港股市场表现 - 6月4日港股三大指数低开高走，恒生科技指数午后一度涨超0.5%，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数小幅上涨 [2] - 港股消费ETF（513230）午后一度涨超1.5%，受思摩尔国际、名创优品、泡泡玛特等持仓股大涨带动 [2] - 今年以来港股新消费股走势亮眼，泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金股价盘中续创新高 [2] 消费板块驱动因素 - 消费板块爆发受"政策助力+悦己消费"双重驱动及假期效应影响 [2] - 政策明确支持"IP+"、"AI+"等新业态，推动消费从"量增"向"质升"转型 [2] - 消费板块因兼具"抗周期属性"与"成长确定性"，成为资金"避风港" [2] 品牌出海机会 - 太平洋证券看好品牌出海东南亚市场的机会，东南亚国家消费需求未被充分满足，当地供应制造能力偏弱 [2] - 中国消费品品牌如蜜雪、名创优品、泡泡玛特已迈出东南亚出海重要一步 [3] - 强大供应链支撑及国力&文化输出为品牌出海提供基础 [2] 港股投资标的 - 港股消费ETF（513230）打包电商+新消费，覆盖A股稀缺的新消费赛道 [3] - 恒生科技指数ETF（513180）软硬科技兼备，囊括A股稀缺的科技龙头 [3]

广药集团尼泊尔市场考察与合作签约 - 广药集团党委副书记陈杰辉率团赴尼泊尔进行市场考察，并参加王老吉大健康与尼泊尔乔巴里商贸有限公司的合作签约仪式，为王老吉进入南亚市场打开通道 [2] - 尼泊尔是中国"一带一路"倡议重要合作伙伴，2019-2024年中尼贸易总值突破550亿元人民币，年均增长率达11.7% [3] - 乔巴里商贸是尼泊尔头部食品销售商，拥有全国性销售网络和仓库分布 [3] 王老吉国际化战略进展 - 王老吉已进入全球100多个国家和地区，2024年加速出海进程 [4] - 4月在吉隆坡发布英文品牌标识WALOVI，与宝钢包装、百达国际贸易共建"出海联盟" [4] - 5月与马来西亚宝钢制罐公司、P.C.I.罐装公司达成产业链合作 [4] 尼泊尔市场拓展计划 - 王老吉将以尼泊尔为"桥头堡"拓展南亚市场 [3] - 乔巴里商贸将通过成熟经销系统确保王老吉产品高效触达南亚市场 [3] - 考察团走访尼泊尔饮料零售渠道，了解当地市场情况 [4] 医药领域合作机会 - 考察团拜访尼泊尔首家上市药企奥姆梅加希里制药，交流药品及中药原材料合作机会 [4] - 该药企主要经营化学药品生产销售及中药原材料出口 [4]

【深圳商报讯】（首席记者刘琼）助力外贸企业拓展国际市场，深圳推出"我为外贸添动能"系列活动。 近日，深圳电子商务大讲堂之"我为外贸添动能——千帆出海：破壁多平台，掘金多市场活动"在深举 办，助力传统外贸企业突破发展瓶颈，为跨境电商平台与深圳相关企业搭建出海平台。 记者获悉，本次活动邀请了敦煌网、淘宝出海、TEMU、Wildberries、日本乐天、Jumia 六大热门跨境 电商平台相关负责人进行交流分享，吸引外贸企业、工贸一体化企业、物流企业和跨境电商卖家等数百 人到场。 接下来，深圳将持续优化跨境电商生态体系，发挥"跨境电商+产业带"优势，创造深圳产品与全球消费 者零距离交流场景；加速企业从产品输出到品牌出海的价值跨越，助力产业朝向"千帆出海"方向迈进。 同时，加快推动内外贸一体化发展，助力外贸企业通过电商渠道积极开拓国内外市场。 （文章来源：深圳商报） 活动现场，上述六大跨境电商平台相关负责人，围绕"怎么入驻、怎么选品、怎么起量"等核心问题，分 享了平台的市场机遇、特色服务、运营模式、入驻流程等内容；解析北美、欧洲、俄罗斯、日本、非洲 等多区域市场与开拓技巧；为参会企业提供了全链路的出海方案与实用指导，助 ...

中美关税调整与广东外贸企业应对策略 - 中美双方降低双边关税水平，为外贸市场创造"窗口期"，广东作为中国外贸第一大省积极应对贸易摩擦 [1] - 外向型制造业企业通过加快出货、优化签单定价机制、开辟新市场分散风险 [1] 企业应对案例 样本一：佛山鲲宴科技 - 北美市场占比曾超80%，关税调整导致美国客商暂停订单，面临现金流危机 [2] - 通过广交会开拓巴西、德国、英国等新市场，北美业务占比降至不足50% [2][3] - 转型策略包括主动接触中东、南非等新兴市场客商，降低单一市场依赖 [7] 样本二：深圳科润电子 - 消费电子产品出口美国量从月均3000件降至1000件，降幅67% [4] - 优化供应链与定价机制，结合关税和汇率波动调整模型 [4] - 重新规划物流路线，选择区域优势物流企业提升运输经济性 [5] 样本三：东莞玩乐童话 - 美国市场占出口份额20%，通过京东超市签订5000万元内销订单 [5][6] - 启动100万本布书包销计划，首月采购量超30万件 [6] 行业趋势变化 制造出海布局 - 企业加速全球化布局，如伊之密在墨西哥扩建厂房，贴近北美市场 [8] - 东莞博力威等企业选择墨西哥设厂，利用当地人力资源和市场潜力 [9] 品牌出海战略 - 代工企业转向自主品牌建设，如东莞铂力跨境注册自有品牌进驻亚马逊及商超 [10] - 广东眷蜀科技推出自有品牌产品，提升研发设计价值，年订单超10亿元 [10] - 本地化策略包括差异化产品设计（如科润电子针对欧美市场优化相机功能）和海外售后网点建设 [11]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 24 - 25Q1业绩分化，有变革心的企业迎来发展新阶段，关注代运营企业中从传统代运营向自有品牌转型的企业，如若羽臣 [5] - 化妆品关注持续高增和环比改善两类，医美关注重磅新品已经或有望落地的公司；黄金珠宝关注具备强产品审美力、渠道管控力的公司及传统黄金珠宝公司拐点机会；跨境电商关注多平台布局&有自有海外仓的泛品卖家、具备核心产品力的品牌出海卖家和海外仓等重资产服务商；母婴零售关注门店有调整、业务有延伸的母婴政策直接受益标的 [6] 各行业总结 美容护理 - 行业情况：25年上半年消费情绪回暖，抖音增速仍维持20%以上；24年化妆品社零整体平淡，大促月份虹吸显著，25年1 - 4月化妆品消费情绪回暖，社零+4%；抖音已超过天猫成为化妆品线上第一大平台 [10][16] - 年报&一季报总结：美护板块整体收入表现优于利润表现；化妆品收入端相对稳健、利润端整体下滑，但个股表现分化，传统化妆品龙头和胶原赛道成长性显著；医美上游胶原蛋白延续高景气，传统材料及机构端略承压 [20][18] - 化妆品下半年情况：24年下半年化妆品板块整体收入降速、利润承压，盈利能力下降，部分公司业务主动调整导致单季度亏损影响板块整体 [21] - 化妆品25Q1情况：部分公司降低达播占比；盈利能力方面，25Q1化妆品板块毛利率同比显著提升，销售费用率有所下行，毛销差显著回升，净利率显著回升但尚未恢复至24Q1水平 [24][25] - 投资建议：化妆品关注基本面持续稳定向好、数据持续高增和运营能力领先行业、数据环比改善两类；医美关注重磅新品已经或有望落地的公司 [26] 黄金珠宝 - 重点公司业绩：25Q1部分公司归母净利润同比增速超10%，部分公司负增长 [31] - 复盘：黄金珠宝消费景气度受金价波动影响，2024年3月起金价屡创新高并在高位宽幅震荡，吸引投资性需求，25Q1黄金首饰消费量下滑27%，金条金币消费量同比增加30% [33] - 展望：黄金珠宝正从材料属性转向审美设计，消费者愿意为品牌设计工艺支付溢价，古法金和金镶钻产品引领黄金饰品化趋势 [37] - 盈利预测与估值：给出多家黄金珠宝公司2024 - 2026E的收入、归母净利润及PE等数据 [39] 跨境电商 - 重点公司业绩：25Q1部分公司净利润同比增速超30%，部分公司归母净利润、扣非归母净利润下滑 [43] - 现状：宏观环境波动下个股收入普遍具备韧性，但利润显著分化；收入韧性源于供应链优势下性价比突出和部分品牌形成较强品牌粘性；利润受关税、海运费、汇率等外部环境变化及亚马逊平台投流费用提升影响 [46][49] - 展望：聚焦核心赛道精品化转型，提升品牌力，加强独立站运营；通过产能转移和市场均衡布局降低关税风险 [53] - 盈利预测与估值：给出多家跨境电商公司2024 - 2026E的收入、归母净利及PE等数据 [54] 其他板块（代运营和母婴零售） - 重点公司业绩：部分公司净利润同比增速超30%，部分公司归母净利润、扣非归母净利润下滑 [58][61] - 母婴零售情况：生育政策支持+企业差异化变革，行业格局加速重塑；爱婴室主业增速加快+高达谷子打开想象空间；孩子王全国布局，加盟+直播+AI加速成长 [64] - 盈利预测与估值：给出多家代运营和母婴零售公司2024 - 2026E的收入、归母净利及PE等数据 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战背景下出口贡献减弱，提振内需成为中长期主线，促消费政策持续落地，中国居民消费占比有望上升 [5][12][15] - 中国当下经济现状与90年代后期日本经济有一定相似，可借鉴日本消费变迁趋势，如消费追求健康化和性价比、精神消费崛起等 [24][33] - 消费呈现分层和需求分化，供给创新引领细分领域繁荣，应关注山姆链投资机会以及健康化趋势下的无糖茶饮料、辣味零食等机会 [8][59][68] - 消费理念回归理性，质价比成为消费主流诉求，零食量贩快速崛起，东鹏饮料、蜜雪冰城等符合质价比趋势的产品和渠道涌现 [8][78][81] - 看好品牌出海的机会，背后是强大供应链的支撑和国力&文化的输出，东南亚市场有较大潜力 [8][99] 各目录总结 提振内需成为主线 - 出口贡献减弱，中国过去依靠出口和房地产拉动经济，居民房产占比高、消费比例低，贸易战使出口贡献减弱，扩内需是必然进程 [12] - 促消费政策持续落地，包括提高居民财产性收入、刺激新生儿数量等，2025Q1经济弱复苏，社零总额同比增长4.6% [15] - 消费市场中长期趋势包括供给创新挖掘细分需求、性价比消费、品牌出海、悦己型消费崛起 [21] 他山之石鉴往来 - 中国当下经济与90年代后期日本经济有相似性，人均GDP水平接近、老龄化比例相近、均经历房地产低迷期 [24] - 日本经历四个发展阶段，90年代经济泡沫破灭后处于第三消费社会往第四消费社会转型阶段，消费更理性 [26][29] - 日本消费变迁呈现消费降级、渠道变革、健康化、精神消费、消费本土化等特点 [33][35] - 符合健康化趋势的赛道如酒饮低度化、调味品零添加、软饮料无糖化等快速成长 [36] - 90年代后日本高端消费降速换挡，平价与大众类消费崛起，高性价比品牌如优衣库等业绩增长 [42] - 百元店、折扣店等主打性价比的平价零售崛起，如大创、Seria等发展良好 [46] - 家庭小型化和单身比例增加，精神消费如动漫、主题公园等快速增长 [47] - 人均GDP超过1万美元后，国货消费崛起，本土品牌在多行业份额提升 [50] 供给创新引领需求 - 消费分层和需求分化时代，真正需求是未被满足的细分需求，产品要从有到好，山姆、胖东来凭借选品成功 [59] - 山姆成功得益于新奇特战略和采购遵从产品经理原则，通过深度用户调研选品，产品有全球优选、独创、本地化等特点 [60][61] - 山姆通过自营和定制为主、差异化创新并重打造产品，如打造独家供应、开发自有品牌、改良标品等，有众多爆款 [64] - 关注山姆链投资机会，山姆选品成行业风向标，与山姆合作的企业有拓品类和流量外溢红利，如满记甜品、有友食品等 [68] - 关注健康化趋势，无糖茶饮料爆发，对标日本有3 - 5倍增长空间；辣味零食健康化，魔芋、鹌鹑蛋等品类增速亮眼 [70][73] 消费回归性价比 - 消费理念回归理性，为品牌高溢价买单意愿下降，奢侈品消费下滑，产品回归品质本身，质价比成主流诉求 [81] - 零食量贩快速崛起，以高效运营和缩减渠道加价环节让利消费者，万辰、零食很忙等疫后门店扩张显著 [84] - 零食量贩渠道是效率革命，重塑休闲食品价值链，兼具低价和便利优势，能提供更多SKU和更好购物体验 [87] - 社会内卷和灵活就业人群增加带动能量饮料消费，东鹏饮料定位红牛半价平替，低线市场性价比高，收入增长快 [92] - 茶饮行业平价产品增速领跑、下沉市场扩张加速，蜜雪冰城是现制饮品平价王者，收入增长快 [93] 品牌出海大有可为 - 看好品牌出海机会，背后有强大供应链支撑和国力&文化输出，东南亚市场消费需求未充分满足，需要中国优质产品输入 [8][99]

文｜《好博会》报道组 闫妍 人物：杭州为家建筑装饰有限公司总经理 熊伟平 熊伟平今年36岁，经营着杭州为家建筑装饰有限公司，主营业务为中高端户外电动凉亭搭 建。2024年，这家公司交出了一份亮眼成绩单：销售额突破1亿元，其中60%以上订单来自 美国，25%销往欧洲，剩余份额则被澳洲、中东等市场瓜分。 在关税政策最扑朔迷离的那段时间，不少同行选择收缩美国市场战线，他反而加码押注，即 便是关税最高的时候，工厂也没有停工。随着关税暂时回落，他的生意更迎来了新一轮爆 发，正经历着甜蜜的烦恼，他苦笑着说，"工厂每天都是满负荷状态，甚至需要插队排单， 我只能多多的付工人加班费。" 今年4月以来，美国关税政策就像一柄达摩克利斯之剑，始终高悬在中国外贸商的头顶。每 一次华盛顿传来的风吹草动，都让中国外贸商家的神经再度紧绷。 那段时间，有员工跑来问熊伟平，"我们该怎么办？"他当时开了个会和员工们讲："没有美 国市场，我们还有欧洲市场、中东市场，还有海量的市场让我们去做，何况现在还不到把美 国市场让给同行的时候，该干嘛干嘛，大家手里的事情不要停下。" 第一时间，熊伟平让员工们先去把手上的美国客户逐个梳理一遍，希望了解他们对关税的 ...

关税博弈的"反操作"：不停产，反加速 今年4月以来，美国关税政策就像一柄达摩克利斯之剑，始终高悬在中国外贸商的头顶。每一次华盛顿 传来的风吹草动，都让中国外贸商家的神经再度紧绷。 那段时间，有员工跑来问熊伟平，"我们该怎么办？"他当时开了个会和员工们讲："没有美国市场，我 们还有欧洲市场、中东市场，还有海量的市场让我们去做，何况现在还不到把美国市场让给同行的时 候，该干嘛干嘛，大家手里的事情不要停下。" 第一时间，熊伟平让员工们先去把手上的美国客户逐个梳理一遍，希望了解他们对关税的态度，询问对 方订单是正常进行还是想办法绕道，甚至是否要放弃订单。一圈聊下来，得到的答案多是延缓运输，再 观望下关税变动，还有人来问后续是不是要涨价，没有一个客户选择放弃订单。 文｜《好博会》报道组 闫妍 人物：杭州为家建筑装饰有限公司总经理 熊伟平 万万没想到，90天的关税窗口期，成为美国客户的疯狂囤货期，熊伟平的公司瞬间被雪片般的订单淹 没。"一些美国客户得知关税松动的消息后，马上就把尾款付了，都不需要我们去催款。" 熊伟平今年36岁，经营着杭州为家建筑装饰有限公司，主营业务为中高端户外电动凉亭搭建。2024年， 这家公司交出了 ...

品牌出海战略 - 浙江宋朝臻选科技有限公司旗下"宋朝"香氛品牌通过入驻美国亚米网实现订单年增长近200%，并计划拓展加拿大和欧洲市场[1] - 杭州中天模型有限公司采用双品牌战略切入欧美益智玩具市场，其轻木飞机系列和Discovery联名产品成功进入美国巴诺书店等主流渠道[3] - 宁波佳利世纪集团有限公司经过5-6年谈判打入欧洲中高端手动剃须刀市场，依靠自主研发设备和精准数据提升竞争力[4] - 宁波博尔富泳池设备有限公司通过研发手持清洁器和智能清洁机器人实现从基础工具到高科技产品的转型，自有品牌主要供货欧美商超[4] 跨境电商发展 - 宁波利圣进出口有限公司在俄罗斯电商平台开设本土店，使俄罗斯市场订单占比达60%，显著提升本地化效果[8] - 浙江省出台《跨境电商高质量发展行动计划(2024-2027)》，实施五大行动引导企业多元布局[9] - 阿里国际站数据显示欧洲市场需求流量翻番，阿根廷、智利等新兴市场增速显著[11] - 浙江计划全年举办500场以上跨境电商服务活动，覆盖平台、物流等六大类资源[10] 产业带转型升级 - 慈溪小家电产业带通过"跨境电商+家电产业带"模式计划三年内覆盖全球20余个主要国家[11] - 风向东南公司帮助企业在东南亚酒店配置统一品牌家电组合，推进品牌营销[5] - 杭州威凡雅尔电子科技有限公司观察到中国消费电子正朝细分专业化升级，品牌化将增强出海优势[4] 区域外贸表现 - 2024年前4个月浙江省外贸进出口1.75万亿元，同比增长6.6%，增速高出全国4.2个百分点[2] - 浙江加工贸易向中高端环节延伸，"地瓜经济"模式推动产业链品牌化和本土化发展[2] - 北美航线海运费5月12日后上涨30%-50%，预计将继续攀升[1]

展会与产品展示 - 2025全球人工智能终端展(GAIE)在深圳开幕，汇聚300余家全球顶尖科技企业，展示AI终端领域前沿技术及创新应用 [2] - 康冠科技展出多款AI智能终端产品，包括AI电子白板、医疗AI一体机、AI随心屏、AI双面屏、AI旋转屏等，覆盖办公、教育、医疗、娱乐等多个场景 [2] - AI电子白板融入AI思维导图、AI便签、AI出题等功能，提升教育及会议场景使用体验 [2] - 医疗AI一体机是业界首款获动态影像AI三类注册证产品，具备检查部位自动识别、病灶AI自动检出及诊断分级功能 [2] - AI随心屏通过AI识别技术实现人体骨骼识别和运动姿态实时矫正 [2] - AI双面屏提供双向实时翻译功能，操作简便 [2] - AI旋转屏配备多模态AI交互技术，针对会议和教学场景开发提升效率的AI功能 [2] - 康冠科技同时亮相2025台北国际电脑展，旗下"KTC"品牌以多款电竞显示器及创新产品成为焦点 [3] 品牌战略与市场拓展 - 康冠科技旗下拥有三大自有品牌："KTC"专注电竞显示器及创新类显示产品、"皓丽(Horion)"专注商用智能显示产品、"FPD"专注家居场景智能显示产品 [3] - 公司自2021年起战略转向自有品牌与创新类显示产品，2023年自有品牌在国内线上电商平台快速增长 [4] - 2024年自有品牌在国内电商市场排名提升，并积极拓展海外市场，"KTC"产品上架亚马逊、Temu等国际平台，覆盖北美和欧洲市场 [4] - "皓丽(Horion)"品牌入驻亚马逊，"FPD"品牌智能电视在日本和美国市场表现优异，日本市场半年内跻身电视品类前列并获亚马逊"最佳制造业转型新星"称号 [4] - 公司通过线上线下协同推进品牌出海，线上精准营销触达潜在客户，线下参加国际展会展示技术并与消费者交流 [4] 研发与战略方向 - 公司在研发投入上持续加码，增强技术创新驱动力，为AI赋能智能终端产品奠定基础 [4] - "AI智能终端"与"品牌出海"构成公司双轮驱动战略 [5] - AI技术融入终端显示产品满足用户不同场景智能化需求，是把握转型升级发展机遇的重要举措 [5] - 品牌出海是拓展国际市场、提升品牌影响力的关键路径 [5] - 凭借技术研发实力和优质产品，自有品牌有望成为公司未来营收和利润的新增长点 [6]