公司战略与高层交流 - 中国工商银行董事长廖林会见英格兰银行副行长兼英国审慎监管局首席执行官萨姆·伍兹，双方就宏观经济金融形势、公司国际化发展、人工智能应用等话题进行深入交流 [1] - 中国工商银行副行长张伟武参加会见 [1] 国际化经营与市场布局 - 中国工商银行深耕英国市场30余年，目前在英设有3家机构 [1] - 公司为两国企业提供结算、融资、现金管理、金融市场交易、大宗商品等全面金融解决方案 [1] - 2025年，中国工商银行与英方共同举办了进博会英国推介会和投洽会“投资英国”配套论坛，有力促进了两国经贸投资合作 [1] 未来合作与发展平台 - 中国工商银行将认真落实两国领导人达成的重要共识，进一步发挥“一带一路”银行间合作机制（BRBR）、中欧企业联盟（CEBC）等平台作用 [1] - 公司旨在更好服务两国金融机构与企业间交流合作，助力把中英合作“大有可为”的潜力转化成“大有作为”的实绩 [1]

上合示范区物流模式创新与效率提升 - 国内首批采用“国际公路运输系统+保税”模式向上合组织国家发货 该模式整合了国际公路运输系统枢纽与空港综保区政策优势 构建了“综保集结、陆路直达”的高效物流新通道[1] - 国际公路运输系统可实现“一次申报、一证到底、一车直达” 相比传统公路运输可降低综合物流成本约20%[1] - 上合示范区已开通中俄、中吉乌、中哈、中白4条国际道路线路 初步构建起国际公路运输区域枢纽[1] 上合示范区2025年运营成果与网络拓展 - 2025年常态化开行家电、轮胎、商品车、粮食等特色专列 首创“仓运贸一体化”模式以减少企业成本 服务外贸企业超7000家[2] - 2025年全年到发中欧班列1225列 进出口货物84万吨 班列开行量和货运量均增长超两成 创历史新高[2] - 截至目前已常态化开行22条国际班列线路 通达上合组织和共建“一带一路”国家23个 累计开行中欧班列超5400列[2] 上合示范区未来发展规划 - 未来将进一步发挥国际合作平台优势 加快推进上合国际枢纽港建设[2] - 计划不断提升物流枢纽开放能级 构建“通道+枢纽+网络”生态体系 助推上合组织和共建“一带一路”国家间投资合作和经贸往来[2]

调研背景与目的 - 为深入了解对非数字经济合作现状并探索数据赋能中非经贸发展的新模式新路径 省数据局副局长率队于1月29日在长沙市开展专题调研[1] 调研考察的核心平台与项目 - 在中非经贸合作促进创新示范园 重点调研了非洲非资源性产品交易中心和中非经贸博览会常设展馆 并详细了解了中非经贸数字化综合服务平台的运作与成效[3] - 在上海技术交易所中南中心 重点考察了技术交易服务体系及创新生态建设情况[3] - 在中非总部大厦 重点调研了跨境电商平台情况 详细了解了以阿里巴巴全球速卖通为代表的平台对非运营状况[3] - 在隆平高科总部 深入调研了数字农业技术在非洲的落地应用与推广模式 并就农业数字化合作潜力进行了探讨[3] 调研结论与未来发展方向 - 肯定相关单位取得的阶段性成果[3] - 强调下一步需聚力平台协同 推动中非经贸数字化综合服务平台与技术交易及跨境电商等平台实现数据互通与功能联动以形成服务合力[3] - 强调需突出特色优势 借助数字技术将湖南省在农业及工程机械等领域的产业优势转化为线上线下融合的跨境服务链条 从而形成对非合作胜势[3] - 强调需深化模式创新 鼓励园区企业高校与研究机构加强协作 共同探索数字贸易及智慧农业等领域的合作新范式 并支持省内数字经济企业抱团出海[3]

区域协调发展总体战略 - 过去5年，东部地区继续成为全国经济发展的“龙头”，中西部地区后发优势不断显现，对各类要素的吸引力不断提升 [1] - 各地间发展不平衡不充分的矛盾依然存在，城乡间发展差距依然存在，一些区域存在低水平重复建设、产业雷同等问题 [1] - “十五五”规划建议提出“发挥区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略、新型城镇化战略叠加效应”，对优化区域经济布局作出重大部署 [1] 区域差异化发展定位 - 东部地区要聚焦科技创新和产业升级，打造具有全球竞争力的先进制造业集群和现代服务业高地 [2] - 中部地区要发挥承东启西、连南贯北的区位优势，建设重要先进制造业基地和现代流通枢纽 [2] - 西部地区要深化改革开放，提升开放型经济水平，同时加强生态环境保护，筑牢国家生态安全屏障 [2] - 东北地区要持续推进体制机制改革，激发国企活力，培育新动能 [2] 重大战略引领与协同 - 从京津冀协同发展到粤港澳大湾区建设，从长三角一体化发展到成渝地区双城经济圈崛起，一系列重大区域战略已奠定我国区域协调发展的基本格局 [3] - 区域重大战略通过加强重点区域发展，推动多个区域之间的融合发展，强化其辐射带动和示范引领作用，极大优化了区域经济布局 [3] - 实施区域重大战略要求各区域握指成拳、形成合力，在发挥各自比较优势中释放出更大的区域发展潜能 [3] - 安徽省用好长江经济带、中部崛起、长三角一体化等国家战略叠加优势，成为国内汽车产量第一大省 [3] 深化改革与扩大开放举措 - 以制度型开放推动区域融合，支持自贸试验区、海南自由贸易港等开放平台先行先试，探索跨境贸易便利化、投资自由化等改革举措 [4] - 推动“一带一路”建设与区域发展战略深度融合，支持内陆地区建设开放枢纽，提升沿边地区开放水平 [4] - 打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，吸引更多国内外优质要素向中西部和东北地区集聚 [4] - 以建设全国统一大市场为契机，推动劳动力、资本、技术、数据等要素资源跨区域自由流动，加快消除阻碍人才流动的户籍、社保、职称评定等制度性障碍 [4] - 依托“东数西算”、西部陆海新通道等重大工程，推动基础设施互联互通，提升中西部地区在国家产业链供应链中的战略地位 [4]

对外投资项目概述 - 公司通过新加坡全资子公司在摩洛哥设立孙公司，投资建设生产基地，项目对外投资总额为3000万美元[2] - 投资资金主要用于设立及运营境外公司、固定资产购置（包括土地购买、设备采购等）以及基础原材料购买[2] - 本次投资经上海市发改委备案获批金额为2700万美元，剩余额度将根据项目实际需求分期落实[4] 投资背景与战略目标 - 投资旨在应对国际贸易环境变化，优化全球产能布局，提升公司在EMEA（欧洲、中东、非洲）区域的市场竞争力[2] - 项目符合国家“走出去”和“一带一路”倡议方向，是公司推进全球化战略、优化国际产能布局的关键步骤[7] 投资架构与审议程序 - 公司对外投资架构最终调整为：公司→香港子公司；公司→新加坡子公司→摩洛哥孙公司[3] - 公司于2025年2月5日、3月7日及5月25日分别召开董事会会议，审议通过了与设立子公司及调整投资架构相关的议案[3] - 本次投资在董事会审批权限内，无需提交股东会审议[4] 投资标的公司基本情况 - 新加坡全资子公司“道生天合资本管理有限公司”注册资本为2000新加坡元，主营业务为石油化工产品批发及管理咨询服务[7] - 摩洛哥孙公司“道生天合材料科技（摩洛哥）有限公司”注册资本为100,000摩洛哥迪拉姆，主营业务为环氧树脂产品的研发、生产及销售[7] - 公司通过新加坡公司间接持有摩洛哥公司100%股权[7] 项目对公司的预期影响 - 项目建成后，可利用摩洛哥与欧盟的《欧盟-摩洛哥自由贸易协定》，以摩洛哥原产地身份向欧洲市场出口产品，规避当前针对中国环氧树脂产品的反倾销措施[7] - 凭借摩洛哥优越的地理位置、物流条件及成本优势，提升对EMEA区域客户的响应速度与服务能力[8] - 将进一步完善公司“研发-制造-销售”的全球业务网络，增强公司综合竞争力和可持续发展能力[8] - 投资资金来源于公司自有资金，不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，从长远看将对市场拓展和业绩增长产生积极影响[8]

新疆外贸与跨境电子商务发展趋势 - 新疆正加快"一带一路"核心区建设，对外开放活力持续释放 [1] - 外贸规模快速攀升，但贸易形态与结构正经历深刻变革 [1] - 传统批量出口模式增长趋缓，而依托电商平台、直连海外消费者及中小商家的跨境电子商务正焕发蓬勃生机 [1] 海外仓建设的战略价值与建议 - 海外仓被视为助力本土企业"走出去"、稳固并拓展国际市场份额的关键基础设施 [1] - 海外仓不仅是跨境物流的关键节点，更是企业拓展海外市场的重要支点 [2] - 建议从政府引导支持与企业主动发力两个层面协同推进，形成推动海外仓建设的强大合力 [1] 政府层面的支持建议 - 精准施策，重点扶持面向周边国家的海外仓项目，将地缘优势转化为项目落地实效与发展优势 [1] - 强化服务保障，通过官方渠道为企业精准解读投资目的国的政策法规和合规要求，扫清合规障碍 [1] - 搭建合作桥梁，推动与目标国家相关机构对接，共同认证清关、财税、法律等领域的可靠服务机构 [1] - 强化人才支撑，鼓励本土企业参与海外仓建设运营，并引进内地专业人才，构建"内外联动"的人才梯队 [1] 企业层面的运营建议 - 企业需主动把握行业趋势，加快海外仓布局，通过自建或租赁等方式构建国内外仓库联动的弹性供应链体系，以应对国际物流市场波动 [2] - 运用现代化的仓储管理系统提升运营效率，将商品提前备货至目标市场，以提升客户满意度与市场竞争力 [2] - 积极探索"前展后仓、展仓一体"的创新运营模式，将海外仓同时打造成产品展示与体验中心，强化海外市场的营销触达能力和品牌渗透力 [2]

中非关系历史与战略定位 - 2026年是中非正式开启外交关系70周年，新时代以来中非关系实现跨越式发展 [1] - 2013年以来，中国对非政策理念为真实亲诚和正确义利观，中非关系进入历史最好时期 [3] - 2024年9月，中非关系整体定位提升至新时代全天候中非命运共同体，双边关系提升到战略关系层面 [3] 中非合作框架与项目 - 合作框架从“十大合作计划”、“八大行动”、“九项工程”演进至“中非携手推进现代化六大主张”和“十大伙伴行动” [4] - 坦赞铁路激活项目已于2024年9月签署谅解备忘录，并进入全面施工阶段 [6] - 近一年来，中国同肯尼亚签署政府间共建“一带一路”合作规划，多个“一带一路”项目建设不断推进 [6] 基础设施与互联互通建设 - 实施莫桑比克纳卡拉旧港升级改造、续签亚吉铁路技术服务协议、完成非洲首条沙漠重载铁路轨道建设 [6] - 埃及新行政首都中央商务区项目主体建设已完工、中企承建突尼斯光伏项目实现商业运营 [6] - 一条条铁路、公路在非洲大陆上延展，一座座地标建筑、工业园、工厂建设加紧推进 [6] 农业与技术合作 - 中国的菌草技术在坦桑尼亚、卢旺达等非洲多国落地生根，帮助当地家庭增加收入 [7] - 2025年6月，中方宣布愿对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措 [7] - 2025年12月，一批重约1吨的贝宁“甜面包”菠萝享受零关税待遇进入中国市场 [7] 能力建设与经验分享 - 中国通过“全球女性创业者教育赋能计划”等研修班为非洲企业家提供培训 [4] - 埃塞俄比亚地方官员将在中国“精准扶贫”首倡地十八洞村学到的经验成功应用于本地，帮助贫困居民提高生活水平 [8] - 加纳智库认为，中国在制造业、绿色能源等领域分享知识、技能和经验，正深刻影响非洲走向现代化和自力更生的发展道路 [7] 多边合作与全球治理 - 在联合国、金砖合作、二十国集团等多边框架下，中非双方保持密切沟通协调，反对单边制裁和强权干涉 [9] - 中非合作被视为增强全球南方国家代表性、实现团结自强的重要实践，推动全球南方从“被动参与者”转变为“规则塑造者” [10] - 中非携手将带动全球南方阵营发展壮大，推动世界多极化进程 [9]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年度净亏损28,000万元至45,000万元，较上年同期净亏损154,874.51万元大幅收窄 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为56,700万元至73,700万元，上年同期扣非净亏损为156,222.81万元 [1] 主营业务板块表现与战略 - 公司主营业务涵盖智慧用能、智慧新能源和智慧城市三大板块 [1] - 智慧用能板块通过深化客户结构转型、优化区域与产品布局、强化技术创新与精细化管理，整体业绩保持稳健，为公司持续发展提供支撑 [1] - 公司积极把握新能源产业发展机遇，加快新能源业务布局与市场开拓，并积极推动“出海”战略，大力开拓“一带一路”沿线等海外市场，以培育新的业务增长点 [1] 智慧城市板块资产与商誉减值 - 全资子公司北京中电兴发科技有限公司按照“做稳做强智慧城市业务”战略，持续提升资产质量并积极盘活处置低效资产 [2] - 因部分智慧城市项目受行业周期、客户结构调整及部分客户支付能力下降影响，公司依据会计准则对相关资产计提资产减值损失、对应收款项计提坏账准备，并对前期合并北京中电兴发所形成的商誉及相关资产组进行减值测试 [2] - 由于北京中电兴发资产质量持续改善、经营发展向好，本年度整体预计计提的减值金额较上年大幅减少 [2]

美国对印度的战略与投资 - 美国将“印太战略”明确为国家核心战略，视印度为美日澳印四方合作中的关键一员，政策具有连续性 [9] - 美国产业界积极投资印度：通用汽车深耕印度20余年，科技巨头亚马逊、微软、谷歌在印度投资数据中心，苹果在印度开设零售店并将供应链扎根于泰米尔纳德邦 [10][11] - 美国对印度的外国直接投资存量截至2024年9月高达547.6亿美元，在所有国家和地区中位居前列 [23] - 尽管面临挑战，美国企业如福特汽车计划通过在印度开设新产线等方式“重返印度”，苹果继续将iPhone生产线向印度转移 [24][25] 印度作为投资目的地的现实挑战 - 多家跨国公司在印度面临经营困境：通用汽车在巨亏10亿美元后于2017年决定撤离印度；谷歌面临巨额罚单；亚马逊数次被调查和判罚 [14][15][16] - 在印度关闭一家工厂平均需要4.3年，耗时远超其他国家 [17] - 过去数年有超2000家跨国公司暂停其在印度业务 [18] - 印度制造业基础薄弱，存在基建短板、供应链配套缺失及多个产业核心环节缺失等问题 [19][20] - 印度2024-2025财年净外国直接投资降至3.53亿美元，较上一财年的近100亿美元骤降96.5%，创有记录以来新低 [21][22] 非洲的潜力与中国的主导作用 - 非洲拥有庞大且年轻的人口：面积超3020万平方公里，2025年人口超15.5亿，年龄中位数不到20岁，生育率普遍高于3.0 [32][34][35] - 非洲大陆自贸区建设取得进展：截至2025年6月，54国签署协定；区内贸易额从2020年的960亿美元跃升至2024年的超2000亿美元 [41][42] - 非洲拥有丰富的关键矿产资源，例如刚果（金）是全球第二大产铜国，钴产量占全球50%以上 [44][45] - 中国连续16年保持非洲最大贸易伙伴地位，对非投资与工程合作增长显著 [86][87] - 2023年中国对非洲直接投资流量为39.6亿美元，同比增长118.8%；中国企业在非洲新签承包工程合同额632.3亿美元，同比增长33.2% [87] - 2025年上半年，中国在非洲的“一带一路”建设类项目投资额达305亿美元 [92] 中国在非洲的工业化赋能模式 - 中国通过全产业链协同模式在非洲进行工业生态输出，以国家主力与民间轻骑协同作战 [55] - 以洛阳钼业在刚果（金）的运营为例：该公司从美国自由港手中收购TFM和KFM矿山后，在2021至2023年两年内将TFM产能翻2.5倍，并使KFM跻身世界第一大钴矿山 [57][59] - 中国企业的成功依赖于集成的工业合力，包括中国基建公司（如川铁、中铁9局）修路架桥、中国装备制造商（如徐工、三一重工）提供设备，以及链主企业（如洛阳钼业）带来的技术与管理 [60][61][62][63] - 中国企业不仅经营业务，还系统性补足当地短板，例如投资建设水电站、变电站，提供技能培训，修建学校、医院等 [66][67][69][103][104] - 洛阳钼业2024年在刚果（金）纳税达17亿美元，约占该国当年GDP（约700亿美元）的2.4% [95] - 中国企业将本土淬炼出的精益生产和资源高效利用能力带至海外，例如洛阳钼业的钼回收率做到全球顶尖的91%，并利用余热发电 [118][120] 中美在非战略与影响的对比 - 美国在非洲的影响力减弱：美国对非贸易总额近二十年下滑，2025年对多数非洲经济体输美商品加征15%关税，对南非关税高达30% [79][81] - 美国已丧失对外系统性输出工业化赋能的能力，其推动的“洛比托走廊”计划被指缺乏实质性进展 [74] - 中国在非洲的文化与标准输出深化：中非贸易越来越多采用人民币结算，尼日利亚、南非、埃及已与中国央行签署双边货币互换协议 [94] - 中国通过“百名矿业人才”等计划为非洲培养本土人才，例如刚果（金）学生Makuya被资助到中国中南大学学习矿业 [127][129] - 中国外长自1991年起形成新年首访必到非洲的惯例，已持续35年，体现了长期战略投入 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月市场进入春节前交易，交投预计走弱，钢材基本面矛盾不突出，横盘震荡为主；铁矿石核心矛盾是短期补库需求与长期供需宽松的博弈，需关注春节后“金三银四”旺季预期和宏观政策预期对价格的支撑作用 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 后市预判 - 2月钢材市场交投走弱，螺纹需求受春节和天气影响积极性走弱，节后复工预期是关键变量；热卷需求同步走弱但有韧性，节后高库存和高供给压制价格，库存去化力度是博弈焦点，“两新”政策或带来阶段性机会；短期钢材基本面矛盾不突出，横盘震荡为主 [5] - 2月铁矿石核心矛盾是短期补库需求与长期供需宽松的博弈，节前补库支撑价格，春节假期疏港量下降或使港口库存被动累库，节后补库结束需求进入真空期，高库存压制价格，但需关注春节后“金三银四”旺季预期和宏观政策预期对价格的支撑作用 [8] 产业动态 - 钢材冬储预期不高，西北仅4成贸易商冬储，出货预期价格3100 - 3200为主流；山东市场建筑钢材钢贸企业冬储量预计24.35万吨，较上年同期下降38.35%，冬储价格心理价位在3050 - 3080元/吨之间；东北热卷因物流阻隔形成独立行情，仅10.6%商家有冬储计划 [11][12] - 安徽建筑钢材冬储积极性大幅下滑，操作模式以“被动冬储”和“低量试探”为主；河南十家样本钢厂中四家有停产和检修计划，六家春节期间正常生产且有冬储计划 [12] - 广东20%左右短流程钢企1月中下旬停产，超60%在2月上旬停产，多数3月上旬复产；广西电弧炉钢厂1家计划1月底停产，4家计划2月中上旬停产，复产时间均定于元宵节后 [12] 数据分析 - 钢材供应表现平稳，1月以来螺纹产量维持偏低水平，热卷产量较去年同期下滑；截至1月30日，螺纹钢周度实际产量为199.83万吨，较去年同期增加22.16万吨，热卷周度实际产量为309万吨，较去年同期减少14.22万吨；2月受春节影响，预计产量维持低位，独立电弧炉钢厂停产范围扩大，产能利用率有下行空间，高炉大规模复产可能性低 [14] - 热卷库存去化好于螺纹，截至1月30日，螺纹钢厂内库存为149.13万吨，较去年同期下降53.72万吨，35个城市社会库存为326.4万吨，较去年同期减少123.88万吨；热卷厂内库存为77.25万吨，较去年同期减少17.55万吨，33个城市社会库存为278.33万吨，较去年同期减少15.49万吨；关注节后复工对钢材库存的改善力度 [15] - 2025年中国钢材出口量创新高，出口1.19亿吨，同比增长7.5%，出口均价694美元/吨，同比下降8.1%，“材 + 坯”折合粗钢出口1.38亿吨，同比增长14.3%；热卷出口因海外高额反倾销税大幅下滑，钢筋出口因“一带一路”沿线国家需求旺盛有所增长；2026年钢材出口许可证新政预计短期影响出口量，长期优化出口结构 [18] - 春节前螺纹需求走弱，截至1月30日，螺纹表观消费量为176.4万吨，较月初下降24.04万吨；1月水泥周度出库量持续回落；截至1月27日，样本建筑工地资金到位率为59.68%，房建项目资金到位率为54.99%，资金到位率偏低制约施工进度和新项目开工 [20] - 热卷消费量存韧性，截至1月30日，热卷周度消费量为311.41万吨；2025年12月官方制造业PMI为50.1%，处于扩张区间，1月制造业部分年底赶工需求支撑热卷消费；预计2月需求下滑，需关注节后制造业复工复产和“两新”政策资金落地 [21] - 铁矿进口量相对宽裕，截至1月23日当周，全球铁矿发货量为2978.3万吨，中国45港口到港量为2530万吨，1月发货量高于去年同期，到港量也较去年同期增长；2025年中国铁矿石进口量创历史新高，全年累计进口126022万吨，同比增幅1.78%，12月单月进口量刷新最高纪录 [27] - 主流矿供应平稳，非主流矿有增长空间，2026年1月17日首船近20万吨西芒杜铁矿石运抵浙江嵊泗马迹山港，第二船正在前往中国途中；西芒杜铁矿已探明储量44亿吨，达产后每年可供应1.2亿吨高品质铁矿石，有助于进口来源多元化 [29] - 疏港量回升，钢厂库存增加，港口库存不降反升，截至1月30日，45个港口进口铁矿库存为17022.26万吨，较月初增加1051.37万吨，247家钢铁企业进口铁矿库存为9968万吨，较月初增加1022.05万吨，港口进口铁矿日均疏港量为332.31万吨，较月初增加7.1万吨 [32] - 铁矿石现货成交表现平淡，远期现货成交相对活跃，截至1月23日当周，铁矿中国主要港口贸易商的现货日均成交量合计为97.5万吨，远期现货日均成交量为103.3万吨；港口现货成交平稳因供应充足、下游需求有限，远期成交量活跃或因钢厂规避风险和价格优势 [33] - 铁水持稳运行，铁矿日耗稳中有降，截至1月30日，247家样本钢铁企业的日均铁水产量为227.98万吨，进口铁矿日均消耗量为280.96万吨；日均铁水产量连续多周在228万吨左右窄幅波动，因下游需求淡季、订单不佳和安全生产检查限制生产，在钢厂利润未修复、终端需求未改善前，铁水产量和铁矿消耗量难大幅回升，压制铁矿石价格反弹空间 [35] - 月度卷螺差表现平稳，截至1月29日，螺纹热卷主力合约价差为151元/吨，1月以来价差在区间内震荡 [37] - 钢材与铁矿基差表现平稳，期现货价格走势及幅度趋于一致，现货价格反映冬季需求疲软，期货价格反映市场预期未明显改善，预期驱动不足，基差难以扩大 [40]