文章核心观点 - 文章主要报道了米兰冬奥会短道速滑男子1000米决赛中，中国选手孙龙获得银牌的消息 [1] 体育赛事结果 - 中国选手孙龙在米兰冬奥会短道速滑男子1000米A组决赛中以1分24秒565的成绩夺得银牌 [1]

文章核心观点 - 未来产业被提升至国家战略高度 其特点是前瞻性 战略性 颠覆性 需科学谋划和全局统筹 以塑造国家竞争力 引领科技革命与产业变革 培育新质生产力并抢占发展制高点 [1] - 发展未来产业的关键在于把握其“未来性” 即避免概念炒作和短期投机 通过科学研判 战略定力和长周期培育机制 将前沿技术突破转化为产业优势 从而在全球科技竞争中赢得主动权并定义未来发展 [2][3][4] 未来产业的战略定位与重要性 - 未来产业是塑造国家竞争力 引领新一轮科技革命与产业变革的重要力量 也是培育新质生产力 抢占发展制高点的战略抓手 [1] - 发展未来产业是实现高水平科技自立自强 建设现代化产业体系的必然选择 关乎国家长远优势的构建 [3] - 全球新一轮科技竞争日趋激烈 谁能更早布局未来产业 谁就能掌握发展主动权 [3] 未来产业的本质与识别标准 - 未来产业是由前沿技术驱动 尚处于孕育萌发阶段或产业化初期 具有显著战略性 引领性 颠覆性和不确定性的产业形态 [2] - 真正的未来产业应能重构生产体系 改变生活方式 重塑全球分工 需与缺乏核心技术支撑和刚性需求牵引的“伪风口”区分开来 [2] - 科学研判体系需基于技术成熟度 专利壁垒 转化效率判断产业化临界点 并聚焦能解决“卡脖子”问题 提升公共服务等核心刚性需求 同时符合国家安全 产业自主等国家战略方向 [2] 未来产业的培育与发展路径 - 需构建长周期培育与动态迭代机制 摒弃追求短期回报的心态 未来产业的成长规律决定了其无法急于求成 [3] - 需完善投入与风险分担机制 发挥政府引导作用 在市场失灵环节强化基础研究与关键技术财政支持 落实研发税收优惠 并鼓励金融创新 发展耐心资本 畅通创投退出渠道 [3] - 需建立动态调整机制 对技术路线和市场前景进行持续评估 实现布局超前而不冒进 投入坚定而不盲目 [3] - 需将技术突破转化为产业优势 既要紧盯世界科技前沿 也要脚踏实地推动产业化 [3] 未来产业的代表性领域 - 文章提及的未来产业领域包括量子科技 具身智能 生物制造 脑机接口等 [1]

行业概览与核心观点 - 脑机接口技术正从科幻走向临床应用，为患者治疗与康复带来新希望，随着技术突破和标准实施成为市场热点[2] - 行业按照植入方式分为非侵入式和侵入式，两者均在运动功能障碍康复、神经与精神疾病诊疗、听力康复等领域展现出明确应用价值和广阔前景[7][11] - 技术发展迅猛但落地应用仍有瓶颈，从临床试验走向广泛临床应用需医、产、学、研、用协同创新[11] - 政策层面积极推动，将脑机接口列为新的经济增长点，并出台系列措施解决审评审批、收费、医保准入等问题，加速产业发展[13] 非侵入式脑机接口技术进展与应用 - 天津大学海河实验室团队研发的“神工—神行”外骨骼装置等非侵入式产品，已累计服务**3000多名**患者，帮助脑卒中患者改善步态、提升步行稳定性和耐力[4] - 面向消费端的脑机智能头环已进入量产，应用于疲劳驾驶预警、专注力训练等场景[5] - 浙江强脑科技有限公司的智能仿生手无需手术植入，可通过意念控制完成日常活动，已帮助**国内外数以万计**的肢体残障人士[6] - 非侵入式技术无创、安全、相容性高，相对更易实现，中国在该领域处于国际先进水平[7] 侵入式脑机接口技术进展与应用 - 北京大学第一医院团队研发的“北脑一号”智能脑机系统拥有**128通道**，信号性能处世界先进水平，已完成**6例**人体植入[8] - 该系统通过释放电信号刺激肌肉，帮助脊髓损伤等患者实现肢体运动、言语功能的替代和康复，术后患者可完成抓握木块、对指捏取玻璃球等动作[8] - 侵入式技术将功能器件置于体内，信号质量更好，但对技术要求更高，手术难度更大[9] 临床应用现状与挑战 - 技术主要还处于临床试验阶段，不能解决患者所有问题，例如无法阻止渐冻症退行性病变进程，仅能帮助恢复部分功能[10] - 技术落地面临瓶颈：如何可靠、稳定、持久获取植入后脑电信号；如何选择植入靶点；如何实现植入体与大脑组织的长期兼容等[11] - 推动技术突破与广泛应用，关键在于搭建医、产、学、研、用协同创新生态[11] - 北京天坛医院、天津大学海河实验室等机构正通过共建临床与转化病房、实验病区等方式，加速协同创新生态形成[12] 政策与产业支持 - “十五五”规划建议将脑机接口列为新的经济增长点[13] - **2025年3月**，湖北省出台全国首个脑机接口医疗服务价格项目，随后国家医保局在神经系统立项指南中将其单独立项，湖北、浙江、四川等省份已落地实施[13] - **2025年7月**，工信部等7部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，首次实现跨部门协同，覆盖技术研发、标准制定、临床应用全链条[13] - **2025年9月**，国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械 术语》标准，建立统一“语言”体系[14] - **2025年12月**，国家药监局将植入式脑机接口医疗器械列入优先审批高端医疗器械目录，将在优先审评审批、科学监管等方面强化支持[14]

氢能和核聚变能 - 行业在重庆九龙坡区已有氢燃料电池汽车加注氢燃料的加能站投入运营[2] - 行业新一代人造太阳"中国环流三号"装置实现升级改造 该装置在国内首次实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度的"双亿度"突破 创下我国聚变装置运行纪录 标志我国聚变研究快速挺进燃烧实验阶段[4] 具身智能 - 行业在广东省具身智能机器人创新中心已开发出用于管道检测的机器人[6] - 行业产品如机器狗已在四川巴中通江县麻石镇中心小学等教育场景进行互动应用[8] 生物制造 - 行业在湖南生物制造中试基地的发酵液提纯车间 工作人员使用平板离心机进行物料脱水作业[10] 量子科技 - 行业科研团队通过在超导芯片"庄子 2.0"上实验 发现量子系统的预热化阶段和可控规律[12] - 行业研发机构如中国科学院量子信息与量子科技创新研究院位于安徽合肥高新区[14] 第六代移动通信 - 行业在上海6G信通智谷未来产业园已有公司展示6G智能终端产品[16] - 行业在江苏南京紫金山实验室的6G综合实验室 科研人员展示了自主研发的贝叶斯学习基带芯片[18] 脑机接口 - 行业在湖北武汉 科研人员通过混合现实技术微米级呈现脑机接口装置与大鼠大脑主要血管和脑组织的空间位置关系[20] - 行业产品如高性能脑机接口设备已在北京首都国际会展中心向参观者提供体验[22]

未来产业的战略定位与核心特点 - 未来产业被提升至前所未有的战略高度 具有前瞻性 战略性 颠覆性等特点 是塑造国家竞争力 引领新一轮科技革命与产业变革的重要力量 也是培育新质生产力 抢占发展制高点的战略抓手 [2] - 未来产业的本质在于“长远的未来性” 而非“当下的热度” 其涵盖领域包括量子科技 具身智能 生物制造 脑机接口等 从前沿技术突破到场景化落地 [2] - 把握未来产业的未来性 需要避免盲目跟风与概念炒作 以战略定力和科学方法穿透不确定性 锚定方向 培育新动能 [2] 未来产业的本质属性与科学研判 - 未来产业是由前沿技术驱动 尚处于孕育萌发或产业化初期 具有战略性 引领性 颠覆性和不确定性的产业形态 [3] - 需区分“真未来”与“伪风口” 当前存在概念泛化 赛道拥挤现象 部分布局缺乏核心技术支撑和刚性需求牵引 实为短期投机行为 [3] - 真正的未来性产业能重构生产体系 改变生活方式 重塑全球分工 抓住本质可避免战略误判与资源错配 [3] - 建立科学研判体系是关键 需以技术成熟度 专利壁垒 转化效率为依据判断产业化临界点 既不急于求成也不错过窗口期 [3] - 需求是产业牵引 需区分刚需与伪需求 聚焦解决“卡脖子”问题 提升公共服务 改善生态环境等核心场景 [3] - 战略是产业方向 需优先布局关乎国家安全 产业自主 民生福祉的战略赛道 技术可行 需求有效 战略契合才是具备未来性的方向 [3] 未来产业的培育机制与发展路径 - 培育未来产业需保持战略定力 构建长周期培育与动态迭代机制 其成长规律决定无法追求短期回报 [4] - 需完善投入与风险分担机制 发挥政府投入引导作用 在市场失灵环节强化基础研究与关键技术财政支持 落实研发税收优惠 [4] - 鼓励金融创新 发展耐心资本 畅通创投退出渠道 [4] - 需建立动态调整机制 对技术路线和市场前景进行持续评估 实现布局超前而不冒进 投入坚定而不盲目 [4] - 发展未来产业旨在抢占全球科技竞争主动权 是实现高水平科技自立自强和建设现代化产业体系的必然选择 [4] - 需仰望星空紧盯世界科技前沿 同时脚踏实地把技术突破转化为产业优势 以未来产业定义未来发展 [4] 未来产业的行动纲领 - 未来产业的未来性不在概念与短期热度 而在行动与长期价值 [5] - 需以科学精神研判趋势 以战略定力布局长远 将未来产业的未来性转化为高质量发展的现实力 在时代变局中赢得主动 优势与未来 [5]

核心观点 - 院士专家及科技企业代表高度认可成都市在工业人工智能、高分子材料、脑机接口及具身智能等前沿科技领域的产业发展机遇和创新生态，并计划或已经将核心研发、生产项目落户成都 [3][4][5] 产业发展与项目落地 - 深思实验室主任、加拿大工程院院士杨军在成都成立了工业人工智能创新研究院，其数字化智能辊压工厂已于去年3月在新都区投产，成为国内首个智能辊压成形工厂，从厂房装修到投产仅用一年多时间 [3] - 国家先进高分子材料产业创新中心主任、俄罗斯工程院外籍院士李建军正谋划在成都布局高分子智能制造产业，看重四川大学全球领先的高分子材料科研团队 [4] - 北京航空航天大学教授傅健计划将聚焦辐射成像科技成果转化的项目落在成都，旨在将20年积累的技术成果服务人民健康 [4] - 成都循迹加速生物科技有限公司计划以成都为核心进行全产业链布局，将目前在深圳代工的柔性电极生产工厂、芯片设计生产项目逐步落户成都，核心研发团队也将全部扎根成都 [5] - 北京星动纪元科技公司已在成都设立第一家子公司并启动实体化运营，这是该公司首次在异地设立实体运营公司 [5] 未来产业方向与建议 - 傅健教授提出成都应重点抓住AI、脑机接口、算力以及以核聚变为主的新能源技术四个非常重要的未来产业 [4] - 在具身智能产业方面，建议成都未来聚焦产业中的本体、算法、数据三大方向集中发力，构建覆盖核心零部件研发、关键技术人才供给、场景化应用落地的完整产业生态 [5] - 发展具身智能产业需注重场景创新，北京星动纪元科技公司成都子公司计划联合天府绛溪实验室等研究机构、高校及企业联合打造“数据训练场”，并计划派遣具身智能机器人代表成都参加世界机器人运动会 [6] 城市吸引力与人才策略 - 院士专家认为成都具备巨大的发展机遇，并建议成都应继续链接国家经济前沿地区和人才科技聚集地（如大湾区、长三角），通过多种形式吸引人才，修好科技创新的“桥” [3][4] - 成都被评价为一座能在创新创造中收获幸福的城市，不仅安逸巴适，更充满发展机遇，尤其对青年科技人才具有强大吸引力 [5] - 具身智能等前沿产业的发展离不开青年科技人才，成都被认为是一座能留住年轻人的城市 [5]

展会概况与定位 - 第十届国际碳材料大会暨产业展览会（Carbontech 2026）将于2026年6月10-12日在上海新国际博览中心举行，展会时间调整至上半年 [1] - 第十届展会与热管理产业博览会（iTherM2026）和新材料科技创新博览会（AMTE2026）三大展融合升级，正式定名为2026未来产业新材料博览会（FINE2026），旨在打造以未来产业终端为引领的国际性新材料标杆展会 [2] - 展会预计规模庞大：展出面积达50000平方米，参展企业超过800家，科研院所超过200家，吸引终端及资本方超过5000家，专业观众预计超过10万人次，论坛活动超过30场，演讲报告超过300场，媒体曝光量达500万，线上观众达100万人次 [2] 碳材料行业战略意义 - 碳材料（如碳纤维、碳纳米管、石墨烯、金刚石、硅碳负极等）凭借其独特的物理化学性能，正成为人工智能、智算数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、新能源等未来产业的重要材料支撑 [1] - 碳材料是一种始终保持先进性的战略性材料，其发展贯穿人类工业文明多个阶段，在能源、信息、装备制造与前沿科技等领域展现出不可替代的战略价值和持久生命力 [3] - 随着人工智能、半导体、新能源汽车、轨道交通、具身机器人、航空航天及低空经济等国家重点布局的新兴产业加速发展，碳材料作为关键基础与核心支撑材料，正迎来新一轮快速增长与应用扩展期 [11] 展会历史与成长轨迹 - Carbontech大会自2016年创办，历经十年积累，由最初的学术会议发展为融合展览、论坛与产业对接的综合性盛会，2024年进驻上海新国际博览中心，成长为国内具有重要影响力的碳材料行业盛会 [3] - 展会规模持续扩大：从2016年第一届的30+参展企业、20+行业CEO、50+主题分享、300+行业代表，增长至2024年第八届的500+参展企业、40000+专业观众、2000+参会代表、1000+科研团队、500+终端用户、150场主题报告 [5] - 2025年第九届展会（Carbontech 2025）在上海新国际博览中心召开，总展出面积超过20000平方米，近400家企业参展，设置100+主题报告和100+展商采访，吸引上万名专业观众、3000+企业、2000+终端用户、500+政府园区与投资机构参与 [6][8] 展会内容与结构 - Carbontech 2025设置两大专业展区：N1半导体碳材料馆聚焦金刚石及超硬材料在电子器件、功率半导体及高端加工中的产业化应用；N2能源与装备碳材料馆集中展示碳材料在风电、空天、汽车、储氢及电池等战略性领域的应用与创新解决方案 [8] - 展会同期特设应用端大会，围绕金刚石材料、轻量化结构材料以及新能源碳在高端装备领域的技术升级与应用展开，累计吸引来自科研院所、产业链上下游及应用端的专业观众超过4500人次到场参会 [11] - 展会设有新品发布专区，集中展示碳材料领域具有代表性的技术突破与创新产品，涵盖纳米材料、硅碳负极、研磨设备、热工装备等方向，助力企业拓展客户资源与商业对接 [14] 参与企业与行业生态 - 展会吸引了广泛的产业链上下游企业参与，包括众多知名终端应用厂商、材料供应商、装备制造商及投资机构，例如华为、特斯拉、西门子、汇丰、LG、美的、腾讯、英伟达、中兴、字节跳动、宝钢股份、中国石化等（部分列举，排名不分先后） [16] - 展会平台集结了“碳”产业链上下游力量，以“基础材料—核心装备—终端应用”构建立体化展示矩阵，为产业交流合作注入动力，彰显中国碳材料产业的活力与广阔前景 [6]

博睿康公司概况 - 公司核心团队来自清华大学，创始人胥红来师从国际脑机接口学会国内理事高上凯，公司于2011年在常州成立，是中国最早一批从事脑机接口研发的公司 [2][3] - 公司发展历程：2012年建立首个研发生产基地，2013年获医疗器械生产许可证，2014年首款科研样机测试通过，2015年产品推向市场并获1200万天使轮融资，2018年Pre-A轮3000万，2019年A轮6000万 [4] - 公司代表性产品为无线微创植入脑机接口系统NEO，采用“半侵入式”微创技术，通过近场无线供电和传输信号，无需在大脑中植入电池 [4] - 2024年11月，公司在上海华山医院完成首个人体植入手术（上海首例、全国第三例），患者术后第三天可下床坐轮椅 [4] - 截至2025年底，公司累计完成36例微创植入，设备稳定工作超7000天，同期Neuralink为13例、3000多天 [4] - 公司获得红杉中国、百度风投、招商局中国基金等知名机构投资，2025年11月，招商局中国基金出资1500万元人民币参与E轮融资 [2][4] - 有消息称，D轮融资后公司估值达35亿至40亿元 [5] - 公司产品聚焦“脑电采集 + 神经调控”，分为临床诊疗和科研两大系列，无创脑电采集设备已进入北医三院、宣武医院、华山医院等30余家三甲医疗机构，科研端覆盖清华、中科院、浙大等数十所顶尖院校 [6] - 公司计划于2026年2月提交三类创新医疗器械注册申请，冲击国内首个上市的植入式脑机接口产品 [5] 脑机接口行业动态 - 2026年初行业热度高涨：马斯克旗下Neuralink宣布2026年大规模设备量产，强脑科技完成20亿元融资并传出递交港股IPO申请，前首富陈天桥也宣布投资脑机接口公司格式塔 [1][7] - 全球市场规模：2024年达26.2亿美元，预计到2034年将突破124亿美元，复合年增长率达17.35% [8] - 中国市场：2024年市场规模为32亿元，预计2028年将达61.4亿元，四年接近翻倍 [10] - 中国市场融资活跃：近五年发生近百起融资，总额超百亿元，2025年1月至11月完成24起融资，同比增长30% [9] - 当前市场短板：大部分使用无创设备，且核心设备依赖进口；2024年国产核心设备市场占比约15%-20% [10] - 国产企业核心机会集中在三方面：国产替代加速推进、医疗场景商业化提速（2026-2027年三类创新医疗器械注册将迎密集期）、技术与场景双拓展（从医疗向科研、工业及消费电子延伸） [11] 行业竞争格局与技术路线 - 国内外企业布局路线差异明显：国际方面，Neuralink以多通道柔性电极为亮点但尚未获临床应用批准，美国另一家企业采用硬针电极路线并已拓展中东市场 [12] - 国内呈现差异化竞争：博睿康为“无创 + 微创”双路线布局，核心优势在临床适配性和安全性；其他企业有主打高精度柔性电极瞄准深度神经调控，或研发可重复使用的网状电极聚焦减少人体二次损伤 [12] - 行业挑战：属于高风险医疗器械，审批流程严格；患者神经信号个体差异导致设备适配难度大；核心零部件缺乏成熟供应商，企业需自主研发全链条技术，推高研发成本和周期 [12]

核心观点 - 报告认为A股市场春季行情仍将延续，短期市场或维持板块轮动、震荡上行走势，建议均衡配置、逢低布局[7][8] - 报告对债市前景保持信心，认为市场对央行适度宽松的货币政策有信心，未来债市或仍将震荡回暖[12] - 报告认为商品市场中，碳酸锂价格未来或仍有一定表现，能源转型、新能源装机提升有望带动其需求增长[12] 市场行情分析 股票市场 - 2026年2月12日，A股全天窄幅整理，上证指数收涨0.05%报4134.02点，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.32%，科创50涨1.78%[6] - A股全天成交2.16万亿元，较上一交易日的2万亿元有所增加[6] - 科技板块表现领先，AI算力概念延续强势，存储器概念同步上行[7] - 资源股有所上行，小金属概念持续走高，镍、钴方向出现补涨，消息面上印尼2026年镍产量配额设定为2.6亿至2.7亿吨，较2025年的3.79亿吨目标明显下滑[7] - 美元兑离岸人民币已突破6.9，人民币汇率的持续上行带动了近期市场相对偏强[7] - 报告建议持续关注政策和事件驱动型的敏感型题材，如光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块[8] 债券市场 - 2026年2月12日，国债期货收盘窄幅波动，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%[12] - 央行当日开展逆回购操作，实现单日净投放4480亿元[12] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种报1.368%，7天期报1.518%[12] - 报告认为，近期中国人民银行发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出将继续实施好适度宽松的货币政策，市场对此有信心[12] 商品市场 - 2026年2月12日，国内商品期市收盘涨跌参半[12] - 航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨6.40%；新能源材料多数上涨，碳酸锂涨3.66%；基本金属多数上涨，沪镍涨1.79%[12] - 截至收盘，碳酸锂2605价格收报149420元/吨，涨幅3.66%[12] - 碳酸锂行业总库存为107056吨，处于近一年内最低水平[12] - 豆一主力合约涨2.49%至4613元/吨，受南美天气与国内补库双驱动[13] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **AI应用**：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI等为代表的产品应用加速[14] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展[14] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速[14] - **量子科技**：核心逻辑为技术突破，属于战略新兴产业[14] - **脑机接口**：核心逻辑为十五五政策支持，海外技术进步[14] - **机器人**：核心逻辑为产品持续升级，产业化趋势加速[14] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级[14] - **券商**：核心逻辑为A股成交额维持2万亿以上，存款搬家[14] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持，美联储降息[14] - **有色金属**：核心逻辑为美元指数偏弱，供给约束[14] 近期核心思路总结 - **权益方面**：市场呈现盘整分化格局，春季行情延续，短期节前效应显现风格轮动，建议科技与消费均衡配置、逢低布局[16] - **债市方面**：资金面整体维持偏松，利率下行和避险需求持续推动债市上涨，中长期适度宽松的货币政策有望强化资金对于债市配置需求[16] - **商品方面**：短期国内外交易所保证金调整导致贵金属短期仍有波动，央行再度增持黄金，中长期看好逻辑不变[16]

2026年医疗健康行业十大趋势核心观点 文章基于对九位投资人和创业者的访谈，总结了2026年医疗健康行业的发展趋势，核心观点认为行业将呈现显著分化，IPO市场表现、BD交易热点、AI应用深化及器械出海将成为关键看点[1][3] 一、IPO市场：表现分化与风险对冲 - 2026年港股医疗IPO表现将显著分化，超400家企业排队，资金将流向有成功出海BD案例/潜力、技术领先且产品上市销售预期明确的企业[4] - 多家公司启动Pre-IPO轮（Crossover轮）融资以对冲监管收紧与市场风险，此类项目估值区间多在3-5亿美元，预期融资约5000万美元[4][5] - 尽管2025年底有新股破发导致市场短暂冷淡，但后续如英矽智能、瑞博生物等公司的表现显示市场可能在缓慢波折中继续向上[4] 二、BD交易：规模增长与结构变化 - 中国新药BD交易总额占全球交易总额的比例在2025年达到50%，预计2026年这一比例将继续上升，但同比增速会放缓[9] - 跨国药企对中国新药资产的热情不减，但“物美价廉”标签弱化，部分中国药企相对激进地“要高价”可能损害行业口碑[9] - BD交易对股价的拉动效应需分情况看待，取决于公司是单一产品还是拥有强大平台及多管线[9] - BD交易规模有较统一标准：百亿美元量级适用于成熟全球性产品，十亿美元首付款适用于即将进入三期临床的产品[9] 三、研发热点：超越肿瘤的新方向 - 肿瘤治疗领域已比较拥挤，未来BD或向自免、心血管、代谢、中枢神经系统等治疗领域延伸[11][12] - 晚期肿瘤治疗可能形成“三角”组合：细胞毒（化疗/ADC）+免疫抑制（PD-1单抗/双抗等）+免疫激动（细胞因子等），开发肿瘤免疫激动剂是重要方向[12] - GLP-1赛道迭代价值高，未来研发将聚焦于给药形式优化（如口服剂型）、提升疗效与安全性、开发双/多靶点药物以及拓展肝病、肾病等新适应症[14] 四、AI制药：头部集聚与数据为王 - AI制药公司融资热度较高，但头部集聚效应明显，2026年预计将有更多BD交易和融资消息[16] - AI在药物研发中的能力持续提升，但达到颠覆性结果仍需时间，其成功最终需通过成药性和临床价值证明[16] - “得数据者得天下”，数据储备决定临床推进与产品落地成效，AI在已上市药物新适应症拓展上机会更大[16] 五、医疗AI应用：B/C端机会分化 - AI红利将率先在消费医疗领域释放，如呼吸机、睡眠监测等器械，AI提升的产品效果让C端消费者愿意买单[18] - AI问诊能更专业、准确地回应健康问题，有助于医学信息平权和用户健康习惯养成[18] - To B端医疗AI需求明确增加，商业化落地主要有两类：面向医院卫健系统的平台级“操作系统”，准入门槛高，适合大厂；面向临床科室的垂域AI能力，适合中小公司在专科专病领域做深做透[20][21] 六、医疗器械投资：重点赛道与市场判断 - 心脑血管介入是医疗器械一级市场最活跃的赛道，2025年交易数量达68起[25] - 脑科学方向关注度提升（2025年交易25起），但脑机接口目前有些过热，部分投资人更倾向于神经调控技术平台[23] - 消费级医疗器械（如居家器械）、手术机器人（特别是轻量级、能下沉的产品）以及泌尿、妇科等创新产品供给稀缺的科室存在投资机会[23][24] 七、器械市场周期与出海前景 - 医疗器械一级市场投资仍在谷底，有望温和上行，但行业整体处于支付压力下的下行周期，触底回升预计还需1-2年[26][28][29] - 2026年创新器械出海境遇可能逐渐好转，因国内龙头产品力提升，已进入欧美高端医院[32] - 出海模式正从“产品出口”转向“海外本土生产+直销网络+License-out”，以提升利润[32] - 器械出海难度高于创新药，进军欧美市场需做到best in class的进口替代品，面向新兴市场则需考虑本土差异化[32]