公司业务与技术布局 - 公司高度关注光通信领域的技术演进，尤其是在CPO等前沿方向上的发展潜力 [2] - 公司高端PCB产品已具备支持高速光模块的能力，并已在部分客户的CPO相关项目中实现小批量应用 [2] - 公司正积极配合核心客户进行技术验证与产品优化，未来将根据市场需求和技术成熟度持续推进相关布局 [2] 公司财务与市场表现 - 当前CPO相关项目营收占比较小 [2]

公司技术能力与产品进展 - 公司高端PCB产品已具备支持高速光模块的能力 [1] - 相关产品已在部分客户的CPO相关项目中实现小批量应用 [1] - 当前CPO相关项目营收占比较小 [1] 公司未来规划与客户合作 - 公司正积极配合核心客户进行技术验证与产品优化 [1] - 未来将根据市场需求和技术成熟度持续推进相关布局 [1]

公司战略与关注领域 - 公司高度关注光通信领域的技术演进，尤其是在CPO等前沿方向上的发展潜力 [1] - 公司正根据市场需求和技术成熟度，持续推进相关布局 [1] 产品技术与应用进展 - 公司的高端PCB产品已具备支持高速光模块的能力 [1] - 相关产品已在部分客户的CPO相关项目中实现小批量应用 [1] - 公司正积极配合核心客户进行技术验证与产品优化 [1] 当前业务影响 - CPO相关项目当前营收占比仍较小 [1]

有分析认为，时值研究经济问题与政策的重要会议召开，市场计入一定的政策刺激预期，利于高弹性资 产与新质生产力资产，展望未来，经济复苏周期启动、流动性整体宽裕、资金结构性流入权益市场的基 本逻辑并未改变。 今日午后，A股三大指数延续震荡态势，盘面上，通信设备、CPO等概念局部活跃，截至14:10，创业板 指数下跌0.8%，资金借道ETF逆势加码，创业板ETF（159915）盘中净申购超2000万份。 相比上周，成长类标的走势有所回暖，新质生产力含量较高的创业板配置价值受关注。创业板指数由创 业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略性新兴产业权重超90%。创业板ETF（159915）最新 规模超1000亿元，在所有创业板相关ETF中位居第一，且管理费率仅0.15%/年，可助力投资者低成本把 握科技成长产业布局机会。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场表现 - 今日早盘CPO、PCB、电池等热门科技概念震荡调整 [1] - 科创综指午间收盘下跌0.9% [1] - 科创板50指数午间收盘下跌1.1% [1] - 科创成长指数午间收盘下跌1.1% [1] - 科创100指数午间收盘下跌1.2% [1] 产品资金流向 - 科创板50ETF（588080）近两日净流入合计超11亿元 [1] - 科创板50ETF（588080）截至昨日最新规模达726亿元 [1] - 科创板50ETF（588080）规模居科创板相关ETF第一 [1] 指数成分与特征 - 科创综指ETF易方达跟踪上证科创板综合指数 [6][7] - 上证科创板综合指数由科创板全市场证券组成，全面覆盖大、中、小盘风格 [7] - 上证科创板综合指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业 [7] - 上证科创板综合指数覆盖科创板上市的全部17个一级行业，兼具高成长性与风险分散特征 [7] - 科创成长50ETF跟踪上证科创板成长指数 [7] - 上证科创板成长指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成，成长风格突出 [7] - 上证科创板成长指数中业绩高增长行业占比高，电子、医药生物行业占比较高 [5][7] 行业分布 - 小科创企业中，电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超80% [5] - 其中电子、医药生物行业占比较高 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，展示经济运行状况与市场动态，为投资决策提供参考 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，制造业PMI为49.8%，较上期49.4%上升，非制造业PMI商务活动为50.0%，较上期50.3%下降 [1] - 9月社会融资规模增量、金融机构人民币贷款当月新增环比有变化，M0、M1、M2同比有不同表现，CPI同比为 -0.3%，PPI同比为 -2.3% [1] - 9月固定资产投资累计同比 -0.5%，社会消费品零售总额累计同比4.46%，出口总值当月同比8.3%，进口总值当月同比7.4% [1] 商品投资参考 综合 - 商务部召开外资企业圆桌会，强调出口管制是负责任之举并维护产业链稳定 [2] - 92号汽油或重返6元时代，10月21日原油价格变化率 -7.93%，预计汽柴油下调320元/吨 [2] - 外交部回应中美经贸谈判、特朗普访华等问题，日本高市早苗当选第104任首相 [2][3] 金属 - 贵金属价格跳水，花旗短期看跌黄金，1 - 3个月目标价4000美元/盎司 [4][5] - LME锌市场供应紧缩，现货升水达323美元/吨，10月20日部分金属库存减少 [5][6] - 瑞士9月黄金出口环比增37%，花旗中期看涨铜铝价 [7] 煤焦钢矿 - 印度9月钢铁产量同比增14.1%，水泥、发电量等关键行业产值有不同变化 [8] 能源化工 - 特朗普政府计划采购100万桶原油补充战略储备，巴西、韩国、埃及等有相关能源举措 [9][10] - 欧盟决定2027年底终止从俄进口天然气，哈萨克斯坦油田减产 [10][11] 农产品 - 呼和浩特玉米示范区亩产1315公斤创新高，9月关税配额外原糖到港有数据 [12] - 美国大豆存库，巴西10月豆粕、大豆出口预计增加，欧盟软小麦出口量同比降 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 10月21日央行开展1595亿元7天期逆回购，单日净投放685亿元 [14] 要闻资讯 - 中美经贸、元首外交有相关动态，商务部强调出口管制意义，文旅部公布出游数据 [15][16] - 广州出台提振消费方案，信托规模首破30万亿，9月房地产债券融资增长 [17][18] - 政策性金融工具投放近3000亿，熊猫债市场有望扩容，多家公司有债券相关事件 [18][19][20] 债市综述 - 中国债市偏强震荡，现券收益率多数下行，国债期货上扬，资金面均衡 [21] - 交易所债券、中证转债等有涨跌表现，货币市场利率多数上行 [21][22] - 农发行、国开行金融债中标收益率公布，欧债、美债收益率集体下跌 [23][24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，美元指数涨，非美货币多数下跌 [26] 研报精粹 - 中信证券认为债市情绪或好转，建议交易盘积极日内交易，配置盘观望 [27] - 华泰固收称四季度债市震荡，股市长期或走强，申万固收预计地方债发行放量 [27] - 长江固收指出同业存单收益率等情况，中信证券提示四季度经济指标变化 [28][29] 今日提示 - 10月22日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [30] 股票市场要闻 - A股单边上行，上证指数涨1.36%，成交1.89万亿元，港股恒生指数等上涨 [31][32] - 截至10月21日，843家A股公司发布分红计划，涉及6620.26亿元 [32]

宏观经济与政策 - 中美高层保持密切沟通，美国总统特朗普计划于明年早些时候访华 [2] - 中欧就电动汽车反补贴案、出口管制及安世半导体等经贸议题深入交换意见，中方强调稀土出口管制是依法完善体系的正常做法 [2] - 央行表示将加快推进重点领域和新兴领域立法，不断完善金融法治体系 [4] - 国家药监局将完善法律标准体系，加大医疗器械研发创新支持力度，加快创新产品上市 [10] - 日本央行认为经济和通胀基本符合预期，不排除年内再次加息的可能性，但目前尚无决定性因素 [16] 市场表现与交易 - A股市场单边上行，上证指数涨1.36%至3916.33点，深证成指涨2.06%，创业板指涨3.02%，全天成交1.89万亿元 [5] - 香港恒生指数收盘涨0.65%至26027.55点，恒生科技指数涨1.26% [5] - 贵金属市场遭遇重挫，现货黄金最深跌幅达6.3%至约4080美元/盎司，创逾12年最大单日跌幅；现货白银一度重挫8.7%至47.89美元/盎司 [3] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.47%，标普500指数持平，纳指跌0.16% [17] - 日本股市日经225指数收盘首次站上49000点大关，涨幅达3.37% [17] - 欧洲三大股指小幅上涨，德国DAX指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.64%，英国富时100指数涨0.25% [17] - 油价上涨，美油主力合约收涨0.98%至57.58美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.07%至61.66美元/桶 [21] 行业动态与公司业绩 - 国内旅游市场复苏强劲，前三季度国内居民出游人次达49.98亿，同比增长18%；出游花费4.85万亿元，同比增长11.5% [4] - 四川省前三季度地区生产总值为4.93万亿元，同比增长5.5%，高于全国水平 [4] - 843家A股公司发布850份中期分红计划，涉及分红金额合计6620.26亿元，呈现主体多、金额高、频次高趋势 [6] - 泡泡玛特预计第三季度整体收益同比增长245%-250%，其中中国收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370% [7] - 中国内存芯片龙头长鑫存储计划最快明年第一季度在上交所IPO，目标估值高达3000亿元，计划筹资200亿至400亿元 [7] - 中国信托业资产管理规模首次突破30万亿元大关，截至2025年6月末达32.43万亿元，同比增长20.11% [10] - 多家公司发布三季度业绩，中国电信净利润77.56亿元同比增长3.6%，温氏股份净利润同比下降65.02%，中国巨石净利润同比增长54.06% [9] 科技创新与前沿领域 - 摩根士丹利认为AI是长期青睐的投资主线，A股和港股牛市延续的前提是基本面持续企稳 [6] - 广州公布未来产业新图谱，布局智能无人系统、具身智能、细胞与基因等六大核心未来产业 [10] - 三星电子2纳米芯片技术取得积极进展，将年底良率目标从50%提升至70% [13] - OpenAI发布首款AI驱动的网页浏览器ChatGPT Atlas，并与谷歌展开竞争 [12] - 英伟达正在讨论为OpenAI建设自有数据中心的部分贷款提供担保 [12] 金融市场与产品 - 香港的ETP市场成交额已超越韩国和日本，成为全球第三大市场；资产管理规模按年增长34.1%至6535亿港元 [6] - 美国最大期权交易所CBOE申请增加盘前和盘后交易时段 [18] - 德意志银行数据显示投资者杠杆激增，从4月底到9月底的五个月内激增32.4% [18] - 伦敦金属交易所锌市场遭遇数十年来最严重挤压，现货锌价相较三月期合约的溢价飙升至每吨323美元，创至少自1997年以来最高纪录 [22]

宏观动态 - 2025年前三季度国内居民出游总人次达49.98亿，同比增长18.0%，其中城镇居民出游37.89亿人次（增长15.9%），农村居民出游12.09亿人次（增长25.0%）[2] - 第138届广交会带动境外消费，已有超15.7万名境外采购商线下参会，10月1日至20日广州口岸离境退税申请金额超2700万元，同比增长120%[3] - 广东省发布人工智能赋能制造业行动方案，鼓励地市设立“模型券”支持企业购买工业模型服务，并计划通过“算力券”等政策工具降低企业算力使用成本[4][5] - 美方威胁对华断供飞机零部件，中方回应称贸易战不符合任何一方利益，应在平等尊重基础上协商解决[6] 金融机构观点 - 摩根士丹利认为全球投资人对中国股票资产的配置处于相对较低水平，对中国资产的进一步增持是大势所趋，建议长期关注人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等高科技板块[8] 市场数据 - 10月21日A股市场反弹，沪指涨1.36%重返3900点，深证成指涨2.06%，创业板指涨3.02%，两市成交额1.87万亿元，超4600只个股上涨[9] - 截至10月20日，两市融资余额合计24057.67亿元，较前一交易日增加3.85亿元[11] - 10月21日香港恒生指数收涨0.65%，恒生科技指数涨1.26%，苹果概念股及部分科技股表现活跃[12] 公司动态 - 阿里集团CEO吴泳铭表示公司愿意为技术变革全力以赴甚至All in，持续推进“阿里星”顶尖人才计划[13] - 茅台公司回应“新增650家专营店”传闻为虚假消息[13] - 中国电信2025年前三季度净利润308亿元，同比增长5%，战新业务中量子收入同比增长134.6%[14] - 新强联前三季度归母净利润6.64亿元，同比增长1939.5%[15] - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比增长245%—250%，其中海外收益同比增长365%—370%[16] - 万辰集团前三季度净利润8.55亿元，同比增长917.04%，量贩零食业务表现亮眼[17] - 光华科技及董秘因在券商线上交流会上透露未公开信息被广东证监局出具警示函[18]

市场整体表现 - 市场呈现普涨格局，4624家上市公司上涨，涨跌停比为93:45，赚钱效应显著 [4] - 两市成交额回升至7.8万亿元，较前一日放量8%，市场活跃度提升 [5] - 上证指数报收3916.33点 [11] 板块与概念表现 - CPO、覆铜板、消费电子概念板块强势领涨 [4] - 深地经济、培育钻石概念表现同样抢眼 [4] - 电解液、煤炭、民航板块逆势下跌 [4] 资金流向与市场情绪 - 主力资金呈现净流入状态 [6] - 散户资金呈现净流出状态，操作分化明显，杠杆资金入场意愿不足 [8] - 散户情绪指标为75.85% [9] - 机构投资者情绪谨慎乐观，超过60%的机构选择重仓以应对市场波动 [8] 投资者行为分析 - 机构投资者在结构性布局上存在分歧，但持续看好AI、半导体等科技成长方向，并小幅加仓锂电池等成长赛道 [8] - 散户投资者中，25.46%选择加仓，20.35%选择减仓，54.19%选择按兵不动 [13] - 61.20%的投资者预计下一个交易日市场将上涨，38.80%的投资者预计下跌 [15]

主要股指表现 - 上证指数收盘报3916.33点，上涨1.36%，成交额8379亿元 [1] - 深证成指收盘报13077.32点，上涨2.06%，成交额10359.56亿元 [1] - 创业板指收盘报3083.72点，上涨3.02%，成交额4788.6亿元 [1] - 科创50指数收盘报1406.32点，上涨2.81%，成交额763亿元 [1] - 沪深两市合计成交额18738.56亿元，较上一交易日增加1362.54亿元 [1] 行业板块表现 - 通信、电子、建筑装饰、房地产、机械设备、电力设备、教育、传媒、环保等行业涨幅靠前 [3] - 页岩气、培育钻石、CPO、油气设服、工程机械、PCB、苹果、光通信模块、存储芯片等概念走势活跃 [3] - 仅有煤炭、燃气等少数板块下跌 [3] - 涨停个股主要集中在机械设备、房地产、建筑装饰、电子、商贸零售、化工等行业 [3] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计4369只个股上涨，710只个股下跌，72只平盘，8只停牌 [3] - 不含当日上市新股，共有91只个股涨停，5只个股跌停 [3] - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有16只，其中大有能源6连板，先锋电子、ST中迪均3连板 [5] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流入97.81亿元，创业板主力资金净流入72.92亿元，沪深300成份股主力资金净流入77.23亿元，科创板主力资金净流出7.68亿元 [6] - 31个申万一级行业中，13个行业主力资金净流入，电子行业净流入最多达53.62亿元，通信、机械设备、电力设备、传媒等行业净流入居前 [6] - 18个行业主力资金净流出，医药生物行业净流出最多达12.49亿元，银行、有色金属、交通运输等行业净流出靠前 [6] - 2092只个股获主力资金净流入，89股净流入超1亿元，新易盛净流入18.13亿元居首，立讯精密、中际旭创等净流入居前 [10] - 3059只个股被主力资金净卖出，62股净卖出超1亿元，长盈精密净流出5.15亿元最多，万润科技、士兰微等净流出居前 [14] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净卖出约6.6亿元，净买入个股10只，净卖出个股16只 [18] - 机构净买入最多的是蓝丰生化，金额约4334.5万元，京能热力、理工光科等股获净买入 [18] - 机构净卖出最多的是源杰科技，金额约2.63亿元，汇绿生态、云汉芯城等股遭净卖出 [18]