核心观点 - 监管机构印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，包含25条举措，覆盖范围广、力度大，旨在推动公募基金全方位改革[1][2] - 方案聚焦投资者痛点，重点改革主动权益基金收费模式和基金经理薪酬机制，强化利益一致性[3][14] - 方案对基金投资行为稳定性、销售评价、公司治理等方面提出新要求，并支持行业做大做强[18][22][25][29] 主动权益基金收费模式改革 - 大力推进主动管理权益类基金转向浮动管理费模式，建立与业绩挂钩的收费机制[4] - 新设主动权益类基金优先推行基于业绩比较基准的浮动费率，持有期投资者适用费率与业绩表现挂钩[4] - 头部机构一年内发行浮动费率基金数量不低于主动权益类新发基金的60%，一年后评估优化并全面推开[5][6] - 改革将影响基金公司产品报送类型和风格，可能大幅影响权益规模较大公司的营收[6][7] 基金经理薪酬改革 - 对三年以上业绩低于基准超10个百分点的基金经理，绩效薪酬应明显下降；显著超越基准的可适度提高[9] - 基金公司高管考核中投资收益指标权重不低于50%，基金经理考核中产品业绩指标权重不低于80%[10] - 三年以上中长期收益考核权重不低于80%，淡化规模指标，促进中长期业绩表现[11][12] 强化利益一致性 - 提高高管和基金经理跟投比例及锁定期要求，建立与投资收益挂钩的薪酬制度[16] - 监管评价体系纳入投资者盈亏、业绩比较基准对比等指标，相关加分幅度提升50%，占评分权重不低于80%[16] - 建议股东将分红50%以上购买旗下产品并逐年解禁，进一步强化利益绑定[17] 增强投资行为稳定性 - 设定清晰业绩比较基准，避免风格漂移，确保投资者所见即所得[19] - 制定业绩比较基准监管指引，严格监管基准设定和修改行为[19] - 三年以上考核权重不低于80%，减少追涨杀跌，提高长期收益[20] 基金销售和评价新要求 - 出台基金投顾管理规定，规范投顾业务发展[23] - 建立销售机构分类评价机制，纳入权益类基金保有规模、投资者盈亏等指标[24] - 构建五年以上长周期业绩为核心的评价体系，提高投资者盈亏和基准对比权重[24] 提升公司治理水平 - 督促大股东、董事会、经营层归位尽责，完善流动性风险防控机制[26] - 改革独立董事选聘机制，防范大股东不当干预与内部人控制[26] - 推动《基金法》修订，加强重点领域制度供给，提高违法违规成本[26][28] 支持行业做大做强 - 强化投研能力建设，支持团队制管理模式，做大做强投研团队[29] - 鼓励AI、大数据等技术应用，支持设立科技子公司[30] - 实施员工持股等长效激励，支持优质头部公司创新发展和中小公司差异化经营[31] - 支持市场化并购重组，推动违规机构出清[31]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"）的开放式基金销售资格已获中国证券监督管理委员会批 准。根据海富通基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与国金证券签订的开放式证券投资基金销售协 议，现增加国金证券为本公司旗下部分基金的销售机构，并于2025年5月12日起参加国金证券的申购费 率优惠活动。现将有关事项公告如下： 一、适用基金 ■ 二、业务开通时间 自2025年5月12日起，投资者可在国金证券办理上述开放式基金的开户、申购、赎回等业务。具体的业 务流程、办理方式和办理时间等以国金证券的规定为准。 三、适用投资者范围 符合法律法规及基金合同规定的投资者。 四、费率优惠活动 1、费率优惠内容 自2025年5月12日起，投资者通过国金证券申购本公司上述开放式基金，在不违反法律法规和基金合同 的相关要求下，申购（含定期定额申购业务）费率不设折扣限制(执行固定申购费用的除外)，具体折扣 费率以国金证券的活动为准。基金原费率请详见基金合同、招募说明书（更新）等法律文件，以及本公 司发布的最新业务公告。 费率优惠期限内，如本公司新增通过国金证券 ...

基金经理选择 - 主动基金投资的核心在于基金经理的选择 目前市场上有数千位基金经理可供选择 [1] - 缺乏系统方法论仅凭个人感觉挑选基金经理存在较大困难 [1] 教育资源 - 提供限时免费的主动基金投资方法图文课程 由螺丝钉主讲 [2] - 课程获取方式为添加指定助手并发送关键词「主动基金」 [2] - 课程内容涵盖大额家庭资产配置相关知识 [2]

| 离任基金经理姓名 | 李欣 | | --- | --- | | 肉任原因 | 个人原因 | | 离任日期 | 2025年5月6日 | | 转任本公司其他工作岗位 | 无 | | 的说明 | | | 是否己按规定在中国基金 | 是 | | 业协会办理注销手续 | | 李欣，硕士研究生，15年证券、基金从业经历，曾任华泰联合证券研究员。2012年5月加入华安基金，任投资研究部研究员。2015年7月起担任华安智能装备 主题股票型证券投资基金的基金经理，开启基金经理生涯，并于2025年5月6日清仓式卸任其全部在管基金。 五一假期，投资圈被两则"离任"消息搅动：巴菲特官宣退休计划后掌声雷动，华安基金"权益老将"李欣的清仓式离场耐人寻味。 据华安基金公告，公司的投资老将李欣因"个人原因"将于2025年5月6日卸任其在管的全部7只产品，李欣在华安基金担任基金经理近十年时间，多只产品的 业绩表现优秀，截止2025年3月31日，其个人管理的规模高达80.16亿元，刚刚创出历史新高。而在华安基金和海富通基金即将进入整合阶段的敏感时刻，李 欣的突然离任十分值得玩味。 李欣本次的清仓式卸任显得颇为仓促，他并没有像很多离任的基金经 ...

基金经理变更 - 广发汇优66个月定期开放债券(008130)增聘高翔为基金经理，与刘志辉共同管理，任职日期自2025年5月1日起 [1] - 截至2025年4月30日，该基金净值为1.2096，单日上涨0.03%，近一年涨幅3.46% [1] 基金经理背景 - 高翔为经济学硕士，持有基金从业证书，现任7只公募基金基金经理，包括广发民玉纯债、广发汇择纯债等 [2] - 曾在中国邮储银行担任资金营运部、金融同业部等多个部门副处长职务 [2] - 2018-2024年期间管理过15只基金，包括广发汇优66个月定开债(2019-2022年)、广发景华纯债(2020-2024年)等 [2] 历史管理业绩 - 管理广发鑫享灵活配置混合A(002132)期间(2019-2020年)规模21.19亿元，任职回报51.30% [3] - 管理广发中债1-3年国开债指数A(006484)规模117.36亿元，任职回报8.79%(2022年8月至今) [3] - 管理广发汇优66个月定开债(008130)期间(2019-2022年)规模145.67亿元，任职回报9.81% [3] - 重仓股兆易创新在2019Q3-2020Q1期间估算收益率达151.53% [3] ETF市场动态 - 消费电子ETF(159732)跟踪国证消费电子指数，近五日上涨2.81%，市盈率33.89倍 [6] - 最新份额20.3亿份(减少900万份)，主力资金净流入765.9万元 [6]

高年化同时保持低回撤，他被投资者评价为"宝藏基金经理" 资料显示，鲍无可具有17年证券、基金行业从业经验。2009年12月，他加入景顺长城基金，历任研究部研究员、高级研究员，自2014年6月起担任股票投资 部基金经理，现任股票投资部执行总监、基金经理。 而鲍无可之所以备受市场关注，正是因为他的过往业绩颇为亮眼。 Wind数据显示，鲍无可自2014年正式担任基金经理后，至今的生涯年化收益率高达15.18%。其在管的8只基金年化收益均为正，其中6只高于10%。 【大河财立方 记者 孙凯杰】4月12日、26日，根据景顺长城基金公告，基金经理鲍无可管理的8只基金陆续宣布增聘基金经理。 消息持续发酵，引发了投资者对鲍无可职位可能发生变动的讨论。4月29日，大河财立方记者联系了景顺长城基金，对方回应称，目前尚未收到关于鲍无可 职务变化的通知。 2015年上半年，A股成长股大涨，但鲍无可认为，成长股的估值已经出现了泡沫化，及时将高成长的个股调仓，换成了更为稳健的银行股。"做了这个操作 之后，我们的排名从3月底的前25%，下降到了5月底的后40%，这么大的排名波动，对于我是有很大的压力的。"彼时，初出茅庐的鲍无可一度被投资者 ...

导语 众所周知，在基金的定期报告，如中报和年报中，会披露期末基金管理人的从业人员持有该 基金的情况，其中涵盖基金经理的自购情况。 基金经理持有自己管理的基金，这是否说明了 该基金具备较高的投资价值呢？ 如同一个厨师吃了自己做的菜，是否就说明了这个厨师做的 菜比较好吃或者更加干净卫生呢？ 晨星美国研究发现，除了基金费用之外，基金经理是否持有自己管理的基金也是影响基金能否 取得良好业绩的重要因素。 同时，基金经理是否持有自己管理的基金也是晨星基金定性评价体 系中在投研团队层面重点考量的因素之一。通常而言， 基金经理持有自己管理的基金，表明他 们对自身投资能力和投资流程满怀信心，进而对基金的长期前景充满期待。 01 从制度层面促进基金经理与投资者的利益一致性 在美国，自2004年以来，资产管理公司就被要求披露基金经理在基金中的持仓情况。而在国 内，针对市场热议的基金行业"旱涝保收"的现象，证监会从2012年开始推动建立基金管理人和 投资者利益绑定的机制。 2012年6月，证监会发布《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》，其中鼓励 基金管理公司针对高级管理人员、基金投资和研究部门负责人、基金经理等购买本公 ...

华泰柏瑞田汉卿退休事件 - 华泰柏瑞基金副总经理田汉卿因退休卸任10只在管基金，结束超过11年的基金经理职业生涯 [1][2] - 田汉卿离任日期为2025年4月28日，未转任其他岗位，已在中国基金业协会办理注销手续 [3] - 田汉卿是公募量化投资领军人物，曾任职于巴克莱全球投资（BGI），2012年加入华泰柏瑞并组建量化团队，2013年起担任副总经理 [5] 田汉卿的职业成就与量化团队 - 田汉卿管理的华泰柏瑞量化增强混合A自2013年8月任职以来回报达205.13%，超越同期沪深300指数136.71%，年化回报约9.98% [5] - 华泰柏瑞量化与海外投资部现有14位成员，包括8名公募基金经理和6名研究人员，团队结构稳定且具备海内外经验 [6] - 量化团队采用"基于基本面的量化投资模型"，通过多因子模型追求稳定超额收益，强调团队协作与投研一体化 [5][6] 公募基金行业新老交替现象 - 近年来多位资深基金经理因退休离职，如工银瑞信王筱苓（2023年11月）、诺安基金王创练（2024年8月） [8] - 截至2024年4月29日，全行业基金经理人数突破4000人，年内新增174位基金经理 [1][8] - 行业应对策略包括建立"去明星化"投研体系、完善阶梯培养机制（研究员-基金经理助理-基金经理），强化公司品牌而非个人IP [8] 行业转型趋势 - 基金经理新老交替推动行业向平台化、专业化转型，未来5年兼具产业思维与金融工程能力的复合型人才将成主力 [9] - 投资业绩可持续性逐步取代短期排名成为核心评价标准，反映资本市场成熟化进程 [9]

｜2025年4月27日 星期日｜ NO.1 债牛行情助推，券商资管规模逼近5.5万亿 证券业协会近日公布了2024年券商经营数据，从中可以窥见过去一年券商资管的经营概貌。受益于资产 端债市走牛，券商资管业务资金端和资产端均出现企稳回升，2024年券商资管规模为54656.87亿元，同 比增速达到3.04%，集合资管计划规模首超单一资管计划，反映了券商资管主动管理转型取得了阶段性 的成果。与此同时，在去年较好的行情下，券商资管投资收益出现明显高增，其中资管"一哥"中信证券 投资收益高达324.86亿元，同比高增71.76%。不过，券商资管仍以头部券商规模增长为主，仍有近半数 券商资管收入出现不同程度下滑。 点评：债牛行情助推券商资管规模逼近5.5万亿，显示出市场对固定收益类产品的需求增加。中信证券 等头部券商受益明显，投资收益大幅提升，但近半数券商资管收入下滑，行业分化加剧。债市走强对券 商板块形成利好，但需关注行业集中度提升带来的风险。整体来看，市场资金向固定收益类资产倾斜， 反映出投资者风险偏好的变化，对股市整体流动性可能产生一定影响。 4月26日，山西证券公告称，董事会于4月24日收到高级管理人员乔俊峰、 ...

基金经理变更 - 景顺长城基金连发四则公告，明星基金经理鲍无可管理的四只产品集体增聘四位资深基金经理，包括景顺长城价值稳进三年定开、景顺长城国企价值混合、景顺长城沪港深精选、景顺长城价值发现 [2] - 增聘的四位基金经理均为资深投研人员，包括刘苏、邹立虎、张仲维、王勇，从业经验均在15年以上，且均担任过基金经理或研究部负责人 [3][4] - 行业通常采用"老带新"模式，此次"老将共管"引发市场猜测鲍无可可能离职，但公司回应称"一切以公告为准"，目前鲍无可仍管理相关产品 [3] 基金经理背景 - 刘苏具有20年从业经验，曾任鹏华基金基金经理，现任景顺长城研究部总经理 [3] - 邹立虎具有15年从业经验，曾任国投瑞银基金基金经理，现任混合资产投资部基金经理 [4] - 张仲维具有15年从业经验，曾任宝盈基金海外投资部总经理，现任股票投资部总监 [4] - 王勇具有20年从业经验，曾任新华资产基金投资部总经理，现任公司总经理助理兼首席资产配置官 [4] 基金业绩表现 - 增聘后12天内，四只基金中三只净值上涨：景顺长城价值稳进三年定开净值从1.5335升至1.5425，景顺长城沪港深精选A净值从2.177升至2.191，景顺长城价值发现A1净值从1.0927升至1.1005 [5][6] - 景顺长城国企价值混合A净值微跌，从1.2086变为1.2083 [6] - 四只基金重仓股高度重叠，紫金矿业在三只产品中为第一大重仓股，占比6.04%-10.01%，美的集团在两只产品中为重要持仓 [5][6] 共管模式分析 - 行业普遍认为单一基金经理更具决策独立性，但固收+或多策略产品可能通过双经理分工实现能力互补 [7] - 海外实践显示分仓共管模式更适合大规模基金管理和行业轮动需求 [7]