公司近期操作 - 资深投资者段永平于2024年1月以约1330元每股的价格买入7.72万股贵州茅台，总投资额达1.03亿元 [1] - 该笔投资在随后几天内因贵州茅台股价强势反弹至1500元以上，实现超过1400万元的浮盈 [1][2] 公司历史投资脉络 - 段永平对贵州茅台的投资始于2003年非典疫情期间，当时公司股价跌至约20元附近 [3][4] - 在2013年白酒行业受塑化剂风波及政策影响时，公司股价从2000元跌至800元，段永平再次加仓数十亿元 [4] 公司核心投资逻辑 - 投资者看重贵州茅台优质的商业模式，包括独特的酿造工艺、品牌地位、兼具奢侈品与硬通货属性以及极佳的现金流 [5] - 此次投资特别关注新增长引擎“i茅台”平台，该平台以1499元原价销售飞天茅台，有助于解决假酒问题并开拓大众消费市场 [5] 投资者持股策略 - 投资者秉持“长期主义”，即使在股价涨至2600-2700元时产生卖出念头，也因未找到更优替代投资标的而选择继续持有 [6] - 投资者是“满仓主义者”，不愿持有大量现金，并相信公司股价长期终将回归价值 [6][7]

公司核心战略与经营哲学 - 公司认为真正能穿越周期、留在市场中的企业并非发展速度最快的，它们往往在行业风口最盛和市场情绪最热时保持克制与耐心 [1][3] - 公司明确自身定位，不做依赖情绪驱动、靠短期刺激博关注、或将复杂系统简单化和长期风险短期化的企业 [3] - 公司相信企业真正的安全感源于稳固的结构而非速度，速度带来的安全感是幻觉，而结构带来的能力是可被反复验证的 [7] - 公司将“慢”视为一种战略，将长期主义视为自我约束，愿意承受误解、放弃短期回报并保持克制，以成为能在周期中立足并长远发展的企业 [7][8] 公司具体实践与资源投入 - 公司选择将发展节奏放慢，致力于夯实基础，并将大量资源持续投入到外界不易立刻看到的领域 [3] - 资源投入的重点方向包括：系统架构的稳定性、风险控制逻辑的完整性、组织内部协同与决策效率，以及面向长期的生态搭建能力 [3][4] - 这些投入不会在短期内制造耀眼的数据曲线或带来“爆发式增长”，但旨在确保公司在市场波动时不失控、在周期下行时不崩塌、在外界质疑时保持基本运转能力 [4][5][7] 公司对行业普遍现象的观察与反思 - 在当前信息被无限放大的时代，“快”几乎被默认为一种正确，体现在产品、规模、增长和舆论回应等各个方面 [3] - 公司从企业经营视角观察到，“快”往往意味着结构尚未成熟、系统尚未稳定、风险尚未被充分消化，在基础不牢时追求速度实则是透支未来 [3] - 公司认为在不确定性成为常态的时代，真正稀缺的不是机会本身，而是在不确定中保持理性判断和稳定节奏的能力 [7]

公司战略转型 - 公司从追求门店数量和覆盖范围的“广度扩张”转向深耕社区的“深度”与“厚度”战略[4][6] - 公司提出服务好一个社区的深度远比盲目扩张覆盖一百个地址更具长期价值[4] - 公司不搞跑马圈地式扩张，坚持“打磨好模型再复制”，2025年已对全国超100家大店进行升级改造[4] 社区店模式与运营 - 公司与小红书联名的全国首家玛薯社区店在深圳福田开业，面积500㎡，开业即成为社区“顶流”[1][2] - 社区店精准覆盖“一日五餐”需求，提供近2000款商品，主打极致便利与步行可达[2] - 社区店自2025年9月官宣以来，客流、复购率、销售持续增长，并已实现“一月双店”的落地速度[1][7] 商品与品牌创新 - 公司自有品牌“沃集鲜”与小红书首次推出近20款联名商品，包括香菜味酸奶、星球坚果薄脆等，成为网红爆款集合[1][3] - 联名商品坚守“配料简单、原料鲜、产地鲜、全球优选”理念，并具备高性价比[3] - “沃集鲜”年货礼盒在春节期间成为抢手货，提供健康、新意、多样化的选择[3] 核心竞争力支撑 - 公司的“厚度”体现为全球供应链体系，能将比利时巧克力、瑰夏咖啡豆等全球地标好物以高性价比带给消费者[5] - 公司的“厚度”包括严苛的全链路品控体系以及快速捕捉消费趋势并转化为商品的创新开发能力[5] - 公司的“厚度”依托于全渠道布局能力，实现社区店、升级大店与沃尔玛APP的线上线下无缝衔接[5] 行业启示与长期主义 - 行业竞争正从“广度”转向“深度”与“厚度”的竞争，盲目扩张已行不通[6] - 公司的所有动作围绕“顾客第一”展开，通过品质坚守和价值创造积累品牌信任感，体现了长期主义[7] - 公司转型的成功在于真正沉下心来倾听消费者声音，将追求健康、品质和简单决策的客户需求具象化[7][8]

行业竞争态势 - 2025年中国车市竞争激烈，覆盖从几万元到上百万元的全价格区间，部分车企采取大规模降价策略以获取销量 [1] - 行业陷入“价格战”等内卷化竞争 [3] 公司核心战略与市场表现 - 公司选择坚守长期价值，通过优质产品和服务构建差异化竞争壁垒，而非参与价格战 [1] - 公司战略向上聚焦，将资源深度锚定高端市场 [3] - 2025年，路虎揽胜在150万元以上豪华SUV市场份额达到38%，连续三年蝉联该细分市场销量冠军 [3] - 路虎卫士跻身70万元以上豪华SUV最畅销车型行列 [3] - 路虎揽胜运动品牌声量与用户关注度稳步提升 [3] - 在J.D. Power 2025年六项核心研究中，公司荣获豪华品牌冠军，涵盖销售服务、售后服务、产品魅力等领域 [7] - 公司管理层强调“不能乱、不盲从”，“长期主义”是公司坚信不疑的品牌战略 [7] 产品与服务举措 - 2025年，公司通过引入卫士OCTA、全新揽胜运动SV等新品强化产品力 [5] - “Freelander神行者”车型研发稳步推进，全新品牌及车型计划于2026年发布 [5] - 主打高端私密、私人邀约模式的“揽胜之境”服务在2025年继续升级 [5] - 通过筹划“SV沙龙”、打造卫士OCTA专属体验中心等方式，进一步聚集喜爱其高端SUV生活方式的客户群体 [5] 品牌排名与声誉 - 根据一份排名数据，公司在2025年位列豪华品牌第一（得分775），领先于奥迪（772）、保时捷（767）等竞争对手，并高于豪华品牌平均分（762）[6] 本土化与全球合作 - 公司是在华投资规模最大的英国企业之一，常年占英国对华出口总额约22% [11] - 公司在华深耕十六年，建立了首个英国本土以外的整车制造基地，并构建了完整的本土研发和供应链体系 [11] - 公司与中国车企奇瑞汽车形成了长期稳固的合作 [11] - 公司全球首席执行官随英国贸易代表团访华，表示公司是“中英开放合作、互利共赢的生动体现”，受益于中英经贸合作与中国高水平对外开放 [9] 赛事成就与技术验证 - 2026年初，路虎卫士拉力车队首次以厂商车队身份参加达喀尔拉力赛，即包揽T2量产组冠亚军，并在13个赛段中10次包揽前三名 [12] - 三辆路虎卫士赛车在长达24000公里的极端地形中顺利完赛，展示了产品极致的可靠性 [12] - 在ABB国际汽联电动方程式世界锦标赛（Formula E）迈阿密站，捷豹TCS车队车手从第九位发车一路超越夺冠，拿下赛季首胜 [14] 企业社会责任 - 公司通过与中国宋庆龄基金会携手成立的“捷豹路虎中国青少年梦想基金”，自2014年以来累计投入超过1亿元，惠及超过70万名青少年，目标未来三年扩大至80万名 [16] - 2025年秋季新品义卖善款为公司希望小学近400名学生添置了全新校服 [16] - 公司为学生们捐赠笔记本电脑，并联合英国大使馆捐赠全新电脑显示器 [16]

品牌获奖与市场认可 - 信银理财为庆祝成立五周年打造的《急不来》品牌宣传片荣获中国广告业权威国家级奖项“长城奖” [1] - 获奖是对公司品牌传播创意与执行力的高度肯定，彰显了其以“稳”为核心的价值理念获得行业与公众的广泛认同 [1] - 该宣传片摒弃金融广告常见的宏大叙事，聚焦普通人日常生活，通过细腻镜头与真实情感诠释“不急不躁、行稳致远”的智慧 [1] 传播效果与品牌主张 - 《急不来》宣传片自发布以来全网累计播放量突破亿次，并获得多家主流媒体的深度报道与解读 [1] - 影片将品牌“稳健、可信、有温度”的形象与“不急”的从容心态巧妙融合，清晰传递了公司坚守长期主义、专注价值稳健增长的核心主张 [1] - 此次获奖标志着信银理财在品牌叙事与情感沟通层面的探索获得了行业顶级标准的认可 [2] 公司背景与业务实力 - 信银理财有限责任公司由中信银行全资发起设立，注册于上海，注册资本为50亿元人民币 [2][3] - 公司自2020年开业以来，始终秉持服务实体经济的战略定位，致力于为公众与合格投资者提供专业、稳健的理财服务 [2] - 公司构建了涵盖货币、固收、混合、权益等多条产品线的完善体系，产品风险收益特征鲜明、阶梯分层合理 [2] 市场声誉与行业地位 - 信银理财已累计获得《亚洲银行家》、金牛奖、金理财奖等权威荣誉超过260项，品牌实力与专业能力屡获市场嘉奖 [3] - 长城奖坚持以创意为导向、以市场效果为衡量，评选每年最具代表性与影响力的广告案例，信银理财作品在创意、叙事、制作及品牌价值传递等多维度展现综合实力 [1]

英国首相访华与中英汽车产业合作 - 英国首相斯塔默于1月28日开启为期4天的对华正式访问，这是其就任后首次访华，也是时隔八年英国首相首次访华 [4][5] - 随行访华阵容包括约60人的商业代表团，其中包含英国汽车工业的核心代表捷豹路虎，此次访问被外界视为中英“黄金时代”再次开启 [6][8] - 捷豹路虎全球首席执行官巴柏德随团访华，并表达了对中国市场的坚定信心，称公司受益于不断深化的中英经贸合作与中国高水平对外开放 [8] 捷豹路虎在华发展历程与本土化战略 - 公司于2010年正式进入中国市场，2012年与奇瑞汽车以50:50股比成立合资公司“奇瑞捷豹路虎”，双方共同投资109亿元打造本土化生产体系 [9] - 2014年，捷豹路虎首个英国本土以外的整车制造工厂在江苏常熟建成，该基地被誉为“全球样板工厂”，并快速实现了“三年五款国产新车型”的布局 [9] - 公司坚持“在中国，更中国”的发展路径，通过强化本土化研发、产品定制化体验及差异化服务体系，深度融入中国市场 [11] - 中国已成为捷豹路虎全球最重要的市场之一，品牌在华销量占全球比重超过四分之一，累计拥有超过120万名客户，常熟生产基地累计生产整车约60万辆 [11] - 2024年，公司优化合资合作模式，授权奇瑞捷豹路虎在全新电动汽车产品上使用“Freelander 神行者”品牌，以深化本土合作并布局新能源赛道 [11] 2025年市场表现与竞争策略 - 2025年，在豪华车整体市场下行的背景下，捷豹路虎稳居70万元以上豪华SUV市场领先地位 [16] - 旗下揽胜品牌在150万元以上超豪华市场实现逆势增长，市场份额高达38%，连续三年蝉联销冠，并稳居100万元以上豪华SUV销量榜首 [16] - 公司持续加码产品矩阵，加速新品迭代，推出了路虎卫士OCTA、全新揽胜运动SV及捷豹XFL 90周年典藏版等多款新车型 [18] - 公司深耕用户体验，通过“揽胜之境”、“卫士大会”等特色平台巩固用户粘性，并在J.D. Power的销售服务、售后服务、产品魅力等六项核心研究中包揽豪华品牌冠军 [18] - 公司强调坚守豪华本质，以产品实力、服务品质和用户体验为核心，未盲目跟风降价，成功穿越行业周期 [20] 企业社会责任与品牌建设 - 自2014年起，公司通过与中国宋庆龄基金会携手成立的“捷豹路虎中国青少年梦想基金”，累计投入超过1亿元人民币，惠及超过70万名青少年，聚焦教育帮扶、社会关爱与中英文化交流 [14][21] - 公司认为此举是将企业温度融入时代发展，彰显了百年豪华品牌的责任与担当 [14] 2026年战略方向与市场聚焦 - 2026年初，公司在全球顶级赛事中取得佳绩：路虎卫士拉力车队在喀尔拉力赛首次以厂商车队参赛即包揽T2量产组冠亚军；捷豹TCS车队在Formula E迈阿密站夺冠 [23][25] - 公司目标客群非常清晰，聚焦于全国每年约45-50万的高净值购车者 [26] - 未来竞争的关键是“不能乱、不盲从”，坚守长期主义和对品牌战略的认可 [26] - 2026年，公司将针对高净值人群进行深度用户运营，计划升级“揽胜之境”体验，并在北京、上海落地“SV沙龙”专属空间 [28] - 路虎卫士系列计划携手松赞酒店打造OCTA专属体验中心，并打造以“Urban cool”为主题的系列活动，以触达更多热爱户外生活的年轻群体，同时将在产品外观、配色及周边配件上融入更多时尚设计 [28]

苹果公司的商业模式与利润结构 - 苹果公司用不到20%的智能手机销量拿走了行业超过80%的利润 [1] - 苹果的利润模式已演变为“用户价值×生态杠杆=终身利润”，硬件销售是用户关系的起点，可能带来持续10年甚至更久、贡献数千美元服务收入的用户入口 [1] - 即使iPhone销量波动，服务收入仍保持稳定增长，整体利润率维持高位 [1] - 2025年，小米、OPPO、vivo的净利润率多在10%以下，不到苹果公司的三分之一 [1] 中国手机企业面临的挑战与现状 - 中国手机企业大多仍停留在“收入-成本=利润”的传统制造业利润模式中 [1] - 在硬件同质化、开放安卓系统限制及品牌认知固化的背景下，企业难以建立差异化优势、构建生态壁垒及突破价格天花板 [2] 中国手机企业的战略转型与机遇 - 在AI和万物互联时代，手机正成为个人数字生活的中心和智能生态入口，这为中国企业提供了换道超车的可能性 [2] - 华为推行“1+8+N”全场景战略，小米推行“手机×AIoT”生态，OPPO推行“万物互融”愿景，均在尝试构建不同于苹果的开放智能生态 [2] - 中国手机企业若想跻身高端，必须争夺定义未来数字生活的话语权 [2] - 技术突围、生态构建、品牌重塑是中国手机企业需要补课且正在做的事情 [3] 长期主义与战略投入的重要性 - 苹果公司今天的生态红利源于15年前对iOS系统的坚持，供应链霸权源于20年前对自研芯片的投入，品牌溢价源于40年如一日的设计哲学 [3] - 中国手机企业需要战略耐心：芯片自研需要10年积累，生态建设需要5年耕耘，品牌塑造需要3代产品 [3]

行业背景与核心挑战 - 2026年手机行业在多重变量交织中前行 AI大模型以更高效算法架构加速科技产品进化 内存等关键元器件价格波动成为行业增长转型的“催化剂” 加速行业从“增量争夺”转向“存量深耕” [1] - 2025年中国手机市场呈现头部品牌竞争胶着 大模型端侧落地带来应用挑战等充满张力的图景 为缓解焦虑 市场上常见卷入“参数战”与“价格战”的零和内耗或追逐短期“风口”的策略 [3] 公司战略哲学：平常心与进取心 - vivo创始人沈炜提出以“平常心”与“进取心”应对行业焦虑 核心是以“平常心”埋头种因 拒绝焦虑 深耕用户导向 以“进取心”向上生长 聚焦创新 将理念转化为扎实的组织能力 [1] - “平常心”体现为“择其不为 进而有为”的战略定力 拒绝被焦虑传导和短期机会诱惑 坚守企业经营本分与底线 目的是为了更专注地在正确方向持续投入 “不争一时的快慢 只争长久的深远” [3] - “平常心”源于对“用户导向”根本之“因”的长期坚守 认为用户对美好产品与体验的追求是永恒的 抓住此“因”持续浇灌自然会“果”熟蒂落 [4] - “本分”文化是长期主义下的理性 也是不确定中最大的确定性 它是波动周期中企业最稳固的压舱石 是守住初心、深耕主业的定力 而非机会主义 [4] 公司具体战略与能力构建 - 公司将战略定力转化为在设计、影像、系统、性能“四大长赛道”的持续投入 这是一种“技术复利”投资 不追求单点爆破噱头 而是通过代际产品迭代在关键技术领域积累内功 [6] - 公司通过自研影像芯片V系列迭代 与蔡司深度共研 以及OriginOS体验持续升级 共同构建追求“体验闭环”而非参数炫技的体系 这与追求技术单点突破却导致体验割裂的策略不同 [6] - 公司采用“雁行致远”的产业链协作模式 不追求全链路封闭控制 而是与核心伙伴如联发科、京东方等开展从芯片、屏幕定义开始的深度共研 [8] - 深度共研模式既保障了技术差异化与前瞻性 又通过开放协同构建了富有韧性的产业生态 呼应了国家“夯实产业基础能力”、“建设现代化产业链”的战略方向 在不确定性时代带来了结构性确定性 [8] 行业与公司发展范式 - 公司的经营智慧是中国科技产业从“规模扩张”转向“质量引领”关键转折点上值得借鉴的成长范式 [1] - “长期主义”是世界级企业的共通智慧 如日本丰田的“精益生产”或德国“隐形冠军”对细分领域的数十年深耕 核心都是对客户价值与核心能力的极致专注 [4]

行业背景与趋势 - 2026年手机行业在多重变量交织中前行，AI大模型以更高效算法架构加速科技产品进化，内存等关键元器件价格波动成为行业增长转型的“催化剂” [1] - 行业正从“增量争夺”转向“存量深耕” [1] - 中国科技产业正处在从“规模扩张”转向“质量引领”的关键转折点 [1] 公司战略核心：平常心与进取心 - 公司创始人提出以“平常心”与“进取心”作为解题思路，核心是以“平常心”埋头种因、深耕用户导向，以“进取心”向上生长、聚焦创新 [1] - “平常心”体现为“择其不为，进而有为”，拒绝被焦虑传导和短期机会诱惑，坚守企业经营本分与底线，专注在正确方向持续投入 [3] - 这种“长期主义”是世界级企业的共通智慧，公司将“本分”文化内化为不确定中最大的确定性 [4] - “进取心”的核心坐标始终是“用户眼里的光”，致力于以极致差异化体验为用户创造超越期待的惊喜 [12] 具体战略举措与业务布局 - 公司将战略定力转化为在设计、影像、系统、性能“四大长赛道”的持续投入，追求“技术复利” [6] - 通过自研影像芯片V系列迭代、与蔡司深度共研、OriginOS持续升级，构建追求“体验闭环”的体系 [6] - 采用“雁行致远”的产业链协作模式，与核心伙伴开展从芯片、屏幕定义开始的深度共研，构建富有韧性的产业生态 [8][9] - 在进取拓展上遵循“少押注，押重注”原则，基于现有技术储备进行逻辑延展，例如发布MR头显探索版、成立机器人Lab及AIoT智慧终端事业部 [11] - 创新聚焦解决真实痛点，例如通过“天玑平台+自研V系列芯片”双芯协同，在底层实现影像与性能突破 [14] 市场表现与竞争定位 - 公司全球出货量已跻身第四 [11] - X数字系列火遍全球，从“演唱会神器”到“旅拍神器”建立认知，“V单”加持“蔡司长焦增距镜”为影像爱好者带来差异化极致体验 [11] - vivo和iQOO双品牌在高端影像与性能赛道上建立鲜明认知，交付“不一样，好很多”的极致产品 [11] - 公司代表了“用户导向的持续深耕”模式，锚定“用户体验”原点，在影像、设计、系统等关键体验节点构筑差异化壁垒 [14] 组织能力构建 - 公司致力于将用户导向从文化共识固化为组织的制度、流程和方法论，渗透到组织的每一个环节 [17] - 目标是让研发、产品、营销、供应链等环节都能自觉地“回到用户体验”进行思考与行动 [17] - 将用户导向作为“组织能力进化的主线”，构建一种深植于组织系统与集体心智中、能随市场变化自适应的动态核心竞争力 [18] - 公司穿越周期的方法论是：以“平常心”深耕用户价值之“因”；以“进取心”收获创新体验之“果”；最终通过组织进化将二者固化为可传承的系统之“能” [18]

公司战略与经营理念 - 公司始终坚守长期主义发展理念，稳步推进"123战略"落地 [1] - 公司持续加大研发投入，相关布局基于行业发展趋势与市场核心需求，为长远发展奠定坚实基础 [1] - 公司管理层将持续聚焦核心经营，优化资源配置 [1] 市场沟通与投资者关系 - 公司管理层高度重视投资者关切，将持续加强与资本市场的沟通交流，充分传递公司发展价值 [1] - 公司将切实维护全体投资者权益 [1] 对股价表现的看法 - 公司认为股价表现受宏观经济环境、市场情绪、行业周期等多重复杂因素影响 [1] - 公司认为短期股价波动并不完全反映公司实际经营基本面 [1]