行业竞争核心 - 在无人驾驶货运领域，单纯的技术堆叠已不再是壁垒，真正的竞争在于数据闭环与场景适配 [1] 合作核心与战略意义 - 菜鸟拟入股九识智能，从技术层面看，是一次极具想象力的“优势互补” [1] - 此次整合后，九识的“车辆端”能力与菜鸟的“云端”AI调度能力将实现深度融合 [2] - 双方的智驾端到端模型有望进行数据互通，这将极大加速“车路云一体化”的落地进程 [2] - 这种技术共振将把无人货运的运营效率推向一个新的高度，构建起难以被单一创业公司复制的竞争壁垒 [2] 九识智能的技术优势 - 九识智能拥有L4级自动驾驶的全栈自研技术 [2] - 公司在感知决策算法、多传感器融合以及VLA大模型研发上具备先发优势 [2] - 公司积累了数千万公里真实道路数据，是算法迭代的宝贵资产 [2] 菜鸟的技术优势 - 菜鸟背靠阿里巴巴，在人工智能、机器视觉以及物流调度算法方面积淀深厚 [2] - 其自研的菜鸟GT系列无人车已在公开道路大规模运营，具备了极强的场景理解能力 [2] 整合后的协同效应与应用场景 - 菜鸟的物流调度系统可以更精准地指挥九识的无人车矩阵 [2] - 整合后的能力可实现快递、商超、冷链等多场景的灵活切换 [2]

活动概况与成果 - 12月20日，“模力福地”功能型无人车产品场景对接大会暨福田河套功能型无人车展演活动颁奖仪式在深圳举办，活动通过实境展演、成果展、签约仪式和创新路演等形式，为功能型无人车企业提供技术验证与场景对接平台 [1] - 活动聚焦无人物流车与公园无人环卫车两大方向，在真实城市环境下进行场景化实境演示，来自全国的十余支功能型无人车团队参与比拼，参与企业多为已在深圳取得道路测试或应用试点牌照的主体 [4] - 展演活动中，5家企业荣获“最佳技术创新奖”，4支团队荣获“最佳场景团队奖”，活动全面检验了功能型无人系统在物流配送与城市环卫领域的工程化成熟度 [7] 技术展演与验证 - 无人物流车实境演示设置了从红绿灯识别到自动卸货的六个核心科目，全流程高度还原城市末端配送真实工况，参演车辆展现出稳定的环境感知与路径规划能力 [4] - 公园无人环卫车实境演示在封闭绿地内完成五项考核，多款环卫机器人实现了95%以上作业覆盖率，全程零碰撞、零人工干预，凸显了其在公共空间常态化运营的可行性 [4] - 目前福田区已累计开通功能型无人车线路22条，总里程109公里，涉及场景包括物流转运、外卖配送、交通巡查等 [1] 产业合作与场景落地 - 在“无人物流·场景共建”中，福田区园岭、南园、福田等十个街道办与相关企业签约，推动无人车深度嵌入社区末端、商业街区和产业园区，推动“最后一公里”配送向常态化、智能化迈进 [10] - 在“无人物流·场景共创”方面，深圳巴士集团股份有限公司携手有关科技企业，将探索利用公交场站、枢纽节点等城市基础设施，构建“公交+无人配送”的融合物流网络，以提升城市货运效率与资源复用水平 [10] - 在“无人环卫·场景共治”方面，深圳市福田区城市管理和综合执法局联合有关企业，将推动智能清扫装备在主干道、背街小巷及公共空间的规模化应用，以科技赋能城市精细化治理 [12] 行业前沿与战略发展 - 活动设置了创新技术路演环节，多家功能型无人车领域的代表性企业分享了前沿实践与战略思考，现场引发投资机构与街道代表的热烈交流 [14] - 路演分享主题涵盖无人配送的商业思考、全场景立体化智慧环卫解决方案、AI赋能无人配送规模化发展以及打造“双智城服”水陆空环卫一体化治理新范式，嘉宾围绕技术成熟度、场景适配性、商业模式闭环等进行了分享 [16] - 福田区将加快构建“技术-场景-生态”一体化推进机制，推动智能无人系统深度融入超大城市运行，打造可复制、可推广的“车路云一体化”应用范式，为深圳建设人工智能先锋城市、培育新质生产力贡献实践 [16]

合资公司设立概况 - 万集科技于12月19日公告，与湘江智能、合创未来、中大资产公司共同出资设立湖南湘江智联交通科技有限公司，以深耕车路云一体化业务 [2] - 合资公司注册资本为1429万元 [2] 股权结构与出资方式 - 万集科技以现金出资510万元，占注册资本的35.6893% [2] - 湘江智能以现金出资490万元，占注册资本的34.2897% [2] - 合创未来以知识产权出资300.3万元，占注册资本的21.0147% [2] - 中大资产公司以知识产权出资128.7万元，占注册资本的9.0063% [2] - 合创未来与中大资产公司用于出资的专利技术，评估价值为432.04万元，各方确认入股价值为429万元 [2] - 该批专利技术将从中南大学直接变更至合资公司名下 [2] 出资缴纳安排 - 万集科技与湘江智能的现金出资分两期缴纳 [3] - 第一期500万元需在合资公司成立之日起60日内完成实缴，其中万集科技出资300万元，湘江智能出资200万元 [3] - 第二期500万元需在成立之日起3年内完成实缴，其中万集科技出资210万元，湘江智能出资290万元 [3] 合作方背景与资源 - 湘江智能注册资本50亿元，由湖南湘江新区发展集团有限公司持股99.8640%，主要负责湖南（长沙）国家级车联网先导区规划、建设和运营，具备丰富的区域产业资源 [3] - 合创未来成立于2025年10月，由“智能网联交通系统分析技术”成果完成人组建，专注相关技术转化与投资 [3] - 中大资产公司为中南大学全资控股企业，是学校科技成果转化、产业化的核心运营平台，负责知识产权对外投资经营与股权管理 [3] 战略意图与业务展望 - 设立合资公司是基于战略布局需要，旨在依托各方在管理、技术、资源等方面的优势，形成技术互补与产业协同 [3] - 合资公司将专门推进“智能网联交通系统分析技术”的产业化经营 [3] - 此举有利于公司进一步拓展湖南及周边地区业务领域，增强市场开拓与项目承接能力，扩大产业布局 [3]

公司战略与业务拓展 - 公司基于战略布局，为拓展车路云一体化业务并增强市场开拓及项目承接能力，拟与多方成立合资公司[1] - 合资公司名称为湖南湘江智联交通科技有限公司，注册资本为人民币1,429万元[1] 合资方与出资结构 - 合资方包括湖南湘江智能科技创新中心有限公司、长沙合创未来企业管理合伙企业（有限合伙）、中南大学资产经营有限公司[1] - 公司以现金出资510万元，占合资公司注册资本的35.6893%[1] - 湘江智能以现金出资490万元，占合资公司注册资本的34.2897%[1] - 合创未来以知识产权出资300.30万元，占合资公司注册资本的21.0147%[1] - 中大资产公司以知识产权出资128.70万元，占合资公司注册资本的9.0063%[1] 公司治理与授权 - 公司董事会授权公司管理层负责办理本次设立合资公司的相关事宜[1]

公司战略与业务拓展 - 公司基于战略布局，为更好地拓展车路云一体化业务并增强市场开拓及项目承接能力，拟与多方共同成立合资公司[1] - 合资公司名称为湖南湘江智联交通科技有限公司，注册资本为人民币1,429万元[1] 合资方与出资结构 - 合资方包括湖南湘江智能科技创新中心有限公司、长沙合创未来企业管理合伙企业（有限合伙）、中南大学资产经营有限公司[1] - 公司以现金出资510万元，占合资公司注册资本的35.6893%[1] - 湘江智能以现金出资490万元，占合资公司注册资本的34.2897%[1] - 合创未来以知识产权出资300.30万元，占合资公司注册资本的21.0147%[1] - 中大资产公司以知识产权出资128.70万元，占合资公司注册资本的9.0063%[1] 公司治理与授权 - 公司董事会授权公司管理层负责办理本次设立湖南合资公司的相关事宜[1]

公司业务构成 - 公司的交通管理业务包括仪器设备及系统、系统集成及工程、运维及数据服务三大类 [1] - 业务涵盖外场交通信号控制、视频监控、电子警察、测速等系统建设任务 [1] - 业务涵盖内场信息机房、指挥中心、平台软件等集成建设 [1] - 业务还包括交通管理仪器设备销售以及运维服务 [1] - 上述业务广泛应用于交通管理的各种场景 [1] 业务拓展方向 - 车路云一体化市场是公司交通管理业务的拓展方向之一 [1]

公司业务澄清 - 公司主营业务是基于车联网、北斗定位等技术为城市公交提供运营管理数字化解决方案 [1] - 公司目前未参与“车路云一体化”应用试点相关项目 [1] - 公司无L3级别自动驾驶相关产品及研究 [1]

文章核心观点 - 杭州正凭借其“车路云一体化”试点优势、千亿级产业集群和深厚的数字制造底蕴，推动智能网联汽车产业从技术验证向规模化商业应用加速跨越，旨在打造全球智能网联汽车产业的世界级地标 [4][9][12] 吉利钱塘基地的智能制造能力 - 基地生产效率极高，每天能稳定产出几百台整车，平均不到两分钟就有一台新车下线 [2][4] - 冲压车间拥有国内首条近七千吨位的伺服冲压线，每小时能生产近千件冲压件 [5] - 焊装车间自动化率极高，使用数百台ABB与库卡机器人，激光焊接工艺提升了生产效率和车身质量 [5] - 生产体系具备极致柔性，可实现燃油、纯电、插混、换电四种不同动力车型在同一条生产线上混线生产 [5] - 总装车间采用“千车千面”的柔性生产模式，通过制造序列单指挥系统，为每台车匹配专属零部件 [6] 吉利在智能网联领域的技术研发 - 银河系列等智能网联车型搭载Flyme Auto 2.0智能座舱系统和高通骁龙超高算力芯片 [6] - 辅助驾驶系统依托吉利自研的千里浩瀚辅助驾驶系统，并通过大模型仿真技术进行训练 [6] - 使用大模型生成仿真测试场景，数据采集效率提升了500倍，预计能减少约30%的实车验证量 [7] - 辅助驾驶系统已应用于吉利星越L、银河E8、银河E5、领克07、领克08等多款车型 [7] 杭州智能网联汽车产业生态与集群 - 以吉利、长安福特等整车企业为核心，串联起超百家核心零部件企业，形成“3家整车企业、1家关键总成企业、N家配套企业”的千亿级产业集群格局 [9] - 龙头企业通过“企业出题、政府助题、学校答题、市场验题”的“四题模式”推动产学研协同，为产业输送高技能人才 [7][8] - 产业链协同效应显著，以优科豪马智能轮胎工厂落户为例，降低了本地整车企业物流成本并增强了产业链韧性 [9] - 产业发展聚焦附加值更高的核心环节，如传感器、先进算法、芯片等，并推动传统零部件企业向智能化、电子化转型 [9] 杭州市的产业政策与基础设施 - 2024年杭州汽车制造业增加值以29.3%的高增速领跑全市工业，智能网联汽车产值增速超20% [10] - 《杭州市智能网联车辆测试与应用促进条例》于2024年5月1日正式施行，杭州成为全国首个明确自动驾驶上路流程的非经济特区城市 [10] - 已发放测试与应用牌照614辆，累计测试里程达592万公里，并保持了主动事故率为零的安全纪录 [10] - 作为全国首批“车路云一体化”应用试点城市，拥有6910平方公里的全国最大测试区域 [4] - 市级云控平台已实时接入全市32000多辆智能网联汽车、超过7200个红绿灯和230个智慧路口，将信息以低于500毫秒的时延推送至车端 [11] 行业发展趋势与杭州战略规划 - 2025年被视作产业从技术验证向规模化商业应用的过渡点，全国L2级乘用车新车渗透率已超62% [11] - 未来技术突破点在于复杂路况下的感知、决策与协同，商业爆发点将率先出现在无人物流、智慧公交等B端场景 [11] - 杭州“十五五”规划目标包括：推动Robotaxi规模化运营；聚焦车规芯片、核心算法等“卡脖子”领域联合攻关；深化长三角测试牌照互认与基础设施互联 [12] - 专家建议设立专门机构推动长三角数据互通与标准互认，重点发展无人驾驶物流，并打造车路协同测试环境 [12]

中国L3级自动驾驶准入的核心特征与监管逻辑 - 2025年12月，中国L3级自动驾驶进入密集的“牌照发放季”，长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S率先获得工信部准入许可，小鹏、理想也在广州、北京获得测试牌照 [2] - 此次准入并非无限制的技术“毕业证书”，而是开启了“限定城市+限定道路+限定速度+指定运营主体”的现实实验，旨在以最小可控风险测试技术、责任与商业模式的闭环 [2] - 具体限制包括：长安深蓝SL03被限定在重庆内环快速路等指定路段，最高时速**50公里/小时**，用于交通拥堵场景；北汽极狐阿尔法S被限定于北京部分高速公路，时速不超过**80公里/小时**，且车辆均不直接卖给个人，由指定运营公司进行车队化运营 [4] - 这标志着中国对L3级“有条件自动驾驶”监管逻辑的首次完整落地，选择了一条与德国（依赖车企责任）、美国（允许激进测试）都不同的独特中间路径 [2] 历时三年的渐进式政策演进过程 - 政策实验起点可追溯至2022年11月，工信部发布准入试点征求意见稿，首次在制度层面提出对L3/L4车辆实施准入管理 [3] - 2023年7月，比亚迪在深圳拿下全国首张高快速路L3测试牌照，同年12月迎来首波获牌潮，广汽埃安、宝马、智己、奔驰、长安系、华为系等多元主体在多地获得资质，形成“南（深圳、重庆）北（北京）同步突破”的试点格局 [3] - 2024年至2025年11月为测试范围扩张期，极越汽车以“纯视觉方案”获牌，打破了“激光雷达=L3标配”的行业认知；2024年6月，工信部公布首批9家车企准入试点名单，从“单一测试”转向“准入+上路”双线推进 [3] - 2025年9月，八部门方案首次写入“有条件批准L3级车型生产准入”，最终为12月的产品准入许可铺平道路 [3] 核心诉求：在可控环境下建立责任框架与商业模式闭环 - 政策的核心诉求并非激进的技术推广，而是要在最大限度控制风险的前提下，建立一个真实世界的“压力测试场” [5] - 许可的核心是责任的重新划分，L3的本质是“责任主体转移”，系统主导驾驶时驾驶员是“安全监督员”，责任的重新划分必须走在技术普及之前 [5] - 相关部门认可的不仅是一家车企的技术，更是一套包含技术方案、运营体系、安全监管、数据回传在内的完整闭环商业模式，具备了初步试运行的资格 [6] - 测试将延伸到基础设施的协同，验证L3车辆与道路标识、通信网络、交通管理平台的协同效果 [5] 产业链影响：从“硬件军备竞赛”转向“场景定义硬件” - 行业竞争此前陷入“军备竞赛”怪圈，如激光雷达从1颗卷到3颗，算力从几百TOPS卷到上千TOPS [7] - 此次获批车型方案呈现“场景定义硬件”特征：深蓝SL03针对低速拥堵场景，更需优秀预测算法和舒适控车策略；极狐阿尔法S面向高速公路，要求不同的感知距离与稳定性 [7] - 这向产业链传递强烈信号：未来L3方案的竞争力将不在于硬件参数的无限堆砌，而在于针对特定场景的“恰到好处”的工程化能力与成本控制能力 [7] - 技术路线出现分野：一派强调“硬件冗余保障安全”，如极狐阿尔法S（L3版）搭载包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器，算力达**400TOPS**；另一派则走“精简硬件”路线，通过“无激光雷达”或算法优化控制成本 [8] - 上游芯片与算法公司需从提供通用算力平台，转向与车企深度绑定，开发更贴合特定场景、能耗比更优的专用计算方案 [8] - 传感器厂商需根据场景精度、成本目标和车规可靠性进行精准匹配，传统Tier1供应商需转型具备软硬件协同设计和本土化服务能力 [8] 商业模式探索：从“卖车”到“运营服务”的缓冲设计 - 当前“车企+运营公司”模式是一种商业缓冲设计，避免了将责任未清的功能直接抛给海量C端用户的风险，通过B端运营在可控范围内探索服务定价、用户接受度和运维成本 [9] - 这实质上是将Robotaxi的商业模式进行降维和限定场景改编后的商业化试水，运营数据可反哺算法，并测算出“自动驾驶服务”的真实单位经济成本（每公里成本），为未来向C端收费提供定价依据 [9] - 业界畅想的“软件订阅服务”（FSD式）在中国市场面临挑战，包括高昂的预埋技术成本、消费者“买车后为何还要按月付费”的心理鸿沟，以及责任界定模糊会削弱付费意愿 [10] - 短期内，L3的商业价值更可能体现在提升整车溢价和品牌高度上，成为高端车型的“科技标签”，正如行业观点所指“豪华车型若没有L3，消费者就没有什么购买欲望” [10] - 真正大规模的“服务化”收入，有待于L3场景大幅拓宽、法律责任彻底厘清以及消费者心智的根本转变 [10] 战略意图：政府主导的全要素协同试验与产业竞争 - 中国的推进路径特别之处在于：政府主导规则设计，选择典型城市和场景，联动车企、供应链、运营方、地方政府、基础设施部门，进行小范围、全要素的协同试验 [11] - 终极目标可能不仅是让几款车达到L3，更是要借L3这个“抓手”设定准入门槛，倒逼国产芯片、传感器、操作系统、算法公司进入前装供应链，并在真实复杂场景中磨练成熟，形成不依赖海外的完整技术体系 [11] - 中国复杂的道路环境与交通行为，通过大规模实地测试积累的数据和经验，未来有望输出关于安全标准、测试规范、责任认定、基础设施接口的“中国方案” [11] - L3的限定场景测试可以同步验证车路协同、高精度地图动态更新、智慧交通管理平台等联动效果，为未来“车路云一体化”自动驾驶路线积累实证经验 [11] 行业展望：长期系统性挑战的起点 - L3牌照的集中亮相并非冲刺的终点，而是一场更需耐力、更考验系统思维的长跑的起点 [12] - 对于车企，拿到牌照后的挑战才真正开始：如何将限定场景的L3稳步、安全、经济地扩展到更广场景；如何在与运营商、政府、供应链的复杂协同中找准自身定位；如何从车辆制造商平滑过渡为“移动服务”的提供者 [12]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.63%，纳指涨0.23%，标普500指数跌0.24% [1] - 特斯拉股价涨超3%创上市以来新高，Meta涨超1% [1] - 加密货币概念、计算机硬件板块涨幅居前，Hut 8涨近4%，戴尔科技涨超2% [1] - 油气、能源板块跌幅居前，英国石油跌超4%，埃克森美孚、雪佛龙跌超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.34%，中概股涨跌不一，知乎涨超3%，拼多多跌超1% [1] 大宗商品与欧洲股市 - 国际油价大幅下挫，美油主力合约跌2.99%报55.12美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.86%报58.83美元/桶 [1] - 国际金价走低，现货黄金跌0.06%报4302.24美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.08%报4331.9美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.68%，法国CAC40指数跌0.23%，英国富时100指数跌0.68% [1] 商业航天与太空经济 - 我国成功发射资源三号04星，长征系列运载火箭完成第617次飞行 [2] - 航天科技集团提出将培育商业航天等新质生产力作为发展重点，加快培育太空资源开发等未来产业 [2] - 卫星互联网成为全球科技竞争新高地，未来太空经济将涉及卫星通信、导航、遥感等多个方面 [2] - 星地通信产业预计到2030年将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%至28%之间 [2] - 星地通信产业正从概念验证向规模化应用转折，未来十年将形成天地一体的新型通信格局 [2] - 相关概念股包括航宇微、银邦股份、天银机电等 [2] 自动驾驶商业化进程 - 特斯拉已开始在无安全员的情况下测试自动驾驶出租车 [3] - 小鹏汽车在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照并启动常态化测试 [3] - 工业和信息化部正式附条件许可两家汽车企业的L3级自动驾驶汽车产品准入申请，标志着L3级自动驾驶迈入商业化应用关键一步 [3] - 政策推动智能网联汽车准入试点，支持探索以数据为纽带的新型商业模式 [3] - 据预测，在中性预期下，“车路云一体化”在2025年将为全产业链带来7259亿元人民币产值增量，到2030年将达25825亿元，年复合增长率28.8% [3] - 智能化路侧基础设施和云控平台为高增速板块，2025年至2030年复合增长率预计分别为79.7%和56.8% [3] - 相关概念股包括东土科技、四维图新、万集科技等 [3] 存储芯片供需与前景 - SK海力士内部分析文件警告DRAM供应短缺状况将持续至2028年，比多数主流投行预测的2027年更为严峻 [4] - 瑞银预计DRAM短缺将持续至2027年第一季度，其中DDR内存需求料增长20.7%，远超供应增速 [4] - NAND闪存的短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [4] - 存储价格持续上涨，叠加AI等新兴应用需求旺盛，A股存储产业链公司将受益于景气度提升 [4] - 海外存储原厂盈利需求急迫，且AI高景气促使产能转向高阶产品，叠加传统备货旺季，产业链企业业绩有望明显改善 [5] - 存储行业回升由产能受限和超预期需求推动，多家云厂商对企业级NAND的大额追加订单正将供给从消费市场转向企业市场 [5] - 相关概念股包括同有科技、力源信息、朗科科技等 [5] 上市公司股东减持 - 宁波色母：公司董事、副总经理毛春光，董事周必红及董事会秘书陈建国计划合计减持不超1.29%公司股份 [6] - 和远气体：持股5.001%的股东长江成长资本计划减持211.76万股，占公司总股本1% [6] - 德科立：公司董事、副总经理、核心技术人员周建华计划减持不超过10万股，减持比例不超过0.0632% [6] - 华塑股份：股东安徽皖投工业投资有限公司（持股9.59%）和建信金融资产投资有限公司（持股5.11%）拟分别减持不超过公司总股本的1% [6] - 孚能科技：股东江西立达、北京立达、共青城立达、深圳立达（合计持股3.7511%）计划合计减持不超过2444.21万股，占公司总股本比例不超过2% [6]