文章核心观点 - 文章提供了一套三步走的框架，旨在帮助投资者快速理解并选择适合自身需求的ETF产品，其核心理念是“没有最好的ETF，只有最适合的ETF” [1][22][23] 第一步：确认基本身份 - **基金名称与代码**：ETF名称包含投资标的、基金管理人和产品类型，交易代码是其在市场的唯一“身份证号” [7] - **判断基金类型**：通过两个维度定义ETF，维度一是“买什么”（如股票、债券、商品、货币），决定其根本类型；维度二是“在哪里买”（境内或境外市场），决定其是否为跨境ETF [8][10] - **初识风险与收益**：不同类型的ETF具有不同的风险收益特征，一般而言，潜在收益排序为股票型 > 债券型 > 货币型，而风险排序则相反 [10][11] 第二步：关注核心指标 - **核心判断标准**：评估ETF好坏的核心是看其“复制得准不准、交易是否方便、成本是否低” [12] - **跟踪指数**：ETF的收益本质是指数的收益，需了解其跟踪的指数编制规则、成分股、行业分布、历史表现及估值水平 [13] - **跟踪误差**：衡量ETF表现与跟踪指数之间的偏离程度，是评估管理水平的关键指标，应重点看1年以上的长期误差 [13][14] - **规模与流动性**：基金规模较大通常意味着更强的市场认可度和更优的流动性；日均成交额反映流动性，成交额越高买卖越容易 [15][16] - **折溢价率**：交易价格高于净值时为溢价，可能“买贵”；低于净值时为折价，可能“买便宜”，交易软件会实时显示折溢价率 [17][18] - **费用比率**：直接影响长期回报，主要包括管理费和托管费，国内股票型ETF的核心费率通常在0.2%-0.6%之间，债券型ETF约0.2% [19][20] 第三步：结合自身需求 - **明确投资目标**：需根据目标是长期资产配置、行业轮动还是短期交易来匹配，长期持有者更关注费率，短期交易者更关注流动性 [21] - **匹配风险偏好**：不同风险偏好的投资者应选择不同类型的ETF，例如稳健投资者可选货币/债券ETF，激进投资者可选股票/商品ETF；对于股票型ETF，偏激进的可选成长、周期类主题ETF或成长/中小盘风格宽基ETF，偏稳健的可选大盘宽基ETF或红利类主题ETF [21] - **设定组合角色**：需明确ETF在整体投资组合中的角色，例如作为核心持仓的稳健型资产或作为战术配置的高弹性资产 [21]

大宗商品市场表现 - 2024年表现最好的资产类别是黄金、白银、铜、锂等大宗商品，而非A股、港股或美股 [1] - 白银LOF在一个月内实现了价格翻倍 [1] - 12月24日，大宗商品出现集体涨停，20多家对应的指数基金全部涨停，市场呈现主升浪和大牛市特征 [5] 指数基金投资策略 - 对于普通投资者，投资ETF相比个股更具确定性，无需担心选错个股 [3] - 行业指数下跌70%或大盘指数下跌50%被视为开仓买入ETF的时机，买入后需准备资金应对可能的进一步下跌 [3] - 大宗商品指数基金（如黄金、白银、原油、豆粕）跟踪期货指数但卸除了杠杆，其风险被认为低于个股，因其对应实物资产 [5] - 投资策略需根据市场位置调整：高位时指数基金可用于波段操作，低位时则适合长线定投 [7] - 黄金价格若回调至3500~3700点被视为无脑上仓位的时机，大宗商品急跌15%以上可进行左侧布局 [5] 市场观点与投资者行为 - 投资者普遍不愿承认自身平庸，且不喜欢慢慢变富，相比股票的刺激性，投资指数基金被认为过程无聊 [7] - 2024年三大指数均录得20%以上的涨幅 [3]

散户资金流入与市场影响 - 2025年散户投入美国股市的资金较去年同期的1970亿美元增长53%，较2021年散户交易狂热期峰值的2700亿美元高出14% [1] - 2025年散户交易量占总交易量的20%至25%，4月触及约35%的历史高点 [1] - 散户在股市抛售期间折价抢购优质股票，其抄底行为助推标普500指数在2025年累计上涨近17% [4] 散户交易行为特征 - 散户交易决策更具信息依据，表现为“迷因股狂热”次数减少、持续时间缩短 [7] - 散户对市场动态的敏感度在2025年有所提升 [8] - 散户愈发青睐交易所交易基金，因其可全天交易、税收效率高、透明度高 [6] 散户关注的资产类别 - 散户主导市场叙事，交易活跃的股票包括英伟达和特斯拉 [5] - 随着投资方式更趋“主题化”，量子计算公司、铀矿企业、金属矿企和稀土公司也获得散户大量关注 [5] - 德雷克斯半导体每日3倍做多ETF和德雷克斯半导体每日3倍做空ETF跻身eToro平台成交额前五的ETF [6] - 金融、通信、非必需消费、能源、矿业和黄金矿业类ETF可能表现良好 [11] - 散户热爱科技股，预计2026年仍会回流这一领域 [11] 市场趋势与未来展望 - 低成本、零佣金券商的兴起使普通美国人进入股市更便捷、成本更低，提升了散户参与度 [4] - 纳斯达克交易所计划推出全天候股票交易，可能进一步加速散户入市势头 [10] - 美联储的潜在降息有望在2026年持续提振市场，维持散户入市动能 [9] - 预计2026年散户资金流入不会超过2025年的纪录，因投资者可能会考虑多元化配置投资组合 [10]

文章核心观点 - 基于《ETF客户投资行为洞察报告》的数据分析，ETF投资对普通投资者比直接投资股票更友好，整体盈利比例更高，且具有省心、分散风险等优势[7][15][21] - ETF投资者的交易行为分析显示，短线交易（尤其是持有7天以内）胜率较低，而持有时间拉长至7天以上，特别是120天以上，能显著提高胜率和收益率[36][38] - ETF可作为投资者资产配置的主要品种之一，策略灵活，中长线持有或结合行情灵活调仓是更有效的投资方式，而单纯的短线买卖并非好策略[33][38][40] ETF市场概况与投资者结构 - 截至2024年末，A股非货币类ETF份额持有人总数达2095万户，较2019年6月末（5年半）增长10.8倍[9] - ETF交易客户数占A股交易客户总数的比例均值约为12%，在“9.24”行情推动下，2024年10月该占比甚至超过20%[11] - “9.24”行情后，新开且活跃的投资者中约有23%（近四分之一）参与了ETF交易，主要原因是部分投资者无法直接交易创业板、科创板股票，转而借助ETF参与行情[13] ETF与股票投资盈利对比 - 近一年，投资ETF的盈利客户（盈利2%以上）占比约55%，其中盈利10%-30%的客户占27%，盈利30%以上的客户占12%[16] - 整体盈利比例上，ETF客户高于股票客户约2.9个百分点，在盈亏平衡至盈利30%的区间内，ETF客户的盈利比例甚至高出5.5个百分点[18] - 具体分档数据显示，ETF客户在盈利10%-30%档占比为27.25%，高于股票客户的23.35%；而在盈利50%以上档，ETF客户占比3.74%，低于股票客户的6.56%[19] 投资者选择ETF的动机与行为特征 - 超过65.8%的投资者选择ETF的主要原因是其省心省力（只需判断指数方向）和分散风险（避免个股暴雷）[20][21] - 约三成多投资者因灵活性高和费率低而被吸引，而不选择ETF的投资者中，过半是因为对产品不熟悉，仅17%认为其收益率太低[21][23] - 2024年ETF投资者增长主要集中在“9.24”行情之后，新增投资者交易重心在科创50、半导体芯片和创业板等品种上[25] - 从整体市场看，双创（创业板、科创板）和半导体是最受欢迎的ETF品种，沪深300和证券也关注度较高[27][29] ETF持仓与交易行为分析 - 近70%的投资者只持有1只ETF，持有4-6只ETF的投资者仅占5%[30] - 持仓金额上，约44%的投资者持有金额在1万元以下，75%的投资者持有金额在5万元以下，表明ETF多被作为持仓补充或投资有门槛标的的工具[31] - 超过51%的投资者ETF持有时长在1个月以内，接近32%的投资者持有仅1周以内，而持有超过1年的投资者占比约12%[33] 交易频率、持有时间与收益关系 - 平均持有时长在7天以内的投资者胜率低于50%，表明用ETF做短线并非合适策略[36] - 持有时间超过7天，特别是120天以上，胜率会大幅提高，甚至超过60%[36] - 操作频率在5到20天对胜率和收益率最友好，其中10到20天操作一次的平均收益率达2.57%，收益率中位数为0.59%[38] - 操作频率在3天以下的平均收益率为-1.08%，收益率中位数为-0.35%，胜率为49.29%[39]

公司动态：民生理财推出“民生E选 汇星聚芒”ETF投资品牌 - 民生理财有限责任公司于12月21日正式推出聚焦ETF投资的产品品牌“民生E选 汇星聚芒” [1] - 该品牌致力于为投资者提供透明、稳健、便捷的ETF配置解决方案，以满足多元化配置需求并优化投资体验 [1] 市场背景与战略布局 - 截至11月末，2025年国内ETF实现了近2万亿元的爆发式增长，总体规模达到约6万亿元，品类覆盖全资产类型 [2] - ETF具备低成本、高透明度、交易灵活及风险分散等特点，其费率优势与资产清晰度在当前市场环境下进一步凸显 [2] - 公司将ETF作为重要布局方向，既是顺应市场成熟化趋势，也是基于对投资者需求变化的洞察 [2] - 公司希望通过与业内优秀机构策略互补、能力协同，将ETF进行组合化运用，为投资者提供更高效、便捷、稳健的配置选择 [2] 专业能力与核心优势 - 公司在ETF投资领域已建立起“筛选+管理”双重专业体系 [2] - 在标的筛选端，通过严格的招标与评价机制，从全市场中甄选合作机构，并围绕流动性、跟踪误差、费率水平、公司治理等核心要素进行量化筛选与定性研判 [2] - 在组合管理端，采用“自主管理+外部合作”模式，依托自身成熟的市场研究与ETF投资管理体系，并积极链接外部优质投研资源，与国内头部资产管理机构深度合作 [2] - 该模式旨在保留公司对产品整体风险收益的把控能力，同时引入外部机构在细分赛道和专项策略上的独特优势，打造攻守兼备的ETF投资模式 [2] 品牌理念与投资策略 - “汇星聚芒”诠释了ETF组合投资的核心逻辑：“汇星”指广泛汇集全市场优质ETF标的，覆盖多元资产与细分赛道；“聚芒”指通过专业组合构建，将分散标的优势凝聚，实现“分散风险、聚合收益” [3] - “民生E选”以ETF为核心载体，立足三重“E”的内涵，构建分层化产品矩阵 [3] - 多元均衡策略注重长期稳健，通过多资产分散配置实现风险与收益的平衡 [3] - 热点轮动策略动态捕捉跨行业机会，灵活调整布局以把握市场节奏 [3] - 热点追踪策略聚焦单一优质赛道，深入挖掘细分领域的增长潜力 [3] - 公司希望向投资者传递三大核心信息：专业甄选、稳健适配、便捷透明 [3] 目标客群与产品特点 - “民生E选”系列产品主要面向具备一定投资经验、期望提升资产收益潜力，同时关注资产透明度与持有体验的客户群体 [4] - 目标客群主要存在三大需求：“明晰化”需求，希望清晰了解资金投向与策略逻辑；“省心化”需求，希望借助专业机构完成复杂的ETF筛选、组合管理及调仓操作；“稳健化”需求，期望通过科学配置在可控风险范围内获取优于传统理财的长期回报 [4] - E选系列以ETF为投资工具，充分发挥持仓透明、风险分散、策略纪律性强及流动性高等优势 [5] - 该系列构建了涵盖多种策略主题、覆盖二级至五级风险等级的产品矩阵，以满足不同收益目标和风险承受能力的投资者配置需求 [6] - 产品通过多元资产配置与动态风险监控，旨在平滑组合波动、优化持有体验，引导投资者关注长期资产增值 [6] 战略意义与未来展望 - “民生E选”品牌的重磅发布，不仅丰富了产品体系，更体现了服务理念的全面升级 [6] - 在当前资本市场深化改革与财富管理需求升级的双重驱动下，公司以专业能力为投资者汇聚优质资产、凝聚价值光芒 [6] - 未来，公司将持续践行金融工作的政治性与人民性，凭借专业、稳健的资产配置能力，助力居民财富实现长期可持续增值 [6]

文章核心观点 - 文章对比了Global X白银矿业ETF与VanEck黄金矿业ETF，指出费率、投资组合广度及风险特征使这两只矿业ETF存在差异，为投资者提供不同的贵金属敞口选择[1][2] - 两只ETF近期表现强劲，过去一年回报率均高达151%，大幅跑赢标普500指数[3][8] - 投资矿业公司是参与贵金属投资的一种方式，其股价表现可能与其开采的金属价格表现分离[11] 基金概况与成本对比 - **发行方与规模**：SIL由Global X发行，资产管理规模为46亿美元；GDX由VanEck发行，资产管理规模为257亿美元，规模更大[3] - **费率**：GDX的费用率为0.51%，低于SIL的0.65%[3] - **股息收益率**：SIL的股息收益率为1.08%，高于GDX的0.5%[3] - **风险指标**：SIL的贝塔值为0.90，GDX为0.87，两者均略低于市场波动；SIL近五年最大回撤为-56.79%，高于GDX的-49.79%[3][4] 投资组合构成 - **GDX投资组合**：追踪黄金矿业板块，持有56家公司，重点偏向大型股，前三大持仓包括Agnico Eagle Mines、Newmont Corp和Barrick Mining Corp，成立已近20年，100%资产投资于基础材料行业[5] - **SIL投资组合**：纯投资于白银矿业公司，同样100%配置于基础材料行业，但范围更窄，持有39只股票，投资组合更为集中，前三大持仓为Wheaton Precious、Pan American Silver Corp和Coeur Mining Inc[6] 市场表现与价格数据 - **SIL价格数据**：当前价格84.73美元，当日上涨3.38%，52周价格区间为31.37美元至85.62美元，当日成交量为190万股[4] - **GDX价格数据**：当前价格87.79美元，当日上涨2.48%，52周价格区间为33.42美元至88.69美元，当日成交量为2500万股[8] 贵金属投资背景 - 投资贵金属可作为对冲通胀和实现投资组合多元化的工具[9] - 白银价格近期创下历史新高，黄金价格也在稳步上涨，因市场对过去几年推动市场的人工智能叙事暂歇[9] - 白银因兼具工业金属和储值资产属性，通常比黄金波动性更大；黄金更常被作为储值资产，在经济政治动荡或通胀时期尤为重要[10]

文章核心观点 - 文章为深交所推出的投资者教育系列内容 旨在以通俗易懂的方式向投资者介绍ETF投资相关知识 本期主题为参与ETF投资所需开立的账户类型 [1] 文章内容与结构 - 文章属于“来！聊聊ETF”系列动画短视频的第14期 由深交所制作发布 [1] - 文章明确指出其内容转载自深交所微信公众号 并提供了查看原文的指引 [1] - 转载方野村东方国际证券声明 该文章不构成其任何投资建议 且未独立核实文章内容 文章观点不代表该公司观点 [2]

交易所投资者教育 - 深交所推出“来！聊聊ETF”系列动画短视频 旨在以浅显易懂的语言帮助投资者系统了解ETF并掌握其投资方法 [2] - 该系列内容为第14期 主题为参与ETF投资需开立什么账户 [2]

嘉实基金在指数投资领域的地位与产品布局 - 公司是公募领域最早布局指数业务的头部基金公司之一 于2005年8月推出了业内首只沪深300指数基金 奠定了其在被动指数投资领域的开拓者地位 [1] - 目前公司旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、主题、跨境等多元赛道 致力于为投资者打造兼顾“投资价值+使用场景”的ETF生态圈 [1] 嘉实基金参与ETF实盘大赛 - 为积极响应市场投资趋势 公司携手战略合作伙伴中信证券 参与其主办的第7期ETF实盘大赛 [1] - 大赛已于2025年12月1日启动报名 截止至2026年1月31日 并于12月8日正式开赛 [1] - 参与此次大赛是公司以专业产品服务投资者、推动理性投资文化的一次重要实践 旨在通过大赛平台与投资者共同探索不同市场环境下的ETF配置策略 [5] 嘉实基金为大赛精选的ETF产品 - **现金流ETF嘉实（159221）**：紧密跟踪国证自由现金流指数 该指数经流动性、行业、ROE稳定性筛选后 选取自由现金流为正且占比高的股票 成分股企业通常具备良好现金流创造能力 [4] - **港股通消费ETF（520620）**：紧密跟踪恒生消费指数 成分股近乎囊括港股日常消费的各个领域 消费属性纯粹 为投资者提供便捷布局港股消费核心资产、捕捉泛消费板块成长潜力的工具 [4] - **中证500ETF（159922）**：紧密跟踪中证500指数 该指数是A股中盘成长风格的核心代表 汇集了沪深两市500家具有高成长性和创新活力的中型上市公司 行业分布均衡 被视为新经济动能的“聚集地” [4] - **稀土ETF嘉实（516150）**：紧密跟踪中证稀土产业指数 稀土作为重要的战略资源 在新能源、新材料、高端制造等领域应用广泛 随着出口管制与供需变化推动板块价值重构 该产品提供一键布局国内稀土产业链的便利工具 [5]

公司新产品发布 - 长期医疗咨询公司Milliman首次推出两只ETF 分别为Milliman Healthcare Inflation Guard (MHIG)和Healthcare Inflation Plus (MHIP) [1] - 新产品旨在帮助应对劳动者、退休人员、公司、机构和政府面临的财务风险 是更广泛ETF产品线的首批产品 [1] - 此次进入ETF市场基于公司寿险和健康部门长达三年的工作 [1] 产品设计与策略 - MHIG基金采用混合策略 投资于医疗行业及相关股票、国债、通胀保值债券、公司债、大宗商品和流动性替代品 目标是长期满足美国使用雇主提供健康计划的普通个人的医疗成本 [2] - MHIP基金旨在超越上述目标 其方法是将更多资产配置于股票 [2] - 两款产品将采用基于公司对医疗成本上升研究的量化模型 [2] 行业背景与问题 - 医疗成本上升速度远超通胀 过去几年医疗成本增长7%至8% 而消费者价格指数仅增长2%至3% [4] - 与保险公司和政府机构的合作表明 由新药和新疗法带来的成本上升问题是系统性的 所有利益相关方都在应对 [3] - 公司估算 一对在2025年退休的65岁夫妇 其终身医疗成本平均为58.8万美元 此估算基于加入医疗保险 且未包含长期护理、牙科治疗或非处方药费用 [4] 市场表现与投资逻辑 - 医疗股今年初表现挣扎 但上月出现反弹 标普500医疗保健指数年初至今上涨13% 而标普500指数上涨超过15% [4] - 然而 在过去三年、五年和十年期间 标普500指数的表现远超医疗保健指数 [4] - 推出投资产品的核心理念是帮助人们应对难以跟上的医疗开支 [2]