散户资金流入与市场影响 - 2025年散户投入美国股市的资金较去年同期的1970亿美元增长53%，较2021年散户交易狂热期峰值的2700亿美元高出14% [1] - 2025年散户交易量占总交易量的20%至25%，4月触及约35%的历史高点 [1] - 散户在股市抛售期间折价抢购优质股票，其抄底行为助推标普500指数在2025年累计上涨近17% [4] 散户交易行为特征 - 散户交易决策更具信息依据，表现为“迷因股狂热”次数减少、持续时间缩短 [7] - 散户对市场动态的敏感度在2025年有所提升 [8] - 散户愈发青睐交易所交易基金，因其可全天交易、税收效率高、透明度高 [6] 散户关注的资产类别 - 散户主导市场叙事，交易活跃的股票包括英伟达和特斯拉 [5] - 随着投资方式更趋“主题化”，量子计算公司、铀矿企业、金属矿企和稀土公司也获得散户大量关注 [5] - 德雷克斯半导体每日3倍做多ETF和德雷克斯半导体每日3倍做空ETF跻身eToro平台成交额前五的ETF [6] - 金融、通信、非必需消费、能源、矿业和黄金矿业类ETF可能表现良好 [11] - 散户热爱科技股，预计2026年仍会回流这一领域 [11] 市场趋势与未来展望 - 低成本、零佣金券商的兴起使普通美国人进入股市更便捷、成本更低，提升了散户参与度 [4] - 纳斯达克交易所计划推出全天候股票交易，可能进一步加速散户入市势头 [10] - 美联储的潜在降息有望在2026年持续提振市场，维持散户入市动能 [9] - 预计2026年散户资金流入不会超过2025年的纪录，因投资者可能会考虑多元化配置投资组合 [10]

文章核心观点 - 基于《ETF客户投资行为洞察报告》的数据分析，ETF投资对普通投资者比直接投资股票更友好，整体盈利比例更高，且具有省心、分散风险等优势[7][15][21] - ETF投资者的交易行为分析显示，短线交易（尤其是持有7天以内）胜率较低，而持有时间拉长至7天以上，特别是120天以上，能显著提高胜率和收益率[36][38] - ETF可作为投资者资产配置的主要品种之一，策略灵活，中长线持有或结合行情灵活调仓是更有效的投资方式，而单纯的短线买卖并非好策略[33][38][40] ETF市场概况与投资者结构 - 截至2024年末，A股非货币类ETF份额持有人总数达2095万户，较2019年6月末（5年半）增长10.8倍[9] - ETF交易客户数占A股交易客户总数的比例均值约为12%，在“9.24”行情推动下，2024年10月该占比甚至超过20%[11] - “9.24”行情后，新开且活跃的投资者中约有23%（近四分之一）参与了ETF交易，主要原因是部分投资者无法直接交易创业板、科创板股票，转而借助ETF参与行情[13] ETF与股票投资盈利对比 - 近一年，投资ETF的盈利客户（盈利2%以上）占比约55%，其中盈利10%-30%的客户占27%，盈利30%以上的客户占12%[16] - 整体盈利比例上，ETF客户高于股票客户约2.9个百分点，在盈亏平衡至盈利30%的区间内，ETF客户的盈利比例甚至高出5.5个百分点[18] - 具体分档数据显示，ETF客户在盈利10%-30%档占比为27.25%，高于股票客户的23.35%；而在盈利50%以上档，ETF客户占比3.74%，低于股票客户的6.56%[19] 投资者选择ETF的动机与行为特征 - 超过65.8%的投资者选择ETF的主要原因是其省心省力（只需判断指数方向）和分散风险（避免个股暴雷）[20][21] - 约三成多投资者因灵活性高和费率低而被吸引，而不选择ETF的投资者中，过半是因为对产品不熟悉，仅17%认为其收益率太低[21][23] - 2024年ETF投资者增长主要集中在“9.24”行情之后，新增投资者交易重心在科创50、半导体芯片和创业板等品种上[25] - 从整体市场看，双创（创业板、科创板）和半导体是最受欢迎的ETF品种，沪深300和证券也关注度较高[27][29] ETF持仓与交易行为分析 - 近70%的投资者只持有1只ETF，持有4-6只ETF的投资者仅占5%[30] - 持仓金额上，约44%的投资者持有金额在1万元以下，75%的投资者持有金额在5万元以下，表明ETF多被作为持仓补充或投资有门槛标的的工具[31] - 超过51%的投资者ETF持有时长在1个月以内，接近32%的投资者持有仅1周以内，而持有超过1年的投资者占比约12%[33] 交易频率、持有时间与收益关系 - 平均持有时长在7天以内的投资者胜率低于50%，表明用ETF做短线并非合适策略[36] - 持有时间超过7天，特别是120天以上，胜率会大幅提高，甚至超过60%[36] - 操作频率在5到20天对胜率和收益率最友好，其中10到20天操作一次的平均收益率达2.57%，收益率中位数为0.59%[38] - 操作频率在3天以下的平均收益率为-1.08%，收益率中位数为-0.35%，胜率为49.29%[39]

公司动态：民生理财推出“民生E选 汇星聚芒”ETF投资品牌 - 民生理财有限责任公司于12月21日正式推出聚焦ETF投资的产品品牌“民生E选 汇星聚芒” [1] - 该品牌致力于为投资者提供透明、稳健、便捷的ETF配置解决方案，以满足多元化配置需求并优化投资体验 [1] 市场背景与战略布局 - 截至11月末，2025年国内ETF实现了近2万亿元的爆发式增长，总体规模达到约6万亿元，品类覆盖全资产类型 [2] - ETF具备低成本、高透明度、交易灵活及风险分散等特点，其费率优势与资产清晰度在当前市场环境下进一步凸显 [2] - 公司将ETF作为重要布局方向，既是顺应市场成熟化趋势，也是基于对投资者需求变化的洞察 [2] - 公司希望通过与业内优秀机构策略互补、能力协同，将ETF进行组合化运用，为投资者提供更高效、便捷、稳健的配置选择 [2] 专业能力与核心优势 - 公司在ETF投资领域已建立起“筛选+管理”双重专业体系 [2] - 在标的筛选端，通过严格的招标与评价机制，从全市场中甄选合作机构，并围绕流动性、跟踪误差、费率水平、公司治理等核心要素进行量化筛选与定性研判 [2] - 在组合管理端，采用“自主管理+外部合作”模式，依托自身成熟的市场研究与ETF投资管理体系，并积极链接外部优质投研资源，与国内头部资产管理机构深度合作 [2] - 该模式旨在保留公司对产品整体风险收益的把控能力，同时引入外部机构在细分赛道和专项策略上的独特优势，打造攻守兼备的ETF投资模式 [2] 品牌理念与投资策略 - “汇星聚芒”诠释了ETF组合投资的核心逻辑：“汇星”指广泛汇集全市场优质ETF标的，覆盖多元资产与细分赛道；“聚芒”指通过专业组合构建，将分散标的优势凝聚，实现“分散风险、聚合收益” [3] - “民生E选”以ETF为核心载体，立足三重“E”的内涵，构建分层化产品矩阵 [3] - 多元均衡策略注重长期稳健，通过多资产分散配置实现风险与收益的平衡 [3] - 热点轮动策略动态捕捉跨行业机会，灵活调整布局以把握市场节奏 [3] - 热点追踪策略聚焦单一优质赛道，深入挖掘细分领域的增长潜力 [3] - 公司希望向投资者传递三大核心信息：专业甄选、稳健适配、便捷透明 [3] 目标客群与产品特点 - “民生E选”系列产品主要面向具备一定投资经验、期望提升资产收益潜力，同时关注资产透明度与持有体验的客户群体 [4] - 目标客群主要存在三大需求：“明晰化”需求，希望清晰了解资金投向与策略逻辑；“省心化”需求，希望借助专业机构完成复杂的ETF筛选、组合管理及调仓操作；“稳健化”需求，期望通过科学配置在可控风险范围内获取优于传统理财的长期回报 [4] - E选系列以ETF为投资工具，充分发挥持仓透明、风险分散、策略纪律性强及流动性高等优势 [5] - 该系列构建了涵盖多种策略主题、覆盖二级至五级风险等级的产品矩阵，以满足不同收益目标和风险承受能力的投资者配置需求 [6] - 产品通过多元资产配置与动态风险监控，旨在平滑组合波动、优化持有体验，引导投资者关注长期资产增值 [6] 战略意义与未来展望 - “民生E选”品牌的重磅发布，不仅丰富了产品体系，更体现了服务理念的全面升级 [6] - 在当前资本市场深化改革与财富管理需求升级的双重驱动下，公司以专业能力为投资者汇聚优质资产、凝聚价值光芒 [6] - 未来，公司将持续践行金融工作的政治性与人民性，凭借专业、稳健的资产配置能力，助力居民财富实现长期可持续增值 [6]

文章核心观点 - 文章对比了Global X白银矿业ETF与VanEck黄金矿业ETF，指出费率、投资组合广度及风险特征使这两只矿业ETF存在差异，为投资者提供不同的贵金属敞口选择[1][2] - 两只ETF近期表现强劲，过去一年回报率均高达151%，大幅跑赢标普500指数[3][8] - 投资矿业公司是参与贵金属投资的一种方式，其股价表现可能与其开采的金属价格表现分离[11] 基金概况与成本对比 - **发行方与规模**：SIL由Global X发行，资产管理规模为46亿美元；GDX由VanEck发行，资产管理规模为257亿美元，规模更大[3] - **费率**：GDX的费用率为0.51%，低于SIL的0.65%[3] - **股息收益率**：SIL的股息收益率为1.08%，高于GDX的0.5%[3] - **风险指标**：SIL的贝塔值为0.90，GDX为0.87，两者均略低于市场波动；SIL近五年最大回撤为-56.79%，高于GDX的-49.79%[3][4] 投资组合构成 - **GDX投资组合**：追踪黄金矿业板块，持有56家公司，重点偏向大型股，前三大持仓包括Agnico Eagle Mines、Newmont Corp和Barrick Mining Corp，成立已近20年，100%资产投资于基础材料行业[5] - **SIL投资组合**：纯投资于白银矿业公司，同样100%配置于基础材料行业，但范围更窄，持有39只股票，投资组合更为集中，前三大持仓为Wheaton Precious、Pan American Silver Corp和Coeur Mining Inc[6] 市场表现与价格数据 - **SIL价格数据**：当前价格84.73美元，当日上涨3.38%，52周价格区间为31.37美元至85.62美元，当日成交量为190万股[4] - **GDX价格数据**：当前价格87.79美元，当日上涨2.48%，52周价格区间为33.42美元至88.69美元，当日成交量为2500万股[8] 贵金属投资背景 - 投资贵金属可作为对冲通胀和实现投资组合多元化的工具[9] - 白银价格近期创下历史新高，黄金价格也在稳步上涨，因市场对过去几年推动市场的人工智能叙事暂歇[9] - 白银因兼具工业金属和储值资产属性，通常比黄金波动性更大；黄金更常被作为储值资产，在经济政治动荡或通胀时期尤为重要[10]

文章核心观点 - 文章为深交所推出的投资者教育系列内容 旨在以通俗易懂的方式向投资者介绍ETF投资相关知识 本期主题为参与ETF投资所需开立的账户类型 [1] 文章内容与结构 - 文章属于“来！聊聊ETF”系列动画短视频的第14期 由深交所制作发布 [1] - 文章明确指出其内容转载自深交所微信公众号 并提供了查看原文的指引 [1] - 转载方野村东方国际证券声明 该文章不构成其任何投资建议 且未独立核实文章内容 文章观点不代表该公司观点 [2]

交易所投资者教育 - 深交所推出“来！聊聊ETF”系列动画短视频 旨在以浅显易懂的语言帮助投资者系统了解ETF并掌握其投资方法 [2] - 该系列内容为第14期 主题为参与ETF投资需开立什么账户 [2]

嘉实基金在指数投资领域的地位与产品布局 - 公司是公募领域最早布局指数业务的头部基金公司之一 于2005年8月推出了业内首只沪深300指数基金 奠定了其在被动指数投资领域的开拓者地位 [1] - 目前公司旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、主题、跨境等多元赛道 致力于为投资者打造兼顾“投资价值+使用场景”的ETF生态圈 [1] 嘉实基金参与ETF实盘大赛 - 为积极响应市场投资趋势 公司携手战略合作伙伴中信证券 参与其主办的第7期ETF实盘大赛 [1] - 大赛已于2025年12月1日启动报名 截止至2026年1月31日 并于12月8日正式开赛 [1] - 参与此次大赛是公司以专业产品服务投资者、推动理性投资文化的一次重要实践 旨在通过大赛平台与投资者共同探索不同市场环境下的ETF配置策略 [5] 嘉实基金为大赛精选的ETF产品 - **现金流ETF嘉实（159221）**：紧密跟踪国证自由现金流指数 该指数经流动性、行业、ROE稳定性筛选后 选取自由现金流为正且占比高的股票 成分股企业通常具备良好现金流创造能力 [4] - **港股通消费ETF（520620）**：紧密跟踪恒生消费指数 成分股近乎囊括港股日常消费的各个领域 消费属性纯粹 为投资者提供便捷布局港股消费核心资产、捕捉泛消费板块成长潜力的工具 [4] - **中证500ETF（159922）**：紧密跟踪中证500指数 该指数是A股中盘成长风格的核心代表 汇集了沪深两市500家具有高成长性和创新活力的中型上市公司 行业分布均衡 被视为新经济动能的“聚集地” [4] - **稀土ETF嘉实（516150）**：紧密跟踪中证稀土产业指数 稀土作为重要的战略资源 在新能源、新材料、高端制造等领域应用广泛 随着出口管制与供需变化推动板块价值重构 该产品提供一键布局国内稀土产业链的便利工具 [5]

公司新产品发布 - 长期医疗咨询公司Milliman首次推出两只ETF 分别为Milliman Healthcare Inflation Guard (MHIG)和Healthcare Inflation Plus (MHIP) [1] - 新产品旨在帮助应对劳动者、退休人员、公司、机构和政府面临的财务风险 是更广泛ETF产品线的首批产品 [1] - 此次进入ETF市场基于公司寿险和健康部门长达三年的工作 [1] 产品设计与策略 - MHIG基金采用混合策略 投资于医疗行业及相关股票、国债、通胀保值债券、公司债、大宗商品和流动性替代品 目标是长期满足美国使用雇主提供健康计划的普通个人的医疗成本 [2] - MHIP基金旨在超越上述目标 其方法是将更多资产配置于股票 [2] - 两款产品将采用基于公司对医疗成本上升研究的量化模型 [2] 行业背景与问题 - 医疗成本上升速度远超通胀 过去几年医疗成本增长7%至8% 而消费者价格指数仅增长2%至3% [4] - 与保险公司和政府机构的合作表明 由新药和新疗法带来的成本上升问题是系统性的 所有利益相关方都在应对 [3] - 公司估算 一对在2025年退休的65岁夫妇 其终身医疗成本平均为58.8万美元 此估算基于加入医疗保险 且未包含长期护理、牙科治疗或非处方药费用 [4] 市场表现与投资逻辑 - 医疗股今年初表现挣扎 但上月出现反弹 标普500医疗保健指数年初至今上涨13% 而标普500指数上涨超过15% [4] - 然而 在过去三年、五年和十年期间 标普500指数的表现远超医疗保健指数 [4] - 推出投资产品的核心理念是帮助人们应对难以跟上的医疗开支 [2]

基金表现与市场动态 - First Trust NASDAQ Transportation ETF (FTXR) 触及52周高点 较其52周低点每股25.47美元上涨54.6% [1] - 该基金宣布季度股息为每股0.17美元 较上一季度支付额增长超过60% [3] - 该基金近期的积极表现可能源于航空股盈利预测上调以及货运运输行业整体看涨前景 [3] 基金产品概况 - 该ETF主要投资于美国交通运输行业的公司 [2] - 该基金年度费用率为60个基点 [2] 未来展望 - 根据Barchart.com数据 该基金具有22.80的正加权阿尔法值 暗示其近期可能延续强势表现 [4]

核心大盘宽基指数表现概览 - 截至2025年12月16日午间收盘，主要A股及港股大盘宽基指数普遍下跌，其中沪深300指数下跌1.4%，中证A500指数下跌1.7%，恒生中国企业指数下跌2.1%，上证科创板50成份指数下跌2.0%，仅创业板指数上涨2.4% [2][3] 沪深300指数与中证A500指数 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票组成，完整覆盖11个中证一级行业，截至2025年12月15日，其滚动市盈率为13.9倍 [2] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，截至2025年12月15日，其滚动市盈率为16.6倍 [2] 创业板指数 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [2] - 截至2025年12月15日，该指数滚动市盈率为40.0倍 [2] 上证科创板50成份指数 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著，半导体占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3] - 该指数覆盖93个三级行业中的91个，截至2025年12月15日，其滚动市盈率为156.6倍 [2][3] 恒生中国企业指数 - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，指数行业覆盖较为广泛，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比近85% [3] - 截至2025年12月15日，该指数滚动市盈率为10.4倍 [3] 相关ETF产品信息 - 存在跟踪上述指数的低费率ETF产品，例如其管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [3]