合作概况与核心目标 - 2026年1月5日，广汽集团与华为终端签署全面合作框架协议，双方高层会面，合作将围绕鸿蒙生态共建和AI等前沿技术联合创新[2] - 此次合作旨在加速中国汽车产业的智能化与国际化发展进程[7] - 双方将深度整合各自在新能源汽车制造、操作系统、智能座舱及全球化服务的优势，共同打造具有全球竞争力的智能出行解决方案[8] 合作历史与近期动态 - 自2017年首次签约以来，双方合作已覆盖从硬件到软件、从产品到云端、从研发到智能制造，以及共同打造高端智能新能源汽车品牌等领域[2] - 2025年11月20日，广汽集团与华为乾崑合作的新品牌“启境”亮相，定位高端智能新能源汽车品牌[2] - 2026年1月5日，双方团队静态体验了搭载华为乾崑智驾和鸿蒙智能座舱的广汽昊铂A800、广汽传祺向往M8、向往S9等车型[5] 生态共建与技术共创 - 双方将共同推进鸿蒙生态在企业办公与用户服务领域的深度落地，以助力业务增长及生产力提升[7] - 将在深化HMS for Car、鸿蒙座舱等现有合作基础上，基于鸿蒙生态进一步拓宽技术合作边界，重点强化在AI等前沿领域的协同合作[7] - 公司将结合旗下各品牌车型定位与用户需求，联合华为终端开发特色应用与服务，丰富鸿蒙生态下的全场景智能出行体验[7] - 双方将深化小艺智能体在座舱领域的深度集成，共同打造更具感知力与交互力的新一代智能座舱，以强化产品差异化优势[7] 公司战略与业务进展 - 智能化是公司寻求转型的重要方向，2024年公司发布“智行2027”行动计划，计划用三年时间夯实AI大模型平台、星灵电子电气架构和网联大数据平台三大技术基础[8] - 国际化是公司近期发展亮点，2025年前11个月，公司自主品牌的海外销量同比增长39%[8] - 双方联合开发的广汽华为云车机技术已搭载在广汽埃安UT车型上，共同打造的AI中台为“星灵AI全景图”提供端到端平台支撑[8] - 公司向华为团队介绍了最新的科技成果，包括夸克电驱、星源增程、固态电池、飞行汽车等[5]

政策文件发布 - 工业和信息化部办公厅于1月4日发布了《关于加快推进国家新型互联网交换中心创新发展的指导意见》 [1] 指导意见核心目标 - 政策旨在推动国家新型互联网交换中心的创新发展 [1] 重点支持的业务场景 - 面向车联网、低空经济等业务场景，满足低时延应用的数据交换需求，以提升行业赋能服务水平 [1] - 支持交换中心面向企业上云、多云互联、G虚拟专网、工业互联网、卫星互联网等场景，提供创新业务 [1]

文章核心观点 - 文章列举了A股市场近期受关注的多只人气热股，并分析了各公司股价活跃或成为市场焦点的核心驱动因素，主要驱动力包括商业航天、军工信息化、政策利好、新兴业务布局及市场资金动向等 [1][2][3] 商业航天与军工信息化主题 - **雷科防务**：业务覆盖雷达系统、卫星应用、安全存储等领域，集合太赫兹、军工信息化、商业航天、存储芯片等多个热门概念，与军工装备信息化升级和商业航天发展趋势深度契合 [1] - **航天发展**：受益于SpaceX披露上市计划和长征十二号甲首飞预期推动商业航天题材升温，以及国家层面设立商业航天司、发布专项行动计划等政策加码 公司在商业航天和军工信息化领域布局完善，参与低轨星座建设，并通过航天天目引入战略资源加速发展 [1] - **神剑股份**：产品广泛应用于航空航天等领域，与商业航天题材高度契合，公司在互动平台对相关业务的披露吸引市场关注 [2] - **中国卫星**：受益于卫星互联网被纳入新基建范畴及星网计划等项目加速推进 作为航天系统旗下龙头企业，公司是星网计划核心供应商，承担大量低轨通信卫星订单 [2] 政策与行业趋势驱动 - **金风科技**：作为风电行业龙头，受益于风电板块政策利好和装机量向好趋势 公司拟投资风电制氢氨醇一体化项目布局甲醇制氢业务，同时持有蓝箭航天股权涉足商业航天领域 [1] - **翠微股份**：受益于央行在数字货币及跨境支付领域的重要举措 公司旗下海科融通积极参与央行数字货币研究所相关合作，推进数字人民币受理系统对接业务 [1] - **平潭发展**：受益于平潭综合实验区封关政策即将实施和国务院支持福建探索两岸融合发展的政策利好 作为平潭实验区唯一A股平台，公司布局跨境电商、生物医药等业务 [2] 科技生态与市场资金关注 - **拓维信息**：深度绑定华为生态，在昇腾、欧拉技术领域布局深厚 公司兆瀚系列AI服务器完成DeepSeek适配，是华为盘古大模型生态合作伙伴，布局智慧公路隧道智能化等车联网项目 龙虎榜显示游资和量化基金大举买入 [2] 其他市场热度较高公司 - 天奇股份、航天机电、东百集团、泰尔股份、五洲新春等也热度靠前 [1] - 今日A股十大人气热股包括：雷科防务、航天发展、金风科技、翠微股份、神剑股份、中国卫星、拓维信息、平潭发展、中超控股、胜通能源 [3]

公司概况与市场地位 - 公司全称为无锡车联天下智能科技股份有限公司，已向港交所提交主板上市申请 [6] - 公司核心产品为智能座舱域控制器，该赛道市场规模近千亿，年复合增长率超过30% [4] - 按收入计，2024年公司在中国智能座舱域控制器领域位居全国第二 [6] - 截至2025年中，公司基于高通骁龙SA8155P芯片的域控制器累计出货量超200万台，位居全球第一，产品随中国汽车出口至126个国家和地区 [6][34] 创始人背景与创业历程 - 创始人兼CEO杨泓泽，生于1968年，拥有超过30年汽车行业经验，职业生涯起步于物流和零部件，曾任职于北汽福田、奇瑞汽车等主机厂 [8] - 2010年，杨泓泽加盟经销商集团担任运营总裁，完成了从制造到直面用户的汽车全产业链体验 [9] - 2014年，杨泓泽在北京创立北京车联天下信息技术有限公司 [12] - 创业前五年，公司在传统车载信息娱乐产品领域发展迅速，年营收一度接近7亿元 [13] 三次关键战略转型（豪赌） - **第一次豪赌（2015年前后）**：逆轻资产潮流，在无锡自建工厂、上海设研发中心，打造了良率达99.8%的自主产线，为后续快速交付奠定基础 [15] - **第二次豪赌（2017年）**：放弃门槛低、来钱快的汽车后装市场，全面转向技术要求高、周期长的前装市场，与主流车企建立深度绑定 [16][17][18] - **第三次豪赌（2019年）**：在公司年营收达6.7亿元的巅峰期，砍掉所有传统产品线，将全部资源押注于当时尚处萌芽的智能座舱域控制器 [19] - 战略转型导致公司营收断崖式下跌，2020年收入骤降至约2亿元，团队从600多人锐减至30多位核心骨干，经历长达三年的“增长停滞期” [22][23][24] 关键转折与合作伙伴 - **无锡国资支持**：2020年，在现金流濒临枯竭时，无锡国资（锡创投）和新尚资本提供了2亿元投资，被创始人称为“救命钱” [26][27] - **与博世合作**：公司与博世确立“A+B”合作模式（博世主攻平台化技术，公司主攻客户化服务） [32] - **全球首发量产**：2021年，公司与博世、高通联手，成功实现全球首款基于高通骁龙SA8155P芯片的智能座舱域控制器的开发及量产下线 [32][33] 融资情况与股东结构 - 公司自成立以来至少完成11轮融资，融资总额接近20亿元 [38] - 投资方阵容豪华，包括博世、威孚高科、四维图新、闻泰战投、北汽、奇瑞、吉利、蔚来资本等产业资本，以及无锡、芜湖两地国资委旗下基金 [38] - 截至2025年底Pre-IPO轮，公司投后估值达到45.7亿元人民币 [39] - 创始人杨泓泽通过一致行动人协议合计控制约30.76%的投票权，为单一最大股东集团 [41] - 主要产业股东包括：威孚高科技持股8.13%，蔚联投资（蔚来资本相关）持股6.94%，闻泰科技持股5.95% [42] 产业资本协同与客户绑定 - 产业资本入股常伴随战略合作，例如威孚高科2024年增资以巩固智能网联布局，四维图新2025年与公司在AI算法、中间件及海外市场达成合作 [42][43] - 公司已深度融入多家股东客户的供应链： - 为蔚来旗下乐道汽车L90车型供应区域控制器 [45] - 为北汽极狐阿尔法T5车型量产搭载基于高通SA8775P的舱驾融合域控制器，该车2024年10月上市当月销量近9400辆 [45] - 为奇瑞多款车型提供基于SA8155P的域控制器（如捷途旅行者、瑞虎8），基于SA8255P的产品应用于奇瑞高端车型纵横G700，该车型上市首月全球销量突破2.2万台 [47] - 为吉利银河L6提供8155智能座舱方案，该车预售订单迅速突破2万个 [49] - 吉利是公司最大客户，前五大客户常年贡献95%以上营收，最大客户占比一度接近60% [60] 财务表现 - 营收三年增长超七倍：从2022年的3.69亿元，飙升至2023年的22.98亿元（同比增幅超523%），2024年进一步提升至26.56亿元（增速15.6%） [52] - 2025年上半年营收出现0.7%的同比微降 [52] - 2022年至2024年，公司净亏损累计接近10亿元 [54] - 2025年上半年净亏损骤增至2.62亿元 [54] - 经营活动现金流持续为负，且流出规模扩大，从2022年的2.5亿元扩大至2024年的10.11亿元 [56] - 2024年研发支出为3.68亿元，占营收的13.8% [57] 业务结构与供应链 - 收入高度依赖“车载计算解决方案”（即智能座舱域控制器等），2024年该业务贡献100%收入 [59] - 第二增长曲线“区域控制器”业务于2025年上半年刚起步商业化，收入仅为227.7万元，占比0.2% [59] - 供应链高度依赖最大供应商博世，其长期占据公司采购额的80%左右 [61] 行业竞争格局 - **市场规模**：全球智能座舱域控制器市场规模从2020年的132亿元激增至2024年的668亿元，预计2029年达2480亿元；2024年中国市场渗透率已接近30% [63] - **主要竞争对手**： - **德赛西威**：行业龙头，2025年1-5月市场份额15.8%居首，2024年收入276.18亿元，提供从智能座舱到智能驾驶的全栈解决方案 [67][75] - **亿咖通**：由李书福与沈子瑜联合创立，采取垂直整合战略，自研7nm车规级芯片“龍鹰一号”，2024年收入55.6亿元 [69][70][75] - **镁佳科技**：由庄莉博士创立，以人工智能驱动的模块化软件架构为核心，采用代工模式，2024年收入14.2亿元 [71][72][75] 公司核心战略与挑战 - **核心优势**：极致敏捷的芯片平台卡位能力，深度绑定高通，追求最新芯片（如SA8155P、SA8775P）的首发量产 [76][77] - **护城河**：构建“产投协同”的股东生态，通过让核心客户成为股东形成深度利益绑定，锁定订单 [78] - **主要挑战与风险**： - 对高通芯片存在深度依赖 [79] - 客户集中度极高，前五大客户收入占比超98% [79] - 面临整车厂将智能座舱核心能力收归自研的趋势挑战，如吉利在2025年8月发布了基于自研操作系统的“AI座舱” [74] - 在竞争中可能面临从全栈解决方案提供商被降级为标准化硬件“白牌”代工厂的风险 [74] - **未来方向**：全力冲刺舱驾融合与中央计算，如与极狐联合发布的AL-A1舱驾融合域控制器，并横向拓展区域控制器产品线及海外市场 [80][81][82]

公司概况与市场地位 - 无锡车联天下智能科技股份有限公司是一家专注于智能座舱域控制器的中国公司，正向港交所主板提交上市申请 [3] - 按收入计，2024年公司在中国智能座舱域控制器领域位居全国第二 [4] - 截至2025年中，公司基于高通骁龙SA8155P芯片的域控制器累计出货量超200万台，位居全球第一，产品随中国汽车出口至126个国家和地区 [4][21] 创始人背景与创业历程 - 创始人兼CEO杨泓泽生于1968年，拥有超过20年的汽车行业经验，职业生涯起步于物流和汽车零部件，曾任职于北汽福田、奇瑞汽车，并曾在经销商集团担任运营总裁 [6] - 公司于2014年在北京创立，最初五年在传统车载信息娱乐产品领域发展，年营收一度接近7亿元 [8] - 创始人进行了三次关键的战略转型：2015年前后逆势在无锡自建工厂、在上海设研发中心；2017年放弃后装市场，全面转向前装市场；2019年在年营收达6.7亿元的巅峰时期，砍掉所有传统产品线，All in智能座舱域控制器 [9][11][12] - 第三次转型导致公司营收断崖式下跌，2020年收入骤降至约2亿元，团队从600多人锐减至30多位核心骨干 [13] 关键转折与合作伙伴 - 2020年，在现金流濒临枯竭时，公司获得由无锡国资（锡创投）和新尚资本提供的2亿元投资，这笔资金被创始人称为“救命钱” [16] - 公司与全球零部件巨头博世确立“A+B”合作模式，博世主攻平台化技术，车联天下主攻客户化服务 [19] - 2021年，公司与博世、高通联手，成功实现全球首款基于高通骁龙SA8155P芯片的智能座舱域控制器的开发及量产下线 [19] 财务表现 - 公司营收在过去三年实现超七倍增长：从2022年的3.69亿元，增长至2023年的22.98亿元（同比增幅超过523%），再提升至2024年的26.56亿元（同比增长15.6%）[38] - 2025年上半年营收出现0.7%的同比微降 [38] - 2022年至2024年，公司净亏损累计接近10亿元，2025年上半年净亏损骤增至2.62亿元 [39] - 经营活动现金流持续为负，且流出规模扩大，从2022年的2.5亿元扩大至2024年的10.11亿元 [41] - 2024年研发支出为3.68亿元，占营收的13.8% [41] 业务与客户结构 - 公司收入几乎完全依赖于“车载计算解决方案”（即智能座舱域控制器等），2024年该业务贡献了100%的收入 [42] - 被视为第二增长曲线的“区域控制器”业务在2025年上半年刚刚起步，收入仅为227.7万元，占总收入0.2% [42] - 客户集中度高，前五大客户常年贡献95%以上的营收，最大客户占比一度接近60% [43] - 供应链高度依赖最大供应商博世，其长期占据采购额的80%左右 [44] 融资与股东结构 - 公司自成立以来至少完成11轮融资，融资总额接近20亿元 [25] - 投资方包括博世、威孚高科、四维图新、闻泰战投、北汽、奇瑞、吉利和蔚来资本等产业资本，以及无锡、芜湖两地国资委旗下的基金 [25] - 截至2025年底Pre-IPO轮，公司估值达到45.7亿元人民币 [26] - 创始人杨泓泽直接持股12.75%，通过一致行动人协议合计控制约30.76%的投票权，为单一最大股东集团 [28] - 主要产业股东包括：威孚高科技持股8.13%，蔚联投资（由蔚来资本控制）持股6.94%，闻泰科技持股5.95% [29] 产业资本协同与客户关系 - 产业资本入股往往伴随战略合作协议，将自身业务与公司成长紧密相连 [29] - 蔚来资本投资后，公司已成为蔚来旗下第二品牌乐道汽车首款车型乐道L90的区域控制器供应商 [31] - 公司与北汽合作的舱驾融合域控制器已量产搭载于极狐阿尔法T5车型，该车2024年10月焕新上市后当月销量接近9400辆 [31] - 公司与奇瑞合作深入，基于SA8155P的域控制器广泛搭载于捷途旅行者等多款畅销车型，基于SA8255P的产品应用于奇瑞高端车型纵横G700，该车型上市首月全球销量突破2.2万台 [34] - 吉利是公司最大客户，旗下银河L6搭载了公司的8155智能座舱方案，该车预售阶段订单迅速突破2万个 [35] 行业竞争格局 - 全球智能座舱域控制器市场规模从2020年的132亿元激增至2024年的668亿元，并预计在2029年达到2480亿元 [47] - 2024年，该产品在中国市场的渗透率已接近30% [47] - 主要竞争对手包括： - **德赛西威**：行业龙头，2025年1-5月市场份额15.8%居首，2024年收入276.18亿元，产品线覆盖全面 [50][56] - **亿咖通**：采取垂直整合战略，自研7nm车规级芯片，2024年收入55.6亿元 [51][56] - **镁佳科技**：以软件定义硬件为核心，采用代工模式，2024年收入14.20亿元 [52][56] 公司竞争策略与挑战 - 核心策略是深度绑定高通芯片平台，追求最新芯片的首发量产，以此形成技术代际转换窗口期的稀缺性 [57] - 通过让核心客户成为股东，形成“产投协同”的深度利益绑定，短期内锁定了大量订单 [59] - 面临来自三条战线的竞争压力：与传统巨头和全栈玩家的阵地战；与跨国Tier1和科技巨头的遭遇战；以及来自核心客户自研趋势的“釜底抽薪” [48][54][55] - 整车厂为掌控用户体验和软件付费利润池，正将智能座舱核心能力收归自研，例如吉利在2025年8月发布了基于自研系统的行业首个“AI座舱”，这对公司的商业模式构成根本性挑战 [55] 未来发展方向 - 公司战略选择全力冲刺舱驾融合与中央计算，以提升技术门槛和在整车价值链中的重要性 [60] - 与极狐联合发布的AL-A1舱驾融合域控制器是下一代竞争的关键产品 [61] - 公司也在横向拓展区域控制器新产品线，并布局海外市场，试图分散风险 [62]

文章核心观点 - 中国车载音乐市场正处于“设备融合”与“品质升级”的关键阶段，市场规模已达350.8亿元，并展现出广阔的发展前景和投资潜力 [6] - 行业增长的核心驱动力包括汽车保有量增加、智能网联技术普及、5G及车联网技术发展，用户需求向高品质、个性化、沉浸式体验升级 [6] - 付费订阅和个性化推荐成为行业盈利关键，市场未来将与生活场景更紧密结合，潜力持续释放 [6] 市场现状与规模 - 2025年中国车载音乐市场规模为350.8亿元 [6] - 2025年中国车联网的渗透率为77% [6] - 用户收听车载音乐的前三大渠道分别是：链接手机蓝牙播放（43.74%）、自己下载的车载软件（40.40%）和车载预装软件（38.41%） [6] - 男性用户收听渠道使用率前三为：自己下载的车载软件（41.70%）、车载预装软件（41.33%）和链接手机蓝牙播放（41.33%） [10] - 女性用户收听渠道使用率前三为：链接手机蓝牙播放（44.69%）、自己下载的车载软件（39.88%）和车载无线电台（38.14%） [10] 用户需求与行为分析 - 用户对音质的需求中，最看重多样化的音效选择（66.91%），其次为优化音乐的层次感和空间感（46.35%），以及确保流畅播放（37.58%） [6] - 用户使用车载音乐软件的前三大场景分别是：周末休闲出行（54.18%）、长途驾驶旅行（50.63%）和日常通勤上下班（39.67%） [8] - 年轻用户群体更倾向于使用在线音乐服务，并对车载音乐的互动性和社交功能抱有较高期待 [6] - 男性用户更倾向于主动使用预装或自下载软件，追求系统化娱乐掌控；女性用户则更灵活地依靠手机蓝牙，便于无缝切换个人歌单 [10] 行业发展趋势与驱动因素 - 未来随着5G技术的推广和车联网的发展，车载音乐市场将迎来更多智能化、个性化的产品和服务 [6] - 随着智能座舱普及及流媒体服务深化，付费订阅和个性化推荐成为行业盈利关键 [6] - 车载音乐将与生活场景更紧密结合，市场潜力持续释放 [6] - 行业技术发展趋势是分析的重要部分 [17] - 全球及中国车载音乐行业市场规模、增长率、市场供需格局及销售收入在2020-2032年间被持续分析 [17] 市场竞争与格局 - 报告包含对中国车载音乐行业市场竞争格局的分析，包括行业集中度、竞争程度、品牌竞争及中外企业竞争力比较 [19][20] - 报告对2020-2025年不同品牌车载音乐市场占有率及不同地区市场容量进行了分析 [18] - 报告对行业领先企业（列举了五家）的竞争力进行了分析，包括公司简介、主要财务指标、销售收入、毛利率及市场占有率 [20] 行业经营与财务状况 - 报告对中国车载音乐行业经营状况进行了分析，包括行业经济规模（销售规模、利润规模、资产规模） [20] - 报告分析了行业盈利能力指标（销售毛利率、成本费用利润率、销售利润率等） [20] - 报告分析了行业营运能力指标（应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率） [20][21] - 报告分析了行业偿债能力指标（资产负债率、利息保障倍数） [21] - 报告对行业财务状况进行了综合评价，并分析了影响财务状况的经济因素 [21] 投资前景与价值评估 - “十五五”期间车载音乐行业存在投资机会，行业将找到新的增长点 [21] - 报告对“十五五”期间车载音乐行业发展进行了预测分析，包括技术开发方向及2024-2030年整体规划 [21] - 报告对车载音乐行业投资特性进行了分析，包括进入壁垒、盈利因素及盈利模式 [21] - 报告对“十五五”期间车载音乐行业投资价值进行了评估分析 [21]

公司业务与市场定位 - 公司曾在新三板挂牌，主营业务表述为“车联网整体解决方案及配套软硬件” [2] - 在港股招股书中，公司主营业务表述转变为“卫星时空数字解决方案提供商”，业务可追溯至2010年 [5] - 公司2024年在中国数字交通领域卫星时空数字解决方案市场收入为人民币396.1百万元，市场份额3.3%，排名第二 [7][10] - 公司2024年在中国数字海洋领域卫星时空数字解决方案市场收入为人民币149.1百万元，市场份额21.6%，排名第二 [10] - 公司2024年整体营收为5.97亿元，不足6亿元 [10] 财务表现与增长 - 公司2018年（新三板最后一年）营收为1.81亿元，净利润为0.31亿元 [11] - 2022至2024年，公司营收分别为4.19亿元、5.21亿元、5.97亿元，净利润分别为0.76亿元、0.93亿元、1.13亿元 [11] - 2024年营收与净利润较2018年增长了两三倍 [1][11] - 2025年上半年，公司营收为2.41亿元，净利润为0.49亿元 [11] 应收账款状况与现金流 - 2022至2024年各期末，公司应收账款及票据账面值分别为2.31亿元、3.75亿元、6.77亿元，2025年上半年末为7.95亿元 [11] - 2024年末应收账款是同期营收的113.40%，该比例在2022年、2023年分别为55.13%、71.98% [11] - 2023年和2024年，公司应收账款增速分别为62.34%、80.53%，同期营收增速分别为24.39%、14.44% [12] - 2022至2024年及2025年上半年，公司经营活动产生的现金流净额持续为负，分别为-0.76亿元、-0.07亿元、-1.52亿元、-0.62亿元 [13] - 2022至2024年及2025年上半年，公司贸易应收款项及应收票据总周转天数分别为162天、212天、322天、560天，周转效率持续下降 [13] 与同行业公司对比 - 可比公司慧翰股份2024年末应收账款及应收票据合计为2.93亿元，是同期营收10.22亿元的28.66%，远低于公司的113.40% [12] - 2024年末，公司贸易应收款账面价值6.77亿元中，1年以内金额占比73.41%，1年以上占比26.59% [15][16] - 慧翰股份2024年末应收账款余额2.91亿元中，1年以内金额占比95.87%，账龄结构显著优于公司 [17][18] - 慧翰股份2024年应收账款整体坏账计提比例为8.75% [20] - 公司2024年末贸易应收款余额7.12亿元，坏账计提比例约为4.96%，显著低于慧翰股份 [21][22] - 若按慧翰股份比例计提，公司2024年应多计提约0.27亿元坏账准备 [22] 客户与供应商疑点 - 部分大客户成立不久即成为前五大客户，如2023年第五大客户F于2022年成立，2023年贡献收入3550万元 [23] - 2024年第四大客户G于2022年成立，2024年贡献收入3809.7万元 [24] - 2022年第三大客户C成立于2020年，但招股书披露合作始于2019年，合作时间早于成立时间 [25] - 公司存在客户与供应商重叠的情况，如报告期内第一大客户A，同时是公司供应商 [25] - 对于重叠客商，公司给出的信用期远长于对方给出的信用期，如对客户A的信用期最长365天，而客户A作为供应商给出的信用期最长仅30天 [26] - 对客户D的信用期最长90天，而客户D作为供应商给出的信用期最长30天 [26]

行业政策与商业化进展 - 中国首批L3级自动驾驶车型获得准入许可 标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [1] - 广州基本实现车内有安全员的自动驾驶示范运营全域开放 开通了多条示范运营线路 [1] - 欧盟放弃2035年内燃机禁令的提案 显示出政策环境的灵活性 [1] 主要企业动态与技术突破 - 特斯拉在奥斯汀启动无乘员Robotaxi路测 [1] - 小鹏汽车获得L3级自动驾驶道路测试牌照 并计划在2026年推出量产的L4级自动驾驶车型 [1] - 中国一汽计划在2027年量产固态电池并搭载到红旗高端旗舰车型上 [1] - Momenta与Grab达成战略合作 探索将L4级自动驾驶能力集成于量产车型中 [1] 行业趋势与投资标的 - 智能汽车行业正迎来政策支持与技术突破的双重驱动 商业化进程加速 [1] - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） 该指数从A股市场中选取涉及智能驾驶、车联网等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - CS智汽车指数覆盖电子、计算机、汽车等多个行业 体现智能汽车全产业链布局 旨在反映智能汽车产业相关上市公司证券的整体表现 [2]

行业核心观点 - 智能驾驶行业近期催化不断，从L3有条件自动驾驶试点到无安全员Robotaxi测试，技术、政策与监管逐渐成熟，行业有望进入加速发展阶段，迈入L3时代并推动真正无人驾驶商业化 [1] - 长江证券指出，在整车Beta短期承压背景下，智能化零部件景气度较高，策略主线上持续看好并重点推荐智能驾驶产业链机会 [1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月22日 09:41，中证车联网主题指数(930725)强势上涨2.07% [1] - 指数成分股中，万集科技上涨16.16%，北斗星通上涨9.99%，经纬恒润上涨9.49%，万马科技、索菱股份等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的智能网联汽车ETF(159872)上涨1.57%，最新价报1.04元 [1] - 中证车联网主题指数覆盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司，以反映车联网板块整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比51.03%，包括宁德时代、宏发股份、大华股份、德赛西威、汇川技术、华域汽车、均胜电子、科大讯飞、上汽集团、中科创达 [2] 政策与技术进展 - L3级自动驾驶：国家公布首批L3级有条件自动驾驶车型，长安、北汽两款车型在指定区域进行试点 [1] - 地方层面，小鹏汽车等获得地方L3级试点批准 [1] - Robotaxi：马斯克表明公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，无安全员版Robotaxi有望加速落地 [1] 产品信息 - 智能网联汽车ETF(159872)提供场外联接基金，代码分别为A：021080；C：021081；I：022885 [3]

公司业务澄清 - 天迈科技于12月18日在互动平台明确表示，公司主营业务不涉及商业航天产业领域 [2] - 公司主营业务是基于车联网、北斗定位等技术，为城市公交提供运营管理数字化解决方案 [2] 主营业务定位 - 公司的核心技术应用包括车联网和北斗定位技术 [2] - 公司的主要服务对象是城市公交系统 [2] - 公司提供的核心产品是运营管理数字化解决方案 [2]