2025.06.30-07.04 工业硅、碳酸锂 期货品种周报 01 P A R T 工业硅期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 工业硅期货价格震荡偏强走势。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 2 上周工业硅现货价格下跌，整体供应仍处于宽松，下游消费并无好转。期 货价格近期受资金情绪和政策预期影响出现反弹；长城期货AI智能投询品 种诊断报告显示工业硅价格日线处在上升通道中。 工业硅市场供需矛盾依然存在，建议逢低少量做多。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 维持偏弱走势，建议观望。 n 本周策略建议 相关数据情况 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 SHF阴极铜库存走势 SHF阴极铜库存季节性分析 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相关数据情况 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 震 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外盘前期交易油脂逻辑炒作情绪减弱，美豆临近确认种植面积时间节点，公布后关注产区天气；内盘现实压力压制近月，远月供应缺口与天气炒作逻辑仍存，适合反套与逢低布多远月 [4] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间为2800 - 3300，当前波动率12.5%，波动率历史百分位（3年）为19.4%；菜粕月度价格区间为2450 - 2750，当前波动率0.1857，波动率历史百分位（3年）为0.3888 [3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理：蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌，可根据企业库存做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间3300 - 3400 [3] - 饲料厂采购管理：采购常备库存偏低，可买入M2509豆粕期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2850 - 3000 [3] - 油厂库存管理：担心进口大豆过多、豆粕销售价过低，可做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例50%，建议入场区间3100 - 3200 [3] 核心矛盾 - 外盘油脂炒作情绪减弱，美豆关注种植面积和产区天气；内盘近月受现实压力压制，远月有供应缺口与天气炒作逻辑 [4] 利多解读 - 中美和谈后外盘成本估值支撑远月；天气市炒作使远月看多情绪偏强；巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格 [9] 利空解读 - 供应端压力压制现货，豆粕07合约交割月临近，预计带动豆粕09弱势；7、8月到港量分别为1150万吨、950万吨，三季度供应宽裕，四季度缺口关注中美关系 [6] - 菜粕库存去化慢，下游添比缺乏性价比；世贸组织调查中加关税问题小组信息被反复计价，菜粕后续跟随豆粕，行情预计偏弱 [6] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价2987，涨4，涨幅0.13%；豆粕05收盘价2707，跌3，跌幅0.11%；豆粕09收盘价2946，涨10，涨幅0.34% [7] - 菜粕01收盘价2290，跌15，跌幅0.65%；菜粕05收盘价2321，跌9，跌幅0.39%；菜粕09收盘价2559，涨9，涨幅0.35% [10] - CBOT黄大豆收盘价1016.25，涨0，涨幅0%；离岸人民币收盘价7.1619，跌0.0128，跌幅0.18% [10] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差280，涨7；M05 - 09价差 - 239，跌13；M09 - 01价差 - 41，涨6 [11] - RM01 - 05价差 - 31，跌6；RM05 - 09价差 - 238，跌18；RM09 - 01价差269，涨24 [11] - 豆粕日照现货价2840，涨0；豆粕日照基差 - 106，跌10；菜粕福建现货价2578，跌23；菜粕福建基差28，涨15 [11] - 豆菜粕现货价差262，涨0；豆菜粕期货价差387，涨1 [11] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本（23%）4493.3329元/吨，日涨18.7774元/吨，周跌0.0643元/吨；巴西大豆进口成本3738.92元/吨，日涨0.38元/吨，周跌138.33元/吨 [12] - 美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值 - 730.6232元/吨，日涨1.4364元/吨，周涨31.5322元/吨 [12] - 美湾大豆进口利润（23%） - 700.3529元/吨，日涨18.7774元/吨，周涨108.2865元/吨；巴西大豆进口利润229.0205元/吨，日涨28.0974元/吨，周跌0.0001元/吨 [12] - 加菜籽进口盘面利润87元/吨，日跌76元/吨，周跌9元/吨；加菜籽进口现货利润80元/吨，日跌96元/吨，周跌12元/吨 [12]

产品上市信息 - 大连商品交易所将上市纯苯期货和期权 [1] - 纯苯期货和期权的上市交易时间为2025年7月8日周二上午09:00 [1] - 上市信息包括交易保证金水平、涨跌停板幅度以及交易手续费等 [1]

农产品日报（2025 年 6 月 27 日） 一、研究观点 | 品种 | | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | --- | | 近期，玉米 | | 7 月合约多空主力明显减持，多头主力移仓有限，获利了结加剧行情 | 震荡 | | 波动。期货市场虽显疲软，但现货行情表现仍偏强，主流报价仍维持相对高位， | | | | | 贸易商余货有限。深加工玉米收购价格处于高位。 | | 华北地区玉米价格主流价格 | | | 维持稳定，局部地区窄幅调整。山东深加工企业门前到货量车辆尚可，除了部分 | | | | | 本地贸易商开始出货外，部分地区东北货源继续补充华北市场，深加工企业玉米 | | | | | 玉米 | | 收购价格整体稳定，个别窄幅调整。 销区市场玉米价格整体稳定运行。期货表 | | | 现一般，但产区玉米报价坚挺。销区港口报价暂稳，市场高价接受度有限，饲料 | | | | | 厂现货多提前期订单，刚需补库，小麦替代优势仍较明显。技术上，玉米 | | 7 月持 | | | 仓向 | | 9 月转移的过程中，多头移仓有限，受仓位调整影响玉米 9 月合约上行乏力。 | | | 周四，9 | ...

期货市场分析 - 今晚PCE数据发布可能影响美联储降息决策 [1] - 资深研究员Leo将深度剖析热门期货品种行情 [1] - 直播内容涵盖订单流、量价分布、资金炸弹等实战案例 [1] - 提供期货盯盘技巧和交易机会捕捉方法 [1]

广期所多晶硅主力合约涨幅扩大至4%，现报32715元/吨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配[1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，后续6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，关注出口、煤价等因素[10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年6月20 - 26日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2750降至2640，华南现货从2665降至2518，鲁南折盘面从2525降至2480，西南折盘面维持2700，河北折盘面从2480降至2460，西北折盘面从2600降至2580，CFR中国维持296，CFR东南亚维持346，进口利润维持160，主力基差从210升至340，盘面MTO利润从 - 1445升至 - 1243，日度变化上河北折盘面和西北折盘面降10，主力基差增90，盘面MTO利润降54[1] 塑料 聚乙烯 - 2025年6月20 - 26日东北亚乙烯维持850，华北LL维持7250，华东LL从7515降至7375，华东LD从9925降至9500，华东HD从8500降至8500，LL美金维持850，LL美湾维持917，进口利润维持 - 6，主力期货从7415升至7300，基差从 - 60降至 - 10，两油库存维持74，仓单从5437降至5731，日度变化上华东LL降15，华东LD降125，华东HD降100，主力期货增29，基差降40，仓单降34[6] 聚丙烯 - 2025年6月20 - 26日山东丙烯从6500降至6730，东北亚丙烯维持750，华东PP从7265降至7125，华北PP从7268降至7193，山东粉料维持7080，华东共聚从7436升至7400，PP美金维持860，PP美湾维持1025，出口利润维持 - 6，主力期货从7242升至7108，基差从 - 10升至40，两油库存维持74，仓单维持7500，日度变化上山东丙烯降50，华东PP降10，华北PP降10，华东共聚增2，主力期货增24，基差降40[6] PVC - 2025年6月20 - 26日西北电石维持2350，山东烧碱维持807，电石法 - 华东维持4800，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4450，进口美金价（CFR中国）维持710，出口利润维持526，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）维持 - 80，日度变化均为0[9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品类进行分析并给出交易策略，涵盖基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，综合考虑市场表现、基本面等因素为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日涨 0.49%，收于 20445 元/吨，供应上电解铝厂高负荷生产运行产能上升，需求端铝材开工率下降，因美元指数跌破 97 关口，建议逢低做多[2] - 氧化铝：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日涨 0.99%，收于 2948 元/吨，供应新增产能持续释放运行产能增加，需求端电解铝厂运行产能稳定，虽氧化铝在贴水和高持仓下上涨，但产能释放与库存累积压力仍存，建议谨慎追高，关注几内亚雨季对矿价影响[2] - 工业硅：周四主力 09 合约收于 7720 元/吨，较上日涨 165 元/吨，供给端未明显收缩，需求端多晶硅 7 月有复产计划等，期货价格上涨或面临套保压力，受龙头减产和宏观情绪影响，短期盘面有支撑，建议观望[2] - 碳酸锂：昨日主力 LC2509 合约收于 61500 元/吨，涨 1.15%，供给端 6 月放量预计创新高，需求端近端偏弱远月预期改善难拉动去库，库存高位，建议继续持有空单或逢高沽空[2] - 多晶硅：周四主力 08 合约收于 31715 元/吨，较上日涨 1090 元/吨，供给端产量变化不大，需求端硅片排产数据有修复但三季度排产预期环比下滑，7 月转累库，下周进入 07 合约交割月，短期建议观望，关注产业减产计划[3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力 2510 合约偏强震荡收于 2989 元/吨，建材供需双弱或进入垒库周期但受益低产量垒库或慢于往年，板材需求企稳，钢材供需均衡，建议空单离场，RB10 参考区间 2960 - 3020[4] - 铁矿石：主力 2509 偏强震荡收于 714 元/吨，供需维持中性，中期过剩格局不改，建议空单离场，多单持有，尝试做多铁矿 2601 合约，I09 参考区间 700 - 725[4] - 焦煤：主力 2509 合约偏强震荡收于 833 元/吨，供需较宽松但基本面环比改善，建议空单离场，多单持有，尝试做多焦煤 2601 合约，JM09 参考区间 800 - 850[4] 农产品市场 - 豆粕：短期 CBOT 大豆延续下跌，供应近端南美宽松远端美豆生长正常，需求端南美主导美豆出口季节性偏弱但美生柴政策利多压榨需求，短期美豆区间震荡，国内单边跟随国际成本端，中期关注美豆产量[6] - 玉米：2509 合约窄幅震荡，本年度供需边际转紧，替代品进口量预计下降利好国产玉米需求，小麦托市收购带动玉米价格，期价预计震荡偏强[6] - 白糖：郑糖 09 合约收 5791 元/吨，涨幅 0.21%，巴西新榨季产糖量同比降 11.64%，原糖震荡寻底，国内跟随原糖波动弱，郑糖 09 合约后市弱势震荡，区间 5600 - 5900 元/吨，建议期货逢高空、期权卖看涨、用糖终端锁盘面价格[6] - 棉花：隔夜美棉反弹，国内郑棉跟随上涨；国际上美国棉区有天气影响，国内纺织企业棉花库存下降纱线库存增加，建议逢低买入，区间震荡策略为主[6] - 棕榈油：昨日马棕小幅上涨，供应端产区产量环比走弱，需求端出口环比增加，短期阶段性供需双增矛盾不大，关注产区产量及生柴政策[6] - 鸡蛋：2508 合约偏强运行，现货价格稳定，养殖亏损老鸡淘汰量或减少，供强需弱成本支撑，期现货价格预计震荡运行[6] - 生猪：2509 合约偏强运行，现货价格上涨，集团厂月底降重出栏压力下降，散户压栏，猪价短期偏强，中期供应增加价格重心下移，月底期价预计震荡偏强[7] - 苹果：主力合约收 7726 元/吨，涨幅 0.47%，早熟品种坐果好于普通和晚熟品种，若开秤价高支撑盘面，后期供应增加消费替代或使市场预期修正，建议观望[7] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅反弹，供给上新装置投产和存量装置复产使国产供应回升，进口量预计减少，需求处于农地膜淡季但其他领域稳定，短期震荡，中长期建议逢高布局远月空单[8] - PTA：PXCFR 中国价格 853 美元/吨，PTA 华东现货价格 5020 元/吨，成本端 PX 供应下降，PTA 供应短期下降中长期压力大，聚酯负荷维持 92%，PX、PTA 维持去库格局，PX 多单持有，PTA 短期正套，中长期逢高沽空远月加工费[8][9] - PP：昨天主力合约小幅震荡，供给上检修装置复产和新装置开车使供应增加，需求端下游需求分化，受地缘政治局势缓和影响，短期震荡偏弱，中长期建议逢高布局远月空单[9] - MEG：华东现货价格 4379 元/吨，浙石化检修供应下降中期回升，海外进口供应增加，库存处于低位，聚酯负荷 92%，MEG 供需走弱，建议空配[9] - 原油：昨日油价小幅收涨，上周美国去库超预期，近端旺季需求支撑强，下半年欧佩克增产过剩显著，大方向偏空，建议逢高做空[9] - 苯乙烯：昨天主力合约小幅震荡，供给端纯苯和苯乙烯库存短期累积，需求端下游企业利润亏损成品库存高位，短期震荡运行，中长期供应回升，建议逢高布局远月空单[9][10]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-6-27 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。国际局势波动导致尿素供应紧张，国际尿素价格上涨，影响 部分传导至国内期货及现货市场。供应方面，开工率及日产均为近年新高，库存有所回落。需求 端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工上升，农业需求有所回暖。尿素整体供过于求仍 明显，出口政策仍未放开。交割品现货1890（-30），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差166，升贴水比例8.8%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存98万吨（-21.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预 ...

黄金市场分析 - 黄金价格目前处于震荡阶段 市场等待美国PCE数据提供方向性指引 [1] - 期货研究员Leo将直播解析黄金等热门品种行情走势 [1] 期货交易策略 - 直播内容涵盖订单流分析 量价分布解读 资金炸弹实战案例等专业交易方法 [1] - 研究员将通过手把手教学方式指导如何捕捉期货市场交易机会 [1] 直播活动 - 期货盯盘神器正在进行实时直播 提供市场深度剖析 [1] - 投资者可通过相关链接直接进入直播间参与互动 [1]