降准政策 - 中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降至0% [1] - 降准分为两部分：针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，提供长期流动性超1万亿元；另一部分针对汽车金融公司、金融租赁公司 [2] - 降准可调整市场流动性结构，减少短期流动性工具的滚动续作，加大中长期流动性供给，降低银行负债成本 [2] - 汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率调降有利于降低其负债成本，增强信贷供给能力 [3] 降息政策 - 下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4% [1] - 预计政策利率下降将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点 [1] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [5] - 住房公积金贷款利率下调预计每年节省居民公积金贷款利息超200亿元 [5] - 新发放住房公积金贷款执行新利率，存量贷款利率将于2026年1月1日起下调 [6] 政策背景与影响 - 降准降息是贯彻落实中央政治局会议关于"加紧实施更加积极有为的宏观政策"的要求 [1] - 降准有助于缓解外部冲击（如美国加征关税对贸易和金融市场的冲击），稳定市场预期 [2] - 住房公积金利率下调可降低居民购房门槛，激发住房消费积极性，支持房地产市场健康发展 [5] - 以100万元、30年期首套公积金贷款为例，月供减少约133元，总利息支出减少约4.76万元 [6]

面对外部冲击影响加大，我国将加紧实施更加积极有为的宏观政策。 4月25日召开的中央政治局会议强调，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱。此前4月18日的国务院常 务会议已经研究了稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。 国家发改委副主任赵辰昕28日在国新办发布会上表示，稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措包括五 方面内容：支持就业、稳定外贸、促进消费、积极扩大有效投资、营造稳定发展的良好环境。 赵辰昕表示，我国有丰富的政策储备和充分的政策空间，将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动各项 政策尽快出台实施，更加注重提高政策落地效率和实施效果，确保直达群众和企业；加力推动既定政策 落地见效，包括提振消费专项行动、用好今年国家层面5万亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导 基金等。这些政策大部分将在二季度落地，并不断强化政策取向一致性。 中国人民银行副行长邹澜在发布会上回答第一财经记者提问时表示，为了应对新的困难和挑战，央行将 从持续加大金融资源要素投入、更有针对性地拓宽民营企业多元化融资渠道、更大力度推动完善民营企 业融资配套机制三个方面继续做好民营企业金融服务工作。 发挥内需主动力作用 稳就业稳经济推动高质量发展的若 ...

稳经济政策措施 - 国家发展改革委将工业软件更新升级纳入"两新"政策支持范围，加快消费基础设施和社会领域投资 [1] - 制定充电设施"倍增"行动，支持城区常住人口300万以上城市特别是超大特大城市建设停车位 [1] - 消费品以旧换新资金前两批下达超1600亿元，后续还将下达1400亿元左右 [1] - 截至4月27日，消费品以旧换新已合计拉动销售超7200亿元 [1] 促消费措施 - 商务部将扩围提质实施消费品以旧换新，组织开展汽车流通消费改革试点 [1] - 鼓励相关地区优化汽车限购限行措施 [1] 稳外贸措施 - 加快内外贸一体化改革，对受关税影响较大企业加大市场渠道、国内消费、财政金融、服务保障支持 [1] - 中国人民银行将用好适度宽松货币政策，适时降准降息保持流动性充裕 [1] - 指导金融机构对外贸依存度高、暂时困难但产品有竞争力的中小企业不抽贷、不断贷 [1] 稳就业政策 - 人力资源社会保障部将兑现稳岗返还、担保贷款、就业补贴，延续降低失业和工伤保险费率 [2] - 667亿元中央就业补助资金已下拨，将出台激励政策加大职业技能培训力度 [2]

公司基本情况 - 中集环科是中集集团旗下公司，主要从事罐式集装箱行业的设计研发、生产制造和销售，是全球领先的液体、液化气（常温）集装箱化物流装备制造企业和全生命周期服务商，还衍生出医疗设备部件业务 [1] 2025 年第一季度经营数据 - 实现营业收入 61,122.64 万元，较去年同期下降 1.31% [2] - 罐式集装箱营业收入 48,075.81 万元，同比下降 2.57% [2] - 医疗设备部件营业收入 5,441.34 万元，同比上升 20.98% [2] - 后市场业务营业收入 3,607.54 万元，同比上升 0.15% [2] - 净利润 2,202 万元，较去年同期下降 [3] - 累计新签订单 4.44 亿元，较去年同期增长 17.27% [2] - 截至 3 月 31 日，在手订单 7.91 亿元，较去年同期减少 17.87% [2] 行业与市场看法 - 2025 年国际地缘政治、特朗普 2.0 政策充满不确定性，新贸易政策为全球经济复苏带来更大挑战；两会提出国家将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，宏观及行业层面仍充满不确定因素，公司力争在复杂环境下取得较好业绩 [2] 业务发展规划 - 医疗设备部件业务大有可为，公司计划在产品范围和规模上加大研发和投入 [3] 派息计划 - 公司制定了《未来三年股东分红回报规划（2024 年 - 2026 年）》，在满足现金分红条件下，每年以现金方式分配的利润不应低于当年实现的按照合并财务报表口径可分配利润或当年实现的母公司可分配利润中孰低的 50% [4] - 以 2024 年 12 月 31 日公司总股本 60,000 万股为基数，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4.40 元（含税），预计共派发现金 26,400 万元人民币（含税） [4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - A股主要指数集体下跌，沪深两市成交额小幅减少，全市场个股超4100只下跌，行业板块多数下跌，房地产、社会服务板块跌幅居前，银行、钢铁板块涨幅居前 [2] - 中央政治局会议释放积极政策信号，强调加强“超常规跨周期调节”，明确将实施积极有力财政政策和适度宽松货币政策，多部门在国新办发布会上细化落实方案，形成全方位政策支持体系，为市场注入中长期信心 [2] - 近期政治局会议释放稳增长信号，对市场形成底部支撑，但需跟踪政策落地节奏及外部环境变化，在政策效果未完全显现前，短期市场或延续震荡格局，策略上建议暂时观望 [2] 各目录总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）最新3730.6，环比-7.0；IF次主力合约（2505）最新3762.2，环比-8.0 [2] - IH主力合约（2506）最新2628.0，环比+1.6；IH次主力合约（2505）最新2645.4，环比+2.2 [2] - IC主力合约（2506）最新5471.0，环比-28.8；IC次主力合约（2505）最新5556.0，环比-29.8 [2] - IM主力合约（2506）最新5729.0，环比-56.0；IM次主力合约（2505）最新5828.2，环比-56.0 [2] - IF - IH当月合约价差1116.8，环比-13.0；IC - IF当月合约价差1793.8，环比-13.6 [2] - IM - IC当月合约价差272.2，环比-30.6；IC - IH当月合约价差2910.6，环比-26.6 [2] - IM - IF当月合约价差2066.0，环比-44.2；IM - IH当月合约价差3182.8，环比-57.2 [2] - IF当季 - 当月-90.0，环比+3.2；IF下季 - 当月-114.8，环比+1.6 [2] - IH当季 - 当月-50.8，环比-1.6；IH下季 - 当月-55，环比-2.2 [2] - IC当季 - 当月-211.2，环比-0.4；IC下季 - 当月-304，环比-0.6 [2] - IM当季 - 当月-256.8，环比+3.4；IM下季 - 当月-382.4，环比+2.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-33,721.00，环比-229.0；IH前20名净持仓-11,563.00，环比-859.0 [2] - IC前20名净持仓-9,360.00，环比-136.0；IM前20名净持仓-32,605.00，环比-780.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新3781.62，环比-5.4；IF主力合约基差-42.4，环比+5.4 [2] - 上证50最新2651.23，环比+2.4；IH主力合约基差-23.2，环比-2.4 [2] - 中证500最新5598.30，环比-28.9；IC主力合约基差-99.7，环比+28.9 [2] - 中证1000最新5877.06，环比-62.5；IM主力合约基差-90.5，环比+62.4 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）10,767.82，环比-602.29；两融余额（前一交易日，亿元）18,026.28，环比-56.18 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1422.50，环比+35.86；逆回购（到期量，操作量，亿元）-1760.0，环比+2790.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+2.90，环比-368.81；MLF（续作量，净投放，亿元）6000，环比+5000 [2] - 上涨股票比例（日，%）22.46，环比-6.07；Shibor（日，%）1.603，环比-0.003 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2505）34.00，环比-5.80；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.35，环比-0.49 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2505）69.00，环比+1.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.59，环比+0.11 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）27.62，环比-0.01；成交量PCR（%）78.79，环比+11.40 [2] - 持仓量PCR（%）70.91，环比-0.33 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.20，环比-2.50；技术面2.20，环比-3.00 [2] - 资金面4.20，环比-1.90 [2] 行业消息 - 中共中央政治局4月25日会议指出要完善稳就业稳经济政策工具箱，早出台既定政策，根据形势变化推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，实施积极有为宏观政策，用足财政和货币政策，加快债券发行使用，适时降准降息，创设新货币政策工具等 [2] - 中国人民银行副行长邹澜4月28日表示下阶段央行将实施适度宽松货币政策，支持实体经济，坚持现有汇率制度 [2] - 国家发展改革委副主任赵辰昕4月28日称我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措，推动既定政策落地见效，政策多在二季度落地，完善政策工具箱，出台增量储备政策 [2] - 人力资源社会保障部副部长俞家栋4月28日介绍一季度就业形势总体稳定，全国城镇新增就业308万人，同比增加5万人，但经济回升基础待稳固，就业压力上升，将加快推出增量政策支持企业和个人 [2]

截至2025年4月28日 09:52，30年国债ETF博时(511130)上涨0.16%，最新价报112.13元。流动性方面，30年国债ETF博时盘中换手5.11%，成交3.35亿元。拉长 时间看，截至4月25日，30年国债ETF博时近1月日均成交30.58亿元。 招商证券张伟点评重要会议称，货币政策保持适度宽松，资金面也将维持合理充裕。并且货币政策将加强与财政政策配合，接下来政府债券发行保持偏快节 奏对债市影响可控。关注2季度经济变化，降息降准仍有可能，因而债市短期风险小，仍处于友好环境。债市交易性难度提升，维持市场中性久期，多看少 动为宜，长债调整时候择机加仓。 从资金净流入方面来看，30年国债ETF博时近4天获得连续资金净流入，最高单日获得3510.28万元净流入，合计"吸金"5054.02万元，日均净流入达1263.51万 元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达6724.47万元，最新融资余额达7928.72万元。 截至4月25日，30年国债ETF博时近1年净值上涨14.21%，指数债券型基金排名3/373，居于前0.80%。从收益能力看，截至2025年4月25日，3 ...

央广网郑州4月22日消息（记者 夏莎）4月18日，中国人民银行河南分行（以下简称人民银行河南省分 行）举行2025年第一季度新闻发布会。发布全省一季度金融运行、货币政策传导执行、推进金融"五篇 大文章"等工作情况，并接受媒体记者的提问。 金融总量平稳增长 今年3月末，全省本外币各项存款余额11.7万亿元，同比增长9.3%，增速高于全国平均水平2.4个百分 点；较年初增加7227.2亿元，同比多增1093.3亿元。本外币各项贷款余额9.3万亿元，同比增长6.9%，增 速与全国持平；较年初增加3594.9亿元，同比多增372.7亿元。在信贷增加较多的同时，其他渠道融资也 呈现良好增长态势。据初步统计，一季度，一季度，全省表外融资增加623.3亿元，同比多增228.6亿 元；直接融资1108.9亿元，同比多343亿元。全省社会融资规模增量为5530.4亿元，同比多894.9亿元。 据初步统计，一季度全省累计运用各类结构性货币政策工具441亿元，支持企业达3.4万家（次）。 同时，全省信贷结构进一步优化，着力盘活被低效占用的存量金融资源，引导金融机构不断加大对科技 创新、乡村振兴、民营经济等重点领域和薄弱环节信贷支持 ...

多家银行下调存款利率至2%以下 - 股份制大行和中小银行近期密集下调中长期存款利率，降幅在10BP～50BP不等，多数银行定期存款利率普遍低于2% [3] - 平安银行"平安存"三年期定存年利率从2 05%下调至1 65%，下调40BP 浦发银行某款三年期产品从2 15%降至2 05% [4] - 近20家中小银行跟进调降，包括民营银行和村镇银行 兴宁珠江村镇银行五年期利率从3 25%大幅降至1 55%，低于国有大行水平 [4] 利率调整呈现两大趋势 - 存款利率下行与消费贷利率回升导致套利空间消失 2月全国性银行线上消费贷平均最低利率为2 91%，环比下跌7BP [5] - 存款利率期限倒挂现象普遍化 平安银行三年期利率1 65%低于两年期1 70%，江西江州农商银行五年期利率1 47%低于一年期1 5% [5][6] - 招商银行五年期灵动存产品利率1 55%低于一年期1 6%，反映银行引导存款短期化的策略意图 [6] 银行下调利率的深层动因 - 净息差压力是核心驱动因素 2024年四季度商业银行净息差1 52%，上市银行平均净息差1 65%，较2023年下降19BP [9] - 建设银行预计2025年净息差下行压力持续，但幅度或小于2024年 理财收益率下降和中小银行自律调整减轻负债压力 [9] - 政策导向与宏观环境形成配合 央行"择机降准降息"预期强化，财信证券认为关税政策冲击下宽松必要性提升 [9]

政策支持框架 - 财政部与中国人民银行强化政策协同，从财政和金融两端发力支持消费市场[1][2] - 政策目标包括支持增加优质供给、改善消费环境及满足多样化资金需求[1][2] 财政政策具体举措 - 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，已提前下达2025年首批资金810亿元[1] - 支持在重点城市开展消费新业态新模式试点，并深化国际消费中心城市便利化建设[1] - 拟通过财政贴息方式引导信贷资源支持消费市场稳健发展[1] 货币政策与金融支持 - 中国人民银行实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，并研究创设新的结构性工具以提供低成本资金[2] - 引导金融机构加大对文旅、养老、体育等重点消费领域的金融支持[2] - 鼓励金融机构围绕以旧换新、智能产品、冰雪运动等新消费场景推出针对性金融产品[2] 消费市场与预期影响 - 系列政策带动消费市场亮点频现，消费者信心指数持续回升[1] - 专家认为积极财政与宽松货币政策落地将有助于经济持续回升向好，加快打开消费新空间[2] 收入与资本市场联动 - 行动方案提出拓宽财产性收入渠道，包括多措并举稳住股市等措施[2] - 资本市场需从提高上市公司质量、培育中长期资金等方面提升市场中长期回报水平，以增强消费能力和意愿[2]

文章核心观点 文章围绕政策跟踪展开，涵盖国家领导人考察部署、总理调研要求、国新办发布会政策解读、金融管理部门举措及地方政府土地政策等内容，旨在推动经济高质量发展、扩大开放、促进消费、防控金融风险等[1][2][4][6][9]。 政策跟踪 习近平主席考察部署 - 2025年3月18 - 20日赴贵州、云南考察 强调以高质量发展统揽全局 贵州要破除地方保护与“内卷式”竞争 融入全国统一大市场 云南要立足资源禀赋推进产业转型升级[1] 李强总理福建调研要求 - 以开拓创新精神稳外贸、促开放 提出引导龙头企业加大研发投入、完善陆地港全链条服务、聚焦跨境电商需求提供一站式服务、扩大服务业开放对接国际规则四方面要求[2] 国新办发布会政策解读 - 2025年3月17日解读《提振消费专项行动方案》 明确“需求侧政策发力 + 供给侧提质升级”双轮驱动促进消费回暖 需求侧强化财政金融支持 供给侧推动汽车流通改革试点等[4] 金融管理部门协同发力 - 国家金融监督管理总局、央行、证监会、外管局围绕两会精神 从风险防控、政策创新、市场改革多维度协同发力支持经济高质量发展 各部门提出具体举措[6] 郑州土地政策 - 2025年3月14日郑州市人民政府发布通知 运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地 明确收回收购范围、定价机制 优先用于保障性住房等民生领域及实体经济用地[9]