报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技金融是金融“五篇大文章”之首，对推动科技创新、培育新质生产力至关重要，我国正加速构建适应高水平科技自立自强的金融体系 [3][4] - 科技金融发展历经四个阶段，政策层面不断加大支持力度，银行业和股权投资在助力科技金融方面成效显著 [5][8][12] - 未来科技金融重要性将不断提高，政策持续优化，生态不断健全，私募股权投资将发挥更重要作用，资本市场改革也将推动科技行业发展 [17][19] 根据相关目录分别进行总结 科技金融演进历程 - 科技金融主要内容是为科技型企业提供全链条、全生命周期金融服务，助力实现高水平科技自立自强和建设科技强国 [4] - 发展经历四个阶段：萌芽期（1978 - 1984 年）以政府财政资金支持科研项目为主；起步期（1985 - 2005 年）科技创新重要性增加，财政支出进一步增加；探索期（2006 - 2015 年）探索建设系统化制度和丰富科技金融工具；融合发展期（2016 年至今）科技与金融融合加深，服务体系更完善 [5] - 2024 - 2025 年有多部政策发布，从监管引导、投融资、退出等多维度为科技创新提供金融服务，推动科技创新与金融深度融合 [6] 银行业与股权投资助力科技金融 - 银行业：央行设立科技创新和技术改造再贷款额度，2024 年设 5000 亿元，2025 年增加 3000 亿元，合计 8000 亿元，引导金融机构向科技型中小企业提供信贷支持；2025 年一季度末，科技型中小企业获贷率 49.60%，高于去年同期 3.60 个百分点，高新技术企业获贷率 57.70%，高于去年同期 1.30 个百分点；商业银行积极创新金融产品和服务机制，近 3 年科技领域贷款规模持续增加，截至 2024 年末，主要国有大行在科技金融领域贷款规模合计超 10 万亿元 [8][9] - 股权投资：私募股权和创业投资基金可为科技型企业提供长期稳定资金和增值服务，推动企业成长和科技成果转化；2025 年 1 - 5 月，获融资科创企业 1765 家，同比增长 15.13%，融资金额 1116.07 亿元，同比增长 26.84%；早期阶段（A 轮及之前）融资事件数量占比 51.4%；298 家企业获得亿元及以上融资，同比增长 29.57% [11][12] - 合作模式：银行携手创投机构，如浦发银行苏州分行推出“浦投贷”，浦东创投发布“创新贷”；银行与政府引导基金合作深化，如中国银行北京分行与北京国管联合推出“中银科创产投贷” [14][15][16] 展望 - 科技金融重要性提高，政策持续优化，生态不断健全，向多元化、综合化金融服务方向发展 [17] - 私募股权投资聚焦硬科技领域，注重长期价值投资，与企业建立稳定合作关系，加速企业成长壮大 [19] - 资本市场制度改革降低科技型企业上市门槛，畅通融资渠道，提升私募股权投资者信心，吸引更多社会资本进入私募股权市场 [19]

科技创新与产业转化 - 科技创新需落地产业才能转化为现实生产力 [1] - 武汉东湖高新区（光谷）是科技创新前沿阵地和创新成果丰饶之地 [1] - 科研团队如张静宇研究员正密集对接企业推动项目进展 [1] 科技金融与资本对接 - 科创团队负责人频繁接触投资人有时一天接待两三拨 [3] - 科技金融对接活动选址光谷科技创新机构内部以促进直接交流 [3] - 投资机构商业嗅觉敏锐技术精英和金融资本纷纷涌向光谷 [3] 颠覆性技术创新与成果转化 - 张静宇团队研发"巨量信息低成本超长寿命玻璃多维存储技术"获2024年全国颠覆性技术创新大赛卓越奖 [5] - 武汉产业创新发展研究院以"拨转股"模式支持500万元推动技术产业化 [5] - "拨转股"机制将科研经费转化为市场化融资时的股权助力初创团队跨越转化难关 [7] 创业环境与企业成长 - 光谷吸引创业者扎根尽管产业配套未必全国最优 [8] - 某智能机器人企业创始人专注新一代产品性能检测 [8] - "90后"工科生创业团队从湖北青创园起步智能扫床机器人销往38国月均销量超1万台 [10] 政府支持与金融创新 - 东湖高新区累计培育创新企业15.8万家高新技术企业5821家瞪羚企业549家 [12] - 光谷发布科创金融"伙伴工程"首期遴选400家初创企业提供100%信贷响应年融资额不低于6亿元 [14] - 设立3000万元风险补偿专项资金消除银行放贷顾虑 [14]

园区发展趋势 - 园区发展从横向扩张转向纵向深化，注重产业链配套和公共基础功能配套，有助于金融机构打通上下游产业链[1][5] - 广州高新区集聚八大产业集群（汽车制造、生物医药、新型显示、美妆大健康等），创新活力显著[5] 科技企业融资困境与突破 - 科技企业普遍面临研发投入大、亏损期长、轻资产难抵押的融资难题（如奥松电子2015年技术改装期人员流失严重，鼎甲科技2018年因高研发投入亏损）[2][3] - 兴业银行创新"技术流授信体系"，将技术实力、研发投入、专利数量纳入评估核心，向亏损期的鼎甲科技提供500万元授信，一年后企业扭亏为盈[3] - 针对奥松电子厂房建设资金缺口，兴业银行通过"投联贷"提供2730万元厂房按揭贷款，后续综合授信规模达6000万元[2] 兴业银行科技金融实践 - 截至2024年末，园区科技金融贷款余额5521亿元，占园区贷款总量38%，2024年新增科技贷款占比60%[4] - 服务科技企业数量突破12.7万户，年增2.28万户，在广州高新区服务近800家企业，融资余额超40亿元（占区域园区贷款27%）[4][5] - 金融服务覆盖企业全生命周期，包括项目贷款、流动资金贷款、贸易金融等多元化产品[2] 产融结合案例 - 奥松电子传感器产能不足（订单排至国庆节），重庆新基地建设中，计划深化与兴业银行战略合作[1][2] - 鼎甲科技从2家合作银行濒临退出到成为国家级专精特新"小巨人"企业，印证技术流授信有效性[3] - 金融机构通过大数据分析定制方案，精准匹配园区企业需求（如广州开发区支行为鼎甲科技设计专属授信方案）[3][5]

科技金融多元赋能科技创新 - 当前我国统筹推进银行信贷、债券发行、股权投资、科技保险等多元金融工具发展，为科技企业提供全生命周期、全链条的金融服务 [3] - 科技部等七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，要求引导长期资本、耐心资本和优质资本支持科技创新 [3] - 各类资本正通过长期股权投资赋能科技创新，例如量子科技企业获得超亿元股权投资基金支持，科学家创业企业拿到数千万元融资，大模型企业获得3000万元A轮融资 [3] AIC股权投资试点进展 - AIC探索股权投资始于2021年，具有金额大、周期长、风险容忍度高等特征，是科技企业急需的长期资本 [5] - 金融监管总局对AIC股权投资试点进行了两次扩容，目前全国各地至少已设立74只AIC股权投资基金，签约意向金额突破3800亿元 [5] - 设立AIC股权投资基金时银行出资比例上限为30%，较先前在上海试点时提升了10%，剩下的70%需要通过社会募集完成 [5] - 地方国资参与有利于推动AIC股权投资基金与科技产业深度融合，形成"技术攻关—成果转化—产业赋能"的闭环生态 [6] 保险资金参与科技创新投资 - 保险资金参与股权投资已有15个年头，例如北京面壁智能科技获得北京科创基金子基金3000万元A轮投资，背后有保险资金的身影 [7] - 国寿资产以投资S基金份额的方式对北京科创基金投资50亿元，通过市场化分散投资策略缓解风险管理困难 [7] - 保险资金因其负债刚性特征总体风险偏好较低，需要进一步引导建立适应新质生产力投资的风险管理理念 [7] 国资创投支持科技创新 - 创投基金是股权投资市场的"主力军"，《举措》有18处提及"创业投资"，要求拓宽创业投资资金来源 [8] - 国资创投机构往往在科技研发中、应用落地前、产业链未起势时进场，对我国重点产业链关键环节填空白、补短板、锻长板 [9] - 国有创投机构探索建立接续投资机制及生态，例如创合松山湖创投基金对科研项目进行直接投资支持，并引入其他基金拓展资金来源 [9] - 科技企业融资主要难在"耐心"，资本需要以时间换收益，与企业共同成长 [10]

北京金融业发展成效 - 2024年北京金融业实现增加值8154.2亿元，同比增长7.6%，高于全国2个百分点，创近五年之最 [1] - 2024年一季度金融业增长8%，占GDP比重17.9%，拉动全市经济增长1.4个百分点 [1] - 金融业法人机构、从业人员数量、金融业总资产、保险密度、保险深度等指标均居全国第一 [1] 金融机构落地情况 - "两区"建设以来累计推动约200家中外资金融机构在京落地 [1] - 包括全国首家外资独资保险资管安联资管、外商独资货币经纪公司上田八木、外资独资期货公司摩根士丹利期货等 [1] 科技金融领域成果 - 2024年末北京科技型企业贷款余额1.14万亿元，同比增长10.4% [2] - 新设8支政府投资基金，重点投向人工智能、绿色能源和低碳产业 [2] - 金融资产投资公司（AIC）股权投资试点达成初步意向基金规模530亿元，储备项目120个 [2] 金融创新试点 - 设立人民币国际投贷基金、海外平行基金 [4] - 落地全国首单公租房领域公募REITs [4] - 率先开展资本市场金融科技创新试点 [4] - 跨国公司本外币一体化资金池试点惠及107家跨国公司集团 [5] 制度创新突破 - 率先建立信托财产登记机制并落地多单试点案例 [6] - 北京金融法院挂牌成立、北交所开市运行 [7] 政策支持 - 2024年发布"五篇大文章"近百项系列政策和三年行动方案 [2] - "两区"开放试点措施中金融占比近40% [2]

科创债ETF市场动态 - 约40家基金公司参与科创债ETF授权争夺，首批名单或仅有10家 [1][2] - 科创债ETF获批将填补公募基金行业在"科技金融"债券型ETF领域的空白 [1] - 监管对推出科创债ETF持支持态度，头部ETF"大厂"、债券ETF经验丰富公司及银行系基金公司更可能获首批资格 [2] 首批科创债ETF产品结构 - 首批产品主要跟踪三类指数：中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数 [3] - 首批科创债ETF或共10只，其中6只在上交所上市（3只跟踪中证指数、3只跟踪上证指数），4只在深交所上市（1只跟踪深证指数） [3] - 跨市场债券ETF采用现金申赎模式，单市场债券ETF采用实物申赎模式，后者因运作模式与基准信用债ETF相似更受关注 [3] 信用债ETF行业趋势 - 全市场信用债ETF总规模达1669.87亿元（截至6月11日），较去年年末增长超两倍，占债券ETF总规模50% [4] - 今年1月成立的8只基准信用债ETF规模从217.10亿元增至817.91亿元，增幅超2.7倍，其中4只跻身"百亿元俱乐部" [4] - 银行理财子公司或成为信用债ETF主要客户，因信用债ETF可解决信用债资产流动性不足问题 [5] 基金公司竞争策略 - 债券型ETF审批严格，基金公司积极争夺科创债ETF资格以抢占稀缺布局机会 [5] - 债券ETF需大规模投入做市且费率较低，头部基金公司更易通过规模效应实现盈利 [5]

活动概况 - 由中信银行深圳分行和深圳市坪山区发展和改革局联合主办的"产融新生态·坪山创未来——企业投融资合作对接会"于6月5日在坪山新能源汽车产业园举办 [1] - 活动吸引了10家投资机构和30家企业代表参与 [1] 产业背景 - 坪山区是国家级新能源汽车产业基地，新能源和智能网联汽车是其三大主导产业之一 [1] - 区域内已聚集300余家新能源汽车领域企业，涵盖整车制造、自动驾驶、关键零部件生产、核心材料研发等环节 [1] - 形成了以比亚迪（002594）为龙头的产业链供应链高度协同的产业生态圈 [1] 活动目的 - 聚焦新能源和智能网联汽车产业链，搭建高效、精准的投融资对接平台 [1] - 解决企业发展中的融资难题，吸引更多社会资本投入重点产业领域 [1] - 助力坪山乃至深圳的产业升级与创新发展 [1] 金融服务 - 中信银行深圳分行重点推介了针对园区企业量身定制的"园区贷"特色金融产品 [2] - 展示了科技金融全生命周期服务方案，为科技企业提供从"技术突破"到"规模量产"的全流程金融支持 [2] - 提供包括开薪易、监管宝、保函、结构性存款等在内的一揽子金融服务 [2] 企业展示 - 9家优质企业代表展示了各自在新能源和智能网联汽车领域的技术优势、市场前景与融资需求 [2] - 创投机构代表分享了当前行业的最新投资趋势与案例 [2] 合作成果 - 中信银行深圳分行联合投资机构共同服务园区企业的举措获得企业和相关部门的高度评价 [2] - 中信银行深圳分行表示将继续支持坪山区产业升级，助力中小微企业成长 [2]

金融资产投资公司（AIC）概述 - 金融资产投资公司（AIC）是我国金融体系的重要创新主体，依托广泛的客户基础、庞大的网络和全面的牌照资源，为科技型企业提供股权和债权在内的综合金融服务 [1] - AIC更加注重企业的行业价值、增长潜力和技术创新能力，能够为科技企业提供长期稳定的资金支持并参与公司治理 [1] - 2024年9月，AIC股权投资试点范围由上海扩大至北京、天津、上海、广州、苏州等18个城市 [1] - 兴业银行、中信银行等多家股份制银行相继获批或申请设立AIC，进一步丰富市场供给、提升服务能力 [1] - 各地政府与AIC机构密切合作，推动设立多只大型产业基金，意向合作规模累计超千亿元 [1] AIC政策演进 - 2016年10月，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，启动市场化债转股，为AIC设立奠定基础 [3] - 2017年8月，原银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》，鼓励国有商业银行设立从事市场化债转股业务的非银金融机构 [3] - 2017年，建信金融资产投资有限公司等五家AIC成立，开始主要从事债转股业务 [3] - 2018年6月，原银保监会发布《金融资产投资公司管理办法(试行)》，明确了AIC的设立条件与业务范围 [3] - 2024年9月24日，国务院新闻办发布金融支持经济高质量发展政策，提出扩大AIC股权投资试点范围 [2] - 2025年3月5日，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，从三个方面给予政策支持 [2] AIC与AMC比较 - AIC与金融资产管理公司（AMC）同属非银行金融机构，皆由金融监管总局统一监管 [5] - AMC诞生于1997-1998年亚洲金融危机期间，主要任务是协助国有大型银行剥离不良资产 [5] - AIC设立背景可追溯至2008年国际金融危机及其后我国信贷扩张与影子银行发展的累积风险 [5] - AIC成为商业银行实施债转股的专属平台，承接银行不良债权并将其转化为企业股权 [5] AIC现状分析 - 我国目前共有六家AIC，包括工银投资、农银投资、中银资产、建信投资、交银投资和兴业银行发起设立的AIC [7] - 招商银行、中信银行发布公告称，拟全资设立金融资产投资公司 [7] - 截至2024年6月底，五家AIC总资产达到5670亿元，较2017年底增长近10倍 [10] - 前五家AIC的净利润从2017年的2.63亿元增长至2023年的182亿元，ROE普遍突破两位数 [10] - AIC资产负债率从2019-2020年的90%左右高点回落至2024年上半年的70%左右 [10] AIC业务模式 - AIC业务范围以债转股为核心，同时涵盖债权重组、私募资产管理、金融债券发行、债券回购等多元化业务 [11] - AIC逐步探索股权投资业务，尤其在科技创新领域，通过私募基金等方式支持初创企业 [11] - AIC投资重点集中于集成电路、新能源、新材料、高端装备等关键领域 [12] - AIC通过灵活的股权投资方式，为科技型企业提供区别于传统信贷的融资渠道 [12] AIC在科技金融中的应用 - AIC拓展了商业银行金融服务能力边界，实现由"债权融资者"向"股权参与者"和"科技赋能者"的战略转型 [13] - AIC破解科创企业股权融资难题，为科创企业提供"非债务性、低成本、长周期"的直接融资支持 [16] - AIC提升金融市场资源配置效率，通过"债转股"为核心的业务模式提升金融系统对高负债企业的风险消化能力 [18] - AIC的多元业务布局丰富了金融市场的参与主体与交易工具，打破债权与股权割裂的市场界限 [18] 国外投贷联动经验 - 美国硅谷银行集团通过金融控股公司架构实现"信贷+股权"联动 [20] - 德国商业银行通过设立专门的投资部门或与风险投资公司合作参与科技企业融资 [23] - 以色列银行与风险投资机构、科技孵化器等密切合作，构建完善的科技金融生态系统 [23] - 中外"科技金融"在业务模式、风险管理和资金来源方面存在本质差异 [24] AIC未来发展路径 - 构建面向科技企业的专业化投研体系 [26] - 强化与市场化机构的协同联动机制 [26] - 推动银行信贷逻辑与市场化投资逻辑融合 [27] - 健全配套政策支持与差异化监管安排 [28]

科技创新与金融支持 - 科技创新面临研发周期长、资金需求大的挑战，需要金融资源持续助力从实验室到产业化的跨越 [1] - 今年以来金融资源加速向科技创新领域集聚，包括信贷精准投放、科技板债券市场、股权投资早期硬科技等 [1] - 科技金融举措正成为带动经济发展的新引擎，为科技企业提供腾飞动力 [1] 模速空间概况 - 上海徐汇区"模速空间"是全国首个大模型创新生态社区，定位为创新热土和上海人工智能核心载体 [2][8] - 入驻企业需求旺盛，团队每日需对接10家以上企业，装修进度赶不上入驻速度 [4] - 社区内创业氛围活跃，办公区可见技术路线讨论和年轻创业者聚集 [6] - 已吸引百余家企业入驻，辐射带动周边聚集超400家大模型企业，推动50个备案大模型落地（占上海全市61%） [19] 算力支持体系 - 入驻企业算力需求激增，例如某企业从每日几十张显卡增至几百张显卡 [9] - "算力生态超市"整合长三角及中西部优质资源，企业可像购买水电一样按需获取算力 [9] - 算力超市使企业节省约50%成本，免除部署运维负担 [11] - 政策支持方面，初创企业可享受最高100%算力费用减免，已发放超1亿元算力补贴券 [11] 金融服务创新 - 针对科创企业"轻资产"特点，农业银行联合高校开发AI信贷系统，30秒生成报告（传统需30天） [13] - "模速贷"服务通过智能体评分卡实现快速审批，某企业订单增长10倍后1个月内获得资金支持 [15] - 金融机构正探索基于知识产权、技术能力的评估模型提供资金 [17] - 已吸引超千亿元基金入驻，包括600亿元国家人工智能产业基金、225亿元上海市母基金等 [17] 生态服务平台 - 构建五大公共服务平台，覆盖语料、金融、人才等领域，解决算力贵、语料缺、融资难等痛点 [17] - 创新中心案例显示，AI可辅助生成企业信贷评分卡，实现"上下楼即上下游"的资源对接模式 [9][13]

央视网消息：2025年以来，金融资源正加速向科技创新领域集聚，科技金融的多项举措正为科技企业插上腾飞的"翅膀"，也成 为带动经济发展的新"引擎"。 上海："模速空间"培育产业赋能"核爆点" "模速空间"智能产品体验中心，汇聚了智能眼镜、脑机接口等200多件科技产品，人工智能驱动的3D打印玩偶具备拟人化交互能力。 文字转动漫形象只需数秒即可完成，"模速空间"孵化的大模型垂类应用加速催生各类创新科技产品。 企业负责人汤皓诚介绍，他们基于人工智能的先进技术，希望把专家级的研究服务能力，还有专家级、机构级的数据知识库，普惠 给普通个人投资者。 多家金融机构正在研究基于知识产权、技术能力评估等要素，为"模速空间"企业提供资金支持。"模速空间"还吸引了600亿元国家人 工智能产业基金、225亿元上海市人工智能母基金、200亿元资金规模徐汇资本等超千亿元规模基金入驻。 "模速空间"打造国内首个"算力生态超市" "模速空间"打造了国内首个"算力生态超市"，尤其是公共语料、金融、人才等公共服务平台，着力畅通算力融资等渠道。 辐射带动周边地区聚集大模型企业超400家 截至目前，"模速空间"入驻企业百余家，辐射带动周边地区聚集大模 ...