科创板与创业板上市标准对比 - 科创板第五套标准要求预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大且已取得阶段性成果，更侧重前沿科技领域[2][6] - 创业板第三套标准要求预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于3亿元，更倾向于技术相对成熟且已有商业化基础的企业[2][6] - 科创板第五套标准强调"市值+技术优势+市场空间"，适用于技术突破期未形成稳定收入的企业，而创业板第三套标准强调"市值+营收+商业化基础"，适用于商业化早期的企业[7] 蓝箭航天IPO案例 - 蓝箭航天计划以科创板第五套标准申报，可能成为科创板扩大适用范围后的首单商业航天IPO企业[2][4] - 公司核心优势在于火箭发动机自主研发、量产及发射验证的硬核技术壁垒，符合科创板对"硬科技"企业的定位[4] - 证监会6月18日政策明确支持商业航天等前沿科技领域企业通过第五套标准上市[4] 未盈利企业上市趋势 - 7月新增27家IPO企业辅导备案创年内单月新高，其中多个项目聚焦新质生产力领域，如商业航天、基因细胞药物、GPU芯片、无人机及人形机器人[5] - 注册制实施以来科创板第五套标准申报企业中54%已上市（20/37），32%终止（12/37）[9] - 未盈利企业上市审核仍以核心技术为第一优先级，需符合国家战略方向（如人工智能、生物医药）并具备行业领先的研发水平[9][10] 板块选择策略 - "硬科技"领域企业若技术领先但收入规模小（如生物医药、芯片）适合科创板，而技术成熟且营收达3亿元以上的企业更适合创业板[7] - 企业需先对照国家产业政策判断是否属于新质生产力范畴，再结合技术、市场地位及财务指标选择上市路径[10]

公司业绩表现 - 25H1公司实现营业收入17.8亿元，同比下降13.8%，归母净利润1.0亿元，同比下降39.5%，扣非归母净利润0.7亿元，同比下降50.9% [3] - 25Q2公司实现营业收入9.7亿元，同比下降17.4%，归母净利润0.5亿元，同比下降50.0%，扣非归母净利润0.3亿元，同比下降64.0% [3] - 25H1公司毛利率为31.9%，同比提升1.9pcts，净利率为5.2%，同比下降2.6pcts [5] 业务结构分析 - 工程咨询业务25H1实现营收17.1亿元，占比97%，同比下降7.8%，毛利率为32.4%，同比下降0.8pct [4] - 城市生命线、多式联运、低空经济、轻量化检测、绿色低碳、路面材料等新兴业务收入实现超过100%的增长 [4] 费用与现金流 - 25H1公司期间费用率同比提升4.8pcts，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.4%/12.6%/2.6%/5.0%，同比+0.1/+1.9/+2.8/+0.1pcts [5] - 受汇兑损失影响，财务费用率同比提升2.8pcts [5] - 25H1公司经营性现金流净流出6.9亿元，较上年同期少流出0.3亿元 [5] 战略转型与布局 - 公司全力打造数字化业务管理能力和算力服务能力，构建五大云平台，推动从传统设计院向"智库型科技企业"转型 [6] - 公司持续深化低空业务布局，参与制定省级团体标准，研发"无人机自主运维与智能管控一体化低空AI综合巡检平台"及低空经济无人机空地一体化平台 [6] - 公司已构建完整的低空经济产品体系，形成覆盖空域管理、运行监管到智能巡检的全链条解决方案 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年7月29日 - 7月30日，地点在公司康强厂区、安泰厂区 [1] - 参与单位包括工银瑞信、宏利基金、国寿资产等，接待人员有副总经理、董事会秘书陈苗和证券事务代表蒋文廷 [1] - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] 主营业务情况 - 主营业务分为数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配、成品研发设计四个板块，围绕航空零部件全流程开展，向成品研发项目延展布局 [2] - 数控精密加工业务生产任务较2024年增长，产线产能利用率提升，拓展了C919、法国赛峰国际直接订单及低空经济通用飞机零部件业务 [2] - 特种工艺处理建有2米和8米生产线，加强其他客户业务拓展，着重C919、无人机等特种工艺配套服务 [2] - 部组件装配具备航空组件、大部件及全机身装配能力，拓展C919等装配业务，提升供应链管理和一站式配套服务能力 [2] - 成品研发设计构建全生命周期研发体系，某型直升机项目转小批量生产，向多品类成品拓展 [3] 产能布局情况 - 公司有四个生产场地，天勤厂区20亩，安泰厂区48亩，康强厂区100亩，新都厂区20亩，天勤、安泰、新都厂区产能布局已满，康强厂区部分产线已投入使用并将扩充 [3] - 公司通过产业协同、供应链搭建、战略投资和收并购完善延伸产能布局 [3] 毛利率情况 - 2024年受多种因素影响毛利率大幅下降，2025年一季度毛利率恢复至22% [3] - 公司通过拓展多区域多品类客户业务、拓展高附加值产品、降本增效保障稳定利率水平 [3] 战略股东与发展规划 - 引入的战略股东治历明时利于公司在新材料、新技术产业领域战略布局 [4] - 公司将紧跟军、民用新机型趋势拓展研发配套生产，打造一站式配套服务拓展全流程业务，布局通用飞机零部件制造业务，整合上下游资源优化业务产业链 [4]

无人机医疗运输应用 - 德国巴登-符腾堡州医院使用Diaven无人机运输血液样本和实验室样本 两地距离20公里 飞行时间仅十几分钟 [1] - Diaven无人机最大有效载荷500克 飞行速度60公里/小时 电池容量260瓦时 充电时间30分钟 [1] - 运输舱具备隔热防水功能 仅能通过特定应用程序访问 配备专门救援系统保障飞行安全 [1] - 佐勒纳尔布诊所测算显示 无人机运输每年可减少碳排放并节省超10万欧元运输成本 [1] 德国商用无人机市场发展 - 2025年德国商用无人机数量预计达7万架 2030年将增长至8万架 [2] - 2030年德国商用无人机市场需求预计达16.5亿欧元 年均增长率8% [2] - 自2019年以来德国商用无人机使用量增长近两倍 更多公司开始制造无人机并寻求投资 [2] - 德国联邦数字化和交通部计划2032年前分四阶段实施先进空中交通战略 包括测试线路建设与全国应用 [2] 无人机监管与产业挑战 - 德国推出无人驾驶航空数字平台 整合飞行区域信息与位置数据 提供安全驾驶培训 [3] - 通过《空中交通法》等多项法规规范无人机飞行 为低空经济发展创造框架条件 [3] - 德国空中出租车企业Lilium和Volocopter因资金短缺等问题申请破产 [3] - 64%德国民众支持无人机包裹运输 接受度较高领域包括灾害管理 医疗 能源监控等 [3]

文旅产业扶持政策 - 无锡市梁溪区出台11条扶持政策 聚焦低空经济 夜间消费 赛事文创 引客入梁和惠民促销等领域 [1] - 鼓励景区开展低空飞行表演活动 对主办单场规模不少于500架无人机的单位给予2万元奖励 [1] - 对开通观光航线的企业 每条新增航线(起终点均在梁溪且飞行时长超过5分钟)给予2万元补助 每家企业最高50万元 [1] 旅游市场激励措施 - 对接待市外过夜游客每天达3000人的旅行社 按不超过10元/人·天标准给予最高30万元奖励 [2] - 对每天接待境外过夜游客达500人的旅行社 按50元/人·天标准给予最高20万元奖励 [2] 新业态发展支持 - 支持经营主体推出体验式演艺 沉浸式娱乐等新业态 对举办规模较大的活动最高给予30万元补助 [2] - 对承办省级以上文化艺术活动 体育竞技类赛事的单位 给予不超过20万元一次性补贴 [2] 消费促进政策 - 对企业消费券核销金额达10万元以上的 按核销金额5%给予最高10万元奖励 [2] 文化产业项目扶持 - 对新引进的文化产业项目 实际投资额达2000万元的单个项目给予最高300万元扶持资金 [2]

科创成长层改革推进 - 科创成长层设立及第五套上市标准重启，资本市场向未盈利"硬科技"企业敞开怀抱[1] - 改革推进月余以来，一批未盈利企业积极抓住制度契机推进IPO冲刺科创板[1] 未盈利企业上市动态 - 禾元生物成为最快获批企业，7月18日获证监会注册同意批复，计划通过上市募资建设重组人白蛋白产业化基地[2] - 深圳北芯生命科技7月18日过会，7月25日提交注册[2] - 上海恒润达生生物科技2022年11月进入已问询环节后停滞，6月30日更新招股说明书[2] - 哈尔滨思哲睿智能医疗设备2023年6月提交注册后无进展，7月4日更新提交财务资料[3] 第五套标准调整 - 第五套标准2019年推出，2023年暂停后于6月18日重启[4] - 标准适用范围从医药企业放宽至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域[4] - 中信证券研报称调整后标准将更精准服务技术突破大、商业前景广、研发投入高的优质科技企业[4] 制度创新意义 - 科创成长层设立被银河证券视为科创板制度体系的精准升级与关键补位[5] - 苏商银行特约研究员认为此举破解"硬科技"企业融资瓶颈，加速技术转化[4] - 原有制度下未盈利企业面临市场压力问题得到解决[5] 市场管理机制 - 科创成长层对未盈利企业集中管理便于投资者识别风险[7] - 企业股票简称后设置"U"标识强化风险警示[7] - 要求企业定期披露未盈利原因及影响并提示风险[7] - 监管构建"风险分层-专业赋能-动态监管"三位一体机制[7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入24.79亿元，同比增长25.72% [2] - 归母净利润392.12万元，同比扭亏为盈（上年同期亏损678.98万元） [2] - 基本每股收益0.02元 [2] - AT变速器订单增加带动营业收入及毛利大幅增长，固定资产处置收益增加 [3] 业务与产品 - 拥有三大发动机产品平台（自然吸气、增压直喷、新能源增程动力）和三大变速器产品平台（手动变速器、自动变速器、DHT） [2] - 产品覆盖轻型/中型商用车、新能源增程动力/混动汽车、中高端乘用车/皮卡，以及发电机组、通用动力、空域经济、清洁能源等领域 [2] - DA-PDS产品开发流程使车厂适应性开发周期缩短至6-14个月（行业平均12-18个月），效率提升50% [2] 市场地位与优势 - 商用车市场动力总成排量覆盖1.5L-2.5L，成为市场绝对主力 [2] - 增程动力领域保持先发优势，客户包括造车新势力等 [2] - 长安汽车高端乘用车发动机（2.0L及以上蓝鲸发动机）唯一生产制造基地 [2] - 自动变速器研发能力行业领先，自主品牌自动变速器国内外市场第一 [2] - 汽油发动机行业市场占有率2.39%，同比提高0.38个百分点 [3] 产能与订单 - 2025年上半年整机产量33.07万台，同比增长33.95% [3] - 新市场项目定点60项（新能源市场14项），新增重点客户11家，生命周期规划销量达300万台 [3] 研发与转型 - 低空经济布局：转子发动机平台立项并与AVL合作 [3] - 与长安汽车联合开发2.0L增压直喷高热效率发动机，5月20日点火成功 [3] - DASP1200大扭矩变速器平台完成性能验证 [3]

政策导向与内需释放 - 中共中央政治局会议强调要有效释放内需潜力 深入实施提振消费专项行动 培育服务消费新增长点 同时激发民间投资活力 扩大有效投资 [1] - 释放内需潜力是国家战略与民生改善的交汇点 是畅通国内大循环的关键 也是应对外部冲击的重要抓手 [1] - 消费和投资将形成相互促进的良性循环 [1] 消费专项行动成效 - 2025年消费品以旧换新5大品类带动销售额1.1万亿元 发放补贴约1.75亿份 [2] - 上半年社会消费品零售总额245458亿元 同比增长5.0% 除汽车外消费品零售额221990亿元 增长5.5% [2] - 消费专项行动通过供给优化 补贴增加 保障完善三个维度释放消费潜能 [2] 商品与服务消费新趋势 - 商品消费中AI电脑 AI手机 AI眼镜等新产品成为消费热点 [3] - 服务消费中低空旅游 低空物流等新场景呈现规模化发展趋势 [3] - 未来需进一步拓宽服务消费增量 挖掘基础型消费潜力 激发改善型消费活力 [3] 制造业投资与转型升级 - 上半年全国固定资产投资248654亿元 同比增长2.8% 第二产业投资88294亿元 增长10.2% 制造业投资增长7.5% [4] - 人工智能 低空经济 脑机接口等战略性新兴产业成为投资热土 [4] - 民间投资在战略性新兴产业领域发挥重要作用 需优化融资支持 营造公平便利环境 [4][5]

产品创新 - 全球首创涵道风扇高空系留灭火无人机系统正式亮相，可有效解决100米高层建筑灭火难题 [1] - 系统融合低空消防无人机和消防车核心优势，整车长度不超10米，宽度不超2.5米，能灵活穿梭城市窄巷小区 [1] - 无人机通过系留缆供电，单次作业续航超6小时，最大抗风能力6级，有效载荷250-400千克 [1] 技术性能 - 无人机可在1分钟内升至100米高空进行灭火作业，响应速度远超传统举高喷射消防车 [1] - 可喷射水、泡沫等多种灭火剂，有效喷射距离超45米，持续液体流量20-30升/秒 [2] - 灭火能力与顶尖传统消防车相当，但响应速度远远超越 [2] 行业意义 - 首次让无人机成为灭火"主力军"，而非仅作为火场侦查、灭火弹投掷等辅助工具 [2] - 与现有举高喷射消防车形成高低互补、地空联动的新作战体系 [2] - 解决高层建筑火灾"进不去、升不上、停不下、灭不了"的行业痛点 [2] 商业化进展 - 产品由北京玮航科技与中集集团旗下沈阳捷通战略合作推出 [1] - 预计今年年底将正式从技术研发转入量产与销售阶段 [2]

股价表现 - 截至2025年7月30日收盘 北摩高科股价报30 42元 较前一交易日下跌1 55% [1] - 当日成交额2 75亿元 [1] - 主力资金净流出2414 11万元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为飞机刹车制动系统及配套产品的研发 生产和销售 [1] - 业务涉及航天航空 低空经济等领域 [1] 战略规划 - 发展民航业务是未来重要战略方向 [1] - 计划通过子公司赛尼航空拓展国际市场 [1] - 已进入国航和南航供应链体系 [1] - 积极推动新材料在各领域的应用 [1]