宏观动态 - 国务院办公厅发文引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设并在商业航天频率许可和发射审批中对民间投资项目一视同仁[2] - 国内乙肝创新药贺普拉肽在II期临床试验中显示可逆转患者对干扰素治疗的耐药性并在部分患者实现cccDNA清除达到国际公认乙肝治愈最高标准[3] - 10月新能源乘用车市场零售128.2万辆同比增长7.3%环比下降1.3% 1-10月累计零售1015.1万辆增长21.9%[4][5] - 国内汽柴油零售限价每吨分别上调125和120元全国平均92号汽油和0号柴油每升均上调0.10元加满50升油箱将多花5元[6] - 日本央行政策会议意见摘要显示下一次加息最快可能于12月实施与行长关于未来数月可能采取行动的表述一致[7] - 上金所决定免收国际板香港询价合约iPAu99.99HK和iPAu99.5HK的交易手续费免收期为2025年11月11日起至2026年年底止[8] 金融机构 - 浙商证券董事长吴承根因到龄退休辞职钱文海正式履行公司董事长职务同时兼任公司总裁和代行财务负责人[9] - 首批两只巴西ETF将于11月13日上市机构投资者持有比例均在60%以上前十大持有人中巴克莱银行和瑞银集团为外资机构[10] 市场数据 - 沪指探底回升涨0.53%深成指涨0.18%创业板指跌0.92%沪深两市成交额2.17万亿元较上一交易日放量1754亿元大消费板块爆发[11] - 截至11月7日两市融资余额合计24675.73亿元较前一交易日减少50.19亿元[12] - 香港恒生指数收涨1.55%恒生科技指数涨1.34%新消费概念股领涨中国中免涨超15%内房股震荡走高[13] 公司动态 - 普冉股份股东通过询价转让减持558.32万股占总股本3.77%转让价格106.66元/股较收盘价折价38%[14] - 中际旭创拟在境外发行H股并在香港联交所上市授权管理层启动前期筹备工作授权期限12个月内[15] - 迈瑞医疗已向香港联交所递交发行H股并上市的申请并于同日在香港联交所网站刊登申请资料[16] - 山东黄金全资子公司莱州公司需补缴税款及滞纳金合计7.38亿元预计将影响公司2025年度归母净利润2.30亿元[17] - 凌志软件拟通过发行股份及支付现金购买凯美瑞德100%股权标的公司为资金资本市场金融IT供应商[18] - *ST元成股票因连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元触及交易类强制退市指标自11月11日起停牌[19]

市场整体表现 - 沪指放量上扬0.53%，成交额突破2.1万亿元[1] - 创业板指下跌0.92%[1] 大消费行业 - 白酒、旅游、零售板块带动市场上涨，舍得酒业、酒鬼酒涨停，中国中免、锦江酒店等股跟涨[3] - 驱动因素包括CPI同比转正释放通缩缓解信号、市场风格高低切换资金流向低位品种、双十一和年关消费旺季预期升温[3] 科技行业 - CPO、人形机器人等前期热门赛道调整，浙江荣泰跌停[4] - 调整受美股科技股拖累及市场消化AI泡沫担忧影响[4] 周期行业 - 磷化工、硅能源板块走强，澄星股份3连板，弘元绿能2连板[4] - 驱动因素为供需格局改善和价格触底反弹，新能源电池需求爆发带动磷酸铁锂涨价，传统化肥旺季将至[4] 投资策略 - 持仓者策略：大消费不追高等待回调加仓，被套科技股若基本面未变坏可趁恐慌分批补仓[5] - 空仓者策略：关注消费板块估值合理的二三线品种及被错杀的存储芯片、光伏设备[5] - 当前行情忌讳在消费股高潮时冲动和在科技股暴跌时割肉[6]

新华社上海11月10日电 第八届中国国际进口博览会11月10日闭幕。这场全球经贸盛会成交活跃，按一 年计意向成交额达834.9亿美元，比上届增长4.4%，创历史新高。 中国国际进口博览局党委书记、副局长吴政平在闭幕新闻通气会上说，第八届进博会充分彰显了中国发 展的确定性和开放的确定性，为世界注入了更多稳定性和正能量。 本届进博会，共有67个国家、地区和国际组织参加国家展，展览面积3万平方米，会期举办了上百场活 动，首次设立双城联展和"魅力友城"。 本届进博会的企业展面积超过36.7万平方米，共有来自138个国家和地区的4108家企业参展，展览面积 和企业数量均创历史新高。其中，世界500强和行业龙头企业达290家，180家企业成为"八届全勤生"， 充分体现中国超大规模市场的强大"磁吸力"。 "企业展首秀功能提升，共发布461项代表性新产品、新技术、新服务。其中，全球首发201项、亚洲首 展65项、中国首秀195项，涵盖生物医药、绿色低碳、技术装备等行业，人工智能、人形机器人占比更 高。"吴政平说。 本届进博会共组建43个交易团和700多个交易分团，注册观众超过46万人，同比增长7%。此外，本届进 博会共举办8 ...

公司业务进展 - 公司拓展的工业机器人领域客户已达100多家，主要客户包括三一机器人、库卡机器人、海康机器人等知名企业 [1] - 近几年公司签订工业机器人领域相关销售合同金额持续增长 [1] - 公司正紧密关注人形机器人领域，重点研制谐波减速器专用交叉滚子轴承与RV减速器专用角接触球轴承等产品 [3] - 人形机器人专用薄壁轴承的研发项目目前正处于样品研制和性能测试阶段 [3] 产品与技术战略 - 公司向工业机器人领域的拓展是基于在叉车轴承和回转支承产品上积累的技术经验、供应链资源和客户合作模式的深度复用与自然延伸 [2] - 公司自成立以来专注深耕叉车专用轴承领域，已发展成为全球领先的叉车门架轴承企业，与安徽合力、杭叉集团、丰田叉车等龙头企业建立长期合作关系 [2] - 公司未来将基于现有技术优势横向拓展与纵向深耕，持续拓展工业机器人、工程机械、石油机械、船舶港口等自动化、智能化新兴领域 [3] - 公司将充分利用"精密制造+定制化服务"优势，满足高端装备国产替代需求，实现技术壁垒强化与价值链延伸 [3] 市场定位与增长动力 - 公司预计受下游工业自动化、机器替人等利好政策影响，工业机器人领域的需求增长将成为未来新的业绩增长点 [1] - 公司一方面巩固并提升在叉车行业的领先地位，另一方面积极拓展工业机器人领域以丰富产品及客户结构 [2] - 公司计划实现多场景技术迁移与增量市场开发，分散单一市场依赖风险 [3] - 公司力争实现新产品、新客户、新市场的收入及占比持续提升 [3] 股价表现 - 公司2025年以来股价持续强势，一度上攀至235元历史新高，最高一度飙涨3.91倍 [4] - 近期股价虽有回落，但今年累计涨幅仍达1.34倍 [4]

成交表现 - 第八届进博会按一年计意向成交额达8349亿美元，较上届增长44%，创历史新高 [1] 参展规模 - 企业展面积超过367万平方米，共有来自138个国家和地区的4108家企业参展，展览面积和企业数量均创历史新高 [1] - 参展企业中世界500强和行业龙头企业达290家，180家企业连续八届参展 [1] - 国家展共有67个国家、地区和国际组织参加，展览面积3万平方米，19国领导人或高级别官员参与活动 [1] - 注册观众超过46万人，同比增长7% [2] 创新发布 - 本届进博会共发布461项代表性新产品、新技术、新服务，其中全球首发201项、亚洲首展65项、中国首秀195项 [1] - 发布内容涵盖生物医药、绿色低碳、技术装备等行业，人工智能和人形机器人占比较高 [1] 论坛活动 - 第八届虹桥论坛注册总规模首次超过1万人，400多位政商学界权威嘉宾参与讨论，包括8位诺贝尔奖得主 [1] - 会期举办了上百场活动 [1] 交易组织 - 本届进博会共组建43个交易团和700多个交易分团 [2]

成交规模与增长 - 第八届进博会意向成交额达834.9亿美元，按一年计，比上届增长4.4%，创历史新高 [1][2] - 上海交易团意向成交金额达106.2亿美元，同比增长5.14%，连续八年位居地方交易团首位 [2] - 共建"一带一路"国家意向成交额同比增长34% [2] 展会参与度 - 企业展面积超过36.7万平方米，来自138个国家和地区的4108家企业参展，展览面积和企业数量均创历史新高 [4] - 注册观众超过46万人，同比增长7%，累计进场92.2万人次，同比增长8.2% [2][3] - 世界500强和行业龙头企业达290家，180家企业成为"八届全勤生" [4] 展商活动与成果 - 采购商长廊企业洽谈超过600轮次，重要采购商选品会开展对接1300轮次，贸易投资对接会达成合作意向超300项，集中签约活动达成合作意向近600项 [2] - 共发布461项代表性新产品、新技术、新服务，其中全球首发201项、亚洲首展65项、中国首秀195项 [4] - 米其林与中煤平朔集团签署2026年巨型轮胎采购框架协议，并与CCIC达成环保聚合物技术合作 [3] 市场趋势与热点 - "银发经济"、"宠物经济"、"悦己消费"成为新热点，智能助听器、智能舒眠系统、陪伴机器人等适老产品广受欢迎 [5] - 低碳饮食、智能健身等"体重管理"定制化方案得到全链条展示 [5] - 全球首发产品包括全球"最快"无创体检设备、"最小"X光机、"最轻"大折叠屏手机 [4] 企业投资与合作案例 - 多特瑞公司在中国挖掘了23种原材料，在全球范围内带动了超40万个就业机会 [5] - 西井国际在英国菲力斯杜港交付第二批无人集卡，在中远海运港口阿布扎比码头引入6台无人驾驶重载水平运输车 [6] - 富兰克科技与立信签署战略合作框架协议，共同推动海外业务拓展 [6] 未来规划与活动 - 进博优品交易会将于12月19日至21日首次举办，面向普通消费者，以现场销售为主 [7] - 第九届进博会企业展签约展览面积已超8万平方米，筹备工作全面铺开 [7]

公司业务与技术定位 - 公司深耕轻量化新材料领域 [1] - 公司具备适配机器人产业的碳纤维复合材料技术与产品基础 [1] - 公司的连续性碳纤维复合材料在轻量化、高强度及复杂结构成型方面具有显著优势 [1] 市场拓展与客户合作 - 公司目前已与多家知名主机厂在碳纤维部件上达成合作 [1] - 公司高度重视包括人形机器人在内的新兴产业发展机遇 [1] - 公司持续进行技术储备与市场拓展 [1]

文/张德帅 无独有偶，近一段时间人形机器人资本动作频频。 10月末，乐聚宣布完成近15亿元的Pre-IPO轮融资。这群来自哈工大的90后团队，拿下今年国内人形机器人领域单笔规模近乎最大的融资。紧接着，乐聚启 动IPO辅导，辅导机构为东方证券。据了解，公司将科创板作为IPO目标。 在乐聚Pre-IPO轮融资中，汇聚了近15家投资机构，其背后的资方图谱更是错综复杂，既有来自深圳、北京、上海、合肥等多地国资领衔，也有东方精工、 拓普集团等产业龙头加持，中证投资、盛奕资本、玖兆投资、中美绿色基金等金融机构护航。 近日，智元机器人完成股改，其关联公司发生工商变更，企业名称变更为智元创新（上海）科技股份有限公司，同时企业类型由有限责任公司（外商投资、 非独资）变更为股份有限公司（港澳台投资、未上市）。 同样，宇树科技今年也完成了股份制改造并启动上市辅导，择机向科创板发起冲击。 随着这三家公司资本动作推进，中国人形机器人领域的头部竞争格局愈发清晰，形成了以宇树科技、智元机器人、乐聚机器人为代表的三家独角兽，凭借不 同的资源禀赋，选择了差异化的突围路径。 除去已经登陆港股的优必选，A股还缺少一家根正描红的人形机器人公司，这三 ...

文/张德帅 近日，智元机器人完成股改，其关联公司发生工商变更，企业名称变更为智元创新（上海）科技 股份有限公司，同时企业类型由有限责任公司（外商投资、非独资）变更为股份有限公司（港澳 台投资、未上市）。 无独有偶，近一段时间人形机器人资本动作频频。 1 0月末，乐聚宣布完成近1 5亿元的Pr e -IPO轮融资。这群来自哈工大的9 0后团队，拿下今年 国内人形机器人领域单笔规模近乎最大的融资。紧接着，乐聚启动IPO辅导，辅导机构为东方 证券。据了解，公司将科创板作为IPO目标。 在乐聚Pr e -IPO轮融资中，汇聚了近1 5家投资机构，其背后的资方图谱更是错综复杂，既有来 自深圳、北京、上海、合肥等多地国资领衔，也有东方精工、拓普集团等产业龙头加持，中 证投资、盛奕资本、玖兆投资、中美绿色基金等金融机构护航。 同样，宇树科技今年也完成了股份制改造并启动上市辅导，择机向科创板发起冲击。 随着这三家公司资本动作推进，中国人形机器人领域的头部竞争格局愈发清晰，形成了以宇 树科技、智元机器人、乐聚机器人为代表的三家独角兽，凭借不同的资源禀赋，选择了差异 化的突围路径。 除 去 已 经 登 陆 港 股 的 优 必 选 ...

核心观点 - 市场预期总体稳定，主要指数上周录得正收益，上证指数区间涨跌幅为1.08%、沪深300区间涨跌幅为0.82%、万得全A指数区间涨跌幅为0.63% [6][24] - 内需政策显效叠加内生增长动能增强，内需端改善明显，外需端保持韧性，市场微观环境有利，政策推动中长期资金入市及中美贸易摩擦缓和稳定了风险偏好 [6][24] - 行业配置聚焦三大方向：科技和先进制造等成长方向（如AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工）；“反内卷”政策催化方向（如电力设备、基础化工）；内需改善方向（如机械设备、家用电器、汽车、消费电子及“两新”“两重”“城市更新”相关领域） [6][25] 市场表现与风格分析 - 上周风格指数涨跌幅较为均衡，金融、周期、消费、成长、稳定风格的平均区间涨跌幅分别为0.23%、0.37%、-0.14%、0.05%、0.37%，周期与稳定风格略强，消费风格小幅下跌 [6][14] - 周期与成长板块波动较大、弹性较高，金融及稳定风格表现平稳且累计收益率为正，防御风格增强，风格涨跌变化与估值、业绩及景气度预期相关 [6][14] - 主要宽基指数估值分位数显示，上证指数市盈率分位数达98.26%，沪深300为86.15%，创业板指为47.14%，北证50市净率分位数最高为95.67% [39][40] 宏观经济数据 - CPI环比上涨0.2%，涨幅较上月扩大0.1%，略高于季节性水平；服务价格由降转涨（环比涨0.2%），食品价格涨0.3%（高于季节性降0.1%），工业消费品价格稳中有涨；CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [6][19] - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；PPI同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2%，连续第3个月收窄；煤炭开采、光伏设备、计算机整机、锂电池、集成电路等行业价格由降转涨或降幅收窄 [6][19] - 1-10月货物贸易进出口增长3.6%，出口机电产品13.43万亿元、增长8.7%，占出口总值60.7%；集成电路出口1.16万亿元、增长24.7%，汽车出口7983.9亿元、增长14.3%；农产品出口5989.8亿元、增长2% [6][22] 行业与主题表现 - 行业估值分位数显示，非银金融市盈率分位数最低为2.58%，食品饮料市净率分位数最低为2.58%；汽车、通信、电力设备、电子、计算机等行业市盈率分位数均超70%，其中计算机达97.12% [41][42] - 融资交易方面，期间净买入额数据反映资金流向，概念指数涨幅前十与跌幅前十板块表现分化，具体行业指数涨跌幅需结合图表分析 [33][36] - 全球主要指数涨跌幅对比显示，国内市场相对稳健，外围市场波动对A股影响有限 [27][28] 事件前瞻 - 未来一周重点关注中美经济数据，包括美国10月失业率、新增非农就业、CPI数据，以及中国10月M2、社会融资规模、固定资产投资、社会消费品零售总额等指标 [43]