一级市场中年投资人现状 - 43岁投资总监唐青表示中年一线投资人面临迷茫、焦虑，资历与收入不成正比[1] - 未晋升合伙人的中年投资人处于高不成低不就状态，年轻员工在体力、成本上更具竞争优势[2] - 行业出现"非升即走"现象，一线中年投资人若未干出成绩易被优化，再就业需接受降薪[2] 副业成为普遍选择 - 深圳VC投资人赵海兼职卖保险，部分月份副业收入超过主业，险资LP资源促成该副业[2] - 2023年兼职卖保险被同行视为"自降身价"，但2024年更多投资人加入，因主业收入持续低迷[3] - 北京VC投资总监李一认为个体需主动改变，消极躺平无法应对行业下行压力[3] 投资人转行路径多元化 - 投资人转投被投企业成平滑选择，近期出现"组团"转实业现象[4] - 部分投资人转向滑雪教练、健身教练等非相关领域，上海早期基金投资人提及案例[4][5] - 转行FA或咨询较常见，虽行业寒冬但相比无钱可投的原机构仍具业务机会[5] 自媒体与知识付费兴起 - 投资人兼做博主通过知识付费（职业技能培训、CFA/CPA课程）变现，小红书博主依赖广告推广[6] - 自媒体成功者通过私域社群实现资源互换与咨询，北京VC投资人证实该模式[6] - 行业调侃"投资人终点是自媒体"，实际反映从业者利用高门槛背景转向内容输出[5][6] 行业活动动态 - 母基金研究中心启动2025专项榜单评选，7月发布以鼓励优秀机构与人才[8][12] - 评选包含40U40优秀青年投资人榜单，同步发布2024中国母基金全景报告[12]

港股市场表现 - 今年以来港股市场多个板块表现强势，544只港股基金中最高年内净值增长率超85% [1] - 36个主题分类中33个行业指数上涨，耐用消费品、消费者服务和医药生物等行业指数涨幅均超40% [2] - 港股基金总规模从年初3300亿元增至3400亿元，新增近100亿元 [1][2] 行业板块表现 - 医疗保健板块表现突出，某净值增长率超85%的基金前十大重仓股均为医疗保健股，包括荣昌生物、信达生物等 [2] - 消费类港股基金表现优异，多只产品年内净值增长率超30%，重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金、阿里巴巴-W和小米集团-W等 [2] - 新消费、创新药、新能源车和互联网等板块持续领涨，基本面与估值呈现双重利好 [1][3] 基金经理观点 - 银华基金认为港股新消费板块已率先复苏，A股传统消费板块估值处于历史低位，有望迎来新旧消费"共舞" [3] - 中欧基金指出港股市场成交活跃，政策支持和新经济行业结构突出是表现强势的原因 [3] - 富国基金表示南向资金持续流入支撑港股中长期向好，"科技+消费"成长性标的仍是热门选择 [4] 未来投资机会 - 创新药"出海"数据有望创新高，产业链景气度持续攀升 [4] - AI应用及智能驾驶产业机会被看好，港股新经济或持续表现强势 [4] - 医药细分行业中电生理、内窥镜等渗透率低、国产份额低的赛道具备良好"出海"机会 [5] - 高股息、高分红且现金流稳定的个股基本面优势将进一步凸显 [5]

文字版速览 印度最近公布的GDP增速表现超出预期，显示出一定的经济韧性，但制造业采购经理指数（PMI）有所 回落，数据呈现出一定矛盾，反映经济仍存在不稳定因素。同时，阿拉尼集团因涉嫌进口伊朗液化石油 产品被美国司法部调查，美国对印度购买俄罗斯武器及其加入金砖国家表现出不满，显示印度在国际政 治中采取了"左右逢源"的策略，但这一策略也引发了美国的警惕和不满。 印度市场目前处于横盘阶段，估值回落至44倍左右，市场氛围并不算低。对此，我持较为谨慎的态度。 之前小规模参与的印度投资实验获得一定收益，但对整体印度市场仍保持审慎。具体来看，印巴冲突中 印度军事实力表现不佳，花费2.4亿美元购买的法国阵风战斗机，战绩不及中国约8000万美元的歼10战 机，暴露出印度军队体系作战和装备问题。传言印度政府存在腐败，莫迪领导下有资金回扣，且所购飞 机为阉割版，进一步加剧了对印度政治和治理能力的疑虑。 此外，有印度学者质疑GDP数据的真实性，存在虚构的可能。莫迪虽被部分人视为清心寡欲、致力于国 家发展的领导，但从实际表现来看，印度在军事和治理上的不足令人担忧。印巴冲突后的官方宣传与事 实严重脱节，国内举行了长达十天的胜利游行，缺乏 ...

报 告 摘 要 乘势而起：市场新高趋势追踪 触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标。越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性。本报告旨在定期跟踪市场中创新高的个股及其 分布，以追踪市场趋势、把握市场热点。 截至2025年6月6日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为2.99%、 11.41%、8.98%、8.98%、6.94%、4.25%、20.03%、12.00%。中信一级行业指数中银行、医药、轻工制造、电力及公用事业、农林牧渔行业指数距 离250日新高较近，煤炭、石油石化、房地产、食品饮料、电力设备及新能源行业指数距离250日新高较远。概念指数中，万得微盘股日频等权、数字货 币、银行、银行精选、万得全A等权、创新药等概念指数距离250日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测 截至2025年6月6日，共777只股票在过去20个交易日间创出250日新高。其中创新高个股数量最多的是基础化工、机械、医药行业，创新高个股数量占比 最高的是银行、纺织服装、轻工制造行业。按照板块分布来看，本周制造、周期板块创新高股票数 ...

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，政策利好市场。各行业表现分化，部分周期性行业复苏，成长行业有分化，建议均衡配置成长与价值板块，关注内需驱动、盈利稳定、分红高的行业及相关主题投资机会[8][10][27]。 国内市场表现 - 2025年6月5日，上证指数收盘价3384.10，涨0.23%；深证成指收盘价10203.50，涨0.58%；创业板指收盘价2022.77，跌0.47%等[3]。 国际市场表现 - 2025年6月5日，道琼斯指数收盘30772.79，跌0.67%；标普500指数收盘3801.78，跌0.45%；纳斯达克指数收盘11247.58，跌0.15%等[4]。 财经要闻 - 商务部敦促美方取消301关税等对华限制措施[4][8]。 - 国家金融监管总局副局长表示加大科技创新金融支持力度[4][8]。 - 5月全国乘用车市场零售193万辆，同比增13%，较上月增10%，今年累计零售880.2万辆，同比增9%[5][8]。 宏观策略 周度策略 - 关注2025.0526 - 0601一周要闻与投资参考，涉及全国、河南经济与政策、债券和股票市场、券商板块周行情跟踪[16]。 市场分析 - 成长、电子消费、金融消费行业领涨，A股小幅波动或上行，当前市盈率适合中长期布局，预计短期稳步震荡上行，关注相关行业投资机会[8][9][15]。 月度策略 - 央行5月金融政策提振市场，中美关税调整缓解出口压力但有不确定性，5月股市价值风格占优、债市震荡，6月A股有望延续结构性行情，建议成长与价值均衡配置[10][11][14]。 行业公司 电气设备行业 - 5月电气设备指数涨1.79%，跑输沪深300，输变电和配电设备板块上涨，电力电子及自动化和电机板块下跌[17]。 - 4月PMI降至49.0%，变压器等出口保持高增长，维持“同步大市”评级[18][19]。 光伏行业 - 5月光伏板块震荡筑底，指数涨1%，跑输沪深300，多数细分行业正向收益，个股涨多跌少[20]。 - 美国政策增加市场不确定性，4月国内新增光伏装机大增，逆变器出口改善，后续产业链减产，价格有望企稳[20][21][22]。 - 纤纳光电攻克钙钛矿电池难题，建议关注主辅材和技术创新领域头部企业[22]。 机械行业 - 2025Q1中信机械行业营收和归母净利润同比增长，净利率提升，存货和合同负债增长，需求良好[23]。 - 周期子行业复苏，成长子行业有分化，工程机械、船舶制造等表现较好，工业机器人等较弱[24][25][26]。 - 建议配置传统周期机械板块，关注人形机器人等主题[27]。 新材料行业 - 5月新材料指数涨1.09%，跑输沪深300，成交额环比缩量[28]。 - 基本金属多数上涨，半导体销售额增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格环比下降[28][29][30]。 - 维持“强于大市”评级，行业未来将持续发展[30]。 证券行业 - 24年证券行业经营业绩同比增长，25Q1增幅扩大，各主营业务收入全面增长[31]。 - 24/25Q1上市券商各项业务触底回升，泛自营业务回暖，零售经纪业务增幅扩大[32]。 - 政策和基本面利好，建议关注券商板块，把握结构性机会[33]。 电力及公用事业行业 - 5月电力及公用事业指数涨3.40%，跑赢沪深300[38]。 - 4月全社会用电量同比增4.7%，规上工业发电量同比增0.9%，风电、太阳能发电增速加快[38]。 - 煤炭产量增长，进口减少，价格有跌有涨；天然气生产增速加快，进口负增长，价格下降[39][40]。 - 维持“强于大市”评级，关注大型水电、核电企业[41]。 传媒行业 - 4月14日 - 5月23日传媒板块涨5.15%，个股涨多跌少，当前PE历史分位为72.60%[43]。 - 2025Q1游戏、影视板块业绩增长，建议关注游戏、出版、广告等板块及相关标的[44][45][46]。 基础化工行业 - 2024年行业景气底部运行，2025年一季度经营改善，盈利能力企稳，财务指标稳健[46][47]。 - 河南省化工企业总体下滑，维持“同步大市”评级，关注钾肥、磷化工行业[48]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025年6月有多只股票限售股解禁，如老白干酒、阿特斯等[48][49]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年6月5日，工业富联、贵州茅台等为A股十大活跃个股[51]。

智通财经6月5日电，在黄金高位震荡之际，铂金市场正在开启一段强劲上涨行情。Wind数据显示，6月 4日，铂金现货价格强势突破1080美元/盎司关口，逼近最近一年来高点。年初至今，铂金现货价格累计 上涨近20%。支撑此轮涨势的核心在于持续加剧的供应短缺，世界铂金投资协会发布的最新报告称， 2025年铂金地上存量预计仅能满足三个月需求，一季度全球供应同比锐减10%至45吨。与此同时，投资 需求激增推动纽约商业交易所（NYMEX）铂金期货总持仓量与管理基金净多持仓飙升至近五年同期峰 值，市场对铂金市场投资情绪正悄然回暖。 供不应求推动铂金现货价格逼近一年来高点 期货持仓升至近五年同期峰值 ...

人事变动 - 招商证券新任总裁由招商银行原执行董事、副行长朱江涛出任，接替到龄退休的吴宗敏 [1] - 朱江涛在招商银行工作20年，历任风险管理部总经理、首席风险官等职，风控经验丰富 [1][2] - 招商证券近期高管团队调整，新聘两名副总裁张兴和王治鉴，形成包括董事长霍达、总裁朱江涛在内的7人核心管理层 [3] - 招商银行5月公告朱江涛辞任执行董事、副行长职务，董事会对其贡献给予高度评价 [2][3] 战略规划 - 2025年招商证券将推进三大核心策略：转型创新提升竞争力、变革升级支持战略落地、守牢底线保障稳定经营 [4][5] - 财富管理转型聚焦产品择时择优和大类资产配置，机构业务计划构建差异化竞争优势，投行业务扩展再融资、并购重组等 [5] - 科技与协同成为战略关键抓手，推动AI等技术在核心业务落地，深化与招商银行的战略协同 [5] - 风险管理方面将优化制度指标，强化重点业务防控，提升合规管理和审计效率 [5] 财务表现 - 2024年招商证券营业收入208.91亿元（同比+5.4%），归母净利润103.86亿元（同比+18.51%），行业排名保持第4 [6] - 2025年一季度营业收入47.13亿元（同比+9.6%），归母净利润23.08亿元（同比+6.97%） [6] 协同效应 - 招商证券与招商银行历史渊源深厚，干部流动和业务协同频繁，文化一脉相承 [1] - 未来财富管理协同可结合招商银行高净值客户资源与招商证券投研能力，投行业务联动将互补信贷资源与证券承销优势 [6]

市场表现 - 5月A股主要指数表现分化 上证指数累计涨2.9% 深证成指涨1.42% 创业板指涨2.32% [1] - 万马科技5月涨幅居前达13.74% 最新收盘价38.33元 恺英网络同期下跌6.29%至15.93元 [4] 券商推荐个股 - 亚钾国际和青岛啤酒获3家券商推荐 总市值分别为267.97亿元和852.83亿元 [4][5] - 东鹏饮料等7只个股获2家券商推荐 其中东鹏饮料总市值1664.04亿元 月内涨幅11.89% [4][5] - 沪电股份月内涨12.84% 总市值595.87亿元 日联科技月内涨7.98% 总市值77.95亿元 [5] 行业配置建议 - 科技和消费板块受重点关注 政策支持推动泛科技领域成为中期主线 [6] - 大金融板块因业绩确定性和低估值特点具备配置价值 中字头及红利板块可平滑净值曲线 [6] - 石化、化工、有色等周期板块建议逢低布局 城市更新领域受财政提速带动 [7][8] 投资主线 - 内需+科技为长期方向 以旧换新政策持续拉动消费品增长 [7] - 消费短期表现优于投资 新消费领域呈现高增长态势 [7]

科创债市场概况 - 5月7日中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，提出支持金融机构、科技型企业等发行科创债，并鼓励长期限债券发行以匹配科技创新资金需求 [3] - 沪深北三大交易所及交易商协会同步细化支持措施，包括优化发行管理、简化信披、创新评级体系等 [3] - 新规出台后科创债发行规模已达数千亿，金融机构（如政策性银行、商业银行、券商）成为新增发行主体 [3][4] 险资参与动态 - 国寿资产新规后累计买入科创债中金融机构发行占比超60%，涉及政策性银行、商业银行及券商等主体 [4] - 光大永明资产自2022年首批科创债试点以来共投资21.13亿元，并参与首批12家券商科创债认购，资金投向集成电路、人工智能等新兴产业 [4] - 中国人保在科创债新规首日申购6家券商及3家银行债券，合计金额超50亿元 [4] 投资逻辑与策略 - 险资偏好安全性高的债券，科创债新规通过创新评级体系、完善风险分担机制等提升流动性，更匹配险资风险偏好 [5] - 国寿资产当前关注发行人信用资质及估值合理性，未来将侧重资金用途与业务匹配性及债券生命周期设计 [5] - 存量科创债风险收益特征与普通信用债相近，但部分行业存在小幅溢价，且监管优化考核或推动利差压缩带来增量收益 [6] 市场未来趋势 - 预计科创债发行人结构将多元化，金融机构、战略性新兴产业及民营企业占比提升，对投资机构信用风险定价能力提出更高要求 [6] - 险资认为科创债与保险资金长期性优势契合，是培育耐心资本、服务科技金融的重要抓手，市场规模有望持续扩容 [7] - 国寿资产已建立动态跟踪机制并开发主题产品，以把握科创债扩容带来的资产配置机会 [7]

中美日内瓦经贸会谈影响 - 会谈成果超越市场预期 短期缓解对中国出口及经济增长的担忧 实为更长行情周期的起点 [3] - 中国制造业竞争力强大 即使面临关税增加 产品质量与价格优势依然明显 [3] - 完整产业链与高效供给能力支撑全球竞争力 转口贸易与提价策略进一步降低关税实际影响 [3] - 4月7日市场超跌观点被后续事实印证 定量分析显示当时存在投资机会 [3] A股核心驱动因素 - 估值优势：沪深300PB仅1.31倍 显著低于标普500的5倍（5月15日数据） [4] - 经济基本面改善：中国经济复苏 企业盈利见底回升 上市公司营收与盈利数据向好 [4] - 政策支持：政府出台系列政策稳定资本市场 推动A股向回报股东市场转型 打击侵害中小股东行为 [4] - 国际化潜力：外资占比仍具较大提升空间 [4]