本周策略：上方压力位暂参考5900-6000 硅铁： 硅锰： 基本面来看，锰硅维持减产，近期内蒙及重庆厂家减产范围扩大，产量加速下滑。目前受盘面价格持续 下行影响，盘面套保利润逐步亏损，仓单及有效预报开始回落，以厂库累库来体现。需求端，铁水产量 维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持，关注后续出口边际变化。锰矿方面， 本周全球锰矿发运环比下滑，受南非矿到港量骤降的影响，港口库存环比下滑，但结合未来锰矿发运数 据推演，未来锰矿到港仍将维持高位。受海外矿山下调远期报价的影响，港口贸易商进口利润倒挂，锰 矿处于锰硅负反馈及潜在供应仍有释放空间的压 力下。展望后市，短期锰硅价格延续震荡筑底，仓单止增转降下盘面底部支撑渐强，供需差继续收窄， 同时成本端锰矿受贸易商利润倒挂影响也逐步企稳，叠加宏观层面释放利好，预计价格将震荡企稳反 弹，但反弹更多基于估值修复及宏观因素，趋势性行情缺乏动力。 上周策略：区间震荡，短期参考5700-6000 近期环保检查将进驻内蒙，内蒙大厂或将停炉，预计日产减少800吨。另外，本周新增宁夏主产区大厂 日产累计减产1400吨左右。基本面来看，硅铁日产环比回落，经过前期减产供应 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年5月19日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：上周镍价偏强运行，现货成交差，下游刚需采购为主。贸易商尝试调价促成交，收效甚微。 从产业链来看，矿价坚挺或有松动，本周小幅回落，在下游倒挂之下，很难有成交，印尼虽然短缺仍存， 但菲律宾集中供货来袭，矿价或有承压。镍铁价格则有一定止跌迹象，总全成本线或有见底的可能性。 不锈钢仓单继续慢慢减少，库存有小幅回落，供应压力仍然较强，不锈钢对镍价有一定利空影响。新能 源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货126125，基差2065，偏多 3、库存：LME库存195222，-3924，上交所仓单23501，+157，偏空 4、盘面：收盘价收于 ...

国泰君安期货研究所 黄天圆 投资咨询从业资格号： Z0018016 杨鈜汉 投资咨询从业资格号： Z0021541 日期：2025年05月18日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：区间震荡 01 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 综述 Special report on Guotai Junan Futures 3 ➢ 国内现货：本周国内甲醇市场上涨为主。受宏观利好的提振，加之中东主力甲醇市场部分装置停车，市场情绪向好，国内甲醇市场 整体上行为主，但涨后下游对高价存抵触，且随着部分外轮改港至社会库，沿海市场低可流通量预期或存一定缓解，沿海主流甲醇 市场现货基差快速回落，内地市场氛围也随之有所偏弱。 (隆众资讯） ➢ 基本面：本周甲醇港口库存再度去库，周期内非显性终端码头抵港较多，显性外轮仅计入10.80万吨。主流库区的低库存基数下， 提货环比有所减量，但受制于周期内卸货量少，因此江浙同步去库。本周华南港口库存呈现去库，主要体现在广东地区，周期内少 量进口及内贸船只补充，另有个别在卸船只尚未计入库存，在 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国各地生猪价格明显回落，供应端压力逐步体现，猪价整体预计震荡运行 [4][5] - 今日生猪期货盘面大幅下行，预计期货盘面震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日河南、山西、辽宁等多地生猪现货价格回落，均价与昨日持平 [4] 期货价格 - 今日LH01、LH03、LH05等合约期货价格均下跌 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格517，较上周降12；母猪价格1631，与上周持平 [4] 现货养殖利润 - 自繁自养现货养殖利润今日84.33，较昨日降0.71；外购仔猪现货养殖利润今日58.46，较昨日增9.92 [4] 屠宰端 - 今日屠宰量146858头，较昨日降824头 [4] 大小猪价差 - 今日标猪 - 中猪价差0.27，较昨日降0.01；中大猪 - 标猪价差0.05，较昨日增0.01；大猪 - 中大猪价差 -0.18，较昨日增0.01；大猪 - 标猪价差 -0.13，较昨日增0.02 [4] 合约价差 - 今日LH7 - 9价差 -285，较昨日增90；LH9 - 1价差60，较昨日降135；LH9 - 11价差230，较昨日降135；LH11 - 1价差 -170，与昨日持平 [4] 交易策略 - 单边震荡运行；套利进行LH79反套；期权采用卖出宽跨式策略 [6]

| | | | | | | LPG早报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/05/15 | | | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷 现货 | CP预测合 同价 | | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 纸面进口 利润 | 主力基差 | | 2025/05/0 8 | 5180 | 4938 | 4780 | 635 | 495 | 72 | 574 | 4820 | 7860 | -83 | 599 | | 2025/05/0 9 | 5130 | 4938 | 4780 | 640 | 510 | 73 | 581 | 4810 | 7820 | -170 | 613 | | 2025/05/1 2 | 5020 | 4933 | 4720 | 630 | 55 ...

| | LPG早报 | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/05/14 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 山东液化气 山东醚后碳四 山东烷基化油 主力基差 气 南 本 现货 同价 利润 | 华东液化 | | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | | | 纸面进口 | | | 2025/05/0 7 | 5230 4938 4780 636 483 577 4820 7830 -30 532 | | | | | 70 | | | | | | | 2025/05/0 8 | 5180 4938 4780 635 495 72 574 4820 -83 599 | | | | | | | | 7860 | | | | 2025/05/0 9 | 5130 73 7820 | 4938 | 4780 | 640 | 510 | | 581 | 4810 | ...

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/05/13 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/05/0 | 5230 | 4935 | 4770 | 630 | 477 | 72 | 573 | 4840 | 7800 | 23 | 523 | | 6 | 2025/05/0 | 5230 | 4938 | 4780 | 636 | 483 | 70 | ...

终端需求放缓，盘面弱势难改 煤焦周度报告 20250512 正信期货研究院 黑色产业组 研究员：杨辉 | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 焦炭 | 价格 | 国内政策提振有限，盘面大幅下跌；二轮提涨搁置，现货暂稳 | | | 供给 | 焦企盈利继续修复，焦炭供应维持高位 | | | 需求 | 铁水增长停滞，后期有下滑预期；投机情绪弱化，出口利润下滑，建材现货日成交量较低 | | | 库存 | 全环节降库，总库存下滑 | | | 利润 | 焦企盈利继续修复，焦炭盘面利润小幅下滑 | | | 基差价差 | 焦炭09升水转为基本平水，9-1价差略走强 | | | 总结 | 上周国内宏观政策落地，地产方面未出新的实质性利好，对黑色提振有限；而五大材减产却累库，表需下滑超预期，市场情绪转弱，双焦重回跌势。截 至周五收盘，焦炭09合约跌6.47%至1446.5，焦煤09合约跌5.39%至877.5。焦炭方面，现货暂稳，焦企盈利尚可，开工率维持高稳。需求方面，铁水虽 维持高位，但基本停止增长，短期原料刚需尚有支撑，然终端需求放缓，铁水后期有下滑压力。盘面大跌后，贸易商投机情绪 ...

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/05/12 Safras & Mercado：巴西大豆作物销售落后于进度 咨询公司Safras & Mercado的报告显示，巴西收割已结束的2024/25年度大豆作物商业化销售已达到预期产量的 57%，和去年同期和历史均值相比有所延迟。 和上月相比，巴西大豆销售增加6.3个百分点。 上年同期，大豆销售完成预期产量的64.6%，五年均值甚至为更高的70.3%。 考虑到该公司已将大豆产量预估达到创纪录的1.7245亿吨，因此该国大豆销售已达到9,788万吨。 数据显示，生产商的销售速度有所放缓，这可能和国际市场价格波动、气候不确定以及价格行为有关，而巴西部分 地区的价格仍然承压。 **下一年度大豆销售也增加** 2025/26年度，巴西大豆销售量达到预期产量1.8257亿吨的7.9%，约为1.435万吨。 尽管销售有所好转，但仍低于去年同期的9.9%，也远低于历史均值的17.2%。这表明，尽管近几周交易速度有所加 快，但鉴于市场的不确定性，生产商在谈判中仍保持谨慎。 美国农业部：民间出口商报告向巴基斯坦出口销售 据美国农业部（USDA）网站 9日消息，民间出口商报告向 ...

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/05/12 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 华东液化 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/04/3 | 5090 | 4925 | 4830 | 635 | 504 | 89 | 566 | 4970 | 7900 | -193 | 625 | | | 0 | 2025/05/0 | 5230 | 4935 | 4770 | 63 ...