全会核心政策方向 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于2025年10月20日至23日在北京举行，提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基 [1] - 产业发展坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - 加快高水平科技自立自强，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力，并将"高质量发展取得显著成效"置于"十五五"时期经济社会发展主要目标的首位 [1] 高质量发展核心地位 - 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，作为"十五五"时期首要目标是对前期政策的延续和深化 [2] - 在当前经济增速放缓和不确定性增加的背景下，该目标强调在保持合理增长速度的同时，更加注重发展质量的提升，推动"质"的有效提升与"量"的合理增长相统一 [2] - 新质生产力是高质量发展的重要支撑，其本质在于推动"质"的提升 [2] 现代化产业体系内涵与意义 - 现代化产业体系是宏观层面的系统性概念，涵盖产业结构、布局、总量、技术及创新融合等多个方面，是高质量发展在产业层面的具体体现 [3] - 建设现代化产业体系是推动实体经济高质量发展的关键路径 [3] - 相较于十九届五中全会，本次全会新增"航天强国"和"交通强国"目标，体现了公司在航天和交通领域已具备的发展基础及对未来战略竞争的布局 [6] 产业发展三大方向 - 智能化旨在提高中国产业在全球价值链的位势，绿色化是针对传统粗放型发展模式的全球大趋势，融合化是为了适应新一轮科技革命趋势 [5] - 当前在产业之间、技术之间、主体之间的融合尚不充分，例如一二三产业融合、绿色技术与智能化技术融合、产学研主体融合 [6] - 融合化的核心是提升资源配置效率，最终形成合力 [6] 新质生产力的突破口与载体 - 新质生产力是"十五五"时期重点发展方向，与科技创新密不可分，已成为国际竞争"兵家必争之地" [7] - 将智能化、绿色化、融合化三大方向做实做深，新质生产力就会自然涌现，其核心在于提高全要素生产率 [7] - 新质生产力的具体载体体现在人工智能、航天发展等方面 [8] 科技创新与前沿领域布局 - 基础研究是源头动力，但必须与应用研究形成合理匹配，未来决胜关键更多在于应用，投入强度和布局节奏需同国情国力相适应 [9] - 人工智能作为智能化基石和多领域技术融合的核心通用技术，极有可能成为驱动新一轮产业繁荣的关键力量，"十五五"期间将至少保持大力发展态势 [10] - 应聚焦"卡脖子"环节，持续布局人工智能、量子信息、可控核聚变等前沿领域，并同步推进新材料、高端装备等领域，强化融合创新以形成攻关合力 [11]

27日午后，港股AI延续强势，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）午后二度拉升，场内价格一 度涨逾2%，现涨1.84%，，盘中溢价高企，实时溢价率超0.5%，显示买盘资金强势介入。上交所数据 显示，港股互联网ETF（513770）近3日连续获资金净流入合计3.65亿元。 | · 51 日常 19 · | | F9 盘前盘后 最加 九轮 面线 工具 ( ) ( ) > | | | 1 40.011 +1.84% | | | | 港股互联网ETF O | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.61 | | 513770[福服互联网ETF] 14:02 价 0.610 淘映 0.011(1.84 | | | | | | | 513770 | | | | | | | | SSE CNY 14:02:18 交易中 | | | | | T40 BLV DIN | | 0.60 | | | 1.50% | 净值造势 | | | 华宝中证准的通互联网E | 申请清单 | | | | | | | | 或比 ...

基建方面，1-9 月，全国固定资产投资(不含农户)同比下降0.5%，第三产业基础设施投资(不含电力、热 力、燃气及水生产和供应业)增长1.1%。其中，水上运输业投资增长12. 8%，铁路运输业投资增长 4.2%，水利管理业投资增长3.0%。工业方面，9 月，规模以上工业增加值同比实际增6.5%， 环比增长 0.64%。采矿业增加值同比增长6.4%，制造业增长7. 3%， 电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 0.6%。其中，41 个大类行业中有36 个行业增加值保持同比增长，黑色金属冶炼和压延加工业增长 2.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长8.4%。制造业高端化、智能化、绿色化进程持续推进，前三季 度， 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，对全部规上工业增长的贡献率为24.7%。 近期围绕钢铁行业需求的数据中，汽车、工程机械及船舶表现良好。根据中汽协数据，9 月汽车产销分 别完成327.6 万辆和322.6 万辆，同比分别增长17.1%和14.9%。1- 9 月汽车产销分别完成2433.3 万辆和 2436.3 万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。根据国家统计局，9月挖掘机产量31608 台， ...

央广网北京10月27日消息（记者王泽华）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道， 这片村民今年刚搬进来的崭新农宅，就是广东省广州市黄埔区迳下未来乡村建筑工业化示范项目，采用 模块化装配式建造方式建成，简单来说，就是"像造汽车一样造房子"。项目总指挥沈洋介绍，项目总规 划建设农宅282栋，除了已经交付入住的43栋外，剩余楼栋正在进行外立面及市政基础配套收尾工作。 沈洋：按国家标准进行设计和施工全过程的技术与质量管理，实现全生命周期机电装饰易维护、结 构免维护、24小时响应的维修机制，这些可能都是自建农宅无法实现的。 在山东省首座智能造房工厂内，模块化建筑智能生产线达到国际领先水平。中建科技研究院副院长 苏世龙表示，相较人工生产线，该生产线的自动化比例提升至80%，制造精度提升至毫米级，生产效率 提升4倍以上。 苏世龙：在我们这条百米长的产线上，十二分钟就可以完成一块墙板的生产。在总装工作站上，两 小时以内就可以完成一间模块化房屋的生产工作。 住房和城乡建设部科学技术委员会绿色建造专业委员会委员樊则森认为，装配式建造方式是实现建 筑业工业化的重要抓手，最终目的就是建设人民满意的"好房子"。 樊则森：装配 ...

新《矿产资源法》的核心转变 - 立法目的实现根本性转变，从单一开发管理转向统筹安全、发展、保护、治理，首次将保障国家矿产资源安全纳入立法目的[2] - 重构矿业权制度，包括市场化出让、权证分离、探采直通车制度，明确矿业权原则上通过招标、拍卖、挂牌等竞争性方式出让，终结申请审批制旧模式[2][5] - 首次设立矿区生态修复专章，明确采矿权人为修复责任主体，并完善矿业用地保障[5] 法规政策体系的战略布局 - 2025年是中国矿产资源法规体系系统性重塑与实操性探索的关键一年，核心逻辑是通过清晰产权、公平竞争、透明监管和法治环境调动社会力量保障资源安全[6] - 国家正构筑新一轮找矿突破战略行动的框架，发布《支撑新一轮找矿突破战略行动标准体系及标准研制三年行动计划（2025-2027年）》，标准体系覆盖勘查全流程[6][7] - 政策体系注重全链条风险防控与绿色转型，通过技术装备推优汰劣、规范执法和全周期管理构建科技加法治的安全防线[2] 市场化改革与产权保护 - 发布探矿权出让典型案例，构建矿业权市场化交易长效机制以推动公平竞争[2] - 实行矿业权物权登记与勘查开采行为许可相分离，明确矿业权物权属性以强化产权保护[2][5] - 探矿权人探明资源后可直接转为采矿权，并创设探矿权保留制度以稳定勘查投资预期[5] 资源安全保障与战略矿产管理 - 将高纯石英矿确立为第174号矿种，填补关键资源管理空白[2] - 战略性矿产出口管制实行全链条管控和清单式精准施策，以保障产业链供应链安全[3] - 通过矿产资源储量和地质资料管理的系统性建设，提升国际兼容性与社会化服务能力，清晰国家资源家底[7] 绿色转型与可持续发展 - 国家公园法、流域横向生态补偿机制、绿色金融目录与碳市场建设意见协同推动矿业与生态文明深度融合[3] - 开展矿产资源开发利用水平调查评估，动态掌握资源利用效率，通过推广先进技术引导企业绿色低碳高效发展[7] - 支持民营资本参与油气储备设施、液化天然气接收站、沙戈荒大基地等能源基础设施投资建设[5]

《报告》呼吁，各国应加强关键矿产领域互利合作，共同维护产业链供应链稳定畅通，破解全球资源困 境，实现可持续发展，携手构建矿业命运共同体。 大；铝供需双升，供应过剩程度减小；锌供需双降，转向供不应求。战略性新兴矿产供需快速增长，均 表现为供过于求。 在市场价格方面，国际矿产品价格分歧显著。其中，能源矿产价格总体冲高回落，煤炭均价较2023年下 降超两成；大宗固体矿产价格波动加剧，铁矿石价格年内下跌超三成，铜、铝、锌价格略有上涨；战略 性新兴矿产供强需弱，价格重心持续下移。 《报告》提出，关键矿产成为各国国家安全和资源战略的重要组成部分，资源博弈加剧全球关键矿产领 域竞合态势。伴随全球能源转型和新一轮科技革命的纵深推进，面向勘查大数据的 AI技术、地球物理 技术装备和"天—空—地"立体遥感找矿技术体系等逐步完善，加速推动全球矿业向数字化、智能化、绿 色化转型升级。 10月24日，在2025中国国际矿业大会"一带一路"地学合作与矿业投资论坛上，中国地质调查局国际矿业 研究中心发布了《全球矿业发展报告2025》（以下简称《报告》）。《报告》显示，全球矿业产业链供 应链重构加深，供需结构性矛盾不断加剧，而科技创新、全球 ...

行业核心驱动力与市场表现 - 行业在“颜值经济”与“健康中国”理念影响下进入快速发展新阶段，核心驱动力为居民收入提升、新生代消费群体崛起、社交媒体与电商平台普及 [1][11] - 消费者需求从基础清洁全面升级为对成分安全、功效精准及情感体验的综合追求，推动防脱发、头皮护理等细分市场成长 [1][11] - 行业市场规模从2017年的1892亿元增长至2024年的3429亿元，年复合增长率为8.9% [1][12] 行业发展历程与消费基础 - 行业历经初始清洁、洗护品萌生、国际品牌进入、综合性洗护四个时代，目前进入满足多方面需求的综合性洗护阶段 [6] - 居民人均可支配收入从2017年2.6万元增长至2024年4.13万元，年复合增长率6.83%；人均消费支出从1.83万元增长至2.82万元，年复合增长率6.37% [8] - 2025年上半年居民人均生活用品及服务消费支出804元，同比增长9.0%，占人均消费支出比重为5.6% [8] 行业产业链与上游供给 - 产业链上游核心原料表面活性剂行业快速发展，产量从2015年214.8万吨增长至2024年507.64万吨，年复合增长率10.03% [10] - 表面活性剂销量从2015年220.6万吨增长至2024年469.14万吨，年复合增长率8.75%，为下游提供稳定原料保障 [10] 行业竞争格局与企业表现 - 市场竞争激烈，呈现多元化格局，国际品牌（如宝洁、联合利华、欧莱雅）与本土品牌（如自然堂、百雀羚、阿道夫）各自占据市场份额 [12] - 珀莱雅公司构建新国货化妆品产业平台，2025年上半年洗护类营业收入3.2亿元，同比增长131.88% [14] - 拉芳家化2025年上半年日化行业营业收入4.1亿元，同比下降4.21%，旗下品牌推进技术升级与体育营销 [15][16] 行业未来发展趋势 - 智能化趋势表现为智能硬件设备与AI算法结合，提供个性化护理建议与定制化配方，实现精准服务 [16] - 个性化趋势基于大数据洞察与柔性生产技术，为消费者提供量身打造的专属洗护解决方案 [17] - 绿色化趋势体现在成分天然可降解、包装可持续及企业社会责任，贯穿产品全生命周期 [18]

涉及的行业与公司 * 行业为铝加工行业，具体涉及铝基新材料、再生铝等细分领域 [1] * 公司为明泰铝业 [1] 核心财务表现与关键数据 * 2025年第三季度销量39.69万吨，单季度营收89亿元，同比增长6.39%，净利润4.64亿元，同比增长36% [4] * 单吨税前净利润持续提升：第一季度1,300元，第二季度1,410元，第三季度1,526元 [2][4] * 2025年全年利润规划预计在19亿到20亿元之间 [40] * 未来3-5年目标：产销量提升至230万吨，总体利润规模达到36亿元左右，年复合增长率13%左右 [2][3][10] 产品结构与战略升级 * 产品结构转型升级成效显著，高端化、绿色化、智能化战略落地良好 [2][4] * 未来计划将高附加值产品占比从20%提高到40%以上 [10] * 公司计划通过结构改善和成本降低，使单吨净利润达到1,600元左右 [3][10] 重大项目与技术进展 * 新增亿瑞新材年产72万吨铝基新材料智能制造项目 [2][6] * 宏盛西台汽车绿色能源运旅产业园一期已于10月份投产，形成气垫炉生产线，满足汽车板、航空板及高端3C面料等高产能需求 [2][6] * 引进激光诱导激光光谱分光谱精分产线，提升再生铝技术水平，可处理钢铝、铜铝复合材料等废料 [6][8] * 在河南省发改委备案了100兆瓦风电项目，通过工业AI模型及智能化生产线改造降低生产成本 [6] 市场动态与加工费变化 * 2025年公司多种产品实现加工费上调，包括PS板、CTP板、易拉罐材料、餐盒料和蜂窝箔等 [7] * 加工费上调原因包括巩义周边及沿海地区部分产能出清，以及海外市场需求增加 [7] * 例如，美国本土企业事故导致海外需求提升，使得光阳铝业部分产品加工费上调50~100美元 [7] * 四季度市场偏乐观，公司保持满产满销状态 [32] 再生铝业务与碳管理 * 目前再生铝业务在公司整体业务中占比接近60%，未来计划提高到70% [28] * 进行碳足迹排查以应对欧盟碳关税，预计每吨碳蒸铝产品可节省约800元碳税 [2][9] * 2026年欧洲碳税实施后，再生铝将具有溢价优势 [27] * 三季度再生铸锭生产销售约20多万吨，全年目标为90~100万吨 [34] 政策影响与财务项目说明 * 可转债税前扣除政策调整（按票面利率而非实际利率）导致三季度需补缴所得税，增加所得税费用约7,000万元，此为一次性影响 [4][5][11][33] * 反向开票政策执行导致个人供应商采购量减少，公司采购量增加，影响增值税 [14][15] * 政策变化导致废土的税收返还减少，使其他收益下降约0.9亿元 [5][13] * 政府补助额度未变但发放延迟，从过去最多一个月变为现在最长三个月 [18] * 研发费用调整至生产成本中，导致毛利同比下滑，但对净利润无影响 [36] 其他重要财务细节 * 铝价上涨导致三季度存货收益增加约4,500万元（主要源于6月至9月均价上涨200至250元） [23][38] * 三季度财务费用增加主要由于汇兑收益减少 [12][33] * 信用减值损失变化反映下游客户坏账增加，第三季度应收账款相较第二季度减少0.3亿元 [22] * 公司中期分红比例已提高至10%~20%，2025年实施十派一，较去年三季度分红翻倍 [5][10][26] * 未来分红趋势将持续增长，已规划未来三年回报计划至少达到30%以上 [41] 管理层与战略延续性 * 管理层变动（法人代表更换为刘总，新任总经理为柴总）对公司经营无显著影响，公司战略将延续高端化、智能化、绿色化方向 [5][24][30] * 新任总经理此前负责高端化业务板块，公司战略将更加坚定地推进 [30]

现代化产业体系建设 - 建设现代化产业体系是高质量发展在产业层面的具体体现，涵盖产业结构、产业布局、产业技术等多个方面 [3] - 产业发展坚持智能化、绿色化、融合化方向，旨在提高中国产业在全球价值链的位势并适应科技革命趋势 [4] - 融合化方面存在短板，核心是提升资源配置效率，需加强产业、技术、主体之间的融合 [5] 新质生产力发展 - 新质生产力概念首次纳入全会公报，本质与科技创新密不可分，是“十五五”时期的重点发展方向 [6] - 催生新质生产力的关键突破口在于做实做深智能化、绿色化、融合化，核心是提高全要素生产率 [6] - 新质生产力的具体载体包括人工智能、航天发展等领域 [7] 前沿科技与创新布局 - 未来需持续布局人工智能、量子信息、可控核聚变等前沿领域，并同步推进新材料、高端装备等领域 [10] - 人工智能作为智能化的基石和多领域技术融合的核心通用技术，将保持大力发展态势 [9] - 基础研究是源头动力，但需与应用研究合理匹配，投入强度和布局节奏需同国情国力相适应 [8] 强国目标与战略竞争 - 全会提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [1] - 新增“航天强国”和“交通强国”目标，体现了我国在这些领域已具备一定发展基础并对未来战略竞争进行布局 [5] - 航天领域是大国竞争的重要制高点，交通领域则需向高质量发展转型 [5] 高质量发展目标 - “高质量发展取得显著成效”被置于“十五五”时期经济社会发展主要目标的首位，是对前期政策方针的延续和深化 [2] - 高质量发展强调“质”的有效提升与“量”的合理增长相统一，旨在回应市场对“高增速”的期待 [2]

致力于成为河南企业海外投资动力源的河南资本集团，正以资本"链接器"为使命，聚焦产业数字化、绿 色化、智能化方向，采用直接投资、基金投资等多种方式，加速推动企业国际化进程。 张军强说，希望与主权财富基金深化战略协同，共同组建河南企业出海基金，利用河南的资源优势、市 场优势、物流优势，"走出去"参与中东绿色能源、基础设施等重点项目投资，助推中东区域油气经济转 型与高端制造升级。 □本报记者 贾永标 10月23日，国际产业投资合作对接活动·河南站在洛阳举行，在当日下午举办的主权财富基金投资合作 专题对接活动上，来自中外主权财富基金、金融机构、实体企业的代表围绕国际投资合作展开深入交 流。 "近年来，河南涌现出了一大批主动融入全球产业链的优秀企业，洛轴集团产品出口70多个国家和地 区，中创智领被评为全球煤机行业首座'灯塔工厂'，超聚变近3年海外市场复合增长率超过50%。"谈起 豫企出海，河南资本集团董事长张军强很是振奋，这些国际化的成功范例，沉淀了技术对接、产能合 作、市场协同的宝贵经验，是河南参与全球产业资源整合的缩影。 当下，河南正以更开放的胸怀融入全球产业链，努力为各国投资者提供兼具确定性与成长性的发展沃 土， ...