中国4月社融数据 - 2025年前四个月社会融资规模增量累计16.34万亿元 同比多增3.61万亿元 4月单月社融增量1.16万亿元 同比多增1.22万亿元 [1] - 前四个月人民币贷款增加10.06万亿元 4月单月新增2800亿元 住户贷款增加5184亿元（短期减少2416亿元 中长期增加7601亿元） 企事业单位贷款增加9.27万亿元（短期3.03万亿元 中长期5.83万亿元） [1] - 4月末M2余额325.17万亿元同比增长8% M1余额109.14万亿元同比增长1.5% M2-M1剪刀差扩大至6.5%（较3月提升1.1个百分点） [1] - 信贷需求呈现结构性分化 政府融资因地方债置换和特别国债发行加速大幅增长 但企业和居民端信贷需求偏弱 受外贸谨慎情绪和房地产降温影响 [1] 货币政策与流动性 - M2-M1剪刀差扩大反映市场流动性宽裕但资金向实体经济传导效率待提升 4月降息降准政策落地有望改善社融结构 [2] 中国扩大免签政策 - 2025年6月至2026年5月对巴西等五国实行30天免签 涵盖商务旅游等短期活动 推动中外人员往来便利化 [3] - 政策直接刺激旅游业发展 并通过实地考察增强外资合作意愿 巴西等国资源禀赋与中国产业链布局形成互补 [3][4] 中美海运贸易动态 - 中美关税协议达成后7天内集装箱预订量激增277%至21530标准箱 赫伯罗特美中航线预订量环比增50% [5] - 贸易商利用90天关税暂缓窗口期集中出货 海运价格从低点快速回升 显示中美产业链互补性强于关税冲击 [5][6] 科技金融政策 - 七部门联合推出15条举措 设立国家创业投资引导基金 重点支持硬科技早期项目 建立债券市场"科技板"并提升科创债流动性 [7][8] - 试点科技企业并购贷款 比例提至80%期限延至10年 破解科创企业"死亡之谷"融资难题 [8] 腾讯一季度业绩 - 营收1800.2亿元同比增长13% 调整后净利润613.3亿元增11% 视频号广告和AI推荐驱动业务增长 [9] - 微信事业群重组成立电商产品部 但历史布局反复显示战略不清晰 游戏业务春节表现强劲 [9][10] 万科债务进展 - 深铁集团年内第四次向万科提供借款15.52亿元 累计输血近120亿元 利率2.34%期限36个月 [11] - 万科经营性现金流仍未转正 深铁自身亏损300亿元 境外债兑付高峰下资金压力持续 [11][12] 美债市场波动 - 30年期美债收益率逼近5% 10年期突破4.5% 特朗普"美丽大法案"拟减税4.9万亿美元推高财政赤字预期 [13] - 美元与美债收益率联动性减弱 反映市场对美元信用体系担忧 避险资产属性受到质疑 [14] A股市场表现 - 5月15日沪指跌0.68%至3380点 创业板指跌1.91% 两市成交1.15万亿元 超3800只个股下跌 [15] - 消费板块逆势上涨 科技板块持续调整 市场呈现轮动特征但三大指数月线维持上升通道 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜外围市场避险情绪回落但风险偏好受制约，美股反弹放缓；国内A股在大金融带领下反弹，但个股跌多涨少；资金在分红密集期选择大金融板块做资金轮动可能性较大，市场无领涨主线时不适合追涨，策略上保持风格均衡[2][3][13] 各部分总结 行情观点 - 海外隔夜：美国与日本、韩国、印度贸易关税协议“接近达成”，且不寻求美元贬值；隔夜美元指数微涨，美债收益率长短端均涨，黄金下跌，美三大股指道指跌、纳指和标普涨，纳斯达克中国金龙指数涨，离岸人民币汇率贬值；虽市场避险情绪改善，但未来不确定性制约风险偏好[5] - 国内行情回顾：周三大盘低开震荡涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.01%；午后大金融带动指数反弹，盘面二八分化，个股跌多涨少；非银金融、交通运输等涨幅居前，军工、美容护理等跌幅居前；科技部等七部门印发政策举措，设立“国家创业投资引导基金”[6] - 重要资讯：涉及关税、俄乌会谈、央行社融与贷款数据、中欧金融工作组会议、科技金融政策、国际道路运输线路开通、美方调整对华加征关税、商务部答记者问等多方面信息[7][8][9][10][11][12] - 今日策略：隔夜外围走势制约风险偏好，美股反弹放缓；国内A股大金融带动反弹但个股跌多涨少；资金在分红密集期或选择大金融板块轮动，无领涨主线不适合追涨；关注指数震荡时个股活跃和板块轮动情况，策略保持风格均衡[13] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据[15] - 呈现上证50、沪深300、中证500、中证1000各期货合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据[16] - 给出沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表[18][26][32] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等多个指数及行业的当年涨跌、当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、成交额等数据[40] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献[41][42] - 呈现重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化等图表[43][46][48] 流动性跟踪 展示央行公开市场操作和Shibor利率水平相关图表[58]

政策核心目标 - 加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强 [1] - 培育发展战略性新兴产业特别是未来产业 推动重大科技成果转化 培育发展新质生产力 [1] 创业投资引导与资金来源 - 设立"国家创业投资引导基金" 发挥支持科技创新的重要作用 [1] - 将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份 支持保险资金参与试点 [1] - 支持创业投资机构、产业投资机构发债融资 拓宽直接融资渠道 [1] - 鼓励社保基金会开展股权基金投资 支持科技创新 [1] - 支持保险资金按市场化原则参与创业投资 推进长期投资改革试点 [1] - 引导理财公司、信托公司等依法依规参与创业投资 [1] 国有创投管理与考核机制 - 优化国有创业投资考核评价机制 健全符合行业特点的国有资本出资、考核、容错和退出政策机制 [2] - 对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核 引导国有资本成为长期资本、耐心资本 [2] - 带动地方国有资本和其他行业国有资本参照执行 [2] 创业投资退出渠道 - 评估北京、上海、广东等区域性股权市场私募股权基金份额转让试点成效 优化份额转让业务流程和定价机制 [2] - 开展私募股权创投基金实物分配股票试点 允许将持有上市公司股票通过非交易过户方式向投资者分配 [2] - 鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金） [2]

政策背景与核心目标 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制　有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在构建与科技创新相适应的金融体制，提供全生命周期、全链条金融服务[1] - 政策聚焦国家重大科技任务和科技型中小企业，覆盖创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险等7方面15条举措[1] 创业投资支持 - 设立"国家创业投资引导基金"，重点促进科技型企业成长，培育战略性新兴产业和未来产业，推动科技成果转化[1] - 健全国有资本出资、考核、容错和退出机制，引导国有资本成为长期耐心资本支持创业投资[1] 银行信贷机制 - 利用科技创新再贷款激励金融机构加大对国家重大科技任务和中小企业的信贷支持[2] - 建立专项机制，制定科技型企业识别标准及推荐机制，提升银行保险机构服务精准性[2] 资本市场支持 - 健全新股发行逆周期调节机制，优先支持核心技术突破的科技型企业上市融资[2] - 集中资源保障重大科技攻关项目，强化资本市场枢纽作用[2] 科技保险创新 - 制定科技保险高质量发展意见，建立协调机制，完善覆盖企业全生命周期的保险产品体系[2] - 探索共保体模式开展重点领域风险保障试点，鼓励保险资金参与国家重大科技任务[2] 财税政策与央地联动 - 优化贷款贴息、保险补贴、风险补偿等政策，引导政府投资基金投向早期、长期及硬科技领域[3] - 推广创新积分制，联动再贷款与专项担保计划，建设北京中关村、济南及长三角科创金融改革试验区[3] 开放与国际合作 - 支持外商投资境内科技型企业，允许科技型企业依法境外上市[3] - 建立科技金融统筹推进机制，加强跨部门政策协调与评估[3]

报告行业投资评级 - 股指：防守观望 [2] - 国债：短期看好 [4] 报告的核心观点 - 股指：中国4月社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，M2 - M1剪刀差扩大，前四个月人民币存款增加12.55万亿元；七部门设立“国家创业投资引导基金”，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技；代表高低风险偏好的指数均接近历史高点，后续股指波动性或更剧烈；目前大盘指数接近今年3月高点，但基本面、情绪、话题热点、成交量表现不如3月，交易上可防守观望等待催化方向 [1] - 国债：短期内市场多空相对均衡，围绕关税问题的交易基本结束，后续核心问题是资金能否持续稳定及是否会出现生产和出口反弹；现实和预期博弈无明显倾向，市场走势纠结；在资金持续宽松未被证伪、基本面改善预期未被证实前，收益率上行突破4月以来震荡区间难度较大 [3] 市场回顾 - 股指：沪深300股指主力合约期货涨1.45%，上证50股指主力合约期货涨1.85%，中证500股指主力合约期货涨0.77%，中证1000股指主力合约期货涨0.77% [6] - 国债：10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.13%，30年期主力合约跌0.23%，2年期主力合约跌0.05% [9] 技术分析 - 股指：上证指数KDJ指标显示或震荡运行，有调整风险 [7] - 国债：T主力合约KDJ指标显示震荡运行，或有所反弹 [10] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 05 - 14|沪深300主连|3907.40|1.45|81957|164602| |2025 - 05 - 14|上证50主连|2737.60|1.85|48329|61472| |2025 - 05 - 14|中证500主连|5697.80|0.77|72621|117024| |2025 - 05 - 14|中证1000主连|6043.00|0.77|189515|196475| |2025 - 05 - 14|十年国债主连|108.53|-0.12|68753|126019| |2025 - 05 - 14|五年国债主连|105.81|-0.13|55124|104037| |2025 - 05 - 14|三十年国债主连|118.93|-0.23|78310|59236| |2025 - 05 - 14|二年国债主连|102.29|-0.05|35705|59021| [12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 经中美日内瓦会谈，双方关系缓和超预期，市场情绪明显提振；宏观经济基本面一季度开局良好，外贸数据有韧性，表现或好于预期；国内政策落地，国家稳市场信心增强，“国家队”资金储备充足，股指下方有较强支撑 [7][8] - 中期来看，在中美关税政策暂缓以及国内政策发力下，资本市场有望稳中有涨运行，多单可继续持有 [8] - 中长期科技叙事逻辑仍在，叠加政策支持保险资金中长期入市，高成长科技股与红利板块或较为占优，看好 IH、IM 的相对表现 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 5 月 14 日，万得全 A 放量上涨，收涨 0.68%，但个股跌多涨少；沪深 300、上证 50 收盘分别上涨 1.21%、1.69%，中证 500、中证 1000 收盘分别上涨 0.30%、0.15%，大盘蓝筹股更为强势；IF、IH、IC、IM 分别收涨 1.46%、1.64%、0.76%、0.77% [6] - 非银金融、交通运输、食品饮料板块领涨，分别涨 3.99%、1.79%、1.68%，机械设备、美容护理、国防军工领跌，跌幅分别为 -0.37%、-0.39%、-0.74% [6] 后市展望 - 中美关税回到 4 月 2 日再各加 10%水平，双方关系缓和超预期，市场情绪提振；宏观经济一季度开局良好，外贸数据有韧性；国内政策落地，“国家队”资金储备充足，股指下方有支撑 [7][8] - 中期资本市场有望稳中有涨，多单可继续持有；中长期高成长科技股与红利板块或占优，看好 IH、IM 的相对表现 [8] 行业要闻 - 5 月 14 日，中美日内瓦会谈后双方关税回到 4 月 2 日再各加 10%水平，双方关系缓和超预期 [7] - 5 月 14 日，中国与哥伦比亚签署共建“一带一路”合作规划及经济发展领域交流合作文件 [26] - 多部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，设立“国家创业投资引导基金”，拓宽创业投资资金来源，优化管理机制 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金下破支撑位，白银震荡回落，铜因美元下测后回升限制价格上涨，铝偏强运行，氧化铝大幅反弹，锌短期存支撑，铅区间震荡，锡窄幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 沪金2506昨日收盘价759.70，日涨幅 -0.74%，夜盘收盘价748.68，夜盘涨幅 -2.04%；Comex黄金2506昨日收盘价3176.00，日涨幅 -2.40%；沪银2506昨日收盘价8172，日涨幅 -0.57%，夜盘收盘价8085.00，夜盘涨幅 -1.40%；Comex白银2506昨日收盘价32.390，日涨幅 -2.12% [4] - 黄金趋势强度为 -1，白银趋势强度为 -1 [7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,940，日涨幅1.09%，夜盘收盘价78650，夜盘涨幅 -0.37%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,592，日涨幅 -0.34% [9] - 中国4月社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，M2 - M1剪刀差扩大；美国撤销加征91%的关税，下调或撤销小额包裹关税；智利4月铜出口额为45.2亿美元，较上年同期增长8.2%；2025年4月中国未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，持平于去年同期，1 - 4月累计进口量为174.2万吨，较上年同期下滑3.9% [9][11] - 铜趋势强度为0 [11] 铝和氧化铝 - 5月14日，越南成交2.5万吨氧化铝，离岸成交价格351美元/吨；西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格370.04美元/吨，CIF到印尼港口价格387.14美元/吨，较12日成交价格上涨11美元/吨左右 [12][14] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0 [14] 锌 - 沪锌主力收盘价22710，涨幅1.72%；伦锌3M电子盘收盘价2720.5，涨幅1.93% [15] - 中国4月社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，M2 - M1剪刀差扩大，前四个月人民币存款增加12.55万亿元 [16] - 锌趋势强度为0 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价16935，跌幅 -0.21%；伦铅3M电子盘收盘价1993，涨幅1.40% [18] - 中国4月社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，M2 - M1剪刀差扩大，前四个月人民币存款增加12.55万亿元 [19] - 铅趋势强度为0 [19] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价265,770，日涨幅1.41%，夜盘收盘价265,480，夜盘涨幅0.32%；伦锡3M电子盘昨日收盘价32,890，日涨幅0.74% [22] - 中国4月社融增量1.16万亿元等宏观及行业新闻 [23] - 锡趋势强度为 -1 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析并给出投资观点，包括黄金下破支撑位、白银震荡回落、铜受美元走势限制价格上涨等，还提供各商品基本面数据、宏观及行业新闻和趋势强度 [2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金下破支撑位，白银震荡回落，趋势强度均为 -1 [2][7][9] - 给出沪金、黄金 T+D、Comex 黄金等昨日收盘价、日涨幅、夜盘收盘价等数据，以及持仓、库存、价差等情况 [6] 铜 - 美元下测后回升限制价格上涨，趋势强度为 0 [11][13] - 提供沪铜主力合约、伦铜 3M 电子盘的收盘价、成交量、持仓量等数据，以及期货库存、注销仓单比、价差等情况 [11] - 宏观上中国 4 月社融增量 1.16 万亿元等，微观上智利 4 月铜出口额增长等 [11][13] 铝和氧化铝 - 铝偏强运行，氧化铝大幅反弹，趋势强度均为 0 [2][14][16] - 有 5 月 14 日越南、西澳氧化铝成交情况 [14][16] 锌 - 短期存支撑，趋势强度为 0 [2][17][18] - 给出沪锌主力收盘价、成交量、持仓量等数据，以及升贴水、库存等情况 [17] - 提及中国 4 月社融相关情况 [18] 铅 - 区间震荡，趋势强度为 0 [2][20][21] - 提供沪铅主力收盘价、成交量、持仓量等数据，以及升贴水、库存等情况 [20] - 提及中国 4 月社融相关情况 [21] 锡 - 窄幅震荡，趋势强度为 -1 [2][23][28] - 给出沪锡主力合约、伦锡 3M 电子盘的收盘价、成交量、持仓量等数据，以及期货库存、价差等情况 [24] - 有中国 4 月社融等宏观及行业新闻 [25] 镍和不锈钢 - 镍消息面扰动情绪，基本面变化有限；不锈钢社会库存边际累增，盘面成本预期支撑，趋势强度均为 0 [2][29][33] - 提供镍和不锈钢相关指标数据，如沪镍主力收盘价、成交量等 [29] - 有印尼镍铁项目产能恢复、印尼调整镍产品资源税率等行业新闻 [29][30] 碳酸锂 - 基本面仍偏弱，上方空间或有限，趋势强度为 0 [2][34][37] - 给出碳酸锂各合约收盘价、成交量、持仓量等数据，以及基差、原料价格等情况 [35] - 有 SMM 电池级碳酸锂指数价格上涨等行业新闻 [36] 工业硅和多晶硅 - 工业硅受市场情绪扰动，多晶硅需关注现货报价情况，趋势强度均为 -1 [2][38][41] - 提供工业硅和多晶硅相关指标数据，如 Si2506 收盘价、成交量等 [39] - 有和硕县新疆耀聚硅基新材料有限公司 10 万吨工业硅技术改造项目开工新闻 [41] 铁矿石 - 宏观预期提振，宽幅震荡，趋势强度为 0 [2][42] - 给出铁矿石期货收盘价、持仓量，现货价格，基差、价差等数据 [42] - 提及 4 月末广义货币（M2）余额同比增长 8% [42] 螺纹钢和热轧卷板 - 宏观情绪推动，商品走势普涨，趋势强度均为 1 [2][44][46] - 提供螺纹钢和热轧卷板相关指标数据，如 RB2510 收盘价、成交量等 [44] - 有 5 月钢联周度数据及中国 1 - 4 月新增人民币贷款等情况 [45] 硅铁和锰硅 - 钢招询盘试价，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][48][50] - 给出硅铁和锰硅期货合约收盘价、成交量、持仓量等数据，以及现货价格、价差等情况 [48] - 有铁合金在线硅铁、硅锰报价及钢厂定价等新闻 [48] 焦炭和焦煤 - 焦炭一轮提降发起，宽幅震荡；焦煤宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][52][56] - 提供焦煤焦炭期货价格、成交量、持仓量，现货价格，基差、价差等数据 [53] - 有北方港口焦煤报价、汾渭 CCI 冶金煤指数等情况 [54] 动力煤 - 煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度为 0 [2][57][59] - 给出动力煤 ZC2506 昨日内盘情况，以及南方港口外贸动力煤报价、国内动力煤产地报价等 [57][58] 原木 - 宏观预期提振，震荡反复，趋势强度为 0 [2][60][63] - 提供原木各合约收盘价、成交量、持仓量等数据，以及基差、现货价格等情况 [61] - 提及中美日内瓦经贸会谈联合声明 [63] 对二甲苯、PTA 和 MEG - 对二甲苯单边偏强，PTA 建议多 PX 空 PTA，MEG 单边仍偏强 [2][64] - 给出对二甲苯、PTA、MEG 等主力收盘数据，以及月差、品种间价差、基差、仓单数等情况 [65] - 有 PX 现货成交、估价上涨，PTA 期货上涨，MEG 装置检修等市场情况 [67][68]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元，4月社融规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，M2 - M1剪刀差扩大至6.5个百分点 [8] - 氧化铝近端现货偏紧，持续性需跟随运行产能动态，中远期若氢氧化铝转氧化铝产能事件不构成行业性产能监管事件，整体供需过剩格局未改 [10][11] - 集运指数（欧线）船司宣涨，叠加中美关税缓和带动盘面乐观情绪，短期仍偏强，建议6 - 8反套、10 - 12反套持有 [12][164][175] - 棕榈油受美国生柴情绪托举，国际油脂区间内偏强震荡，关注自身供需转宽带来的上方压力及美豆油情绪泡沫的持续性 [12][13] - 碳酸锂宏观情绪扰动，基本面仍显疲弱，价格反弹空间或较为有限 [14] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金下破支撑位，白银震荡回落，趋势强度均为 - 1 [23][25] - 昨日沪金2506收盘价759.70，日涨幅 - 0.74%；沪银2506收盘价8172，日涨幅 - 0.57% [22] 铜 - 美元下测后回升，限制价格上涨，趋势强度为0 [27][29] - 昨日沪铜主力合约收盘价78,940，日涨幅1.09% [27] 铝 - 铝偏强运行，氧化铝大幅反弹，趋势强度均为0 [30][32] - 昨日沪铝主力合约收盘价20275，沪氧化铝主力合约收盘价2945 [30] 锌 - 短期存支撑，趋势强度为0 [33][34] - 昨日沪锌主力收盘价22710，日涨幅1.72% [33] 铅 - 区间震荡，趋势强度为0 [36][37] - 昨日沪铅主力收盘价16935，日涨幅 - 0.21% [36] 锡 - 窄幅震荡，趋势强度为 - 1 [39][44] - 昨日沪锡主力合约收盘价265,770，日涨幅1.41% [40] 镍 - 消息面扰动情绪，基本面变化有限；不锈钢社会库存边际累增，盘面成本预期支撑，趋势强度均为0 [45][49] - 昨日沪镍主力收盘价125,230，不锈钢主力收盘价13,080 [45] 碳酸锂 - 基本面仍偏弱，上方空间或有限，趋势强度为0 [50][53] - 2507合约收盘价65,200 [51] 工业硅 - 市场情绪扰动，趋势强度为 - 1 [54][57] - Si2506收盘价8,490 [55] 多晶硅 - 关注现货报价情况，趋势强度为 - 1 [55][57] - PS2506收盘价38,420 [55] 铁矿石 - 宏观预期提振，宽幅震荡，趋势强度为0 [58] - 昨日期货收盘价737.0，涨跌幅3.15% [58] 螺纹钢 - 宏观情绪推动，商品走势普涨，趋势强度为1 [60][62] - RB2510昨日收盘价3,127，涨跌幅1.23% [60] 热轧卷板 - 宏观情绪推动，商品走势普涨，趋势强度为1 [60][62] - HC2510昨日收盘价3,267，涨跌幅1.27% [60] 硅铁 - 钢招询盘试价，宽幅震荡，趋势强度为0 [64][66] - 硅铁2507收盘价5678 [64] 锰硅 - 钢招询盘试价，宽幅震荡，趋势强度为0 [64][66] - 锰硅2506收盘价5802 [64] 焦炭 - 一轮提降发起，宽幅震荡，趋势强度为0 [68][72] - J2509昨日收盘价1482，涨跌幅2.42% [69] 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度为0 [69][72] - JM2509昨日收盘价894.5，涨跌幅2.76% [69] 动力煤 - 煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度为0 [73][75] - ZC2506先前开盘931.6000元/吨 [73] 原木 - 宏观预期提振，震荡反复，趋势强度为0 [76][79] - 2507合约收盘价794 [77] 对二甲苯 - 单边偏强，趋势强度为1 [80][85] - 14日PX估价在870美元/吨，较13日上涨27美元 [83] PTA - 多PX空PTA，单边趋势震荡偏强，趋势强度为1 [80][85] - 5月14日9月PTA期货合约上涨124元/吨，至4874元/吨 [83] MEG - 单边仍偏强，趋势强度为1 [80][85] - 供应进一步收缩 [85] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度为0 [86][88] - 昨日橡胶主力日盘收盘价15,235，日涨幅 + 240 [88] 合成橡胶 - 偏强运行，趋势强度为1 [91][93] - 顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价12,380 [91] 沥青 - 原油反弹，偏强震荡，趋势强度为1 [95][104] - BU2506昨日收盘价3,521，日涨幅1.03% [95] LLDPE - 短期偏强，中期震荡，趋势强度为1 [109][112] - 昨日L2509收盘价7339，日涨幅2.66% [109] PP - 价格小涨，成交变弱，趋势强度为1 [113][114] - 昨日PP2509收盘价7193，日涨幅1.93% [113] 烧碱 - 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为0 [116][120] - 以山东地区为基准，今日32%离子膜碱收于830元/吨 [116] 纸浆 - 震荡偏强，趋势强度为1 [121][122] - 昨日纸浆主力日盘收盘价5,378，日涨幅 + 102 [122] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为0 [126][128] - 昨日FG509收盘价1046，日涨幅1.36% [127] 甲醇 - 宏观情绪好转，震荡有支撑，趋势强度为0 [130][134] - 昨日甲醇主力（09合约）收盘价2,365，日涨幅74 [131] 尿素 - 震荡运行，趋势强度为0 [136][139] - 昨日尿素主力收盘价1,886，日涨幅 - 11 [137] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度为1 [140][141] - 苯乙烯本周表现偏强 [141] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为0 [143][145] - SA2509昨日收盘价1,345，日涨幅2.67% [145] LPG - 地缘冲突缓和，成本支撑走弱，趋势强度为0 [147][153] - PG2506昨日收盘价4,356，日涨幅1.42% [147] PVC - 短期偏强，后期仍有压力，趋势强度为0 [158][160] - 09合约期货价格4986 [158] 燃料油 - 震荡走势为主，短期或弱于低硫，趋势强度为0 [162] - FU2506昨日收盘价3,054，日涨幅0.89% [162] 低硫燃料油 - 强势延续，外盘高低硫价差大幅反弹，趋势强度为0 [162] - LU2506昨日收盘价3,777，日涨幅5.18% [162] 集运指数（欧线） - 短期偏强，6 - 8反套、10 - 12反套持有，趋势强度为1 [164][174][175] - EC2506昨日收盘价1,726.0，日涨幅15.99% [164] 短纤 - 预期好转震荡偏强，趋势强度为1 [176][179] - 短纤2506昨日收盘价6678 [177] 瓶片 - 预期好转震荡偏强，趋势强度为1 [176][179] - 瓶片2506昨日收盘价6270 [177] 胶版印刷纸 - 震荡趋稳，双胶纸趋势强度为 - 1 [181][182] - 山东市场70g天阳价格5025 [182] 棕榈油 - 压力阶段性释放，下方存在支撑，趋势强度为1 [184][192] - 棕榈油主力昨日收盘价8,800，日涨幅130 [185] 豆油 - 美国生柴炒作密集，短期易涨难跌，趋势强度为1 [184][192] - 豆油主力昨日收盘价8,280，日涨幅60 [185] 豆粕 - 贸易摩擦缓和、美豆收涨，连粕震荡，趋势强度为0 [193][195] - 昨日DCE豆粕2509收盘价2914，日涨幅 + 11 [193] 豆一 - 盘面震荡，趋势强度为0 [193][195] - 昨日DCE豆一2507收盘价4174，日涨幅 + 14 [193] 玉米 - 震荡偏强，趋势强度为0 [196][199] - 昨日C2507收盘价2,356，日涨幅0.34% [197] 白糖 - 国内持续增产，趋势强度为0 [201][203] - 原糖价格18.08美分/磅 [201] 棉花 - 市场乐观情绪推动棉花期货反弹，趋势强度为 - 1 [205][209] - 昨日CF2509收盘价13,445，日涨幅0.86% [205] 鸡蛋 - 震荡调整，趋势强度为0 [211] - 鸡蛋2507昨日收盘价3,028，日涨幅 - 0.20% [211] 生猪 - 短期博弈，提前交易去库后再累库，趋势强度为0 [213][214][215] - 河南现货价格15000元/吨 [213] 花生 - 偏强震荡，趋势强度为0 [216][218][219] - PK510昨日收盘价8,236，日涨幅0.61% [216]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金下破支撑位，白银震荡回落 [3] - 黄金趋势强度为 -1，白银趋势强度为 -1，均表示看空 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属基本面数据 - 价格方面，沪金 2506 昨日收盘价 759.70，日涨幅 -0.74%，夜盘收盘价 748.68，夜盘涨幅 -2.04%等；Comex 黄金 2506 昨日收盘价 3176.00，日涨幅 -2.40%等；沪银 2506 昨日收盘价 8172，日涨幅 -0.57%，夜盘收盘价 8085.00，夜盘涨幅 -1.40%等；Comex 白银 2506 昨日收盘价 32.390，日涨幅 -2.12%等 [2] - 成交与持仓方面，沪金 2506 合约对 2512 合约价差昨日成交 69,209，较前日变动 -43,570，持仓 67,172，较前日变动 -1,861；Comex 黄金 2506 昨日成交 229,851，较前日变动 28,794，持仓 204,404，较前日变动 -20,123 等 [2] - ETF 持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓 936.51，较前日变动 0；SLV 白银 ETF 持仓（前天）13,971.47，较前日变动 -28 [2] - 库存方面，沪金（千克）昨日库存 17,238，较前日变动 0；Comex 黄金（金衡盎司）（前日）39,270,532，较前日变动 153,359；沪银（千克）昨日库存 919,463，较前日变动 -12721；Comex 白银（金衡盎司）（前日）503,481,115，较前日变动 -1,238,348 [2] - 价差方面，黄金 T+D 对 AU2506 价差昨日为 -1.10，较前日变动 0.00；沪金 2506 合约对 2512 合约价差昨日为 6.24，较前日变动 0.30 等 [2] - 汇率方面，美元指数昨日价格 101.03，较前日变动 0.06%；美元兑人民币（CNY 即期）昨日价格 7.21，较前日变动 0.17%等 [2] 宏观及行业新闻 - 中国 4 月社融增量 1.16 万亿元，新增人民币贷款 2800 亿元，M2 - M1 剪刀差扩大，前四个月人民币存款增加 12.55 万亿元 [2][4] - 七部门设立“国家创业投资引导基金”，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技 [6] - 特朗普称财长贝森特懂市场，他一上电视，一切都要涨 [6] - 报道称美国不会在贸易协议中寻求美元贬值，美元短线走高日内整体转涨，第一个承认“海湖庄园协议”的国家出现，韩国确认与美国讨论了外汇政策 [6] - 特朗普获卡塔尔 1.2 万亿美元“经济交换”承诺，波音拿下史上最大单 [6] - 腾讯控股录得三年最快增长，Q1 营收同比增加 13%，王者荣耀流水创新高，AI 产生实质性贡献，电话会称 AI 效果已显现在广告、游戏和云，GPU 储备充足、模型训练够用 [6] - 受益于关税前囤货潮，鸿海 Q1 销售额同比增长 24%，净利润大超预期 [6] - Poe 数据显示 DeepSeek 使用率下降 50%，快手崛起、OpenAI 暴涨 [6]