即时零售市场概况 - 即时零售强调"线上下单 30分钟送达" 服务边界从餐饮拓展至药品 日用品 服饰 数码产品等品类 实现"即点即送" [5] - 2023年中国即时零售市场规模达6500亿元 同比增长28.89% 增速比网络零售高17.89个百分点 预计2030年突破2万亿元 [8] - 1-4月实物商品网上零售额同比增长5.8% 快于社会消费品零售总额增速 即时零售成为拉动消费新增长点 [5][8] 平台竞争格局 - 京东"自营秒送"接入超10万家门店 平均配送快于30分钟 美团闪购联合全国近3000个县市区商家 淘宝闪购依托饿了么运力加速布局 [7] - 美团闪购数据显示 日用快消品下单用户数与频次增速高于整体市场 3C家电品类呈现下单人数 频次与客单价同步提升 [11] - 平台加速构建前置仓和闪电仓网络 美团闪购联合商家布局超3万个闪电仓 预计2027年达10万个 京东七鲜完成前置仓融合优化履约时效 [12] 消费需求特征 - 超50%的95后希望购物当天收货 愿为更快配送支付溢价 速度成为年轻消费者决策关键因素 [10] - 饿了么数据显示 夜间面部护理和身体护理产品订单分别增长51%和36% 五一期间游泳用品订单环比增330% 女鞋 彩妆等品类增幅超100% [14] - 即时配送渗透至夜生活 朋友聚会 旅游 母婴照护 居家养老等细分场景 满足个性化需求 [14] 行业发展趋势 - 即时零售被视为零售业"下一条增长曲线" 不是对现有体系的补充 而是具备颠覆意义的变革力量 重塑商品流通路径和供销关系 [7] - 商务部等7部门提出支持"到店+到家"协同发展 推广"平台下单+就近配送"等模式 鼓励探索"店仓一体""预售+集采集配"新路径 [8] - 行业从速度竞争转向综合服务能力比拼 需构建高效自主的履约与供应链体系 涉及前置仓布局 库存管理 物联网追踪等技术要素 [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 美团25Q1业绩超预期，实现营业收入865.57亿元，同比增长18%，经调整净利润109.49亿元 核心本地商业利润好于预期，新业务减亏趋势延续 考虑短期外卖行业竞争对利润的影响，下调2025 - 2027年经调整利润，但看好核心业务和海外长期空间，维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q1美团实现营业收入865.57亿元，同比增长18%，经调整净利润109.49亿元，好于彭博一致预期[8] 核心本地商业 - Q1收入643亿，同比增长17.8%；运营利润为135亿，同比增长39.1%，经营利润率同比提升3pct至21.0%[8] - 餐饮外卖Q1维持健康增长，用户黏性及购买频次提升 虽4月以来京东外卖入局带来扰动，预计Q2外卖业务利润同比下滑，但长期公司优势显著，看好保持领先地位 未来三年将投入1000亿元推动行业高质量发展[8] - 闪购Q1继续高增，交易用户总数超5亿人，DAU峰值接近650万人 非餐品类订单同比增长超60%，情人节当天订单量同比接近翻倍 供给拓展，闪电仓数量及订单占比持续提升，看好即时零售业务增长潜力[8] - 到店酒旅行业线上化率稳健提升，GMV及利润均较快增长，低线城市增长强劲 “美团会员”强化酒旅品牌认知，带来更多交叉销售，看好业务长期保持较快增长[8] 新业务 - Q1社区团购优化效率减少亏损，部分被海外业务Keeta投入加大抵消 Keeta进展顺利，成为中国香港地区最大外卖平台，在沙特覆盖9个人口超百万城市并受欢迎 未来5年将投资10亿美元进军巴西市场并拓展全球即时配送业务，看好海外业务成长空间[8] 盈利预测调整 - 将公司2025 - 2027年经调整利润由480/610/777亿元下调至434/541/684亿元，对应2025 - 2027年经调整PE为18/15/12倍[8] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|337,592|389,694|442,512|494,212|[1] |同比（%）|21.94|15.43|13.55|11.68|[1] |归母净利润（百万元）|35,807|35,906|46,213|60,456|[1] |同比（%）|158.43|0.28|28.70|30.82|[1] |Non - IFRS净利润（百万元）|43,772|43,411|54,064|68,414|[1] |同比（%）|88.24|-0.83|24.54|26.54|[1] |EPS - 最新摊薄（元/股）|5.86|5.88|7.56|9.89|[1] |P/E（现价&最新摊薄）|21.99|21.93|17.04|13.03|[1] |PE（Non - IFRS）|17.99|18.14|14.57|11.51|[1]

报告行业投资评级 - 互联网行业投资评级为增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 2025年618电商大促活动平台核心趋势为商户扶持大幅加码，竞争维度进一步延展，平台减少绝对低价恶性竞争，追求多维度竞争力强化，落实为商户减负赋能主线，推荐阿里巴巴、京东[1] 各部分总结 电商大促趋势 - 规则简化提质增效，活动时间多数变长，预售机制部分回归且预售期缩短，多数平台取消跨店满减，降低用户凑单行为和退货率，优化活动机制，是前期商户扶持方向延续[2] - C端竞争激烈，从大额C端补贴转向即时零售交叉销售、多渠道合作营销等多维度投入，降低消费者价格敏感度，转向关注产品质量[3] - 国补行动拉动效果持续，截至4月27日消费品以旧换新政策拉动消费超7200亿元，超1.2亿人次享受补贴优惠，部分平台加码国补品类补贴，刺激消费需求释放和存量消费品升级换新，如京东3C数码品类成交额同比增长超50%[4] - AI工具日渐成熟赋能商户经营，如阿里巴巴升级全站推广产品，推出AIGC产品“图生视频”提高物料准备效率[5] 活动规则与优惠 - 活动时长同比拉长，淘宝/京东/拼多多/抖音/快手2025年618活动时长分别为39天/37天/39天/37天/34天，多数平台活动时间同比增加，淘天预售制部分回归且预售期缩短[11] - 满减促销弱化，多数平台取消跨店满减，推出更直接立减活动，如天猫官方立减85折，拼多多百亿补贴叠加平台补贴，京东保留部分满减活动，直播平台策略也有变动[13] - 平台促销强化用户体验和简化购物流程，除立减和领券活动外，还推出多样化额外优惠活动，如淘天“一键领券、自动结算”，京东白条6期分期免息等[15] 即时零售 - 淘天京东发力即时零售，淘宝天猫将“小时达”升级为“淘宝闪购”，设置一级入口，联动饿了么运力推出高补贴活动；京东外卖上线75天日订单量突破2000万单，618期间百亿补贴持续加码，将每月18日定为“京东超级外卖日”，试图结合“远场电商+近场零售”，提高电商补贴转化率[17] 商家侧扶持 - 各大平台强化扶持中小商家和减负，如拼多多降低商家虚假发货赔付比例和标准，放宽价格限制；淘天降低商家报名门槛，为新商提供寄件补贴券包，两波段促销合并招商[20] - 平台为商家节约佣金与广告投放，提高运营与投放效率，如阿里妈妈异常秒退订单返款补贴政策开放，抖音、拼多多推出推广费用返还政策[21] - 淘宝天猫、京东与小红书合作撬动流量增长，小红书与淘宝天猫推“红猫计划”，与京东达成商业合作，有望提高品牌广告转化效率[22] AI赋能商家 - 更多AI+电商工具走向台前，淘宝天猫为商家提供“图生视频”等AIGC产品，提升素材制作效率，节省成本和时间；京东向POP商家开放五大免费AI爆款营销产品，助力商家降本增效[24][25] 国补与销售情况 - “国补”政策促进消费者购买热情，近九成消费者将“国补”商品锁定至618购买，消费者倾向选购高单价商品和多品类采购，消费升级特征明显[28] - 国补叠加大促补贴带动3C家电消费，淘宝618开卖首小时各行业成交超预期，京东3C数码品类成交额同比增长超50%，抖音618首周手机、数码、大家电增速最快[31] 重点推荐公司 - 重点推荐阿里巴巴、京东，投资评级均为买入，目标价分别为189.60美元、51.24美元[10] - 阿里巴巴4QFY25总收入2365亿元，同增6.6%，经调整EBITA为326亿元，同增36.1%，淘天变现率提升带动利润超预期，云业务收入同比增长17.7%，预计淘天持续释放商业化能力，云业务加速增长，维持“买入”评级[36] - 京东1Q25营收同增15.8%至3011亿元，非GAAP归母净利润128亿元，同比增长43.4%，预计零售业务延续稳健增长，关注外卖等新业务投入产出效果，“买入”评级[36]

宏观 - 美国国际贸易法院裁定特朗普加征的部分关税超出总统授权、违法无效，这是美国司法系统制约总统权力边界的信号，或使关税相关权力向议会转移、税率和决策流程更可控，但美国对全球商品加征关税的战略方向未必逆转 [2] - 相比特朗普 2.0 之前，美国对全球加权平均关税将上升 15 - 20%，此裁决后美国对墨加关税调整概率更高，最终关税水平接近低端 15%的概率上升，且美国对贸易顺差国及战略竞争敏感行业加征关税的政策方向可能不变 [2] 固定收益 - 贸易法庭裁决取消了特朗普本次施加的绝大多数关税，包括全球 10%的统一关税、特定国家的对等关税、芬太尼关税，但特朗普此前通过“232 条款”和“301 条款”征收的关税不受影响 [3] 策略 - 去年以来一批 A 股优质标的赴港二次上市，宁德时代港股上市募资 410 亿港元，基石投资者认购占比近 50%，且较 A 股存在大幅溢价，反映国际资本对国内稀缺性资产的认可 [4] - 当前 A 股核心资产在全球 PB - ROE 视角下仍低估，外资配置力度处于相对低位，外资在港股对核心资产的系统性重估或对 A 股形成正向传导机制，带动核心资产估值修复 [4] 金工 再论 A 股择时：多维度融合 - 旨在对 A 股市场进行整体择时，从估值、情绪、资金、技术等维度为投资者提供市场状态参考，构建多维择时框架 [5] - 先精选单指标，再逐层合成构建多维择时框架，2010 年至 2025/4/30，合成策略对万得全 A 指数多空择时夏普约 1，年化收益约 22%，相对同期万得全 A 年化收益 3.77%有明显提升 [5] - 多维框架对单指标的改进较稳定，过拟合风险较低，扩展至 A 股主要宽基上均有良好择时效果，对中小盘适配度更高 [5] GPT - Kline：MCoT 与技术分析 - 对多模态大模型的推理能力及其在投研中的应用进行探索，将多模态思维链——MCoT 应用于投研中 K 线技术分析场景，构建智能化、自动化的技术分析平台 GPT - Kline [6] - GPT - Kline 实现了从 K 线绘图、走势分析、指标标注到报告输出的技术分析全流程自动化，并构建了网页端用户交互入口，测试显示其能基于 K 线图像准确识别和深入推理，实现可靠的走势分析、精准的技术指标及形态标注、逻辑连贯的技术分析报告输出 [6] 互联网 - 今年 618 电商大促活动中平台核心趋势为商户扶持大幅加码，竞争维度进一步延展，电商平台在保持 C 端补贴的同时优化补贴规则，提高补贴有效性，减少恶性竞争，并结合即时零售、全渠道营销、AI 赋能等强化多维度竞争力，落实为商户减负赋能的经营主线 [7] - 推荐即时零售场景业务快速起量，且远场电商持续受益于国补行动的平台，如阿里巴巴、京东 [7] 重点公司 富途控股 - 2025 年一季度营收 47 亿港币、同比增长 81%，净利润 21 亿港币、同比增长 107%，业绩高增得益于海外获客提速、港美股市场成交额放量，经纪佣金收入 23 亿港币，同比增长 114% [8] - 预计未来海外扩张势头强劲、海外权益市场保持高景气、创新应用夯实产品力，全年有望实现较高业绩弹性，维持“买入”评级 [8] 理想汽车 - W - 一季度收入 259 亿元，同环比 +1%/-41%；归母净利润 6.5 亿元，同环比 +9%/-82%，业绩符合预期 [9] - 期待 i8 等纯电新车有更好的上市表现，看好 VLA 模型上车或进一步提升智能辅助驾驶能力边界，维持“买入”评级 [9] 石药集团 - 1Q25 实现收入 70.15 亿元(-21.9%yoy,+11%qoq)，归母净利润 14.8 亿元(-8.4%yoy,+169%qoq)，收入/利润环比改善亮眼，主因内生主业环比企稳 + Lp(a)及 MAT2A 小分子 BD 交易部分首付款确认 [10] - 看好公司 EGFR ADC 海内外临床快速推进 + 数据持续读出展现出海潜力、高分红及可观回购、创新管线价值重塑，早期品种展现出海潜力，维持“买入”评级 [10] 英伟达 - 美东 5/28 发布 FY26Q1 财报，盘后股价涨逾 5%并带动 AI 芯片板块齐涨 [10] - Q1 营收、盈利和毛利率（不包括 H20 影响）超 VA 预期、营收指引若计入 H20 影响也超 VA 预期；游戏收入同比 +42%、环比 +48%超 VA 预期 32%，或与部分高端显卡可用于 AI 模型训练与推理有关；GB 系列供应链挑战渐缓和，产能爬坡，加速释放，维持“买入” [10] 小米集团 - W - 1Q25 收入同比增长 47%至 1113 亿元，创历史新高，调整后营业利润同比增长 114%至 99.6 亿元，IoT 和汽车业务毛利率表现出色，手机 ASP 创历史新高，高端化持续推进 [12] - 5/22 公司发布玄戒 O1/T1 芯片，看好小米高端手机市场份额持续扩大，基于 SOTP 估值法，维持公司目标价 71.2 港币，包含手机 xAIoT（44.9 港币），汽车（26.3 港币），维持“买入” [12] 评级变动 - 拼多多评级由买入调整为持有，目标价 102.30 元，2025 - 2027 年 EPS 分别为 53.75 元、70.86 元、84.28 元 [13] - 地平线机器首次评级为买入，目标价 9.28 元，2025 - 2027 年 EPS 分别为 -0.17 元、-0.08 元、0.04 元 [13] - 微博评级由增持调整为买入，目标价 15.04 元，2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.88 元、1.95 元、2.05 元 [13] - 黑芝麻智能首次评级为买入，目标价 24.04 元，2025 - 2027 年 EPS 分别为 -1.45 元、-0.76 元、0.01 元 [13]

美团王兴强硬发言表决心 商报讯（记者 吕文鹃）一年一度的618电商大促进程将近过半，在对于消费者来说越来越"无感"和常态 化的活动中，今年有了一点不同。 最近这段时间，朋友圈和社交平台上提及频率最高的，不再只是电商平台上掐点抢购和凑单的"战果"， 而是价格低至个位数甚至小数点后一位的外卖订单，这一次618，各大电商平台之间的竞争都一致瞄准 了即时零售。 电商大促变"拼外卖"大战 东哥发言不忘cue京东外卖 京东在这次大促中，可以说是把焦点全身心放在了自家的外卖上。从三月正式官宣京东外卖，高调推出 了一系列补贴政策后，京东还想通过这次的年中大促持续扩大京东外卖的影响。 自早前刘强东亲自送外卖引起全网热议后，几天前，在杭州的第七届全国青年企业家大会上，刘强东在 会上演讲时又再一次提到了京东外卖，"我昨天一落地到了杭州呢，我赶紧在京东外卖上面点了三份外 卖，然后和我们同事一起吃完了之后，我们所有同事一致的评价说，每一道菜都非常的香。现在我想杭 州也是世界美食之都，杭州是我见过的最美的城市，没有之一。"一段话不仅夸赞了杭州美食，更重要 的是提到了京东外卖，可以说京东上下都为京东外卖的宣传铆足了劲。短短两个月，京东外卖 ...

南下资金动态 - 5月29日南下资金净买入港股43.82亿港元 [1] - 净买入前三位：美团-W 10.44亿港元、众安在线7.56亿港元、石药集团3.65亿港元 [1] - 净卖出前三位：中芯国际5.57亿港元、小米集团-W 5.29亿港元、小鹏汽车-W 4.83亿港元 [1] - 南下资金连续8日净卖出阿里巴巴累计50.2094亿港元 [1] - 连续10日净买入美团累计99.8559亿港元 [1] 美团-W - 美团闪购618酒品类首日成交额同比增18倍 [3] - 白酒首12小时成交额破3亿元 首日同比增70倍 [3] - 啤酒首日销量近千万瓶 洋酒等潮饮品类同比增超100% [3] 众安在线 - 香港通过《稳定币条例草案》 众安银行持股43.43% [3] - 众安银行为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行 [3] - 与圆币创新科技合作 虚拟资产业务布局深入 [3] 泡泡玛特 - 建银国际首次给予"优于大市"评级 目标价256港元 [4] - 预测2025-2027年收入及盈利年均复合增长率达38%及44% [4] - 2025年预计收入增66% 盈利增82% [5] - 年初至今已开设超35间分店及20间无人商店 [5] - 2024年开设100间海外门店目标有望达成 [5]

报告核心观点 - 美国关税政策遇阻力，有利市场情绪回稳；美团长期生态投入优先级高于短期利润率表现，维持买入评级 [4][5] 国证视点 - 港股昨日高开低走，恒指最终收报 23258 点，跌 123 点或 0.53%，主板成交 1808 亿港元，较上日少 11.05% [2] - 港股通交易连续两日录得净流入，但金额减少，北水昨日净流入 35.78 亿港元，较上日减少 70.1% [2] - 12 个恒生综指行业指数中，7 个上升，5 个下跌，领涨板块为必需性消费、能源等，涨幅 1.32%-0.62%；领跌板块包括可选消费、资讯科技等，跌幅 0.93%-0.60% [2] - 美股昨晚下跌，三大股指跌 0.51%-0.58%，美联储官员担心就业与通胀目标权衡问题，消息致债息上升、股市走软 [3] - 盘后美国国际贸易法院裁定特朗普“解放日”关税违法并禁制，部分关税仍执行，消息刺激美股期货反弹逾 1% [3] 公司点评（美团） 1 季度业绩情况 - 总收入 866 亿元，同比增 18%，略超预期 1.4%/1.3%；经调整净利润 109 亿元，同比增 46%，超预期 18%/13%，因营销费用管控好 [6] - 核心本地商业收入同比增 18%，分部经营利润同比增 39%，经营利润率提升至 21%；新业务收入同比增 19%，亏损 23 亿元，同比收窄 18%，环比扩 4%，因海外投入 [6] 核心本地商业增长态势 - 配送/佣金/在线营销收入同比增 22%/20%/15%，分别受会员体系、GTV 增长、活跃商户数增长驱动 [7] - 外卖用户订单频次提升，日均单量增速约 10%；闪购品牌升级，累计交易用户超 5 亿，单量及收入增长，非食品类订单同比增超 60% [7] - 到店酒旅 GTV 同比增速超 30%，到店增速快于酒旅，下沉市场增长强劲，利润率稳定 [7] 即时零售竞争情况 - 管理层强调应对竞争投入决心和信心，未来 3 年投入 1000 亿元推动餐饮行业发展 [7] - 4 - 5 月美团外卖餐饮品类日单量仍稳健增长，竞争或回归理性，三端生态等是竞争关键 [7] 财务预测及估值 - 预计 2 季度总收入同比增 13%，核心本地商业/新业务同比增 10%/21%；预计 2025 年总收入同比增 15%（下调 2%），核心本地商业/新业务同比增 13%/20% [8] - 下调核心本地商业全年经营利润 10%，上调新业务亏损预测 2%，下调目标价至 177 港元，较收盘价有 34%上涨潜力，维持买入评级 [8]

核心观点 - 公司2025年一季度营收866亿元，同比增长18%，核心业务稳健增长，即时零售爆发，国际化拓展取得阶段性成果[1] - 公司持续加大生态建设投入，未来三年将投入1000亿元助推行业高质量发展，打造多方共赢的健康生态[7][10] 财务表现 - 核心本地商业分部收入同比增长17.8%至643亿元，新业务收入同比增长19.2%至222亿元[2][4] - 新业务经营亏损同比收窄17.9%至23亿元，亏损率改善4.6个百分点至10.2%[4] - 闪购累计交易用户数超5亿，非餐饮品类即时零售日单量突破1800万单[2] - 2月14日"情人节"当天闪购日订单量同比增长接近一倍[2] 业务发展 即时零售 - 闪购多个品类增长显著，包括饮料零食、3C产品、家用电器、美妆个护等[2] - 外卖用户订单频次提升，尤其是中高频用户，外卖日均增速环比增长[2] 国际化 - Keeta在沙特阿拉伯苹果应用商店下载量达360万次，位居免费榜第一，已成为当地前三的外卖平台[4] - 计划未来几个月将Keeta引入巴西，承诺5年内投入10亿美元支持该项目发展[6] 生态建设 商家支持 - "十亿助力金计划"持续落实，至今年4月底已覆盖超18万餐饮商家[7] - 从商家助力金、营销简化、经营减负、评价体系升级等多角度推动行业"反内卷、促公平"[7] 骑手关怀 - 2025年一季度一线城市高频骑手收入环比增长约12%，三四五线城市骑手收入环比增长超过8.5%[8] - 全国主要城市地区高频骑手月均收入环比增幅超过10%[8] - 北上广深乐跑骑手月收入均值达12593元，A级城市为11705元，B级城市为11232元，C/D级城市为9836元[9] - 试点"新职伤"已在7省市为近700万骑手缴纳15亿元保费，预计明年底推广至全国[7] - 推出更符合骑手特性的养老保险补贴方案并开启试点[7] 用户体验 - 致力于提供更丰富的服务、产品和会员权益，满足消费者对不同价格带高性价比产品的多样化需求[9] - 运用AI技术不断优化用户体验[9]

5月26日港股收市后，美团(3690.HK)发布2025年第一季度业绩报告。作为正处于近期外卖大战风口浪尖的这份最新成绩单，自然也将 吸引了更多市场的目光。 当日，美团在财报电话会上称"采取一切必要措施来赢得比赛（take whatever measure it takes to win the game）"，此举更是被解读为美 团将不惜一切代价参与外卖价格竞争。对此美团澄清称该说法指向的是反对"低价低质'内卷式'竞争"，美团将持续加大对行业生态系 统的投入，包括骑手福利保障以及商家助力金等，通过一系列举措推动行业健康发展。 回归到财报数据来看，美团Q1表现可圈可点。实现季度营收866亿元(人民币)，同比增长18%。 在当前消费仍有所承压的背景下，美团"量质齐升"的这份年度开门红成绩单，也在资本市场得到良好反馈。财报当日晚间，美股表现 虽略显平淡，但到次日，美团港股低开高走，最终从早盘跌近5%到尾盘收涨2%，领涨一众港股科网股，显示出在消化财报信息后市 场重拾对公司发展的信心。 而在5月27日，美团亦耗资约3.92亿港元在港股市场回购301.87万股，向市场释放看好自身发展的积极信号。 01 业绩韧性凸显，闪 ...

行业竞争格局 - 美团CEO王兴回应京东百亿补贴影响时表示将"不惜代价赢得竞争"，但后续澄清称反对"低价低质内卷式竞争"[1] - 京东外卖上线三个月即斩获9.1%市场份额，日订单量在4月突破1000万单[2] - 美团外卖市占率降至58.6%，饿了么守住25.3%份额[2] - 淘宝闪购日订单数已超4000万，非茶饮占比达75%[7] 价格战与补贴策略 - 外卖平台出现0元奶茶、3元咖啡、6元炒菜等低价补贴现象[1] - 小红书外卖商战怎么薅羊毛话题已有超299万篇笔记[1] - 库迪咖啡单杯成本11.1元，但平台补贴下售价低至4.9元[5] - 催生专职薅羊毛社群和商家刷单套利等灰色行为[2][3] 监管动态 - 五部门联合约谈京东、美团、饿了么等外卖平台[4] - 市场监管总局强调要综合治理"内卷式竞争"问题[4] - 多地市场监管部门相继约谈外卖平台企业[4] 即时零售发展 - 京东秒送业务在618前期战报显示摄影摄像品类成交额同比增长4倍，黄金珠宝增长150%[7] - 美团非餐饮品类订单突破1800万单[7] - 淘宝闪购非餐品类订单增长远超预期[7] - 美团首次宣布携外卖和闪购业务参与618大促[7] 企业经营策略 - 美团宣布加大对骑手福利保障和商家助力金的投入[6] - 京东以提升骑手待遇为切入点快速打开市场[2] - 平台选择茶饮咖啡作为补贴重点品类[2] - 美团闪购签约樊振东作为生活方式代言人[1]