全球数字服务贸易总体趋势 - 人工智能技术以前所未有的深度和广度重塑数字贸易全产业链条并深刻影响全球格局[1] - 2024年全球数字服务贸易规模达4.64万亿美元，增长8.3%，同期全球货物贸易增速放缓至2.3%[2] - 2024年数字服务贸易规模较2019年增长64.7%，远超同期货物贸易增幅28.5%和总体服务贸易增幅37.5%[1] - 全球数字服务在服务贸易中的占比从2019年的44.6%攀升至2024年的53.4%，提升8.8个百分点[1] - 数字服务贸易凭借其跨境可数字交付性，突破传统贸易的地域与时效约束，表现出持续稳定的增长态势和强大韧性[2] 全球数字服务贸易区域格局 - 2024年数字服务贸易规模前十强国家为美国、爱尔兰、英国、德国、荷兰、印度、中国、法国、新加坡和日本，格局稳定[6] - 美国数字服务出口全球占比为15.3%，其次是英国9.8%和爱尔兰9%[7] - 东盟10国数字服务总出口占全球比重仅为6%，较2023年略有下降，显示发达经济体和发展中经济体发展不平衡问题加剧[7] 数字服务贸易细分领域表现 - ICT服务、金融服务和知识产权使用费用三者合计占数字服务贸易的比重为52.8%[8] - ICT服务出口为11567.8亿美元，在占比25%、增速10.3%和对数字服务贸易的增长贡献率30.3%三方面均排在首位[8] - 全球B2C跨境电商交易规模2024年达11671亿美元，增长22.2%，远高于全球货物贸易增速，预计到2029年将达到38134亿美元[8] 中国数字服务贸易现状 - 2024年中国数字服务贸易规模为3857.6亿美元，增长5.2%，增速较2023年的3.3%上升近2个百分点[9] - 数字服务贸易占中国服务贸易比重为36.7%，比2019年上升8.2个百分点，但与全球平均比重53.4%相比仍有较大提升空间[9] - 2024年中国数字服务贸易规模全球排名第7，与上一年持平，数字服务出口占全球的4.6%，相比2019年上升0.6个百分点[13] - 在中国服务贸易总体逆差的背景下，数字服务贸易继续保持顺差，净出口规模达553.72亿美元[13] 中国数字服务贸易结构特点 - 2024年ICT服务占比最高为34.7%，金额1337.6亿美元，相较上一年上升2个百分点，高于全球平均水平约12个百分点[13] - ICT服务对中国数字服务贸易增长的贡献率为59.7%，其次是个人文娱8.9%和知识产权8.5%[13] - 计算机服务贸易1266亿美元占中国ICT服务贸易约95%，其中70%来自出口，增长11%，在全球计算机服务出口中占比为9.3%[13] - 个人文娱服务出口增速达37.5%，进口增速达27.9%，网文、网剧、网游出海成为个人文娱出海“新三样”[14] 跨境电商与人工智能影响 - 跨境电商通过贸易方式数字化成为数字贸易的重要形态，为中小微企业出海提供重要渠道[8] - 2024年中国跨境电商进出口规模达2.71万亿元，增长14%，创历史新高，占货物贸易比重升至6.2%[14] - “人工智能+服务贸易”从供给侧、需求侧、市场媒介等多个维度为全球贸易赋能[15] - WTO报告预测，在2040年前普遍采用人工智能的乐观情景下，服务贸易增长率可达18个百分点[15]

股价表现与市值 - 9月18日股价下跌2.50% 成交额9886.17万元 换手率2.54% 总市值79.87亿元 [1] 业务概念板块 - 公司涉及网红经济概念 已与INS粉丝56万和50万的网红达人合作 在美国Tik Tok开展直播带货 [2] - 公司属于露营经济概念 庭院系列产品包括藤编家具套装 吊床 野餐垫 睡袋等户外休闲产品 [2] - 跨境电商业务占比极高 海外营收占比达98.88% 受益人民币贬值 [3] - 布局宠物经济领域 产品包括猫爬架等宠物家具以及猫窝 狗窝等宠物家居产品 [3] 仓储物流体系 - 建立"国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓"的跨境电商仓储物流体系 [2] - 在德国 美国等地设立多个海外自营仓 实现仓储物流自主管控 提高运作效率 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入40.44亿元 同比增长8.68% [8] - 2025年1-6月归母净利润1.90亿元 同比增长11.03% [8] - A股上市后累计派现3.21亿元 [8] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.13万户 较上期增加26.05% [8] - 人均流通股17072股 较上期减少20.35% [8] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东 持股773.44万股 较上期减少47.00万股 [8] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为19.29元 股价靠近20.00元压力位 [6] - 近期获筹码青睐 集中度渐增 [6] 公司基本信息 - 主营业务为自有品牌家居产品的研发 设计和销售 [7] - 收入构成：跨境电商零售99.09% 其他业务0.91% [7] - 所属申万行业：轻工制造-家居用品-成品家居 [7] - 概念板块包括：小盘 跨境电商 宠物经济 增持回购 电子商务等 [7]

业务结构 - 海外仓业务和智能家居业务属于两个完全不同的行业 所处发展阶段不同 两者毛利相去甚远[2] - 海外仓业务营收增长较快 在公司营收中的占比持续提升 拉低整体毛利[2] - 公司整体毛利和分业务毛利在年报中披露[2] 战略发展 - 公司近年来积极发展海外仓业务 主要基于其与公司跨境电商业务具有生态协同性[2]

全球数字服务贸易总体态势 - 2024年全球数字服务贸易规模达4.64万亿美元，增长8.3%，远超同期全球货物贸易2.3%的增速 [2] - 自2019年以来，全球数字服务贸易规模增长64.7%，远超同期货物贸易28.5%和总体服务贸易37.5%的增幅 [1] - 数字服务贸易占全球服务贸易比重为53.4%，较2019年的44.6%提升了8.8个百分点，但较2023年的53.8%略有回落，主要因旅游服务贸易强劲复苏（增速13%）挤压了份额 [1][2] - 行业展现出强大韧性和持续稳定增长态势，推动国际贸易结构优化升级 [2] 主要国家与地区格局 - 2024年全球数字服务贸易规模前十强国家为：美国、爱尔兰、英国、德国、荷兰、印度、中国、法国、新加坡和日本，格局稳定 [7] - 美国数字服务出口全球占比为15.3%，领先全球，其次是英国（9.8%）和爱尔兰（9%） [1][7] - 东盟10国数字服务总出口占全球比重仅为6%，较2023年略有下降，表明发达经济体与发展中经济体发展不平衡问题加剧 [7] - 2024年中国数字服务贸易规模为3857.6亿美元，全球排名第7，与上年持平 [9][13] 细分领域表现 - ICT服务、金融服务和知识产权使用费是数字服务领域高增长高占比的细分领域，2024年三者合计占数字服务贸易的比重为52.8% [8] - ICT服务出口额为11567.8亿美元，在占比25%、增速10.3%和对数字服务贸易的增长贡献率30.3%三方面均排在首位 [8] - 全球B2C跨境电商交易规模达11671亿美元，增长22.2%，预计到2029年将达到38134亿美元 [8] - 跨境电商占全球货物进出口总额的2.4%，较2021年的1.5%提升近1个百分点 [8] 中国数字服务贸易现状 - 2024年中国数字服务贸易规模增长5.2%，增速较2023年的3.3%上升近2个百分点，其中出口增长6.1%，进口增长3.5% [9] - 数字服务贸易占中国服务贸易比重为36.7%，比2019年上升8.2个百分点，但与全球平均水平53.4%相比仍有较大提升空间 [9] - 在中国服务贸易总体逆差的背景下，数字服务贸易继续保持顺差，净出口规模达553.72亿美元 [13] - 中国数字服务出口占全球的4.6%，相比2019年上升0.6个百分点 [13] 中国数字服务贸易结构 - ICT服务是中国数字服务贸易中占比最高的领域，2024年规模为1337.6亿美元，占比34.7%，高于全球平均水平约12个百分点 [13] - ICT服务对中国数字服务贸易增长的贡献率为59.7%，其次是个人文娱8.9%和知识产权8.5% [13] - 计算机服务贸易占中国ICT服务贸易约95%，规模为1266亿美元，其中70%来自出口，增长11% [13] - 中国计算机服务出口在全球占比为9.3%，显示出较强的国际竞争力 [13] 新兴增长点与技术影响 - 个人文娱服务出口增速表现突出，达37.5%，进口增速为27.9%，网文、网剧、网游成为出海“新三样” [14] - 2024年中国跨境电商进出口规模达2.71万亿元人民币，增长14%，占货物贸易比重升至6.2% [14] - 人工智能技术正以前所未有的深度和广度重塑数字贸易的全产业链条，驱动服务模式创新和新业态快速涌现 [1][14] - 在2040年前普遍采用人工智能的乐观情景下，服务贸易增长率可能提升18个百分点 [14]

核心观点 - 星徽股份是一家主营精密金属连接件和消费电子产品的跨境电商企业 近期股价下跌且主力资金持续流出 同时公司面临营收下滑和净利润亏损的挑战 [1][3][4][7] 股价表现与交易数据 - 9月18日股价下跌3.81% 成交额8612.68万元 换手率4.30% 总市值25.41亿元 [1] - 当日主力资金净流出452.88万元 占成交额0.05% 在行业中排名第6位 连续2日被主力减仓 [4] - 所属行业主力资金净流出4.79亿元 同样连续2日减仓 [4] - 近20日主力资金累计净流出6386.24万元 [5] 业务构成与经营表现 - 主营业务包括滑轨(71.62%) 智能小家电类(16.77%) 电源类(8.01%)和其他(3.60%) [3][7] - 2025年上半年营业收入7.26亿元 同比减少9.38% 归母净利润亏损1013.67万元 同比减少208.43% [7] - 跨境电商业务包含小家电品类 产品有香薰机 咖啡机等 主要在海外销售 [2] - 2022年上半年智能家电类产品销售收入2.40亿元 占电商业务收入37.14% [3] - 音频产品主要品牌TaoTronics TWS技术应用于蓝牙耳机产品 年销售额达数千万美金 [3] - 海外营收占比为67.99% 受益于人民币贬值 [3] 股东结构与公司治理 - 股东户数2.71万户 较上期增加8.00% [7] - 人均流通股13104股 较上期减少7.40% [7] - A股上市后累计派现7116.07万元 但近三年累计派现0.00元 [8] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为5.69元 近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价靠近支撑位5.53元 若跌破可能开启下跌行情 [6] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额2724.64万元 占总成交额4.83% [5] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为商贸零售-互联网电商-跨境电商 [7] - 概念板块包括小盘 微盘股 跨境电商 电子商务 低价等 [7] - 具有跨境电商+家用电器+无线耳机+人民币贬值受益+消费电子等多重概念 [2][3]

股价表现与市值 - 9月18日股价下跌2.74% 成交额9768.58万元 换手率3.68% 总市值26.26亿元 [1] 业务构成与投资布局 - 公司是弘业期货第二大股东 持股16.31% 弘业期货已在香港联交所主板上市 [2] - 控股子公司江苏爱涛文化产业有限公司参股江苏文化产权交易所有限公司 持股28% [2] - 依托亚马逊平台开展出口零售业务 通过"HollyHOME""DOEWORKS"等自有品牌实现终端直连 利润源自商品差价扣除成本及费用 [2] - 投资1200万元持有江苏弘瑞科技投资公司24%股份 该公司是江苏省首家生物医药领域创投公司 [2] - 子公司江苏省化肥工业有限公司拥有"苏化"牌肥料 在苏北设有生产基地 为省内氮肥/磷肥/复合肥企业提供原辅材料及销售服务 [2] - 主营业务收入构成：商品销售收入占比98.45% 工程项目及咨询服务收入占比1.05% 其他收入占比0.51% [6] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入39.19亿元 同比增长10.73% 归母净利润2629.55万元 同比增长34.72% [6] - A股上市后累计派现5.03亿元 近三年累计派现7403.02万元 [7] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.77万户 较上期减少39.99% 人均流通股8898股 较上期增加66.64% [6] 资金流向 - 当日主力净流出918.20万元 占比0.09% 行业排名第6/13位 无连续增减仓现象 [3] - 近3日/5日/10日/20日主力净流出分别为1216.12万元/3758.69万元/5315.16万元/7906.26万元 [4] - 主力未控盘 筹码分布分散 主力成交额3804.82万元 占总成交额1.77% [4] 技术指标 - 筹码平均交易成本10.96元 近期减仓程度减缓 股价靠近压力位10.69元 [5] 行业分类 - 所属申万行业为商贸零售-贸易Ⅱ-贸易Ⅲ 概念板块包括微盘股/化肥/黄金股/小盘/QFII持股等 [6]

公司业务概况 - 公司是国内头部宠物消费用品企业 深耕行业三十余年 产品主要销往海外市场 覆盖欧美 亚太及中东等70多个国家和地区 [1] - 公司以代工生产为主 是沃尔玛 亚马逊 塔吉特等国际大型零售商的宠物消费用品供应商 [1] - 公司培育了"法瑞特" "M-PETS" "Gardner Pet"等品牌 并推向海外市场 [1] 自有品牌发展 - 近两年多开启跨境电商业务 自研宠物用品及食品以自有品牌形式在Chewy 沃尔玛 Temu等跨境电商平台的多国站点销售 [1] - 今年自有品牌跨境电商平台销量快速增长 自有品牌销售额增长迅猛 占总销售额比重预计将达20%-30% 较此前约翻倍 [1] - 公司正在大力建设和推广自有品牌 加大产品开发力度 全力推进跨境电商发展 以增强自有品牌全球影响力和市场份额 [1] 国际化布局 - 在比利时设有跨境电商平台和海外仓 [1] - 在柬埔寨投资建有3个厂区 目前正在加大对柬埔寨用品工厂的扩建投入 [1]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.04%至21.62元/股 成交额4605.92万元 换手率0.94% 总市值48.27亿元 [1] - 主力资金净流出826.28万元 大单买入占比12.18% 卖出占比30.12% [1] - 年内累计上涨33.03% 近5日/20日/60日分别下跌4.76%/3.83%/3.10% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.49亿元 同比增长18.07% [2] - 归母净利润8148.71万元 同比增长22.46% [2] - A股上市后累计派现4.70亿元 近三年累计派现2.22亿元 [3] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：复合燕麦片48.38% 纯燕麦片36.62% 冷食燕麦片7.52% 其他及补充7.48% [2] - 所属申万行业：食品饮料-休闲食品-烘焙食品 [2] - 概念板块涵盖新零售、休闲食品、小盘、跨境电商、植物蛋白等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.25万户 较上期减少0.22% [2] - 人均流通股17903股 较上期增加0.22% [2] - 博道惠泰优选混合A(016840)位列第九大流通股东 持股360.14万股 较上期增持56.19万股 [3] 公司基本信息 - 成立于2001年8月1日 2019年6月19日上市 [2] - 注册地址位于广西桂林市高新技术开发区九号小区 [2] - 主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售 [2]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.03%至9.63元/股 总市值39.41亿元 成交额6711.44万元 换手率1.69% [1] - 主力资金净流出292.64万元 大单买入占比12.58% 卖出占比16.94% [1] - 今年以来股价累计上涨25.23% 近5日下跌3.12% 近20日下跌6.05% 近60日上涨7.72% [2] - 年内5次登上龙虎榜 最近7月28日龙虎榜净买入2670.65万元 买入总额4379.33万元占比26.99% 卖出总额1708.68万元占比10.53% [2] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入6.14亿元 同比增长7.52% [3] - 归母净利润2017.95万元 同比大幅减少47.44% [3] - A股上市后累计派现5.25亿元 近三年累计派现3.07亿元 [4] 股东结构与公司概况 - 截至6月30日股东户数1.90万户 较上期增加5.62% [3] - 人均流通股21587股 较上期减少5.71% [3] - 公司成立于1996年10月10日 2020年12月15日上市 主营室内健身器材(72.28%) 展示架(15.75%) 室外健身路径(7.44%) [2] - 所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品 概念板块包括小盘 冰雪产业 体育产业 跨境电商 华为鸿蒙 [2]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价下跌2.03%至5.78元/股 总市值90.05亿元 成交额9.27亿元 换手率10.21% [1] - 主力资金净流出1.10亿元 特大单买卖占比分别为4.78%和9.65% 大单买卖占比分别为13.69%和20.75% [1] - 今年以来股价累计上涨50.52% 近5日涨1.58% 近20日跌4.62% 近60日涨21.17% [2] 龙虎榜与股东结构 - 今年以来22次登上龙虎榜 最近9月16日净买入2.57亿元 买入总额4.24亿元(占比13.02%) 卖出总额1.67亿元(占比5.12%) [2] - 股东户数25.03万户 较上期增加2.67% 人均流通股6185股 较上期减少2.60% [2] - 香港中央结算有限公司新进为第四大流通股东 持股1068.76万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入26.31亿元 同比减少9.88% 归母净利润-588.07万元 同比增长48.34% [2] - A股上市后累计派现2.91亿元 近三年累计派现0元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为跨境出口电商和跨境进口电商 收入构成中母婴用品占比92.33% 服饰家居类占比7.67% [2] - 所属申万行业为商贸零售-互联网电商-跨境电商 概念板块包括拼多多概念、电子商务、跨境电商、网红经济、低价等 [2] - 公司位于山西省太原市 成立于2003年3月7日 上市于2011年12月8日 [2]