全球及中国粗钢产量数据 - 2025年全球粗钢产量为18.494亿吨 [1] - 2025年中国粗钢产量为9.61亿吨，同比下降4.4% [1][7] 中国粗钢产量下降的规模与全球地位 - 2025年中国粗钢产量较2024年的10.05亿吨下降4400万吨，降幅显著 [5] - 该减量超过德国全年产量（约3300万吨），相当于德国与西班牙两国年产量之和 [5] - 尽管产量下降，中国粗钢产量仍占全球总产量的52%，稳居全球第一 [7] - 中国产量是排名第二的印度（约1.6亿吨）的6倍多，是第三名美国（近9000万吨）的10倍多 [13] 产量下降的驱动因素：政策引导 - 政策层面严格执行“产能产量双控”，严禁新增产能并推动落后产能退出 [9] - 国家发改委明确调控基调，工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 [9] - 河北、山西等钢铁重镇产能优化明显，高污染、高能耗的落后产能被升级或淘汰 [9] - 行业倡导自律控产，避免低价恶性竞争，促使产量回归理性区间 [9] 产量下降的驱动因素：市场需求变化 - 建筑用钢需求显著下滑，2025年1-7月建筑钢材成交量同比下滑18.14% [11] - 房地产行业深度调整，而建筑用钢曾占钢材消费的半壁江山 [11] - 制造业用钢需求稳步增长，例如在“以旧换新”政策带动下，家电行业用钢需求增长8.4% [11] - 制造业用钢增长暂时无法完全抵消建筑用钢的需求缺口 [11] 行业转型与结构优化 - 行业正从“规模取胜”转向“质量为王”，高端钢材“进口替代”成效显著 [13] - 沙钢、中信泰富特钢等企业的高端特钢产品可满足国内需求并出口欧洲，其单吨利润是普通钢材的2-3倍 [13] - 2025年制造业用钢占比已提升至50%，产品结构持续优化 [13] - 绿色转型加速，电炉短流程炼钢成为新趋势，其能耗仅为传统高炉的三分之一，碳排放量降低60%以上 [15] - 四川依托水电优势，电炉钢占比已达40%，远超全国平均水平 [15] - 唐山等传统产区厂区绿化率超30%，粉尘排放大幅下降 [15] 产业集中度提升与效率改善 - 通过宝武重组山钢、鞍钢整合本钢等兼并重组，产业集中度提升 [15] - 大型钢铁集团通过资源协同，提高了铁矿石采购议价权，每年可节约成本上百亿元 [15] - 集中研发力量带来效率和质量提升，例如高端汽车板的良品率达到99%以上 [15] 未来挑战与机遇 - 挑战包括电炉钢发展受限于废钢资源不足和电力成本偏高，部分地区存在违规生产问题，行业整体利润水平有待提升 [17] - 机遇包括国家增发超长期特别国债、扩大专项债规模以拉动基建和制造业用钢需求 [17] - 房地产调整后，保障性住房建设将成为新的需求支撑点 [17] - “一带一路”倡议下，中国钢企在东南亚建设的绿色钢厂成为全球低碳合作标杆 [17] 行业评价标准与发展方向转变 - 行业评价标准从比产量转变为比技术、环保和产业链协同能力 [19] - 氢冶金、碳捕获等前沿技术已进入示范项目阶段 [19] - 钢铁企业与汽车、家电等行业共建联合实验室，定制化开发新材料成为新趋势 [19] - 行业观点认为，产量跌破10亿吨是告别“规模崇拜”、迈向高质量征程的起点 [19][21] - 未来中国钢铁行业将以技术含量、绿色指数和产业链价值立足，实现从“钢铁大国”到“钢铁强国”的转变 [21]

市场前景与行业分析 - 全球活跃大型露天矿有1,615座，对应活跃巨型矿卡数量约为6.39万辆 [3] - 预计2027年全球全钢巨胎产量将达到35.8万条 [3] - 全钢巨胎市场需求与全球采矿业发展紧密相连，主要矿产资源探明储量及开采总量保持增长 [3] - 在大型露天矿山车辆运营费用中，轮胎消耗成本占比约为24% [3] - 全钢巨胎未来将逐步取代巨型斜交工程轮胎 [3] - 行业存在高技术、市场和资金三大壁垒 [7] 公司战略与增长点 - 国内市场策略：提高现有客户渗透率，开发新客户，深化进口替代 [2] - 国际市场策略：开发欧美“传统市场”、金砖国家等“新兴市场”及“中资海外市场” [2] - 借助上市后声誉提升及高端人才积聚等有利条件开拓国际市场 [2] - 为紫金矿业、江西铜业等矿企的国内外项目提供供应链配套与轮胎解决方案 [2] - 销售模式为直销，直接对接国内外矿业公司、主机厂、承包商及贸易商等客户 [10] 产品与运营数据 - 2025年1-6月全钢巨胎不含税平均单价：49英寸产品5.13万元/条、51英寸8.70万元/条、57英寸18.28万元/条、63英寸34.70万元/条 [6] - 产品寿命受矿种、气候、路况等多种因素影响，不同作业条件下差异很大 [5] - 矿卡配套巨型轮胎的替换市场远远大于前装市场 [10] 募投项目与财务展望 - 主要募投项目及建设周期：全钢巨胎扩产项目（3年）、自动化生产线技改项目（2年）、研发中心建设项目（3年） [8] - 公司已用自有资金预先投入募投项目，新产能将逐步释放 [8] - 公司对毛利率展望积极理性，认为中国制造的替代效应将加大，同时已为未来竞争导致的毛利率压力做好准备 [9] - 公司计划通过持续研发、提升产品质量、市场开发及独特的“轮胎运营管理”服务来扩大市场份额并加速替代国际品牌 [9]

公司产品应用领域 - 公司生产的TPV产品可应用于汽车密封系统 [2] - 公司生产的HNBR产品在航天航空、石油勘探、汽车等领域拥有广阔的应用前景 [2] 公司产品市场定位 - 公司生产的HNBR产品可实现进口替代 [2]

公司概况与财务表现 - 林平发展是安徽省领先的造纸企业，2024年实现营收24.85亿元，归母净利润1.53亿元[1] - 2022-2024年公司营收和归母净利润复合增速分别为-7.09%和-0.52%，业绩有所下滑[6] - 2025年7月以来瓦楞纸、箱板纸价格探底回升，公司销售收入和毛利率同比回升[6] - 2022-2024年及2025H1，公司综合毛利率分别为7.67%、9.85%、9.37%和10.32%，整体呈上行趋势[10] - 2022-2024年及2025H1，公司期间费用率分别为5.47%、5.80%、5.70%和6.14%，费用管控能力较优[11] 行业地位与产能 - 公司为国内造纸业第二梯队企业，2024年原纸产量占安徽省和全国纸及纸板产量的比例分别为35.65%和0.75%[5] - 公司现有原纸产能115万吨/年，募投项目建成后合计生产能力将增加至235万吨/年[5] - 瓦楞原纸和箱板纸是中国纸和纸板行业产量前二的细分产品，2024年两者合计产量占各类纸和纸板产品的45.28%[5] 市场与估值 - 中国造纸业市场集中度较低，2024年行业前五名产量占全国总产量的36.73%[22] - 瓦楞纸和箱板纸进口替代空间巨大，2024年瓦楞纸进口268万吨、出口6万吨；箱板纸进口560万吨、出口13万吨[21] - 截至2026年1月23日，可比公司对应2024/2025/2026年平均PE为16.53/59.57/24.46倍[27] IPO募投与风险 - 本次IPO公开发行股票1885.37万股，占发行后总股本25%，募投项目拟投入募集资金总额12.00亿元[25] - 主要风险包括原材料价格波动风险（直接材料成本占主营业务成本比例约75%-77%）和税收优惠政策变动风险（税收优惠占净利润比例曾高达80.58%）[31][32]

公司核心竞争力 - 公司拥有超过30年的技术积累，形成了超过200项成熟的混炼胶配方及与之匹配的制造工艺体系 [1] - 该技术体系具备高度的通用性和快速的定制化开发能力，是支撑公司跨领域拓展的坚实基础 [1] 业务应用与市场机会 - 公司技术能够依据军工、轨道交通、风电、算力等不同行业的苛刻工况要求进行针对性开发 [1] - 开发方向主要满足材料耐极端温度、高可靠性等个性化需求，实现关键零部件产品的进口替代 [1]

**行业与公司** * 行业：中国体外诊断（IVD）市场[1] * 核心公司：迈瑞医疗（Mindray）、新产业（New Industries）、罗氏诊断（Roche Diagnostics）、西门子医疗（Siemens Healthineers）、希森美康（Sysmex）、沃芬（Werfen）、思塔高（Stago）、QuidelOrtho、富士胶片（Fujifilm）[3][12][27][32] **2025年第四季度市场表现与趋势** * **化学发光免疫分析（CLIA）**：检测量同比下降12%，市场规模同比下降16%，但环比已从组合检测拆分政策的影响中恢复[2][7][8] * **临床化学**：检测量与市场规模均同比下降5%，主要受带量采购（VBP）影响[2][8] * **血液学**：检测量与市场规模均同比增长6%，主要受2025年11月底至12月初甲型流感高发支持[2][8] * **凝血**：检测量与市场规模均同比增长5%，受组合检测拆分政策影响有限[2][8] * **分子检测**：市场规模同比增长9%，同样受甲型流感高发支持[2][9] * **即时检验（POCT）**：检测量与市场规模均同比下降11%，市场因从POCT转向CLIA以及不合规检测处方被暂停而持续萎缩[2][9] * **月度趋势**：2025年10月至12月，随着呼吸道/慢性疾病发病率逐渐上升，检测量呈现环比增长趋势[2][10] **渠道库存与进口替代** * **渠道去库存基本完成**： * **CLIA**：国际品牌渠道库存相当于3个月销售额（较第三季度减少约2周），国内品牌中位数为8周销售额（与第三季度持平）[3][14] * **血液学**：迈瑞医疗/希森美康截至2025年底渠道库存分别相当于约14周/5个月销售额，预计2026年将分别降至约12周/3.5-4个月销售额[3][17] * **进口替代持续进行**： * **CLIA**：主要在肿瘤标志物和甲状腺功能试剂领域，迈瑞医疗/新产业等国内公司从罗氏诊断/西门子医疗等国际公司手中夺取份额[3][12] * **凝血**：国内公司如迈瑞医疗份额提升，希森美康/沃芬/思塔高份额下降[3][12] * **血液学**：进口替代持续但速度放缓，希森美康市场份额已处于历史较低水平[3][13] * **竞争格局变化**：2025年第四季度进口替代普遍加速[11] * **CLIA**：国内公司份额从第三季度约38%提升至第四季度约40%[12] * **凝血**：国内公司份额从第三季度约33%提升至第四季度36%[12] * **血液学**：国内公司份额从第三季度63%提升至第四季度64%[13] **2026年市场展望与关键影响因素** * **各检测类别增长预期**： * **CLIA**：检测量预计同比增长2-3%，但市场规模预计同比下降2%[4][18][19] * **临床化学**：预计同比增长2%[4][20] * **血液学**：假设无国家级政策阻力，预计同比增长5%[4][21] * **凝血**：假设无国家级政策阻力，预计同比增长6%[4][22] * **分子检测**：预计同比增长7%，可能受呼吸道疾病影响[23] * **POCT**：预计同比下降6%，负增长趋势可能持续[24] * **与前期观点相比的变化**： * **CLIA**：因2025年第四季度检测量环比复苏，对2026年增长预期较2025年9月时更为乐观[24] * **血液学与凝血**：因担忧省级政策影响及竞争加剧，对2026年增长预期较2025年9月时略微下调[4][25][26] * **检测价格统一是最大摇摆因素**： * 该政策可能覆盖更多CLIA、凝血和分子检测项目[4] * 对于尚未被VBP覆盖的试剂，出厂价可能在统一过程中被削减30-40%[4][37] * 预计该政策在2026年第三或第四季度前不会实施，因此对2026年市场规模增长的潜在影响有限[37] * 各省份测试价格差异较大的项目可能受到显著影响，包括CLIA中的甲状腺功能、激素、传染病、心脏标志物等，临床化学中的特殊功能蛋白测试，以及凝血中的D-二聚体和纤维蛋白降解产物[38] * 中国西南、西北和广东省的检测价格较高，可能因统一政策面临更大幅度的降价[39] **带量采购（VBP）进展与影响** * **肿瘤标志物和甲状腺功能试剂VBP**： * 安徽、广西、河北、江西、陕西五省已实施，安徽于2025年底开始，其他省份于2026年初开始，预计所有参与省份将在2026年第一季度内完成实施[29] * 预计全面实施后将进一步加速进口替代，迈瑞医疗和新产业可能是最大受益者，罗氏诊断和西门子医疗等国际公司可能继续丢失份额[27][28] * **VBP实施后的价格下行潜力**： * **肿瘤标志物试剂**：国内公司因检测价格统一已降价至VBP价格，预计实施后出厂价不会进一步下降；国际公司采取两步降价法，预计实施后价格将进一步下降，例如罗氏的碳水化合物抗原检测试剂出厂价已从23元人民币降至15元，预计VBP后将进一步降至约10元人民币[30] * **甲状腺功能试剂**：预计VBP降价幅度有限，国内产品出厂价可能下降10-15%，国际产品可能下降35%[31] * **干化学产品省级联盟VBP**： * 干化学产品占临床化学市场约8%，且份额逐年萎缩[32][33] * 国内干化学产品市场主要供应商是QuidelOrtho，VBP可能对其产生重大影响，其实施后市场份额可能下降30-40%[32] * 除QuidelOrtho外，富士胶片在该领域预计收入为2000-3000万人民币[32] * 干化学产品VBP实施后，临床化学的VBP总覆盖率将提升至95%以上，接近全面覆盖[33] **其他重要信息** * **季节性因素**：2026年春节晚于2025年，导致2025年12月业绩未反映往年渠道备货情况，影响销售增长率约5-6%[7] * **渠道库存水平（其他类别）**： * **临床化学**：渠道库存基本稳定，维持在约4周销售额的安全水平[15] * **分子检测**：渠道库存从正常的约6周销售额上升至2025年第四季度的约8周，因呼吸道疾病高发而备货[15] * **POCT**：维持约6周销售额的正常渠道库存[16] * **国内公司受益者**：专家认为迈瑞医疗可能因CLIA和凝血产品竞争力提升，成为进口替代的最大受益者[27]

**公司概况与行业地位** * 公司为江苏天工科技股份有限公司，专注于钛合金材料研发生产，是国家专精特新小巨人企业[2] * 公司于2025年5月13日在北交所上市，预计2026年第一季度末被选为北证50样本股[1][2] * 钛合金因其低密度、高强度、防腐蚀、生物相容性好等特性，广泛应用于航空航天、海洋工程、消费电子和医疗器械等领域[2] **核心技术与生产优势** * **熔炼工艺**：公司拥有完整的纯净化熔炼技术和EB加VAR熔炼工艺体系，能有效降低杂质、提高材料纯度及元素成分均匀性[1][3][4] * **成本优势**：返回料利用率高达95%以上，处于行业领先水平，具备显著成本优势[1][4] * **短流程工艺**：主要生产小规格棒线材，采用短流程工艺，小定型注锭规格使成分均匀性控制更佳，加工流程短，减少了能源、原材料消耗及工时浪费，相比同行具有明显成本优势[12] * **检测能力**：拥有一整套完整的检测体系，包括化学、力学和微观检测设备，目前正在开展CINAS认证审核工作[5] **主要产品与应用领域** * **主要产品**：包括钛板、钛管、钛线材、钛棒材及钛粉材[1][6] * **拳头产品**：钛线材是公司的拳头产品，主要供应北美A客户和韩国S客户等主流消费电子厂商，是市场最大的消费电子线材供应商[1][6] * **消费电子应用**：线材主要应用于消费电子领域，如手机中框材料、手表表壳、手机按键和手表表带等[6] * **增材制造（钛粉）**：公司采用PA法制备钛合金粉末，具有细粉收得率高（80%-90%）和球形度优异等特点[1][7] * 钛粉按粒径分为三档：2-15微米用于金属注射成型（MIM），售价约40万元/吨；15-65微米用于3D打印，售价约20万元/吨；较粗颗粒可通过热点静压重铸成钛棒，用于医疗器械或航空领域[8] * **航空航天紧固件**：公司致力于民航及无人机紧固件研发，已向下游客户供应试样材料，性能与进口产品一致且成本更具优势，有望在C929飞机上实现进口替代[1][9] **市场表现与订单预期** * **2025年表现**：由于终端客户需求下降，2025年前三季度收入和利润有所下降，但第四季度基本恢复到2024年常态[10] * **2026年消费电子订单预期**： * A客户订单量预计达到2,500吨左右[3][14] * 若S客户明确订单，也能达到500吨[14] * 加上国内市场，总规模可达4,500吨左右，较2025年翻倍[3][14][16] * **2027年消费电子需求展望**：预计A客户新款产品增加4款使用钛合金，总需求量将在2026年基础上翻倍，达到3,000至4,000吨，加上三星和国内市场，总规模可达4,500至5,000吨[16] * **国内客户**：已接到小米30至50吨左右订单，总体国内厂商需求约120吨[14] * **航空航天订单时间点**：民航机型材料认证周期一般需两到三年，乐观估计2026年四季度或年底可能产生一些订单；无人机领域应用潜力大但时间点不确定[17] **产能与扩产计划** * **钛粉产能**：南通和镇江两地总产能达1,200吨，其中500吨产能将在2026年上半年投入生产[1][7] * **二代产线**：2026年上半年将投产新的二代产线，预计第一期投产后全年产量约为300吨[18] * **资本开支**：当前项目建设已完成80%，总投资4亿元，已投入2亿多元；后续主要设备投资包括新增两台壁炉（总计8,000万元）以及一期1,000吨的新型制备线（总投资1.5亿元左右）[26] **技术演进与竞争优势** * **EB炉优势**：相较于VAR炉，EB炉更适用于残废料回收，提高了回收率和成分控制精度[10][11] * **PA法制粉优势**：与市场主流AGA法相比，公司采用的PA法细粉收得率达到80%左右（其中2%为密目粉），而AGA法细粉收得率仅为50%（密目粉约10%）；且PA法生产过程中产生的粗粉占20%，AGA法则占50%[20] * **二代PA技术**：旨在将生产效率提升至每小时20公斤，并将细粉收得率提高到90%，将显著增强公司盈利能力[3][21] * **粗粉回收**：公司正在开发粗粉再回收利用工艺以及小规格棒材材生产中的废粉回收利用工艺，以提高整体附加值[20][21] **财务与毛利率展望** * **2026年毛利率**：综合毛利率预计恢复到30-35%左右[23][24] * **2027年毛利率**：随着高收益材料占比增加，毛利率有望进一步提升[24] * **细分毛利率**：在消费电子领域，为A客户提供产品毛利率可达40-45%，为S客户则为35-40%[23] * **钛粉初期毛利率**：综合毛利率约25%左右，至少与消费电子领域中A客户线材毛利率相当，未来有望随技术进步和规模化生产进一步提升[25] **市场动态与风险因素** * **国内手机厂商态度**：主要出于成本考虑对钛合金应用持谨慎态度，因钛合金成本高且初次转用良品率不高，但随着下游加工工艺成熟，高端机型仍趋向采用钛合金[15] * **海绵钛价格**：目前供应格局供大于求，短期内价格趋势震荡向下或稳定在低位，对公司原料成本控制具有积极影响[28] * **航空认证周期**：中国的航空紧固件质量管控流程严格，整个产品验证周期大约为5年，但未来周期可能压缩，预计一些必要的正式航空器在3至5年内可以进入装机[13] **战略规划与发展方向** * 公司将继续深化消费电子领域市场开拓，同时扩大钛、铜、高温合金等多种金属制备上的应用[27] * 短期内没有重大同行并购计划，主要集中于现有业务及上下游延伸，不会过度拓展下游加工环节以避免风险过高[27]

投资评级与估值 - 报告给予林泰新材“买入”评级，且为上调评级 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.40亿元、2.03亿元、2.96亿元，对应市盈率（P/E）分别为32.7倍、22.6倍、15.5倍 [6][8] - 可比公司2026年预测市盈率均值为45.5倍，公司估值具备吸引力 [6][8] 核心观点与公司定位 - 报告核心观点是重新审视林泰新材的企业属性，认为其是以摩擦材料技术为根基的平台型材料解决方案供应商，而非传统的汽车变速器摩擦片制造商 [5][7] - 公司的核心竞争力在于对湿式纸基摩擦材料的配方设计、工艺调控及摩擦学性能的深刻理解，构建了可复用、可扩展的底层技术体系 [7][16] - 借鉴东丽、赫氏等国际材料巨头的发展路径，林泰新材的成长逻辑正从单一产品国产替代，升级为通过解决跨行业共性摩擦问题实现平台化扩张，有望迎来价值重估 [7][16][47] 基本数据与财务表现 - 截至2026年1月23日，公司收盘价为81.15元，总市值为45.93亿元，流通市值为35.43亿元，总股本为5659万股 [3] - 公司资产负债率为16.75%，每股净资产为9.66元/股 [3] - 2023-2024年，公司营业收入分别为2.07亿元、3.13亿元，归母净利润分别为0.49亿元、0.81亿元 [6] - 预测2025-2027年营业收入将保持高速增长，分别为4.92亿元、7.02亿元、10.06亿元，同比增长率分别为57.50%、42.62%、43.22% [6] - 预测同期归母净利润将分别达到1.40亿元、2.03亿元、2.96亿元，同比增长率分别为73.35%、44.67%、45.52% [6] - 公司净资产收益率（ROE）预计将从2024年的18.37%提升至2027年的29.06% [6] 业务与市场分析 基本盘业务：汽车市场 - 公司主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，是汽车传动系统的核心部件 [21][55] - 2024年，湿式纸基摩擦片、对偶片收入占比分别达47%、33% [21][24] - 公司是国内唯一实现为乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片全流程批量配套生产的本土企业，打破了博格华纳等外资巨头的长期垄断，市场份额位居国内前三 [7][10][46] - 2022年，公司在国内湿式纸基摩擦片行业的市场份额为4%，是第三大供应商 [61] - 公司深度绑定比亚迪、上汽集团、吉利汽车、麦格纳等头部客户，项目持续放量 [7][8][75] - 公司深度受益于混合动力汽车渗透率快速提升的结构性机遇，2025H1乘用车新能源汽车领域销售占主营业务收入比例已达28.2% [72][73] - 纯电动汽车多挡化（如两挡变速器）趋势为公司带来新增量，公司DET产品已应用于吉利路特斯等高端纯电车型 [71] 平台化扩张：新应用场景 - 公司正将其摩擦材料技术平台横向拓展至工程机械、高端农机、商用车、低空飞行器（eVTOL）及特种装备等“全域动力装备”领域 [7][10][84] - 在汽车领域，高价值的电子控制防滑差速器（ELSD）业务已获头部客户定点，预计2026年上半年开始产生收入，将成为新的增长曲线 [7][11][83] - 2024年全球电子差速器市场规模为42.2亿美元，预计到2032年将达111.4亿美元，国产化空间广阔 [80][81] - 在工程机械与农机领域，2023年国内自动变速器摩擦片需求金额约为12.98亿元，预计2035年将达到57.26亿元，湿式纸基摩擦片渗透率有巨大提升空间 [85][87][90] - 公司产品已进入三一重工、徐工机械、约翰迪尔等龙头供应链，部分实现小批量供货 [88] 成长驱动力与未来展望 - 短期业绩驱动力明确，主要来自比亚迪、吉利、麦格纳等现有客户项目放量 [7][11] - 中期增长看高价值ELSD业务落地及工程机械等新领域实现规模化销售 [7][11] - 长期潜力在于低空飞行器、军事装备等前沿领域的早期卡位，有望打造全面的摩擦材料解决方案生态 [7][11] - 公司募投项目达产后，总产能预计将提升至9700万片/年，为各业务线拓展提供坚实基础 [11] - 市场对其认知有望从“汽车零部件商”向“平台型材料企业”转变，价值重估与扎实的业绩增长（2021-2024年归母净利润年复合增长率70%）有望形成合力，实现“戴维斯双击” [7]

公司技术研发进展 - 公司在机器人谐波减速机柔轮初坯产品研发中，创新采用精密冲压工艺替代传统锻造工艺 [1] - 公司联合产业链上下游开发特种材料，成功实现了该产品的进口替代 [1] - 目前该产品的晶粒度等级测试指标在谐波柔轮的常用范围内，达到了高疲劳强度要求 [1] 产品工艺与协同优势 - 公司持续进行柔轮初坯精加工工序的研发试制，打通了从初坯成型到客户后序精加工（如珩磨内孔、滚齿）的全工序衔接 [1] - 该协同模式实现了与客户的零距离协同，减少了工装夹具等重复投入，降低了整体产业链成本，形成了成本性能优势 [1] 产品测试验证情况 - 根据一个测试客户的内部耐久测试报告，公司采用冲压工艺生产的25型号柔轮初坯产品，与客户使用的锻造工艺产品在相同条件下（输出轴扭矩200-250Nm）进行加速测试对比 [1] - 测试结果显示，在联轴器油脂干涸前未发现柔轮破裂，公司冲压工艺产品与对照的锻造工艺产品品质相当 [1] - 公司指出，该单一客户的测试结果不代表满足下游其他客户的使用要求、测试条件和标准，因各客户对终端应用场景的要求存在差异 [1] 市场拓展与财务影响 - 公司将持续推进产品型号拓展研发测试，并积极拓展产业链客户，为后续量产和市场拓展奠定基础，以提升新质生产力 [1] - 截至目前，柔轮初坯相关产品尚未形成收入，对公司业绩不构成重大影响 [1]

公司发展战略 - 在国内市场将提高现有客户的渗透率，加强开发新客户，深化进口替代 [1] - 大力开发国际市场，目标包括欧美国家的矿用轮胎“传统市场”、金砖国家、东南亚、非洲等“新兴市场”以及随我国央企、国企境外投资矿业项目的“中资海外市场” [1] - 借助现有海外大客户积累的良好口碑、公司上市带来的声誉提高以及高端人才积聚等有利条件拓展国际市场 [1] 业务与客户拓展 - 凭借全钢巨胎产品过硬的技术实力与专业的轮胎运营管理服务能力，积极参与紫金矿业、江西集团在国内外多个矿产项目的供应链配套 [1] - 为矿山提供高可靠性的轮胎解决方案 [1]