宏观经济表现 - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，比去年同期提高0.3个百分点 [1] 智能穿戴设备行业趋势 - 消费品以旧换新政策显著推动智能穿戴设备销售，智能手表手环等数码产品被纳入补贴范围 [2][6] - 今年以来超6900万名消费者购买数码产品超7400万件 [6] - 消费者偏好从关注续航和价格转向更重视健康监测功能，如血压、血氧监测等 [6] - 门店销售人员需加强健康数据解读能力，每周新增两场专项培训 [6] 产品与价格策略 - 千元以下设备满足基础运动需求，高端机型聚焦健康管理功能 [6] - 某款智能手表原价1688元，通过以旧换新（折旧200元）、店补400元和国补八五折后，最终价格为924.8元 [4] - 政策补贴使消费者单笔交易最高可节省763.2元 [5] 销售与库存管理 - 门店6月售出智能手表手环400余个 [5] - 具备血压监测功能的表款库存紧张，七成顾客咨询该功能 [2] - 门店需频繁向总部申请加大备货量以应对需求增长 [7] 消费者行为变化 - 消费者更倾向于线下体验产品功能后再购买 [5] - 健康监测功能成为重要购买因素，如心率变异性、血氧饱和度监测等 [5] - 智能手表被消费者视为"移动健康管家"，尤其受到高血压患者家庭青睐 [5]

经济宏观表现 - 国内生产总值上半年同比增长5.3% 较去年同期提升0.3个百分点 [1] 消费政策效果 - 消费品以旧换新政策刺激健康消费升级 智能穿戴设备被纳入补贴范围 [2][6] - 政策推动超6900万名消费者购买数码产品超7400万件 [6] - 补贴政策包含国补和店补叠加 例如智能手表国补后节省448元 叠加优惠后最高节省763.2元 [2][4][5] 智能穿戴行业趋势 - 健康监测功能成为核心消费需求 七成顾客咨询血压监测功能 [2][6] - 产品分层明显：千元以下机型满足基础运动需求 高端机型聚焦健康管理精度提升 [6] - 厂商与医疗机构合作提升监测精度 部分产品具备血压异常自动预警和亲属定位功能 [2][5][6] 销售与服务升级 - 门店专项培训每周新增两场 培训内容从参数背诵转向健康数据解读 [6] - 销售人员需熟练掌握补贴申请流程及健康功能讲解 例如云闪付APP领券30秒内完成优惠结算 [2][5][6] - 门店库存需求增加 单月智能手表手环销量超400个 需频繁向总部申请加大备货量 [2][5][7] 消费者行为变化 - 消费者从关注价格和续航转向侧重健康监测功能 如血压、血氧饱和度及心率变异性监测 [5][6] - 线下体验成为重要购买因素 消费者通过现场试戴确认产品适用性 [5] - 智能手表被视作移动健康管家 尤其吸引中老年健康管理需求群体 [5][6]

拉萨消费升级 - 近年来拉萨引入涵盖零售、餐饮、休闲娱乐等领域的品牌首店，为当地民众提供新鲜体验 [2][3][5] - 品牌首店开业促进拉萨城市消费升级 [2][3][5] 餐饮行业特色 - 拉萨餐饮店通过服务人员现场歌舞表演吸引顾客 [2][3] - 部分餐饮店引入变脸表演等特色文化项目增强消费体验 [5]

"两重"建设释放内需潜力 - 当前经济形势下"两重"建设成为释放内需潜力的关键抓手 既满足稳增长现实需求 又体现构建新发展格局的长远考量 [1] - 中央政治局会议明确将高质量推动"两重"建设作为下半年经济工作重点 今年8000亿元项目清单已全部下达 涵盖川藏铁路 平陆运河等重大工程 [3] - 这些项目不仅补齐基础设施短板 更为经济循环构筑新的支撑点 [3] 消费升级驱动内需增长 - 上半年内需对GDP增长贡献率达68.8% 其中最终消费支出贡献率为52% 显示内需在经济增长中的核心地位 [4] - 消费品以旧换新政策带动销售额2.9万亿元 约4亿人次享受补贴 第三批690亿元资金进一步激发市场活力 [4] - 服务消费成为新增长点 "十四五"期间居民服务性消费支出年均增长9.6% 养老托育 文旅体育 家政服务等领域快速发展 [4] - 国家育儿补贴方案公布后68%家庭计划将补贴用于专业照护服务 反映母婴家政服务需求旺盛 [4] 投资结构优化释放新动能 - 黄茅峡水库工程通过REITs试点吸引社会资本参与 为民间投资参与重大项目开辟新路径 [5] - 基础设施投资持续发力 125个国家区域医疗中心覆盖中西部 6个国家区域应急救援中心基建基本完成 [5] - 民营经济促进法专设"投资融资促进"章节 发改委向民间资本推介项目3200余个 推荐92个基础设施REITs项目 [5] - 个人消费贷款贴息与服务业经营主体贷款贴息政策协同 从供需两端提振消费形成良性循环 [5]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为"同步大市(维持)" [2] 市场表现 - 2025年7月食品饮料板块微涨0.89%，熟食(+15.02%)、保健品(+27.37%)和白酒(+2.27%)领涨，但零食(-8.44%)、软饮料(-7.67%)等子板块回落 [1][7] - 2025年1-7月板块累计下跌3.50%，跑输沪深300指数(+3.66%)，在31个一级行业中排名倒数第二 [5][12] - 板块成交量326.98亿股，环比6月增加15.09亿股，但较4月高点减少195.25亿股，维持低位 [1][7] 估值水平 - 截至2025年7月31日，食品饮料板块PE为13.93倍，白酒子板块PE仅11.98倍，均处于十年低位 [5][14] - 新兴消费领域估值较高：其他酒(37.1倍)、烘焙(36.79倍)、熟食(35.02倍) [14] 个股表现 - 7月个股上涨比例52.34%，保健品(技源集团+176.29%)、乳制品(阳光乳业+37.53%)和白酒(泸州老窖+8.38%)表现突出 [21] - 1-7月零食、乳品、保健品个股领涨，如贝因美(+19.91%)、盐津铺子(+17.93%) [24] 供需与价格 - 2025年1-6月白酒产量同比降5.8%，葡萄酒降26.7%，啤酒微降0.3%；冷鲜肉(+11.8%)和食用油(+4.7%)产量增长 [33] - 乳制品进口量6月转降6.59%，但高端乳制品(酪乳/稀奶油)进口量增188.88% [39] - 上游原料价格分化：豆油(+9.91%)、菜籽油(+14.7%)上涨，PET(-13.75%)、猪肉(-27.32%)下跌 [41][43] 投资建议 - 8月推荐关注白酒、软饮料、保健品、烘焙等板块，组合包括迎驾贡酒(PE 12.78倍)、泸州老窖(PE 13.59倍)、东鹏饮料(PE 33.33倍)等9只个股 [56][57] - 零食行业受益渠道创新和"口红效应"，软饮料竞争格局改善，白酒估值修复预期增强 [54][55] 区域企业动态 - 河南省上市公司中莲花控股2024年营收增25.98%，净利润增55.92%；双汇发展营收降0.64%但毛利率提升至17.69% [45][47] - 2025年1-7月好想你(+15.34%)、莲花控股(+8.42%)股价表现较好 [49][51]

中美贸易战动态 - 美国对中国商品加征10%-20%关税 其中高科技芯片威胁加税70% [3] - 中国采取反制措施 对美国农产品和工业品加征关税 [3] - 中国加快供应链调整 将部分产业链转向东南亚国家 [5] - 中国政府推动消费升级 鼓励企业开发内需市场 [5] 中国应对策略 - 加大对芯片 人工智能等核心技术的投入 力求实现自主可控 [7] - 采取分散风险策略 不把鸡蛋放在一个篮子里 [7] - 中国商务部迅速敲定与其他国家的合作项目 替代美国商品 [11] 美国贸易战效果 - 美国出口商和农场主面临库存堆积压力 [13] - 美国国内爆发游行 贸易逆差未改善 [13] - 特朗普在5月取消部分关税 但贸易逆差仍未下降 [16] - 全球供应链混乱 欧盟和日本等盟友不完全配合 [16] 美国经济与债务问题 - 美国债务从2024年底33万亿增至36.2万亿 债务占GDP比例从94%升至117% [29] - 美国长期依赖借债 政府开支无底洞 军费和福利项目难以削减 [27] - 高额债务导致世界各国对美元信心下降 减持美债寻求其他货币交易成趋势 [31] 特朗普的经济政策 - 特朗普试图通过减税和放松监管刺激经济 但加重长期债务 [29] - 特朗普多次批评美联储 试图通过行政手段干预美联储 [19][21] - 特朗普成立"效率委员会"试图削减开支 但因利益集团反对而失败 [23]

7月31日，随着佛山经济数据公布，珠三角九市2025年半年报尽数出炉。这个占据广东省经济总量超八 成的超级城市群，在高基数背景下依然展现出稳健的基本盘——九市GDP总量突破5.6万亿元，占全省 81.9%，相比去年的5.3万亿元，约增加了0.3万亿元。 深圳（5.1%）、东莞（4.8%）、惠州（5.1%）、肇庆（5.2%）增速均跑赢全省，广州（3.8%）、珠海 （3.8%）、中山（3.4%）中速增长，佛山（2.3%）、江门（2.7%）韧性承压。 核心引擎的转型突围 作为区域经济的"双子星座"，深圳与广州正经历新旧动能转换的攻坚期，其转型成效直接关系珠三角发 展成色。 深圳，创新驱动与高端服务双轮领跑。 上半年，深圳GDP同比增长5.1%，规上工业增加值增长4.3%。与去年计算机通信设备制造业17%的增速 相比，今年深圳工业增长点更趋多元。通用设备制造业（增长17.1%）、仪器仪表制造业（增长8.8%） 表现抢眼；代表未来方向的民用无人机（产量增长59%）、工业机器人（产量增长38%）、3D打印设备 （产量增长35.8%）等高新技术产品产量持续飙升。 "深圳速度"的内涵正加速向"创新浓度"转变。研发投入持续加码 ...

市场表现 - 沪深两市指数达3600点但部分个股仍处于2800点水平 包括爱尔眼科(-1.69%)、劲仔食品(-5.34%)、山东药玻(-10.09%)、中炬高新(-12.69%)等消费及医药板块标的[2] - 中炬高新作为曾经的白马股年初至今跌幅达12.69% 反映消费板块整体承压[2][4] - 沪深300指数温和上涨3.05% 与个股表现形成显著分化 中概互联网ETF反弹23.07%体现政策预期修复[9] 消费行业分析 - 洽洽食品(-15.91%)、涪陵榨菜(-4.21%)等国民品牌遭遇新消费时代价值重估 渠道优势面临挑战[7] - 酱油行业进入从"量增"到"价增"转型期 中炬高新等企业加大零添加、有机高端产品研发导致短期利润承压[7] - 消费板块PE(TTM)回落至30倍以下 参考日本龟甲万百年发展路径 行业正经历价值重构过程[7][9] 医药行业动态 - 葵花药业(-15.70%)、健帆生物(-16.63%)表现低迷 反映创新药与医疗器械赛道估值体系重构[9] - 集采扩围使仿制药企业利润率向制造业靠拢 冠脉支架等器械降价潮迫使厂商重新评估研发投入性价比[9] - 医药股PEG低于1.5 管线单一或商业化能力薄弱的企业面临估值回归[9] 投资逻辑 - 具备稳定现金流、清晰竞争格局及未充分定价成长空间的企业可能穿越周期 如贵州茅台在塑化剂事件后十年实现200倍涨幅[9] - 科技成长股市销率降至5倍以内 市场钟摆向价值侧倾斜[9] - 投资需关注商业模式可持续性、管理层价值创造能力及估值是否反映悲观预期 劲仔食品渠道改革效率提升、京新药业创新药管线突破或蕴含机会[10]

核心观点 - 山西杏花村酒家连锁管理有限公司与山西雅阁瑞普家居广场有限公司达成战略合作 共同打造汾酒老作坊酒馆项目 旨在通过文化体验与场景化营销推动汾酒品牌年轻化战略落地 适应新消费趋势[1][4][8] 合作项目与品牌布局 - 汾酒老作坊酒馆项目是汾酒集团以"老文化"对接"新消费"的创新尝试 整合商业资源并补充杏花村酒家品牌矩阵[1][3] - 公司旗下拥有杏花村酒家、汾酒老作坊酒馆、杏花村小酒馆等多个项目 形成新型消费场景集群 将汾酒历史底蕴与现代消费场景融合[3][5] 行业消费趋势 - "餐+酒"组合模式在年轻消费群体中日益受青睐 消费者从单纯饮酒转向追求"饮酒+体验+文化感知"的微醺体验[4] - 小酒馆已成为年轻消费者社交与消费的重要场景 强调轻松环境中的文化体验需求[4] 文化传播与体验策略 - 汾酒老作坊酒馆通过空间设计还原6000年酿造历史 结合历史表演和沉浸式品鉴活动 实现文化具象化表达[4][5] - 项目突破传统博物馆式文化展示 以鲜活载体让品牌故事从静态展示转向动态体验[5] 品牌差异化竞争 - 汾酒老作坊酒馆与杏花村小酒馆形成互补定位 前者侧重文化深度体验 后者聚焦轻松社交场景[5] - 通过"文化体验+场景细分"模式构建竞争壁垒 区别于普通小酒馆的同质化模式[5] 资源整合与战略目标 - 合作双方整合优质商业资源 打造新型"文化+体验"消费场景 增强年轻消费群体的信任黏性与情绪价值[6] - 项目是传统白酒品牌应对消费升级的战略探索 以文化为锚点连接历史与新市场 推动品牌年轻化[8]

会议还专门邀请了部分市人大代表、市政协委员、党代表、市民代表、市政府参事代表列席会议。 在充分肯定上半年成绩后，姚高员指出，做好下半年工作，重点在十方面发力：着力提振市场信 心，持续优化营商环境，健全涉企问题快速响应闭环解决机制，支持民营经济高质量发展，为经济稳进 向好创造良好氛围。着力推动科技创新，加快建设人工智能创新高地，统筹推进教科人一体改革，提升 科创平台能级，加大科技企业培育力度，打造更高水平创新活力之城。着力拓市场稳外贸，壮大外贸新 增长点，推动内外贸一体化，打好外经贸高质量发展攻坚战。着力强化招引和项目推进，突出抓好产业 项目招商引资，激活民间投资活力，全力扩大有效益的投资。着力激发消费需求，积极培育服务消费新 增长点，充分发挥"演赛展商旅"叠加效应，加快消费转型升级。着力稳住基本盘，扎实推动制造业提质 升级、智改数转网联、工贸联动发展，扎实做好能源保供稳价工作，巩固工业回升向好态势。着力提质 增效，加快生产性服务业发展，推动平台经济高质量发展，促进房地产市场平稳健康发展，推进文化产 业创新发展，更好发挥服务业压舱石作用。着力深化改革，推动各项重大任务落地见效。着力除险保 安，实现高质量发展与高 ...