核心财务表现 - 收益达3.62亿元人民币 同比增长7.8% [1] - 其他收入及收益同比增长21.6%至3385万元人民币 [2] - 行政开支下降4.7%至4183万元人民币 [2] - 融资成本下降18.7%至488万元人民币 [2] - 建议派发中期股息每股2.0港仙 [1] 招生规模与结构优化 - 广东岭南职业技术学院录取11978人 较去年增加1701人 [2] - 招生范围覆盖全国15个省份 [3] - 广东岭南现代技师学院部分专业报到率暴增200% [2] - 大健康、人工智能、新能源汽车等高附加值专业招生比例提升 [2] 产教融合与校企合作 - 与3000多家企业建立产教融合生态 [4] - 与京东共建产业学院并成立京东教育研究院粤港澳大湾区分院 [4] - 与华为合作打造华为ICT产业学院 [4] - 校企合作专业就业率近100% 整体就业率超98% [4] - 销售及分销开支仅增长3.7% 低于收益增幅 [4] 资质认证与行业地位 - 广东岭南职业技术学院23个项目入选教育部供需对接就业育人项目 [6] - 广东岭南现代技师学院3个专业入选全国技工院校工学一体化建设名单 [6] 未来增长策略 - 新增人工智能、口腔技术、烹饪技术等专业 [7] - 获批25个工种职业技能等级认证 在9个地级市设28个培训评价网点 [7] - 三年内计划基本覆盖广东省内地级市 [7] - 与韩国、日本高校开展学分互认国际本科项目 [7] - 建立双轨制国际班、双语融合班等国际合作项目 [7] - 形成学历教育+职业培训+技术服务三轮驱动格局 [8]

人工智能战略与产品采用 - 公司正寻求更多途径利用人工智能，推动企业客户大规模采用，其核心解决方案Microsoft 365 Copilot由OpenAI和Anthropic提供支持，为用户在前沿模型间提供灵活性和选择 [1] - Microsoft 365 Copilot采用率可观，截至2025年第四季度月活跃用户已超1亿，企业用户可通过Copilot Studio利用内部数据和工作流开发定制化AI智能体 [4] - GitHub Copilot的代码智能体深受欢迎，支持用户使用自然语言“随性编码”开发应用程序，其后端已升级至GPT-5模型，具备路由编排功能以优化应用成本 [4] - 公司近期将Anthropic的Claude模型接入Microsoft 365 Copilot，进一步提升用户灵活性，该模型已在Researcher和Copilot Studio中可用 [5] 云业务扩张与数据中心投资 - 作为增长战略一部分，公司计划在2026年第一季度将资本支出增加63%，以履行云服务剩余的履约义务，促进未来营收增长 [2] - 公司推出“微软主权云”，包含主权公有云、主权私有云和国家合作伙伴云三种形式，以解决数据隐私和本地化存储需求，私有云支持混合模式及离线运行 [2] - 为解决全球数据保护框架（如欧盟GDPR）带来的数据本地化存储需求，截至2025年第四季度，公司已在70个云区域布局超过400个数据中心 [3] - 公司计划向威斯康星州第二个数据中心投资40亿美元，该设施预计搭载数十万个英伟达GB200 GPU，加上首个数据中心，当地总投资约达73亿美元，用于部署AI开发顶级超级计算机 [3] 财务业绩与展望 - 2025年第四季度，公司商业订单额达到1000亿美元，期末未完成履约义务高达3680亿美元，其中35%预计在2026财年确认收入 [6] - 该季度公司在资本投资和融资租赁上投入242亿美元，主要用于长期资产和算力建设，资本投资额同比增长23% [7] - 2025年第四季度自由现金流转化率保持在94%的强劲水平，2025财年自由现金流小幅下降3.3%，主要因数据中心算力扩建导致资本投资激增 [7][8] - 预测2026财年第一季度净营收将达到760亿美元，稀释后每股收益为3.74美元，智能云业务是核心增长引擎 [7] 细分业务表现与预测 - 生产力和商业流程业务：2024财年营收1068.2亿美元，预计2027财年营收将增长至1520.34亿美元；2024财年运营利润596.61亿美元，预计2027财年运营利润将达890.26亿美元 [6] - 智能云业务：2024财年营收874.84亿美元，预计2027财年营收将大幅增长至1671.78亿美元；2024财年运营利润378.13亿美元，预计2027财年运营利润将达715.18亿美元 [6] - 更多个人计算业务：2024财年营收508.38亿美元，预计2027财年营收将增长至585.72亿美元；2024财年运营利润119亿美元，预计2027财年运营利润将达154.1亿美元 [6] 估值与投资评级 - 公司当前企业价值/息税折旧摊销前利润倍数为23.08倍，略高于历史交易区间中值，但与其他超大规模科技公司相比估值合理 [9] - 分析师基于2027财年21.43倍的企业价值/息税折旧摊销前利润，得出公司股票合理价格为每股664美元，并重申“买入”评级 [2][11]

股价表现 - 优刻得9月26日收盘价25.96元，较前一交易日下跌4.73% [1] - 当前股价低于33.23元/股的发行价格，处于破发状态 [1] 首次公开发行(IPO) - 2020年1月20日在科创板上市，发行价33.23元/股，发行数量5850万股 [1] - IPO募集资金总额19.44亿元，扣除发行费用后净额18.40亿元 [1] - 募集资金投向多媒体云平台、数据安全流通平台、人工智能服务平台和数据中心项目 [1] - 承销保荐费用8831.31万元，发行费用总计1.04亿元 [2] - 保荐机构中金公司子公司中金财富获配180.56万股，金额6000万元，占比3.09%，限售期24个月 [2] 定向增发 - 2022年定向增发价格23.11元/股，发行3028.99万股 [2] - 定增募集资金总额7.00亿元，扣除发行费用后净额6.91亿元 [2] - 定增发行对象最终确定为8家机构投资者 [2] 融资总额 - IPO和定增合计募资26.44亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月26日股价下跌5.76% 成交额7.36亿元 换手率4.73% 总市值185.72亿元 [1] - 当日主力资金净流出8255.57万元 占成交额0.11% 行业排名74/89 [4] - 近20日主力资金累计净流出4.56亿元 近5日净流出2551.26万元 [5] 主营业务与技术优势 - 数据通信线缆业务占比超60% 其中6类及以下产品占43.60% 6A及以上占20.81% [7] - 国内少数具备超七类/八类数据电缆设计制造能力的企业 满足5G数据传输需求 [2] - 光产品涵盖光纤跳线/MPO预端接等 主要服务金融系统/高校/医疗等中高端项目 [2] 产品应用与市场拓展 - 成为国际头部互联方案商在有源电缆（AEC）领域核心合作伙伴 [2] - 机器视觉产品已批量应用于CoaXPress/GigE/10GigE等连接系统解决方案 [2] - 海外营收占比达61.93% 受益人民币贬值效应 [3] 财务表现与股东结构 - 2025年上半年营业收入9.72亿元 同比增长14.29% [7] - 归母净利润8961.01万元 同比增长50.30% [7] - 股东户数3.50万户 较上期增加24.73% 人均流通股7265股 [7] 资金与筹码特征 - 主力持仓占比6.77% 筹码分布分散无控盘现象 [5] - 筹码平均交易成本58.48元 股价运行于53.50-64.00元区间 [6] - 香港中央结算持股169.72万股（较上期增65.54万股） 南方中证1000ETF新进85.08万股 [8] 分红与行业属性 - A股上市后累计派现1.13亿元 近三年累计分红8234.03万元 [8] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 [7] - 概念板块涵盖大数据/云计算/东数西算/交换机等 [7]

公司股价表现 - 9月26日股价下跌5.01%至53.12元/股 成交额17.56亿元 换手率1.99% 总市值868.16亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于河北省廊坊经济技术开发区 2007年6月27日成立 2015年4月24日上市 [1] - 主营业务为数据中心业务服务 IDC业务占比64.67% AIDC业务占比35.33% [1] 机构持仓变动 - 新华中证云计算50ETF(560660)二季度减持5000股 现持有4.6万股 占基金净值比例2.98% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约12.88万元 [2] 相关基金表现 - 新华中证云计算50ETF成立于2021年8月5日 最新规模7649.36万元 [2] - 今年以来收益率86.37% 同类排名48/4220 近一年收益率163.66% 同类排名18/3824 成立以来收益率98.22% [2] - 基金经理邓岳任职8年53天 管理规模5.51亿元 任职期间最佳回报98.22% 最差回报-56.26% [2]

证券市场整体表现 - 上证综指日内下跌0.01%，收于3853.3点 [1] - 深证成指日内上涨0.67%，收于13445.9点 [1] - 创业板指日内表现强劲，日内上涨1.58%，收于3235.76点 [1] 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为0.6% [2] - 规模指数ETF中，兴银中证科创创业50ETF收益率最高，为3.06% [2] - 行业指数ETF中，国联安创业板科技ETF收益率最高，为2.7% [2] - 策略指数ETF中，华夏创业板低波价值ETF收益率最高，为1.66% [2] - 风格指数ETF中，易方达创业板成长ETF收益率最高，为1.97% [2] - 主题指数ETF中，新华中证云计算50ETF收益率最高，为4.02% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF均为科技主题，新华中证云计算50ETF（4.02%）、华宝中证大数据产业ETF（3.6%）、招商中证云计算与大数据主题ETF（3.6%）[4] - 涨幅前十的ETF主要集中在云计算、大数据、信息技术应用创新等科技领域 [5] - 跌幅前三的ETF分别为大成中证工程机械主题ETF（-1.56%）、国泰中证半导体材料设备主题ETF（-1.42%）、招商中证半导体产业ETF（-1.39%）[5] - 跌幅前十的ETF涉及工程机械、半导体、通用航空、地产和畜牧养殖等行业 [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前三的ETF为华泰柏瑞中证A500ETF（流入11.18亿元）、富国中证A500ETF（流入9.93亿元）、嘉实上证科创板芯片ETF（流入7.1亿元）[6] - 资金流入前十的ETF涵盖宽基指数（A500）、芯片、煤炭、半导体、机器人等主题 [7] - 资金流出前三的ETF为南方中证1000ETF（流出5.48亿元）、国泰中证全指通信设备ETF（流出5.31亿元）、嘉实中证稀土产业ETF（流出3.44亿元）[7] - 资金流出前十的ETF涉及1000指数、通信设备、稀土、化工、人工智能、光伏、金融科技、医疗等板块 [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额前三的ETF为华夏上证科创板50成份ETF（7.01亿元）、易方达创业板ETF（4.91亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（4.5亿元）[8] - 融资买入活跃的ETF集中在科创板、创业板、券商、芯片、机器人、半导体等成长板块 [9] - 融券卖出额前三的ETF为华泰柏瑞沪深300ETF（3225.65万元）、华夏上证50ETF（1556.8万元）、华夏中证1000ETF（970.95万元）[9] - 融券卖出主要针对大盘宽基指数ETF，如沪深300、上证50、中证1000等 [9] 机构对科技行业的观点 - 招商国际指出中国AI及云行业需求持续起量，模型能力、基础设施、应用生态持续优化，看好阿里云营收增速季环比加速 [10] - 财通证券表示2025年三季度计算机行业在AI硬件领域，算力基础设施投资强劲，国产AI芯片及服务器厂商受益于智算中心交付和供应链本土化 [11] - AI软件层面，企业级应用加速落地，Agent与多模态技术推动B端商业化进程，建议聚焦业绩确定性强的硬件基础设施与有实际落地场景的软件应用 [11]

隔夜美联储降息大消息，引发美股三大指数集体收跌。港股今早（9月26日）跟随低开，大型科技龙头 多数回调，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内价格一度跌逾2%，现跌1.68%，盘中 持续宽幅溢价，实时溢价率超0.4%，显示买盘资金逢跌积极介入。 | · 95 61 日帰 開始 | | | | | | F9 盘前盘后 最加 九和 面线 工具 @ 2 > | | | | | | 港股直联网ELE ① | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.669 | | | | 513770(港股互取网ETF) 10:11 价 0.643 涨跌 -0.011(-1.68%) 均价 | | | | 1 | | 0 643 -0.011 -1.68% | | | 513770 | | | | | | | | | | | | | SSE CNY 10:11:28 交膜中 | | | T40 | | | | | | | | | | | | | 净值速度 华宝 ...

公司战略与组织架构 * 阿里巴巴推动从分权到集权的战略转变 集中精力发展主业以改善整体业务表现[3] * 组织架构调整由吴泳铭领导 其作为早期员工对电商业务有深刻理解[3] 即时零售业务表现与市场前景 * 即时零售市场规模巨大 权威机构预测达2万亿至3万亿元[4] * 淘宝闪购表现亮眼 8月峰值订单突破1.2亿单 用户数增至3亿人[4] * 市场份额接近与美团五五开 公司投入500亿元补贴支持增长[4] 即时零售业务优化措施 * 调整品类结构 将补贴向非餐饮品类转移以提升高客单价和高毛利订单占比[5] * 增加线下门店和连锁品牌商合作 提高非餐饮品类供给[6] * 优化用户结构及履约效率 实现减亏目标[6][7] 风险应对策略 * 积极发展非餐饮类即时零售 应对补贴退坡后风险[7] * 通过提高高客单价订单占比和优化履约效率减少亏损[7] 基础设施与用户体验优化 * 在订单分配 路径规划和闪电仓的投入将优化用户体验[8] * 配送速度 骑手数量和供给商家数量有望接近美团水平[8] * 亏损将逐渐收敛 通过淘宝闪购提升用户活跃度并推动主站交叉销售[8] 淘宝闪购对整体业务影响 * 高频消费场景推升低频消费习惯 通过补贴吸引新用户[9] * 可能内嵌于淘宝APP 拉动主站流量和交叉销售[9] * 长期助推平台广告收入和客户关系管理 反哺主站并减少销售费用[9] * 促使转型为大消费平台 推出超级APP扭转流量匮乏趋势[9] 阿里云业务发展 * 收入增速持续加速 第二季度增长率达26% 高于第一季度不到20%[10] * 高增长受海外市场拉动及收入结构调整影响[10] * 高利润PaaS SaaS和AI业务占比提升 IaaS占比相对下降[10] * 海外市场增速较国内更高 具备强劲增长潜力[10] 阿里云AI领域优势 * 搭建AI全栈体系 IaaS层提供GPU弹性算力和智能算力编排调度[11] * PaaS层提供人工智能和大数据计算服务[11] * 核心驱动力来自AI业务 包括模型调用 后训练微调及部署环节[11] * 平头哥芯片具有领先优势 实现从英伟达芯片向自研芯片转换[14] * 云产品全面基于AI大模型进行能力增强 技术闭源保证高毛利[14] 阿里云业务趋势与客户拓展 * 增长来自传统ITC客户和互联网客户需求迁移[13] * 通过MAAS提升模型迭代效率并降低运维成本[13] * 与SAP等大型软件厂商合作 实现相互输出和双赢[15] * 自2025年以来新增8个数据中心 其中四五个在海外[14] 大模型应用与未来影响 * 通义千问大模型实现多场景落地 向各事业群输送不同尺寸模型[16] * 在淘宝店小蜜 飞猪行程规划 高德小高助手等应用AI技术[16] * AI技术融入重构云需求 突出技术差异化保证高毛利[17] * 通过繁花计划发挥头部客户牵引作用 吸引二三梯队客户关注AI[17] * 基于大模型和自主芯片 收入增速持续提升对业绩有强支撑作用[17]

#以军使用微软云服务监控巴勒斯坦人##微软撤回向以军方提供的云服务#【"首例"！以军被爆使用微软 云服务大规模监控巴勒斯坦人，微软回应：已停止相关服务】据美国有线电视新闻网（CNN）、英国 《卫报》等媒体报道，在以色列国防军被爆料使用美国微软公司云服务对巴勒斯坦人实施大规模监控 后，微软公司当地时间周四（25日）回应表示，初步调查表明相关报道属实，目前该公司"已停止并禁 用以色列国防部下属一个部门使用的一套云和人工智能服务"。 上述回应来自微软总裁兼副董事长布拉德·史密斯，内容发布在微软公司博客上。《卫报》称，这是自 新一轮巴以冲突爆发以来，美国科技公司撤回向以色列军方提供服务的第一起已知案例。 史密斯在声明中表示，微软"不提供用于大规模监控平民的技术"，"虽然我们的审查仍在进行中，但我 们已经找到了支持《卫报》报道内容的证据"。 对于微软公司举动，CNN称，一名以色列安全官员表示，"以色列国防军的作战能力没有受到损害"。 CNN介绍称，根据英国《卫报》和以色列媒体《+972》杂志8月初进行的一项调查，以军8200情报部队 依靠微软Azure服务存储了位于加沙和被占领的约旦河西岸的巴勒斯坦人数百万份通话记录。 ...

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.13%至26484.68点 恒生科技指数上涨0.89%至6379.19点 国企指数微涨0.01%至9444.22点[1] - 有色金属板块全天强势 地产金融消费行业普遍下跌[1] - 华虹半导体上涨超4.5% 小米集团上涨近4.5% 京东集团上涨近3.5% 阿里巴巴下跌超1%[1] 资金流动情况 - 南向资金单日净买入港股110.46亿港元 其中阿里巴巴获净买入46.32亿港元[2] - 今年以来南向资金累计净买入额达11431.48亿港元 大幅超过去年全年水平[2] - 港股市场单日沽空总额407.66亿港元 涉及654只个股[5] - 阿里巴巴沽空金额63.71亿港元居首 腾讯控股25.21亿港元 小米集团23.34亿港元分列二三位[5] 科技公司动态 - 小米集团发布小米17系列新品 起售价4499元 宣布自研手机SoC将坚持10年且投入至少500亿元[4] - 京东集团发布AI全景图 计划未来三年持续投入以形成万亿规模人工智能生态[4] - 阿里巴巴获董事会10%新增普通股授权 阿里云启动全球基础设施扩建计划支持AI需求增长[4] 指数产品与权重 - 恒生科技指数ETF（513180）当日收涨1.29%[1] - 阿里巴巴为恒生科技指数第一大权重股 权重占比达9.17%[7] 外围市场联动 - 美股三大股指小幅收跌 道指跌0.38% 标普500跌0.5% 纳指跌0.5%[3] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.42% 恒生指数ADR较港股收市跌80.5点或0.3%[3] 行业板块逻辑 - 新能源 工业有色 AI算力基础设施和应用赋能（含游戏等传媒领域）被机构视为资金重点尝试方向[6] - 阿里巴巴AI算力叙事对资金保持较强吸引力 自主可控预期持续受市场关注[6]