消费品以旧换新 - 今年消费品以旧换新销售额突破1万亿元，5大品类合计带动销售额1.1万亿元 [1] - 发放直达消费者的补贴约1.75亿份，其中汽车以旧换新补贴申请量达412万份 [1] - 4986.3万名消费者购买12大类家电产品7761.8万台，5352.9万名消费者购买手机等数码产品5662.9万件 [1] - 电动自行车以旧换新650万辆，家装厨卫"焕新"5762.6万单 [1] A股市场研判 - 市场或将延续指数震荡、热点轮动的风格，科技板块估值性价比逐步凸显 [2] - 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.69倍、35.8倍，处于近三年中位数水平 [3] - 政治局会议明确稳预期基调，重点支持科技自主、消费升级及绿色经济 [3] - 央行通过降息和存款利率调整释放流动性，推动资金流向股市 [3] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主，建议关注软件开发、互联网服务、计算机设备等行业 [3] - 近期热点板块轮动较快，6月市场将围绕中报业绩展开炒作 [4] 稳定币行业 - 全球第二大稳定币USDC发行商Circle计划在纽交所上市，拟发行2400万股股票筹集至多6.24亿美元 [5] - 全球稳定币市值已逼近2400亿美元，年内增长360亿美元 [5] - USDT和USDC合计市场份额接近90% [5] - 2024年稳定币总转账量达到27.6万亿美元，超过Visa和Mastercard总交易量 [6] - 京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付、投资交易等 [6] - 美国《引导和建立美国稳定币国家创新法案》已通过参议院程序性投票 [6] 工业软件行业 - 工业软件纳入"两新"政策支持范围，国家将通过政策引导和资金支持鼓励企业投入 [8] - 到2027年将更新完成约200万套工业软件和80万套操作系统 [8] - 2023年中国工业软件行业市场规模2824亿元，五年复合增长率13.8% [8] - 2024年市场规模或达3332亿元，同比增长18% [8] - 建议关注赛意信息、中控技术、中望软件等相关企业 [9] 固态电池行业 - 固态电池具备本征安全性、高能量密度、宽温域等优势 [10] - 2025年中国低空经济市场规模预计达1.5万亿元 [10] - 全固态电池预计2028年进入GWh级应用阶段 [11] - 2030年全球固态电池出货量预计达614.1GWh，市场规模超2500亿元 [11] - 固态电解质是核心增量环节，正负极材料向高压高密度方向升级 [11] - 建议关注三祥新材、容百科技、恩捷股份等相关企业 [12]

机构持仓 - 非基金重仓领涨，如非基金重合指数本周收益为1.21%，而北向重仓指数为 -1.61%[15] - 2025年初至今，量化基金重仓领涨基金重仓指数，北向重仓系列均跑输长江全A[16][19] 市场动速 - 风格、行业轮动速度仍在较高位，行业轮动小幅升温，风格轮动速度高位震荡[21][22] 行业板块 - 医疗板块领涨行业，超额全A逾2%，必选消费红利显著超额行业基准，红利达4.80%[23] 风格跟踪 - 小微盘占优，如长江超小盘指数当周收益为1.38%，长江大盘指数为 -1.07% - 现金流成长涨近2%，长江现金流成长指数当周收益为1.95%[27] 主题热点 - 数字货币、医美指数领涨主题，长江数字货币指数本周收益为8.42%，长江医美指数为5.29%[29] 市场情绪 - 截至2025年5月29日，情绪得分为47.53，市场情绪处于中等水平[30] 风险提示 - 本文统计基于历史数据，不代表未来表现，策略存在失效可能性[31]

戴蒙对美国经济的观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为美国最大的威胁是"内部敌人"而非中国 强调美国需聚焦自身问题如政策执行能力、价值观统一及经济军事优势 [1][3] - 戴蒙提出美国应优先储备军事物资（枪支、弹药、坦克、无人机）和稀土 而非比特币 并批评当前导弹储备仅够7天南海战争的脆弱性 [1] - 戴蒙指出美国需系统性解决许可制度、法规、移民、税收、市中心教育及医疗体系等问题以巩固国家竞争力 [4] 戴蒙对货币与经济的看法 - 戴蒙质疑美元长期储备货币地位 认为若40年后美国丧失军事经济优势 储备货币地位将自然消失 [3] - 戴蒙将美国政府描述为"利维坦" 批评其政策执行力薄弱且强加不受公众支持的决策 [4] 论坛背景与议题 - 里根国家经济论坛聚焦自由市场与个人机会 参与者包括能源部长、参议员及博思艾伦汉密尔顿CEO等跨党派人士 [5] - 论坛讨论涉及地缘政治变动（战争、核扩散风险）及经济结构性挑战 戴蒙在炉边谈话中全面分析相关议题 [3] 戴蒙对国家价值观的呼吁 - 戴蒙主张弘扬美国传统价值观（言论自由、宗教自由、企业自由等） 同时承认历史缺陷但反对全盘否定国家成就 [4]

比特币回落至10.4万美元/枚下方，日内跌1.53%。 ...

数字货币概念股市场表现 - A股数字货币指数单周上涨10.89%，5月30日触及2022.84的高点 [1] - 个股方面，拉卡拉5月30日收报24.56元/股，较上日上涨3.4%；雄帝科技收报25.00元/股，较上日上涨13.22% [1] - 港股市场连连数字单周上涨34%，众安在线单周上涨55%，但5月30日分别回调5%和8.5% [1] 政策推动与市场逻辑 - 中国香港通过《稳定币条例草案》，将合法发行稳定币；美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》 [2] - 市场对数字货币的热情源于政策事件快速定价和结构性资产重估共识 [2] - 稳定币正获得监管认可，并开始嵌入主权金融架构 [2] 商业落地与基础设施 - 众安在线布局虚拟银行、稳定币清算与数字托管业务，处于政策预期兑现的直接通道 [3] - 众安银行为超过80家Web3公司提供商业银行服务，是HashKey和OSL的银行合作伙伴 [3] - 市场正对数字资产金融基础设施重新定价，稳定币构建的新型交易网络成为关注核心 [3] 未来具备潜力的企业类型 - 具备合规路径预期、基础设施能力与金融嵌入场景的企业 [4] - 拥有可通证化资产池与链上原生发行能力的RWA技术平台型公司 [4] - 具备底层区块链技术能力，尤其是在多链兼容、安全托管与合规开源工具方面有技术沉淀的企业 [4] 数字货币面临的挑战 - 监管风险复杂性突出，各国立法进程存在节奏差异 [5] - 稳定币或对本国货币主权与资本管制构成潜在冲击 [5] - 央行数字货币（CBDC）形式具有优点，可控制货币发行数量并监测资本流动 [5]

作 者丨吴斌 庞成 编 辑丨包芳鸣 5月30日，加密货币市场全线暴跌。比特币一度跌破10.5万美元，24小时跌幅达到3%。截至发稿，报105809.53美元/枚。 | | | 排名 | | 资金费率 24小时成交额 成交额(24h%) | | | 市值 | 持仓 (24h%) | 24小时爆仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ☆ | (B)比特币 | $105736.4 | -2.83% | 0.0075% $1388.21亿 | +38.26% | $2.10万亿 | $743.62亿 -0.14% | -5.48% | $2.21亿 | | 在 | 2 → 以太币 | $2617.09 -3.98% | | 0.0093% = $927.71亿 | +3.93% | $3158.68亿 | $354.48亿 +0.15% | -5.71% | $1.17亿 | | 3 | 三 溶胶 | $163.84 -5.49% | | 0.0029% $137.67亿 | +16.70% | $854.09亿 | $7 ...

量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离 - **构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票接近历史高点的程度，用于捕捉动量效应[10] - **具体构建过程**： $$250\ 日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，$Closet$为最新收盘价，$ts\_max(Close,250)$为过去250日收盘价最大值。若$Closet$创250日新高，则值为0；否则为正值，表示回落幅度[10] - **因子评价**：直观反映股价趋势强度，但需结合其他指标避免追高风险 2. **因子名称**：平稳创新高筛选因子（复合因子） - **构建思路**：综合分析师关注度、股价路径平稳性等维度，筛选具有持续动量的股票[22][26] - **具体构建过程**： - **分析师关注度**：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[26] - **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅全市场前20%[26] - **价格路径平滑性**：计算位移路程比（未给出具体公式）[22] - **创新高持续性**：过去120日250日新高距离的时间序列均值[26] - **趋势延续性**：过去5日250日新高距离的时间序列均值，排序取前50[26] - **因子评价**：多维度验证动量质量，降低噪声干扰 --- 因子的回测效果 1. **250日新高距离因子**： - 银行、电力及公用事业等行业指数距离新高较近（0.89%、1.39%），煤炭、石油石化较远[12] - 中证2000指数创新高个股占比最高（13.95%）[19] 2. **平稳创新高筛选因子**： - 全市场筛选出38只股票，消费板块占比最高（12只），食品饮料行业突出[27] - 典型案例：三生国健（生物医药，250日涨幅151%）、万辰集团（农林牧渔，498%）[30] --- 模型与构建方式 1. **模型名称**：创新高个股监测模型 - **构建思路**：通过统计创新高个股的行业/板块分布，识别市场热点方向[18][19] - **具体构建过程**： - 筛选上市满15个月的股票，过去20日创250日新高的个股[18] - 按中信一级行业、板块、指数分类统计数量及占比[19][21] - **模型评价**：有效捕捉领头羊效应，但需结合基本面分析 --- 模型的回测效果 1. **创新高个股监测模型**： - 基础化工、机械、医药行业创新高数量最多（99/95/65只）[18] - 银行、汽车行业创新高占比最高（64.29%、24.48%）[18] - 制造板块创新高股票数量占比16.43%，周期板块16.47%[19]

市场表现 - 今日42股涨停，21股炸板，封板率67%，德邦股份、华森制药4连板，御银股份、联化科技3连板，北交所路桥信息30CM2连板，棕榈股份10天6板，百利电气11天6板 [1] - 沪深两市成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量462亿元 [1] - 沪指跌0.47%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.96%，三大指数月线均收涨，沪指本月累计涨超2% [1] - 连板晋级率降至17.39%，连板高度降至4板，高位抱团股批量跌停，银行、创新药逆势拉升 [3] 板块热点 创新药 - 国家药监局集中发布11款新药上市批件，石药集团潜在交易总额近50亿美元，睿智医药20CM2连板，百利天恒等多股创历史新高 [4] - 港股通创新药指数年内涨近50%，A股创新药企业短期涨势或已透支业绩预期 [4] - 华森制药4连板（创新药+食品饮料），睿智医药2连板（食品饮料+创新药），海南海药、万邦德等首板 [10][11] 数字货币 - 香港通过《稳定币条例草案》，年底前可申请合规发行商资格，御银股份3连板，霍普股份（RWA）2连板，海联金汇、恒宝股份等2连板 [12][13][15] - 雄帝科技尾盘尝试回封，港股连连科技、众安在线为板块风向标 [6] 无人机/无人物流 - 2030年物流无人机市场规模预计达1500亿元，年复合增长率57%，绿能慧充2连板，纵横股份首板 [5][16][17] - 无人物流车概念分化，德邦股份4连板（无人物流车），福龙马2连板（无人环卫车） [20] 猪肉产业 - 头部猪企被要求暂停能繁母猪扩产，出栏体重控制在120公斤，巨星农牧、湘佳股份涨停，牧原股份涨逾4% [7][21][22] 核电 - 中核集团"中国环流三号"实现百万安培亿度H模，百利电气11天6板（可控核聚变），富煌钢构2连板（核电+并购重组） [27][28] 其他热点 - 商业航天：中衡设计、中天火箭首板（天问二号探测器发射） [25][26] - 体育产业：共创草坪首板（江苏城市足球联赛热度） [23][24] - 低空经济：路桥信息30CM2连板（郑州低空物流试飞） [5] 个股表现 - 高位股退潮：尚纬股份、融发核电断板跌停，王子新材、苏州龙杰2连跌停 [3] - 逆势连板：百利电气准地天板，富煌钢构弱转强晋级 [3] - 北交所标的：路桥信息30CM2连板，商络电子涨12.74% [1][17] 技术面 - 沪指呈现阳孕阴K线形态，中证1000指数60分钟均线破位，需收复日线布林中轨以避免进一步下行 [8] - 深成指、创业板指周线3连阴，涨停家数降至40余只，跌停家数增至两位数 [8]

市场新高趋势追踪 - 触及新高的个股、行业和板块是市场风向标，动量及趋势跟踪策略有效性被多项研究证实[1][3] - 截至2025年5月30日，主要指数250日新高距离：上证指数4.08%、深证成指12.65%、沪深300 9.77%、中证500 10.42%、中证1000 8.85%、中证2000 6.39%、创业板指21.84%、科创50 13.29%[1][3] - 中信一级行业中银行(0.89%)、电力及公用事业(1.39%)、医药(8.94%)、家电(3.87%)、农林牧渔(6.55%)距离新高较近，煤炭、石油石化、房地产、消费者服务、电子距离较远[6] - 数字货币、银行精选、制药、创新药、万得微盘股日频等权、银行等概念指数接近250日新高[8] 创新高个股市场监测 - 697只股票过去20交易日创250日新高，基础化工(99只)、机械(95只)、医药(65只)创新高数量最多[10] - 银行(64.29%)、汽车(24.48%)、纺织服装(23.23%)行业创新高个股占比最高[10] - 按板块分布：制造(254只占16.43%)、周期(184只占16.47%)板块创新高数量最多，科技(93只占6.66%)、消费(66只占13.69%)、医药(65只占13.29%)、大金融(33只占14.41%)次之[13] - 按指数分布：中证2000(279只占13.95%)、中证1000(90只占9.00%)、沪深300(33只占11.00%)创新高比例较高，创业板指(3只占3.00%)、科创50(3只占6.00%)较低[13] 平稳创新高股票筛选 - 筛选标准包括：分析师关注度(过去3个月≥5份买入/增持评级)、股价相对强弱(250日涨幅前20%)、价格路径平滑性(位移路程比)、创新高持续性(120日新高距离均值)[17][18] - 筛选出38只平稳创新高股票，消费板块(12只)中食品饮料行业最多，制造板块(8只)中机械行业最多[19] - 典型案例包括三生国健、万辰集团、盐津铺子等[19] 理论基础与研究方法 - 学术研究支持：接近52周高点的股票未来收益更高[George@2004]，威廉·欧奈尔CANSLIM体系强调买入创新高股票，马克·米勒维尼提出关注"52周新高"股票[3] - 250日新高距离计算方法：最新收盘价与过去250日最高价差值百分比，创新高时距离为0[3] - 平滑动量效应研究：平滑价格路径的高动量股收益优于跳跃路径股票[Turan G Bali@2011]，"温水煮青蛙"效应证实平滑动量更具持续性[Da, Gurun@2012][17]

5月30日涨停分析 今日共42股涨停，连板股总数17只，21股封板未遂，封板率为67%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，百利电气午后涨停上演准"地天板"走出11天6板。 高位抱团股退潮，丽人丽妆、国芳集团、王子新材、尤夫股份、永安药业等跌停。 归因:深圳无人机行业协会预测,24年快递物流无人机 市场规模约300亿元。随着快递市场增长,2030年若 无人机物流渗透率超过 2%，则市场规模有望超 2000 亿元。 | 股票名称 | 板数 | 涨跌幅 | 涨停时间 | 上涨逻辑 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 华森制药 | 4天4板 | 10.03% | 09:32 | 固体饮米 | | 002907 | | | | +创新药 | | 睿智医药 | 2天2板 | 19.98% | 14:47 | 食品饮料 | | 300149 | | | | +创新药 | | 哈三联 | 首板 | 10.03% | 09:31 | 创新药+ | | 002900 | | | | 美 | | 海南海药 | 首板 | 10.07% | 09:32 | 海南+创 | | 000566 | | | ...