报告基本信息 - 报告行业：锌期货 [1] - 报告日期：2025年8月13日 [2] 报告核心观点 - 中美关税休战期延长，国内焦企限产传闻发酵，黑色系走势强劲提振锌价，沪锌日内翻红，但脱离基本面支撑继续上行，需谨慎追高 [7] - 锌市场矿松锭足的核心矛盾在需求淡季下更为凸显，累库趋势确认 [7] - 伦锌库存继续减少，低库存高注销比问题仍存，外强内弱，进口窗口持续关闭 [7] - 盘面小幅走高令采购情绪承压，升贴水继续下调 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌不同合约有不同表现，如2508合约开盘22460元/吨，收盘22560元/吨，涨75元，涨幅0.33%，持仓量4550手，持仓量变化 -485手等 [7] - 主力合约收涨22630元/吨，涨70元，涨幅0.31%，缩量减仓，持仓减5898手至87488手，前20席位多空双减，净空减2123手 [7] - 8月国内锌矿加工费持稳在3900元/金属吨，进口锌精矿环比上涨3.5美元/干吨至82.25美元/干吨 [7] - 周一社库延续累库趋势，库存录增至11.9万吨，伦锌库存继续减少875吨至79550吨 [7] - 沪市对09贴水20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨，广东对09贴水70元/吨，对上海贴水20元/吨，沪粤价差持平 [7] 行业要闻 - 2025年8月12日各地锌成交价及升贴水情况，如上海0锌主流成交价22515 - 22635元/吨，早盘对SMM均价报价升水10 - 30元/吨等 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价22495 - 22605元/吨，常规品牌对2509合约报价贴水35元/吨等 [8] - 天津市场0锌锭主流成交22470 - 22640元/吨，0锌普通对2509合约报贴水0 - 50元/吨等 [8] - 广东0锌主流成交22440 - 22610元/吨，主流品牌对2509合约报价贴水65元/吨等 [9] 数据概览 - 涉及两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部 [12][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货方面，供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，预计工业硅2511在8640 - 9040区间震荡；多晶硅期货方面，供给端排产持续增加，需求端总体表现为持续恢复，成本支撑有所持稳，预计多晶硅2511在50315 - 53285区间震荡。利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [3][8] 各部分总结 每日观点 - 工业硅 - 基本面：上周供应量8.4万吨，环比增加3.70%；需求量7.8万吨，环比增长11.43%；多晶硅库存23.3万吨处于高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存54300吨处于低位，生产利润479元/吨，综合开工率74.84%环比持平且高于历史同期；铝合金锭库存4.84万吨处于高位，进口亏损612元/吨，A356铝送至无锡运费和利润596.26元/吨，再生铝开工率53.1%环比持平处于低位；新疆地区样本通氧553生产亏损2888元/吨，丰水期成本支撑走弱 [3] - 基差：08月12日，华东不通氧现货价9200元/吨，11合约基差为360元/吨，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：社会库存54.7万吨，环比增加1.30%；样本企业库存170050吨，环比减少0.81%；主要港口库存11.8万吨，环比减少0.84%，偏空 [3] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [3] - 预期：工业硅2511在8640 - 9040区间震荡 [3] 每日观点 - 多晶硅 - 基本面：上周产量29400吨，环比增加10.94%，8月排产13.05万吨，较上月环比增加22.76%；上周硅片产量12.02GW，环比增加9.27%，库存19.11万吨，环比增加5.28%，生产亏损，8月排产53.29GW，较上月环比增加1.02%；7月电池片产量57.26GW，环比增加1.90%，上周外销厂库存4.98GW，环比增加29.01%，生产亏损，8月排产量59.15GW，环比增加3.30%；7月组件产量47.1GW，环比增加1.72%，8月预计产量46.82GW，环比减少0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减少2.29%，生产盈利；多晶硅N型料行业平均成本36280元/吨，生产利润9720元/吨，偏空 [8] - 基差：08月12日，N型致密料46000元/吨，11合约基差为 - 4800元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存23.3万吨，环比增加1.74%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [8] - 预期：多晶硅2511在50315 - 53285区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格有不同程度涨跌，如11合约收于8840元/吨，较前值下跌160元，跌幅1.78% [15] - 库存：周度社会库存54.7万吨，环比增加1.30%；样本企业库存170050吨，环比减少0.82%；主要港口库存11.8万吨，环比减少0.84% [15] - 产量/开工率：周度样本企业产量35105吨，环比增加7.60%；部分地区开工率有变化，如新疆样本开工率52.27%，较前值增加4.5% [15] - 成本利润：不同地区不同规格的工业硅成本和利润有不同表现，如四川421成本10264元/吨，利润 - 164元/吨 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格有涨跌，如09合约收于51800元/吨，较前值下跌1280元，跌幅2.41% [17] - 产量/库存：周度硅片产量12.9GW，环比增加5.74%；周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06%；光伏电池外销厂周度库存4.98GW，环比增加29.02% [17] - 价格/利润：多种硅片、电池片、组件价格持平，部分利润有变化，如日度硅片利润 - 182mm为 - 0.035元/w，较前值减少0.001元/w，跌幅2.94% [17] 工业硅下游各行业情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率74.84%环比持平；周度产量4.92万吨，环比增加6.72%；价格方面，多种产品价格持平；进出口及库存方面，DMC月度出口量和进口量有不同表现，库存有变化 [41][46] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同走势；中国未锻压铝合金进出口态势有变化；SMM铝合金ADC12价格持平，进口ADC12成本利润有变化；原铝系和再生铝合金锭月度产量有变化，原生和再生铝合金周度开工率有不同表现，铝合金锭社会库存有变化 [49][52] - 多晶硅：行业成本有走势变化；价格方面，N型致密料等价格持平；库存方面，SMM多晶硅总库存有变化；产量和开工率方面，月产量和月度开工率有变化；供需平衡方面，不同月份消费、出口、进口、供应和平衡情况不同 [60][63] - 硅片：价格走势方面，N型硅片等价格有表现；产量、库存和需求量方面，周度产量、库存和月度需求量有变化；净出口方面，单晶硅片和多晶硅片净出口有走势 [66] - 电池片：价格走势方面，单晶P/N型电池片价格有表现；排产及实际产量、开工率和出口方面，排产及实际产量、开工率和出口量有变化 [69] - 光伏组件：价格走势方面，多种组件价格有表现；库存方面，国内和欧洲光伏组件库存有变化；产量和出口方面，月度产量和出口量有变化 [72] - 光伏配件：光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量和出口、高纯石英砂价格、焊带进出口等有走势变化 [75] - 组件成分成本利润：210mm双面双玻组件的硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本有走势变化 [77] - 光伏并网发电：全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量等有走势变化 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内现货价格震荡运行，基差企稳，需关注装置及下游聚酯负荷变动；乙二醇短期低位支撑偏强，后续关注装置变化，8 - 9月供需基本平衡且需求支撑将逐步走强 [5][7] - 利多因素为8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善；利空因素为需求端抢出口尾声与内需淡季，终端需求走弱 [8] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日期货偏强震荡，现货商谈氛围一般，个别供应商出货，8月货在09贴水10 - 15附近成交，价格商谈区间4680 - 4730附近，9月中个别在09 + 5有成交，今日主流现货基差在09 - 13；现货4705，09合约基差 - 21，盘面贴水；工厂库存3.7天，环比减少0.12天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空减；持续低加工差下装置变动增多，但成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内现货价格震荡运行，基差企稳 [5][6] - MEG：周二价格重心震荡走强，市场商谈一般，夜盘窄幅整理，现货商谈在09合约升水76 - 79元/吨附近，日内盘面震荡走强，贸易商买盘适度跟进，午后现货基差小幅回落至09合约升水74 - 75元/吨附近，美金方面外盘重心震荡抬升，早间近期船货商谈成交在526 - 527美元/吨附近，随后盘面走强抬升至528 - 531美元/吨附近，午后近期船货531美元/吨附近成交，个别供应商参与补货，台湾招标货532美元/吨附近成交，货量3000吨；现货4506，09合约基差74，盘面贴水；华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空且空增；月内港口库存宽幅调整为主，回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将减少，8 - 9月供需基本平衡，随着时间推移需求支撑将逐步走强，预计短期低位支撑偏强 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯负荷、聚酯产量、PTA消费、PTA需求、出口、总需求、期末库存等数据 [10] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、乙二醇消费、其他消费、总消费、港口库存、库存变化、供需缺口等数据 [11] - 价格数据展示了2025年8月11 - 12日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货与期货价格及基差、加工费、利润等变动情况 [12] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA与EG的月间价差、基差、现货价差，库存分析（PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存情况），聚酯上下游开工率（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇、聚酯工厂、江浙织机等开工率），PTA加工费，MEG不同制法利润，聚酯纤维短纤与长丝生产毛利等数据及趋势图 [13][23][39][50][54][58][61][64]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 因USDA报告利多，连粕跟随美豆上涨；豆类市场氛围偏多，豆一盘面或反弹 [1] - 8月12日CBOT大豆期货连续第二个交易日上涨，因美国农业部供需报告中美国大豆产量低于预期且供应紧张 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：DCE豆一2511日盘收盘价4034元/吨，跌29元（-0.71%），夜盘收盘价4035元/吨，涨2元（+0.05%）；DCE豆粕2601日盘收盘价3091元/吨，涨22元（+0.72%），夜盘收盘价3092元/吨，涨18元（+0.59%）；CBOT大豆11收盘价1032.25美分/蒲，涨22美分（+2.18%）；CBOT豆粕12收盘价291.8美元/短吨，涨1.9美元（+0.66%） [1] - 现货方面：山东豆粕43%价格2970 - 3020元/吨，较昨持平至+20；华东豆粕43%价格2970 - 3000元/吨，较昨持平；华南豆粕43%部分价格有不同基差情况且持平 [1] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量17.05万吨/日，前两交易日成交量8.2万吨/日；前一交易周库存96.09万吨/周，前两交易周库存97.76万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8月12日CBOT大豆上涨，美国农业部将大豆产量预估从7月的43.35亿蒲下调至42.92亿蒲，播种面积为8090万英亩低于7月预估，单产预计达创纪录的53.6蒲；2024/25年度美国大豆期末库存预期下调至3.3亿蒲，2025/26年度期末库存预估下调至2.9亿蒲 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度+2，豆一趋势强度+1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，热轧卷板、螺纹钢板块情绪不减宽幅震荡，硅铁、锰硅宽幅震荡，焦炭、焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价807.5元/吨，涨11元/吨，涨幅1.38%；持仓230026手，减少41863手；进口矿、国产矿部分品种价格有涨跌；基差和价差部分有变动 [5] - 自2025年8月12日12时01分起，90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10% [6] - 趋势强度为0 [6] 热轧卷板、螺纹钢 - 热轧卷板HC2510昨日收盘价3484元/吨，涨48元/吨，涨幅1.40%；螺纹钢RB2510昨日收盘价3258元/吨，涨31元/吨，涨幅0.96%；部分地区现货价格有涨跌；基差和价差部分有变动 [8] - 2025年7月下旬，重点企业钢材库存量1478万吨，环比减少88万吨，下降5.6%等；7月汽车产销数据；7月下旬重点企业粗钢、生铁、钢材产量；8月7日钢联周度数据 [9][10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为1 [10] 硅铁、锰硅 - 硅铁2509收盘价5820元，较前一交易日跌10元等；硅铁、锰硅部分现货价格及锰矿、兰炭价格有变动；期现价差、近远月价差和跨品种价差部分有变动 [12] - 铁合金在线硅铁、硅锰报价；中天钢铁等企业采购价及量 [13] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [15] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2509昨日收盘价1162.5元/吨，涨幅5.1%；焦炭J2509昨日收盘价1730元/吨，涨49元/吨，涨幅2.9%；部分焦煤、焦炭现货价格及仓单成本有变动；基差和价差部分有变动 [16] - 自2025年8月12日12时01分起，90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10% [18] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [18] 原木 - 2509合约收盘价824.5元，日跌幅1.0%等；部分合约成交量、持仓量有变动；现货与合约价差部分有变动；原木现货市场和木方现货市场部分价格有涨跌 [20] - 自2025年8月12日12时01分起，90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10% [22] - 趋势强度为1 [22]

贵金属期货价格变动 - COMEX黄金期货价格下跌0.15%至3399.6美元/盎司 [1] - COMEX白银期货价格上涨0.44%至37.955美元/盎司 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货 2601 合约本周二缩量增仓、震荡偏强且略微收涨，期价收涨 0.89%至 15860 元/吨，9 - 1 月差贴水幅度扩大，因国内汽车和重卡销量数据利好，预计后市维持震荡偏强走势 [4] - 甲醇期货 2601 合约本周二缩量增仓、震荡偏强且略微收涨，期价收涨 0.69%至 2496 元/吨，9 - 1 月差贴水幅度扩大，受煤炭期货价格上涨带动，预计后市维持震荡企稳走势 [4] - 原油期货 2510 合约本周二缩量增仓、震荡偏强且略微收涨，期价收涨 0.84%至 494.2 元/桶，因中美暂停关税，预计后市国内外原油期货价格维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别总结 产业动态 橡胶 - 截至 2025 年 8 月 10 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 61.99 万吨，环比降 1.19 万吨、降幅 1.89%，保税区和一般贸易库存均下降，仓库出入库率有变化 [8] - 截至 2025 年 8 月 7 日，中国半钢胎样本企业产能利用率 69.71%，周环比降 0.27 个百分点、同比降 9.39 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率 60.06%，周环比升 0.80 个百分点、同比增 7.76 个百分点 [8] - 2025 年 7 月，我国汽车产销环比降、同比增，1 - 7 月产销同比增且增速扩大，7 月出口同比增 22.6%，1 - 7 月出口同比增 12.8%；7 月重卡市场销量环比降 15%、同比增约 42%，1 - 7 月累计销量同比增约 11% [9] 甲醇 - 截至 2025 年 8 月 8 日当周，国内甲醇平均开工率 80.35%，周环比降 1.57%、月环比降 4.85%、同比升 3.09%，周度产量均值 184.53 万吨，周环比降 8.49 万吨、月环比降 14.18 万吨、同比增 11.16 万吨 [10] - 截至 2025 年 8 月 8 日当周，国内甲醛、二甲醚开工率略微增加，醋酸、MTBE 开工率小幅减少，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 76.70%，周环比增 0.98 个百分点、月环比降 1.69%，甲醇制烯烃期货盘面利润 - 99 元/吨，周环比降 18 元/吨、月环比降 25 元/吨 [10] - 截至 2025 年 8 月 8 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 80.33 万吨，周环比增 15.30 万吨、月环比增 23.57 万吨、同比增 2.63 万吨；内陆甲醇库存 29.38 万吨，周环比降 3.09 万吨、月环比降 6.31 万吨、同比降 14.21 万吨 [11] 原油 - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，美国石油活跃钻井平台 410 座，周环比降 5 座、同比降 72 座，原油日均产量 1328.4 万桶，周环比降 3 万桶/日、同比降 11.6 万桶/日 [11] - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，美国商业原油库存 4.24 亿桶，周环比降 302.9 万桶、同比降 565.9 万桶，库欣地区原油库存 2300.6 万桶，周环比增 45.3 万桶，战略石油储备库存 4.03 亿桶，周环比增 23.5 万桶，炼厂开工率 96.9%，周环比升 1.5 个百分点、月环比升 2.2 个百分点、同比升 6.4 个百分点 [12] - 截至 2025 年 8 月 5 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 141829 张，周环比降 14194 张、较 7 月均值降 41341 张、降幅 22.57%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 230414 张，周环比降 19559 张、较 7 月均值增 10338 张、增幅 4.70%，两市场净多头寸周环比均大幅减少 [12] 现货价格表 - 沪胶现货价格 14750 元/吨，较前一日涨 250 元/吨，期货主力合约 15860 元/吨，较前一日涨 105 元/吨，基差 - 1110 元/吨，变化 - 55 元/吨 [13] - 甲醇现货价格 2412 元/吨，较前一日涨 2 元/吨，期货主力合约 2496 元/吨，较前一日涨 11 元/吨，基差 - 84 元/吨，变化 - 11 元/吨 [13] - 原油现货价格 460.6 元/桶，较前一日涨 0.1 元/桶，期货主力合约 494.2 元/桶，较前一日涨 4.8 元/桶，基差 - 33.6 元/桶，变化 - 4.7 元/桶 [13] 相关图表 - 涉及橡胶基差、9 - 1 月差、上期所期货库存、青岛保税区库存、全钢胎和半钢胎开工率走势等图表 [14][16][18] - 涉及甲醇基差、9 - 1 月差、国内港口库存、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等图表 [27][29][31] - 涉及原油基差、上期所期货库存、美国原油商业库存、炼厂开工率、WTI 和 Brent 原油净头寸持仓变化等图表 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或延续低位震荡 上方受制于高库存及煤化工复产压力 下方受成本边际支撑 尽管各工艺路线亏损可能抑制开工率进一步回升 但港口库存增速超预期叠加需求季节性平淡 去库拐点仍需等待 1 - 5价差修复表明市场对中期供需矛盾缓和存在一定预期 但近月合约在港存压力下反弹空间受限 建议关注油煤价格波动对成本逻辑的传导 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差 乙二醇主力期货合约价格较前三个交易日涨35元/吨至4457元/吨 华东现货价格同步涨35元/吨至4490元/吨 基差大幅收缩35元/吨至3元/吨 1 - 5价差从 - 45元/吨小幅扩大至 - 33元/吨 远月结构仍维持贴水 市场对中期供需预期略有改善 [1] - 持仓与成交 主力合约持仓量减少5762手至19.96万手 成交量增加1.33万手至9.4万手 显示资金短线博弈增强 部分空头减仓离场 [1] - 供给端 乙二醇总开工率提升0.98个百分点至63.28% 其中煤制开工率回升2.53个百分点至58.98% 油制开工率维持66.15%高位 各工艺路线利润仍深陷亏损 但因成本倒挂并未触发大规模减产 短期供应压力持续 [1] - 需求端 聚酯工厂负荷稳定于89.42% 江浙织机负荷63.43%未见波动 终端订单偏弱导致聚酯原料刚需采购为主 需求端缺乏上行驱动 [1] - 库存端 华东主港库存单周增5.85万吨至48.57万吨 张家港库存更陡增40.6%至18万吨 到港量环比下降6.7万吨至10.17万吨 显示港口卸货提速但出货效率偏低 显性库存压力累积 [2] 产业链价格监测 - 期货与现货价格 主力合约价格从4422元/吨涨至4457元/吨 华东市场现货价从4455元/吨涨至4490元/吨 涨幅均为0.79% [4] - 价差变化 MEG基差从38元/吨降至3元/吨 降幅92.11% 1 - 5价差从 - 45元/吨扩大至 - 33元/吨 涨幅26.67% 5 - 9价差从83元/吨降至76元/吨 降幅8.43% 9 - 1价差从 - 38元/吨降至 - 43元/吨 降幅13.16% [4] - 开工负荷 乙二醇总体开工率从62.3%提升至63.3% 煤制开工率从56.5%提升至59.0% 油制开工率维持66.2% 聚酯工厂负荷和江浙织机负荷均无变化 [4] - 库存与到港量 华东主港库存从42.7万吨增至48.6万吨 涨幅13.69% 张家港库存从12.8万吨增至18.0万吨 涨幅40.62% 到港量从16.87万吨降至10.17万吨 降幅39.72% [4] 产业动态及解读 - 8月11日 上午华东美金市场商谈上移 下午横盘整理 近月船货商谈在524 - 527美元/吨区间 暂无成交听闻 [5] - 8月11日 陕西地区乙二醇市场现货报价持稳 市场均价在4000元/吨附近自提 下游业者拿货稳定 [5] - 8月11日 主流市场向上调整 华南市场持货商报价跟涨 市场成交清淡 目前在4530元/吨附近送到 [5] - 8月11日 受美俄会晤消息影响 国际油价低位运行 但周末聚酯产销放量 化工品情绪稍有提振 期货盘面向上调整 华东价格商谈参考在4485元/吨附近 [5] 产业链数据图表 报告包含乙二醇主力合约收盘价与基差 乙二醇制取利润 国内乙二醇装置开工率 下游聚酯装置开工率 乙二醇华东主港库存统计（周度） 乙二醇行业总库存等图表 [6][8][10] 附录：大模型推理过程 - 市场数据 主力合约和现货价格上涨 基差收窄 持仓量减少但成交量增加 1 - 5价差扩大 5 - 9和9 - 1价差缩小 [22] - 生产利润 各工艺路线利润亏损 煤制利润 - 314元/吨无变化 煤制开工率上升 总体开工率提升 [22] - 产业链供需 聚酯工厂和江浙织机负荷稳定 需求无增长 华东主港库存增加 到港量减少 库存累积可能压制价格 [22] - 价格走势判断 供应增加导致库存累积 需求无改善 生产利润亏损限制供应上升空间 价格可能低位震荡 上有库存压力 下有成本支撑 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11日工业硅震荡偏强，主力2511收于9000元/吨，日内涨幅4.83%；多晶硅震荡走高，主力2511收于52985元/吨，日内涨幅6.34% [2] - 工业硅南北持续复产，下游晶硅增产明显，供需双增，短期跟随煤焦情绪波动；多省工业硅行业协会反内卷倡议或引导盘面 [2] - 多晶硅盘面升水吸引仓单增量，市场交易产能收储消息，短期区间格局明朗 [2] - 关注工业硅复产进度、协会倡议影响以及多晶硅政策推进情况 [2] 各部分内容总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8585元/吨涨至8940元/吨，近月从8645元/吨涨至8860元/吨；多晶硅主力从50790元/吨涨至52985元/吨，近月从50790元/吨降至50505元/吨 [4] - 多种工业硅现货价格有不同程度上涨，多晶硅部分现货价格上涨，有机硅部分产品价格不变，二甲基硅油涨1500元/吨 [4] - 工业硅仓单增加420，广期所库存减少880，厂库库存增加4100，社库合计增加4100；多晶硅仓单增加1080，广期所库存增加1.3万吨，厂库库存减少0.2万吨，社库合计减少0.2万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025 年 7 月 7 日至 7 月 11 日豆粕期货主力 M2509 合约价格先抑后扬，短期获技术支持，周度期价小幅度上涨，但受 CBOT 大豆下跌、国内豆粕现货供应充足、需求受限等因素影响，豆粕市场价格承压，全国多数地区现货均价跌破 2800 元/吨，期货主力 M2509 合约期价反弹幅度受阻，上行空间受限 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 市场总体表现：2025 年 7 月 7 日至 7 月 11 日豆粕期货主力 M2509 合约减仓增量，价格以偏强震荡调整为主，周 K 线最终以阳线报收 [3] - 期货行情数据：展示了不同合约（m2507 - m2605）的周开盘价、最高价、最低价、周收盘价、周结算价、涨跌、成交量、持仓量、持仓量变化和成交额等数据，豆粕小计和总计成交量为 7542186，持仓量为 4938026，持仓量变化为 110444，成交额为 2216.9 亿元 [7] 影响因素分析 - 本周重要资讯与事件评述：美国 2025/2026 年度大豆种植面积预期 8340 万英亩，环比减少 10 万英亩，7 月美国 2025/2026 年度大豆期末库存预期 3.1 亿蒲式耳，环比增加 0.15 亿蒲式耳；巴西预计 7 月大豆出口量将达到 1193 万吨，去年同期为 960 万吨，增长 24.27%，预计豆粕出口量为 219 万吨，去年同期为 201 万吨，增长 8.96%，2025/26 年度大豆种植面积较上年增长 1.2%，达到 4820 万公顷；第 28 周油厂大豆实际压榨量 229.54 万吨，开机率为 64.52%，较预估低 5.63 万吨，预计下周国内油厂开机率和油厂大豆压榨量小幅上升 [11][12] 结论与展望 - 国内豆粕期货主力 M2509 合约逐渐移仓换月，短期缺乏明显驱动题材为价格指明方向，叠加国内豆粕现货供应充裕，或使该合约延续区间震荡行情，后市美豆种植天气变化、国际贸易政策变化、国内供需变化或将是影响豆粕价格的关键因素 [13]