贸易战

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不确定性加剧 爱尔兰央行再次下调经济预期
快讯· 2025-06-19 07:54
经济预期下调 - 爱尔兰央行连续第二个季度下调经济前景 修正后的国内需求(MDD)预计2025年增长2% 2026年平均增长2.1% 较上个季度预测的2.7%和2.4%明显下调 [1] - 地缘政治不确定性加剧给开放的小型经济体带来压力 预测下修反映特朗普贸易战可能对爱尔兰经济模式造成极度不利影响 [1] 跨国公司依赖 - 爱尔兰财政严重依赖苹果(AAPL O)和辉瑞(PFE N)等美国跨国公司的外国直接投资 这些公司易受全球贸易波动影响 [1] - 修正后的国内需求(MDD)被视为比GDP更准确衡量爱尔兰经济增长的指标 [1]
军用稀土排除在外,特朗普终于明白,已没有从实力地位出发的资本
搜狐财经· 2025-06-18 20:15
中美贸易谈判进展 - 中方批准部分非军事用途稀土出口许可但未对军用特种稀土让步 [2] - 美国放宽某些高科技产品出口限制但坚持高端人工智能芯片立场 [2] - 美国考虑将8月10日到期的关税暂停协议延长90天 [2] 稀土行业格局 - 中国控制全球约70%稀土产量和99%重稀土精炼能力 [4] - 军用特种稀土钐在战机发动机和导弹制导系统中具有关键应用 [4] - 每架F-35战斗机需要23公斤钐钴磁铁用于核心部件 [6] 美国应对措施 - 美国重启加州芒廷帕斯稀土矿开采并推动盟友开发矿产 [6] - 美国开采的稀土矿石80%仍需运往中国加工 [6] - 美国建立完整稀土加工产业链预计还需7-8年时间 [6] 半导体行业动态 - 美国联合盟友限制中国获取先进芯片制造设备和高端芯片 [6] - 华为昇腾芯片性能达英伟达H100芯片90%且价格仅三分之一 [7] - 美国拒绝以放宽芯片出口换取中国稀土解禁 [10] 中国战略部署 - 中国发放6个月短期稀土出口许可缓解美国新能源产业压力 [10] - 中国上线稀土数字身份证系统实时追踪出口去向 [10] - 中国在多个"卡脖子"领域实现技术突破 [7] 行业影响评估 - 稀土短缺可能影响F-35战斗机制造和美国汽车产业 [6][9] - 芯片与稀土成为中美战略博弈的核心领域 [10] - 美国新能源产业和军工制造高度依赖中国稀土供应 [9][10]
水线下的冰山:“政策克制+需求前置”下的预期差
国信证券· 2025-06-18 17:34
贸易战影响 - 今年3 - 5月我国出口增速逐月回落,分别为12.3%、8.1%、4.8%,但出口规模稳定在3000亿美元中枢附近,对美出口显著萎缩,分别为9.1%、 - 21.0%、 - 34.5%[9] - 中美贸易额不同萎缩情形下,我国下半年出口下降幅度不同,分别为10%(冲击情形)、7.5%(中性情形)、3%(乐观情形),对全年GDP增长影响不同,中性为4.4%,乐观为4.9%[11][12] - 2018 - 2019年,17.9pct关税+14个月时间,最终造成约190亿美元/月永久缺口[72] 政策情况 - 4.25政治局会议对逆周期政策积极定调,“六边形”政策涉及多领域,同比、环比均显著加强,但政策发力仍留有余地[27] - 政策实施克制,直接原因是表观韧性强于预期,上半年增速有望达5.1 - 5.2%;深层原因是要实现“三均衡”目标及避免“无效增长”[35][39][42] 经济需求表现 - 4月以来外贸逆势上扬,但贸易战中断预期修复,扭曲经济节奏,需求透支使经济“头重脚轻”加剧[59][66] - 消费数据有韧性,前5个月消费品以旧换新带动销售1.1万亿元,剔除后累计同比约 - 1.6%,但隐忧仍在,居民前5个月短期贷款合计仍在深度萎缩区间( - 2624亿元)[92][98] - 4月起基建投资回落幅度超季节性,三大基建科目在低基数下放缓;制造业投资重回“衰退式”扩表,可持续性不强;地产投资仍在加速下坠[105][111][125] 政策选择与资产表现 - 政策选择财政主导,财政“挑大梁”,财政适度前置,持续用力,货币克制加力,结构性政策主导[144][146][148] - Q3债强于股,债市上涨动力可能来自资金面趋松 + 财政刺激缺位组合,10Y有望触及1.5%;Q4股强于债,9 - 10月降息 + 财政加码落地后,债市利多出尽可能小幅盘整[172][177]
特朗普宣布“获胜”:中国将预先向美国供应稀土,对华关税为55%
搜狐财经· 2025-06-18 12:30
中美贸易谈判核心内容 - 特朗普宣称中美达成协议,中国将预先供应磁铁及必要稀土,美国允许中国学生继续在美留学 [1] - 特朗普抛出"美国将总计对华征收55%关税,中国仅征收10%"的数字炸弹,但实际是叠加现有关税的结果 [1] - 中国实际面临的最新关税为30%(20%芬太尼关税+10%对等关税),中方对美煤炭、液化天然气加征15%,农产品最高加征15%,关键工业品加征10% [1] - 中美代表团在伦敦进行连续两天"专业、理性、深入且坦诚"的谈判 [1] 稀土与技术管制交易细节 - 谈判核心是让关键矿产供应量恢复,中国自4月收紧稀土出口管制后美国汽车巨头生产线濒临停摆 [3] - 特朗普秘密授权谈判团队亮出底牌:放松部分半导体设计软件及飞机零部件出口管制 [3] - 中国承诺恢复稀土出口但配套启用"稀土追踪系统",严密监控最终用途防止军用流转 [3] - 技术管制松动的边界模糊,美国仅承诺放开"非敏感"半导体设备,国防相关技术仍在禁运清单 [5] 关税政策影响分析 - 2018年特朗普发动贸易战时美国对中国商品平均关税仅3.1%,七轮交锋后最新框架下关税壁垒达30% [5] - 计入中国反制关税后,美国对华出口实际成本增加19%,远超中国企业的11% [5] - 2025年5月中国对美出口暴跌34.5%,美国零售商库存告急,物价持续飙升 [5] 行业影响与供应链动态 - 中国稀土出口配额数量未公布,供应量仍低于日内瓦承诺 [5] - 五角大楼将领因稀土供应问题轮番向白宫施压 [3] - 稀土追踪系统已在北京数据中心启用,五角大楼密切关注生产线库存情况 [7]
安粮期货安粮观市
安粮期货· 2025-06-18 10:16
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面关注陆家嘴论坛政策信号与中东局势,IH与IF采取中性策略,IC与IM布局跨期价差套利或逢低配置远期合约[2] - 原油关注以伊冲突,WTI主力关注78美元/桶附近压力[3] - 黄金短期关注以伊冲突进展,长期关注全球经济等因素[4] - 白银关注36美元/盎司关键支撑,关注中东局势与美联储降息节奏[5] - 化工品中PTA短期跟随成本端震荡,乙二醇短期窄幅偏多震荡,PVC期价低位震荡,PP、塑料基本面弱势警惕情绪回落,纯碱短期底部区间震荡,玻璃短期偏弱震荡,橡胶关注下游开工情况[6][7][8][9][10][11][12][13][14][16] - 农产品中玉米主力短期区间震荡,花生短期区间震荡,棉花短期区间偏强运行,生猪关注能否突破压力位,鸡蛋建议暂时观望,豆二短线震荡偏强,豆粕短线区间震荡,豆油短线震荡偏强[18][20][21][22][23][25][26][27] - 金属中铜关注岛形下沿颈线有效性,铝激进者可轻仓试多,氧化铝呈弱势调整趋势,铸造铝合金维持区间震荡,碳酸锂稳健者观望激进者区间操作,工业硅底部震荡,多晶硅偏弱震荡[28][30][31][32][33][34][35] - 黑色中不锈钢低位宽幅震荡观望,螺纹钢和热卷轻仓逢低偏多,铁矿石短期震荡,煤炭主力合约震荡[36][37][38][40][41] 各行业总结 宏观 - 美联储降息预期升温,美元走弱利好新兴市场,国内经济稳中有进,流动性充裕支撑市场[2] 原油 - 高度关注以伊冲突,夏季旺季与美库存下滑支撑油价,但冲突升级或降级影响大,WTI主力关注78美元/桶压力[3] 黄金 - 地缘冲突影响金价,截至6月17日早盘交投于3380 - 3400美元/盎司,多空博弈,短期关注以伊冲突,长期关注全球经济等[4] 白银 - 截至6月17日亚盘交投于36.1 - 36.5美元/盎司,中东局势与金银比等影响,关注36美元/盎司支撑[5] 化工 PTA - 华东现货价5020元/吨,成本端原油支撑但上方空间有限,6月装置检修与重启并行,供需矛盾主导价格,短期跟随成本端震荡[6] 乙二醇 - 华东现货价4470元/吨,供应受地缘影响部分装置停车但总体开工上升,库存减少,需求端负荷下降,短期窄幅偏多震荡[7] PVC - 华东5型现货主流价4750元/吨,供应开工率环比减少,需求无明显好转,库存减少,基本面弱势期价低位震荡[8] PP - 各地区现货价格上涨,供应产能利用率上升产量增加,需求下游开工下降,库存去库,基本面弱势期价或震荡,警惕情绪回落[9][10] 塑料 - 各地区现货价格上涨,供应产能利用率增加,需求下游开工率下降,库存趋势由涨转跌,基本面弱势期价或震荡,警惕情绪回落[11] 纯碱 - 各区域现货价格持平,供应开工率和产量增加,库存厂家增加社会下降,需求一般,盘面短期底部区间震荡[12] 玻璃 - 各区域现货价格持平,供应开工率微升产量微降,库存减少但梅雨季压力大,需求偏弱,盘面短期偏弱震荡[13][14] 橡胶 - 关注原油价格带动的波动率,基本面供大于求,国内和东南亚产区开割,下游开工有所回升,关注下游开工情况[16] 甲醇 - 现货价格上行,期货主力合约收盘价下降,港口库存增加,供应西北高位,部分装置停工,需求端部分回升部分疲软,短期期价震荡偏强[17] 农产品 玉米 - 各地区现货价格有差异,外盘报告利多支撑有限,国内供应或趋紧,需求乏力,小麦托底收购利好,主力短期区间震荡[18] 花生 - 各地区现货价格不同,油脂市场支撑情绪,但自身基本面无持续上涨动力,短期区间震荡[20] 棉花 - 现货价格指数与到厂价有数据,外盘报告偏多,国内供应预计宽松,阶段性进口少库存低,下游淡季,短期区间偏强运行[21] 生猪 - 现货价格上涨,供应结构导致猪源减少,需求弱,涨幅有限,关注能否突破压力位[22] 鸡蛋 - 现货价格上涨,供应老鸡淘汰,需求疲软,期价估值偏低,建议暂时观望[23] 豆二 - 各产地进口成本价有数据,美生物燃油突破提振,巴西大豆上市利好出口,短线震荡偏强[24][25] 豆粕 - 各地区现货价格有数据,宏观关税政策反复,国际关注天气,国内供给压力凸显,需求采购积极性下滑,短线区间震荡[26] 豆油 - 各地区现货价格有数据,国际美生物燃油带动,国内油厂开工和压榨高位,需求淡季,累库压力升高,短线震荡偏强[27] 金属 沪铜 - 现货价格上涨,中东局势与国内政策影响,铜价测试岛形下沿颈线,关注有效性[28] 沪铝 - 现货价格下跌,宏观美联储议息与中东风险,供应产能稳定,需求淡季,库存低,激进者可轻仓试多[29][30] 氧化铝 - 现货价格下跌,供应产能增加产量攀升,需求采购节奏放缓,库存铝土矿增加,价格面临压力,呈现弱势调整趋势[31] 铸造铝合金 - 现货价格持平,成本端废铝支撑,供给产能扩张,需求新能源汽车下半年淡季,库存高位,维持区间震荡[32] 碳酸锂 - 现货价格下跌,成本端锂矿企稳,供给开工率高位,需求疲态,短期内区间震荡,稳健者观望激进者区间操作[33] 工业硅 - 现货价格不变,供应各地区复产,需求按需采购,基本面宽松,底部震荡[34] 多晶硅 - 现货价格不变,供应产量边际提升,需求疲软,短期内偏弱震荡,关注前期低点支撑[35] 黑色 不锈钢 - 现货价格下降,技术面转向低位震荡,基本面成本支撑减弱,供应压力仍在,需求疲软,低位宽幅震荡观望[36] 螺纹钢 - 现货价格持平,盘面转向震荡,基本面宏观情绪修复,成本中枢动态运行,需求淡季,库存偏低,轻仓逢低偏多[37] 热卷 - 现货价格下降,技术面转向企稳,基本面原料企稳,成本中枢动态运行,表需回升,库存偏低,轻仓逢低偏多[38] 铁矿石 - 现货指数与价格有数据,供应发运量维持高位,需求高炉开工微降铁水产量上升,库存增加但累库幅度收窄,技术面指标向好,短期震荡,关注港口库存与钢厂复产[39][40] 煤炭 - 现货价格指数有数据,焦煤进口通关量回落产量下降库存高位,需求电力增加冶金疲软,焦炭库存情况类似,主力合约震荡,关注钢厂库存与政策[41]
商品期货早班车-20250618
招商期货· 2025-06-18 09:58
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 ,给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 ,如黄金做多、白银考虑长线布局空单等 [1][2][3][4][5][6][8][9][10] 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现:周二国际银价大涨2%突破37美元/盎司 ,黄金继续走弱 [1] - 基本面:特朗普表态、美经济数据不佳、央行黄金储备预期增加、美元计价储备预期下降 ,国内黄金ETF流出 ,各市场金银库存有变化 [1] - 交易策略:黄金做多 ,白银考虑长线布局空单或择机做多金银比 [1] 基本金属市场 铜 - 市场表现:昨日铜价震荡运行 [2] - 基本面:伊以冲突、美股零售数据、美债收益率、美元指数等因素影响 ,铜矿紧张 ,升水和结构偏强 [2] - 交易策略:维持逢低买入思路 [2] 铝 - 市场表现:昨日电解铝2507合约收盘价较前一交易日+0.27% ,收于20460元/吨 [2] - 基本面:供应产能上升 ,需求开工率下降 [2] - 交易策略:预计价格震荡偏强运行 ,建议轻仓逢低试多 [2] 氧化铝 - 市场表现:昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+0.28% ,收于2860元/吨 [2] - 基本面:供应产能增加 ,需求产能稳定 [2] - 交易策略:预计短期期价走势偏弱整理 ,建议逢高沽空 [2] 锌 - 市场表现:昨日锌2507合约收盘价较前一交易日+0.30% ,收于21905元/吨 [3] - 基本面:供应增量趋势不改 ,消费环比下降 ,进入季节性淡季 [3] - 交易策略:预计锌价偏弱运行 ,建议逢高抛空 [3] 铅 - 市场表现:昨日铅2507合约较前一交易日收盘价 -0.71% ,收至16860元/吨 [3] - 基本面:再生铅亏损修复 ,铅蓄电池市场淡季延续 [3] - 交易策略:建议区间操作 [3] 工业硅 - 市场表现:周二盘面低开后震荡运行 ,主力09合约收于7360元/吨 ,较上个交易日下跌10元/吨 [3] - 基本面:现货部分牌号跌势缩窄 ,供给有复产计划 ,需求端多晶硅产量或涨 ,有机硅和铝合金需求有变化 [3] - 交易策略:维持偏空思路 ,预计盘面低位震荡 ,可反弹后轻仓做空 [3] 多晶硅 - 市场表现:周二盘面低开后震荡运行 ,主力07合约收于34010元/吨 ,较上个交易日下跌310元/吨 [3] - 基本面:现货价格下调 ,供应产量变化不大 ,需求硅片排产数据有修复 [3] - 交易策略:关注仓单注册速度 ,若超预期可考虑07和远月反套策略 [3] 锡 - 市场表现:昨日锡价震荡偏弱运行 [3] - 基本面:国内锡矿紧张 ,复产预期压制上行空间 ,全球库存低关注挤仓风险 [3] - 交易策略:维持逢低买入思路 [3] 黑色产业市场 螺纹钢 - 市场表现:螺纹主力2510合约横盘震荡收于2983元/吨 ,较前一交易日收盘价涨2元/吨 [4] - 基本面:建材库存环比下降 ,供需双弱但库存压力小 ,板材需求恶化 ,国际油价上涨或使黑色系受益 [4] - 交易策略:观望为主 ,尝试做多螺纹2510合约 [4] 铁矿石 - 市场表现:铁矿主力2509合约横盘震荡收于697元/吨 ,较前一交易日夜盘收盘价跌3元/吨 [4] - 基本面:澳洲和巴西发货量有变化 ,库存环比下降 ,铁水产量环比小幅下降 ,供需边际中性偏强但中期过剩 [4] - 交易策略:观望为主 [4] 焦煤 - 市场表现:焦煤主力2509合约横盘震荡收于791.5元/吨 ,较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨 [4] - 基本面:铁水产量环比下降 ,钢厂利润扩大 ,供应端库存分化 ,总体供需宽松但基本面改善 [4] - 交易策略:观望为主 ,尝试做多焦煤2509合约 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现:隔夜CBOT大豆上涨 [5] - 基本面:供应端南美近端宽松远端美豆播种尾声 ,需求端南美主导 ,美生柴政策利多压榨需求 [5] - 交易策略:短期美豆震荡偏强 ,国内单边跟随国际成本端 ,关注美豆产量和政策 [5] 玉米 - 市场表现:玉米2507合约窄幅震荡 ,深加工玉米价格上涨 [5] - 基本面:本年度供需边际转紧 ,替代品进口下降 ,小麦托市收购带动玉米价格 [5] - 交易策略:期价预计震荡偏强 [5] 白糖 - 市场表现:郑糖09合约收5668元/吨 ,跌幅0.09% [6] - 基本面:原糖市场交易全球供给过剩预期 ,国内趋势跟随原糖但波动弱 ,预计原糖6 - 8月集中放量 [6] - 交易策略:期货逢高空 ,期权卖看涨 ,用糖终端锁盘面价格 [6] 棉花 - 市场表现:隔夜美棉价格下跌 [6] - 基本面:全美棉花播种进度落后 ,国内消费和工业增加值增长 ,商业库存下降 [6] - 交易策略:暂时观望 ,以区间震荡策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现:昨日马棕下跌但仍强势 [6] - 基本面:供应端产区增产 ,需求端出口改善 [6] - 交易策略:短期P偏强 ,关注原油及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现:鸡蛋2508合约回调 ,现货价格上涨 [6] - 基本面:养殖亏损老鸡淘汰增加 ,供应高位 ,供强需弱 ,成本支撑 [6] - 交易策略:期货价格预计震荡运行 [6] 生猪 - 市场表现:生猪2509合约窄幅震荡 ,生猪现货价格上涨 [6] - 基本面:供应增加 ,出栏压力加大 ,消费季节性减弱 ,供增需减 [6] - 交易策略:期价预计震荡偏弱 [6] 苹果 - 市场表现:主力合约收7652元/吨 ,涨幅0.55% [6] - 基本面:苹果减产预期减弱 ,果价震荡高位 ,市场博弈天气对产量影响 [6] - 交易策略:观望 [6] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现:昨天lldpe主力合约小幅反弹 [8] - 基本面:供给国产供应回升 ,进口量预计减少 ,需求下游农地膜淡季 ,其他需求持稳 [8] - 交易策略:短期震荡偏强 ,中长期逢高做空远月 [8] PVC - 市场表现:V09合约收4871 ,涨0.6% [8] - 基本面:供应增速提升 ,开工率80% ,库存下降 ,出口尚可 [8] - 交易策略:空单逐步离场观望 ,考虑卖4950之上看涨期权 [8] PTA - 市场表现:PXCFR中国价格884美元/吨 ,PTA华东现货价格5020元/吨 [8] - 基本面:成本端PX供应预期偏紧 ,PTA供应高位 ,聚酯负荷维持90% ,综合库存中低位 [8] - 交易策略:PX多单持有 ,PTA逢高沽空加工费 [8] 橡胶 - 市场表现:周二主力合约窄幅震荡 ,RU2509 +0.29% ,收于13870元/吨 [8] - 基本面:泰国胶水和杯胶价格有变化 ,青岛地区天胶库存有增减 [8] - 交易策略:单边14000上方逢高空配 ,套利多RU09 - 空NR09价差单持有 [8] 玻璃 - 市场表现:FG09合约收980 ,涨0.4% [9] - 基本面:供应增速提升 ,库存高位 ,下游开工率低 ,估值亏损 [9] - 交易策略:下跌趋势难改 ,建议卖1250看涨期权 [9] PP - 市场表现:昨天pp主力合约延续小幅反弹 [9] - 基本面:供给国产供应回升 ,需求下游家电和汽车排产有变化 ,关注出口情况 [9] - 交易策略:短期震荡偏强 ,中长期逢高做空远月 [9] MEG - 市场表现:MEG华东现货价格4446元/吨 [9] - 基本面:供应提升至高位 ,海外供应恢复 ,库存中低位 ,聚酯负荷90% ,产品利润修复 [9] - 交易策略:建议观望 ,关注地缘政治影响 [9] 原油 - 市场表现:昨夜油价大涨 [9] - 基本面:需求旺季但高频数据或低于预期 ,Q4需求转弱 ,供应端欧佩克+等有增产 [9] - 交易策略:待地缘风险可控后逢高做空 [9] 苯乙烯 - 市场表现:昨天主力合约小幅震荡 [9] - 基本面:供给纯苯和苯乙烯库存有变化 ,需求下游利润亏损 ,成品库存高位 [9] - 交易策略:短期震荡 ,中期逢高做空远月 [9] 纯碱 - 市场表现:SA09合约收1168 ,涨0.2% [10] - 基本面:供应开工率88% ,库存高位 ,待发天数11天 ,下游光伏玻璃日融量9.8万吨 [10] - 交易策略:供需双弱 ,底部震荡 ,可卖1400虚值看涨期权 [10]
加拿大央行会议纪要:如果经济走弱,通胀受抑,可能会降息。央行在6月份按兵不动,但会上有讨论降息25个基点的可能性。如果核心通胀顽固,央行降息的难度将加大。央行同意谨慎行动,让政策的前瞻性低于以往。不确定核心(通胀率)表现出波动性、还是持续承压。(加拿大央行)政策能在支持经济的同时侧重于价格稳定性。许多公司报告称,打算针对(美国总统特朗普挑起的)关税涨价。发生严峻贸易战的可能性降低,但美国政策存在不可预见性。
快讯· 2025-06-18 01:39
(加拿大央行)政策能在支持经济的同时侧重于价格稳定性。 许多公司报告称,打算针对(美国总统特朗普挑起的)关税涨价。 发生严峻贸易战的可能性降低,但美国政策存在不可预见性。 加拿大央行会议纪要:如果经济走弱,通胀受抑,可能会降息。 央行在6月份按兵不动,但会上有讨论降息25个基点的可能性。 如果核心通胀顽固,央行降息的难度将加大。 央行同意谨慎行动,让政策的前瞻性低于以往。 不确定核心(通胀率)表现出波动性、还是持续承压。 ...