Jefferies的Mohit Kumar在一份报告中称，收益率曲线趋陡押注（即押注短期和长期债券收益率之差扩大 的交易）料将在未来几周成为美国利率市场的"首选交易"。这位全球经济学家称，如果美国总统特朗普 选择一位支持降息的美联储主席，这将推动收益率曲线趋陡的交易。Kumar称："尽管美联储可以控制 收益率曲线的前端，但对更宽松货币政策引发的通胀的担忧将使收益率曲线长端承压。"他称，最高法 院可能就关税问题做出不利裁决，这可能会进一步削弱收入预期并引发财政担忧。 来源：滚动播报 ...

市场动态与价格表现 - 今日亚盘时段金价回落至4,210美元附近，交易员在关键数据公布前获利了结导致涨势暂歇 [1] - 白银价格受益于宏观环境保持韧性，下行空间受限 [1] - 铂金价格正在测试1,620–1,630美元的关键支撑区间，若失守可能下探50日均线 [1][4] 宏观经济与政策预期 - 市场正密切关注周三将公布的ADP就业数据与ISM服务业PMI，以研判美联储未来政策动向 [1] - 投资者普遍预期美联储下周可能降息25个基点，其鸽派政策倾向支撑了无息资产的需求，缓冲了贵金属的短期回调压力 [1] - 特朗普暗示可能提名偏鸽派的哈塞特为下任美联储主席，强化了市场对宽松货币政策的预期 [3] - 经合组织维持全球经济增长预期，并预计主要经济体的降息周期将于明年结束，这可能在中长期对贵金属估值构成潜在压力 [3] 地缘政治与避险情绪 - 地缘紧张局势显著升温，特朗普宣称将对贩毒集团实施陆地打击，普京威胁切断乌克兰海上通道并加强军事行动，俄乌冲突呈现升级态势，持续推升市场避险情绪 [2] - 整体降息预期与持续的避险需求为贵金属价格提供了底部支撑 [1] 机构观点与市场情绪 - 德商银行发布乐观价格预测，将金价目标看至4400美元/盎司，银价目标看至59美元/盎司 [3] - 芝加哥商业交易所的贵金属衍生品交易量激增，共同提振了市场情绪与资金参与度 [3] 技术分析 - 现货黄金自去年10月低点展开强劲反弹后，近期因获利了结转入回落，若金价失守4170美元关口，下行趋势或将延续，下一目标指向50日均线所在的4048美元区域 [4] - 现货白银近期试图上攻并站稳58.60–58.80美元阻力区间，但动能不足后回落，目前相对强弱指标仍处超买区域，回调风险上升，若价格跌破56.50美元，可能加速下探至52.60–52.80美元支撑区间 [4] - 现货铂金正尝试跌破1620–1630美元支撑区间，若失守可能获得进一步下行动能，下探至50日均线所在的1584美元附近 [4]

核心事件与时间线 - 美国总统特朗普计划于2026年初正式公布下一任美联储主席提名人选，以接替将于2026年5月结束任期的现任主席鲍威尔 [1] - 特朗普澄清了提名时间，表示“大概会在明年初宣布”，修正了财政部长早前“有望在2025年圣诞节前公布人选”的说法 [1] - 特朗普确认财政部长斯科特·贝森特本人无意出任美联储主席一职 [1] 主要候选人情况 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是目前特朗普阵营内部最被看好的继任者 [1] - 哈西特曾于2017至2019年担任白宫经济顾问委员会主席，并在特朗普重返白宫后再度出任国家经济委员会主任 [1] - 哈西特拥有经济学博士学位及曾在美联储任职的履历，因坚定支持特朗普主张的宽松货币政策而备受青睐 [1] - 除哈西特外，潜在候选人还包括现任美联储理事克里斯托弗·沃勒、米歇尔·鲍曼、前美联储理事凯文·沃什，以及贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德 [2] - 由财政部长贝森特牵头的遴选小组已将初筛名单从约十人缩减至当前范围 [2] 政策背景与分歧 - 此次高层更迭的背景是特朗普与鲍威尔长期存在的政策分歧 [2] - 自今年1月再次就任总统以来，特朗普多次公开批评鲍威尔“降息太慢”，并一度威胁将其解职 [2] - 此类言论加剧了外界对美联储货币政策独立性受损的担忧 [2] - 若哈西特最终获得提名，其首要挑战将是在落实特朗普降息诉求的同时，维系美联储作为独立央行的公信力 [2] - 近期，哈西特曾指责美联储存在“党派偏见”，并呼吁更积极地应对通胀降温趋势，立场明显向白宫靠拢 [2] 现任主席后续安排 - 尽管鲍威尔的主席任期将于2026年5月届满，但其作为美联储理事的完整任期将持续至2028年1月 [2] - 历史上不乏卸任主席继续留任理事的先例 [2] - 目前，鲍威尔尚未公开表明是否将在主席职务结束后继续履职，其决定或将成为维护央行独立性的关键信号 [2]

市场对美联储政策的短期鸽派预期 - 市场对美联储宽松货币政策抱有强烈期待，纽约联储主席John Williams的鸽派讲话推动市场情绪，使12月降息预期概率升至85% [1] - 特朗普总统倾向于提名Kevin Hassett为下一任美联储主席，其被市场视为宽松货币政策的拥护者，提名概率已升至80%，进一步强化鸽派预期 [3] - 在鸽派预期下市场表现平稳，美元汇率企稳，30年期美国国债收益率稳定在5%以下，10年期盈亏平衡通胀率处于2.25%的区间下沿 [6] - 市场定价的终端利率在3%左右，反映相当鸽派的政策结果，对劳动力市场走弱的担忧为短期政策转向宽松提供了可信理由 [6] 2026年宏观经济面临的长期挑战 - 分析显示，积极的财政刺激和持续宽松的金融状况可能为2026年经济增长提供显著动力，预计财政脉冲和金融状况指数将为经济增长贡献约100个基点 [7] - 考虑到美国长期趋势增长率约为1.75%，2026年实际GDP增长率可能达到2.75%，远高于全美商业经济协会42位预测者2%的增长预期中值 [7] - 核心通胀率仍比美联储2%的目标高出约1个百分点且下降势头停滞，在经济存在100个基点正产出缺口情况下，预计通胀可能停滞在3.0%或更高水平 [9] - 若通胀压力卷土重来，美国名义GDP增速可能达到5.75%，形成典型的"再通胀"环境 [9] 美联储政策信誉与市场潜在反应 - 若2026年出现增长和通胀双双走高的再通胀环境，任何坚持鸽派立场的央行都将面临信誉大考 [11] - 历史经验表明，当央行信誉受损时需要采取更激烈的"过度修正"以拉回通胀，这可能引发比预期更严重的经济衰退并对股市造成长期负面影响 [11] - 若市场认为美联储政策不可信，可能通过抛售债券和股票来主动收紧金融条件，例如推动10年期国债收益率走高，一旦10年期美债收益率逼近4.5%-5%水平将迅速成为股市阻力 [11] 资产价格前景与市场波动性 - 积极的增长前景、宽松的货币与财政政策共同为股市提供支撑，但货币政策反应函数的不确定性及人工智能领域部分公司估值过高意味着市场波动将持续存在 [13] - 在AI领域，"水涨船高"阶段已结束，投资者正变得更具辨别力并审视公司债务发行规模，行业竞争加剧导致市场估值差距急剧收窄 [13] - 市场风险正在聚集，主要包括再通胀环境下增长与通胀同步上升、劳动力市场显著走弱引发衰退以及AI乐观情绪大幅逆转，这意味着市场需要为更广泛的结果范围定价，潜在波动性预计将上升 [13]

市场宏观情绪与股指表现 - 市场对美联储12月降息的预期升温 同时美日利差收窄导致大量套息交易资金平仓日本海外头寸 加剧全球风险资产价格下跌风险 [1] - 美国11月供应管理协会制造业PMI为48.2 低于预期 并连续第9个月处于萎缩区间 打压投资者情绪 [1] - 美国三大股指周一集体收跌 道指跌0.90% 标普500指数跌0.53% 纳指跌0.38% [1] - 欧洲三大股指周一集体收跌 英国股市跌0.18% 法国股市跌0.32% 德国股市跌1.04% 主要因投资者关注俄乌和平协议前景 国防军工及工业类蓝筹股显著下跌 [8] 贵金属市场动态 - 市场对美联储降息预期升温 且更看好“鸽派”的哈西特被提名为下任美联储主席的前景 预期其将推进明年宽松货币政策 [4] - 国际金价周一上涨至六周来高位 纽约商品交易所明年2月交割黄金期价收于每盎司4274.8美元 涨幅0.47% [4] - 白银期价周一延续涨势 再创收盘历史新高 纽约商品交易所明年3月交割白银期价收于每盎司59.142美元 涨幅3.46% [6] - 推动白银价格上涨的因素包括美联储降息前景 以及全球白银产量和库存下降加剧供应紧张 [6] 能源市场动态 - 国际油价周一上涨 涨幅超1% 主要受美国宣布“全面关闭”委内瑞拉领空加剧地区紧张局势 以及“欧佩克+”决定在2026年第一季度暂停增产影响 [10] - 纽约商品交易所明年1月交货轻质原油期货价格收于每桶59.32美元 涨幅1.32% [10] - 伦敦布伦特原油明年2月期货价格收于每桶63.17美元 涨幅1.27% [10] - 委内瑞拉已致信欧佩克 称美方行为可能危及全球能源市场稳定 [10]

贵金属市场表现 - 国际金价升至六周高位，纽约商品交易所明年2月交割黄金期价收于每盎司4274.8美元，涨幅0.47% [3][4][5] - 白银期价再创收盘历史新高，纽约商品交易所明年3月交割白银期价收于每盎司59.142美元，涨幅3.46% [5][6] - 美联储降息预期升温及白宫国家经济委员会主任哈西特可能被提名为下任美联储主席，市场预计宽松货币政策将延续 [4][6] 原油市场动态 - 国际油价上涨，纽约商品交易所明年1月交货轻质原油期货价格收于每桶59.32美元，涨幅1.32% [8][9] - 伦敦布伦特原油期货价格收于每桶63.17美元，涨幅1.27% [9] - 美国关闭委内瑞拉领空加剧地区紧张局势，欧佩克+决定2026年第一季度暂停增产 [8][9] 股票市场表现 - 美国三大股指集体收跌，道指跌0.90%，标普500指数跌0.53%，纳指跌0.38% [1] - 欧洲三大股指全线下跌，英国股市跌0.18%，法国股市跌0.32%，德国股市跌1.04% [7] - 美国11月制造业PMI为48.2，连续第9个月萎缩，投资者情绪受打压 [1]

今日周二（12月2日）亚盘时段，国际黄金目前交投于4200美元附近，截至发稿，国际黄金最新报 4211.31美元/盎司，跌幅0.45%，最高上探至4235.28美元/盎司，最低触及4200.09美元/盎司。目前来 看，国际黄金短线偏向看跌走势。 【要闻速递】 在上周，美联储12月降息的概率出现反转，一举超过80%。与此同时，美国财政部长贝森特透露了一个 备受瞩目的消息：特朗普极有可能在圣诞节前正式宣布下一任美联储主席的人选。而在众多潜在候选人 中，现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为热门之选。哈塞特一贯秉持支持宽松货币政策的 立场，市场普遍认为，若他成功上任，其政策倾向将比现任美联储主席更具"鸽派"色彩。这一预期使得 交易员们纷纷加大对未来降息的押注力度，进而为金价营造出极为利好的前景。 即便12月美联储并未如市场预期般降息，后续陆续公布的数据却持续表明通胀问题依旧顽固，同时美国 经济仍保持着一定的韧性。在这样的背景下，市场普遍预测，美联储在2026年仍将会持续降低利率，而 这无疑将对黄金形成直接的利好。从长期趋势来看，黄金的上行态势并未发生改变。因此，任何一次回 调触及支撑位的情况，对于投资者而言， ...

市场情绪与宏观经济数据 - 市场对美联储12月降息的预期升温，同时美日利息差收窄导致套息交易资金平仓日本海外头寸，加剧全球风险资产价格下跌风险 [1] - 美国11月供应管理协会制造业PMI为48.2，低于预期并连续第9个月处于萎缩区间，打压投资者情绪 [1] - 美国三大股指集体收跌，道指跌0.90%，标普500指数跌0.53%，纳指跌0.38% [1] 贵金属市场表现 - 市场对美联储降息预期升温，且看好"鸽派"的哈西特被提名为下任美联储主席的前景，推动国际金价上涨 [2][3] - 纽约商品交易所明年2月交割的黄金期价收于每盎司4274.8美元，涨幅为0.47%，升至六周来高位 [3] - 白银期价延续涨势，纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司59.142美元，涨幅为3.46%，再创收盘历史新高 [5] - 白银价格上涨受美联储降息前景、全球白银产量和库存下降加剧供应紧张等因素推动 [5] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指集体收跌，英国股市跌0.18%，法国股市跌0.32%，德国股市跌1.04% [7] - 投资者关注俄乌短期内达成和平协议的前景，多数国防军工和工业类别蓝筹股显著下跌令市场承压 [7] 原油市场动态 - 国际油价上涨，纽约商品交易所明年1月交货的轻质原油期货价格收于每桶59.32美元，涨幅为1.32% [7] - 伦敦布伦特原油期货价格收于每桶63.17美元，涨幅为1.27% [7] - 油价上涨受美国宣布"全面关闭"委内瑞拉领空加剧地区紧张局势，以及"欧佩克+"决定在2026年第一季度暂停增产等因素影响 [7]

日本金融市场近期动态 - 12月1日，日本股市与债市再次遭遇“双杀”，日经225指数高开低走，盘中一度跌超千点，收盘跌幅达1.89% [1] - 同日，日本国债价格暴跌，两年期国债收益率上涨2.5个基点至1.015%，为2008年以来最高水平 [1] - 作为长期利率指标的10年期新发国债收益率一度升至1.840%，系2008年6月以来最高水平 [1] 市场波动的主要驱动因素 - 市场波动主要源于对日本央行即将加息的预期，日本央行行长植田和男透露将权衡加息利弊并酌情决定 [3] - 彭博社策略师分析认为，植田和男的措辞似乎赞成在12月采取行动加息 [3] - 日本财务省计划增加短期债券发行以支持首相的经济刺激方案，包括将两年期和五年期国债发行量分别增加3000亿日元，并发行6.3万亿日元规模的国库券 [4] 政策与市场影响 - 日本首相高市早苗力推积极财政政策并主张保持宽松货币政策，加剧了投资者对日本政府财政状况的担忧 [1] - 市场分析认为，政府的财政扩张政策可能导致通货膨胀再次加速，以及中期日本国债发行量大幅增加导致供需平衡恶化 [4] - 本季度日元兑美元汇率已累计下跌5%，日元成为十国集团货币中表现最差的货币 [4]

日本股市表现 - 日经225指数盘中一度下跌超过1000点，跌幅超2%至49224.94点，收盘下跌1.89%至49303.28点 [1] - 日经225期货同样大跌超过2% [2] 日本债券市场 - 2年期国债收益率突破1%，为2008年以来首次，5年期收益率上行4个基点至1.35%，10年期收益率上升5个基点至1.85%，均创2008年6月以来新高 [1] - 国债暴跌因日本加息预期重燃 [1] 日本央行货币政策 - 日本央行12月加息概率升至64% [2] - 日本央行行长植田和男发出明确信号，暗示可能在12月提高基准利率，并指出加息将是对宽松程度的调整 [2] - 市场对日本央行加息的猜测日益升温，推动两年期国债收益率升至2008年以来最高水平 [2] 日元汇率 - 植田和男发表言论后，日元兑美元小幅走高 [2] - 截至发稿，美元兑日元报155.55左右 [2] 加密货币市场 - 比特币价格跌至86000美元关口，日内跌幅5.34%，以太坊跌超5%，索尔币和狗狗币跌超7% [2] - 最近24小时全球超过21万人爆仓，爆仓总金额达6.39亿美元 [2]