投资评级与核心观点 * 报告对全球储能行业持积极看法，认为行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62% [2] * 行业增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动 [2] * 行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升 [2] 宏观篇：算力重塑需求，壁垒重构格局 * **AI数据中心驱动**：全球AI算力爆发与电网扩容速度形成严重错配，美国PJM、ERCOT等核心区域数据中心并网平均等待时间已拉长至3-5年，欧洲部分国家甚至恶化至7-10年，“电力接入速度”成为第一优先级 [13] * **储能角色转变**：储能从“备电”进化为“主动供电”，通过满足电网“负荷削减”要求，使数据中心能规避主变扩容的漫长审批，获得优先并网权，成为AI数据中心快速上线的战略基础设施 [16] * **电网阻塞与构网型储能**：全球“源快网慢”的错配加剧，储能成为解决电网拥堵的唯一即时方案 [19] 随着弱电网特征显现，构网型储能（能模拟传统同步发电机特性，提供电压和频率支撑）正从英国、澳洲向全球扩散，并可能成为并网前置条件 [26] * **贸易壁垒与供应链本土化**：美国通过《OBBBA法案》将监管标准从FEOC升级为更严苛的PFE，并与ITC补贴资格直接挂钩，2026年合规门槛为55% [29] 欧盟《净零工业法案》引入非价格标准，要求成员国将其应用于至少30%的招标容量，权重占15%至30% [38] 具备海外本土化产能的企业将获得高溢价能力 [3] 需求篇：算力引擎叠加能源转型刚需，开启增长新周期 * **全球需求预测**：预计2026年全球储能新增装机438GWh，同比增长62% [41] 其中，中国250GWh（同比+67%），美国70GWh（同比+35%），欧洲51GWh（同比+55%），新兴市场67GWh（同比+91%） [44] * **中国市场**：政策从“强配”转向“盈利”，“136号文”推动新能源全电量入市，配合容量电价机制，储能商业模式从成本项转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产 [2][46] 2025年前三季度国内储能招标规模达89.2GW/321.2GWh，创历史新高 [54] * **美国市场**：AI数据中心是核心驱动力，预计2025-2028年将带来18-279GWh的储能需求 [2][59] 2025年前三季度美国储能新增装机26GWh，其中大储是核心增长引擎 [62] * **欧洲市场**：意大利MACSE首轮招标（10GWh）、西班牙创新招标（2.4GW/10GWh）及英国容量市场通过长周期合约锁定吉瓦级需求，光储LCOE已低于燃气发电，经济性凸显 [2][64][66] 预计2026年欧洲大储新增装机突破15GW，同比增速达70% [69] * **新兴市场**：澳大利亚CIS招标目标上调至40GW，其中“可调节资源”目标增至14GW [73] 中东地区（如沙特计划新增33.5GWh）及智利（在建项目达6.02GW/25.86GWh）大储爆发 [82][85] 亚非拉工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利 [3][92] 供给篇：穿越过剩周期，寻找“硬瓶颈”环节 * **行业周期判断**：锂电供给结束两年去库阶段，于2024年触底，正式转入“主动补库”的繁荣期，2026年有望明显复苏 [4] 3Q25锂电板块收入累计同比16%、产成品存货同比42%，处于繁荣期 [93] * **供需与价格逻辑**：终端需求受AI与储能拉动持续高增，而供给端因资本开支收缩导致扩产放缓，供需错配重现 [4] 随着头部企业稼动率打满，行业由“内卷价格战”转向“联合挺价”，推动价格触底回升 [4] * **利润分配转移**：产业链利润分配正向具备高壁垒、高集中度的上游“硬瓶颈”材料环节转移 [4] 上一轮周期高点（2021年），隔膜、碳酸锂、6F、正极等环节因高集中度、资源禀赋及扩产周期长等特点，取得了较高的盈利能力 [96] * **关键环节分析**：当前6F、VC、EC等环节价格大幅抬升，盈利已在5-7年合理回报周期内，业绩弹性丰富 [97] 铁锂正极、三元正极环节仍处于亏损边缘，电池、铝箔环节处于盈亏平衡线附近，隔膜、铜箔微利，这些环节均具备业绩大幅改善潜力 [97] 新技术：固态电池产业化进程 * **全固态电池**：预计2026年迈向小批量生产，硫化锂、锂负极、干法电极设备等环节迈向产业化0-1时刻 [4] * **固液电池**：预计2026年有望步入商业化元年，并在低空、机器人、消费电子、车、储能等多个场景形成突破 [4] 投资建议 * **买紧缺环节（涨价逻辑）**：建议关注供需格局反转的中游材料，首推6F、碳酸锂、隔膜、电解液添加剂（VC、EC）环节 [4][97] * **买出海龙头（抗通胀/壁垒逻辑）**：具备海外本土化制造能力、深厚渠道及ESG体系的集成商与电池厂，能享受高利润市场并规避关税风险，推荐宁德时代、阳光电源等 [4] * **买AI基建（新场景逻辑）**：能够切入海外数据中心供应链，提供光储充一体化及微电网解决方案的企业，推荐阳光电源、阿特斯等 [4] * **买固态电池核心材料+设备（新技术逻辑）**：建议关注材料的锂负极、硫化锂/电解质，设备的干法、等静压等环节 [4]

中俄双边关系与战略协作 - 中俄新时代全面战略协作伙伴关系保持高水平运行，务实合作展现出强大韧性与活力 [2] - 双方发展战略深度对接，经济合作结构持续优化，合作领域从能源基建加速拓展至新兴科技、金融结算等前沿领域 [2] - 俄方高度认同中方提出的推动全球治理体系改革、构建国与国之间平等互助新模式的理念 [2] 双边贸易与投资 - 中国已连续15年稳居俄罗斯第一大贸易伙伴国，俄罗斯是中国第五大贸易伙伴 [3] - 过去三年间，双边贸易额增长了近1000亿美元，2024年创下2450亿美元的历史新高 [3] - 2025年前11个月双边贸易额突破2030亿美元，分析人士预测全年有望达到2200亿美元 [3] - 双边结算机制日趋成熟，如今几乎全部以卢布和人民币进行 [3] - 新版中俄双边投资协定于12月1日正式生效，为双边投资合作提供有力支持 [3] - 双方正在共同推动80多个大型联合项目，涵盖汽车制造、钢铁、有色冶金、化工、木材加工等关键行业 [3] 能源合作 - 能源合作是中俄经贸合作的“压舱石”，是分量最重、成果最多、范围最广的领域 [4] - 俄罗斯是中国最大的石油和天然气供应国，并满足中国约20%的煤炭进口需求 [4] - 双方正就经蒙古的俄中天然气新管道细节进行磋商，该管道将保障中国未来数十年的天然气供应 [4] - 在能源转型背景下，两国在脱碳与可再生能源方面的合作有望成为能源领域的增长点 [4] 农业合作 - 农业是潜力巨大的合作领域，俄罗斯优质绿色农产品在中国市场广受欢迎 [4] - 2025年1-7月，俄罗斯对华粮食出口增长10%，农工产品贸易总额同比增长14% [4][5] - 增长得益于俄罗斯菜籽油、冻鱼、豌豆、甲壳类动物及猪肉供应量的显著提升 [5] - 2025年5月，快手头部主播在莫斯科红场直播带货，6小时实现1.5亿元人民币销售额 [4] 科技与高技术领域合作 - 两国在科技与高技术领域合作稳步深化，共同推进医学、生物技术、生态学、新材料等联合研究 [5] - 实施了一系列大科学项目，如在杜布纳联合核子研究所共建重离子超导同步加速器装置 [5] - 航空航天合作日益紧密，包括共同推动国际月球科研站项目 [5] - 在人工智能、大数据、量子计算、信息通信等前沿领域积累了扎实的合作基础 [5] 物流与基础设施 - 两国边境运输及配套基础设施蓬勃发展，定期航班不断增加 [3] - 全球首条中欧北极快线成功运行，首趟经北极航道运输中国商品的集装箱船仅用20天完成航程，较传统苏伊士运河路线节省10–20天 [3] - 两国启动了北极航道合作开发 [3] 人文与教育交流 - 人文交流是两国深化合作的纽带，两国已共同宣布2026–2027年将举办“俄中教育年” [5] - 目前约有5.6万名中国学生在俄高校攻读学历课程，另有约1万人在预科或语言班学习 [5] - 超过2.1万名俄罗斯学生在华学习 [5] - 2025年，中国公民以学习为目的的赴俄签证申请量同比增长25% [5] - 已接近《俄中人文合作路线图》设定的2030年前双边学术流动10万人次目标，且有望提前实现 [5]

黄金市场表现与驱动因素 - 黄金价格正迈向自1970年代以来表现最佳的年度 其表现可与1973年及1979年等脱离金本位制后的年份相媲美 [1] - 自1970年代至今 黄金仅有四次实现了超过50%的回报率 [1] - 当前金价上涨很大程度上源于“货币贬值交易” 各国央行正从美元资产转向黄金 以对冲经济政策风险、贸易战及地缘政治不确定性 [2] - 西方投资者近期才开始涌入黄金交易 实物黄金的资金流入正在增加 [3][6] - 展望2026年 推动金价的潜在关键驱动因素可能持续 包括降息威胁、地缘政治不确定性及紧张局势 [4][5] 白银市场动态 - 白银在过去六年一直处于供应短缺状态 [6] - 白银通常被视为黄金的“小弟” 其涨势往往在黄金启动后出现 目前市场正处于贵金属牛市的第二阶段 [7] - 白银不仅是一种贵金属 其工业金属属性正日益增强 工业应用在过去几年显著增加 [7][8] - 由于黄金表现优异 投资者此前满足于持有黄金及金矿股 但现在也开始增加白银的配置 [9] 矿业公司投资分析 - 金矿公司通常提供丰厚的股息 [3] - 投资矿业股相比持有实物商品能提供更高杠杆 但同时也需承担公司的执行风险 如运营能力及销售风险 [9] - 对于许多白银矿商而言 其白银的“全部维持成本”实际上低于每盎司15美元 [11] - 与其它金属不同 大部分白银是作为副产品被开采出来的 因此投资者正开始积极关注并理解其ETF或基金持仓中的纯银矿商 [12] 铜市场前景 - 铜价今年迄今上涨约35%至37% 表现虽不及金银但依然强劲 [13] - 铜市场属性正在演变 其价格过去与全球经济健康度紧密相连 但现在正脱离这一模式 转变为更具动量特征的资产 [14] - 能源转型是铜需求的关键支撑 仅去年一年相关投资就近2万亿美元 电气化、人工智能及数据中心建设都增加了对铜的需求 [14][15] - 铜供应受到限制 新矿投产规模有限 且行业出现关键生产中断 预计今年将陷入短缺 中长期内也可能持续处于供应短缺状态 [16]

上海钢联公司发展 - 公司成立25周年 从钢铁资讯平台成长为覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、新能源、新材料、再生资源等多领域的综合性产业数据服务商 [3][6] - 公司使命是让大宗商品及相关产业数据为用户创造价值 通过产业链调研与数据研究为用户提供精准交易结算基准和商业决策支持 [3][6] 行业宏观背景与转型驱动 - 中国重化行业过去成就瞩目 在全球大宗商品生产中占据举足轻重的地位 [3][6] - 传统“高能耗、高物耗”的发展模式已接近增长极限 行业转型势在必行 [3][6] - 能源转型成为行业破局的历史性机遇 [3][6] 能源转型具体前景 - 据国家能源局预测 到2035年中国风电和光伏总装机容量预计将达36亿千瓦 [3][6] - 未来十年风电和光伏新增装机潜力达19亿千瓦 [3][6] - 随着进程推进 电力将逐步成为供应充裕、边际成本极低的基础生产要素 [3][6] - 通过电力多元转换技术 绿色电力可转化为氢、氨等能源载体或工业原材料 为突破资源与环境约束、实现可持续发展开辟前景 [3][6] 工业生产变革方向 - 工业生产的底层逻辑将发生根本性改变 [4][7] - 氢气将作为工业还原剂和化工原料推动生产方式变革 例如钢铁行业中氢气直接还原铁技术将替代传统高炉流程 [4][7] - 在化肥行业 绿氢可用于合成核心原料氨 在化工领域可通过电力合成实现甲烷、甲醇绿色转型 [4][7] - 能源革命、工业革命与人工智能深度融合 将引领行业迈向“资源创造、零碳发展、智能创新”的绿色工业时代 [4][7] 转型带来的机遇 - 这场深刻转型将催生新的资本投入、商业模式与技术突破 也将孕育无数新的发展机遇 [4][7] - 上海钢联将继续发挥数据服务和产业洞察优势 与客户共同探索创新突破与可持续发展的崭新路径 [4][7]

匈牙利储能补贴政策 - 匈牙利政府推出总预算达1000亿匈牙利福林（约合3.02亿美元）的户用储能补贴计划 [1][13] - 家庭配置10kW户储系统可获高达250万匈牙利福林补贴，该补贴可覆盖家庭电池和逆变器总成本（约320万匈牙利福林）的80%以上 [3][15] - 政府将在1月中旬公布更多招标细节，并于2月初正式开放家庭申请窗口 [3][15] 储能成为能源体系关键 - 在欧洲能源结构转型与电价波动驱动下，储能正从“可选”走向“刚需” [3][16] - 匈牙利太阳能发电占比从2019年的4%大幅攀升至2024年的近25%，截至2025年7月光伏累计装机已超8GW [3][16] - 光伏“发电高峰”与“用电高峰”存在错位，储能成为平衡电力供需的关键拼图 [3][16] 政府构建多层次储能支持体系 - 除户用储能计划外，政府同步开放工商业储能项目申请，总预算达2300亿匈牙利福林 [3][16] - 通过“Jedlik Ányos能源计划”，政府将推出一项500亿匈牙利福林的额外激励措施，用于支持工业储能设施建设 [3][16] - 政府计划在2026年进一步扩大储能支持规模，后续预计还将推出更多激励措施 [4][16] 中国企业在匈牙利及欧洲的布局 - 晶科储能与SolarToday合作在匈牙利部署的3.8MW储能系统已于今年7月顺利完成并网 [4][18] - 海辰储能与Solarpro签署2GWh储能系统供货协议，涉及包括匈牙利在内的多个东欧国家市场，计划2027年前全部投运 [6][20] - 华为数字能源与GoldenPeaks Capital签署备忘录，将在欧洲多国部署500MW电池储能系统，首批项目优先在波兰、匈牙利布局，计划2026年底前完成首批150MWh投运 [9][22] 中国企业在匈牙利的本地化生产 - 欣旺达已在匈牙利设有工厂，为欧洲客户提供电池模组和电池包的本地化生产与组装服务 [11][24] - 宁德时代位于匈牙利德布勒森的电池电芯工厂已完成建设准备投产，初始年产能40 GWh已被客户提前预订 [11][24] - 亿纬锂能在德布勒森建设的电池生产基地计划总投资约99亿元人民币，规划年产能达28GWh，项目已进入机电安装与调试阶段 [11][24] - 中创新航也宣布了在匈牙利投资建厂的计划 [11][24] 市场机遇与挑战 - 匈牙利政策东风为已提前布局的中国企业带来机遇，拥有本地团队、项目经验或合作伙伴的企业能更快速响应市场 [12][25] - 欧洲市场存在严格的技术标准、复杂的认证与并网流程、供应链本地化要求以及日益激烈的国际竞争等挑战 [12][25] - 匈牙利乃至欧洲的储能市场需求明确、增长可期，对中国企业而言是开拓市场、树立品牌、深耕本地的重要阶段 [12][25]

美元定价逻辑的转变 - 美元的传统支撑逻辑已从全球增长优势转变为美国内部的被动流动性紧缩[2] - 2025年美联储开始降息 美元指数随之走弱 其下行压力源于美国财政不可持续性的外溢 当年美国赤字占GDP突破7% 净利息支出首次超过国防预算[2] - 为弥补赤字 美国财政部大幅增加中长期国债发行 但外国官方投资者（如中国 日本 沙特）的购债意愿显著下降 导致“美元回流闭环”正在松动[2] - 2026年 若美国财政继续恶化且全球货币多级体系加速 美元将面临长期贬值压力 但在危机或流动性紧张时刻仍可能阶段性走强 形成“脉冲式升值”[2] 原油市场结构的重塑 - 过去十年 OPEC+通过产量协调将油价维持在60–80美元的“舒适区间”[3] - 2024年后 OPEC+协同能力弱化 沙特的自愿减产努力被其他成员国的超产行为抵消 俄罗斯通过折扣和“向东转”战略进一步稀释了OPEC+的控盘力[4] - 非OPEC供应（如页岩油）展现出强韧性 即使WTI油价跌至55美元/桶仍能产生正向自由现金流 其投资决策基于长期成本 对短期价格不敏感 导致全球边际供应曲线右移 传统低油价出清机制失效[5] - 需求侧呈现结构性萎缩 IEA最新预测将全球石油需求达峰时间提前至2028年前 较此前预期提早2–3年[5] - 当前原油市场的过剩是结构性而非周期性的 由能源转型加速 产油国博弈失序与技术驱动供应刚性共同导致 这决定了2026年油价中枢下移具有长期性[5] 美元与原油关系的新范式 - 美元与原油的传统负相关定价逻辑正在发生变化 若停留在这一层面 2026年的市场将难以看清[1] - 两者的联系在于 美元是全球流动性的核心载体 而原油是流动性最敏感的风险资产之一[6] - 2024–25年 全球金融条件由紧转松但传导不均 美联储降息的同时 欧日央行政策正常化导致美元融资成本相对优势收窄[6] - 全球银行体系对大宗商品融资趋于谨慎 巴塞尔III实施 ESG信贷限制及地缘制裁合规成本上升 使得原油贸易融资成本显著高于历史均值[6] - 因此 即使美元指数走弱 若全球美元流动性未实质性改善 原油市场仍难获支撑 反之 若出现局部流动性危机 美元可能因避险需求飙升 同时原油因融资收缩和需求预期恶化而暴跌[7] - 美元与原油的关系已成为观察全球秩序从“单极稳定”向“多极竞合”过渡的关键 2026年的核心风险在于旧有定价范式全面失效 投资者需用政治经济学框架替代传统宏观交易模型[7]

榜单核心信息与排名方法 - 榜单为“华顿版2025年世界500强企业排行榜”，以企业利润额而非营业收入为排序依据[1] - 全球500强企业利润总额约4.02万亿美元，较上年增长约5%[1] - 利润中位数由44.70亿美元提升至45.78亿美元，增长2.4%[1] - 上榜门槛从21.67亿美元增长至23.14亿美元，同比增长6.8%[1] - 所有上榜企业营业收入总额约为33.41万亿美元，同比增长约4%[1] 头部企业利润排名 - 苹果公司以1120.10亿美元利润位居榜首，超过沙特阿美公司的1049.82亿美元[2] - 利润前十名企业依次为：苹果、沙特阿美、微软(1018.32亿美元)、Alphabet(1001.18亿美元)、伯克希尔-哈撒韦(889.95亿美元)、英伟达(728.80亿美元)、Meta Platforms(623.60亿美元)、工商银行(595.31亿美元)、亚马逊(592.48亿美元)、摩根大通(584.71亿美元)[2] - 前十名中美国企业占据八家，中国企业占一席[2] - 第十一至二十名中，中国企业占七家，美国企业两家，包括建设银行(542.46亿美元)、农业银行(450.48亿美元)、台积电(444.60亿美元)、中国银行(416.26亿美元)、中国石油(340.83亿美元)、腾讯控股(340.80亿美元)、中国海油(268.11亿美元)等[2] 全球格局与区域表现 - 整体格局呈现“美国主导、中国紧随、欧日分流、新兴势力崛起”的特征[3] - 美国共有191家企业上榜，数量居首，较去年增加9家[3] - 美国上榜企业利润总额约1.77万亿美元，占500强利润总额的44%[3] - 美国企业平均利润达92.45亿美元，同比增长约8%[3] - 美国企业在前10强中占据8席，前50强中占据23席，优势集中在数字科技与金融服务领域[3] - 中国（含港澳台）共有114家企业上榜，占比22.8%，位列第二，较去年增加7家[4] - 中国上榜企业利润总额为9892.84亿美元，占500强利润总额的24.6%[4] - 中国上榜企业平均利润额为86.78亿美元，同比增长8.6%[4] - 中美两国在企业数量与利润规模上优势明显，共同构成全球经济的“双引擎”[4] 行业分布与结构特征 - 行业分布集中于科技、金融、能源三大板块[3] - 传统行业面临转型调整压力，反映出全球产业链重构、能源转型与数字经济竞争的趋势[3] - 头部企业集中效应显著，前100强贡献了57%的利润，前10强利润占比达20%，呈现“头部虹吸、尾部承压”的结构性特征[3] - 中国上榜企业中，金融板块贡献显著，共有39家金融企业上榜，占中国上榜企业总数的34%，其中13家进入榜单前100强[4] - 中国能源与基建优势稳固，17家能源与基建企业上榜，其中五家位列前100强，依托国内庞大市场需求形成显著规模效应[4]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 23 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货再创本年新高，总持仓增 26408 手，05 - 01 价差扩大至 1900 [9] - 现货电碳涨 1350 至 99000，贸易市场对主力合约升贴水报（ - 3500, - 1500），澳矿涨 50 至 1385，锂云母矿涨 85 至 2920，三元涨 500 - 1000，铁锂涨 315 - 330，电解液持平 [9] - 产业链涨价潮持续，需求端年末放缓迹象明显，动力锂电和三元、铁锂周度产量上周均放缓，且周度去库量连续三周放缓 [9] - 碳酸锂供应端存在预期差，需求端小幅放缓，预计碳酸锂去库力度有望止跌回升，期货易涨难跌 [9] 行业要闻 - 国际能源论坛报告显示超 60%全球关键矿产需求通过国际贸易满足，全球供应链易受地缘政治等影响，2040 年前主要能源转型矿产需求急剧上升，供应侧脆弱性增加，铜和镍市场 2030 年代中期或面临短缺，锂供应集中，精炼环节集中度提高，政府反应加速 [12] - 锂、镍和钴等电池金属迎来第三个艰难年头，需消化 2022 年价格暴涨后供应浪潮，但电动汽车革命继续，中国企业开启电池技术革命，电池化学技术发展快 [13] - 2025 年前 11 个月全球电动汽车销量同比增长 21%达 1850 万辆，中国电动汽车市场主要由磷酸铁锂电池主导，麦格理银行预计到 2029 年其占比将升至 65% [13]

日本清洁能源补贴计划 - 日本政府计划提供2100亿日元（约合13.4亿美元）的补贴，以帮助使用清洁能源的公司进行投资 [1][3] - 该补贴计划旨在推动对可再生能源的需求，并刺激地区经济增长 [1][3] - 补贴资金将从2026财年开始，在五年内提供 [1][3] 政策目标与背景 - 补贴旨在帮助日本实现清洁能源目标，并在风能和太阳能项目遭遇挫折后减少对进口化石燃料的依赖 [1][3] - 日本是世界第五大二氧化碳排放国 [1][3] - 日本希望到2040财年，将可再生能源占其电力结构的比例从2023财年的22.9%最高提升至50% [2][4] - 日本希望到2040财年，将核电占其电力结构的比例从2023财年的8.5%提升至20% [2][4] 补贴资格与申请 - 完全依赖脱碳电力并为发电地区做出贡献的企业，将有资格获得补贴，最多可覆盖其资本支出的一半 [1][3] - 符合相同标准的数据中心运营商也将有资格获得补贴 [1][3] - 日本政府计划从下一财政年度开始向符合条件的企业征求申请 [2][4] 国家战略框架 - 新的支持措施是日本“GX 2040”愿景的一部分，这是一项将脱碳和产业政策相结合的国家战略，已于今年早些时候获得内阁批准 [2][4] - 该战略旨在促进能源转型和经济增长 [2][4] - 作为该框架的一部分，日本政府将建立一个“GX战略地区”系统，以在低碳能源地区创建新的产业集群 [2][4] - 地方政府和企业将共同制定计划，由国家政府选择地区，并通过补贴和监管改革提供支持 [2][4] - 地方政府的申请预计将在本财年晚些时候开放 [2][4]

行业总体态势与转型压力 - 当前中国石油和化工行业经济运行总体平稳，但面临转型升级压力 [1] - 为实现“十五五”良好开局，建议推动油气与风电、光伏、绿氢的耦合共生，强化创新驱动培育新质生产力，坚持“双碳”引领，优化结构升级，并聚焦场景应用以激发产业增长新空间 [1] 全球与中国能源展望核心观点 - 全球能源转型路径分歧扩大，但“电气化”成为共同答案，在AI革命驱动下未来十年全球电力需求将增长32%以上 [2] - 中国凭借绝对领先的风电、光伏装机规模和完善的可再生能源产业链供应链，成为全球绿色低碳发展引领者 [2] - 中国一次能源消费总量将于2035年前后达峰，峰值在70亿吨标煤左右 [2] - 中国能源活动相关碳排放已进入平台期，2030年后呈加速下降态势 [2] - 化石能源角色转变，煤炭、石油需求将有序达峰，天然气仍处黄金增长期，2030年化石能源消费总量达峰后非化石能源将开启规模化存量替代 [2] “十五五”能源消费与结构预测 - “十五五”期间中国一次能源消费总量保持增长，预计从2025年的61.7亿吨标煤增至2030年的68.6亿吨标煤 [3] - 非化石能源成为能源消费增量主体，占能源消费总量增量的85% [3] 化工行业供需与新兴增长点 - “十五五”期间中国仍规划有约2600万吨/年的乙烯和约1000万吨/年的PX产能，在此背景下化工产品消费或将持续放缓 [3] - 以低空经济、人形机器人、智能驾驶为代表的未来产业将放大新材料需求，其消费增速远超传统化工材料 [3] - 新型储能装机规模有望翻番，到2030年预计达到280吉瓦 [3] - 绿氢氨醇产业快速发展，2030年国内绿氢需求潜力预计为120万吨，保税绿色甲醇燃料消费规模约为80万至120万吨 [3]