裁员计划核心信息 - 博世集团计划在2030年前于移动出行部门裁员约13000人 [1][2] - 此次裁员主要影响德国地区业务 [1][2] - 这是继2024年裁员9000人后的进一步调整 [5] 裁员具体细节与原因 - 裁员主要涉及地点包括斯图加特-费尔巴赫、施韦伯丁根、瓦伊布林根、比尔以及萨尔州的洪堡 [4] - 裁员与业务重组旨在填补移动出行业务每年约25亿欧元的成本缺口 [4] - 公司必须节省25亿欧元以实现提升竞争力的目标 [4] - 裁员是实现汽车业务达到7%利润率的唯一途径 2024年该部门利润率仅为3.8% [4] 公司财务状况 - 博世集团2024年实现营收905亿欧元 同比下降1.2% [8] - 2024年息税前利润为32亿欧元 同比大跌33% [8] - 移动解决方案部门是公司最大部门 销售额占总体的59% [8] 市场环境与挑战 - 业绩受电动出行等增量市场的增长速度远低于预期影响 [8] - 公司面临市场需求下滑、成本压力以及贸易壁垒挑战 [4] - 公司计划通过降低材料与运营成本、缩减投资、精简物流与供应链来应对竞争 [4] 行业背景 - 德国8月失业人数达到302.5万人 为2015年2月以来首次突破300万大关 [8] - 德国整体环境被指不利于就业市场发展 存在官僚作风、监管负担重和税收高等问题 [9]

裁员计划概述 - 博世集团计划在2030年前裁员13000人，主要影响移动出行部门 [1][2][3] - 此次裁员是继2024年裁员9000人后的进一步调整 [6] - 裁员将主要集中在德国境内的工厂，受影响地点包括斯图加特-费尔巴赫、施韦伯丁根、瓦伊布林根、比尔以及萨尔州的洪堡 [5] 裁员动因与财务目标 - 公司必须节省25亿欧元的成本，裁员是实现此目标的唯一途径 [5] - 移动出行业务存在每年约25亿欧元的成本缺口 [5] - 公司汽车业务部门的利润率目标为7%，但2024年实际利润率仅为3.8% [5] - 裁员旨在提升出行业务板块的竞争力并进行结构性成本削减 [5] 公司业绩与市场环境 - 2024年公司实现营收905亿欧元，同比下降1.2% [9] - 2024年公司息税前利润为32亿欧元，同比大跌33% [9] - 业绩下滑受欧洲供暖市场低迷、行业竞争加剧以及全球经济增长乏力影响 [9] - 电动出行等增量市场的增长速度远低于预期 [9] - 公司面临市场需求下滑、成本压力、贸易壁垒加剧以及新技术市场渗透困难等挑战 [5][9] 业务部门与成本削减措施 - 移动解决方案部门是公司最大部门，销售额占总体的59% [9] - 除裁员外，公司还计划降低材料与运营成本、缩减厂房与建筑相关投资，并精简物流与供应链 [5] - 公司在残酷的市场竞争中"为每一分钱而战" [5] 行业与宏观经济背景 - 德国8月失业人数较7月增加4.6万人，达到302.5万人，是自2015年2月以来首次突破300万大关 [9] - 德国整体环境被指不利于就业市场发展，存在官僚作风、监管负担重和税收高等问题 [10]

股价表现 - 9月19日股价下跌3.65% 结束连续12天上涨趋势 [1] - 9月以来累计涨幅超过50% 部分投资者选择获利了结 [1] 竞争环境 - 三星电子HBM3E芯片通过英伟达认证 成为第三家供应商 [1] - 加剧美光科技在HBM市场的竞争压力 [1] 机构观点 - 伯恩斯坦上调目标价至170美元 [1] - 巴克莱上调目标价至175美元 显示市场对公司未来信心 [1] 市场前景 - 公司技术积累和市场前景依然值得期待 [1] - 关注新产品发布和市场拓展动向 [1]

据红星新闻，日前，捷豹路虎受网络攻击停产持续，3.3万员工"被迫休假"，或损失上亿英镑利润。 捷豹路虎表示，在遭受严重的网络攻击后，其工厂的生产最早要到9月24日才会恢复，但行业内部消息人士警告称，此次中断可能将持续到11月。9月16日， 公司的33000名员工被告知生产线仍然受到影响，暂时不用返回工作岗位。 据悉，捷豹路虎作为英国最大的汽车制造商，预期每天生产超过1000辆汽车。此次停摆导致英国三家工厂的生产线关闭，专家估计，这将使捷豹路虎面临 1.2亿英镑的损失。 作者丨彭鑫 编辑丨安安 近年来，汽车市场竞争不断增大。捷豹路虎为刺激销量增长，在中国市场开启限时折扣售价，两款车型最高降幅达20.6万元。 图源：揽胜RangeRover官微 具体来看，揽胜极光L SE驭光尊耀版限时售价23.98万元，原厂家建议零售价为42.98万元，降幅19万元；HSE凝光限定版限时售价26.98万元，原厂家建议零 售价为47.58万元，降幅为20.6万元。 据红星资本局，成都某捷豹路虎4S店销售人员表示，揽胜极光可以降价20万元以上，具体需要到门店详谈，还可以叠加置换补贴和4500元的地方补贴。 揽胜极光之所以打"骨折"促 ...

平台竞争与社会福利 - 从长远看，平台的竞争最终会增加社会福利 [1] - 合理的市场竞争有助于推动效率提升与社会福利扩展 [4] 就业市场影响 - 各平台骑手调度量上涨30%以上，多地众包骑手出现缺人局面 [1] - 订单增长驱动骑手、仓配人员扩招，部分企业招聘短期拣货员、客服、打包员数量翻倍增长 [1] - “峰值消费”拉动了直接就业，并激活了上下游服务环节 [1] 即时零售战略布局 - 即时零售已成为电商平台下一个战略高地，“补贴大战”本质是争夺未来的日常生活入口 [2] - 补贴的作用是场景教育和用户习惯重塑，为即时零售业态的长期发展积累用户和数据 [2] - 未来闪购市场的常态化运作需匹配更密集的物流末梢和更多元的岗位结构 [2] 餐饮业成本结构变化 - 外卖对于餐饮业的本质作用是减少传统餐饮的房租成本 [3] - 在大城市核心区，房租成本占总成本30%至40%，做外卖大概率有利可图 [3] - 在人员成本较高场景，外卖单量增加会带来工人工资增加，利润率可能下降 [3] 对商家的影响与策略 - 平台需考虑对小规模或有特色店铺的扶持，以保护餐饮业的良性发展生态 [1][6] - 商家需要适应市场变化，提升运营能力 [1] - “补贴大战”会重塑当前价格体系，成本较高的特色小店可能受到冲击 [5] - 应警惕“非理性竞争”可能带来的资源错配、商户依赖与用户黏性虚高等问题 [4]

9月12日，欧盟委员会发表声明称，已接受微软公司为解决其Teams平台相关竞争问题所提出的承诺方 案。 欧盟监管机构在2023年启动的调查中初步认定，微软通过将其生产力应用程序与Teams捆绑销售，使该 通信平台获得了不正当竞争优势，并限制了云端通信与协作产品领域的市场竞争。 ...

iPhone 17系列发布，苹果终于放下高傲，正面应对竞争压力。全球市场份额逐年下滑，被安卓，尤其 是中国厂商蚕食，高端市场增速也被小米等反超。标准版首次用上120赫兹屏幕，标配256GB起步， 40W快充技术上线，和友商距离又拉近了一步。 ...

雀巢CEO变动及业务表现 - 雀巢CEO傅乐宏因违反《商业行为准则》被立即解职 由咖啡业务负责人Philipp Navratil接任[3] - 新任CEO曾将包装咖啡业务做到全球市占第一 销售规模近2000亿元 2024年占集团总营收22%[3] - 大中华区2025年上半年同比少赚15亿元下降6.5% 销售额同比下降1.8%[4] - 大中华区增长策略转向消费者需求驱动 减少库存并调整管理层[4] - 雀巢中国2025年目标600亿元 2030年目标1000亿元 但2024财年Q1仅完成三分之二[5] 泡泡玛特迷你Labubu价格波动 - 迷你Labubu首发71万件 发售当天150万人加购 60秒售罄[6] - 发售不到一周二手市场价格普遍降低10%-30% 单个未拆盒盲盒成交价下降22%[7] - 隐藏款"爱心"成交价从991元降至679元 降幅31.5%[7] - 价格快速下跌因款式增多降低抽中概率 实物被诟病做工问题[7] - 泡泡玛特毛绒产品8月产量达去年同期10倍以上[8] 霸王茶姬业绩表现 - 单月GMV同比下滑23% 是6家上市新茶饮品牌中唯一负增长品牌[9] - 上半年净利润7.55亿元 同比降幅38.22% Q2净利润跌超87.72%[10] - 近一年新增门店2042家 但新店摊薄老店业绩[9] - 海外门店达208家 海外GMV2.352亿元同比增长77.4%[10] - 市值较上市高峰76亿美元跌超一半 现为35亿美元[10] MaxMara定价策略 - 中国区定价维持欧洲两倍以上 引发消费者热议[11] - 价差催生代购产业 官方默许非官方渠道消化价格敏感需求[11] - 面临监管风险及电商渠道价格透明化挑战[11] - 中国本土高端服装品牌崛起加剧竞争压力[13] 瑞幸咖啡营销动态 - 汤唯作为"全球原产地倡导人"重新代言瑞幸咖啡[14] - 瑞幸现拥有刘亦菲 易烊千玺和汤唯三位全球影响力代言人[14] 可口可乐IP合作 - 与《星球大战》合作推出45款特别包装产品[15] - 活动涵盖18位经典角色 为2026年新电影预热[15] 巴黎世家产品策略 - 推出8200元"塑料袋"款新包 采用Dyneema面料[16] - 曾推出2145美元宜家同款购物袋及1790美元"垃圾袋"包[16] - 母公司开云集团2025年上半年销售额降16%至76亿欧元 净利润暴跌46%至4.74亿欧元[18] H&M中国市场策略 - 在深圳开设华南最大1764平米旗舰店[19] - 2019年起加强与中国设计师联名合作[19] - 2024年入驻拼多多和抖音 丰富电商布局[20] 茅台股价表现 - 9月1日股价1476.1元/股重夺A股第一高价股[23] - 与寒武纪为A股仅有两只千元股[23] 百事公司投资动态 - 激进投资基金Elliott斥资40亿美元重仓百事 持股约2%[24] - 提出优化饮料业务 剥离非核心资产等五大变革方案[25] GAP业务拓展 - 宣布进军美妆市场 首先在150家Old Navy门店测试[27] - 将推出自有品牌及第三方品牌产品 价格多低于25美元[27] 八马茶业业绩表现 - 2023年营收21.22亿元增16.8% 净利润2.06亿元增24%[27] - 2024年营收仅增1%至21.43亿元 净利润增8.9%至2.24亿元[27] - 2025年上半年营收同比降4.2%至10.63亿元 净利润跌17.8%至1.2亿元[27] 山姆门店布局 - 北京已布局8家山姆 成全国拥有山姆最多城市[29] - 全国已开业56家山姆 北方城市仅7家占比12.5%[29]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入4.77亿元 同比增长14.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2722.11万元 同比下滑21.87% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为1768.59万元 同比下降19.91% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降34.43% [1] 利润下滑原因 - 外部市场竞争激烈对产品定价和盈利空间形成压力 [1] - 公司内部战略布局调整带来成本上升 [1] - 为布局光电器件及IGBT模块产品领域进行新增投入 包括购置设备与增加人员 导致固定成本显著上升 [1] - 新项目仍处于产能爬坡阶段 尚未形成规模效益 较高的成本分摊直接侵蚀利润空间 [1] - 销售规模扩大带来的职工薪酬增加以及现金支付货款的增加 [1] 股东变动 - 常州银江投资管理中心于3月至6月期间累计减持441.02万股 金额约1.08亿元 [1] - 公司董事长杨森茂为银江投资的执行事务合伙人 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6.449亿美元 较去年同期的5.794亿美元增长11.3% [13] - 调整后EBITDA为6410万美元 较去年同期的4520万美元增长41.8% [14] - 特种车辆部门销售额4.833亿美元 同比增长11.8% 剔除已剥离业务后增长24.6% [15] - 休闲车部门销售额1.617亿美元 同比增长9.7% [19] - 贸易营运资本为1.916亿美元 较去年同期的2.482亿美元减少5660万美元 [22] - 季度经营活动现金流6030万美元 年初至今累计1.647亿美元 [22] - 净债务5400万美元 现金持有量3600万美元 [22] - 公司上调2025财年指引 预计收入24-24.5亿美元 调整后EBITDA 2.2-2.3亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种车辆部门调整后EBITDA 6460万美元 同比增长71.4% 利润率13.4% 提升370个基点 [16] - 消防车出货量增长11% 救护车出货量增长7% [6][16] - 休闲车部门调整后EBITDA 810万美元 同比下降13.8% [20] - 特种车辆部门积压订单43亿美元 休闲车部门积压订单2.24亿美元 [17][21] - 消防和救护车组合积压单位数环比下降4% 同比下降6% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲 南达科他州斯巴达应急响应设施扩建投资2000万美元 预计增加40%消防设备产能 [8] - 欧洲进口豪华房车面临关税影响 对休闲车部门造成压力 [14][20] - 休闲车行业需求疲软 经销商继续去库存 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成Lance Camper业务出售 房车组合专注于印第安纳州的机动化房车 [10] - 专注于精益制造 劳动力培训和流程创新 提高制造吞吐量和效率 [5][6] - 战略重点包括业务再投资 机会性股票回购 维持可持续增长股息 选择性评估并购机会 [11] - 公司通过提高吞吐量和缩短交付时间建立竞争优势 目标成为行业交付时间最短的厂商 [51][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经营环境持谨慎乐观态度 承认宏观经济不确定性对休闲车需求的影响 [19][21] - 关税预计在第四季度产生500-700万美元负面影响 2026财年上半年增量利润率将维持在20-25% [18][32] - 消防设备需求保持强劲 积压订单仍超过两年 公司预计将逐步正常化至11-13个月 [50][59] - 公司对实现2027年10-12%利润率目标保持信心 目前进展符合预期 [28][29] 其他重要信息 - 季度资本支出1160万美元 用于提高效率和质量的机械投资 [22] - 季度支付现金股息300万美元 年初至今通过股票回购和股息向股东返还1.176亿美元 [22] - 宣布每股0.06美元季度现金股息 10月10日支付 [22] - 公司拥有2.472亿美元的ABL循环信贷额度可用流动性 [22] - 计划在9月的Hershey房车展和Elkhart开放日展示2026年款产品 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA利润率表现及2027年目标进展 [28] - 公司表示仍在既定轨迹上 对进展感到满意 吞吐量继续超预期 [29] 问题: 2026财年利润率起步情况及关税影响 [30] - 预计第四季度将全面体现关税影响 特种车辆非底盘部分影响500-700万美元 [31] - 第一季度销售额通常环比下降10-15% 增量利润率15-20% [31] - 2026年上半年增量利润率预计20-25% 之后恢复至30-40% [32] 问题: 消防设备定价及通胀转嫁能力 [33] - 公司通过价格调整和零部件重新采购来抵消成本通胀 尚未针对关税提价 [33] 问题: 钢铁铝关税是否产生额外影响 [39] - 公司确认此前提供的2000万美元年度化影响指引仍然适用 正与供应商合作最小化影响 [41][42] 问题: 关税成本管理策略 [43] - 公司将通过内部效率提升和成本降低来抵消部分影响 必要时也会使用定价杠杆 [44][45] 问题: 南达科他州工厂产能扩张细节 [46] - 扩建将增加40%消防设备产能 分两阶段进行 2026年底部分投产 2027年全面达产 [46] - 将增强定制车辆和S-one 180产品的生产能力 [47] 问题: 消防设备需求可持续性 [48] - 积压订单持续时间仍超过两年 目标是将最复杂单元的交付时间缩短至11-13个月 [50] - 公司相信缩短交付时间将成为关键竞争优势 [51] 问题: 积压订单单位数下降但金额持平的原因 [55][56] - 澄清4%下降指的是交付月数而非订单单位数 美元积压金额基本持平 [57] - 积压订单仍超过两年销售额 定价将随着出货逐步实现 [58][59] - 积压下降主要源于吞吐量提高而非订单减少 [60] 问题: 行业价格竞争态势 [62] - 目前未看到价格竞争加剧 公司专注于保持价格和交付时间竞争力 [63] 问题: 2026年及以后吞吐量提升预期 [65] - 公司将在12月提供2026年指引 包括布兰登工厂扩建和其他效率项目的详细影响 [66] 问题: 资本配置策略及并购展望 [72] - 优先投资内部业务提升产能和效率 同时机会性评估并购机会 [73][74] - 并购将保持纪律性 专注于能够增强现有产品组合质量的 accretive 收购 [75] - 短期内并购机会有限 但公司会积极参与可用机会 [78]