宏观经济政策与事件 - 美国总统特朗普呼吁新任美联储主席在经济与市场强劲时果断降息，批评当前“好消息反成利空”的市场逻辑，并认为低利率有助于推高股市、刺激经济、缓解住房负担，股市繁荣或可带动美国GDP年增幅达10%至20% [1][6] - 意大利参议院通过2026年预算案，包含将央行持有的2453吨黄金“归全体国民所有”的修正条款，此举已遭欧洲央行两次警告，批评者担忧此举可能威胁央行独立性与金融稳定 [1][6] 美国宏观经济数据 - 美国第三季度实际GDP年化季环比初值录得4.3%，显著高于市场预期的3.3%，为2023年以来最快增速 [1][6] - 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值上涨2.9%，与预期一致，较第二季度终值2.6%有所回升；整体PCE物价指数初值上涨2.8%，亦符合预期 [1][7] - 美国10月耐用品订单环比下降2.2%，远逊于预期的-1.5%，前值由+0.5%下修 [2][7] - 美国11月工业产出环比增长0.2%，略高于市场预期的0.1%，连续第二个月扩张 [2][7] - 美国12月里奇蒙德联储制造业指数回升至-7，优于预期的-10及前值-15 [2][7] 全球金融市场表现 - 美国股市上涨：道琼斯工业指数上涨0.16%报48442.41点，标准普尔500指数上涨0.46%报6909.79点，纳斯达克综合指数上涨0.57%报23561.84点 [3][8] - 贵金属价格大涨：COMEX黄金期货上涨1.09%报4518.20美元/盎司，创盘中历史新高；COMEX白银期货上涨4.40%报71.585美元/盎司，刷新历史高位 [3][8] - 国际油价上涨：美油主力合约上涨0.79%报58.47美元/桶；布伦特原油主力合约上涨0.62%报61.96美元/桶 [4][9] - 美债收益率曲线变化不一：2年期美债收益率上涨3.18个基点报3.532%，3年期上涨3.63个基点报3.583%，5年期上涨2.65个基点报3.734%，10年期上涨0.40个基点报4.165%，30年期下跌1.12个基点报4.824% [4][9] - 美元指数下跌0.37%报97.90，主要非美货币对美元多数上涨 [4][10]

美股市场表现 - 美股三大指数收涨，标普500指数创收盘新高，道指涨0.16%，纳指涨0.57%，标普500指数涨0.45% [1] - 科技股表现分化，英伟达股价上涨3%，博通上涨2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.58%，成分股中叮咚买菜涨超5%，万国数据跌3% [1] 大宗商品市场 - 国际油价显著上涨，WTI原油期货收涨2.49%报64.99美元/桶，布伦特原油期货收涨2.48%报69.31美元/桶 [2] - 贵金属价格下跌，COMEX黄金期货收跌1.24%报3768.5美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.11%报44.115美元/盎司 [2] - 美国API原油库存增加239.1万桶，前值为减少932.2万桶 [12] 宏观经济数据与政策 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，创两年来最快增速 [3] - 美联储官员古尔斯比警告不要连续降息，称最新劳工数据显示降温效果仅属温和 [7] - 美联储隔夜逆回购协议使用规模增至291.72亿美元，前一交易日为144.02亿美元 [13] - 美国财政部长贝森特支持重新考虑美联储2%通胀目标，建议讨论调整为1.5%-2.5%或1%-3%的区间 [17] - 加拿大央行会议纪要显示，12月10日利率决议前管委会认为很难预测下一步是加息还是降息 [5] 公司动态与行业事件 - 诺和诺德减肥药Wegovy口服片获FDA批准，公司美股股价上涨9.6% [8] - 中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10% [6] - 融创中国宣布全面境外债务重组完成，约96亿美元现有债务获解除及免除，并向计划债权人发行强制可转换债券 [10] - 英伟达告知中国客户，计划于2026年2月中旬交付H200芯片，拟动用库存履行首批订单 [15] 监管与规则变动 - 美方将所有外国生产的无人机系统及其关键零部件列入“不可信供应商清单”，中方对此坚决反对 [9] - 广期所调整期货合约规则，自12月25日起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度为10%、保证金12%，并调整铂、钯、碳酸锂期货相关合约交易手续费标准 [11] - 美国证券交易委员会宣布首席运营官肯·约翰逊离职 [14]

核心观点 - 美国总统特朗普批评当前市场对积极经济数据的反常反应，并指责美联储的加息政策破坏了市场的自然繁荣，其核心诉求是希望美联储在市场向好时降息而非加息 [1] 经济数据表现 - 美国第三季度GDP增速达到4.2%，远超2.5%的市场预期 [1] 市场反应模式 - 过去积极的经济消息会推高市场，但现在好消息常导致股市持平或下跌 [1] - 华尔街担心积极的经济数据会立刻引发美联储加息以预防“潜在”通胀 [1] 对美联储政策的批评 - 特朗普认为强劲的市场本身不会引发通胀，错误的政策才会 [1] - 特朗普希望新任美联储主席在市场向好时降息，而非无端打压市场 [1] - 特朗普认为通胀问题会自然缓解，必要时可适时加息，但绝不应为了抑制市场上涨而加息 [1] - 特朗普指责“书呆子”（指美联储官员）在竭尽全力破坏经济的上升趋势 [1] 对理想市场的描述 - 特朗普希望看到一个几十年来从未有过的市场：一个该涨就涨、该跌就跌的市场，一个理应如此、曾经如此的市场 [1] 对美联储人事的立场 - 特朗普直言，任何与其意见相左的人，永远别想当美联储主席 [1]

美国总统特朗普在社交平台上发文称赞第三季度GDP数据，指出GDP增速达4.2%，远超2.5%的预期。 但现在市场反应反常：过去好消息推高市场，如今好消息反而常导致股市持平或下跌——因为华尔街总 担心好消息会立刻引发加息来预防"潜在"通胀。特朗普称，"这让我们再也难以重现国家崛起时期的繁 荣市场。强劲的市场本身不会引发通胀，错误政策才会。我希望新任美联储主席在市场向好时降息，而 非无端打压市场。我希望看到一个几十年来从未有过的市场：一个该涨就涨、该跌就跌的市场，一个理 应如此、曾经如此的市场。"特朗普还表示，"通胀问题会自然缓解，若有必要我们随时可适时加息，但 绝不应为了抑制上涨而加息。如果任由那些'书呆子'竭尽全力破坏上升趋势，国家永远无法强盛。"特 朗普最后直言，"任何与我意见相左的人，永远别想当美联储主席。" ...

被视为美联储主席热门人选的哈塞特认为，人工智能繁荣在推动经济增长的同时压低了通胀，美国在降 息节奏上远远落后于全球其他央行。 这确实是个非常出色的数字，是送给美国人民的绝佳圣诞礼物。经济复苏真正开始加速，大 量人口重返劳动力市场……如果我们在新年继续保持4%的GDP增速，月度就业增长将回到 10万至15万的区间。 尽管第三季度经济表现强劲，但今年月度就业增长较去年大幅下降。劳工部上周公布的数据显示，11月 非农就业岗位增加6.4万个，10月则减少10.5万个。 经济学家将这一趋势归因于特朗普打击非法移民导致移民人数下降，以及劳动力需求疲软。 周二，美国白宫高级经济顾问哈塞特表示，尽管美国第三季度经济增速远超预期，但美联储降息步伐仍 不够快。他称强劲GDP数据是"送给美国人民的绝佳圣诞礼物"。 华尔街见闻提及，美国商务部周二公布的三季度实际GDP大幅增长4.3%，创两年内最快增速，超过道 琼斯3.2%的市场预期。哈塞特将1.5个百分点的增长归因于特朗普总统的关税政策缩减了美国贸易逆 差。 哈塞特强调，人工智能繁荣正在推动经济增长，同时对通胀形成下行压力。他说： 如果看看全球各国央行，美国在降息方面远远落后。 哈 ...

宏观经济表现 - 美国第三季度GDP增速达到4.3%，远超市场预期的3.2% [1] - 消费者支出表现强劲，净出口大幅上升 [1] - 进口和贸易逆差显著下降，且无通胀压力 [1] - 投资正创下历史新高 [1] 政策归因与展望 - 特朗普将经济成功归功于良好的政府治理和关税政策 [1] - 特朗普称其税改法案以及关税措施推动了投资创纪录 [1] - 特朗普宣称“特朗普经济黄金时代正全速推进，好戏还在后头” [1]

经济增长与预测 - 外资对2026年中国实际GDP增速的共识预期在4.5%左右[2][10] - 摩根士丹利（大摩）给出相对乐观的预测为4.8%，主要基于对净出口贡献1.3个百分点和政府消费提速的预期[2][10] - 美国银行（美银）预测为4.7%，主要支撑来自投资增速回升至3.5%[2][10] - 巴克莱（Barclays）的预测相对谨慎，为4.0%[2][10] 通胀预期 - 2026年中国CPI预计小幅回升至0~1%区间，PPI降幅收窄至-2%以内[3][11] - 对PPI转正时点存在分歧：乐观者（如大摩、德银）预计2026年下半年转正，谨慎者（如瑞银）认为可能要到2026年末或2027年初[3][11] 投资与消费 - 2026年固定资产投资增速预计小幅回升至2%~4%区间[3][13] - 消费增速预计将小幅放缓，主要受收入预期偏弱、地产承压等因素影响[3][12] - 瑞银预计消费品换新补贴可能从2025年的3000亿元增加至2026年的4000~5000亿元[12] 地产与出口 - 房地产市场预计在2026年仍处于调整期，强刺激概率不高[3][14] - 出口韧性预计略为放缓，多数机构认为2025年支撑出口的“抢出口”和汇率因素难以持续[3][15] - 德银对出口持乐观态度，预计2026年出口同比增长6.0%[4][9][16][17] 风险因素 - 上行风险包括财政力度超预期、政策重心转向消费和服务业、民间投资改善等[4][18] - 下行风险包括反内卷政策抑制企业降价导致破产风险、地产风险蔓延、中美关系再生波折等[4][18]

英镑兑美元汇率近期驱动因素 - 汇价上行主要受英国经济数据落地、美元阶段性走弱以及技术面偏多因素共同推动 [2] - 中长期走势仍取决于英国经济基本面表现及英国央行政策路径 [2] 英国经济与央行政策 - 英国第三季度GDP环比增长0.1%，与初值一致 [2] - 英国央行预计第四季度GDP零增长 [2] - 英国央行以5比4的投票结果决定降息25个基点，将基准利率下调至3.75%，为2024年8月启动降息周期以来的第六次降息 [2] - 10月英国经济意外萎缩0.1% [2] - 英国央行重申利率将“渐进式下行”，市场关注宽松节奏 [2] - 摩根大通预计英国央行可能在明年3月和6月各降息25个基点 [2] 美国经济与美联储政策 - 市场预计美国第三季度GDP年化增速为3.2%，低于第二季度的3.8% [3] - 美国11月CPI同比降至2.7%，核心CPI降至2.6% [3] - CME FedWatch显示，市场预计美联储在1月会议降息25个基点的概率约为22.5% [3] - 克利夫兰联储主席哈马克表示利率至少应维持至春季，其表态对市场宽松预期形成抑制 [3] 市场与技术分析 - 英镑走强伴随美元指数回落，撰稿时美元指数小幅下跌约0.2%，报98.60左右 [2] - 英镑兑美元技术面偏强，20日EMA位于1.3329呈上行态势，汇价运行于其上方 [5] - 14日RSI报62.89，显示上涨动能充足，尚未进入超买区间 [5] - 若有效突破10月17日高点1.3471，汇价有望进一步测试1.3500关口 [5] - 下方关注1.3329一线支撑，其得失将成为判断短期趋势是否发生变化的关键 [5] 后续关注要点 - 英镑走势更多取决于市场对英国央行政策预期的调整 [5] - 后续需关注英国第四季度经济指标的前瞻信号 [5] - 后续需关注美国GDP、就业数据和美联储官员表态对美元走势的影响 [5]

巴西经济增长预测 - 巴西经济研究机构G5Partners预测2026年该国经济增长将较2025年放缓 [1] - 2026年巴西国内生产总值预计增长2.0% 较其对2025年2.2%的增速预期下降0.2个百分点 [1] 经济增长动能与支撑因素 - 整体经济增长动能减弱 [1] - 针对月工资收入不超过5000雷亚尔人群的个人所得税豁免措施预计将为GDP贡献约0.26个百分点的增长 [1] - 利率下行趋势亦可能对经济形成支撑 但其具体影响强度目前尚不确定 [1]

美元兑印度卢比汇率市场动态 - 亚洲交易时段盘中，美元兑印度卢比延续隔夜跌势，盘中最低下探至89.93，最终报收于90.39，创下两个月来最大单日涨幅 [1] - 市场普遍认为印度央行通过抛售美元进行积极干预，以遏制卢比持续贬值 [1] - 2025年以来卢比的持续走弱主要受外部因素驱动，而非印度国内经济基本面恶化 [1] 卢比走弱的外部驱动因素 - 澳新银行研究部指出，卢比已成为今年亚洲表现最弱的货币之一 [1] - 主要原因包括美国对印度商品加征高额关税以及外国投资组合资金大规模外流 [1] - 数据显示，印度对美出口目前面临33%的有效关税税率，为全球第二高 [1] 高关税对印度经济的潜在影响 - 澳新银行警告，若未能与美国达成有利的贸易协议，高关税可能抑制出口收入，并间接导致就业岗位减少，从而拖累中期经济增长 [1] - 在此情景下，澳新银行预计印度2027财年实际GDP增速将从2026财年的7.3%小幅回落至6.5% [1] 印度国内宏观经济状况 - 印度央行行长表示，印度当前处于经济增长强劲且通胀受控的“金发女孩”阶段 [2] - 自其一年前上任以来，印度央行已累计降息125个基点，为五年来首次启动降息周期 [2] - 印度11月消费者物价指数同比仅上涨0.7%，远低于央行设定的4%通胀目标区间下限 [2] 印度经济增长与通胀预期 - 印度央行预计2026年第一季度通胀将回升至2.9% [2] - 同期，GDP增速预计将从2025年第三季度的8.2%放缓至6.7% [2] 市场对卢比未来走势的观点分歧 - 印度国家银行在其最新报告中预测，卢比有望在2026年10月至2027年3月期间实现强劲复苏 [2] - 澳新银行则强调，在印美贸易协议取得实质性进展前，卢比仍可能面临进一步贬值压力 [2] - 印度央行未来的外汇干预力度将成为决定汇率路径的关键变量 [2] - 从2027财年起，通胀水平也将成为评估卢比竞争力的重要指标 [2]