市场表现 - 上证指数于8月22日突破3800点创十年新高并连续5个交易日维持在该点位以上 [3] - 市场成交量自8月13日起连续12个交易日超2万亿 近两日突破3万亿 [3] - 8月28日上证指数涨1.14%至3843.60点 沪深300涨1.77%至4463.78点 创业板50涨4.33%至2906.29点 [4] - 当日成交额达30009亿 较前日缩量1969亿 [4] - 出现指数上涨但个股普跌现象 当日2402只个股下跌 2868只上涨 [3][4] 历史3800点行情对比 - 2007年牛市受股权分置改革制度红利驱动 叠加经济高增长与企业盈利提升 指数于10月16日达历史峰值6124.04点 后因全球金融危机暴跌超70%至1700点 [8][9][10] - 2015年牛市由杠杆资金推动 两融余额峰值超2.2万亿元 场外配资杠杆达1:5至1:10 指数于6月12日达5178.19点 后因监管清理配资失守3800点 单日超1500只个股跌停 [11][12][13] 当前行情特征 - 核心驱动力为经济转型而非杠杆资金或政策救市 [15][16] - 政策引导长线资金通过ETF入市 2025年Q2权益类基金规模增超30% 其中超70%为科技消费指数产品 [16] - 2025年中报显示半导体与新能源企业净利润增速超50% 人工智能产业链营收增35% 传统制造业增速不足10% [16] - 市场开户数连续三月超百万 其中超40%通过基金或ETF间接投资 [16] - 寒武纪8月28日涨16%至1587.91元 滚动市盈率590倍 取代贵州茅台成为新股王 [17] - 市场呈现结构性牛市特征 个股分化明显 [18] 资产配置建议 - 建议根据风险承受能力配置资产：低风险偏好者配置20%股票型基金+60%债券型基金+20%货币基金 中风险偏好者配置40%股票型基金+40%债券型基金+20%货币基金 高风险偏好者配置70%股票型基金+20%债券型基金+10%货币基金 [20][22] - 投资主线应聚焦科技自主可控与反内卷领域 重点关注半导体、人工智能、新能源等硬科技产业 [23] - 推荐采用定期定额投资方式平滑波动风险 通过固定金额申购实现成本摊平 [24] - 市场可能走向慢牛格局 需警惕短期波动风险 [25]

市场整体表现 - 上证指数收盘涨0.37% 深证成指涨0.99% 创业板指涨2.23% 市场成交额超2.83万亿元且连续6个交易日突破2.5万亿元[2] - 8月累计涨幅：上证指数涨7.97% 深证成指涨15.32% 创业板指涨24.13% 市场热点集中在算力和芯片方向[2] 宁德时代及电池板块 - 宁德时代股价盘中最高涨超14% 收盘涨10.37%至306.18元/股 成交额超234亿元[5] - 公司2025年上半年营业收入1788.86亿元同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元同比增长33.33% 中期分红方案每10股派10.07元（含税）现金分红总额44.11亿元[5] - 钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河 后续走势取决于四季度车企补库强度及海外订单落地情况[6] - 动力电池及储能电池市场领先 受益新能源汽车渗透率上升与全球能源转型 具备较佳定价能力[6] - 锂电行业技术迭代推进 市场集中度提升 头部企业盈利弹性值得期待[6] - 电池板块冲高：先导智能 杭可科技"20CM"涨停[5] 芯片与算力行业 - 芯片股表现分化：捷邦科技"20CM"涨停 长飞光纤涨停 建业股份"3天3板" 淳中科技 华胜天成跌停 寒武纪跌6.01%[6] - 寒武纪股价8月涨幅133.86% 显著高于同行业及指数涨幅 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[6] - 公司声明未有新产品发布计划 近期网上传播信息为不实信息[7] - AI应用深入及多模态大模型升级带动算力需求增长 国产算力芯片与模型适配加速[8] - 科技自主可控背景下 国产算力在模型侧和芯片方面持续突破 有望获得更大市场份额和较高景气度[8] 其他板块表现 - 消费板块活跃：白酒概念领涨 会稽山 友阿股份涨停[5] - 工业富联尾盘涨停 总市值1.07万亿元 成交额超173亿元[5] - 涨幅居前板块：保险 美容护理 旅游酒店[5] - 跌幅居前板块：半导体 教育 文化传媒[5]

市场整体表现 - 上证指数收盘上涨0.37%，深证成指上涨0.99%，创业板指上涨2.23% [1] - 市场成交额超2.83万亿元，连续第6个交易日突破2.5万亿元 [1] - 8月累计涨幅：上证指数7.97%，深证成指15.32%，创业板指24.13% [1] - 8月市场热点主要集中在算力和芯片方向 [1] 宁德时代及锂电产业链 - 宁德时代股价盘中最高涨超14%，收盘涨10.37%至306.18元/股，成交额超234亿元 [3][4] - 2025年上半年营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33% [6] - 中期分红方案为每10股派发10.07元（含税），现金分红总额44.11亿元 [6] - 钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河 [6] - 动力电池及储能电池市场领先，受益新能源汽车渗透率上升及全球能源转型 [6] - 电池板块冲高，先导智能、杭可科技"20CM"涨停 [3] 芯片及算力板块 - 芯片股表现分化：捷邦科技"20CM"涨停，淳中科技、华胜天成跌停 [3][7] - 寒武纪收盘跌6.01%至1492.49元/股，仍高于贵州茅台收盘价1480元/股 [3] - 寒武纪8月28日收盘价较7月28日上涨133.86%，显著高于同业及主要指数涨幅 [8] - 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元 [9] - 未有新产品发布计划，近期传播的新产品信息为不实信息 [9] - AI应用及多模态大模型升级带动算力需求增长，国产算力芯片与模型适配加速 [9] 其他板块表现 - 消费板块活跃，白酒概念领涨，会稽山、友阿股份涨停 [3] - 工业富联尾盘涨停，总市值1.07万亿元，成交额超173亿元 [3] - 保险、美容护理、旅游酒店等板块涨幅居前；半导体、教育、文化传媒等板块跌幅居前 [3]

市场表现 - 8月28日A股三大指数均涨超1% 创业板指涨超3.8% [1] - 沪指收涨1.14% 创业板指涨幅达3.82% [2] - 两融余额近日站上2.2万亿 [2] 行业驱动因素 - 科技自主可控逻辑持续深化 AI芯片国产替代预期升温 [2] - 光刻领域核心技术突破推动半导体设备链估值修复 [2] - 鸿蒙生态大会临近及华为、苹果新机发布催化端侧应用 [2] - 7月工企利润同比降幅继续收窄 企业盈利水平持续恢复 [2] 政策支持 - 国务院印发人工智能+行动意见 明确产业发展路径 [2] - 目标2027年人工智能与六大重点领域深度融合 智能终端普及率超70% [2] - 目标2030年智能终端普及率超90% 智能经济成为核心增长极 [2] - 政策加速AI与各行业融合 驱动硬件、软件、服务端全产业链升级 [2] 市场趋势与配置建议 - 市场行情由资金与政策预期驱动 持续性取决于企业业绩兑现和总需求改善 [3] - 全球流动性宽松预期叠加风险偏好修复 市场中枢有望随经济修复抬升 [3] - 建议以"大金融+泛科技"为核心均衡配置 [3] - 重点关注"反内卷"相关领域（材料、中游制造）和科技自主可控主线（AI、算力产业链） [3]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股2000万股[1] - 募集资金总额为人民币10.79亿元[1] - 扣除发行费用后募集资金净额为人民币9.79亿元[1] - 募集资金已于2019年7月18日全部到位[2] - 天健会计师事务所出具验资报告确认资金到账情况[2] - 公司开设专项账户对募集资金实行专户存储[2] 募投项目投入情况 - 截至2025年6月30日累计投入募集资金6.19亿元[2] - 挠性覆铜板项目第一期2022年投产[2] - 项目第二期2024年7月达到可使用状态[2] - 已实现32.5万平方米/月产能[2] - 屏蔽膜生产项目2022年建成[2] - 2023年2月达到量产状态并已结项[2] - 研发中心建设项目拟结项[2] - 补充营运资金项目正常进行[2] 研发中心建设项目结项情况 - 项目拟投资总额2.02亿元[4] - 累计实际支付募集资金1.01亿元[4] - 已签订合同待支付金额5.75万元[4] - 利息及理财收入扣除手续费后净额2594.97万元[4] - 募集资金预计剩余金额1.27亿元[4] - 项目已达到可使用状态[4] - 促进了屏蔽膜、挠性覆铜板、超薄铜箔等产品开发迭代[4] - 可剥离极薄电解铜箔项目通过下游测试认证[4] - 持续获得小批量订单[4] - 液晶体聚合物基板、导电胶膜等项目因市场空间有限减少投入[4] 募集资金结余原因 - 公司加强成本费用控制降低总支出[5] - 部分研发方向因市场空间有限未继续追加投入[5] - 通过自研设备和采购国内设备替代进口设备[5] - 原计划购置的超高频溅射机等国外设备价格较高[5] - 现金管理取得一定收益[5] 结余资金使用计划 - 结余资金继续存放于募集资金专用账户[5] - 公司将积极挖掘具有强盈利能力和良好前景的新项目[5] - 拟使用不超过1.2亿元临时补充流动资金[6] - 资金用于业务拓展和日常经营等主营业务[6] - 使用期限自股东大会通过之日起不超过12个月[6] - 到期及时归还专用账户[6] 审议程序 - 2025年8月27日召开第四届董事会第七次会议[6] - 第四届监事会第六次会议审议通过相关议案[6] - 同意研发中心建设项目结项[6] - 同意使用结余资金临时补充流动资金[6]

行业事件与市场表现 - 大数据产业ETF（516700）盘中涨幅达1.27% 收盘上涨0.54% [1] - 拓维信息、天融信涨停 广联达涨超8% 中国长城涨逾6% 数据港、中国软件、数字政通跟涨 [1] - 2025中国国际大数据产业博览会将于8月28-30日在贵阳举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办 [3] 行业参与与政策支持 - 华为、电信三巨头（中国电信、中国移动、中国联通）、中国电子、百度、浪潮等375家企业确认参展 [3] - 展会聚焦数字基建、AI大模型、数据安全、智能终端等领域前沿技术 [3] - 国家出台《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《"数据要素×"三年行动计划（2024-2026年）》等系列政策 [3] 行业规模与发展前景 - 2024年全国数据企业数量超40万家 数据产业规模达5.86万亿元 [3] - 较"十三五"末增长117% 预计未来几年保持高增长水平 [3] - 大数据产业被定义为孕育新质生产力、赋能新型工业化的重要推动力 [3] 机构观点与投资逻辑 - 长江证券认为高质量语料数据供给难题是人工智能发展瓶颈 国家数据局启动高质量数据集建设将缓解供给匮乏 [4] - 华西证券指出AI与数据深度融合使"可信、可控、安全"的数字底座成为时代刚需 工业、教育、医疗等场景安全性测试需求迫切 [4] - 大数据产业ETF重仓数据中心、云计算、大数据处理领域 权重股包括中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头 [5] 行业催化因素 - 高层号召"科技打头阵" 新质生产力方向有望突围 [6] - 数字中国顶层设计激活数字生产力 国产替代进程加快 [6] - 信创2.0有望加速 科技自主可控前景广阔 [6]

行业表现 - 大数据产业方向表现活跃 聚焦数据安全领域的大数据产业ETF（516700）场内涨幅盘中上探1.27% 现涨0.54% [1] - 成份股方面 拓维信息 天融信涨停 广联达涨超8% 中国长城涨逾6% 数据港 中国软件 数字政通等个股跟涨 [1] 行业事件 - 2025中国国际大数据产业博览会（数博会）将于8月28日至30日在贵州省贵阳市举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办 [3] - 截至8月25日 华为 电信三巨头（中国电信 中国移动 中国联通） 中国电子 百度 浪潮等375家企业确认参展 [3] - 参展企业集中呈现数字基建 AI大模型 数据安全 智能终端等领域的前沿技术与应用成果 [3] 行业特征与政策支持 - 大数据是数据的集合 以容量大 类型多 速度快 精度准 价值高为主要特征 [3] - 大数据产业是孕育新质生产力 赋能新型工业化的重要推动力 [3] - 我国高度重视大数据产业发展 出台了《"十四五"大数据产业发展规划》《"十四五"数字经济发展规划》《"数据要素×"三年行动计划（2024—2026年）》《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》等一系列政策举措 [3] - 2024年全国数据企业数量超40万家 数据产业规模达5.86万亿元 较"十三五"末增长117% 预计未来几年仍将保持较高的增长水平 [3] 机构观点 - 长江证券认为我国大模型算力及算法能力显著提升 但高质量语料数据"供给难 流通难 使用难"已成为人工智能进一步发展的瓶颈 [4] - 随着国家数据局启动高质量数据集建设工作 高质量语料供给严重匮乏有望缓解 [4] - 在大模型加速落地过程中 数据的价值或将进一步被挖掘 建议关注具备高质量数据资源的厂商 [4] - 华西证券认为AI技术及大模型加速迭代使传统安全范式面临挑战 [4] - 数据与人工智能的深度融合使"可信 可控 安全"的数字底座建设成为时代刚需 [4] - 在工业 教育 医疗 金融 法律等场景下开展安全性和可靠性测试是当前首要且关键的重要任务 [4] - AI+安全领域市场空间广阔 [4] 产品聚焦 - 大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数 重仓数据中心 云计算 大数据处理等细分领域 [5] - 权重股汇聚中科曙光 科大讯飞 紫光股份 浪潮信息 中国长城 中国软件等龙头股 [5] - 科技自主可控方向存在三方面催化：高层号召"科技打头阵" 新质生产力方向有望突围 数字中国顶层设计激活数字生产力并加快国产替代进程 信创2.0有望加速且科技自主可控前景广阔 [5]

科创与稀土板块表现 - 科创芯片ETF规模达351.03亿元 突破350亿元 居全市场同类产品之首 [1] - 稀土ETF嘉实规模达64.36亿元 超64亿元 成为同类产品规模第一 [1] - 两只ETF产品近一年净值涨幅均超120% 交投持续活跃 [1] 资金布局与战略方向 - 资金借道行业ETF加快布局高科技与战略资源赛道 [1] - 规模增长与净值涨幅印证资金对科技自主可控与绿色能源转型的长期信心 [1] - 公司紧扣"超级机遇"投资主线 逆周期布局与产业趋势共振 [2] 产品定位与资产覆盖 - 科创芯片ETF锚定半导体国产化 覆盖中芯国际、海光信息等全产业链龙头 [2] - 稀土ETF嘉实聚焦新能源上游资源 前十大权重股包括北方稀土、中国稀土、中国铝业等 [2] - 产品深度绑定AI算力、人工智能新兴需求 精准捕捉稀土永磁、军工等高端制造升级红利资产 [2]

指数表现 - 上证科创板100指数上涨0.26% 成分股珠海冠宇上涨18.41% 华丰科技上涨7.02% 荣昌生物上涨6.14% 威迈斯上涨5.55% 经纬恒润上涨5.43% [3] - 科创100指数ETF上涨0.23% 最新价报1.29元 近1周累计上涨5.49% [3] - 科创100指数今年以来涨幅达43.97% 超过科创50指数30.21%和科创综指41.13%的涨幅 [3] 成交与流动性 - 科创100指数成交额达765.11亿元 创历史最高纪录 [3] - 科创100指数ETF盘中换手率1.7% 成交额1.25亿元 近1周日均成交5.59亿元 居可比基金第一 [3] - 近10个交易日资金净流入2738.65万元 最新融资买入额3474.31万元 融资余额1.76亿元 [5] 驱动因素 - 科创芯片板块8月22日大幅上涨 带动科创赛道热度升温 [4] - 美联储主席鲍威尔讲话强化9月降息预期 推动市场风险偏好抬升 [4] - 国产替代加速和科技自主可控战略支撑科创板块行情延续性 [4] 产品特性 - 成分股集中于电子行业37.77% 医药生物22% 电力设备12.77% 计算机10.64%等高景气赛道 [4] - 行业分散度优于科创50指数 降低单一行业波动影响 [5] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低 今年以来跟踪误差0.020% [9] 历史业绩 - 近6月净值上涨23.84% 在指数股票型基金中排名前14.50% [6] - 成立以来最高单月回报27.67% 最长连涨3个月涨幅37.87% 上涨月份平均收益率8.48% [6] - 近1年夏普比率1.77 今年以来相对基准回撤0.21% 回撤修复天数108天 [7][8] 指数构成 - 选取科创板市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 与科创50指数共同构成规模指数系列 [9] - 前十大权重股包括博瑞医药 百济神州 华虹公司等 合计权重23.52% [9]

固收利率策略 - 本周债市偏弱运行 10Y国债利率收于1.7818%较上周上行3.5BP 30Y国债利率收于2.0775%上行3.0BP 10Y-1Y利差走扩3.11BP至41.1BP [4] - 债市受权益市场强势压制明显 呈现"跷跷板"效应 周一现券一度陡峭化上行3-6BP 周五受权益走强及国债发行影响再度转跌 [4] - 商品市场结束"反内卷"行情 价格回落至行情起步阶段 玻璃/焦煤/纯碱等品种跌幅较深 但远月合约月差走扩显示远期预期仍乐观 [5][6] - 债市已成"弱势资产" 对传统利好反应钝化 降息可能加速股债再平衡过程 反而对债市形成压力 [7][8][9] - 长期看债市期限利差或回归正常化 超长期通缩定价修正可能推动利率回调数十BP [8][9] 金工量价分析 - WIND全A指数同时满足趋势形成/情绪确认/资金流入/赚钱效应四大特征 与2014年8-9月及2020年7月量价形态高度相似 [10][11][12] - 趋势形成定义为MA5>MA10>MA20>MA60>MA120>MA250且均线斜率均为正 2013年来多次出现阶段性集中 [10] - 情绪确认通过向上跳空指标识别 最低价高于前日最高价显示一致看多预期 [11] - 资金流入以价格与成交额63日相关性≥0.9衡量 2014年7-9月/2015年4-5月/2020年7-8月及2025年7-8月均符合 [12] - 赚钱效应使用CGO指标 盈利投资者占比>90%且CGO>10%时段包括2014年8月-2015年6月/2020年7-8月/2025年8月 [12] 电新风电行业 - 国内陆风机组价格企稳回升 2025年1-6月不含塔筒中标均价1496元/kW同比提升8% 含塔筒均价2096元/kW同比提升21% [13] - 预计25下半年或26年初整机商交付价格提升 叠加平台化降本和零部件成本压力减轻 风机毛利率改善预期强化 [13] - 海风市场预期26年及以后显著增长 深远海开发趋势明显 十五五装机中枢有望上新台阶 [14] - 海外风电需求潜力巨大 2025-2030年海外陆风年均装机预计61.5GW 海风11.7GW 其中亚非拉陆风年均27.5GW [14] - 头部整机商海外订单目标明确 金风/明阳/运达/三一2025年交付目标分别为3.5/0.3-0.5/0.3-0.4/1-1.5GW 新增订单目标分别为6+/4/2+/3+GW [14] 策略市场展望 - 市场风险偏好持续回升 创业板指本周上涨5.85% 深证成指上涨4.57% 融资余额达2.13万亿元占全A市值1.86% [17] - 居民存款搬家趋势显现 7月非银机构新增存款2.14万亿 同期居民存款减少1.11万亿 资金持续流入股市 [17] - 沪深300ERP为5.38%处于10年中等水平 较均值向下一个标准差3.99%仍有约24%上行空间 [17] - 美俄元首会晤虽未达成实质协议 但提振东方阵营信心 叠加国内政策强调资本市场预期管理作用 短期风险偏好延续 [15][16] - 四季度将迎中美元首会晤及四中全会 科技自主可控为主线 建议关注科技(半导体/算力)/港股红利/券商非银配置 [17][18]