报告公司投资评级 - 首次覆盖给予捷众科技“增持”评级 [5][9] 报告的核心观点 - 捷众科技是精密注塑零部件国家级“小巨人”，2026 年产能有望释放助力新品与新领域外延，在汽车行业发展和新能源车轻量化趋势下，未来产能释放将带动业务规模扩大 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至 2025 年 5 月 19 日，收盘价 25.60 元，总市值 16.9728 亿元，流通市值 7.8404 亿元，总股本 6630 万股，资产负债率 11.45%，每股净资产 8.57 元 [3] 公司概况 - 浙江捷众科技股份有限公司专注研发、生产和销售精密汽车零部件，为全球领先汽车零部件一级供应商提供产品，产品用于知名品牌汽车及新能源汽车 [6] 经营业绩 - 2024 年实现营业收入 2.86 亿元（yoy+23.63%）、归母净利润 6251.14 万元（yoy+56.86%）、扣非归母净利润 5263.25 万元（yoy+42.30%）；2025Q1 实现营业收入 7291.21 万元（yoy+44.24%）、归母净利润 1352.03 万元、扣非归母净利润 1296.52 万元（yoy+64.55%） [6] 业务结构 - 2024 年精密传动系统、汽车门窗系统、汽车视觉系统、汽车热管理业务、车身电子营收分别为 9367 万元、9086 万元、7785 万元、1728 万元、614 万元，营收占比分别为 33%、32%、27%、6%、2% [6] 新能源业务 - 2024 年新能源汽车零部件业务销售占比达 30%，已进入新能源汽车一线品牌供应链体系，后续将加大投入和客户拓展 [6] 募投项目 - 新能源汽车精密零部件智造项目截至 2024 年末投入进度达 35.26%，预计 2026 年 5 月投产，将提供产能基础 [6] 产品优势 - 主导产品精密注塑零部件符合“以塑代钢”趋势，掌握核心技术，关键技术性能指标达国际领先水平，雨刮电机齿轮等产品国内市占率从 25%升至 30% [6] 海外市场 - 2024 年签约新品出口法国订单，产品远销多地，外销营业收入 3836.82 万元（yoy+20.14%），外销占比 13.42%，计划未来深化国际合作 [6] 对外投资 - 2024 年参股墨迅科技，其聚焦无刷电机及车用执行器，团队能力出色，已完成多个新产品开发并量产，拥有众多汽车行业客户，与捷众科技业务有协同互补性 [6] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.80/0.98/1.29 亿元，对应 EPS 分别为 1.21/1.48/1.94 元/股，对应当前股价 PE 分别为 21.1/17.3/13.2 倍，可比公司 2025PE 均值为 35.1X [8][9]

公司产品相关 - 公司主要镁合金压铸产品以汽车零部件为主，包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件等 [3] - 公司上半年已承接的新项目主要有新能源汽车动力总成零部件、汽车显示系统零部件等 [4] - 奉化工厂规划的产品结构主要以汽车用大型镁合金精密成型件为主 [4] 镁合金市场相关 - 2024 年全球原镁产量为 112 万吨，同比增长 12%，其中中国原镁产量 102.58 万吨，同比增长 24.73%；镁合金产量 39.68 万吨，同比增长 14.95% [3] - 汽车行业尤其是新能源汽车对轻量化需求高，镁合金因密度小、比强度高成为汽车轻量化理想材料，未来单车用镁量目标有望提高 [3] 产品性能对比 - 镁合金密度约为铝合金的 2/3、钢铁的 1/4，可有效减轻汽车重量，还具有良好的阻尼性能和电磁屏蔽性能 [3] 公司技术与工艺 - 公司为客户提供产品设计优化、模具制造等一体化服务，以完整产业链布局实现行业领先地位 [4] - 未来公司会同时运用半固态压铸和高压铸造两种工艺，发挥各自优势提升产品多元化和市场竞争力 [4] 项目开发情况 - 公司重大项目定点情况需关注后续披露的相关公告 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][7] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比增长12%，2025Q1同比增长38%，受益汽车智能化、轻量化趋势，汽车零部件业务有望快速增长，且公司凭借模具制造技术构建丰富客户群体，预计2025 - 2027年业绩向好，维持“买入”评级 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.51亿元，同比增长10.83%；归母净利润3800万元，同比增长12.18%；扣非归母净利润3511万元，同比增长15.61% [1] - 2025Q1公司实现营业收入2.03亿元，同比增长22.04%；归母净利润1118万元，同比增长37.68%；扣非归母净利润932万元，同比增长59.81% [2] - 2024年销售毛利率22.08%，同比提升1.2pct；销售净利率5.2%，同比提升0.36pct；2025年一季度销售毛利率19.99%，同比下降0.26ct；销售净利率5.77%，同比提升0.91pct [2] - 2024年期间费用率约14.56%，同比增长0.29pct；2025Q1期间费用率约12.94%，同比下降2.34pct [2] 业务板块 - 2024年智能家电精密零组件4.50亿元（占比59.91%），同比增长7.17%；智能座舱精密组件8361万元（占比11.13%），同比增长73.01%；汽车轻量化内外饰件1.19亿元（占比15.96%），同比增长4.84%；金属零部件2607万元（占3.47%），同比下降11.32%；精密模具4814万元，同比增长7.85% [1] 行业趋势 - 智能化方面，2024年全球、中国乘用车智能座舱解决方案市场规模达3668、1290亿元，分别同比增长16%、22%；预计2025年全球、中国市场规模将达4296、1564亿元，分别同比增长17%、21% [3] - 轻量化方面，乘用车每减重10%，对新能源车动能效果提升6.3%，全塑尾门与传统钢制后尾门相比，平均减重高达20% - 30%，预计2027年底全球汽车尾门市场整体规模有望达到150亿美元 [3] 客户资源 - 智能家电领域与卡赫、SEB、松下、小米等合作；汽车智能座舱领域与华为、延锋安道拓、恺博等合作；汽车轻量化领域与上汽大通、上汽乘用车、吉利汽车、比亚迪等合作并量产 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入10.07、11.96、14.02亿元，同比增长34%、19%、17%；归母净利润约0.61、0.82、1.15亿元，同比增长59%、36%、39%，CAGR = 38%，对应PE 52、39、28倍 [5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|751|1007|1196|1402| |(+/-) (%)|11%|34%|19%|17%| |归母净利润（百万元）|38|61|82|115| |(+/-) (%)|12%|59%|36%|39%| |每股收益(元)|0.17|0.27|0.37|0.52| |P/E|83|52|39|28| |P/B|5.6|5.1|4.5|3.9| |ROE|7%|10%|12%|15%|[12] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，如流动资产、营业成本、经营活动现金流等 [13]

2024年度及2025年第一季度业绩 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为3.17亿元，同比下降24.11%，扣非净利润为2.78亿元，同比下降28.89% [2] - 2024年产品销售量首次突破200万吨，销售收入创历史新高 [2] - 2025年第一季度毛利率实现同比增长，铝挤压业务预计2025年上半年投产，热成型业务预计2025年下半年试投产 [2][3] 毛利率与业务展望 - 公司业务模式为以销定采、成本加成，毛利率受上游原材料价格波动影响较大 [2] - 铝挤压和热成型业务对2025年整体毛利率影响较小 [3] - 2025年上游原材料价格预计下降，公司可通过价格传导机制应对波动 [3] 分红与资本开支 - 2021-2024年现金分红占净利润比例分别为46.31%、48.48%、50.78%和54.41%，分红比例逐年提升 [4] - 新能源汽车铝压铸建设项目已全部投资完毕，铝挤压项目设备投资约8000万元，热成型项目预计投资3亿元，2024年已投资1亿元 [4] 应收账款与负债 - 2024年应收账款大幅增加主要因迪链相关债权凭证计入应收账款 [4] - 短期借款增加因票据贴现借款余额增加，应付票据增加因材料采购开具银行承兑汇票金额增加 [4] 销售与市场占有率 - 2024年汽车板材销量为22.5万吨（含铝板1.6万吨），中国乘用车钢、铝板材市场占有率约11% [5] - 2025年销售增长目标为终端销售量增速超过汽车整体产量增速10个百分点 [5] 未来增长点 - 增长主要来自汽车板材加工配送业务市场份额提升、汽车轻量化业务（铝压铸、铝挤压、热成形、激光拼焊）及降本增效 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收1.55亿元，同比增长48.45%；归母净利润1565.34万元，同比增长49.27%，扣非归母净利润1576.02万元，同比增长76.03% [5] - 受下游行业年降影响，维持2025年盈利预测，下调2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.70/0.82（原0.90）/0.96亿元，EPS分别为0.37/0.43/0.50元，当前股价对应P/E分别为57.0/48.5/41.4倍 [5] - 看好公司收购三家汽车零配件企业拓展海外市场 [5] 财务摘要和估值指标 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|458|577|690|810|959| |YOY(%)|14.4|26.0|19.6|17.4|18.4| |归母净利润(百万元)|43|57|70|82|96| |YOY(%)|-29.6|32.6|22.7|17.5|16.9| |毛利率(%)|18.2|20.6|19.9|19.9|19.8| |净利率(%)|9.3|9.8|10.1|10.1|10.0| |ROE(%)|9.5|11.7|12.6|13.4|13.9| |EPS(摊薄/元)|0.22|0.30|0.37|0.43|0.50| |数据来源：聚源、开源证券研究所 [8]| 估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |P/E(倍)|92.7|69.9|57.0|48.5|41.4| |P/B(倍)|8.8|8.2|7.2|6.5|5.7| |数据来源：聚源、开源证券研究所 [8]| 行业情况 - 2024年全球汽车销量8900.00万辆，同比增长2.10%，全球新能源汽车销量达到1823.60万辆，同比增长24.40% [5] - 2024年中国汽车产销分别完成3128.20万辆和3143.60万辆，同比分别增长3.70%和4.50%，其中新能源汽车年产销量分别达到1288.80万辆和1286.60万辆，连续10年位居全球第一 [5] - 新能源三电增加车重、降低续航带来轻量化需求，铝合金是现阶段最佳轻量化材料之一，我国2025年/2030年单车用铝量目标为250kg/辆和350kg/辆，汽车铝压铸件市场空间广阔 [5] 公司发展举措 - 2024年完成对帝柯精密零部件（平湖）有限公司、帝柯贸易（平湖）有限公司、DakokoEuropa GmbH等3家公司各自100%股权的收购，标的公司纳入合并报表范围，带动未来海外业务增长 [6] - 持续加大海外市场销售开拓，已在墨西哥及泰国布局设点承接客户海外订单及开拓国际市场 [6] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|376|515|494|548|601| |非流动资产|245|351|354|353|356| |资产总计|621|866|848|901|957| |流动负债|166|369|286|280|257| |非流动负债|6|13|9|9|10| |负债合计|172|382|294|289|267| |归属母公司股东权益|449|484|554|612|690| |负债和股东权益|621|866|848|901|957| |数据来源：聚源、开源证券研究所 [10]| 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|458|577|690|810|959| |营业成本|375|458|552|649|770| |营业利润|47|64|78|91|108| |利润总额|47|65|78|91|108| |净利润|43|57|70|82|96| |归属母公司净利润|43|57|70|82|96| |EPS(元)|0.22|0.30|0.37|0.43|0.50| |数据来源：聚源、开源证券研究所 [10]| 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|19|27|141|5|173| |投资活动现金流|-0|-82|-77|-7|-20| |筹资活动现金流|15|143|-64|-64|-47| |现金净增加额|33|88|-0|-66|105| |数据来源：聚源、开源证券研究所 [10]| 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|14.4|26.0|19.6|17.4|18.4| |成长能力 - 营业利润(%)|-32.9|37.9|21.5|16.9|17.9| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|-29.6|32.6|22.7|17.5|16.9| |获利能力 - 毛利率(%)|18.2|20.6|19.9|19.9|19.8| |获利能力 - 净利率(%)|9.3|9.8|10.1|10.1|10.0| |获利能力 - ROE(%)|9.5|11.7|12.6|13.4|13.9| |获利能力 - ROIC(%)|8.8|9.0|10.7|11.9|12.7| |偿债能力 - 资产负债率(%)|27.7|44.1|34.7|32.1|27.9| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-1.0|15.2|2.2|6.2|-14.1| |偿债能力 - 流动比率|2.3|1.4|1.7|2.0|2.3| |偿债能力 - 速动比率|1.6|1.0|1.3|1.3|1.7| |营运能力 - 总资产周转率|0.8|0.8|0.8|0.9|1.0| |营运能力 - 应收账款周转率|4.1|3.6|4.1|4.3|4.5| |营运能力 - 应付账款周转率|7.9|7.2|8.6|10.0|10.0| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|0.22|0.30|0.37|0.43|0.50| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|0.10|0.14|0.74|0.03|0.91| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|2.36|2.54|2.91|3.22|3.63| |估值比率 - P/E|92.7|69.9|57.0|48.5|41.4| |估值比率 - P/B|8.8|8.2|7.2|6.5|5.7| |估值比率 - EV/EBITDA|58.6|42.7|36.8|32.9|27.9| |数据来源：聚源、开源证券研究所 [10]|

产品技术与应用 - 镁合金超大一体化车身结构件已试制成功 [1] - 镁合金在机器人和低空飞行器领域占比较小但提升空间大 [1] - 镁合金在航空航天、军工领域使用较少 [2] - 原镁年产量约 10 万吨，镁基固态储氢产品完成规模试制和性能测试，正进行集成和验证 [2] - 镁合金主要用于工业机器人盖板、底座、控制臂等部件，未来将用于人形机器人 [4] - 行业研发出高强度、高耐蚀性新型“不锈”镁合金 [4] - 镁合金赋能机器人产业，有“轻、快、稳、省”四大优势 [4] - 一体化压铸镁合金后车体采用一体化设计，可降成本、减重，子公司已试模生产 [11] - 镁基固态储氢材料在氢气储运、氢化工、分布式储能方面有广阔应用场景 [3] - 公司有用于飞机、高铁的产品，但量较少，一直在研发镁轮毂技术 [21] - 座椅支架采用一体化设计，单件取代 15 个钢制冲压件，减重率达 45%，2024 年起搭载于问界 M7 及 M9 全系五座车型 [36] 项目进展与产能 - 目前有 10 万吨原镁产能，建设完成后产能达 50 万吨 [4] - 拥有 20 万吨镁合金产能 [8] - 青阳项目部分投产，尚未量产，公司根据市场需求安排产销 [10][23][27][29][32] - 五台宝镁二期 10 万吨高性能镁合金项目在建，预计 2026 年投产，巢湖宝镁、安徽宝镁新增产能已部分投产 [30] - 30 万吨硅铁项目初步设计完成优化调整，主体结构按计划推进，厂前区完成结构封顶，年内主厂区一期单体桩基完成 [12][19] - 镁基储氢材料千吨中试产线设在巢湖宝镁公司 [20] 市场与合作 - 汽车轻量化合作单位包括吉利、比亚迪、赛力斯等车厂 [2][16] - 与宝武集团内公司联合开发镁合金在人形机器人的应用 [3] - 子公司与汽车厂商签订超大型镁合金一体压铸件开发协议 [11] - 镁合金汽车部件在汽车上应用领域渗透率逐步增加，低空经济已小批量供货 [15][27] - 在手订单饱和，各产线满产满销 [21] - 拟在湛江钢铁试用镁基储氢材料 [34] 成本与价格 - 原镁成本在行业内有优势 [4][12] - 公司定价模式采用季度定价、月度定价和现款现货等模式 [10][18] - 随着大罐工艺提升，能源和人工成本会降低 [5][18] - 中铝鹤壁项目暂无批量生产，无法与公司比较成本 [6] - 2025 年 1 季度报表营业成本是所有产品营业成本 [7] - 甘肃宝镁石英岩矿纯度在 97.5%以上 [2] 财务与市值 - 2025 年 5 月 9 日股东户数为 60937 [9] - 应收账款涨幅主要受营收增加影响 [17] - 公司管理层重视市值管理，将以市场为导向提高核心竞争力 [17][18][22][28][33] - 暂无具体回购方案 [27] 其他 - 五台宝镁矿石有库存，生产经营正常，矿石开采需办理审批手续 [1] - 公司根据项目投产进度及会计准则对固定资产进行折旧计提 [2] - 公司已制定套保相关管理制度，视实际业务情形和风险敞口决定是否实施 [27] - 中国宝武将在 3 年内稳妥推进相关资产及业务整合事宜以避免同业竞争 [24][25][41] - 公司目前暂无上游矿产收购计划 [18] - 公司与上海交大及重庆大学等院校有合作 [40] - 镁合金建筑模板产能已投入设备能力 200 万平方/年 [40]

报告公司投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为67.46、9.40、8.79亿元，同比分别增长13.24%、2.86%、0.40%；2025年Q1分别为16.66、2.57、2.36亿元，同比分别增长1.41%、10.94%、6.64% [1] - 公司推进全球化战略，定位“新能源汽车+智能驾驶”，绑定海外龙头提升中小件份额，覆盖新能源零部件获取新客户和项目 [1][12] - 2025年公司优化产品结构、拓展业务，由中小件向中大件迈进，在手订单充沛，新增产能竣工投产，有望受益汽车轻量化趋势 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年度报告，总营收67.46亿元，同比增长13.24%；利润总额10.91亿元，同比增长2.5%；归母净利润9.40亿元，同比增长2.86% [2] - 公司发布2025年第一季度报告，总营收16.66亿元，同比增长1.41%；利润总额3.07亿元，同比增长9.24%；归母净利润2.57亿元，同比增长10.94% [2] 简评 - 2024年收入稳健增长，2025年Q1增速放缓；2024年营收等增长系小件规模增加、中大件受核心客户影响扩大；Q4利润受毛利率下滑和汇兑损失影响承压 [3] - 分业务看，2024年汽车类营收65.08亿元，同比增长14.75%，毛利率27.41%，同比降1.14pct；工业类营收1.71亿元，同比降27.72%，毛利率32.74%，同比升5.23pct [3] 股价表现 - 股票价格1个月、3个月、12个月绝对/相对市场表现分别为17.07/11.95、 -2.81/-4.96、 -11.49/-19.62 [5] - 12月最高/最低价为21.52/11.65元，总股本98485.71万股，流通A股97736.91万股，总市值166.83亿元，流通市值165.57亿元，近3月日均成交量2304.88万，主要股东宁波爱柯迪投资管理有限公司持股29.74% [5] 毛利率情况 - 2024年公司毛利率、净利率、期间费用率分别为27.65%、14.41%、11.78%，同比分别 -1.44、 -1.13、 +1.20pct；Q4分别为23.72%、11.38%、9.44%，同比分别 -5.69、 -6.76、 -1.27pct，环比 -6.03、 -5.96、 -2.17pct；全年毛利率下滑受原材料涨价影响，Q4还受会计准则调整影响 [10] - 2025年Q1毛利率、净利率、期间费用率分别为28.73%、15.63%、11.39%，同比 -0.94、 +0.77、 -1.34pct，环比 +5.01、 +4.25、 +1.94pct [10] 产能与业务拓展 - 含山、马鞍山、马来西亚工厂按计划竣工，墨西哥一期工厂扭亏为盈，二期工厂稳步推进，计划25年Q2投入使用，产品涵盖人形机器人结构件 [11] - 紧跟汽车、人形机器人行业趋势，提升现有产品市场份额，设备利用率维持在90%以上 [11] - 优化人员配置，推进工程师文化，深化半固态压铸技术、激光焊接工艺，研发挤压工艺 [11] 投资建议 - 公司推进全球化战略，定位“新能源汽车+智能驾驶”，绑定海外龙头提升中小件份额，覆盖新能源零部件获取新客户和项目 [12] - 2025年公司优化产品结构、拓展业务，由中小件向中大件迈进，在手订单充沛，新增产能竣工投产，有望受益汽车轻量化趋势 [12] 重要财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5957.28|6746.05|7722.31|8845.01|10136.12| |YoY(%)|39.67|13.24|14.47|14.54|14.60| |净利润(百万元)|913.40|939.51|1071.62|1286.82|1491.79| |YoY(%)|40.84|2.86|14.06|20.08|15.93| |毛利率(%)|29.09|27.65|28.87|28.85|28.83| |净利率(%)|15.33|13.93|13.88|14.55|14.72| |ROE(%)|14.43|11.41|11.80|12.74|13.22| |EPS(摊薄/元)|0.93|0.95|1.09|1.31|1.51| |P/E(倍)|18.27|17.76|15.57|12.96|11.18| |P/B(倍)|2.69|2.06|1.86|1.67|1.49|[13]

业务发展 - 镁合金深加工产品重点拓展汽车部件（方向盘占比40%、电池端板占比15%、其他中大件45%）、电动自行车部件、机器人部件（盖板/底座/控制臂）、镁建筑模板（产能200万平方/年）及镁储氢材料[2][24][37][49] - 汽车轻量化领域与吉利/赛力斯/比亚迪合作，问界M7/M9已搭载减重45%的镁合金座椅支架[7][46][83] - 机器人领域与宝武集团联合开发人形机器人应用，低空经济实现小批量供货[17][52][87] - 镁基储氢完成千吨中试（巢湖宝镁），拟在湛江钢铁试用，应用场景包括氢冶金/储运/化工/分布式储能[11][19][32][53] 产能布局 - 现有产能：原镁10万吨、镁合金20万吨，建设完成后总产能达50万吨[46][66] - 青阳项目部分投产（大罐工艺优化中），五台10万吨镁合金项目预计2026年投产，甘肃西铁项目完成一期桩基[3][14][35][53] - 30万吨硅铁项目厂前区封顶，通过硅铁成本管控降低原镁成本[35][53] 技术优势 - 原镁冶炼技术持续升级，大罐工艺提升降低能源/人工成本[3][45][71] - 一体化压铸突破：超大型车身结构件试制成功，单件替代15个钢制件[37][57] - 开发"不锈"镁合金解决腐蚀问题，储氢材料在活化性能/吸放氢温度/能耗方面领先[47][50][77] 财务与经营 - 2025年5月股东户数60937，应收账款增长30%因营收增加[15][41] - 采用季度/月度定价模式，镁铝价格倒挂提升下游应用积极性[40][62][63] - 115亿融资计划匹配项目需求，资金安全通过自有资金+授信保障[19][41] 行业趋势 - 镁价低于铝价推动汽车中大件/建筑模板/机器人领域渗透率提升[11][35][63] - 镁储氢材料循环性能优异，有望成为氢能储运关键材料[53][78] - 未来三年营收预计逐年增长，重点拓展汽车/机器人/低空经济应用[56][87]

公司基本信息 - 证券代码 001400，证券简称江顺科技，为江苏江顺精密科技集团股份有限公司 [1] - 2025 年 5 月 14 日下午 15:30 - 16:30 通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开业绩说明会，接待人员有董事长兼总经理张理罡、董事兼财务总监兼董事会秘书陈锦红、独立董事刘云 [2] 业务布局与发展 - 关注机器人行业发展，将积极探索与相关公司合作 [2] - 积极推进海外工厂布局，已在新加坡设立子公司，后续将根据市场情况推进子公司建设，加强生产和服务能力 [8] - 新建项目按计划有序推进，预计今年下半年陆续有产能投产以巩固行业地位 [10] 核心技术与标准 - 主持起草有色金属行业首部铝型材热挤压模具行业标准，获批设立“院士工作站”和“省高精度工业模具数字化设计工程技术研究中心” [2] - 公司及子公司拥有一模多出模具制造技术、连淬连回的模具热处理技术等多项核心技术 [3] 行业情况 - 铝型材挤压模具及铝型材挤压配套设备行业以中小企业为主，集中度低，领先企业深耕现有客户，加大研发投入，升级生产线自动化，提升新品开发水平和一站式配套服务能力 [4] - 精密机械零部件制造是精密设备仪器生产制造基础，过去核心精密机械零部件行业多被欧美日外资企业垄断，近年来产业链业务向中国转移，相关制造商在国内寻找支持有生产能力的企业 [5] - 进入公司所处行业壁垒包括客户壁垒、技术壁垒、人才壁垒、资金壁垒 [17] 产品优势 - 定制开发优势：20 余年生产实践积累，有研发设计能力突出、经验丰富的人才队伍，持续加强研发和先进设备投入，能满足多样化定制需求 [7] - 产品规格优势：行业内多数企业规模小、产品种类单一，公司可满足大规模、多品类产品需求 [7] - 配套服务优势：对铝型材挤压模具的维修保养和铝型材挤压配套设备的安装调试支持指导能力强，提升客户满意度和粘性 [7] 产品应用与客户 - 产品主要为铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件，应用于交通运输、新能源、汽车轻量化、电子信息、航空航天、建筑装饰、轨道交通、工程机械等领域 [12] - 铝型材在消费电子行业用于笔记本电脑、手机、平板电脑的内部结构件、中框、外壳和支架等，渗透率逐步上升，未来随着应用深入和 5G 手机换机需求增长，需求量将进一步提高 [11] - 铝型材挤压模具和铝型材挤压配套设备应用于航空航天领域，但受保密协议限制不便披露客户 [7][13] - 铝型材挤压模具方面与华建铝业、敏实集团、旭升集团等国内新能源汽车铝型材制造企业建立长期稳定合作关系 [14] - 铝型材挤压模具和铝型材挤压配套设备与旭升集团、豪美新材等国内知名企业及 WISPECO 等国外知名企业建立长期稳定合作关系；精密机械零部件主要客户包括中车公司、布兰肯集团等 [18] 财务与盈利 - 2024 年精密机械零部件业务实现营业收入 1.58 亿元，同比增长 18.67% [15] - 2025 年第一季度实现营业收入 27,413.24 万元，较上年同期基本持平；实现归属于母公司所有者的净利润 3,349.58 万元，较上年同期增长 5.97% [16] 公司决策与规划 - 秉持积极、持续且稳定的利润分配政策，未来将综合考虑股东权益、公司经营和可持续发展制定合理利润分配方案 [9] - 未来如有股份回购、股权激励计划等重大事项，将按规定履行决策程序并及时披露 [12] - 高度重视上市公司市场价值管理工作，通过顶层战略设计、经营效益改善等手段促进市值稳定增长，维护股东利益 [17]

车用铝材，是指专门用于汽车制造的铝合金材料，其主要成分是铝，并掺杂有少量其他金属元素以提高其强度和韧性。车用铝材是汽车轻量化 的主要材料，具有密度较小，具有耐腐蚀、高强度、轻量化、散热性强等优势，被广泛应用于车身、底盘、发动机等部位的制造。 随着全球对环保和节能的重视，新能源汽车行业得到了迅猛发展，对车用铝材行业的发展产生了巨大的推动作用，因为新能源汽车对轻量化材 料的需求增加，直接促进了车用铝材行业的快速发展。2023年，中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和 37.9%，市场占有率达到31.6%。 本文节选自华经产业研究院发布的《2023年中国车用铝材行业现状及展望（附市场规模、产业链及重点企业）「图」》，如需获取全文内容， 可进入华经情报网搜索查看。 从产业链来看，上游主体为原材料供应商，提供铝土矿、氧化铝、电解铝等关键原材料；中游为车用铝材加工环节，通过铸造、变形等工艺将 上游的原材料加工成各种规格的车用铝材，汽车用铝材产品主要为铝板材、挤压材、铸铝及锻铝；下游客户主要为汽车制造商，用于汽车多个 部位，包括车身、发动机、底盘、车轮等。 在"双碳"和汽车轻量化 ...