ETF方面，美股三大指数集体收涨，华夏基金纳斯达克ETF、招商基金纳斯达克100ETF、国泰基金 纳指ETF分别涨3.57%、3.38%和3.27%。房地产板块表现活跃，国泰基金建材ETF、华宝基金地产ETF 分别涨2.17%和2.12%。日经225指数午间涨3%，工银瑞信基金日经ETF、日经225ETF易方达分别涨 2.16%、2.12%。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 科创新能源板块继续走低，科创新能源ETF跌2.18%。半导体板块全线飘绿，半导体设备ETF易方 达、半导体设备ETF分别跌1.83%、1.79%。 上证指数午盘涨0.38%，创业板指跌0.52%。沪深京三市半日成交额11170亿元，较上日放量12亿 元。锂矿概念股反复活跃，房地产、银行、券商涨幅靠前，中国银行、工商银行相继创下历史新高；英 伟达产业链题材高开低走，水产、化工、电商概念股调整。 （责任编辑：董萍萍 ） ...

市场整体温度 - 截至2025年11月14日，上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.09%、84.36%、43% [1] - 市场温度计显示中长期投资信号为75%，短期信号为25% [1] - 当日主要指数表现疲软，上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93%，创业板指下跌2.82% [1] 行业短期轮动 - 当日涨幅居前的行业为综合(+1.58%)、房地产(+0.26%)、银行(+0.39%) [1] - 当日跌幅居前的行业为医药生物(-1.99%)、有色金属(-2.16%)、石油石化(-2.46%)、传媒(-3.09%) [2] - 通信和电子行业当日分别下跌0.17%和0.00% [2] 资金流向 - 当日主力资金净流入前三的板块为国防军工(8.46亿元)、房地产(5.45亿元)、建筑装饰(4.71亿元) [2] - 当日主力资金净流出前三的板块为电子(-146.08亿元)、电力设备(-85.42亿元)、基础化工(-57.13亿元) [2] 重点ETF表现 - 银行ETF(512800)当日上涨0.85%，近6月上涨4.82% [2] - 地产ETF(159707)当日下跌0.115%，近6月上涨14.24% [3] - 药ETF(562050)当日下跌0.18% [3] - 农业ETF(159275)当日下跌0.20% [3] 交易活跃度 - 有色龙头ETF(159876)换手率28.56%，成交额1.74亿元，融资使用额13824.22万元 [3] - 券商ETF(512000)换手率2.13%，成交额8.49亿元，融资使用额9605.95万元 [3] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)换手率12.81%，成交额4.30亿元，融资使用额3591.79万元 [3] 行业焦点分析 - 算力板块持续调整，创业板人工智能指数单日跌超3%，业内人士认为系市场乐观预期集中兑现后的技术性调整与估值消化需要 [3] - AI硬件与算力方向仍有望成为明年市场主线，高端制造为代表的新动能领域持续释放增长潜力 [3][4] - 银行板块逆势表现，中证银行指数10月以来累计涨超9%，较创业板指超额近13% [4] - 在低利率和资产荒背景下，银行股高股息、类固收优势凸显，结合低估值特性，投资吸引力较强 [4] 指数核心指标 - 创业板人工智能指数ROE为17.10%，股息率2%，市净率分位数未披露 [4] - 中证银行指数市盈率分位数为10%，市净率为0.75，ROE为10.09%，股息率为5% [6]

活动概况 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经主办、银华基金独家合作，旨在为投资顾问提供展示平台并助推中国财富管理行业健康发展 [1] - 活动涉及超3000名专业投顾进行模拟组合PK，设立股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个投资能力评比组别 [1][4] - 股票组榜首收益率达到200% [1] 场内ETF交易热度（按买入次数） - 10月22日买入次数最多的ETF为科创芯片ETF(sh588200)，排名第一 [2] - 地产ETF(sz159707)和通信ETF(sh515880)分别位列买入次数榜第二和第三名 [2] - 榜单显示市场对芯片、地产、通信、黄金、5G、港股创新药、半导体设备、电池等主题ETF关注度较高 [2] 场内ETF交易热度（按买入金额） - 10月22日买入金额最高的ETF为通信ETF(sh515880)，排名第一 [3] - 黄金ETF(sh518880)和5GETF(sz159994)在买入金额榜上分别排名第二和第三 [3] - 买入金额前十的ETF主题与买入次数榜高度重合，包括通信、黄金、5G、芯片、科创50、港股创新药、中韩半导体等 [3]

房地产板块市场表现 - 地产股全天走低，张江高科股价跌停，新城控股与华发股份股价下跌超过6% [1] - 受盘面影响，地产ETF下跌0.027元至0.699元，跌幅为3.72%，另一房地产ETF下跌0.024元至0.629元，跌幅为3.68% [2] 行业政策展望 - 有券商观点认为下半年政策发力方向将集中于收储政策 [2] - 专项债收购闲置土地及存量房的进度预计将加快，此举符合优化存量的目标 [2] - 城中村改造预计将加快进度，有利于加速库存去化并优化供需结构 [2]

市场指数表现 - 截至2025年9月30日，上证指数近十年市盈率分位数为96.3%，深证成指为67.17%，创业板指为52.45% [1] - 当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35%，创业板指涨跌幅为0.00% [1] 行业短期轮动 - 当日涨幅靠前行业：房地产(+2.12%)、有色金属(+3.22%)、国防军工(+2.59%)、电力设备(+1.71%)、医药生物(-0.78%)、环保(+1.40%) [1][2] - 当日跌幅靠前行业：综合(-1.06%)、非银金融(-1.14%)、通信(-1.83%) [2] 资金流向 - 主力资金净流入前三行业：商贸零售(1.52亿元)、国防军工(1.01亿元) [2] - 主力资金净流出前三行业：非银金融(-57.00亿元)、通信(-55.17亿元)、电力设备(-38.24亿元) [2] 重点ETF表现 - 有色龙头ETF(159876)当日上涨3.52%，近6月上涨50.00% [2][4] - 国防军工ETF(512810)当日上涨2.59%，近6月上涨20.59% [4] - 地产ETF(159707)当日上涨2.40%，近6月上涨19.41% [4] - 医疗ETF(512170)当日上涨2.08%，近6月上涨16.70% [4] - 金融科技ETF(158851)换手率7.58%，成交额9.34亿元，资金流入22260万元 [4] - 券商ETF(512000)换手率5.07%，成交额18.19亿元，资金流入15585.78万元 [4] - 银行ETF(512800)换手率8.83%，成交额12.31亿元，资金流入8178.20万元 [4] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)换手率16.97%，成交额7.39亿元 [4] 人工智能产业动态 - 寒武纪官宣适配DeepSeek新模型，国产大模型与芯片正协同演进 [4][6] - 9月30日科创人工智能指数大幅收涨超3%，DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布 [4] - 机构看好国产AI算力设施加速突破，AI是新一轮科技革命重要驱动力量 [4][6] 化工行业趋势 - 化工板块实现日线5连阳，中证化工主题产业指数收盘涨近2% [6] - 纯碱、锂电、合成树脂等细分板块涨幅居前 [6] - 行业反内卷工作推进，低效产能加速出清，供需结构优化助力盈利修复 [6] 重点ETF产品信息 - 科创人工智能ETF华宝(589520)跟踪上证科创板人工智能指数，联接A代码024560 [6] - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数，联接A代码012537，联接C代码012538 [6]

市场指数表现 - 2025年9月26日，上证指数近十年市盈率分位数为95.85%，深证成指为86.51%，创业板指为52.45% [1] - 市场温度计显示中长期投资信号为+75% [1] - 当日上证指数下跌2.60%，深证成指下跌0.65%，创业板指下跌1.76% [1] 行业板块涨跌 - 当日涨幅靠前的行业包括公用事业（+1.17%）、石油石化（+0.38%）、环保（+0.35%）[2] - 当日跌幅较大的行业包括房地产（-2.65%）、通信（-3.26%）、农林牧渔（-2.75%）、传媒（-2.55%）[2] 行业资金流向 - 主力资金净流入前三的板块为汽车（11.96亿元）、农林牧渔（0.63亿元）、美容护理（0.37亿元）[2] - 主力资金净流出前三的板块为电子（-241.47亿元）、计算机（-112.27亿元）、机械设备（-87.38亿元）[2] 重点ETF产品表现 - 地产ETF（159707）当日上涨0.71%，近6月上涨13.14% [2] - 港股通红利ETF（159220）当日上涨0.79% [4] - 化工ETF（516020）当日上涨0.55%，近6月上涨16.98% [4] - 银行ETF（512800）当日上涨0.13%，近6月上涨3.96% [4] - A500红利低波ETF（159296）当日上涨0.10% [4] ETF成交活跃度 - 券商ETF（512000）换手率2.80%，成交额9.90亿元 [4] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）换手率21.40%，成交额9.54亿元 [4] - 金融科技ETF（159851）换手率6.24%，成交额7.14亿元 [4] - 港股通创新药ETF（520880）换手率23.44%，成交额4.10亿元 [4] - 港股互联网ETF（513770）换手率4.81%，成交额5.42亿元 [4] 化工行业分析 - 化工板块在9月26日大市走弱背景下逆市表现 [4] - 行业基本面风险基本出清，低估值龙头与高成长新兴行业迎来布局机会 [4] - 伴随“两新”及“反内卷”政策推进，行业供需格局有望优化，盈利空间或持续打开 [4] - 化工ETF标的指数ROE为20%，市净率百分位为100%，股息率为5% [9] 房地产行业分析 - 地产板块9月26日表现强劲，中证800地产指数收盘涨超1% [6] - 上海新一轮楼市调控政策实施满月，新政首周新房网签成交量环比猛增30% [6] - 流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企被认为更具备α属性 [6] - 地产ETF标的指数市盈率百分位为100%，ROE为10.49% [9]

A股市场整体表现 - 周五A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.60% [1] - 两市成交额缩量至2.15万亿元，全市场超3400只个股下跌 [1] - 市场风格分化，“老登”板块（地产、白酒、银行）逆市活跃，“小登”板块（AI算力、半导体、机器人）出现回调 [1] 房地产行业 - 地产板块逆市走强，代表龙头房企的中证800地产指数收涨近1%，创年内新高 [3] - 成份股中，招商蛇口上涨3.86%，滨江集团上涨2.29%，新城控股上涨1.85% [3] - 跟踪该指数的地产ETF（159707）场内价格逆市上涨1.15%，续创年内新高，单日成交近8000万元，并获得2350万份净申购 [1][3] - 上海楼市新政效果显现，实施首月新房总成交量环比增长19%，首周网签量环比猛增超30% [5] - 中证800地产指数最新市净率（PB）为0.8倍，处于近10年约22%的低分位点，估值修复空间较大 [6] - 机构观点认为，伴随“金九银十”旺季、核心城市政策宽松及降息预期，新房销售有望迎来边际改善 [5] 食品饮料行业 - 食品饮料板块震荡盘整，食品ETF（515710）场内价格微跌0.16% [8] - 成份股中白酒跌幅居前，舍得酒业跌超2%，泸州老窖、五粮液等跌超1% [9] - 基本面出现积极信号，贵州茅台酒9月终端动销环比增长约1倍，同比增长超20%，渠道存销比显著下降 [10] - 飞天茅台批发价持续上涨，2025年原箱和散瓶价格单日分别上涨30元和25元 [11] - 细分食品指数市盈率为20.27倍，处于近10年5.88%的极低分位点，中长期配置性价比凸显 [11] - 机构观点指出，行业负面因素已成共识，板块估值处于历史低位，政策博弈和消费场景回暖可能带来左侧布局机会 [11] 港股科技与创新药 - 港股市场调整，恒生指数跌1.35%，恒生科技指数跌2.89% [13] - 港股互联网ETF（513770）场内价格收跌2.6%，但全天宽幅溢价，显示低吸资金涌入 [2][13] - 大型科网股普跌，阿里巴巴-W回调3.2%，小米集团-W重挫8% [13] - 创新药板块调整，港股通创新药ETF（520880）场内价格收跌1.44%，成交4.1亿元，早盘及尾盘溢价率两度飙升 [2][15] - 创新药板块调整部分受海外情绪影响，但机构认为美国拟对医药产品征收关税对我国创新药企无直接影响，因出海主要采用IP转让模式且以内需为主 [18] - 机构展望认为，港股互联网板块有望从“内卷”叙事回归AI赋能叙事，创新药板块中期景气持续，调整或是布局良机 [19] 资金流向与机构策略展望 - 资金流向呈现节前特征，融资盘“节前收敛”，银行ETF（512800）近10日获资金加码超10亿元 [1][2] - 部分调整板块出现资金逢低布局，创业板人工智能ETF（159363）虽回调逾3%，但单日获1.44亿份净申购；金融科技ETF（159851）获净申购9900万份 [1] - 对于后市，机构维持中期市场蓄势向上的观点，认为海外流动性及地缘问题继续改善，国内基本面向上蓄势 [2] - 配置上建议维持较高仓位，注重板块均衡，并关注三季报景气度能否延续的方向 [2]

A股市场整体表现 - 主要股指普遍下跌，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.60% [1] - 两市成交额缩量至2.15万亿元，全市场超3400只个股下跌 [1] - 市场风格分化，“老登”板块（地产、白酒、银行）逆市活跃，“小登”板块（AI算力、半导体、机器人）回调 [1] 房地产行业 - 地产板块逆市上涨，中证800地产指数收涨近1%创年内新高，相关ETF（159707）场内价格逆市上涨1.15% [1][3] - 上海楼市新政效果显现，新政首月全市新房总成交量较上月增长19% [5] - 中证800地产指数最新PB估值为0.8倍，处于近10年约22%分位点，估值修复空间较大 [6] - 机构认为，伴随核心城市政策宽松及降息预期，新房销售有望迎来边际改善 [5] 食品饮料行业 - 食品板块震荡盘整，食品ETF（515710）场内价格微跌0.16% [8] - 贵州茅台终端动销显著改善，9月以来环比增长约1倍，同比增长超20% [10] - 飞天茅台批发价上涨，2025年原箱报1820元/瓶，单日上涨30元 [11] - 细分食品指数市盈率为20.27倍，位于近10年来5.88%分位点的低位 [11] 港股市场与科技板块 - 港股市场调整，恒指跌1.35%，恒生科技指数跌2.89% [13] - 港股互联网与创新药板块普跌，港股互联网ETF（513770）跌2.6%，创新药ETF（520880）跌1.44% [13][15] - 市场调整部分受海外因素影响，美联储10月降息概率降至85.5%，特朗普宣布将对医药产品征收100%关税 [18] - 机构指出，我国创新药出海主要通过IP转让模式，美国关税政策直接影响有限 [18] 资金流向与机构观点 - 资金流向呈现板块差异，地产ETF（159707）单日获净申购2350万份，银行ETF近10日资金流入超10亿元 [1] - 调整板块中，人工智能ETF（159363）单日获净申购1.44亿份，金融科技ETF获净申购9900万份 [1] - 机构认为国庆节后市场风险偏好通常改善，且美联储预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [2] - 资金面正反馈是行情持续性关键，建议维持较高仓位，配置注重均衡并关注三季报景气度 [2]

市场整体表现 - ETF市场午间收盘涨跌不一，呈现分化格局 [1] 表现优异的行业与ETF - 大数据产业ETF上涨4.41% [1] - 创业板新能源ETF鹏华上涨4.05% [1] - 云50ETF上涨3.97% [1] 表现疲软的行业与ETF - 房地产ETF下跌1.57% [1] - 港股通金融ETF下跌1.34% [1] - 地产ETF下跌1.28% [1]

政策动向与市场反应 - 上海发布房地产新政涉及限购、公积金、信贷和税收调整 自2025年8月26日起实施[3] - 国务院要求采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势[4] - 政策刺激下A股地产板块集体反弹 万科A触及涨停 港股内房股全线走强 融创中国、新世界发展、龙湖集团大涨超5%[4] 地产ETF表现分析 - 地产相关ETF平均涨幅3% 地产ETF(159707 SZ)和房地产ETF(159768 SZ)分别上涨3.8%和4.4%[6] - 规模最大的房地产ETF(512200 SH)成立以来回报率-43.6% 年化回报-6.95%[12] - 近一年该ETF份额降低近50% 显示投资者对房地产市场持观望态度[14][16] 行业代表企业财务状况 - 万科A上半年营业收入1053.2亿元 同比下滑26.2% 归母净利润亏损119.47亿元 同比下降21.3%[9] - 公司已偿还243.9亿元公开债务 2027年前无境外公开债到期[12] - 上半年新增融资和再融资249亿元 深铁集团累计提供238.8亿元股东借款[12] 估值分析与行业挑战 - 中证全指房地产指数PB值处于近十年约15%分位点 估值处于低位[19] - 行业面临商业模式根本变化 资金流出房地产市场 房价下降与出生率下降等因素叠加[20] - 地产指数上涨多为政策驱动的脉冲式行情 持续性上涨时段极少[23] REITs作为替代投资选择 - REITs通过投资稳定租金收益的物业资产提供定期分红和资产增值潜力[24] - 持有多元化物业类型包括商业办公、零售商场、工业园区等 有效降低单一项目风险[24] - 中证REITs全收益指数年内涨幅超11% 跑赢绝大多数房地产ETF基金[24]