报告行业投资评级 - 豆一、豆油、豆粕、玉米、鸡蛋：★★★（代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）[1] - 棕榈油、菜粕、菜油：★★☆（代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵）[1] - 生猪：★☆☆（代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] 报告的核心观点 - 农产品市场受天气、政策、贸易协定、生物柴油计划等多因素影响，各品种走势存在差异，需持续关注相关动态以把握投资机会[2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆维持反弹势头，未来一周吉林东南部等地部分地区有暴雨，需防范短时洪涝风险，本周竞价采购成交为零，美豆主产区未来6 - 10天中部和南部存在高温少雨风险，短期关注天气和政策指引[2] 大豆&豆粕 - 截至7月15日美大豆产区约7%区域受干旱影响，前一周9%，去年同期5%，未来两周美豆主产区平均降雨量略高于常值，温度小幅高于常值，美印达成贸易协定，印尼承诺购买45亿美元美国农产品，且研究B50生物柴油计划，带动美盘农产品和大连豆粕上涨，国内豆粕现货普涨30元/吨，油厂开机率和提货量均处高位，关注中美贸易新闻及8月1日关税节点，价格走势重点关注美豆产区天气[3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油主力合约强势上涨，豆油跟随，印尼讨论将生物柴油掺混比例提高到B50，美国将对印尼关税从32%降至19%，印尼棕榈油出口有竞争力，美豆主产区未来6 - 10天中部和南部存在高温少雨风险，长期对植物油逢低多配，短期关注政策和产区天气[4] 菜粕&菜油 - 国内菜系今日普遍上涨，因外盘油籽、油脂工业消费预期增长，加拿大菜籽出口或受中加经贸关系影响，预计加菜籽期价短期震荡，中澳菜系贸易增长空间受限，国内菜系短期反弹空间尚存，关注产区天气、经贸政策、生柴等题材[6] 玉米 - 大连玉米增仓反弹上涨，中储粮加大拍卖影响市场预期，美国进口玉米竞价销售成交率20%以下，交易情绪悲观，国内玉米市场整体矛盾不大，关注流通环节阶段性供应情况，近三日山东深加工企业早间剩余车辆数下降，美玉米价格下行，大连玉米期货或继续底部震荡[7] 生猪 - 生猪09合约下探新低后走强，收盘小幅上涨，现货延续弱势，价格回落，出栏节奏加快，上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，上半年生猪出栏36619万头，增长0.6%，后期供应充裕，价格中期有下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏对价格的影响[8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格走强，各地普涨0.1 - 0.2元/斤，期货盘面多空博弈激烈，8月合约涨幅较大，9月几乎收平，资金增仓2.7万手，产能高企，淘汰力度不足，淡季合约承压，旺季合约有支撑，关注现货反弹力度，长周期蛋价未见底[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡，美豆期价回升，国内供应宽松施压上方空间，短期连粕受进口成本支撑预计维持偏强震荡 [3] - 油脂夜盘偏强运行，MPOB报告影响中性偏空，但马棕出口环比增长且印度进口量激增，预计棕榈油价格有支撑，油脂基本面变动有限，整体维持震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 国内期货市场，豆油主力前日收盘价8072，涨跌30，涨跌幅0.37%；棕榈油主力前日收盘价8796，涨跌74，涨跌幅0.85%；菜油主力前日收盘价9440，涨跌 -30，涨跌幅 -3.15%；豆粕主力前日收盘价3029，涨跌52，涨跌幅1.75%；菜粕主力前日收盘价2706，涨跌60，涨跌幅2.27%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [2] - 国际期货市场，BMD棕榈油/林吉特/吨前日收盘价4158，涨跌49，涨跌幅1.19%；CBOT大豆/美分/蒲氏耳前日收盘价1027，涨跌8，涨跌幅0.74%；CBOT美豆油/美分/磅前日收盘价56，涨跌1，涨跌幅2.71%；CBOT美豆粕/美元/吨前日收盘价284，涨跌1，涨跌幅0.21% [2] 现货市场情况 - 国内现货市场，天津一级大豆油现值8230，涨跌幅0.00%；广州一级大豆油现值8240，涨跌幅0.24%；张家港24°棕榈油现值8870，涨跌幅0.00%；广州24°棕榈油现值8770，涨跌幅0.00%；张家港三级菜油现值9570，涨跌幅 -0.31%；防城港三级菜油现值9490，涨跌幅 -0.32% [2] - 国内部分现货基差，天津一级大豆油158，广州一级大豆油168，张家港24°棕榈油74，广州24°棕榈油 -26，张家港三级菜油130，防城港三级菜油50 [2] 进口压榨利润情况 - 近月马来西亚棕榈油进口压榨利润现值 -417，前值 -414；近月美湾大豆进口压榨利润现值 -248，前值 -243；近月巴西大豆进口压榨利润现值 -59，前值 -69；近月美西大豆进口压榨利润现值106，前值137；近月加拿大毛菜油进口压榨利润现值550，前值572；近月加拿大菜籽进口压榨利润现值447，前值419 [2] 仓单情况 - 豆油仓单现值22131，前值22325；棕榈油仓单现值854，前值854；菜籽油仓单现值3489，前值3510；豆粕仓单现值41840，前值41840；菜粕仓单现值648，前值8911；花生仓单现值0，前值0 [2] 行业信息 - 印尼今年将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，截至7月16日生物柴油消费量达742万千升 [3] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价格为每吨3864.12林吉特，较7月显著上涨，出口税从7月的8.5%提升至9% [3] - 美国与印度尼西亚达成贸易协议，将大豆关税从32%降至19%，印尼将采购45亿美元美国农产品 [3] - 民间出口商向未知目的地销售12万吨美国大豆，市场对中美贸易关系改善预期增加 [3] 市场数据 - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，豆油进口量下降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增长17.8%至216141吨，植物油进口总量较5月增长30.6%至1549825吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马棕期货区间震荡，受产量增、出口降拖累，关注期价支撑与反弹，国内连棕油短期震荡看多，关注能否突破8800元阻力；豆油市场消化生物柴油利好，短线提振CBOT豆油，国内现货基差报价短线承压 [1] 粕类 - 美豆出口预期转好但新作优良率超预期，盘面未脱离底部，巴西豆坚挺；国内大豆和豆粕库存回升，开机高位，基差低位震荡，10月后大豆到港连续性存疑，基差下跌空间不大，豆粕主力短期或上涨，谨慎偏多操作 [3] 生猪 - 生猪现货偏弱，二次育肥入场积极性回落、出栏增加，集团场出栏恢复，需求疲弱，价格偏弱；养殖利润回归低位，产能扩张谨慎，09盘面上方压力累积，逢高偏空操作 [5] 玉米 - 玉米出货区域分化，东北出货积极、价格暂稳，华北贸易商挺价、价格偏强；政策端进口玉米拍卖利空边际效应减弱，下游深加工检修、养殖端刚需补库，小麦替代施压玉米；中期供应偏紧、消费增加支撑价格，短期盘面弱势，关注拍卖投放规模 [7] 白糖 - 巴西甘蔗压榨和产糖同比减少，北半球增产使全球供应宽松，原糖底部震荡；国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市使报价松动，后期进口增加，供需边际宽松，反弹后偏空，承压区间5800 - 5900 [10] 棉花 - 棉花产业上下游分化加剧，下游利润、现金流恶化，开机下行、成品库存上升，但新疆纺企开机降幅不大，2024/25年度商业库存偏紧矛盾在新棉上市前难解，短期棉价稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后承压 [12] 鸡蛋 - 在产蛋鸡存栏高位，供应充足，但高温使蛋鸡采食量、蛋重和产蛋率下滑，大码蛋供应紧张、中小码压力大；鸡蛋价格降至阶段性低位，需求或好转，本周价格或先涨后稳，但反弹幅度有限 [13] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - **价格数据**：7月17日，江苏一级豆油现价8290元，涨30元、涨幅0.36%，Y2509期价8072元，涨30元、涨幅0.37%；广东24度棕榈油现价8770元持平，P2509期价8796元，涨74元、涨幅0.85%；江苏四级菜籽油现价0600元持平，01509期价9440元，跌30元、跌幅0.32% [1] - **价差数据**：7月17日，三油跨期09 - 01价差42元持平，棕榈油跨期09 - 01价差20元，涨2元、涨幅11.11%，菜籽油跨期09 - 01价差72元，跌6元、跌幅8.33%；豆棕现货价差 - 480元，涨30元、涨幅5.88%，5509价差 - 724元，跌44元、跌幅6.47%；菜豆油现货价差1310元，跌30元、跌幅2.24%，2509价差1368元，跌60元、跌幅4.20% [1] 粕类 - **价格数据**：7月17日，江苏豆粕现价2860元，涨40元、涨幅1.42%，M2509期价3029元，涨52元、涨幅1.75%；江苏菜粕现价2610元，涨50元、涨幅1.95%，RM2509期价2653元，涨2.49%；哈尔滨大豆现价3960元持平，豆一主力合约期价4200元，涨21元、涨幅0.50%；江苏进口大豆现价3660元持平，豆二主力合约期价3630元，涨1.52% [3] - **价差数据**：7月17日，豆粕跨期09 - 01价差 - 25元，涨9元、涨幅26.47%，菜粕跨期09 - 01价差332元，跌12元、跌幅3.49%；油粕现货比2.90，跌0.03、跌幅1.04%，主力合约比2.66，跌0.036、跌幅1.35%；豆菜粕现货价差250元，跌10元、跌幅3.85%，2509价差310元，跌14元、跌幅4.32% [3] 生猪 - **期货数据**：7月17日，生猪2511合约13535元，涨45元、涨幅0.33%，2509合约14060元，涨50元、涨幅0.36%；主力合约基差390元，跌200元、跌幅33.90%，9 - 11价差525元，涨5元、涨幅0.96%；主力合约持仓64811手，跌4190手、跌幅6.07%，仓单444张持平 [5] - **现货数据**：7月17日，河南生猪14450元，跌150元；山东14600元，跌150元；四川13700元，跌150元；辽宁14250元，跌50元；广东15840元，跌300元；湖南14060元，跌150元；河北14500元，跌100元 [5] - **指标数据**：样本点屠宰日量131632头，跌967头、跌幅0.73%；白条周价格20.84元/公斤，涨0.2元、涨幅0.77%；仔猪周价格26元，跌0.9元、跌幅3.20%；母猪周价格32.52元持平；出栏周体重128.83公斤，跌0.2公斤、跌幅0.16%；自繁养殖周利润134元/头，涨14.2元、涨幅11.82%；外购养殖周利润32元，涨57.9元、涨幅220.34%；能繁存栏月量4042万头，涨4万头、涨幅0.10% [5] 玉米 - **玉米数据**：7月17日，玉米2509合约2296元，涨3元、涨幅0.13%；锦州港平舱价2340元，跌10元、跌幅0.43%；基差44元，跌13元、跌幅22.81%；9 - 1价差56元，跌3元、跌幅5.08%；蛇口散粮价2430元持平；南北贸易利润9元，涨10元、涨幅1000%；到岸完税价CIF1902元，跌1元、跌幅0.04%；进口利润528元，涨1元、涨幅0.14%；山东深加工早间剩余车辆50辆，涨9辆、涨幅21.95%；持仓量1718158手，涨12946手、涨幅0.76%；仓单184971张，跌450张、跌幅0.24% [7] - **玉米淀粉数据**：7月17日，玉米淀粉2509合约2646元，涨1元、涨幅0.27%；长春现货2680元持平，潍坊现货2900元持平；基差34元，跌7元、跌幅17.07%；9 - 1价差36元，跌1元、跌幅2.70%；淀粉 - 玉米盘面价差350元，涨4元、涨幅1.16%；山东淀粉利润 - 138元，跌24元、跌幅21.05%；持仓量350020手，涨1974手、涨幅0.57%；仓单13094张，跌2700张、跌幅17.10% [7] 白糖 - **期货数据**：7月17日，白糖2601合约5655元，涨19元、涨幅0.34%，2509合约5828元，涨20元、涨幅0.34%；ICE原糖主力16.75美分/磅，涨0.2美分、涨幅1.21%；1 - 9价差 - 173元，跌1元、跌幅0.58%；主力合约持仓量321770手，涨8938手、涨幅2.86%；仓单数量21857张，跌432张、跌幅1.94%，有效预报0张持平 [10] - **现货数据**：7月17日，南宁现货6050元持平，昆明5905元，涨25元、涨幅0.43%；南宁基差222元，跌20元、跌幅8.26%，昆明基差77元，涨5元、涨幅6.94%；进口巴西配额内糖4476元，涨1元、涨幅0.02%，配额外5687元，涨2元、涨幅0.04%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1574元，涨1元、涨幅0.06%，配额外与南宁价差 - 363元，涨2元、涨幅0.55% [10] - **产业数据**：食糖全国累计产量1116.21万吨，涨119.89万吨、涨幅12.03%，累计销量811.38万吨，涨152.1万吨、涨幅23.07%；广西累计产量646.50万吨，涨28.36万吨、涨幅4.59%，当月销量51.00万吨，跌1.72万吨、跌幅3.26%；全国累计销糖率72.59%，涨6.42%、涨幅9.70%，广西71.85%，涨5.39%、涨幅8.11%；全国工业库存304.83万吨，跌32.21万吨、跌幅9.56%，广西181.97万吨，跌25.35万吨、跌幅12.23%，云南86.30万吨，涨0.25万吨、涨幅0.29%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨、涨幅160% [10] 棉花 - **期货数据**：7月17日，棉花2509合约14250元，涨260元、涨幅1.86%，2601合约13960元，涨95元、涨幅0.69%；ICE美棉主力68.84美分/磅，涨0.28美分、涨幅0.41%；9 - 1价差290元，涨165元、涨幅132.00%；主力合约持仓量587596手，涨19229手、涨幅3.38%；仓单数量9585张，跌58张、跌幅0.60%，有效预报223张持平 [12] - **现货数据**：7月17日，新疆到厂价3128B级15316元，涨101元、涨幅0.66%；CC Index 3128B级15354元，涨82元、涨幅0.54%；FC Index M级1%关税13780元，涨23元、涨幅0.17%；3128B - 01合约价差1066元，跌159元、跌幅12.98%；3128B - 05合约价差1356元，涨6元、涨幅0.44%；CC Index 3128B - FC Index M级1%关税价差1574元，涨59元、涨幅3.89% [12] - **产业数据**：商业库存282.98万吨，跌29.71万吨、跌幅9.5%；工业库存90.30万吨，跌2.71万吨、跌幅2.9%；进口量4.00万吨，跌2.00万吨、跌幅33.3%；保税区库存33.60万吨，跌3.30万吨、跌幅8.9%；纺织业存货同比1.90%，跌1.80%、跌幅48.6%；纱线库存天数27.23天，涨3.37天、涨幅14.1%；坯布库存天数36.61天，涨1.15天、涨幅3.2%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨、涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2189.40元，涨89.80元、涨幅3.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元，涨50.00亿元、涨幅4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.90%，跌2.10%、跌幅52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额120.48亿美元，跌5.84亿美元、跌幅4.6%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 1.64%，涨0.34%、涨幅17.3%；服装及衣着附件出口额152.67亿美元，涨16.89亿美元、涨幅12.4%；服装及衣着附件出口同比0.79%，跌1.70%、跌幅68.2% [12] 鸡蛋 - **期货数据**：7月17日，鸡蛋09合约3595元/500KG，涨4元、涨幅0.11%，08合约3462元/500KG，涨8元、涨幅0.23%；产区价格4.68元/斤，涨0.13元、涨幅2.86%；基差 - 738元/500KG，涨124元、涨幅14.36%；9 - 8价差133元，跌4元、跌幅2.92% [13] - **相关数据**：蛋鸡苗价格3.90元/羽持平；淘汰鸡价格4.60元/斤，跌0.10元、跌幅2.13%；蛋料比2.11，跌0.08、跌幅3.65%；养殖利润 - 41.50元/羽，跌4.79元、跌幅13.05% [13]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|な☆☆|杨蕊霞| |豆油|な☆☆|吴小明| |标油|☆☆☆|/| |豆粕|☆☆☆|董甜甜| |菜粕|ななな|/| |菜油|な女女|/| |玉米|ななな|/| |生猪|★☆☆|/| |鸡蛋|な☆☆|/| [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，涉及大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋等品种，指出各品种受天气、政策、供需等因素影响，走势存在差异，部分品种短期震荡，部分有下行压力等 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 豆一 国产大豆维持反弹势头，东北地区大豆长势良好，但未来10天降水偏多需防范内涝；本周四国产大豆有竞价采购交易，周一成交为零；美国大豆南部产区未来6 - 10天有高温少雨风险，短期关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 美国大豆南部产区有高温少雨风险，美豆优良率升至70%，美豆延续底部震荡；国内油厂豆粕库存增加，中美贸易不确定多，关注8月1日关税节点，豆粕价格关注美豆产区天气 [3] 豆油&棕榈油 棕榈油价格调整，美国大豆南部产区有天气风险，欧洲和黑海产区注意高温；生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注政策和产区天气 [4] 菜粕&菜油 菜系今日油强粕弱，外盘植物油上涨提振情绪；加拿大菜籽期价企稳反弹，但草原地区有干旱风险，基金净多持仓回落，期价短期或弱势震荡；中澳签署备忘录对国内菜系有微弱利空；国内菜系降库存，预计到加籽新作上市前较竞品难有性价比，单边驱动不显著，短期震荡 [6] 玉米 大连玉米震荡下行，中储粮加大拍卖影响市场预期，贸易商增加供应；美国玉米优良率为74%，长势良好或继续寻底；国内玉米市场矛盾不大，大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 生猪期货增仓大跌，主力09合约领跌，现货各地延续跌势，出栏加速；上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏同比增长2.2%，上半年出栏增长0.6%，后期供应充裕，价格中期有下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏 [8] 鸡蛋 鸡蛋盘面窄幅震荡回调，现货各地蛋价稳定，两湖小幅上涨；旺季合约期货高升水限制涨幅，现货旺季来临限制期货下方空间，关注现货反弹幅度，长周期蛋价周期未见底 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端多晶硅企业产量总体增加 部分企业增产但也有停产检修情况 自律减产措施未显著扩大产能波动 需求端受反内卷会议影响产能大幅下滑但价格逐步恢复 下游光伏组件排产下调需求边际转弱 硅片企业利润企稳预计整体产量下滑结束 电池片企业有减产计划 多晶硅需求端面临较大压力 上周价格上行使大部分厂商扭亏为赢但不是常态 多数厂家将开启新一轮套保 多晶硅库存处于高位 今日多晶硅继续向上冲击 整体持仓量下滑 成交量放缓 短期炒作行情即将结束 可适当买入看跌期权 [2] 相关目录总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅42945元/吨 环比475 主力持仓量71783手 环比1962 8 - 9月多晶硅价差350 环比20 多晶硅 - 工业硅价差34260元/吨 环比575 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅45500元/吨 环比0 基差3030元/吨 环比 - 705 光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克 环比0.72 多晶硅菜花料平均价30元/千克 环比0 多晶硅致密料平均价36元/千克 环比0 多晶硅复投料平均价33元/千克 环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅8685元/吨 环比 - 100 品种现货价工业硅9200元/吨 环比50 工业硅产量305200吨 环比5500 工业硅社会库存总计55.2万吨 环比1 出口数量工业硅52919.65吨 环比 - 12197.89 进口数量工业硅2211.36吨 环比71.51 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值9.5万吨 环比 - 0.1 中国进口多晶硅料现货价5.04美元/千克 环比0.14 中国进口均价多晶硅2.19美元/吨 环比 - 0.14 进口数量多晶硅当月值793吨 环比 - 161 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量7056.9万千瓦 环比 - 135.9 平均价太阳能电池片0.82元/W 环比0.01 光伏组件出口数量当月值103399.98万个 环比19610.66 光伏组件进口数量当月值12098.49万个 环比 - 8021.95 光伏组件进口均价当月值0.33美元/个 环比0.04 光伏行业综合价格指数SPI多晶硅22.29 环比0.62 [2] 行业消息 - 青岛力争2030年建成千万千瓦级海上新能源基地 积极布局海洋新能源 开发海上风电和光伏项目 推动氢能全链条发展 合理利用核电资源 推进核能供暖 到2025年和2030年全市新能源发电装机规模分别达700万千瓦以上和1200万千瓦以上 [2] - 国新办新闻发布会称下半年消费政策继续加力 价格会低位温和回升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪 - 当前养殖利润回归低位 产能扩张谨慎 行情无大幅下挫基础 市场期待7、8月行情 但出栏后续预计持续恢复 09盘面上方压力累积 关注14500上方压力 逢高偏空操作 [2] 油脂 - 棕榈油方面 马来西亚BMD毛棕榈油期货高位回落 有超跌反弹机会但空间有限 反弹后或继续下探 国内连棕油期货受马棕走势拖累有震荡趋弱压力 关注8500元支撑 站稳后有再次走强可能 豆油方面 受特朗普制裁俄罗斯言论及原油承压影响 植物油走势受拖累 CBOT豆油窄幅震荡 国内7 - 8月大豆进口量超1000万吨 市场关注四季度进口量 8月消费或提振行情 [4] 玉米 - 7月15日进口玉米拍卖成交创新低 采购需求一般 贸易商前期集中出货后挺价 深加工到车辆回归低位 价格偏稳局部反弹 下游深加工进入检修期 养殖端刚需补库 小麦替代对玉米有压力 中期玉米供应偏紧 养殖消费增加 三季度供需偏紧支撑价格 短期市场情绪释放 玉米价格趋稳 盘面震荡 关注后续拍卖投放规模及成交 [5] 白糖 - 巴西甘蔗压榨数据不佳 北半球增产使全球供应宽松 原糖维持底部震荡 市场需求清淡 低库存支撑广西现货 加工糖入市使价格承压 考虑后期进口量增加 国内供需边际宽松 维持反弹后偏空思路 承压参考区间5800 - 5900 [8] 棉花 - 产业上下游分化加剧 下游利润、现金流恶化 开机下行 成品库存上升 但新疆纺企开机降幅不大 2024/25年度棉花商业库存偏紧矛盾在新棉上市前难解 对棉价有支撑 短期国内棉价或稳中偏强区间震荡 远期新棉上市后相对承压 [9] 粕类 - 美豆优良率超预期 叠加关税担忧 盘面底部运行 巴西升贴水回升 巴西豆坚挺 国内大豆和豆粕库存回升 开机高位 基差低位震荡 10月后大豆到港连续性存疑 基差下跌空间不大 豆粕主力重回20日均线以上 美豆趋稳叠加升贴水上涨支撑国内盘面 短期或有进一步上涨空间 谨慎偏多操作 [11] 各行业数据总结 生猪 - 期货指标：主力合约基本现值450元/吨 涨8.43% 生猪2511涨0.11% 生猪2509跌0.25% 生猪9 - 11价差跌7.35% 主力合约持仓跌2.17% 仓单无变化 [2] - 现货指标：河南、广东价格无变化 山东、四川等多地价格下跌 样本点屠宰量日涨0.84% 白条价格周无变化 仔猪价格周跌3.20% 母猪价格周无变化 出栏体重周涨0.30% 自繁养殖利润周涨11.82% 外购养殖利润周涨220.34% 能繁存栏月涨0.10% [2] 油脂 - 豆油：7月15日江苏一级现价8260元 涨0.36% Y2509期价8012元 涨0.23% 基差涨5.08% 仓单无变化 [4] - 棕榈油：7月15日广东24度现价8770元 涨0.34% P2509期价8748元 跌0.46% 基差涨318.18% 盘面进口成本跌0.49% 盘面进口利润涨1.38% 仓单无变化 [4] - 菜籽油：7月15日江苏四级现价9570元 涨0.31% Ol209期价9424元 涨0.21% 基差涨43.10% 仓单无变化 [4] - 跨期及价差：豆油跨期09 - 01涨35.29% 棕榈油跨期09 - 01跌46.67% 菜籽油跨期09 - 01跌16.05% 豆棕价差2509涨7.69% 菜豆油价差2509跌2.66% [4] 玉米 - 玉米：玉米2509跌0.30% 锦州港平舱价无变化 基差涨14.58% 玉米9 - 1价差跌7.81% 蛇口散粮价无变化 南北贸易利润无变化 到岸完税价涨0.82% 进口利润跌2.83% 山东深加工早间剩余车辆跌62.62% 持仓量涨1.61% 仓单跌4.28% [5] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509跌0.23% 长春、潍坊现货无变化 基差涨11.32% 玉米淀粉9 - 1价差跌2.70% 淀粉 - 玉米盘面价差涨0.29% 山东淀粉利润跌13.33% 持仓量涨2.70% 仓单跌2.43% [5] 白糖 - 期货市场：白糖2601跌0.07% 白糖2509跌0.26% ICE原糖主力涨1.53% 白糖1 - 9价差涨6.18% 主力合约持仓量跌3.20% 仓单数量跌0.12% 有效预报跌100.00% [8] - 现货市场：南宁价格无变化 昆明涨0.43% 南宁县差涨6.17% 昆明泉差涨63.49% 进口糖巴西配额内跌1.34% 配额外跌1.39% 与南宁价差均下跌 [8] - 产业情况：食糖全国产量累计值涨12.03% 销量累计值涨23.07% 广西产量累计值涨4.59% 销量当月值跌3.26% 全国销糖率累计涨9.70% 广西涨8.11% 全国工业库存跌9.56% 广西跌12.23% 云南微涨 食糖进口涨160.00% [8] 棉花 - 期货市场：棉花2509跌0.18% 棉花2601涨0.04% ICE美棉主力涨0.68% 棉花9 - 1价差跌50.00% 主力合约持仓量跌1.98% 仓单数量跌0.93% 有效预报涨3.24% [9] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index微涨 FC Index涨0.78% 3128B - 01合约涨2.06% 3128B - 05合约微跌 CC Index - FC Index跌5.66% [9] - 产业情况：商业库存环比跌9.5% 工业库存环比跌2.9% 进口量环比跌33.3% 保税区库存环比跌8.9% 纺织业存货同比跌48.6% 纱线库存天数涨14.1% 坯布库存天数涨3.2% 棉花出疆发运量涨22.6% 纺企C32s即期加工利润跌0.3% 服装鞋帽针纺织品类零售额涨4.0% 同比跌52.5% 纺织纱线等出口额跌4.6% 同比涨17.3% 服装及衣着附件出口额涨12.4% 同比跌68.2% [9] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价无变化 M2509期价跌0.47% 基差涨8.64% 巴西9月船期盘面进口榨利涨4.1% 持仓跌0.7% [11] - 菜粕：江苏菜粕现价涨0.39% RM2509期价跌0.15% 基差涨12.84% 加拿大11月船期盘面进口榨利跌2.30% 仓单跌19.09% [11] - 大豆：哈尔滨大豆、江苏进口大豆现价无变化 豆一主力合约期价涨0.44% 基差跌10.53% 豆二主力合约期价跌0.25% 基差涨39.13% 仓单跌0.50% [11] - 价差：豆粕跨期09 - 01跌27.59% 菜粕跨期09 - 01跌3.38% 油粕比现货涨0.36% 主力合约涨0.70% 豆菜粕价差现货跌3.57% 2509跌3.00% [11]

报告行业投资评级 - 豆一：★★★，预判趋势性上涨，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 棕榈油：★★★，预判趋势性上涨，判断有更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 菜粕：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 菜油：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 玉米：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 生猪：★☆☆，预判趋势性下跌，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★★★，预判趋势性上涨，判断有更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受天气、政策、供需等因素影响，走势分化，部分品种短期震荡，部分中期有下行压力，需关注天气、政策、出栏节奏等因素对价格的影响 [2][3][7][8] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆主力价格小幅震荡，现货价格平稳，短期天气利于主产区作物生长，本周政策端购销双向交易成交好，进口大豆美豆产区短期天气也利于生长，需关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 截至7月8日美豆主产区约9%区域受干旱影响，前一周为8%，去年同期为8%，未来两周降雨高于常值、温度略低利于生长，今日连粕震荡上涨，国内油厂周压榨量高位、豆粕库存上升，巴西升贴水涨幅大，国内油厂9月船期采购进度达70%，中美贸易不确定因素多，大连豆粕行情先以震荡对待，关注USDA7月报告 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格强势增仓上涨创阶段性高点，豆油跟随反弹，预计受宏观反内卷和扩内需预期提振，棕榈油跟随工业品走强，需关注欧洲和黑海葵花籽天气，短期有高温风险，三季度海外棕榈油处于增产周期，长期生物柴油发展给植物油托底，应逢低多配，关注政策和产区天气 [4] 菜粕&菜油 - 欧洲菜籽近月合约本周下跌接近年内低点后企稳，加拿大菜籽走势强于欧洲，产区天气多变，部分产区降雨缓和担忧，但部分地区仍面临土壤偏干威胁，截至7月7日，萨斯喀彻温省土壤偏干占比45%，前一周为32%，加拿大菜籽需求取决于贸易谈判走向，基金净多持仓处历史最高水平，若有不利信号期价下行风险加大，国内菜粕处水产饲料需求旺季，但豆菜粕价差低不利于消费，需求展望中性，菜系短期趋势性驱动不显著，期价预计震荡 [6] 玉米 - 截至7月8日美玉米主产区约12%区域受干旱影响，前一周为12%，去年同期为7%，美玉米或继续寻底，今日大连玉米震荡偏弱，阶段性供应增强，7月受中储粮拍卖影响供应上量价格走低，影响市场预期，基层贸易商增加供应，今日再次拍卖30余万吨进口玉米，山东现货供应增加，玉米期货或继续震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪期货减仓小幅回落，现货价格回落，现货对期货基差大幅收窄，盘面大幅上冲动能不足，从能繁母猪与仔猪数量看，后期行业供应充裕，价格中期有下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期价今日窄幅波动，整体减仓，部分远月合约反弹，现货价格部分省份提涨，现货处于淡旺季转折期，后续过渡到季节性需求旺季，但今年中秋偏晚或影响上涨节奏，期货持仓高位，上半年下跌后要警惕淡旺季转折点波动放大，盘面总体对现货升水幅度高，中长期产能淘汰力度不足，长期蛋价周期未见底 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货结束上涨后或展开新一轮下跌，长线有跌破4000令吉后继续趋弱风险；国内大连棕榈油期货短线在8650元附近遇阻，关注能否在8500元附近有效止跌 [1] - CBOT豆油受美国新作大豆涨势及贸易关系影响，短线波动空间不大，窄幅震荡调整格局将持续；国内油厂胀库使贸易商下调基差销售合同，拖累现货基差报价，但因四季度大豆进口量有限预期，市场大幅下调基差报价可能性不大 [1] 玉米 - 短期市场情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，盘面窄幅震荡，关注后续政策投放情况，暂时观望 [3] 白糖 - 原糖维持底部震荡格局；国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] 棉花 - 产业下游积弱，需求力度弱，纺企开机下行，成品库存累积，棉价短期或区间震荡，若下游继续积弱，需警惕回落风险 [10] 粕类 - 国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳，但后续供应高到港量确定，终端成交转弱，关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [12] 生猪 - 现货价格震荡，行情不存在大幅下挫基础，市场期待7、8月行情，短期情绪偏强，但09盘面上方压力累积，关注14500上方压力 [15][16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，出货压力大，但价格降至阶段性低位，贸易商或补货，需求有望好转，预计本周少数地区价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 7月9日，江苏一级豆油现价8170元，较7月8日涨40元，涨幅0.49%；Y2509期价7920元，跌26元，跌幅0.33%；基差250元，涨66元，涨幅35.87% [1] - 7月9日，广东24度棕榈油现价8700元，较7月8日涨120元，涨幅1.75%；P2509期价8678元，涨34元，涨幅0.39%；基差22元，涨116元，涨幅123.40% [1] - 7月9日，江苏四级菜籽油现价9680元，较7月8日涨50元，涨幅0.52%；OI509期价9510元，跌88元，跌幅0.92%；基差170元，涨138元，涨幅431.25% [1] 价差数据 - 7月9日，豆油跨期09 - 01价差4元，较7月8日跌2元，跌幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01价差32元，涨18元，涨幅128.57%；菜籽油跨期09 - 01价差60元，涨6元，涨幅11.11% [1] - 7月9日，豆棕现货价差 - 530元，较7月8日跌110元，跌幅26.19%；2509合约价差 - 758元，跌60元，跌幅8.60% [1] - 7月9日，菜豆油2509合约价差1510元，较7月8日涨10元，涨幅0.67% [1] 玉米系产业 玉米数据 - 7月9日，玉米2509期价2319元/吨，较前值跌2元，跌幅0.09%；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元，涨幅5.13% [3] - 7月9日，蛇口散粮价2440元，较前值跌10元，跌幅0.41%；南北贸易利润 - 1元，较前值跌20元，跌幅105.26% [3] - 7月9日，到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，较前值跌10元，跌幅1.84% [3] 玉米淀粉数据 - 7月9日，玉米淀粉2509期价2677元/吨，较前值涨1元，涨幅0.04%；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平 [3] - 7月9日，基差23元，较前值跌1元，跌幅4.17%；玉米淀粉9 - 1价差57元，较前值涨8元，涨幅16.33% [3] 白糖产业 期货数据 - 7月9日，白糖2601期价5606元/吨，较前值涨17元，涨幅0.30%；白糖2509期价5779元，涨32元，涨幅0.56% [7] - 7月9日，ICE原糖主力16.54美分/磅，较前值涨0.39美分，涨幅2.41%；白糖1 - 9价差 - 173元，较前值跌15元，跌幅9.49% [7] 现货数据 - 7月9日，南宁现货价6040元，较前值涨20元，涨幅0.33%；昆明现货价6365元，涨485元，涨幅8.25% [7] - 7月9日，进口糖巴西配额内4457元/吨，较前值跌30元，跌幅0.67%；配额外5662元，跌39元，跌幅0.68% [7] 棉花产业 期货数据 - 7月9日，棉花2509期价13830元/吨，较前值涨45元，涨幅0.33%；棉花2601期价13785元，涨25元，涨幅0.18% [10] - 7月9日，ICE美棉主力67.72美分/磅，较前值涨0.4美分，涨幅0.59%；棉花9 - 1价差45元，较前值涨20元，涨幅80.00% [10] 现货数据 - 7月9日，新疆到厂价3128B15163元，较前值跌12元，跌幅0.08%；CC Index3128B15184元，跌9元，跌幅0.06% [10] - 7月9日，FC IndexM1%13545元，较前值跌87元，跌幅0.64%；3128B - 01合约价差1333元，较前值跌57元，跌幅4.10% [10] 粕类产业 豆粕数据 - 7月9日，江苏豆粕现价2800元，持平；M2509期价2947元，较前值涨12元，涨幅0.41%；基差 - 147元，较前值跌12元，跌幅8.89% [12] - 7月9日，巴西9月船期盘面进口榨利37元，较前值涨4元，涨幅12.1%；仓单42250张，持平 [12] 菜粕数据 - 7月9日，江苏菜粕现价2480元，持平；RM2509期价2586元，较前值涨10元，涨幅0.39%；基差 - 106元，较前值跌10元，跌幅10.42% [12] - 7月9日，加拿大11月船期盘面进口榨利155元，较前值跌81元，跌幅34.32%；仓单15663张，较前值跌136张，跌幅0.86% [12] 生猪产业 期货数据 - 7月9日，生猪2511期价13600元，较前值跌85元，跌幅0.62%；生猪2509期价14265元，较前值跌10元，跌幅0.07% [15] - 7月9日，生猪9 - 11价差75元，较前值涨75元，涨幅12.71%；主力合约持仓71740手，较前值跌1328手，跌幅1.82% [15] 现货数据 - 7月9日，河南现货价14080元，较前值跌970元；山东现货价14170元，跌1030元；四川现货价14430元，涨30元 [15] - 7月9日，样本点屠宰量日132077头，较前值涨1356头，涨幅1.04%；白条价格周20.68元/公斤，涨0.3元，涨幅1.22% [15] 鸡蛋产业 期货数据 - 7月9日，鸡蛋09合约期价3596元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.47%；鸡蛋08合约期价3484元，涨39元，涨幅1.13% [18] - 7月9日，基差 - 1008元/500KG，较前值跌36元，跌幅3.76%；9 - 8价差112元，较前值跌22元，跌幅16.42% [18] 现货数据 - 7月9日，蛋鸡苗价格3.9元/羽，较前值跌0.1元，跌幅2.50%；淘汰鸡价格4.7元/斤，涨0.08元，涨幅1.73% [18] - 7月9日，蛋料比2.19，较前值跌0.1，跌幅4.37%；养殖利润 - 36.71元/羽，较前值跌6.27元，跌幅20.60% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货结束上涨后或下跌，国内大连棕榈油期货短线在8650元遇阻，关注8500元支撑；CBOT豆油窄幅震荡，国内油厂胀库拖累基差，但下调空间不大 [1] - 玉米方面，短期市场情绪消化，余粮偏紧使玉米下跌受限，盘面窄幅震荡，关注政策投放情况 [3] - 白糖方面，原糖维持底部震荡，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] - 棉花方面，产业下游积弱，需求力度弱，短期国内棉价或区间震荡，警惕回落风险 [10] - 粕类方面，国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，基差偏稳，后续供应高到港，关注需求持续性，豆粕单边短期磨底 [12] - 生猪方面，现货价格震荡，盘面缺乏上涨驱动，养殖利润低位，产能扩张谨慎，关注09盘面14500上方压力 [15][16] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应充足，出货压力大，但价格降至低位，贸易商或补货，预计少数地区价格有下滑风险，多数地区趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：7月9日江苏一级现价8170元，较前一日涨40元；Y2509期价7920元，跌26元；基差250元，涨幅35.87%；仓单22826，降137 [1] - 棕榈油：7月9日广东24度现价8700元，涨120元；P2509期价8678元，涨34元；基差22元，涨幅123.40%；盘面进口成本9029.7元，涨84.1元；进口利润 -352元，降20元；仓单854，增184 [1] - 菜籽油：7月9日江苏四级现价9680元，涨50元；O1509期价9510元，跌88元；基差170元，涨幅431.25%；仓单3021，增301 [1] - 价差：7月9日豆油跨期09 - 01为4，降2；棕榈油跨期09 - 01为32，涨18；菜籽油跨期09 - 01为60，涨6；豆棕现货价差 -530，降110；豆棕2509价差 -758，降60；菜豆油2509价差1510，涨10 [1] 玉米系产业 - 玉米：2509合约现值2319元/吨，降2元；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元；9 - 1价差85元，涨5元；蛇口散粮价2440元，降10元；南北贸易利润 -1元，降20元；到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，降10元；山东深加工早间剩余车辆173，降40；持仓量1604832，增25610；仓单202489，增287 [3] - 玉米淀粉：2509合约现值2677元/吨，涨1元；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平；基差23元，降1元；9 - 1价差57元，涨8元；淀粉 - 玉米盘面价差358元，涨3元；山东淀粉利润 -97元，持平；持仓量298266，增10948；仓单22821，降101 [3] 白糖产业 - 期货：白糖2601现值5606元/吨，涨17元；2509现值5779元，涨32元；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨0.39美分；1 - 9价差 -173元，降15元；主力合约持仓量287247，降7728；仓单数量22987张，降105张；有效预报106，持平 [7] - 现货：南宁6040元，涨20元；昆明6365元，涨485元；南宁县左261，降12；昆明泉オ586，涨453；进口糖巴西配额内4457元/吨，降30元；配额外5662元，降39元 [7] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增119.89万吨；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨；销量当月值51.00万吨，降1.72万吨；全国销糖率累计72.59%，增6.42%；广西销糖率累计71.85%，增5.39%；全国工业库存304.83万吨，降32.21万吨 [7] 棉花产业 - 期货：棉花2509现值13830元/吨，涨45元；2601现值13785元，涨25元；ICE美棉主力67.72美分/磅，涨0.40美分；9 - 1价差45元，涨20元；主力合约持仓量546763，增3542；仓单数量9932，降39；有效预报266张，降16张 [10] - 现货：新疆到厂价3128B为15163元，降12元；CC Index: 3128B为15184元，降9元；FC Index:M: 1%为13545元，降87元；3128B - 01合约为1333元，降57元；3128B - 05合约为1378元，降37元；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1639元，涨78元 [10] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降29.71万吨；工业库存90.30万吨，降2.71万吨；进口量4.00万吨，降2.00万吨；保税区库存33.60万吨，降3.30万吨；纺织业存货同比1.90%，降1.80%；纱线库存大数27.23天，增3.37天；坯布库存天数36.61天，增1.15天；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨；纺企C32s即期加工利润 -2282.40元，增9.90元；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，增137.60亿元；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.00%，增1.80%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，增0.52亿美元；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，降5.18%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，增19.71亿美元；服装及衣着附件出口同比2.50%，增3.67% [10] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2800元，持平；M2509期价2947元，涨12元；基差 -147元，降12元；盘面进口榨利（巴西9月船期）37元，涨4元；仓单42250，持平 [12] - 菜粕：江苏现价2480元，持平；RM2509期价2586元，涨10元；基差 -106元，降10元；盘面进口榨利（加拿大11月船期）155元，降81元；仓单15663，降136 [12] - 大豆：哈尔滨现价3960元，持平；豆一主力合约期价4111元，涨7元；基差 -151元，降7元；江苏进口现价3660元，持平；豆二主力合约期价3582元，持平；基差78元，持平；仓单16024，降279 [12] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -50，涨4；菜粕跨期09 - 01为273，涨7；现货油粕比2.92，涨0.02；主力合约油粕比2.69，降0.02；现货豆菜粕价差320，持平；2509豆菜粕价差361，涨2 [12] 生猪产业 - 期货：主力合约基差 -185元，降960元；生猪2511现值13600元，降85元；生猪2509现值14265元，降10元；9 - 11价差75元，涨75元；主力合约持仓71740，降1328；仓单447，持平 [15] - 现货：河南14080元，降970元；山东14170元，降1030元；四川14430元，涨30元；辽宁14810元，降40元；广东16590元，持平；湖南14760元，涨50元；河北15060元，降40元 [15] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日132077，增1356；白条价格 - 周20.68元/公斤，涨0.3元；仔猪价格 - 周26.86元，降1.1元；母猪价格 - 周32.52元，持平；出栏体重 - 周128.64公斤，增0.5公斤；自繁养殖利润 - 周120元/头，增70元；外购养殖利润 - 周 -26元，增105.5元 [15] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋09合约现值3596元/500KG，涨17元；鸡蛋08合约现值3484元，涨39元；产区价格2.48元/斤，涨0.00元；基差 -1008元/500KG，降36元；9 - 8价差112元，降22元 [18] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.90元/羽，降0.10元；淘汰鸡价格4.70元/斤，涨0.08元；蛋料比2.19，降0.10；养殖利润 -36.71元/羽，降6.27元 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受进口成本、供应压力和贸易忧虑影响转为震荡运行，棕榈油在油脂板块中表现相对偏强 [5][7] 各品种总结 豆粕（M） - 日内观点：震荡偏弱；中期观点：震荡；参考观点：震荡偏弱 [5] - 核心逻辑：美豆产区天气良好且贸易忧虑升温，美豆期价逼近1000美分/蒲式耳，国内大豆供应充裕，油厂豆粕库存连续8周低位回升，提货量持续高位，负基差未扭转 [5] 棕榈油（P） - 日内观点：震荡偏强；中期观点：震荡；参考观点：震荡偏强 [7] - 核心逻辑：油脂市场受国际油价动荡影响，市场资金对棕榈油关注升温，马棕阶段性供需收紧，印度进口需求增加 [7]