并购交易概览 - 广立微通过新加坡全资子公司完成对比利时硅光设计自动化企业LUCEDA的全资收购 [2] - 收购价格由股权价值4000万欧元（约3.4亿元人民币）及根据净负债与营运资金差额调整的部分组成 [3] - 交易自2024年7月推进 历时一年 因政府审批及商业敏感性问题暂缓披露 [3] 标的公司财务表现 - LUCEDA 2024财年收入380.92万欧元 净利润56.37万欧元 [4] - 2025财年收入增至419.69万欧元 但出现11.77万欧元净亏损 [4] - 截至2024年6月30日总资产388.52万欧元 负债265.49万欧元 所有者权益123.03万欧元 [3] 广立微自身经营状况 - 2024年营收5.47亿元（同比增长14.5%） 归母净利润8026.85万元（同比下降37.68%） [5] - 净利润下滑主因营收增速放缓 研发投入增大及银行存款利率下调 [5] - 2025年第一季度营收6648.49万元（同比增长51.43%） 归母净利润-1371.5万元（同比收窄40.11%） [5] 硅光行业前景 - 全球硅光模块市场规模2023年约14亿美元 预计2029年达103亿美元（年均复合增长率45%） [7] - 硅光技术突破电互联带宽功耗瓶颈 成为光电融合关键方案 [6] - 传统EDA工具存在局限性 PDA工具链仍处快速演进阶段 [7] 战略协同规划 - 整合集成电路与光子芯片技术 覆盖设计/制造/测试/良率提升全流程解决方案 [8][10] - 重点开发光电协同设计平台(EPDA) 构建标准化IP库 引入AI技术提升效率 [10] - 基于广立微良率提升技术与LUCEDA设计专长 共同开发硅光测试芯片及DFM工具 [10] - 协同开拓欧美及中国市场 LUCEDA目标实现高于25%的年度增速 [11] 技术发展定位 - 并购标志公司正式切入硅光芯片设计自动化赛道 [2] - 通过并购把握硅光产业化黄金窗口期 应对云厂商AI集群升级需求 [6][7][8] - 致力于填补从初始设计到高良率量产的端到端解决方案缺口 [11]

并购交易概况 - 广立微通过新加坡全资子公司完成对比利时硅光设计自动化企业LUCEDA的全资收购，交易价格包括4000万欧元（约3.4亿元人民币）股权价值和交割日净负债调整部分 [1][2] - LUCEDA成立于2014年，主营业务为硅光芯片设计成套软件及PDK开发等服务，截至2024年6月总资产388.52万欧元，负债265.49万欧元，所有者权益123.03万欧元 [2] - 交易历时一年完成，因涉及政府审批和商业敏感性暂缓披露，现已消除实质性障碍 [2] 财务表现 - LUCEDA 2024财年收入380.92万欧元，净利润56.37万欧元，2025财年收入增至419.69万欧元但净亏损11.77万欧元 [3] - 广立微2024年营收5.47亿元（+14.5%），归母净利润8026.85万元（-37.68%），主因研发投入加大和存款利率下调 [3] - 2025年一季度广立微营收6648.49万元（+51.43%），归母净利润-1371.5万元（+40.11%） [4] 战略意义 - 并购标志公司正式切入硅光芯片设计自动化赛道，目标打造从设计到制造的完整硅光解决方案 [1][5] - 硅光芯片产业被视为高增长赛道，Yole预测全球硅光模块市场规模将从2023年14亿美元增至2029年103亿美元（CAGR 45%） [6] - 收购旨在把握硅光芯片产业化黄金窗口期，整合双方在集成电路和光子芯片领域的技术优势 [7] 技术协同 - 计划研发光电协同设计平台（EPDA），推动硅光子器件IP化，引入AI/ML技术提升设计效率 [8] - 结合广立微的半导体制造EDA和LUCEDA的硅光子设计技术，开发硅光测试芯片和DFM工具 [8] - 拓展晶圆级硅光检测设备，构建"设计-制造"闭环的软硬件协同优化平台 [9] 市场拓展 - 将协同开拓欧美及中国市场，LUCEDA目标实现年增速超25%，扩大全球产品团队布局 [9] - 合作将填补从初始设计到高良率量产的缺口，形成端到端解决方案 [9] - 行业认为此次合作有望提升中国半导体企业在全球光电融合赛道的竞争力 [1]

品大事 - 中国恒大将于2025年8月25日上午九时起取消上市地位，因未能满足联交所复牌指引要求且股份持续停牌[4] - 中国船舶异议股东收购请求权行权价格为30.02元/股，较8月12日收盘价38.50元溢价28.25%[5] - 中国重工异议股东现金选择权行权价格为4.03元/股，较8月12日收盘价5.10元溢价26.55%[6][7] - 恒信东方因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，2022年年报存在会计差错已追溯调整[8] - 海兰信拟10.51亿元收购海兰寰宇100%股权，构成重大资产重组，其中7.01亿元以6.74元/股发行股份支付[9] - *ST华微因未在期限内完成14.91亿元资金占用整改，股票自8月13日起停牌不超过2个月[10] - 广立微收购LUCEDA NV 100%股权，布局硅光芯片设计自动化技术[11] - 赣锋锂业与LAR整合阿根廷三大盐湖项目，赣锋国际将持有整合后Millennial 67%股权，并提供不超过1.3亿美元财务资助[12][13] - 江特电机实际控制人变更为王新和朱军[14] - ST盛屯撤销其他风险警示，股票简称变更为"盛屯矿业"，涨跌幅限制恢复至10%[15] - 金橙子拟收购萨米特55%股权，拓展高精度快速反射镜业务[16] - 衢州发展拟收购先导电科95.46%股份，股票复牌[17] - 白云机场与中免集团签订T3航站楼出境免税项目10年经营合同[18][19] - ST中青宝全资子公司209.71万元银行账户被冻结，占净资产0.52%[20] - 臻镭科技上调股份回购价格上限至74元/股，上半年净利润6231.97万元同比增长1006.99%[21] 观业绩 - 贵州茅台上半年营业收入893.89亿元同比增长9.1%，净利润454.03亿元同比增长8.89%[22] - 中国联通上半年营业收入突破2000亿元同比增长1.5%，税前利润178亿元同比增长5.1%[23] - 金龙鱼上半年净利润17.56亿元同比增长60.07%，营业收入1156.82亿元同比增长5.67%[24] - 鹏鼎控股上半年净利润12.33亿元同比增长57.22%，营业收入163.75亿元同比增长24.75%[25] 增减持 - 百川股份董事长郑铁江拟减持不超过3%股份（1782.77万股）[26] - 双一科技控股股东及一致行动人拟减持不超过0.7923%股份（131万股）[27] - 四方精创控股股东方面拟减持不超过2.25%股份（1193.95万股）[28]

公司收购 - 公司以自有资金通过全资子公司广立微电子（新加坡）有限公司收购LUCEDA NV 100%股权 [1] - 交易完成后LUCEDA将成为公司全资子公司并纳入合并报表范围 [1] 战略布局 - 公司在硅光产业快速发展背景下进行前瞻性产业布局 [1] - LUCEDA是硅光芯片设计自动化软件领域的全球领军企业 [1] - 此次收购可作为公司在硅光产业布局的锚点 [1] 业务拓展 - 通过收购实现从传统EDA到PDA的拓展 [1]

行业与公司 - 行业涉及全球AI产业链，包括光模块、硅光、液冷、数据中心互联（DCI）等细分领域[1][2] - 公司包括Celestica（谷歌、Meta、亚马逊ASIC交换机代工商）、谷歌、天弘科技等[1][5][9] 核心观点与论据 AI产业链发展 - 全球AI产业链蓬勃发展，巨头企业上调资本开支，产业链公司上调业绩指引[1][2] - 谷歌二季度营收964亿美元（+13.8%），营业利润136亿美元（+31.7%），AI带动盈利能力提升[1][10] - 谷歌云订单积压1,060亿美元（+38%），2.5亿美元合同数量同比翻倍，10亿美元大合同数量与2024年全年持平[10][11] Celestica业绩与影响 - Celestica上调2025年业绩指引至115.5亿美元（原108.5亿美元），营业利润率提升至7.4%（原7.2%）[1][5] - 二季度营收28.9亿美元（+21%），CCS业务营收20.7亿美元（+28%），硬件平台解决方案业务营收12亿美元（+82%）[5] - ASIC芯片与光模块配比达1:8，推动800G和1.6T光模块需求，1.6T硅光占比或超75%[1][2] 液冷技术 - ETIC起量拉动液冷需求，Celestica可能供应液冷交换机，提升液冷渗透率[1][4] - AWS的GB200机柜采用液冷方案，交换机侧液冷适配加速[3][15] - GPU和ASIC推动数据中心液冷渗透率提升，NV GP300和ML72机柜已使用液冷技术[4][15] 谷歌资本开支与技术投入 - 谷歌二季度资本开支224.46亿美元（+70%），2/3用于服务器及GPU，1/3用于IDC建设[3][14] - 上调2025年资本开支至850亿美元（原750亿美元），计划2026年进一步加大投入[14] 光通信与硅光技术 - 高速光模块（800G、1.6T）需求增长，硅光渗透率提升[1][16] - CPO/OIO等前沿技术发展值得关注，龙头企业如旭创、新易盛受益于算力需求[16] 其他重要内容 推荐标的 - 光模块：中际旭创盛、东山精密、长信博创[7][8] - 光芯片：源杰科技、长光华芯、华工科技、光迅科技[8] - 液冷系统：英维克[8] - AI数据中心：新易网集团、万国数据[8] - CPU板块：天孚通信、世嘉光子、太辰光、智尚科技[8] 谷歌AI应用 - AI overviews覆盖200多个国家和地区，MAU达20亿人，多模态搜索技术拉动年轻用户[13] - Gemini 2.5混合推理模型系列扩展，900万开发者使用，VINO3视频生成模型制作超7,000万个视频[13] 天弘科技业绩 - 上调2025年营收指引至115.5亿美元（+7亿美元），营业利润率7.4%（+0.2个百分点）[9] - CCF和CCS业务预计同比增长30%，ATS业务稳定[9] 数据与单位换算 - 谷歌云订单积压1,060亿美元（+38%）[10] - Celestica二季度营收28.9亿美元（+21%）[5] - 谷歌资本开支224.46亿美元（+70%）[3]

纪要涉及的公司 富信科技（文档中可能存在笔误，多处写为“复兴科技”） 纪要提到的核心观点和论据 1. **技术与应用场景** - 半导体热电技术适用于小体积应用场景，能实现 0.01 度精准控温，最大应用市场在消费电子，通信、汽车领域也有新应用 [5] - 公司掌握区熔、粉末热压和热挤压三项材料制备技术，热挤压技术用于通信、汽车等高性能要求产品 [4] - EML 芯片通常用 TEC 温控，VCSEL 多模激光器一般不用；硅光和 CPU 是否用 TEC 需具体方案判断 [6] 2. **市场与客户** - 公司已与海外头部企业及国内旭创等厂商展开项目验证，旭创送样验证中，新易盛在沟通阶段，目标替代日本大和产品 [2] - 预计 2025 年来自头部企业销售收入不超 2024 年整体收入 2%，电信端项目份额从 10%-15%提至 60%-70%以上 [2][12] - 2025 年全球数通 Microtec 市场需求量约 3000 万片，未来可能增至 4000 万或 5000 万片 [2][32] 3. **产品价值与毛利率** - 光模块带宽越高，TEC 占比可能下降但价值量上升，400G 光模块单颗 TEC 价值约 3 - 5 美元 [2][9] - Microtec 产品毛利率因产品和用途而异，目前符合预期，具体数字不便透露 [13] 4. **竞争与供应链** - 数据中心高速率光模块 TEC 供应主要来自海外，国内厂家刚导入，公司走在前列，市场无缺货问题 [4][20] - 客户选两到三家供应商保障供应链安全，电信端价格竞争突出，数通领域竞争将加剧 [21] 5. **产能与扩产** - 公司目前月交付产能 60 万片，计划 2025 年 Q3 扩产至 100 万片，后续扩产根据市场和客户验证情况规划 [2][27] 6. **业务发展与前景** - 硅光技术发展快，但 EML 方案在特定场景有优势，硅光不会完全替代 EML，TEC 总量会增加 [2][14] - 公司看好储能市场前景，已进入宁德时代等供应链，但半导体除湿机导入慢，营收贡献有限 [34][35] - 公司期待替代国外厂商，积极布局新能源汽车、机器人等热管理需求场景 [24][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 大股东减持基于自身资金需求和地缘政治影响，与公司发展关系不大，公司欢迎新股东，计划开展股权激励 [16][25] 2. 大客户订单按项目进行，初步订单预计近期到来，因刚通过验证 [26] 3. 公司向科力德、索尔思、联特科技批量供货电信端产品，进行数通项目研发与验证 [29] 4. 公司技术指标达行业先进水平，通过与客户战略协同合作确保产品价格有竞争力 [30][31] 5. 扩产预计两到三个月完成，后续扩产资金较前期少，因部分工序已有大规模产能 [33]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光通信、算力基建、PCB、互联网传媒与AI、云计算、科技行业、TMT板块 - **公司**：Meta、英伟达、博通、新易盛、世纪互联、鹏鼎控股、鼎泰高科、润泽科技、奥飞数据、科华英维克、万国数据、世纪互联、曙光、海光、软通动力、销售易、胜宏、沪电股份、华勤技术、美图、快手、凯英网络、世纪华通、巨人网络、腾讯、哔哩哔哩、世荣股份、焦点科技、金山云、阿里巴巴、旭创公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外大厂AI投入加速且算力方案多元化**：Meta计划2026年上线超1GW AI集群，北美厂商构建超大规模AI集群，采用英伟达Blackwell及自研ASIC芯片，包括内部和外部扩展[1][4] 2. **模型训练对算力和网络需求强劲**：Grok Four及GPT Five等模型迭代频繁，MOE和PD分离架构创新推动算力与模型迭代[1][5] 3. **AI推理对硬件带动作用显著增强**：TOKEN消耗快速增长，新架构使增加通信提升系统性能成主流，推动硬件需求增长[1][6] 4. **光通信产业链呈现三大趋势**：800G向1.6T迭代加速，大模型架构优化增加通信提升性能，硅光技术渗透重构产业链价值，中际旭创、新易盛等企业受益[1][7] 5. **国产算力基建投资前景广阔**：大厂上修全年资本开支，订单和产能增长预计在二三季度显现，华为推出384超节点方案缓解芯片供给担忧，关注IDC板块投资机会[1][8] 6. **市场担忧基本消除，关注IDC产业链上下游**：重视海外链大涨对A股本土专用机械的影响，关注机房、电源和液冷等环节，国内ITC产业上下游仍具较大投资机会[1][9] 7. **鹏鼎控股服务器相关业务加速发展**：泰国工厂投产预计带来至少20亿产值，HDI更高阶SLP业务加速推进，消费电子制造能力向算力方向迁移[3][16] 8. **鼎泰高科受益于AI需求**：订单逐月创新高，高端涂层钻针占比提升至40%，规模效应和技术优势推动全球市占率持续提升，2025年第一季度业绩增速远高于收入增速[3][20][21] 9. **华勤科技在AI服务器市场表现突出**：自2023年下半年放量，增速连续几年翻倍，2024年营收接近200亿，预计2025年至少翻倍至400亿，客户层级优质，有望继续高速增长[19] 10. **A股和港股互联网传媒与AI投资机会集中在云计算和有商业化兑现能力的AI应用**：关注已实现收入兑现的公司，国内情绪消费、陪伴、社交媒体广告变现、教育等场景易实现AI变现，生产力工具出海是重要方向[22] 11. **英伟达H20芯片放开对市场有重大影响**：预计2025年第三、四季度向中国市场交付约100万张，冲回45亿美元存货减值损失提升毛利率，带来约150亿美元收入增量，占年度收入增量5% - 10% [25][26] 12. **超级点与Moe架构创新推动科技行业发展**：如旭创公司中报增长50%，表明通信领域创新重要，不依赖传统模式，是海外关注重要因素[29][30] 13. **TMT板块未来注重底层技术与应用场景结合**：高频要求增加但总体数量减少，中长期质量提升，新兴领域如3D打印、脑机接口等将成重要增长点[35] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **新易盛业绩预告超出预期，RDC公司如世纪互联上调全年指引，国产模型端多模态能力更新频繁**[2] 2. **硬板PCB市场在高密度板材方面发展迅速，某公司收购永丰资产后加速推进，在苹果供应链表现出色，预计受益于消费级SoC芯片技术进步和折叠屏趋势**[17][18] 3. **当前A股和港股互联网传媒与AI投资在AI应用领域各细分场景的具体公司**：AI创意行业的美图、快手；AI陪伴场景的凯英网络等；AI广告场景的腾讯、哔哩哔哩；AI教育的世荣股份；焦点科技在跨境电商场景利用AI技术[22] 4. **云计算领域具有自有场景优势的互联网企业投资价值**：金山云依托小米和金山集团需求，PS估值约2.6倍有安全边际，阿里巴巴云计算业务加速，但电商及外卖业务可能面临补贴高峰期预期下修风险[23] 5. **2024 - 2025年海外市场景气度对通信和光器件行业影响体现为市场驱动因素变化，不再仅依赖特定公司或区域，受全球多样化创新推动**[31] 6. **当前科技股投资中阿尔法和贝塔的角色，应关注具有阿尔法属性的公司**：阿尔法代表通过创新和独特优势获超额收益，贝塔指随大盘波动收益，应关注超级计算链、MOE等有独特创新能力的公司[32] 7. **算力领域近期关键创新及未来趋势**：Deepseek大模型、MOE架构、硅光计划等创新提升推理能力和推动算力平权，存算一体、光电混合、3D打印等技术未来两三年成重要趋势[33] 8. **当前高景气度下数据表现与股价调整关系**：存在矛盾，应关注MOE架构、硅光计划及超节点技术等结构性变化决定的长期价值[34] 9. **科技股标的选择建议**：关注robotaxi、roboone及3D打印领域小型企业，关注阿里巴巴、腾讯、小米等龙头企业业务发展动态[36]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 15 日 21:30 - 22:30 [3] - 参与单位众多，包括易方达基金、华泰柏瑞基金等众多基金公司，以及长城证券、开源证券等众多证券公司和资管机构 [2][3] - 上市公司接待人员为公司董事、副总裁、财务总监王晓丽女士和公司副总裁、董事会秘书王军先生 [3] 业绩与经营情况 - 2025 年上半年归母净利润和扣非净利润同比和环比均快速增长，Q2 毛利率相较 Q1 大幅提升，得益于 800G 等高速光模块占比提升、良率提高、设计改进等因素，Q2 净利润环比显著增长，净利率达历史较高水平且逐季提升 [3] - 2025 年上半年公司作为主力光模块供应商，受益于行业需求增长，源于基础设施建设、CSP 客户资本开支及 AI ASIC 芯片和以太网数据中心催生的 400G 和 800G 光模块需求 [3] - 公司收入占比、硅光占比、良率提升共同推动 Q2 800G 毛利率提升，收入和净利率表现良好，预计今年下半年 800G 需求进一步增长，1.6T 需求逐步提升 [3] - Q2 部分客户释放明年需求指引，整体需求预计更好，明年规划更多数据中心建设，800G 和 1.6T 需求有望增长，行业保持高景气度，公司将加强产能、出货结构、良率等方面努力 [4] 投资者问答 毛利率趋势 - 预计今年下半年客户需求增长，毛利率受 1.6T 产品需求提升、硅光方案出货比例持续提升、公司提高良率和生产效率等因素拉动 [5] 产能扩张 - 行业需求明显，大客户提前给出部分需求指引，公司持续进行产能建设 [6] 收入增长 - Q2 收入增长明显，得益于重点客户 800G 和 400G 光模块需求快速增长及公司交付能力提升，显著高于过去几个季度 [7] 硅光模块 - 今年下半年到明年，预计硅光占比进一步提升，因更多客户加快硅光 800G 导入和 1.6T 持续上量且加大硅光方案投入，硅光方案有较高集成度和性价比优势 [8] 光芯片供应 - 公司根据客户需求采用 EML 方案或硅光方案，在 EML 芯片和 CW 光源方面有需求，积极与光芯片厂商合作保障供应 [9] 方案选择 - 硅光和 EML 方案选择取决于具体客户需求 [10] 1.6T 交付 - 今年下半年 1.6T 出货更明显，有望逐季度增长，明年更多客户采用 1.6T 方案 [11] 关税影响 - 4 月出台关税豁免政策，公司受关税冲击影响小，对利润影响较小 [12] 产品生命周期 - 800G 和 1.6T 生命周期取决于 AI 发展速度、训练和推理芯片迭代速度、算力需求、带宽需求 [13] 需求拐点 - 公司看到行业需求持续增长，若保持交付能力，下半年收入利润预计持续增长 [13] 客户结构 - 800G 客户数量增多，新增海外客户为 AI 时代新势力，在 AI 基础设施投入大 [14] 1.6T 需求 - Q2 大客户给出明年需求指引，800G 上量明显，更多客户部署 1.6T，预计明年 1.6T 显著放量 [15] 订单情况 - 有客户增加今年下半年需求，上调明年需求指引 [15] 需求类型 - 目前多为单模需求，多模较少 [15] 应用场景 - 有不同场景应用需求，包括 LPO、AOC、有源铜缆用于 TOR 到服务器连接、柜机之间连接等 [15]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光模块、插芯、光纤连接器、有源光芯片 - **公司**：仕佳光子、福克喜玛、福克西玛 纪要提到的核心观点和论据 宏观市场与产业趋势 - **AI算力需求乐观**：北美地区未来三年AI算力需求乐观且持续上修，高频数据同比环比爆增，B端AI应用广泛，GPT - 5等大模型推出前产业催化和估值提升空间大[2][3] - **光模块产业发展良好**：800G光模块需求大幅上修，1.6T光模块确定性放量，产业需求外溢，业绩好的公司增多[2][5] 仕佳光子业务情况 - **收购福克喜玛增强实力**：收购福克喜玛82.3810%股权，其专注MPO配套部件，有近60项专利，2025年一季度营收8257万元，净利润3068万元，增强仕佳光子技术和市场竞争力[2][6] - **插芯业务技术领先**：福克西玛插芯技术国内领先，实现2至48个光纤孔产品量产，收购谷歌旗下业务有望提升产能利用率和毛利率[4][11][13] - **AWG产品竞争力强**：与大型厂家合作，损耗表现出色，产能和客户应对领先，需求持续增长，推动1.6T产品小批量供货[4][23][25] - **泰国工厂潜力大**：泰国工厂租借面积近1万平方米，潜在产能大，但实际产值待提升，国内厂房面积远大于海外[18][19][20] - **MPO连接器增长快**：光纤连接器特别是MPO连接器增长迅速，按产能接收订单，逐步提升产能[21] - **激励计划推进中**：尽快推进激励计划，确保2022年回购股份在2025年9月30日前不被注销[22] 未来发展前景 - **AWG业务预计增长**：中长期AWG产品将替代传统滤光片，业务预计快速增长[29] - **MPO连接器销售增长**：MPO连接器供需紧张，去年销售额1.4亿，今年一季度增速约400%[29] - **有源光芯片市场有机会**：2025年有源光芯片市场空间约150 - 160亿元，2026年可能达200亿元以内，公司将发挥重要作用[30] 其他重要但可能被忽略的内容 - **福克喜玛客户情况**：通过多家头部客户认证，800G和1.6T用单模低损插芯批量供货，客户包括国内外厂商，部分产品出口北美市场[2][7][9] - **仕佳光子与福克西玛合作**：存在较高比例MPX芯片采购合作，未来采购比例取决于客户需求和市场开拓[10] - **波分复用技术应用**：波分复用技术逐渐应用于DR光模块产品，可降低成本、满足更多需求[24] - **硅光技术影响**：目前硅光技术短期内对AWG无显著影响，多数厂家选薄硅方案，仕佳为部分厂家提供AWG[26] - **福格西玛产能布局**：4月搬迁厂房、购置新设备扩产，主要在东莞布局，考虑海外扩展如泰国协同生产[27] - **CW光源和EML产品进展**：积极验证CW光源方案，未大规模生产，EML重点产品处于开发阶段[28]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 光通信技术迭代通过材料创新、工艺革命和性能重构，将光通信从“传输管道”进化为“算力神经”，未来大型计算集群扩张、硅光技术落地和上游光器件供不应求将推动产业升级 [1][22] - 光通信连接架构演进本质是光的下沉，未来LPO、CPO和OIO等多种方案可能分场景并存 [2][23] - 光模块龙头及核心厂商、上游稀缺厂商享受卡位逻辑，行业格局将进一步集中，推荐算力产业链相关企业，建议关注部分光器件公司和受关税影响有新增量逻辑的公司 [3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 本周建议关注算力、数据要素相关企业，包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC、运营商、数据可视化等领域公司 [14][15][16] - 本周海外算力板块受政策影响波动大，海外算力复苏趋势显著，推荐光模块行业龙头，建议关注光器件公司和受关税影响有新增量逻辑的公司 [17] 行情回顾 - 本周（2025年6月30日 - 2025年7月4日）上证综指收于3472.32点，通信板块下跌，表现劣于上证综指 [18] - 细分行业指数中，光通信、通信设备分别上涨1.2%、1.1%；运营商、卫星通信导航分别下跌0.2%、0.28%；移动互联、区块链、云计算、物联网、量子通信分别下跌0.5%、1.2%、1.5%、1.8%、2.4% [19] - 本周金安国纪领涨通信行业，受益于元件概念上涨22%，还有盈方微、ST高鸿、ST迪威迅、神州泰岳等涨幅居前 [19] 周专题 - 光的迭代方面，技术更新加快，硅光渗透率提升，800G和1.6T迭代周期缩短，光模块厂商技术红利仍在，海外和国内厂商均加速技术迭代 [1][22] - 架构演进方面，本质是光的下沉，未来光通信连接可能多种方案分场景并存，如CPO用于柜内互联，OIO用于芯片芯粒间互联 [2][23] - 竞争格局方面，光模块龙头及核心厂商享受卡位逻辑，海外800G时代龙头格局更明显，国内光通信产业链标的竞争格局稳定，光模块上游稀缺厂商也享受卡位优势 [3][6][27] 其他行业动态 - 谷歌与联邦聚变系统公司签署核聚变商业购电协议，标志着核聚变能源首次实现商业化电力采购 [28] - CoreWeave收到市场上首个基于英伟达最新高端芯片的人工智能服务器系统，GB300 NVL72性能显著提升，受消息影响相关公司股价上涨 [29] - 中国电信网络大模型获TM Forum行业大奖，实现快速迭代，从1.0到3.0版本不断升级，为行业提供可复制的AI应用路径 [31][32][33] - GTI大会奏响5G - A×AI发展强音，发布多项创新成果，5G - A与AI协同发展将是价值创造的动力源泉，移动智能融合发展存在不均衡等情况 [34][35][36] - 亚马逊部署100万台机器人，推出新AI模型DeepFleet提升物流效率，该模型可优化机器人协同工作模式 [38][40] - 成都万兆园区点亮全国首个智能家居万兆产业园，50G PON解决方案实现高速带宽和低时延，助力崇州家居产业升级 [40][41][42] - 美国取消对Cadence楷登出口限制，公司恢复受影响客户对软件和技术支持的访问权限 [44][45] - Meta官宣研发AI聊天机器人Project Omni，基于用户历史记录生成对话，预计还需很长时间上线 [46]