转自：草原云 5月27日，记者走进包钢轨梁厂智能化集控中心，24米超宽大屏正动态显示百米钢轨生产的全流程数 据。AI算法自动分析工艺参数，优化冷区加工路径，并智能分配生产任务，将传统人工操作升级为智 能闭环控制。 区智能集控项目。（资料图） 热炉智能集控项目。（资料图） 近年来，围绕生产痛点，包钢轨梁厂加速智能化改造。钢坯加热是生产线上的第一道工序，以前烧钢都 是职工凭经验看火候，加热炉智能集控改造后，首次将AI算法与工业物联网深度结合，通过红外测温 仪、视觉识别系统等"智能助理"24小时"紧盯"钢坯的颜色、状态，再加上大模型算法预测工艺参数，实 现了从"凭感觉"到"精准控温"。"我们用数字孪生技术模拟了10万种工况，实现了加热炉与轧机毫秒级 协同。现在系统能提前72小时预警设备故障，这套系统投用后，人员减少40%，吨钢煤气消耗从135m³ 降至130m³，年节约成本超500万元。"卢杰说。 从传统"人控"迈向"智控"，包钢轨梁厂百米库吊车智能集控项目投入运行后，吊车作业实现远程操 控"零碰撞"，作业效率提升25%。 轨梁厂百 米库吊车智能集控项目。（资料图） 包钢集团坚持把数智技术作为改造提升传统产业，培育 ...

公司评级调整 - 公司主体长期信用等级被下调至A，"山石转债"信用等级也被下调至A，评级展望为负面 [1] - 评级调整主要基于公司持续亏损、应收账款增长、债务负担加重等因素 [4][6][7] 公司经营状况 - 2024年公司营业总收入同比增长10.60%至9.97亿元，但持续亏损，利润总额为-1.44亿元 [4][6] - 公司在中国"统一威胁管理UTM"市场规模排名第4，在互联网行业排名第2 [4] - 公司保持软硬件自主设计研发能力，ASIC安全专用芯片试产流片测试成功 [4][6] 财务表现 - 2024年公司货币资金同比下降35.68%，应收账款同比增长21.28%至9.62亿元 [4][7] - 公司资产负债率从2023年的41.67%上升至2024年的53.51% [9] - 2024年经营活动现金净流出0.90亿元，无法覆盖短期债务 [7][9] 行业竞争 - 2024年中国网络安全硬件产品市场规模为210亿元人民币，同比减少6.5% [14] - 公司面临奇安信、启明星辰、深信服等头部企业的激烈竞争 [14][17] - 数据安全市场预计到2028年将达到173亿元人民币，复合增长率16.7% [15] 管理变动 - 2025年2月公司董事长及部分高级管理人员发生变更 [21] - 公司股权结构分散，无实际控制人 [6][11] - 公司持续优化组织架构，2024年销售人员人均产出较2023年提升约20% [6] 研发投入 - 2022-2024年公司研发费用分别为3.39亿元、3.43亿元和3.60亿元，占营业收入比例较高 [20] - 公司研发产出比为1:2.77，产品研发周期相对较长 [20] - 公司持续投入ASIC安全专用芯片研发，计划推进量产流片落地 [5][20]

一季度业绩归因 - 2025年一季度，公司实现营业收入30.57亿元、归母净利润11.82亿元，分别同比增长0.99%和7.97% [1] - 归因于坚守市场定位，存贷款业务规模增长；优化资产负债结构，调整存贷款定价策略；拓展收入渠道，提升非息收入贡献 [1] 不良贷款率情况 - 2023年以来不良贷款率稳中有降，2025年一季度末降至1.77% [1] - 原因包括聚焦主责主业提升新增授信质量；完善风险客户化解处置机制，强化贷后管理；加大不良贷款处置力度 [1] 2025年展望 - 2025年一季度营收和归母净利润“双升” [2] - 全年将围绕高质量发展，坚持“支农支小”定位，通过深化改革等举措提升经营质效 [2] 未来策略 - 优化资产负债结构，加强贷款定价管理，降低负债成本，多元化盈利来源，加强风险防控 [1] - 坚定战略定位，完善全面风险管理机制，确保新增贷款质量，管控信贷风险 [1][2]

公司荣誉与品牌认可 - 公司于2025年5月25日在中国品牌博鳌峰会荣获"2025年度(珠宝)最具市场竞争力品牌"奖项 [2] - 该奖项是对公司品牌公信力和行业影响力的高度认可 [4] - 公司拥有30余年行业经验 形成"一座珠宝文化创意产业园、两大线上珠宝平台、十余个品牌矩阵、遍布全国的运营中心、三十七家专业工厂、上万个覆盖全国的经销网点"的战略布局 [5] 产业链与数字化建设 - 公司通过全产业链垂直整合与数智化深度革新 为行业转型升级树立新标杆 [7] - 组建珠宝大师、非遗大师、精工大师领衔的匠心团队 打造自有百万款库体系 [9] - 采用"数智+精益"双螺旋驱动模式 实现自动化排单生产、可视化生产过程及智能生产调度 [12] - 开发黄金直销数智云平台"金狮在线3.0"和智能仓储系统"金狮云仓" 实现分钟级响应敏捷供应和24小时无人化作业 [14][16][18] - 智能制造项目荣获"2024年省级智能制造优秀场景"奖项 [20] 市场战略与品牌矩阵 - 公司自2022年起布局全国运营中心 辐射30,000多家经销网络 [21] - 构建品牌垂直矩阵包括黄金供应链品牌"金德尚"、实物黄金买卖品牌"厚德金"、中国喜文化品牌"鑫喜缘" [21] - 通过"内容+场景+数据"三维一体模式 打通电商/门店/社交/私域流量 实现全域数字化重构 [23] 未来发展重点 - 公司将提升品牌影响力 深化创新全产业链赋能模式 探寻行业发展新格局 [25]

人事变动 - 万东医疗董事长胡自强因个人原因辞去董事长及董事会相关职务，辞职即日生效 [2] - 董事会选举美的集团医疗业务板块负责人马赤兵为新任董事长，任期至本届董事会届满 [2] - 这是美的集团2021年控股万东医疗以来第二次重大人事调整 [2] 业绩表现 - 2024年万东医疗营收同比增长23 26%至15 24亿元 [5] - 2024年归母净利润同比下滑16 54%至1 57亿元 [5] - 毛利率下降至36 55% [5] - 被美的集团收购后的4年中，净利润有3年出现下滑 [5] - 2022年出现营收、净利双降 [5] 战略调整 - 美的集团近年加速推进医疗板块的"数智化转型" [5] - 新任董事长马赤兵是美的集团资深高管，任职超20年 [5] - 马赤兵2025年3月被任命为美的集团医疗业务板块负责人 [5] - 主导成立美的医疗科技（上海）有限公司 [5] - 推动业务从"设备制造"向"生态构建"升级 [5] - 万东医疗将聚焦"AI+医疗"战略 [5] - 目标是成为全球医疗影像领域的"中国方案提供者" [5]

全球贸易投资促进峰会 - 2025年全球贸易投资促进峰会在北京召开，主题为"拥抱数智时代，携手共同发展"，汇聚48个国家和地区的政府部门、贸促机构和商协会及企业代表 [1] - 峰会发布《2025年全球贸易投资促进峰会北京倡议》，倡议全球工商界携手探索新形式新领域合作 [1] - 泸州老窖首席数字官苏王辉分享公司在数字化战略和全球化实践的探索与成果 [1] 泸州老窖数智化转型 - 公司自2015年起全面推进数智转型升级，实施"数智泸州老窖"战略，实现营销、供应链、生产及管理四大业务体系的全域数字化覆盖 [2] - 数智化工作聚焦"三大行动"：数智赋能管理提升、数智赋能生产、数智赋能营销攻坚 [2][3] - 黄舣酿酒生态园运用人工智能、仿真技术、工业机器人技术，固态酿造生产智能化水平居行业第一 [2] - 营销端以"DTC"战略为牵引，搭建消费者全生命周期运营管理模型和会员运营体系，实现精准物流追溯和窜货预警 [3] 白酒国际化拓展 - 公司已进入全球70多个国家和地区，成为国际市场上能见度最高、覆盖最广、落地动销最好的中国白酒之一 [4] - 通过"数智赋能文化传播"策略实现精准破局：精准文化适配、精准渠道优化、精准体验升级 [4][5] - 在东南亚市场推出"低度冰饮版"国窖1573，结合AR技术讲解白酒文化；在欧盟市场推动"区块链原产地证书"技术落地 [4][5] - 牵头制定《白酒数字化品鉴国际标准》，提升中国白酒全球话语权 [5] 行业地位与未来规划 - 公司是中国白酒浓香技艺的开创者、浓香标准的制定者，2024年获得"智能制造标杆企业"等三项国家级荣誉 [6] - 未来将围绕"三个共建"发力：突破数字技术鸿沟、共研数字化场景、共创产业链生态价值 [6] - 数智工具正在重塑品牌触达逻辑、渠道协同效率与消费者互动方式，未来国际化需构建数据、组织和体验的全方位运营体系 [6]

金融机构入市与资本市场发展 - 金融机构积极响应国家政策，加强权益配置，发挥"长期资本"和"耐心资本"优势，增强资本市场稳定性并提振市场信心 [1] - 公募基金作为资本市场重要参与者，管理规模达32.5万亿元，服务金融"五篇大文章"并发挥资源配置枢纽作用 [2] 公募基金服务实体经济 - 公募基金需聚焦科技金融、绿色金融，促进新质生产力发展和现代化产业体系建设 [3] - 通过提升投研能力、坚持长期价值投资、践行责任投资（ESG）三方面推动"科技—产业—金融"良性循环 [3] - 践行普惠金融，提升投资者获得感，拓宽居民财产性收入渠道，并加强养老金投资管理服务能力 [3] 金融科技与数字化转型 - 加快前沿科技（如AI、大数据、云计算）与资管业务融合，提升金融服务普惠性和质效 [4] - 加强信息系统自主可控建设，推进信创改造和数据资产价值挖掘 [4] - 搭建一体化系统平台，覆盖投研、运营等全业务场景，构建金融科技生态 [4] 中长期资金入市政策与影响 - 新"国九条"及配套政策推动保险、社保、养老金等长期资金入市，优化权益投资环境 [5] - 政策促进权益类公募基金规模增长，增强市场长期稳定性，实现资金与市场的良性互动 [5] - 公司需匹配中长期资金需求，开发多样化产品（如ETF）和差异化解决方案 [7] 投研体系与产品创新 - 构建"平台型、团队制、一体化、多策略"投研体系，加强对新质生产力领域的前瞻研究 [6] - 形成覆盖不同风险收益特征的权益类产品谱系，创新资产配置方法以提升长期收益 [7]

全国规模以上工业企业利润增长 - 1—4月份全国规模以上工业企业利润同比增长1 4%，较1—3月份加快0 6个百分点，延续恢复向好态势 [1] - 41个工业大类行业中，23个行业利润同比增长，增长面近六成 [1] 装备制造业表现 - 1—4月份装备制造业利润同比增长11 2%，较1—3月份加快4 8个百分点 [1] - 装备制造业拉动全部规模以上工业利润增长3 6个百分点，拉动作用较1—3月份增强1 6个百分点 [1] - 装备制造业8个行业中，7个行业利润实现两位数增长 [1] 高技术制造业表现 - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9 0%，较1—3月份加快5 5个百分点 [1] - 高技术制造业增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [1] 人工智能相关行业增长 - 半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润同比分别增长105 1%、43 1%、42 2% [2] - 智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造等行业利润同比分别增长177 4%、167 9%、80 9% [2] 设备更新与消费品政策效果 - 1—4月份专用设备、通用设备行业利润同比增长，合计拉动规模以上工业利润增长0 9个百分点 [2] - 家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润均实现15%以上的同比增幅 [2]

核心观点 - 宁波两家企业通过科技创新和产融结合在复杂市场环境中实现稳健增长 [1] - 中基宁波采用"内外贸一体化"模式构建全球供应链体系 [2] - 金田铜业通过全球化布局和产品升级战略提升国际竞争力 [3][4] - 数智化转型成为企业提升效率和竞争力的关键路径 [6][7] - 产融结合和风险管理体系帮助企业应对市场波动 [11][12] 企业表现 - 中基宁波2024年总营收1415.97亿元同比增长12.3%，进出口总额57.76亿美元 [3] - 中基宁波2025年一季度总营收322.04亿元同比增长7.3%，进出口总额14.01亿美元同比增长11% [3] - 金田铜业2024年境外主营业务收入121.61亿元同比增长26.75% [5] - 金田铜业铜材产品境外销量16.99万吨同比增长20.58% [5] 业务模式 - 中基宁波进口覆盖50个国家，出口覆盖150多个国家和地区 [3] - 金田铜业在全球建设八大生产基地，在美日德设立子公司 [3] - 中基宁波开发CTRM系统实现交易全流程自动化和风险管理 [9] - 金田铜业通过套期保值制度稳定经营预期 [12] 技术创新 - 金田铜业关键设备联网率100%，数采覆盖率82%以上 [7] - 金田铜业产品成材率提升5个百分点以上 [7] - 中基惠通智慧大脑平台实时监测全球供应链动态 [8] - 金田铜业铜管公司实现全链条码追溯和定制化生产 [7] 战略布局 - 金田铜业2018年启动产品和客户双升级战略 [4] - 中基宁波建立数字创新中心培育技术人才 [8] - 金田铜业采取多元化采购策略降低供应链风险 [11] - 中基宁波通过多种贸易服务方式帮助产业链企业降低风险 [13]

企业盈利情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，增速较1 - 3月回升0.6个百分点[2] 量 - 价 - 利润率拆分 - 1 - 4月工业增加值同比+6.4%，弱于1 - 3月的+6.5%[5] - 1 - 4月PPI同比 - 2.4%，弱于1 - 3月的 - 2.3%[5] - 1 - 4月营收利润率累计值为4.87%，同比 - 0.13pct；4月单月利润率5.38%，同比+0.01pct[4] 利润结构与格局 - 1 - 4月采矿业、原材料工业等行业利润同比分别为 - 26.8%、 - 8.4%等，装备制造业、消费品制造业利润增速较1 - 3月回升[10] - 1 - 4月装备制造业、原材料工业等利润份额有抬升或回落，装备制造业累计利润份额近三成[8][10] - 1 - 4月高技术制造业利润同比增长9.0%，较1 - 3月+5.5pct，增速高于全部规模以上工业平均水平7.6pct[2][10] 库存周期 - 1 - 4月名义库存同比增长3.9%，弱于1 - 3月的4.2%；实际库存同比增长6.8%，结束连续2个月回升[8] 微观杠杆率 - 4月工业企业负债增速较3月回落0.1pct，资产负债率录得57.7%，同比+0.22pct，边际持平于3月[10] 风险提示 - 政策力度或落地效果不及预期、国际地缘政治局势变化超预期、规上工业企业效益数据测算可能存在误差[9]