美国启动了针对全球的关税战，其实是一种凭空制造对抗的战略。美国所声称的"对等关税"并没有真实依据，实际上只是它削弱贸易伙伴竞争力的一种手 段。如今，美国已经将矛头对准了欧盟，特别是在5月23日，美国总统宣布将从下月起，对所有来自欧盟的商品加征50%的关税。这一决定显然是为了加强 对欧盟的施压，而此时恰逢美欧双方正试图就关税问题进行对话。出乎意料的是，美国此举完全打乱了既定的谈判节奏，直接以高额关税作为施压工具，让 欧盟措手不及。原本，欧盟打算依照中美之间的谈判模式推进，但现在看来，美国并没有将欧盟视为与中国同等的竞争对手。 The Honorable Scott Bessent 从美国对欧盟施加关税的举措来看，美国显然想以此为模板，借此与其他贸易伙伴达成新的贸易协定。目前，欧盟似乎已成为美国施压的工具，面对美国的 强硬策略，欧盟几乎没有多少反击的筹码。在俄乌冲突期间，欧盟因力挺乌克兰而大幅消耗了财力，此时的欧盟经济显得相当乏力，因此美国加征50%关税 的举动无疑将让欧盟的困境更加严重。 分析人士认为，美国的策略非常明显，即迫使欧盟对美国"输血"。美国总统的公开言论已经非常直白，他声称欧盟从美国获得了过多的利益 ...

德国经济与能源部长卡特琳娜·赖歇回应称："关税冲突没有赢家。关税对美国和欧盟造成了同等程度的 伤害。" 23日，美国总统特朗普称，欧盟在贸易方面"很难打交道"，美欧之间的贸易磋商"毫无进展"。因此，他 建议自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税。对此，欧洲多国政要表示，此举无益于双边贸易发 展。 特约评论员 苏晓晖：另外，涉及关税问题，近一段时期欧盟在准备更多的反制手段，准备让美国看到 关税战没有赢家，希望美国方面进行调整。此前，美国宣布了"对等关税"的暂缓期，而现在美国认为可 能无法快速解决问题，或者是速战速决地达到自己的目标。对于欧盟要进行更多准备，美国试图对此施 压。当特朗普抛出新的施压信号，要进一步加征关税时，同样在观察欧方的反应。当前对美国政府来 说，打关税战不仅是为了回应美国在经济领域的诉求，美国还希望落实包括政治、安全方面在内的其他 目标。美国政府希望欧洲盟友更多配合自己的目标，而不要给美国制造更多的障碍。所以当前美国政府 对欧盟发出关税威胁，仍然反映的是美国坚持"美国优先"原则，希望在经济、安全等各领域都掌握自己 的主导权，进而收割其他利益。 欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员马罗 ...

美能源行业公开抗命，中国官方点名警告李嘉诚，不要有侥幸心理。美国的能源行业为何会公开抵制政府命令？这与前期轰轰烈烈的"卖港案"又有什么联系 呢？ 据多家媒体报道，由于中美之间的关税战影响，两国之间的能源贸易受到了严重的打击，根据《纽约时报》、彭博社等媒体的报道，自从2月10日开始，中 国已经连续70天没有从美国进口哪怕一船液化天然气（LNG），创下了五年以来的最长纪录。 根据数据统计，在2023年，美国超过澳大利亚一跃成为世界最大的天然气出口国，也就是在这一年，中国船企在全球LNG船只领域的市场份额占到了35%， 也就是说中美两国原本应该在生产和运输两端各自深耕，但是现在特朗普却要横插一脚，想要打击中国在海运领域的主导地位，但是却误判了形势，遭到了 自己人的反对。 这件事情却足以给我们敲响警钟，按照特朗普的个性，他能够在美国境内对中国船只征收停靠费，那么在美国企业控制的海外港口当然也存在这种可能。这 不由得让人联想到不久前的长和与贝莱德之间的港口交易，假如当时没有国家市场监管局的紧急介入叫停了这笔交易，一旦真的由美国财团控制了位于巴拿 马运河的主要港口，那么中国的船只在通过或者停靠的时候，是不是也要被无端征收 ...

行业影响 - 美国对全球发起的关税战可能导致制药行业成本上升 行业普遍面临进口成本增加的压力[1] - 制药行业特别脆弱 白宫威胁对进口药品和成分征收25%关税 可能迫使企业将生产转移回美国[2] - 在美国新建制药设施成本高昂且耗时 制药公司成本与药品价格之间的利润空间有限 导致股票承压[3] 安进(Amgen) - 仿制药业务占比较大 更容易受到进口成本上升的冲击[5] - 为降低成本 公司在新加坡和爱尔兰设有生产基地 其中对爱尔兰依赖度极高[7] - 2024年爱尔兰向美国出口药品价值比进口多455亿美元 安进的税收优化策略可能成为特朗普关税目标[8][9] 辉瑞(Pfizer) - 多款重磅药物在爱尔兰生产 包括肺炎疫苗Prevnar和新冠疫苗Comirnaty 这些产品占公司总收入的10%[11][13] - 部分药物成分在德国生产 血液稀释剂Eliquis在荷兰生产 欧洲多地都可能面临关税上调[12] - 公司有能力将部分生产转移回美国 但完全转移需投入数十亿美元新建设施 近期刚以430亿美元收购Seagen 资金压力大[14][15] 艾伯维(AbbVie) - 管理层未将潜在关税影响纳入2025年业绩指引 但伯恩斯坦分析师将其列为"最高风险类别" 预计每年可能损失数亿美元[17][18] - 畅销药Rinvoq(爱尔兰/加拿大/德国生产)和Humira(德国/波多黎各生产)涉及跨国供应链[19] - 公司计划未来10年投入100亿美元扩大美国本土产能 同时面临Humira和Rinvoq两项专利战 营销费用高企[20][21]

特朗普关税战的理论基础 - 特朗普团队核心理论来源于莱特希泽的《没有自由贸易那回事》和米兰的《重构全球贸易体系用户指南》，主张"公平贸易"和"脱钩"理念，认为全球化是历史反常现象 [4] - 莱特希泽在书中将中国视为主要敌人，攻击WTO体系，并宣称中国企业都受益于国家产业政策 [5] - 米兰引入"最优关税"概念（20%~50%区间），主张通过逐步提高关税、补贴消费者等手段减少对美国自身的伤害 [7] - 米兰提出通过安全牌威胁盟友、扰乱非盟友金融市场等方式迫使其他国家妥协 [7] 关税战对美国经济的影响 - 全球性关税战导致美股、美指连日下跌，十年期美债收益率创20年来最大单周涨幅 [15] - 针对加墨的先锋战已造成美国住宅市场衰退，建筑材料供应和建筑工人来源受阻 [14] - 关税战导致沃尔玛、Temu、Shein等平台宣布涨价，亚马逊标注额外关税成本被白宫斥为"敌对政治行动" [20] - 2025年圣诞季商品采购和2026年美国国庆日烟花订单已受到影响 [20] 关税战对全球产业链的影响 - 特朗普要求苹果在美国本土制造和组装iPhone，否则将征收至少25%关税 [3] - 试图撕毁《美加墨协定》，逼迫北美汽车产业链迁至美国 [14] - 制造业可能流向第三方国家而非美国，因美国制造成本过高 [9] - 印度试图承接从中国转出的产能，但美国对其电力、劳动素质等基础能力存疑 [26] 国际关系格局变化 - 加拿大、日本等传统盟友采取报复性关税或强硬表态 [23] - 越南、以色列等国尝试谈判让步但未能满足特朗普要求 [24] - 英国转向寻求与欧盟和中国加深联系，而非单独与美国达成协议 [25] - 中国借机深化与东盟、非盟及金砖国家联系，中欧投资协定和中日韩自贸区开始解冻 [26] 美国内部政治经济矛盾 - 特朗普与美联储主席鲍威尔矛盾激化，指责后者不肯降息造成经济灾难 [16] - MAGA阵营出现分裂，财政部长贝森特和商务部长卢特尼克与纳瓦罗意见相左 [17] - 特朗普在加征富人税问题上与MAGA草根力量产生分歧 [18] - 24名美国顶尖经济学家联名发布反特朗普关税宣言，获1200多名经济学家支持 [10]

特朗普称，欧盟成立的主要目的就是"在贸易上占美国的便宜"， 美国与欧盟的谈判"毫无进 展" 。因此，他建议从2 0 2 5年6月1日起对来自欧盟的商品征收5 0%的关税。如果商品在美国 制造或生产，则无需缴纳关税。 据央视新闻报道，当地时间5月2 3日，美国特朗普政府继续挥舞关税大棒，接连对欧盟、苹果 和三星下手。 特朗普建议对欧盟征收5 0%的关税 欧盟：已做好准备捍卫利益 据央视新闻报道，美国总统特朗普2 3日在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟 的商品征收 5 0% 的关税。 对此，欧盟委员会表示，欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇当天将与 美国贸易代表格里尔通电话，在双方通话前暂不会对该消息作出回应。 谢夫乔维奇当日表示，欧盟全力投入，致力于与美国达成一项对双方都有利的协议。 欧 盟 与 美国的贸易必须以相互尊重而非威胁为指导 。欧盟委员会仍愿意真诚开展工作，同时 欧盟随 时准备捍卫其利益 。 欧盟与美国的关税谈判尚未完成。目前，美国继续对欧盟钢铝产品和汽车加征2 5%关税，对 几乎所有其他商品维持1 0% "基准关税"。欧盟则于5月初就反制美国关税的价值近千亿欧元商 品清 ...

波音公司近期动态 - 卡塔尔向美国赠送价值4亿美元的波音747-8客机，计划改装为"空军一号"专机[2][4] - 特朗普中东之行促成多笔波音订单：沙特订购20架737 MAX（可选10架）[6]，阿联酋达成145亿美元交易[7]，卡塔尔签署960亿美元合同购买210架787和777X客机[7] - 2024年波音营收665亿美元，连续5年亏损，运营亏损107亿美元，运营利润率-16.1%[9] - 当前合同积压订单4988亿美元，总积压订单5213亿美元[9] 波音与政府关系 - 美国总统历来为波音代言：克林顿时期官员称"可毫无保留代言"[12]，奥巴马促成65亿美元印度订单[12][13]，拜登赞扬340亿美元印度订单[14] - 特朗普推动波音获得F-47战斗机200亿美元研发合同[18][19] - 波音成为国际贸易谈判重要筹码：中国曾拒收飞机后恢复[22]，欧盟将波音列入950亿欧元加税清单[22]，多国通过采购示好美国[22][23] 波音发展历程 - 1916年创立，现为全球最大航空航天制造商之一，美国最大出口商[25][26] - 二战至1960年代鼎盛期，全球超3000万乘客使用波音飞机[27] - 1979年中国领导人访美参观波音工厂[29] - 1996年与麦道合并后转向"股东价值优先"，2001年总部迁离西雅图[33] - 外包比例持续上升：727项目2%→777项目30%→787项目90%[34] 波音现状与挑战 - 事故频发：2018/2019年空难和舱门事故重创声誉[36] - 当前雇佣17.2万员工（85%在美国），带动130万供应链就业[38] - 737MAX停产曾导致美国GDP增速减少0.5个百分点[38] - 关税影响：787单价可能上涨4000万美元[41] - 预测未来20年中国将占全球飞机需求10-15%（8830架）[42] 波音与中国关系 - 1972年尼克松访华推销10架707[44]，1990年中国采购72架（价值90亿美元）[45] - 在华设立服务中心、合资工厂，35家中国供应商服务波音[45] - 2013年交付中国第1000架[48]，2018年交付第2000架（737 MAX8）[48] - 2017年后未获中国大单，2022年空客获372亿美元中国订单[49] - 中国C919客机亮相加剧竞争[50]

股价变动 - 青少年折扣零售商Five Below股价周五下跌2.5%，表现逊于标普500指数当日0.4%的跌幅 [1] - 股价下跌源于CFRA将公司评级从买入下调至持有，并设定目标价108美元 [2] 业绩预期 - 分析师预计公司2026财年第一季度销售额同比增长19%至9.66亿美元，每股收益增长38%至0.83美元 [4] - 公司5月初将Q1销售额预期从9.05-9.25亿美元大幅上调至9.67亿美元，与分析师共识基本一致 [5] - 同店销售增长预期从0-2%上调至6.7%，成为业绩指引上调的基础 [5] 投资机会 - 公司未说明业绩指引大幅上调的具体原因，即将发布的财报可能提供更多信息 [6] - 当前关税战争对经济影响低于预期，可能是买入Five Below等零售股的时机 [6]

经济韧性 - 广东省前4月规模以上工业增加值同比增长3.4%，其中制造业增长4.1% [2] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长7.1%，电气机械和器材制造业增长7.7%，汽车制造业增长7.8% [2] - 新能源汽车、工业机器人、民用无人机产品产量同比分别增长22.9%、36.4%、48.6% [2] - 广东制造企业通过技术升级提升产品附加值，从传统代工模式转向自主品牌建设 [6] 外贸表现 - 前4个月广东外贸进出口2.96万亿元，同比增长4.9%，增速快于全国2.5个百分点 [7] - 出口1.86万亿元，增长2.1%；进口1.1万亿元，增长10.1% [7] - 进出口、出口和进口增速均较一季度有所加快 [7] - 东莞市堃鸿塑胶制品有限公司开发的自主IP毛绒玩具搭载AI模型，在广交会上收获数十万美元订单 [10] 消费回暖 - 1—4月全省社会消费品零售总额同比增长3.0%，增速比一季度提高0.5个百分点 [11] - 4月全省社会消费品零售总额同比增长4.9% [11] - 限额以上单位通讯器材类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、建筑及装潢材料类商品零售额分别增长19.5%、44.0%、46.8%、60.6%、29.2% [16] - 4月上述类别商品零售额同比分别增长25.7%、86.9%、65.4%、123.5%、156.9% [16] - 广东哈一代玩具股份有限公司自有潮玩品牌产品总销售额一季度同比增长超过300% [12] 政策支持 - 消费品以旧换新政策带动终端消费品制造业增长 [15] - 广州市莱檬生物科技有限公司享受研发费用税前加计扣除优惠金额达429万多元 [20] - 税收优惠政策、通关便利化改革和自贸试验区政策红利持续释放 [20] 产业升级 - 安诺机器人公司自主研发的AI餐饮机器人产品出口至60多个国家和地区 [6] - 广东拥有机电技术和人工智能技术优势，有望在新一轮科技革命中占得先机 [6] - 广东哈一代玩具股份有限公司推出的中药玩偶系列融合中医文化与潮流元素，受到年轻人喜爱 [14]

而贝森特提到的"区域性协议"可能意味着，特朗普政府打算忽视国家之间的差异，以地域为范围，简单粗暴地定下一个数字。 无论从任何角度看，以上做法都明显缺乏依据和逻辑。然而，这却是贝森特"感觉"可能发生的事情。 之所以出现这种情况，核心原因其实在于，特朗普对全球掀起的关税战，并没有取得他预期中的效果。 美国财长贝森特泄露天机，因为过不了中国这一关，特朗普的下一步打算，让美国掀起的关税战彻底成为闹剧。 贝森特告诉媒体，由于90天贸易谈判的时间所剩无几，因此他"感觉"将达成许多"区域性的协议"，比如针对中美洲定一个数字，针对非洲定一个数字，而不 是为每一个国家都定下单独的关税。 【美国财长贝森特透露了美国接下来的计划】 "感觉"这种模棱两可的词语，从美国财长口中说出来，多少让人觉得他有些底气不足。更奇怪的，还是他提到的所谓"区域性协议"。 众所周知，在现代社会中，关税的对象往往是一国商品。因为这不仅事关国际关系，更需要具体情况具体分析。所以我们也能看到，大多数国家对关税问题 是比较慎重的。 【美国可能征收区域关税】 在一众国家里，目前也只有英国与美国达成了所谓的贸易协议。然而，普遍观点认为，这只有象征性的意义。中美倒是 ...