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日联科技20260626
2025-06-26 23:51
纪要涉及的公司 瑞凌科技 纪要提到的核心观点和论据 - **产品与业务布局** - 已构建全系列 X 射线检测产品矩阵,2024 年推出 180 千瓦 B 型 X 射线管等新品,2025 年扩大生产规模 [2][3] - 通过国内外六大研发生产基地实现全球化布局,国内侧重核心部件及不同设备生产,海外服务当地客户及头部厂商 [2][3][6] - 下游应用领域广泛,涵盖集成电路、电子制造、新能源电池等,积极拓展新应用场景,降低对单一行业依赖 [2][3][4] - **订单与业绩** - 2025 年 1 - 4 月新增订单同比翻番,预计上半年订单接近翻番,受益于消费电子和锂电产业回暖及核心部件技术提升 [2][5] - 一季度应收账款增长 40%,存货增长 20%,合同负债增长 26%,固定资产增长 35%,表明业务扩张,对全年业绩有积极影响 [2][10] - 订单转化周期平均一到两个季度,集成电路类订单转化较快 [2][11] - 二季度收入和利润环比一季度改善,上半年业绩整体趋势向好 [9] - **市场与行业情况** - 2025 年消费电子和锂电产业订单量明显增加,出现边际改善 [7] - 电压影响检测精度,功率与穿透性能相关,高电压、高功率是检测设备发展趋势 [12] - 大功率小焦点摄像源市场空间最大,其次是闭管摄像源,开管摄像源市场空间较小 [12] - **并购情况** - 6 月 13 日并购珠海九源电力,其核心技术涉及电能变换和控制,产品应用于新能源电池测试等领域 [14] - 并购将丰富新能源电池检测领域产品系列,提供多样化检测解决方案,拓展至微电网系统变流器等领域 [14] - **下游领域发展** - 消费电子领域高速发展,上半年锂电设备订单同比增长超 100%,半导体和 AI 相关设备接近翻番增长,汽车电子和零部件同比增速达几十个百分点 [16] - 国内工业 X 射线检测设备国产化率低,进口替代空间大,公司在各细分领域市占率低,提升空间大 [16] - **不同类型订单情况** - 2025 年 1 - 6 月,约 40%新订单与新电池检测设备相关,约 35%与集成电路及电子制造相关,约 20%涉及最佳安全基线及检测设备,还有部分小额订单 [21] - 开孔设备订单超出年初预期,截至 5 月中旬有超 20 次试用员订单,主要应用于封装行业 [19] - **海外业务与毛利率** - 2025 年马来西亚基地产能利用率提升,匈牙利基地 4 月投产进展稍慢,去年海外业务收入占比 8%,未来两到三年希望提升至 20% [22] - 过去几年整体毛利率保持稳定或略有上升,预计趋势延续,自制摄像头比例提高、高附加值设备销售增加、检测仪器对外销售增多等将提升毛利率 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 锂电技术持续性与上一波高景气度有差距,但 2025 年年初以来市场回暖超预期,国内一线厂商扩产,海外需求逐步释放,今明两年锂电需求强度可期待,但长远持续性不确定 [17][18] - 固态电池技术路线未确定,固固结合材料对 X 射线检测有刚需,检测设备价值量高,目前面向固态电池的成熟检测设备未完全成熟 [20] - H 客户目前电子制造端设备营收达几千万级别,公司正尝试导入其半导体领域业务 [25]
2024年全球铂合金催化网市场集中度高,前五大厂商占77%份额
QYResearch· 2025-06-26 17:43
铂合金催化网行业概述 - 铂合金催化网是一种高效催化材料,核心成分为铂(Pt)及其他贵金属(如钯、铑),通过合金化提升催化性能和耐用性,具有高选择性、耐高温腐蚀、寿命长等特点,广泛应用于化工、化肥等领域 [1] 全球市场规模与增长 - 预计2031年全球铂合金催化网市场规模达10.1亿美元,2025-2031年CAGR为4.2% [4] - 亚太地区是最大消费市场,2024年份额超53%,欧洲次之占18% [15] 产品类型与细分市场 - 按类型分为二元合金网、三元合金网及其他(如四元合金网、ECO-CAT网),高压法硝酸工艺倾向于使用二元针织网,因其经济性更优 [7] - 按编织方式,针织网占主导地位,市场份额约61% [8][10] - 按应用,硝酸生产是最大下游需求,占比90% [12] 市场竞争格局 - 国际巨头如Johnson Matthey、Umicore、Heraeus Precious Metals等垄断高端市场,国内企业如中海油(山西)贵金属、贵研铂业等逐步实现进口替代 [16][20] 行业趋势与驱动因素 - 硝酸行业需求增长(化肥、炸药、电子等)推动铂合金催化网市场扩张 [17] - 环保压力下,高压法生产更倾向采用经向针织二元网,因其氨耗低、铂耗少、抗中毒能力强 [16] 供应链与风险 - 铂价受国际市场波动、地缘政治(南非电力危机、非洲矿区纠纷)及产区政策影响显著,供应链稳定性存挑战 [18] 主要厂商与产品 - 全球前9强生产商包括Johnson Matthey、Umicore、TANAKA等,产品覆盖二元/三元合金网,应用集中于硝酸生产、氢氰酸生产等 [20]
泰和新材(002254) - 2025年6月26日投资者关系活动记录表
2025-06-26 17:28
氨纶业务 - 上半年情况略有好转,质量基本稳住,售价稍涨,烟台基本不亏,宁夏亏损需过程 [2] - 烟台产能1.5万吨,开工较满;宁夏产能8.5万吨,开工率低 [2] - 宁夏未开满原因是销售能力有限和品种结构问题 [2] - 今年目标是不亏现金流 [2] - 去年主原料价格下跌,现价格上涨因品质提升 [3] - 库存水平偏高,正常库存为20 - 30天 [3] - 氨纶需求增长,行业开工率70% - 80% [3] - 氨纶新旧产能成本差异大,宁夏成本低主因是能源方面 [3] - 减亏措施包括稳定品质、做差异化产品、梳理工艺流程 [3] - 宁夏质量基本稳定 [3] - 库存从去年下半年开始下降,今年上半年总体下降 [4] - 二季度盈利比一季度略好 [4] 芳纶业务 - 间位芳纶去年下半年价格稳住,对位芳纶今年略跌预计很快稳住 [4] - 芳纶数据显示供需过剩,价格弹性低 [4] - 芳纶格局比氨纶好,因无成套技术和设备转让 [4] - 下游应用场景有限,推广慢 [4] - 去年国内对位芳纶需求量一万出头,公司约占一半 [4] - 原来对位芳纶毛利率最高达40%多,现芳纶板块靠间位支撑 [4] - 去年间位芳纶出口约30%,国内市占率约70% [5] - 间位芳纶格局变化小,价格基本稳定 [5] - 对位芳纶未达间位芳纶稳定程度 [5] 民士达芳纶纸业务 - 主要下游为绝缘领域,如变压器、电机、新能源汽车电机,部分用于飞机、高铁次受力件 [5] - 市场增长较快,因国外电网改造使变压器需求好 [5] - 进口替代未完成,国内占比30% - 40% [5] - 大部分产品性能没问题,高端产品有差异,正在改进 [5] - 国内年需求量四五千吨,全球约一万吨 [5][6] - 价格相对稳定 [6] 涂覆隔膜业务 - 大线在开,负荷逐步提升,意向客户包括算力中心备用电源、无人机、电动工具、车企 [6] 印染业务 - 有烟台染厂和佛山数码打印工厂两条路线,数码打印情况理想,染厂不理想 [6] - 染厂不理想原因是技术成熟度不高,色牢度不好,后续重点在打印方面 [6]
小肠衣实现大变革—— 双汇化工包装业的崛起之路
中国质量新闻网· 2025-06-26 13:00
公司发展历程 - 1996年引进首条PVDC肠衣膜生产线并派人出国学习技术 [1] - 成立包装技术研究中心并投资建设连邦化学公司专注研发 [1] - 2004年整合包装生产单元成立化工包装事业部 [1] - 经过20多年发展在全国建成9个生产基地业务覆盖PVDC树脂合成薄膜加工等多个领域 [1] - 打造全球最大PVDC薄膜加工与研发基地推动肠衣膜技术从引进吸收到自主创新跨越 [1] 技术突破与创新 - 高性能PVDC肠衣膜技术曾被国外垄断上世纪90年代每吨成本高达12万元 [1] - 构建完善研发检测体系拥有143项有效专利技术实力位居行业前列 [2] - 开发无溶剂粘合剂推动行业淘汰含苯含酮油墨 [2] - 牵头制定肠衣膜国家标准参与12项国家标准修订 [2] 生产效能提升 - 吹膜工厂引入自动上料系统PVDC原膜小时产能提升超50% [2] - 印刷工厂改造印刷机降低千万元投资成本同时提升产能 [2] - 复合工厂采用无溶剂复合技术生产效率提升50%以上 [2] - 纸箱工厂通过自动化与智能化升级生产效率大幅跃升 [2] 产业链布局 - 以PVDC肠衣膜为核心纵向延伸产业链打造从树脂合成到终端应用的完整闭环 [2] - 上游保障原材料供应中游实现生产工序无缝衔接下游拓展医疗饮品等高附加值包装市场 [2] - 在PVDC应用领域开发系列产品解决肉制品流通难题打破国际垄断 [2] 国际化与市场拓展 - PVDC肠衣膜拉伸膜等产品远销越南印度尼西亚等10余个国家和地区 [3] - 年出口量达5000吨国际竞争力不断增强 [3] - 实现从"进口替代"到"全球领先"跨越 [3]
甲醇、甲醛等涨幅居前,建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
华鑫证券· 2025-06-25 17:06
报告行业投资评级 - 推荐(维持)[1] 报告的核心观点 - 本周受伊以军事冲突影响国际油价大幅上涨,预计 2025 年国际油价中枢值维持在 70 美金,看好高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油[6] - 化工行业整体仍处弱势,各细分子行业业绩涨跌不一,建议关注业绩有望超预期的轮胎等行业,以及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会[7][8] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 - 本周涨幅较大产品有甲醇、甲醛、国际柴油等,跌幅较大产品有纯 MDI、腈纶短纤等[4][5][19] - 建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向,如轮胎行业的森麒麟、赛轮轮胎,进口替代的润滑油添加剂瑞丰新材等,纯内需的化学肥料、煤化工板块,高股息的三桶油及云天化等[8] 行业跟踪 国际油价大幅上涨,地炼汽柴价格暴涨 - 本周国际油价大幅上涨,WTI 原油价格较上周上涨 1.18%,布伦特原油价格较上周上涨 3.75%,后市将高位震荡、波动加剧[22] - 本周地炼汽柴油价格宽幅上行,汽油涨幅大于柴油,预计后期山东炼厂汽油价格坚挺,柴油价格小跌[23][24] 原油提振不抵需求牵制,丙烷市场震荡下行 - 本周丙烷市场平均价格震荡下行,均价跌幅 0.85%,预计后期主流横盘整理,个别低价或有回涨可能[25] 市场观望情绪浓厚,喷吹煤市场价格稳中偏弱 - 本周喷吹煤市场价格跌势放缓,全国参考价跌幅 1.26%,预计下周稳中偏弱[26][27] 聚乙烯市场宽幅上涨,聚丙烯粉料市场止跌反弹 - 本周聚乙烯市场价格强势上涨,预计下周延续强势整理,价格变化幅度 50 - 200 元/吨[28] - 本周聚丙烯粉料市场止跌反弹,预计下周偏强震荡整理[29][30] 周内 PTA 市场涨幅明显,涤纶长丝市场震荡上行 - 本周 PTA 市场重心上行,预计下周高位震荡[31] - 本周涤纶长丝市场价格震荡上涨,预计下周延续偏强运行[32] 尿素价格先抑后扬,复合肥市场偏弱观望 - 本周尿素市场价格先抑后扬,涨幅约 1.95%,预计短期进入窄幅震荡阶段[33][34] - 本周复合肥市场偏弱整理,预计下周整理运行,价格区间稳定[35] 聚合 MDI 市场涨跌互存,TDI 市场小涨后暂稳运行 - 本周聚合 MDI 市场涨跌互存,均价涨幅 0.32%,预计下周窄幅震荡[36][37] - 本周 TDI 市场小涨后暂稳运行,均价上涨 0.88%,预计短期内区间震荡调整[38] 磷矿石市场按需交易主导,价格窄幅波动 - 本周磷矿石市场按需交易,价格窄幅波动,预计下周矿山稳价,供应格局稳定[39] EVA 市场弱稳整理,基本面改善不大 - 本周国内 EVA 市场基本面改善不大,均价下跌 0.11%,预计弱稳整理运行[40] 市场情绪消极,纯碱价格重心走弱 - 本周国内纯碱现货市场价格重心下移,轻质纯碱均价跌幅 0.71%,重质纯碱均价跌幅 1.14%,预计下周弱稳整理[42] 钛白粉产业结构调整在即,供应端收缩明显 - 本周钛白粉产业结构调整,供应端收缩,市场维持供应收紧态势,价格低位运行[43] 制冷剂 R134a 市场稳中偏强,制冷剂 R32 市场强势依旧 - 本周制冷剂 R134a 市场稳中偏强,预计延续高位探涨[44] - 本周制冷剂 R32 市场强势运行,预计延续偏强运行[45] 个股跟踪 松井股份 - 高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长,2024 年相关业务营收增长[47] - Q3 费用结构分化,经营性现金流显著跃升[47] - PVD 技术加速替代水电镀,拓展新增长极[47] - 预测 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.89、1.53、2.09 亿元,给予“买入”评级[47] 宝丰能源 - 聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量,2024 年聚乙烯、聚丙烯产量和销量大增[48] - 财务费用率上升,现金流保持健康[48] - 高分红彰显性价比,看好股息率继续提升[48] - 预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 101.85、121.14、137.15 亿元,给予“买入”评级[48] 梅花生物 - 2024 年动物营养氨基酸产品产销量同比增长,部分项目投产动工[49] - 财务费用率显著下降,研发费用增加[50] - 股息率提升至 5.95%,持续增大投资者回馈力度[50] - 预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 31.06、35.24、39.05 亿元,给予“买入”评级[51] 兴欣新材 - 主营产品价格下跌导致营收下降,哌嗪系列产品产量增长、销量下降[53] - 财务费用同比下降,主因利息收入增加[53] - 多个募投项目有序推进,8800t/a 哌嗪系列产品项目完成试生产[54] - 预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.16、1.31、1.49 亿元,给予“买入”评级[55]
长川科技: 关于2025年度向特定对象发行股票摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺的公告
证券之星· 2025-06-25 02:41
核心观点 - 公司拟向特定对象发行股票以募集资金用于半导体设备研发项目和补充流动资金 旨在提升技术深度 推动进口替代 并增强资本实力 [1][5] - 本次发行可能导致即期回报摊薄 公司通过三种业绩增长假设(0%/15%/30%)测算对每股收益及净资产收益率的影响 [2][3] - 公司已制定具体措施保障募集资金使用效率 包括完善治理结构 强化股东回报机制 并获董事及控股股东履行承诺 [6][7][8][9] 财务指标测算 - 总股本将从62,51447万股增至81,37928万股 募集资金总额上限3132亿元 发行股份数量上限1886亿股 [2] - 在2025年净利润与2024年持平的假设下 基本每股收益(扣非后)从066元/股降至065元/股 加权平均净资产收益率(扣非后)从1323%降至1095% [3] - 若2025年净利润增长30% 基本每股收益(扣非后)提升至084元/股 加权平均净资产收益率(扣非后)升至1397% [3] 募集资金用途 - 半导体设备研发项目将完善测试机、AOI设备产品线 加速进口替代进程 补充流动资金可优化资本结构并提升抗风险能力 [5] - 公司在人员、技术、市场方面已具备执行募投项目的综合能力 项目论证充分 [5] 填补回报措施 - 严格执行《募集资金管理办法》 强化资金使用监管 加快募投项目实施进度以提高资金效率 [6] - 制定《未来三年股东回报规划》 在符合条件时推动利润分配 降低即期回报摊薄影响 [7] - 董事及控股股东承诺不侵占公司利益 并将薪酬与填补回报措施执行情况挂钩 [8][9]
长川科技发布定增预案,拟以近22亿元投向半导体设备研发 实控人夫妇持股或稀释至约18%
每日经济新闻· 2025-06-24 23:01
定增方案概述 - 公司发布2025年度向特定对象发行A股股票预案,拟发行股票数量上限约1.89亿股 [1][8] - 发行对象不超过35名,包括基金、券商等机构投资者及其他合格投资者 [7] - 定增完成后实控人赵轶、徐昕夫妇持股比例将从28.48%降至18.10%,但仍保持实际控制人地位 [1][6][9][11] 募资用途 - 拟募集资金总额近22亿元,其中半导体设备研发项目拟投入约22亿元(占总投资38亿元的57.9%),补充流动资金约9.4亿元 [2][4][5] - 半导体设备研发项目将用于测试机、AOI设备的迭代开发,推动进口替代进程 [4] - 补充流动资金主要用于支持业务规模扩大和持续研发投入,公司2022-2024年研发费用分别为6.5亿/7.2亿/9.7亿元 [5] 股权结构变化 - 实控人夫妇当前合计持股28.48%(赵轶22.51%+长川投资5.97%) [6] - 长川投资正转让3116万股(占5.97%)给私募基金,若完成转让持股比例将降至23.53% [7] - 结合定增上限发行,最终持股比例将稀释至18.10% [1][9] - 当前第三大股东钟锋浩持股5.19%,公司股权结构较为分散 [10] 行业竞争与战略 - 公司承认本土半导体设备企业与国外竞争对手存在较大差距 [2] - 募投项目旨在向中高端产品迭代,缩小与国际巨头的差距,打造国际知名品牌 [4] - 项目将提升技术深度,完善产品线,满足自主可控和进口替代需求 [4]
瑞丰新材(300910):扩产项目将落地 国产添加剂龙头驶入快车道
新浪财经· 2025-06-24 20:35
核心财务预测与估值 - 预计25-27年归母净利润分别为8 62亿元 11 40亿元 12 92亿元 同比增速分别为+19 4% +32 2% +13 4% [1] - 给予25年22倍PE估值 对应目标价64 1元 [1] 技术研发与认证 - 研发投入持续上升 已获授权国内发明专利47项 国外发明专利2项 实用新型专利4项 [2] - 自主掌握多级别柴油机油 汽油机油复合剂配方工艺 包括CF-4至CK-4级柴油机油及SL至SP级汽油机油 [2] - CI-4 CK-4 SN SP级别复合剂通过国外第三方台架测试 取得多个OEM认证 [2] 生产与成本优势 - 具备主流单剂自主生产能力 覆盖清净剂 分散剂 ZDDP 高温抗氧剂等系列 [2] - 自产十二烷基酚 3 5-甲酯等重要原材料 24年毛利率达35 9% 同比+0 82pct [2] - 在建项目包括年产15万吨二期及年产46万吨项目 预计25年底达产后总产能超70万吨 [3] 海外市场拓展 - 在新加坡 迪拜 比利时设立海外仓储基地 [3] - 24年国外收入22 26亿元 同比增长8 2% 占总收入70 5% [3]
把握银行股下半场,关注三方面机会;中高端特钢需求有望迎来较快增长
每日经济新闻· 2025-06-24 09:17
银行板块2025年中期策略 - 回顾上半年资金裂变主导银行估值重塑 增量资金包括中长期资金入市 公募基金欠配调仓 汇金增持 被动型指数ETF发展 [1] - 展望下半年银行业有望实现量价险三因素共振 主要体现在财政货币政策协同引导信贷投放 非对称降息下息差可控 化债和地产政策改善对公资产风险预期 [1] - 推荐关注公募欠配修复带来的优质城农商行机会 中长期资金入市强化银行板块红利价值 宽基指数ETF扩容提升成分股投资价值 [1] 中高端特钢行业 - 我国中高端特钢比例约4% 受益于进口替代和全球份额提升 中高端制造业快速发展推动需求增长 [2] - 发达国家特钢公司估值15-25倍 我国特钢处于成长期 新能源 造船 航空航天等应用领域蓬勃发展 应享有估值溢价 [2] 逆变器行业 - 2025年5月我国逆变器出口额59.7亿元环比+2.7% 出口量589.9万台环比+30.3% 东南亚需求强劲 [3] - 长期需求驱动因素包括各地区停电 电价上涨 风光装机高增 光储平价有望进一步打开需求天花板 [3]
泛亚微透(688386):聚焦新材料,多点开花、进口替代,业绩迎来高增
中邮证券· 2025-06-23 19:25
报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予“增持”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司聚焦新材料行业,多维度延展布局,形成四大核心业务产品,下游应用于汽车、军工、航空航天等领域 [4] - 公司所处赛道技术壁垒高,产品盈利能力优秀,近两年销售毛利率维持在45%以上,净利率在20%左右 [4] - 公司业绩同比增速保持高位,2025Q1归母净利润同比高增43% [5] - 预测2025 - 2027年,公司有望实现营收6.78/8.90/11.02亿元,同比分别增长31.72%/31.28%/23.78%;实现归母净利润1.45/1.92/2.41亿元,同比分别增长46.42%/32.13%/25.60% [10] 公司基本情况 - 最新收盘价50.50元,总股本/流通股本0.91亿股,总市值/流通市值46亿元,周内最高/最低价58.09/23.91元,资产负债率28.9%,市盈率35.56,第一大股东为张云 [3] 个股表现 - 2024年6月至2025年6月,公司个股表现从 - 15%增长至165% [2] 分业务板块情况 ePTFE微透材料 - 2024年营收1.62亿元,同比增长34%,占总营收约32% [6] - 公司掌握ePTFE膜全产业链制造工艺,持续推进进口替代,下游应用于汽车、包装、医疗、消费电子等领域 [6] CMD及气体管理产品 - 2024年营收1.42亿元,同比增长45%,占总营收约28% [7] - 公司CMD产品可管理密闭小微空间中气体湿度,主要应用于汽车车灯,技术方案已被多家车灯厂及汽车主机厂采用 [7] SiO₂气凝胶产品 - 2024年营收0.65亿元,同比增长47%,占总营收约13% [8] - 公司将SiO₂气凝胶与ePTFE膜等复合,拓宽材料应用领域,业务拓展至航空领域 [8] 高性能线束产品 - 2023年增资入股常州凌天达,2024年成立汽车线束事业部,推出高性能汽车线束,产品已应用于汽车、航空航天等领域 [9] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年营收6.78/8.90/11.02亿元,同比分别增长31.72%/31.28%/23.78%;归母净利润1.45/1.92/2.41亿元,同比分别增长46.42%/32.13%/25.60%;对应PE估值分别为31.65/23.95/19.07倍 [10] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为5.15/6.78/8.90/11.02亿元,营业成本分别为2.73/3.57/4.61/5.69亿元等 [15] 成长能力 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为25.4%/31.7%/31.3%/23.8%,营业利润增长率分别为20.2%/45.5%/31.4%/26.0%等 [15] 获利能力 - 2024 - 2027年毛利率分别为47.0%/47.4%/48.3%/48.3%,净利率分别为19.3%/21.4%/21.6%/21.9%等 [15] 偿债能力 - 2024 - 2027年资产负债率分别为28.9%/27.6%/25.4%/23.4%,流动比率分别为2.56/2.51/2.77/3.24 [15] 营运能力 - 2024 - 2027年应收账款周转率分别为2.83/2.93/2.92/2.86,存货周转率分别为2.88/3.02/3.11/3.14等 [15] 现金流量表 - 2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为1.29/1.04/1.41/2.04亿元,投资活动现金流净额分别为 - 1.67/ - 1.18/ - 0.85/ - 0.47亿元等 [15]