报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年6月11日期货主力合约行情走势作出预测，股指期货震荡整理，黄金、白银期货震荡整理，铜、螺纹钢、铁矿石、原油、PVC等期货偏强震荡[1][2][3][4][5] 各部分总结 宏观资讯和交易提示 - 预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模比“十三五”末提高30%以上，退休人员基本养老金适当提高等[9] - 中办、国办印发深圳综合改革试点意见，推进多领域改革和开放[9] - 中美经贸磋商机制首次会议进行专业理性沟通[10] - 5月中国中小企业发展指数回升，世界银行下调全球GDP增长预期，惠誉调整全球主权评级展望[10] - 美国多地局势紧张，白宫否认财长相关报道，国务院用AI选人员[11] - 日本将实施财政政策，央行或放缓购债削减步伐[11] 商品期货相关信息 - 6月10日国际贵金属期货收跌，油价下跌，基本金属涨跌参半[12][13] - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调升，美元指数上涨[13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 6月10日各主力合约震荡下行，短线下行压力增大；6月11日将震荡整理，6月部分合约大概率偏强震荡或偏强宽幅震荡[14][15][19] 国债期货 - 6月10日十年期国债期货主力合约震荡整理，三十年期主力合约微幅上行；6月11日两者大概率偏强震荡[38][41][39][43] 黄金期货 - 6月10日主力合约初步止跌微幅反弹；6月大概率偏强宽幅震荡，6月11日大概率震荡整理[46] 白银期货 - 6月10日主力合约震荡整理；6月大概率震荡偏强并创新高，6月11日大概率宽幅震荡[52] 铜期货 - 6月10日主力合约震荡整理；6月大概率偏强宽幅震荡，6月11日大概率偏强震荡[57] 铝期货 - 6月10日主力合约下行压力增大；6月大概率宽幅震荡，6月11日大概率偏强震荡[62] 氧化铝期货 - 6月10日主力合约下行压力增大；6月大概率宽幅震荡，6月11日大概率震荡整理[67] 锌期货 - 6月10日主力合约下行压力增大；6月大概率偏弱震荡，6月11日大概率偏强震荡[71] 螺纹钢期货 - 6月10日主力合约下行压力轻度增大；6月大概率宽幅震荡，6月11日大概率偏强震荡[75] 热卷期货 - 6月10日主力合约短线下行压力轻度增大；6月11日大概率偏强震荡[80] 铁矿石期货 - 6月10日主力合约下行压力增大；6月大概率宽幅震荡，6月11日大概率偏强震荡[82] 焦煤期货 - 6月10日主力合约反弹走高；6月11日大概率宽幅震荡[86] 玻璃期货 - 6月10日主力合约短线下行压力增大；6月11日大概率震荡整理[88] 纯碱期货 - 6月10日主力合约止跌小幅反弹；6月11日大概率震荡整理[89] 原油期货 - 6月10日主力合约反弹走高；6月大概率偏强宽幅震荡，6月11日大概率偏强震荡[92] PTA期货 - 6月10日主力合约初步止跌小幅反弹；6月11日大概率震荡整理[98] PVC期货 - 6月10日主力合约下行压力轻度增大；6月11日大概率偏强震荡[100] 甲醇期货 - 6月10日主力合约下行压力轻微增大；6月11日大概率偏强震荡[102]

从市场运行节奏看，沪指反身向上，正在尝试挑战 5 月中旬的高点。沪指于 5 月中旬逐步向下调 整，呈现高低点同步下移特征。但最终在 60 天均线获得支撑后，重新展开了一波反弹，目前正在接近 5 月中旬的高点。当然，去年四季度的成交密集区以及今年一季度的市场高点附近仍有较强技术阻力。 首先，市场短期聚焦中美经贸磋商的进程。继上周四中美两国领导人电话沟通之后，双方的新一轮 经贸磋商在英国正式拉开帷幕。近期国内资本市场重心缓慢上移，这其中也已经部分定价了中美贸易缓 和的预期。当然，如果会谈的具体结果低于市场预期的话，短期市场出现些许调整也属正常。目前来 看，围绕基本面预期的波动尚在可控范围之内，预计短期仍是区间震荡行情。 风险提示：国际贸易、地缘冲突超出预期；上市公司业绩增速回落超预期；全球经济衰退超预期。 其次，两市震荡回落，成交增加。周二，两市平开后，上午横向整理，午后出现一波快速的调整， 尾盘略有收回，沪指收盘于略低于五天线。深圳成指周一刚站上 60 天均线，周二再次跌破，显示上方 仍有压力。两市量能超过了 1.4 万亿元，较本周一明显增加。微观结构上，全天个股涨少跌多，涨停股 票数量有所减少。当天市场热点主 ...

美国5月非农就业数据 - 5月美国非农就业新增13.9万人 超出预期的12.6万人 失业率维持在4.2% 但内部结构分化 U1失业率下降表明长期失业者减少 U4上升暗示失志就业者增加 [2] - 商品生产部门表现疲软 制造业就业减少1.3万人 主要受耐用品制造拖累 采矿业和建筑业就业小幅回落 反映工业活动承压 [2] - 服务业就业增长14.5万人 休闲酒店业和运输仓储业因季节性需求释放和贸易回暖表现突出 但专业商业服务及教育保健服务成为拖累 政府部门就业继续收缩 减少0.1万人 [2] - 私人部门时薪环比增长0.4% 高于预期的0.3% 同比增速持稳于3.9% 各行业薪资普遍上涨 进一步强化通胀担忧 [2] 我国外贸表现 - 2025年前5个月 我国货物贸易进出口总值为17.94万亿元人民币 同比增长2.5% 其中出口10.67万亿元 增长7.2% 进口7.27万亿元 下降3.8% [3] - 5月单月出口表现亮眼 对东盟 欧盟 非洲等主要市场的出口均实现两位数增长 中部地区外贸增速领跑全国 中非贸易规模创历史同期新高 [3] 中美经贸磋商 - 特朗普与马斯克公开决裂后 团队内部矛盾加剧 或使美方在中美经贸磋商中调整其强硬立场 美国财政部长贝森特表示进行了一次"良好的会谈" 商务部长卢特尼克称讨论"富有成果" [4]

期货市场交易指引 2025 年 06 月 11 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡偏强 | | ◆国债： | 震荡走强 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

东莞证券认为，周二，A股市场午后快速走低，创业板指领跌。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多 涨少。政策积极落地预期以及国内经济结构性亮点、科技领域技术突破催化等，都有望带动市场中结构 性机会显现和股市赚钱效应的增加，短期大盘或保持震荡蓄势，若后续成交量能持续放大指数有望实现 突破，否则仍将维持震荡走势。关注中美经贸磋商机制首次会议及6月底政策落地，同时留意经济数据 和美联储议息会议。 中原证券认为，周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，盘中银行、电力、医药以及航运港口等行业表 现较好；半导体、航天航空、软件开发以及电机等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运 行特征。5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态。现阶段货币政策尚有增量空间，预 计将伴随外部环境变化适时推出。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提 供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。 预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。 中信证券认为，5月A股市场投资者情绪整体平稳，上半月受益于中美贸易摩擦明显改善，下半月因内 需和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期震荡整理为主，中期震荡，日内震荡偏强，关注 6 月 18 日陆家嘴论坛的金融政策指引 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509 短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是宏观经济指标走弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种 TL、T、TF、TS 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货窄幅震荡，中美经贸磋商结果不确定，市场观望情绪浓，关税前景不确定使国内宏观经济指标走弱，货币政策宽松基调不变，市场对未来宽松政策预期升温，国债期货底部支撑强，但短期内货币工具效应不及财政工具，连续降息提振需求可能性不高 [5]

美东时间6月10日周二美股临近尾盘时，美国商务部长卢特尼克讲话提及会谈，传来被视为顺利的会谈利好，美股大盘应声走高，热门中概股总体涨幅扩 大。 两大美股指标普500和纳指加速上涨，尾盘均刷新日高，标普涨逾0.6%，纳指涨逾0.7%，道指盘中涨幅曾扩大到110点以上，向午盘所创的日高靠近。 芯片股指尾盘也刷新日高、费城半导体指数的日内涨近2.3%。 纳斯达克金龙中国指数（HXC）盘中涨幅扩大到0.3%以上，逼近美股早盘刷新的日高。 离岸人民币（CNH）兑美元的汇率跌幅略有收窄，美股尾盘曾收复7.1890，日内跌不足60点。 "卢特尼克的加入也意味着，中方有权继续就美方实施的出口管制这一问题提意见、要解释、要回应。" 玉渊潭天的文章援引美国媒体的报道称，没人希望会谈陷入僵局，紧接着，文章指出： "而在此之前，中方就已经明确表态：美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。无论美方来了谁，都应清楚理解，中方有 诚意，同时也有原则。" 新华社6月10日稍早发文称，国际舆论认为中美经贸磋商意义重大，既直接关系到中美探索化解贸易争端的路径，又事关全球经济增长前景。 市场对中美会谈相关消息的迅速反应部分体现了全 ...

华为应对封锁的战略与成果 - 公司首席执行官任正非强调"不去想困难，干就完了"的实干精神，并呼吁支持长期理论科学研究[1] - 公司在芯片、5G技术等领域持续受到美国制裁，但通过长期主义策略在芯片、操作系统等"卡脖子"领域取得突破[1] - 2024年公司研发投入达1797亿元，同比增长9.1%，占销售收入比例20.8%[3] 中国民营经济发展环境 - 国家通过《民营经济促进法》等政策从公平、服务、保障层面优化民营经济环境，首次将"两个毫不动摇"写入法律[2] - 中央7年内两次召开民营企业座谈会，政策支持与企业需求形成同频共振[2] - 国家研发经费总量达36130亿元（世界第二），投入强度2.68%超过欧盟平均水平[3] 中国科技创新进展 - 全社会研发投入同比增长8.3%，全球创新指数排名升至第11位（10年上升最快经济体之一）[3] - 国内企业如DeepSeek、小米、华为在芯片、操作系统等领域实现集群式创新[4] - 国家战略与市场规律共同推动产业活力提升，体现"发展社会"的社会主义逻辑[4] 国际视角下的中国发展逻辑 - 西方媒体将华为发展置于中美竞争背景，但中国创新突破本质源于自身体制与国情[4] - 公司"纯血"鸿蒙电脑等成果印证了"开放促进步"的发展路径[1][4] - 国家顶层设计为民营企业提供抵御风险的坚实支撑[2][4]

金十数据整理：6月10日欧盘美盘重要新闻汇总 国内新闻： 1. 中美经贸磋商机制首次会议进入第二天。会议从上午开始，在午餐后继续进行。 2. 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意 见》。 3. 习近平同韩国总统李在明通电话。 4. 商务部：对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查的调查期限延长至2025年12月16日。 5. 人社部：将落实取消灵活就业人员在就业地参保的户籍限制，稳妥有序扩大新就业形态人员职业伤害 保障试点。 6. 《直播电商监督管理办法》面向社会公开征求意见：直播营销人员应真实、准确、全面地介绍商品或 者服务；不得欺骗、误导消费者。 7. 国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，就编制"十五五"规划听取民营企业意见建议。 8. 辽宁舰、山东舰航母编队赴西太平洋等海域开展训练。 9. 广汽、东风等多家车企承诺将支付账期统一至60天内， 国际新闻： 1. 欧盟第18轮对俄制裁方案提议下调俄油价格上限至45美元。普京延长石油禁供措施。 2. 美国总统特朗普周二将前往北卡罗来纳州布拉格堡军事基地，届时将发表重要演讲。 3. 英国5月就业人数创20 ...

(本文来源：玉渊谭天) 当地时间6月10日，中美经贸磋商机制首次会议进入第二天。会议从上午开始，在午餐后继续进 行。 ...