公司产品实力与行业认可 - 公司旗下多款数字创意软件在Xsignal发布的"2025年8月海外AI应用总榜TOP50"和"2025年8月出海AI应用总榜TOP100"中登榜，覆盖AI视频编辑、AI图像、AI智能口播视频生成器等领域[1] - 视频创意软件Wondershare Filmora在AI视频编辑类别中位列TOP2，其APP端及WEB端双端均上榜[1] - 公司近期斩获多项国际权威奖项，包括Wondershare入选"2025全球AI内容创作与开发工具供应商Top 20"，Wondershare Filmora获评G2 2025秋季"视频剪辑软件领导者"，万兴天幕创作广场荣登"2025 AI MVP TOP 50"[5] - 公司联合华为云发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，其海外版ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0测评中综合得分位列Top3，并在两项关键指标上获得全球第一[7] 全球化业务布局与市场地位 - 公司是中国最早一批出海的数字创意软件企业，业务覆盖全球200多个国家和地区，海外收入占比持续超过90%[5][10] - 公司旗下Wondershare Filmora全球累计活跃用户超过4亿，公司累计活跃用户突破20亿[5][10] - 公司成立之初即进军北美、欧洲、日本等市场，近年来加速拓展中东、东南亚等新兴市场[5] - 公司被视为"中国版Adobe"，是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司[10] 行业趋势与公司战略 - 据预测，到2030年全球90%的数字内容将由AI生成，至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元[5] - AI视频创作与编辑、AI图像编辑与生成等AIGC创意软件已成为AI应用的主流，中国软件企业在AI视觉内容创作赛道表现突出[2][5] - 公司将持续借力AI推进创意软件进化，深度推进"创意平权"实践，让AI赋能个体激发全民创造力[5] - 公司正多维度加码AI人才布局，通过全球校园招聘高薪揽才，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达百万[6] 产品与技术布局 - 公司推出AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场、移动端AIGC视频创作工具万兴天幕AI App、万兴天幕创作引擎、AI智能体万兴超媒Agent等一系列产品[7] - 万兴天幕创作引擎为开发者、技术团队及企业用户提供视频、图像和音频三大AI引擎服务[10] - 公司旗下已打造万兴喵影、万兴播爆、万兴脑图、万兴图示、Wondershare SelfyzAI等多款明星产品[10]

公司产品表现与行业认可 - 公司旗下多款数字创意软件在Xsignal发布的“2025年8月海外AI应用总榜TOP50”和“2025年8月出海AI应用总榜TOP100”中登榜，覆盖AI视频编辑、AI图像、AI智能口播视频生成器等领域 [1] - 视频创意软件Wondershare Filmora在AI视频编辑类别中位列TOP2，其APP端及WEB端双端均上榜 [1] - 公司近期斩获多项国际权威奖项，包括Wondershare入选“2025全球AI内容创作与开发工具供应商Top 20”，Wondershare Filmora获评G2 2025秋季“视频剪辑软件领导者”，万兴天幕创作广场荣登“2025 AI MVP TOP 50” [4] - 万兴天幕2.0海外版ToMoviee 2.0 AI在权威测评榜单VBench-2.0综合得分位列Top3，并在摄像机运动和运动合理性两项关键指标上获得全球第一 [6] 公司全球化与市场地位 - 公司是中国最早一批出海的数字创意软件企业之一，业务覆盖全球200多个国家和地区，海外收入占比持续超过90% [4][9] - 公司旗下Wondershare Filmora全球累计活跃用户超过4亿，公司累计活跃用户突破20亿 [4][9] - 公司被业界视为“中国版Adobe”，是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [9] 行业趋势与市场前景 - 在出海AI应用TOP100榜单中，AI视频创作与编辑、AI图像编辑与生成两大类型共占据51个席位，显示中国软件企业在AI视觉内容创作赛道表现突出 [2] - 据预测，到2030年全球90%的数字内容将由AI生成，至2032年生成式AI市场规模有望突破1.8万亿美元 [5] - AI视频创作与编辑、AI图像编辑与生成等AIGC创意软件已成为AI应用的主流 [5] 公司AI战略与产品布局 - 公司于今年6月联合华为云发布万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，并推出AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场、移动端AIGC视频创作工具万兴天幕AI App、万兴天幕创作引擎、AI智能体万兴超媒Agent等产品 [6] - 万兴天幕创作引擎为开发者、技术团队及企业用户提供视频、图像和音频三大AI引擎服务 [9] - 公司在人才方面加码AI布局，推进2026届全球校园招聘，应届生平均年薪可达50万元，研发人才首年年薪可高达百万 [5]

开幕式科技亮点 - 圣火采集技术实现下潜至南海1522米深处从海底可燃冰取火 [1] - 圣火传递过程在穗深港澳四城采用人形机器人、无人车等技术完成海陆空接力 [2] - 传统文化表演深度融合AIGC、VR、全息投影及AR技术实现创新呈现 [3] 赛事运营科技应用 - 多个场馆集成光伏发电技术与储能电站系统 [4] - 赛事直播采用5G技术传输4K超高清画面 [4] - AI技术应用于实时分析运动员动作 [4] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌1.38%，市盈率20.59倍，最新份额106.9亿份减少6600万份，主力资金净流出138.5万元，估值分位20.60% [7] - 游戏ETF(159869)近五日上涨2.11%，市盈率36.90倍，最新份额78.3亿份增加1.1亿份，主力资金净流出1.1亿元，估值分位54.52% [7] - 科创50ETF(588000)近五日下跌0.06%，市盈率161.09倍，最新份额490.0亿份减少10.5亿份，主力资金净流出2.8亿元，估值分位96.57% [7] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌1.68%，市盈率95.95倍，最新份额3.1亿份减少400万份，主力资金净流出182.1万元，估值分位81.62% [7][8]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 港股龙头公司财报披露开启，平台优势体现在业绩基本面韧性中，建议关注其内部组织架构调整的战略价值及AI技术研发投入与产品落地进度[4] - 多部进口影片陆续上映有望激活电影市场，电影市场呈现供给驱动特征[4][6] - AI应用重构内容生产范式，AI漫剧等方向效能提升且成本降低，带动Token消耗增长[9] - 团播模式推动行业向系统化、确定性增长转型，收入结构更健康[10] - 泡泡玛特等卡牌潮玩公司维持高增长趋势[11] - 传媒行业景气度持续提升，建议沿新渠道+新内容方向布局，关注AI+应用落地及硬件终端迭代带来的机遇[12][45] 互联网板块 - 建议关注腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩等头部企业，其平台优势体现在业绩韧性中[4][5] - 互联网头部公司AI底层技术研发投入与应用落地是产业发展核心[4][5] 电影/电视剧板块 - 《鬼灭之刃：无限城篇 第一章》定档11月14日，点映和预售总票房达8443万元，日本票房2.39亿美元，北美票房1.33亿美元[6] - 《惊天魔盗团 3》定档11月14日，猫眼想看人数31万人；《疯狂动物城 2》定档11月26日，猫眼想看人数137万人；《阿凡达：火与烬》定档12月19日，猫眼想看人数34万人[6] - 建议关注中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影等电影出品/发行方及院线公司[6] - 电视剧行业受新政指导，长视频平台和剧集制作方有望迎来新发展阶段，建议关注芒果超媒、爱奇艺、华策影视等[6] 游戏板块 - 大DAU产品如《王者荣耀》《三角洲行动》等通过内容更新强化赛道优势[7][8] - 新产品周期开启，头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上存在示范效应[8] - 建议关注腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界等游戏公司[8] AI应用方向 - AI漫剧以“大模型IP改编/剧本生成→工业化流程制作”提升效能，降低综合成本[9] - 单部AI漫剧生产消耗Tokens（1集1分钟，60集），上线剧目增长带动Token消耗增长[9] - 建议关注IP版权与内容生产方（中文在线、阅文集团等）及生产技术工具与平台方（快手、哔哩哔哩、腾讯等）[9] - AI底层技术迭新下，教育、电商、营销、游戏、短剧等应用方向值得关注[10] - AI端侧智能硬件与多模态结合加速，玩具、教育、家居等产业升级机会显现[10] 新业态与卡牌潮玩方向 - 团播推动行业从个人魅力驱动转向系统创新驱动，重点关注网龙、遥望科技、快手、哔哩哔哩等公司[10] - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比增长245%-250%，中国区收益增185%-190%，海外收益增365%-370%，海外各区域增速达1265%-1270%（美洲）和735%-740%（欧洲）[11] - 建议关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、卡游等卡牌潮玩公司[11] 国有出版方向 - 部分出版公司探索教育新业态并强化分红持续性，建议关注皖新传媒、南方传媒、山东出版等国有传媒公司产业并购整合进度[12] 行业数据表现 - A股传媒行业周涨幅0.16%，排名第18，影视院线/电视广播/出版子板块涨幅居前[15][16] - 港股青瓷游戏周涨32.00%，飞天云动周跌20.39%[23][24] - 本周全国电影总票房17248.74万元，《铁血战士：杀戮之地》周票房3736.14万元，票房占比21.6%[39][40] - 剧集《暗河传》周正片播放量2.12亿，市占率11.14%；综艺《现在就出发 第三季》市占率21.62%[41][43][44]

礼包内容概览 - 资料覆盖热管理全产业链，包含前沿研究到工程实战内容 [3] - 内容精选自国际机构与领先企业的核心技术资料与行业研报 [3] - 资料可作为研发参考和了解全球热管理技术脉络的窗口 [5] 技术文档与白皮书 - 包含18篇厂商热设计技术文档 [4] - 涵盖《数据中心冷板式液冷测试验证技术白皮书》 [4] - 提供《2024-2025 ASME冷板设计竞赛指南》系统解析冷板设计思路、仿真流程与性能评估 [4][6] 行业研究报告合集 - 包含热管理材料行业报告和液冷资料合集 [4] - 涵盖AI散热、AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发等主题的研报 [4] - 涉及绿色高能效数据中心散热冷却技术研究现状及发展趋势 [4] 器件级热设计资料 - 提供英飞凌、Nexperia、ROHM、ST、东芝等国外大厂器件热设计文档 [4][6] - 内容包括高功率芯片封装、散热结构优化、系统级热仿真案例 [6] - 涵盖MOSFET动态热行为、低成本散热方案、热阻测量方法等主题 [4] 液冷技术专题 - 资料覆盖单相/两相冷板液冷、浸没式液冷、喷雾冷却、微通道液冷等技术 [12] - 包含服务器浸没式液冷技术、冷板式液冷盲插快接头等研究进展 [4] - 涉及电信运营商液冷技术白皮书和中国家冷数据中心发展白皮书 [4] 热管理产业活动 - 第六届热管理产业大会暨博览会定于2025年12月03-05日在深圳国际会展中心举行 [13][16][20][21] - 同期举办液冷技术、热界面材料、热科学、芯片热管理、电池热管理、消费电子热管理等专题论坛 [13][15][19] - 活动提供探索热管理产业链核心价值的平台 [8]

开幕式核心特点 - 开幕式于11月9日晚在广东奥林匹克体育中心举行，遵循“简约、安全、精彩”的办赛要求 [1] - 将传统岭南文化与前沿科技深度融合，呈现了一场文化内涵丰富、科技感十足的视觉盛宴 [1] - 团队用更时尚的角度解读岭南非遗，旨在带来一场更靓丽、更有活力的文化盛宴 [14] 运用的前沿科技 - 醒狮表演与AIGC、VR技术相互交融 [1] - 英歌锣鼓搭配全息投影技术 [1] - 运用AR技术让龙舟“划”入观众席 [1] 呈现的岭南非遗元素 - 醒狮表演源于广东佛山，是节日不可或缺的存在，展现中国人生生不息的精气神 [2] - 佛山咏春拳作为中国南派武术代表性拳种，具有行云流水、刚柔并济的特点 [4] - 粤剧是我国古老的地方戏剧，于2009年被联合国教科文组织列入人类非物质文化遗产代表作名录 [6] - 赛龙舟是岭南地区盛行的传统民俗活动，传承弘扬力争上游、不断奋进的龙舟精神 [8] - 英歌舞集武术、戏剧、舞蹈于一身，是广东潮汕地区具有独特表现形式的民间艺术 [10] - 广绣是珠江三角洲民间刺绣工艺，以构图饱满、形象传神、色泽富丽等艺术特色闻名 [11] - 广珐琅又称“洋瓷”，是广州铜胎画珐琅的简称，为清代珐琅器工艺的重要代表 [12] 文化呈现效果 - 众多具有代表性的岭南元素集中呈现在全国舞台上是难得一见的盛况 [14] - 岭南特色文化符号经过创新设计后焕发新意，在开幕式舞台上惊艳亮相 [13] - 让观众感受到独一无二的岭南色彩与魅力 [14]

行业市场规模与增长 - 2024年中国微短剧市场规模突破500亿元，首次超越同年全国电影票房总量 [5] - 2025年中国微短剧市场规模有望达到近千亿元 [5] - 部分优秀作品在海外市场播放量超过数十亿 [5] 行业现存问题与挑战 - 行业存在跟风、低俗、同质化现象，伪流量倾向仍有市场 [5] - 题材同质化严重，集中在“霸道总裁爱上我”、“重生复仇”、“替嫁新娘”、“萌宝助攻”等主题 [6] - 故事结构同质化，大量作品遵循“身份错位—真相大白—终极打脸”的三幕式结构 [6] - 人物设定趋于固化，主角和配角搭配模式固定 [6] - “复刻爆款”的商业效率权衡是同质化的根源，将导致观众审美疲劳 [8] 行业质量提升与转型举措 - 平台方提升审核标准，推动行业从“流量逻辑”转向“故事逻辑”，注重剧情逻辑、人物丰满和故事内涵 [8] - 观众成长倒逼内容升级，受众希望微短剧达到更高精神层面，寻找价值观、人生观、婚姻观的答案 [8] - 行业共识认为微短剧应在有限时间内完成深度价值传递，留下持久情感印记，从提供情绪价值转向情感价值和情怀价值 [9] AIGC技术应用与影响 - 腾讯应用AIGC辅助剧本创作和虚拟制片，并通过眼动仪等技术使用户情绪可视化，优化内容和营销，推动内容生产从“经验主导”转向“科学与艺术结合” [10] - 九州文化通过自建AIGC平台实现真人微短剧合成，助力科幻、奇幻题材落地 [10] - AI漫剧日流水从2025年初的百万元跃升至2000万元，爆发式增长源于微短剧用户习惯与AIGC技术结合 [10] - 酱油文化采取“漫剧先行，短剧跟进”的IP开发模式，利用AI漫剧测试市场潜力，大幅降低制作风险 [10] - 平台方如芒果TV推出“AIGC百部计划”，快手依托自研可灵AI推出创投计划，提供算力、资金、流量等一站式支持，推动AIGC技术规模化应用 [11] 行业倡议与重点项目 - 国家广播电视总局发布“跟着微短剧来学法”第四批共21部推荐剧目 [12] - 推出“中国传统文化系列微短剧项目”首批包括《火神七日》等4部作品 [12] - “北京大视听'追光计划'”征集到1070部作品，15部优秀作品进入总决赛 [12] - 抖音集团、咪咕数媒、爱奇艺等22家行业机构集体签署《微短剧行业依法纳税倡议书》 [12]

合作概述 - 科大讯飞与四川美术学院于2025年11月6日成功举行战略合作签约仪式，正式建立战略合作关系 [1] - 双方代表为四川美术学院设计学院院长吕曦教授与科大讯飞AI文娱业务群执行总裁程坤，多位高层管理人员出席并见证签约 [1] 合作背景与目标 - 合作旨在贯彻关于推进职普融通、产教融合、科教融汇的精神 [3] - 合作主线为围绕"艺术与科技"深度融合，在人才培养、科研创新、社会服务等方面展开务实合作 [3] - 目标是探索产学研协同创新机制，为文娱产业高质量发展注入新动能 [3] 合作内容与方向 - 双方将结合四川美术学院顶尖的艺术创作能力与科大讯飞领先的AI技术，共同开发行业引领性的AIGC工具与内容产品 [3] - 计划打造具有影响力的"AI×设计"联合IP，推动AI文娱内容创作与人才培养体系建设 [3] - 将依托四川美术学院在生态艺术、科技艺术等领域的积累，联合开展科研攻关，激活文化资源的数字生命力 [4] - 将通过校企合作共建共享课程、师资与实践基地，将前沿技术引入教学，培养复合型高端艺术人才 [4] 公司战略与行业趋势 - 科大讯飞AI文娱业务群是其在人工智能与文化娱乐产业深度融合的重要战略布局，整合了输入法、音乐、IP三大核心板块 [4] - 该业务群形成覆盖"交互-内容-IP"的完整业务矩阵，以AI重构内容生产，在内容表达、音乐创作等方面实现效率与创意突破 [4] - 人工智能技术正以前所未有的方式重塑千行百业，在文化艺术领域，AI应用正逐步跨越工具辅助，呈现创作核心与美学体系融合的新趋势 [3] - 艺术的"感性创造"与科技的"理性逻辑"被视为推动未来文娱发展的双翼 [3]

公司参展与战略重点 - 公司于2025年11月5日亮相第八届中国国际进口博览会技术装备展区，是连续八届参展的“全勤生” [1] - 本届参展主题为“创新赋能 万化未来”，聚焦石油化工、数据中心与零碳城市三大场景 [1] - 公司展示其数智技术、生态合作与产业应用的创新实践 [1] 数据中心行业背景 - 算力已成为衡量国家竞争力的硬指标，中国算力规模已跃居全球第二 [3] - 在“AI+”政策推动下，数据中心作为国家新基建核心，投资热度与建设规模持续创新高 [3] - 数据中心已成为国家算力主阵地 [3] 核心产品创新 - 公司一次性亮出由本土团队主导研发、本土供应链协同验证交付的“电力+冷却”双创新方案：兆瓦级Galaxy VXL UPS与冷板式液冷CDU系统 [4] - Galaxy VXL UPS单机功率高达1.25兆瓦，占地仅1.2平方米，相较此前同等功率产品节省70%空间 [4] - Galaxy VXL UPS系统效率在E变换模式下高达99%，具备30%-165%的AI动态负载适应性，生命周期内碳足迹减少34% [4] - 冷板式液冷CDU系统支持多种热交换模式，具备更高可靠性、能效与更低噪音，为不同功率密度场景提供定制化制冷方案 [4] - 两款产品实现从架构设计到产线全流程国产化，并完成全球市场交付 [4] 中国中心战略与全球影响 - 基于“中国中心”战略深化，中国已成为公司全球创新策源地，最具挑战的核心技术创新均在中国研发验证后向全球复制 [6] - 公司依托研产销一体化敏捷机制、强大本土研发团队、全球领先的关键电源创新中心与数字化绿色化工厂协同，大幅缩短供应链周期 [6] - 源自中国的智慧产品持续推向全球多个市场，为全球智算产业发展注入中国动力 [6] - 公司能够为任何地点、任何规模的数据中心提供端到端且可按需扩展的AI就绪解决方案，覆盖从电网到芯片、从芯片到冷源的数字基础设施 [6] - 公司未来将持续加大研发投入，为AIGC全面普及与智能化应用提供坚实数字底座 [6]

财务表现 - 前三季度实现营业收入12.3亿元，同比下滑1.8%，归母净利润4670万元，同比下滑55% [1] - 第三季度单季实现营业收入5.1亿元，同比增长18%，环比增长19%，归母净利润2481万元，同比下降12%，环比增长122% [1] - 第三季度毛利率为11.8%，环比下降2.1个百分点，净利率为4.8%，环比提升2.3个百分点 [1] - 公司存货为7.5亿元，较年初增长101%，主要因增加新项目销售和备料所致，反映在手订单充足 [1] 业务运营 - 营收连续两个季度保持增长态势，业务逐步回暖，继第二季度营收4.3亿元（同比增长4%，环比增长49%）出现拐点后，第三季度同比增幅再次增加 [1] - 在自研白牌交换机方面进步较大，迭代了200G/400G/2.0T/8.0T等中高端数据中心交换机产品形态，并启动了基于博通芯片的产品开发，已实现交付客户 [2] - 扩展了基于国产CPU的COME模块，在中高端数据通信产品领域储备了多样化实施方案和项目资源 [2] 研发投入与战略布局 - 2025年前三季度研发投入合计约为1.1亿元，同比增长约为11.6% [2] - 公司在网络设备交换机等主要产品基础上，延伸布局中高端数据中心交换机、服务器、高端PCBA、FTTR产品、DPU加速卡及汽车信息交互产品 [2] - 逐步形成"CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造"等多维度业务体系，紧密跟上联接与智算相辅相成的新时代 [2]