市场整体表现 - 2025年香港ETP市场迎来突破性增长，截至9月底资产管理规模达6535亿港元，按年增长34.1% [1][2] - 香港ETP市场成交额已超越韩国和日本，成为全球第三大市场 [2] - 截至9月底平均每日成交金额高达378亿港元，同比上升146% [3] 成交活跃度与换手率 - 香港ETP市场换手率高居全球榜首，流通比率达14.7，奠定全球领先地位 [4] - 市场高换手率受两大因素推动：科技类ETF备受追捧，以及大量投资者通过港股通购买合资格ETF [3] 产品创新与市场反应 - 亚洲首批个股杠杆及反向产品于2025年3月上市，涵盖NVIDIA、Tesla及Coinbase等国际股本证券 [5] - 全球首只韩股（三星电子）杠杆及反向产品于2025年5月在香港上市 [5] - 在港上市的所有杠杆及反向产品平均每日成交金额合计达36亿港元，同比上升51% [5] - 备兑认购期权ETF自2024年2月首次上市后越来越受欢迎，截至2025年9月底，六只相关ETF合计资产管理规模达86亿港元，同比增加超过32倍 [5] - 备兑认购期权ETF年初至今的平均每日成交金额跃升近77倍至1.322亿港元，并于10月13日单日总成交金额首度突破十亿港元 [5][6] 互联互通机制贡献 - 截至2025年9月底，通过沪深股通及港股通买卖的ETF平均每日成交金额分别达42亿港元（同比升128%）及32亿元人民币（同比升142%） [7] - 2025年8月，港股通ETF平均每日成交金额达91亿港元，创下单月新高 [7] - 合资格通过沪深港通进行交易的ETF共290只，包括273只内地上市ETF及17只香港上市ETF [7] - 随着更多ETF预计于2025年11月纳入沪深港通，跨境ETF交易有望持续活跃 [8] 主题ETF表现 - 2025年前三季度，香港共有14只科技主题ETF上市，资产管理规模总额达1201亿港元，同比升102% [9] - 科技主题ETF年初至今平均每日成交金额合计为74亿港元，同比升247%，净现金流入总额为291亿港元 [9] - 年初至今共有3只生物科技主题ETF上市，资产管理规模总额为34亿港元，较2024年9月底增长123%，带来13亿港元净现金流入 [9] 市场国际化与联通 - 2025年2月，追踪纳斯达克100指数的ETF在香港互挂上市 [10] - 香港于5月推出亚洲首只沙特伊斯兰国债ETF，并于9月与阿布扎比证券交易所签署合作备忘录，增强了香港与中东及阿联酋的市场连系 [10] 主动型ETF发展 - 主动型ETF成为2025年全球市场焦点，2025年上半年资金流入达1830亿美元 [11] - 截至2025年9月底，在香港交易所上市的主动型ETF共有31只，总市值约为237亿港元，较2024年的98亿港元同比增长143% [11] - 主动型ETF为市场贡献约2.32亿港元的平均每日成交金额，较去年同期的4530万港元增长411% [11]

香港ETF市场整体表现 - 香港ETF市场流动性高居全球第三，今年初至9月30日的日均成交额为378亿港元，超越排行第四的韩国[1] - 截至今年9月30日，香港ETP市场资产管理规模同比增长32%至6530亿港元，上市ETP数量同比增16%至225只，创历史新高[1] 推动ETF市场增长的因素 - 改善市场结构是增长因素之一，例如去年11月港交所在开市前及收市竞价时段引入ETF庄家参与，提升了市场效率[1] - 增强互联互通是另一关键因素，港交所与中东及东盟市场的联系增加[2] - 持续创新推动增长，港交所引入了备兑认购期权ETF和单一股票杠杆及反向产品等新产品[2] 各类ETP产品发展近况 - 截至2025年（原文如此，应为2024年）本月16日，港交所已迎来41只新ETP，超过去年ETP发行的历史最高纪录[2] - 收益型ETF现有21只产品，包括股票收益ETF、备兑认购期权ETF及债券ETF，截至9月30日其日均成交额增至逾2亿港元，资产管理规模增至约234亿港元[2] - 杠杆及反向产品现有29只，总市值约280亿港元，占整体ETP市场的4.3%，日均成交额为36亿港元，占整个ETP市场的9.5%[2]

挚达科技港交所上市 - 公司于10月10日在港交所主板挂牌交易，成为港股市场“全球智能充电第一股”，上市首日收盘股价报195.50港元/股，较发行价上涨192.14% [1] - 公司以智慧家用电动汽车充电桩为切入点，构建“产品+服务+数字化平台”三位一体商业模式，按销量计位居全球家用电动汽车充电桩市场第一，累计出货量超130万台，全球市场份额约9.0%，中国市场份额约13.6% [1] - 上市募资有望加速研发与全球化进程，有助于公司把握行业机遇巩固自身优势 [1] 金叶国际集团港交所上市 - 公司作为香港机电工程承建商于10月10日登陆港交所创业板，上市首日收盘股价报2.15港元/股，较发行价上涨330% [2] - 财务数据显示，公司在2023/2024财年及2024/2025财年的收入分别为1.23亿港元与1.55亿港元，年内溢利分别为1037.3万港元与1407.4万港元 [2] - 公司的小盘股属性与公开发售份额特点契合部分资金对新股的配置需求，上市可为业务拓展提供支撑 [2] 港交所市场数据 - 港交所证券市场市价总值于2025年9月底为49.9万亿港元，较去年同期上升35% [3] - 2025年9月的平均每日成交金额为3167亿港元，同比上升87% [3] - 2025年首九个月的交易所买卖基金平均每日成交金额为342亿港元，同比上升163% [3] 平安人寿增持农业银行H股 - 平安人寿近日增持农业银行H股约3963.4万股，每股作价5.2334港元，总金额约2.07亿港元 [4] - 增持后平安人寿对农业银行H股的最新持股数目约为52.36亿股，最新持股比例为17.03% [4] - 农业银行H股契合保险资金长期稳健投资需求，既能获得稳定分红，亦能通过银保协同赋能业务 [4] 港股市场行情 - 2025年10月10日，恒生指数收盘报26290.32点，单日下跌1.73% [5] - 同日，恒生科技指数收盘报6259.75点，单日下跌3.27% [5] - 恒生中国企业指数收盘报9358.32点，单日下跌1.80% [5]

香港国际黄金市场发展规划 - 香港政府提出加速建立国际黄金交易市场并主导设立国际黄金结算系统 [1] - 发展路径为先做场外交易(OTC)结算，市场建立后再探索与内地进行场内交易的互联互通 [1] - 私人市场反应积极，已有金融机构表达建立仓储的兴趣，并有几间炼金商有意来港发展 [1] 跨境黄金流通与炼金业务 - 业界反映内地黄金目前不可出境，香港政府将与内地讨论特定安排 [1] - 探讨将境外黄金运到内地提炼后再运回香港的"两头在外"制度 [1] - 该制度若成行可实现"死循环炼金"，有望令香港部分炼金服务在内地进行 [1] 银行业体系评估 - 监管机构对银行业信贷风险进行动态评估 [1] - 银行业资本充足率超过20%，远高于国际要求 [1] - 银行对有问题债务的处理方式稳健且符合国际要求，金融体系被认为相当稳健且风险可控 [1]

江海联运首航成功 - 黑龙江江海联运成功实现双向载货往返运输，货轮从抚远莽吉塔港驶往江苏太仓港 [1] - 此次航行标志着内河水运对接沿海、融入国际物流网络取得关键进展 [1] 具体航线与航程 - “湘岳速航”号货轮装载两艘工程船，于8月25日从江苏太仓港出发 [1] - 航线经日本海、鞑靼海峡、黑龙江下游（俄罗斯境内），于9月27日抵达抚远莽吉塔港，总行程达4495公里 [1] 政府支持与保障措施 - 交通运输厅全程保障航线规划、船舶锁定、货源组织等关键环节 [1] - 委派3名引航员完成从俄罗斯境内黑龙江下游5公里至中游70公里的引航任务，开创中国引航员从俄境水域起始引航的新实践 [1] - 调配包括200吨浮吊船、救援保障船等在内的10余艘船舶为吊装作业和航行安全提供硬件支撑 [1] 未来发展规划 - 将继续深化中俄两国互联互通合作，加快建设河海航道，畅通江海联运大通道 [2] - 计划构建“通江达海、连接内外”的水路交通运输体系，持续优化航线并加快完善港口配套设施 [2] - 推动港口与铁路、公路等运输方式深度融合，为区域高质量发展注入交通运输动能 [2]

支付产业互联互通进展 - 内地与香港快速支付系统实现互联互通，跨境二维码统一网关上线试运行，中国—印尼跨境二维码互联互通项目启动[1] - 跨境二维码统一网关上线试运行，支持境内外机构通过“一点对接”开展合作，截至9月11日办理业务198.1万笔，金额4.27亿元[3] - 互联互通是解决支付痛点、实现产业高质量发展的必要途径，能促进数据、资本、技术等核心要素高效配置[2] 行业发展挑战与共识 - 产业集中度较高、不同网络之间互联互通不充分、业务规则和标准兼容性不足等问题阻碍行业高质量发展[2] - 跨境支付中，境外钱包的引入暴露出标准不一、重复建设等问题，影响支付体验和产业整体合力[2] - 构建开放互联生态已成为全球支付产业的发展共识和最优实践[2] 技术创新与应用 - 区块链、人工智能等新技术的出现正在推动银行支付功能革新，提升清算效率、降低交易成本、拓展金融服务边界[4] - 身份识别技术创新降低支付安全管理成本，大数据与云计算增强对高峰值业务的支撑能力，区块链、智能合约提升支付流程自动化与透明化水平[4] - 网联平台在七夕节单日交易笔数达37.1亿笔，创历史新高，通过“三地六中心”机房成功化解高并发交易压力[4] 支付技术发展路径 - 支付技术创新需“巩固优势”和“主动拓展”，从网络支付、移动支付到新硬件体验，形成了完整的生态供应链[5] - 产业各方应以“积极开拓者”姿态，兼收并蓄全球科技创新成果，增强支付技术自主可控性，提升全球竞争力[5] 风险管控与合规建设 - 全球支付网络互联互通加速和新兴支付发展增加了信息泄露、盗刷欺诈、跨境洗钱等风险[6] - 金融管理部门持续强化制度约束，坚决整治支付市场中“有章不循、有令不行、有禁不止”的乱象[6] - 截至6月末，中国支付清算协会已取消外包服务机构备案2280家，1404家低评级外包机构有序退出市场，建立优胜劣汰的良性市场竞争秩序[6]

股票市场发展 - 恒生指数自年初已上升逾两成，每日平均成交额接近2500亿港元，较去年接近翻倍 [3] - 新股集资额至八月底累计逾1300亿港元，按年多近六倍，位列全球第一 [3] - 探索缩短股票结算周期至T+1、推动更多海外企业来港第二上市、推动港股人民币交易柜台纳入"股票通"南向交易 [2][3] - 通过"科企专线"协助内地科技企业来港融资，研究优化"同股不同权"上市规定，协助中概股以香港为首选回归地 [3] 债券市场建设 - 提升金融基建，研究让投资者在单一平台集中管理及相互抵押股票和债券等不同资产 [4] - 与瑞士、阿联酋等地市场建立连接，推动使用离岸中国国债作为不同清算所抵押品 [4] - 继续与内地相关机构商讨落实在港推出离岸国债期货，扩充互换通下利率衍生品种类 [2][4] - 鼓励更多企业在港发债，将公布"固定收益及货币"路线图 [4] 人民币业务与财富管理 - 设立新的"人民币业务资金安排"，向企业提供贸易、日常营运、资本支出所需且年期较长的人民币融资 [5] - "跨境理财通2.0"优化措施启动后，内地投资香港的财富产品户口由2.5万个增至11万个 [5] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制，吸引更多基金来港落户 [5] - 积极推动房地产投资信托基金纳入"互联互通"标的，配合优化合格境外有限合伙人机制 [2][5] 黄金市场发展 - 在港拓展黄金仓储，以3年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽 [2][7] - 推动金商在港建立或扩建精炼厂，并与内地研究在内地进行来料加工 [7] - 建立香港黄金中央清算系统，邀请上海黄金交易所参与 [7] - 上海黄金交易所国际板在港设立了首家境外交割仓库，并已推出在港交割的全新合约 [7] 土地与房屋供应 - 未来十年私营房屋需求为126000个单位，将有足够土地满足需求 [8] - 未来十年将准备好约2600公顷"熟地"，除满足发展需求亦让政府有健康的土地储备 [8]

项目概况 - 中国铁建在圭亚那承建新德梅拉拉河大桥项目 该项目是该国规模最大且技术最复杂的基础设施工程[3] - 大桥总长度2900米 设计为双塔双索面混凝土斜拉桥结构 桥面为双向4车道 设计车速80公里/小时 使用年限100年[4] - 项目计划于当地时间9月22日向公众开放 届时两岸通行时间将缩短四分之三 桥下船只通行量扩大2倍以上 并可通行50000吨级巨轮[5] 技术设计 - 桥梁结构满足德梅拉拉河1.8公里宽水面的通航要求 提供50×210米净空以满足船舶通行[4] - 采用整体空间线型方案形成流畅曲线 夜间灯光可形成光线通道[4] - 主塔高度达120米 塔顶设计融合圭亚那国徽的印第安首领羽冠元素 由6个玻璃幕墙和6个铝板幕墙构成[4] 生态保护 - 采用跨越式设计减少对红树林生态影响 通过保留根系和后期养护恢复自然生态[4] - 施工过程中回收所有车辆设备废机油 减少水中作业 严格控制噪音扬尘震动等污染[5] - 建设过程不改变岸线及周边水系自然环境 杜绝废弃物进入生态系统[5] 社会经济效益 - 现有浮桥建成于1978年已超期服役 高峰期排队需1小时以上 每日还需中断1-2小时开启通航孔[3] - 老桥严重制约乔治敦交通运输 成为圭亚那经济发展的障碍[3] - 新桥建成后将显著改善区域交通效率 促进当地物资运输和经济发展[3][5]

口岸升级与开放 - 中国水口—越南驮隆口岸（含界河二桥通道）于9月12日升格为国际性口岸并开通 面向第三国旅客和货物开放 [1] - 水口口岸是广西最早的通商口岸 与越南高平省广和县驮隆口岸仅一河之隔 [1] 基础设施与建设 - 中国水口—越南驮隆界河二桥于2021年2月完成建设 线路全长975.5米 [1] - 水口公路口岸扩大开放于2024年10月31日通过国家验收 [1] 预期经济与产业影响 - 口岸开放将吸引更多中外企业 促进资金、技术、人才等要素自由流动和高效配置 [1] - 将推动跨境贸易、投资、旅游等产业深度融合与协同发展 加强中国与越南及东盟国家互联互通 [1] - 将推动越南农副产品、林产品对华出口 拓展生产合作、物流服务与配套产业机遇 [1] 运营效率提升 - 界河二桥通道开通将有效分流运输车辆、减轻越南主口岸区域压力、提升通关能力 [1] - 二桥通道较宽、卡口多 智能查验系统设备优化升级 通关效率大大提升 [2] - 此前进出口货车走一桥单一通行 承载能力有限 查验货场小 [2] 企业行动与机遇 - 当地贸易公司已开始联系第三国货物到该口岸通关 [2]

香港IPO市场表现 - 2025年首八个月香港IPO集资金额达1345亿港元 同比飙升579% 总集资金额达3688亿港元 同比飙升322% [2] - 港股市场有史以来交易量最高的20个交易日均出现在2024年9月24日政策组合拳之后 期间港股成交量三次破纪录 分别达到4600亿港元 5006亿港元和6200亿港元 [6] - 南下资金仅占港股日均交易量两成多 其余七成多为全球外资 分布均匀 [6] 市场驱动因素转变 - 2024年9月24日中央政策组合拳成为港股由熊转牛拐点 初期外资机构被迫进场 2025年1月起行情从政策驱动转向基本面驱动 [6] - 外资机构通过研究发现中国优质企业产业布局合理 供应链转移难度超预期 开始主动加仓中国资产 [6] - 主权基金 养老基金等长线资金开始配置港股 与对冲基金形成均衡比例 长线资金看重中国政策稳定性 投资周期达5-10年 [7] 投资者结构变化 - 外资认购高新科技企业IPO占比高达70%-80% 涵盖欧美 中东 东南亚等全球投资者 [11] - 外资关注点从政策不确定性转向企业基本面 近期重点关注企业反内卷等经营动态 [8] - 国际投资者通过上海车展等渠道加深对中国产业了解 国际航班外国面孔显著增加 [8] IPO供需状况 - 上市科正在处理的上市申请超过200宗 近半数来自科技企业 其中18A生物科技公司和18C特专科技企业为主力 [10] - 全球资产再配置需求旺盛 中东主权基金单笔认购科技股IPO达5亿美元 通过IPO入场比二级市场分批买入更高效 [10] - 再融资金额已超过IPO两倍 科技企业闪电配售吸引大型机构 多家公司再融资规模超越IPO融资规模 [11] 市场包容性建设 - 港交所通过2018年上市制度改革推出18A和18C章节 允许未商业化科技企业上市 已形成生物科技投融资生态圈 [13] - 三种上市路径（A+H同步 先A后H 先H后A）均畅通 先A后H企业H股上市后A股成交额平均上涨15% [14] - 与亚洲区内交易所合作深化 哈萨克斯坦企业实现港交所与阿斯塔纳交易所同步上市 [14] 产品多元化布局 - 将在FICC领域加大投入 重点弥补债市及大宗商品短板 当前产品丰富度仅为美国市场的30%-40% [16] - LME在香港设立认可仓库 8家仓库获批后一个月内全部满仓 满足中国作为全球最大工业金属产销国的交割需求 [17] - 推动互联互通产品扩容 债券通产品持续丰富 目标覆盖任何可交易产品 [17] 机制优化进展 - 优化港股打新回拨机制 取消超额认购100倍时回拨50%的规定 提升机构投资者议价能力 [18] - 人民币柜台纳入港股通正在细化技术对接和结算安排 恶劣天气维持交易等便利措施优先推进 [19] - 明确暂不推行24小时交易 因系统维护需求及散户公平性考量 [19]