文章核心观点 - 中国新势力车企9月交付量排名出现大洗牌，头部阵营月度交付门槛已升至4万辆，行业竞争加剧 [4][6] - 零跑、小鹏凭借性价比策略进入第一梯队，问界、小米因高端市场优势和产能提升构成第二梯队，蔚来、理想处于转型中的第三梯队 [7][13][16] - 行业未来趋势包括增程技术普及化、传统豪华品牌反击、市场进一步分化及技术门槛提升，全能型选手将最终胜出 [26][27] 各品牌交付表现 - 零跑汽车9月交付66,657辆，同比增长97%，环比增长17%，首次突破月销6万辆，成为新势力榜首 [4][9] - 小鹏汽车9月交付41,581辆，同比增长95%，环比增长10%，首次突破月销4万辆，但增长依赖大幅促销 [4][12] - 问界9月交付40,619辆，同比增长14%，环比增长2%，其高端车型M9和M8贡献近八成销量 [4][13] - 小米汽车9月交付超40,000辆，同比增长300%，环比增长33%，首次跻身行业前四，产能问题得到缓解 [4][14] - 蔚来汽车9月交付34,749辆，同比增长64%，环比增长11%，多品牌战略下子品牌乐道和萤火虫贡献总销量六成 [4][18][19] - 理想汽车9月交付33,951辆，同比下滑37%，环比增长19%，老车型增长乏力，依赖新车i6救场 [4][22] 市场竞争格局变化 - 头部阵营“零鹏问”格局形成，零跑比小鹏多销售约25,000辆，问界排名从第二降至第三 [4] - 传统车企新能源品牌中，方程豹交付24,121辆同比暴涨345%，埃安交付29,113辆同比下滑19% [4][5] - 月度交付量无法达到4万辆量级的品牌，将在供应链成本控制、研发投入和渠道扩张上持续落后 [6] 主要品牌战略分析 - 零跑核心策略为将高端配置下放至主流价位车型，如激光雷达配置下探至12万级别C10车型，但品牌向上突破面临挑战 [9][10] - 小鹏通过“5年0息0首付0手续费”等大力金融促销政策刺激销量，但可能影响单车利润，欧洲市场扩张需持续投入 [12] - 问界在30万以上高端市场形成优势，新M7车型有望巩固30-40万元市场，月销或稳定在2万辆左右 [13] - 小米汽车产能提升实现规模化交付，但积压订单导致SU7标准版等车时间长达9个半月，同时面临舆论挑战和召回事件 [14][16] - 蔚来通过多品牌布局覆盖10万至40万元以上全价格带，但乐道品牌9月环比下滑7.2%，蔚来品牌销量距巅峰期仍有差距 [18][20] - 理想汽车L6车型8月销量回落至约1.1万辆，与月均超2万辆相比下滑明显，新车i6与L6存在内部竞争风险 [22][23] 行业未来趋势 - 增程技术普及化，小鹏推出X9增程版标志其从纯电路线转向，增程技术成为主流市场“标配” [26] - 传统豪华品牌如奔驰纯电CLA国产化开始反击中国市场，并在智能化领域加速追赶 [26] - 800V、5C快充等高端配置快速下沉至平价款，技术迭代加速对品牌研发和成本控制能力提出更高要求 [26] - 行业技术路线不再构成壁垒，传统车企积极参与，细分市场竞争加剧，最终赢家需具备规模化成本控制、技术差异化及多品牌覆盖能力 [27]

2025年9月新势力交付量总体格局 - 2025年9月新势力交付榜迎来大洗牌，头部阵营月度交付门槛已升至4万辆[3][8] - 按单品牌销量，前三格局为“零鹏问”：零跑交付66,657辆（同比97%），小鹏交付41,581辆（同比95%），问界交付40,619辆（同比14%）[3][4] - 小米汽车月交付首次超4万辆，环比增长33%，排名跻身前四；方程豹交付24,121辆，同比暴涨345%[3][5][8] - 理想汽车交付33,951辆，同比下滑37%；蔚来汽车交付34,749辆，同比增长64%[3][6][7] 第一梯队：零跑与小鹏 - 零跑9月交付66,657辆，同比翻倍，成为首个单月销量破6万的新势力品牌，核心策略是将激光雷达等高端配置下探至12万级别车型[9][11][13] - 小鹏9月交付41,581辆，首次突破4万台，同比增长95%，成绩依靠“5年0息0首付”等大力促销政策以及MONA M03车型交付超1万台拉动[15] - 零跑面临品牌向上挑战，其冲击25-30万市场的D19车型以及与Stellantis的合作将决定其天花板；小鹏则需平衡销量增长与盈利能力，并依靠年底的大增程车打开20万以上市场[13][15] 第二梯队：问界与小米 - 问界9月交付40,619辆，销量主力为M9和M8两款高端车型，贡献近八成销量，在30万元以上价位形成势力范围[16] - 问界新M7在9月下旬上市，市场看好其月销可能稳定在2万辆左右，以巩固30-40万元核心市场优势[17][18] - 小米汽车单月交付超4万台，环比增长33%，主要因SU7和YU7实现规模化交付，但标准版SU7等车时间长达9个半月，积压订单压力巨大[20][22] - 小米9月遭遇涉及十余万辆车型的智驾功能召回事件，对品牌形象构成挑战，需平衡产能扩张与质量控制[23] 第三梯队：蔚来与理想 - 蔚来9月交付34,749辆，同比增长64%，多品牌战略下子品牌乐道和萤火虫贡献总销量六成，使公司覆盖10万至40万元以上全价格带[25][26] - 蔚来品牌9月交付13,728辆，环比增长30.4%，得益于全新ES8上市；但乐道品牌环比下滑7.2%，萤火虫品牌基数仍较小[25][27] - 理想汽车9月交付33,951辆，环比增长19%，但同比下滑37%，整体第三季度交付93,211辆，小幅超出指引上限[29] - 理想面临老车型增长乏力问题，L6车型8月销量回落至1.1万辆；新车型i6虽有热度，但与L6存在内部竞争，真正反弹或需等待明年L系列大改款[30][31][32][33] 行业趋势与展望 - 增程技术普及化，小鹏推出X9增程版，标志着该技术成为冲击主流市场的“标配”[35] - 传统豪华品牌如奔驰纯电CLA国产化，代表其开始认真对待中国新能源市场，智能化追赶速度加快[35] - 800V、5C快充等过去的高端配置正快速下沉至平价款，技术迭代加速，对品牌研发和成本控制能力要求提升[35] - 未来赢家需具备通过规模化控制成本、靠技术打造差异化体验、以及通过多产品线或多品牌战略覆盖细分市场的能力[36]

比亚迪销量分析 - 9月新能源汽车销量为396,270辆，同比下降5.52% [2][5] - 1-9月累计新能源汽车销量为3,260,146辆，累计同比增长18.64% [4][8] - 销量同比下降主要因插混车型销量下滑，9月插混车型销量为188,010辆，同比下降25.58% [5][6] - 纯电车型销量表现强劲，9月销量为205,050辆，同比上涨24.31% [6][8] - 海外销量增长停滞，9月海外销量为71,256辆，仅高于1月和2月 [8][9] 其他传统车企新能源表现 - 吉利汽车9月新能源销量达165,201辆，同比增长81.27%，环比增长12.12% [5][12] - 吉利9月新能源渗透率达60.49%，其中领克品牌新能源渗透率再创新高达79.3% [14] - 长城汽车9月新能源销量达45,961辆，同比增长52.55% [5][11] - 长城汽车9月总销量同比增长23.29%，新能源与海外销量均创新高 [10][11] 造车新势力销量表现 - 零跑汽车9月交付量达66,657辆，同比增长97.40%，创造车新势力月度交付量新纪录 [4][5][15] - 零跑汽车成为继理想之后第二家迈入“百万俱乐部”的造车新势力 [15] - 小鹏汽车9月交付量达41,581辆，同比增长94.74%，首次突破4万辆 [5][17] - 小米汽车9月交付量首次超4万辆，YU7车型从9月第三周开始成为销量主力 [4][5][17] - 造车新势力前三名门槛首次抬升至4万辆 [4][17] 蔚来与理想技术路线对比 - 蔚来9月交付量达34,749辆，同比增长64.06%，专注于纯电路线 [5][20][24] - 蔚来乐道L90自7月上市后两个月累计交付2.16万辆，10月产能将达1.5万辆 [24] - 理想汽车9月交付量为33,951辆，同比下降36.79%，正处于向纯电路线转型期 [5][24][27] - 理想汽车近期推出两款纯电SUV车型理想i8和理想i6，并加速超充网络建设 [27] 其他车企及市场动态 - 鸿蒙智行9月交付量为52,916辆，同比增长32.52% [5] - 东风旗下岚图9月交付量为15,224辆，上汽旗下智己9月交付量为11,107辆，均创新高 [4][5] - 埃安和北汽新能源9月销量分别为29,113辆和20,539辆 [5]

新车上市与市场竞争 - 9月车市迎来“金九”旺季，超过30个品牌发布40余款新车，涵盖传统燃油车、新能源车及高端车型 [2] - 上汽通用别克于9月29日发布B级车至境L7，定位为“目前行业最强的增程豪华轿车” [2] - 至境L7是别克高端新能源子品牌“至境”的首款旗舰轿车，基于“逍遥”超级融合架构，覆盖纯电、插混及增程三种电动形式 [2] 细分市场机遇与产品定位 - 1-8月，15万-20万元增程新能源车累计销售6.4万辆，同比增长189%；同价位新能源中型及中大型轿车市场累计销量为11.3万辆，总体规模不大 [3] - 该细分市场销量居前的多为自主品牌，小鹏P7+以5.5万辆居首，但除小鹏外其他车型智能辅助驾驶功能相对较弱 [3] - 别克将搭载智能辅助驾驶的至境L7价格定在16.99万-21.59万元，直接竞争小鹏P7+，利用其销售网络和产品质量作为优势 [3][4] 智能驾驶技术亮点 - 至境L7采用“逍遥智行”辅助驾驶系统，全球首发搭载Momenta R6飞轮大模型，实现“无断点”城市NOA [3][4] - 系统能应对近距离加塞、机非混行、“鬼探头”等高风险场景，并精准识别潮汐车道和可变灯牌 [4] - 提供全类型车位泊车辅助，行业首次发布“不停车一键泊入”功能，将传统多步泊车流程简化为1步 [4] 市场反响与销量预期 - 至境L7自9月15日开启盲订以来，盲订订单已超过2万辆 [4] - 公司总经理卢晓对至境L7的销量预期为1万辆以上，但现场声音认为此目标保守 [4] - 专家认为至境L7作为合资品牌首款带智能辅助驾驶的增程车型，产品力和品牌力使其价格竞争力较强，销量值得期待 [4] 增程技术发展趋势与公司布局 - 增程技术日益受到重视，新势力、传统车企、自主及合资品牌几乎全部进入该赛道 [5] - 上汽通用作为增程技术发明者，推出“真龙”增程系统，针对用户关心的亏电状态下动力不足和噪音大两大痛点 [5] - 中国工程院院士杨裕生预计，到2027年增程式+插电式将占市场30%，到2030年比例将进一步提高 [6] 产品性能与续航能力 - “真龙”增程系统采用252kW单电驱，提供相当于3.0T V6发动机动力，百公里综合能耗低至0.5L [6] - 满电百公里加速5.9秒，亏电状态下加速性能衰减少于0.1秒，实现全工况动力无衰减 [6] - 至境L7提供302km纯电续航和1420km综合续航，支持130kW快充，30%-80%补能需18分钟，旨在解决频繁充电痛点 [7]

新车上市表现 - 全新问界M7上市1小时内大定订单突破30000台 [1] - 新车增程版综合续航达1625公里 [1] 增程技术优势 - 公司2016年启动增程技术研发 2019年实现增程器量产并首创油电转化率概念 [3] - 新一代超级增程系统基于赛翼架构与RoboREX智能控制技术 具备三大行业领先优势 [4] - 系统综合油耗降低15% 增程器实际效率超3.65kWh/L 热效率达44.8% [4] 市场合作与销售 - 增程器业务与25家行业企业达成深度合作 [3] - 2025年上半年增程器销量超20万台 稳居市场前列 [3] 技术发展地位 - 增程技术从被动发电模式转变为智能主动能量管理模式 [4] - 技术为问界M8、M9及新M7等多款产品赋能 助力市场佳绩 [3] - 增程汽车成为解决用户出行痛点的重要方案 [6]

全新问界M7上市表现 - 新车于9月23日正式上市 市场反响热烈 上市仅1小时大定订单突破30000台 [1] - 增程版综合续航达1625km 赛力斯超级增程技术为用户带来静谧舒适高效出行体验 [1] 赛力斯增程技术发展历程 - 公司2016年前瞻性投入增程技术研发与布局 2019年实现增程器量产并首创"油电转化率"概念 [3] - 将NVH性能纳入增程器核心评价体系 技术迭代持续进行 [3] 技术合作与市场地位 - 增程器业务与25家行业企业达成深度合作 2025年上半年销量超20万台 稳居市场前列 [4] - 技术为问界M8/M9/M7等多款产品赋能 助力市场佳绩 [4] 新一代超级增程系统技术突破 - 基于赛翼（C2E）增程架构与RoboREX智能控制技术 具备静谧无感/高集成/高效率三大优势 [4] - 实现发动机与电机深度集成 从被动发电模式转变为智能主动能量管理模式 [4] - 综合油耗降低15% 增程器实际效率超3.65kWh/L（1L油发电超3.65度）热效率达44.8% 处于行业量产领先水平 [4] 市场认可与行业意义 - 全新问界M7上市火爆体现市场对公司技术创新成果的认可 [6] - 增程汽车凭借续航与经济性优势成为解决用户出行痛点的重要方案 [6] - 长期技术深耕不仅赋予产品体验优势 更推动增程技术向更高标准进阶 成为高端市场核心竞争力 [6]

产品发布与定位 - 上汽通用旗下别克品牌于9月15日正式公开亮相新能源智能豪华轿车至境L7 [1] - 新车定位20万-30万价格区间 旨在为消费者在油车和电车之间提供一个兼顾的选择 [1] - 公司认为此发布补齐了别克过去在智能化、新能源等方面的短板 结合传统优势与中国领先技术以带来行业第一梯队的智电体验 [1] 增程系统技术亮点 - 至境L7首发搭载“真龙”增程系统 采用252kW行业最大功率增程单电驱 提供相当于3.0T V6发动机的动力 [4] - 车辆满电0~100km加速仅需5.9秒 80-120km/h超车加速3.8秒 亏电状态下性能差异均少于0.1秒 [4] - 百公里综合能耗低至0.5L 发动机介入噪声小于0.5dB 实现同级最长的302km纯电续航和1420km综合续航里程 [4] - 公司指出增程用户痛点在于亏电动力下降、增程器抖动噪音大以及纯电续航短 新系统旨在破解这些难题 [4] 智能化技术配置 - 至境L7全球首发上车基于端到端“强化学习”的Momenta R6飞轮大模型 采用别克“逍遥智行”辅助驾驶系统 [1][6] - 系统提供包含“无断点”城市NOA、业内首批“不停车一键泊入”在内的全场景辅助驾驶功能 [6] - 车辆首发搭载高通最新一代SA8775P芯片 以高达72 TOPS的神经网络算力专为智舱服务 [1][8] - 公司表示与Momenta合作紧密 因通用和上汽是Momenta最大投资方 且双方安全理念高度契合 [8] 市场策略与行业洞察 - 公司洞察到豪华品牌和合资品牌在新能源领域受到很大冲击 过去推电车因缺乏智能化而市场反响平淡 [3] - 公司认为当前SUV市场增程车已成主流 但轿车市场仍有增程车型空白 希望填补这个空白 [3] - 从技术角度看 增程市场走势取决于电池能量密度能否大幅提升 目前技术发展还达不到纯电完全替代增程的程度 [6] - 公司不追求某一项长板特别突出 而是希望各项短板都不弱 这是对产品性能平衡的取向 [6] 竞争环境分析 - 20-30万级轿车市场竞争激烈 销量排名前列的车型包括Xiaomi SU7、Model 3、BMW 3系等 [4] - 该价格区间内竞争对手技术路线多样 包括纯电、燃油及混合动力车型 [4]

产品发布与定位 - 至境L7作为别克高端新能源子品牌"至境"的首款旗舰轿车首次公开亮相 融合别克百年积淀和百亿资源投入 定位为行业最强的增程豪华轿车 [1] - 新车基于百万级"逍遥"超级融合架构打造 汇集驱动 辅助驾驶 豪华舒适等领域的王牌技术 [2] - 至境L7已到达全国别克经销商展厅并开启早鸟计划 9月28日前下订可享终身免费保养 [1][3] 增程技术突破 - 搭载行业顶级"真龙"增程系统 采用252kW行业最大功率增程单电驱 提供相当于3.0T V6发动机的动力 [4] - 满电0-100km加速5.9秒 80-120km/h超车加速3.8秒 亏电状态下差异少于0.1秒 百公里综合能耗低至0.5L [4] - 发动机介入噪声小于0.5dB 实现安静平顺的无感介入 破解亏电状态下动力下降和增程器抖动噪音大的行业痛点 [4][7] - 配备302km纯电续航和1420km综合续航里程 支持130kW快充 30%-80%补能仅需18分钟 [4] - 采用奥特能2.0增混专用高性能电池 继承15亿公里0自燃的安全基因 实现纯电续航64万公里低衰减 [5] 智能驾驶系统 - 率先搭载"逍遥智行"辅助驾驶系统 全球首發基于端到端强化学习的Momenta R6飞轮大模型 [1][6] - 提供无断点城市NOA和业内首批不停车一键泊入等全场景辅助驾驶功能 累计安全行驶里程超10亿公里 [6] - 采用高通最新一代SA8775P芯片 神经网络算力高达72 TOPS 专为智舱服务 [1][8] 智能座舱配置 - 配备50吋全景AR-HUD抬头显示系统 支持15组以上驾驶信息与道路场景融合 具备业界顶尖的清晰度亮度色彩表现 [8][13] - 15.6吋智能中控屏支持分屏显示和自定义分屏比例 实现主副驾专屏专用 [8] - 搭载同级领先的低能耗哨兵模式 同级唯一的手机场景式备车功能和千人千面记忆空间 [8] - 采用基于端云大模型架构的AI智能语音助手 [8] 豪华设计与舒适配置 - 车身尺寸5032mmx1952mmx1500mm 轴距3000mm 采用星空展翼外观和豪华溜背造型 [11] - 配备无框车门 隐藏门把手 20吋星光涡扇轮毂 银河星空展翼大灯和星轨浮光展翼尾灯 [11] - 内饰采用全新纯净浮岛设计美学 提供270°皮质环绕包覆和湖心岛式顶控设计 [15] - 搭载同级唯一四座全功能悬浮层座椅 采用无修全粒面Nappa高级真皮包覆 [16] - 副驾配备同级首款双120°零重力座椅 支持4向电动腿托和一键小憩模式 [16][18] - 搭载27扬声器Buick Sound剧院级豪华音响和全四座多模式头枕音响 营造22分贝图书馆级宁静空间 [16] 底盘技术与性能 - 采用前双叉臂后五连杆悬架结构 后悬同级唯一采用6球头设计 [19] - 配备RTD连续阻尼可变悬架 通过毫秒级阻尼调节主动控制车身姿态 [19] - 融汇泛亚28年研发积淀和全新逍遥架构底盘域科技 兼得运动操控性能和同级最佳舒适性 [19]

核心观点 - 新款智己LS6通过大幅升级产品力并采取用户导向的改进策略 起售价进入20万以内区间 有望成为该价格段的新爆款车型 [2][7][36] - 该车型结合了纯电驾驶体验、增程系统长续航和燃油车补能便捷性的优势 [34] 定价与市场表现 - 车型起售价已打入20万元以内市场 [2] - 市场订单表现强劲 27分钟内大定订单突破1万台 [7] 动力系统与续航 - 搭载与宁德时代联合研发的66kWh超级骁遥MAX电池 [8] - CLTC标准下纯电续航里程达450km 综合续航里程达1500km [8] - 支持快速补能 15分钟充电可增加310km续航 [4][8] - 配备1.5T发动机 应用可变截面涡轮技术 最大功率115kW [8] - WLTC亏电油耗为5.32L/100km 可使用92号汽油 [8] - 低电量下放电能力依然强劲 电量仅16%时仍可支持后桥电机全功率输出 [8] 底盘与操控性 - 底盘配备调节幅度达70mm的闭式空气悬架 [11] - 搭载±9°后轮转向系统 使车长接近5米的车身实现4.79米最小转弯半径 优于比亚迪海鸥 [11][25] - 后轮转向系统提升操控灵活性 在6米宽道路掉头仅需打方向3把 多数情况无需打满方向 [27] - 过弯时方向盘转动角度小 车尾循迹性良好 [27] - 车辆宽度为1988mm 在机械车位停车时会有明显感知 [29] 内饰与配置升级 - 根据用户反馈进行了多项配置改进 包括改用圆形方向盘、增加物理按键、配备天幕遮阳帘、优化头枕舒适度等 [13] - 主驾驶座椅坐垫支持软硬调节 [15] - 化妆镜面积加大 支持亮度和色温调节 [15] - 恢复手套箱设计以增加储物空间 [15] - 副驾配备16:9窄边框15.6英寸大屏 [15] - 采用27英寸联屏设计 中控与仪表区域均支持触控 [15] - 车载冰箱体验突出 支持从扶手箱上方和第二排下方开门 温度调节范围-6℃至50℃ 容积11L [18] 设计与细节 - 外观设计更为大气 [4] - 车门经过重新设计 车窗按键改为拨杆式 开门键移至远端以减少腿部误触 [20] 可优化空间 - 后排放倒后平整度有待提升 [23] - 为控制成本 顶棚采用普通织物材料 部分非关键内饰区域未使用软质包裹 [23] - 车辆通过颠簸路面时 隔音表现有优化空间 [30] - 增程器启动时振动控制良好 但置于发动机上仍可观察到抖动 [31]

小鹏汽车产品与技术布局 - 小鹏汽车首款增程SUV小鹏G7超级增程亮相工信部公告 搭载最新一代增程技术 纯电续航达430公里 采用全域800V高压平台架构和5C超充AI电池 [2] - 公司计划后续车型基本实现一车双能 包含纯电及超级增程两款动力形式并推向全球市场 [2] - 小鹏P7+将于明年推出超级增程版本 同样搭载5C超充AI电池 预计纯电续航达400公里 [2] 哪吒汽车财务状况 - 合众新能源（哪吒汽车品牌运营方）召开首次债权人会议 截至8月31日共有1631家债权人申报债权 总金额超260亿元 [2] - 已完成审查确认的债权共1340条 确认债权总额约51亿元 [2] - 公司及其关联公司尚拖欠5000余名职工工资 经济补偿金等共计约4.6亿元 拖欠款项截至2025年8月底 [2] 比亚迪新产品动态 - 比亚迪2026款海豹07 DM-i车型将于9月15日上市 该车型已陆续到店并于8月29日成都车展亮相 [3] Faraday Future市场争议 - Faraday Future严正回击Wolfpack Research发布的恶意做空报告 强烈谴责其谋取私利行为 [4] - 公司计划采取法律行动维护股东价值 并要求Wolfpack Research停止侵权行为 [4]