C3.ai是一家企业级人工智能应用软件公司，受财务业绩恶化以及战略和领导层不确定性的影响，其股 价在过去一年中暴跌了近62%。而Automation Anywhere开发可自动执行重复性任务的软件，2019年私 人投资者对其估值为68亿美元。 截至发稿，C3.ai(AI.US)股价周三盘前交易中上涨了近16.90%，此前媒体报道称，这家人工智能公司正 在洽谈与Automation Anywhere合并。知情人士称，如果交易达成，Automation Anywhere将收购C3.ai并 作为交易的一部分上市。 ...

每经AI快讯，信息发展1月28日晚间发布业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损1亿 元~1.35亿元。上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约1.18亿元。业绩变动主要原因是：报告期 内，公司在智慧交通领域依托北斗导航、大数据、区块链、人工智能等前沿技术，面向多应用场景的高 精度定位导航技术，推动北斗在重点领域的创新应用，加速北斗战略与交通强国战略紧密结合，在交通 运输、基础设施运行、城市管理等领域的推广，构建北斗交通产业链。公司积极推动北斗自由流技术应 用、车联网平台建设和智慧交通及安全生产交通数据服务的各类场景应用。重点开发升级并运营车联网 平台、数据融合服务平台等，提供车辆实时监控、数据分析、安全管理等全面解决方案；并通过与保 险、地图服务商、能源等多个行业展开合作，进一步提升生态系统的市场竞争力。公司在智慧交通行业 领域取得了显著成效，整体收入相较于2024年有所提升。 （记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——从极寒测试到万套装车！半固态电池今年有望搭载多款新车：各大厂商摩 拳擦掌，动力电池技术迎来迭代年 ...

华尔街主流机构在阿斯麦（ASML）发布远超预期的财报后形成明确共识：该公司正处于一个由AI算力 建设与存储技术升级共同驱动的多年增长周期的开端，其订单的爆发式增长与强劲的业绩指引，共同确 认了半导体设备行业的景气拐点。 公司同步给出了强劲的2026年业绩指引，预计营收中位数将达到365亿欧元，同比增长约12%。当前高 达388亿欧元的积压订单，为未来两年的业绩兑现提供了高度确定性。 面对这一系列超预期数据，华尔街主要机构普遍上调了其目标价。其中，花旗与瑞银将目标价看高至 1400欧元，摩根大通上调至1300欧元，高盛则给予1270欧元的目标价。 订单"碾压"预期：132亿欧元的震撼 本季度财报最核心的亮点在于新增订单。ASML公布的第四季度订单总额达到132亿欧元，这一数字显 著超越市场共识，比Visible Alpha统计的约66亿至69亿欧元的预期区间高出89%至93.6%，也大幅超过了 买方最乐观的约80亿欧元预判。 其中，极紫外光刻机（EUV）订单贡献了74亿欧元，远高于分析师普遍预期的44亿欧元，显示客户正 积极为未来的先进制程（包括2纳米及以下技术节点）提前锁定关键设备产能。 截至2025年底，A ...

文章核心观点 - 中国国家税务总局公布的税收大数据显示，“十四五”期间中国经济高质量发展扎实推进，具体体现在高端制造蓬勃发展、创新产业茁壮成长、数实经济加快融合、绿色转型持续深化、统一大市场加速推进等多个方面 [1] 高端制造蓬勃发展 - “十四五”期间，全国装备制造业销售收入年均增长9.1%，增速持续高于制造业平均水平 [1] - 2025年装备制造业销售收入同比增长7.4%，占制造业比重达47.7%，较2021年提高4.7个百分点 [1] - 2025年，计算机通信设备制造业、仪器仪表制造业销售收入分别增长11.5%和10.3% [1] - 2025年，船舶制造、工业母机销售收入分别增长10.6%和10.5% [1] 创新产业茁壮成长 - “十四五”期间，全国高技术产业销售收入年均增长13.9%，持续保持较快增速 [1] - 2025年，高技术产业销售收入同比增长13.9%，其中高技术制造业、高技术服务业分别增长10.1%和16.6% [1] - 2025年，“人工智能+”加快落地，智能消费设备制造、集成电路制造、机器人制造销售收入分别增长32.4%、19.2%和24% [1] 数实经济加快融合 - “十四五”期间，全国数字经济核心产业销售收入年均增长10.5% [2] - “十四五”期间，企业采购数字技术金额年均增长11.2% [2] - 2025年，数字经济核心产业销售收入同比增长9.4% [2] - 2025年，全国企业采购数字技术金额增长9.6% [2] 绿色转型持续深化 - “十四五”期间，新能源车制造销售收入年均增长49.5% [2] - “十四五”期间，以风光水核等为代表的清洁能源发电销售收入年均增长13.9% [2] - 2025年，新能源车制造销售收入同比增长14.3% [2] - 2025年，清洁能源发电行业销售收入增长17.3%，占全部电力生产行业销售收入的比重为38.5%，较2021年提高6.9个百分点 [2] 统一大市场加速推进 - “十四五”期间，反映国内各省之间贸易联系的省际贸易销售额占全部销售额的比重从2021年的38.6%提高至2025年的41% [2] - 2025年，有跨省异地销售的涉税经营主体户数占有销售行为户数的比重已达57.6% [2]

「Jinqiu Select」 < Overview > 在 AI 时代，这意味着虽然单行代码的编写速度加快、成本大幅下降，但全球对软件的需求却完全没有放缓的迹象。未来的软件工程将经历本质重构， 更高比例的全球 GDP 将通过这种方式创造，且未来的软件将不再是通用型的"大厂产品"，而可能是仅为个人或极小群体定制的、持续进化的"私人软 件"。 跨越语言与时差，传递科技圈最值得被听到的声音。 更高比例的全球 GDP 将以此种方式被创造与消费。 代码免费、智力通缩，2026年后的AI创业者靠什么建立护城河？ 我们正处在一个"智力"作为生产要素被彻底重构的奇点 。 最近，OpenAI 首席执行官萨姆·阿尔特曼（Sam Altman）在内部交流会中的发言，为这种焦虑提供了一份极具清醒感的"内参" 。 Sam Altman的回答基于一个深刻的经济学逻辑——杰文斯悖论： 当技术的进步提高了某种资源的利用效率，该资源的消耗量反而会因为需求的指数级 增长而增加。 OpenAI 内部预测， 到 2027 年底，提供 GPT-5.2x 级别智力的成本将比现在降低 100 倍以上 。 这意味着"智力"将真正成为一种像电力一样廉价、按 ...

《原子科学家公报》由研制世界上第一颗原子弹的美国科学家于1945年创办。这家杂志于1947年设 立"末日之钟"，旨在呼吁人们关注威胁人类文明的诸多重大问题，由包括诺贝尔奖得主在内的科学家和 政策专家负责设定"末日之钟"的指针位置：越靠近午夜零时，表明人类文明面临的威胁越大。 1947年设立之初，"末日之钟"的指针设在23时53分的位置，此后多次调整。1991年冷战结束后，"末日 之钟"的指针回拨至23时43分，为设立以来距离午夜最远的一次。上一次调整是2025年1月，当时被设定 为距离午夜89秒。（央视新闻） 知名期刊《原子科学家公报》27日说，受核武器威胁上升、人工智能等颠覆性技术带来不确定性以及气 候变化等因素影响，人类文明面临前所未有的危机。该杂志将"末日之钟"指针向前拨4秒，距离象征世 界末日的午夜85秒，为该机制设立以来最接近"末日"的水平。 该杂志说，来之不易的全球共识正在瓦解，削弱了应对核战争风险、气候变化、生物技术滥用、人工智 能潜在威胁以及其他灾难性风险所必需的国际合作基础。该杂志负责人亚历山德拉·贝尔表示，灾难性 风险正在上升，各国之间的合作却在减少。 《原子科学家公报》呼吁各方立即采取行 ...

公司AI战略定位与行业背景 - 公司认为钢铁流通行业的终极AI Agent应实现高度标准化，能自动处理采购、物流等各类单据，但该愿景尚属远期目标，当前AI应用主要聚焦于提升效率 [1] - 公司判断AI在中国的应用路径将遵循先ToC后ToB的顺序，因ToC端用户数据规模大、普及快、商业价值更直接，而B2B电商链接传统产业，应用速度相对较慢 [1] - 公司认为推动传统产业接受并应用AI以提升产业效率，是AI应用更具意义的方向 [1] - 公司将大模型厂商比作“电厂”，自身研发重点在于应用层，通过接入不同厂商的大模型来构建AI Agent，追求实用性与灵活性 [1] - 公司认为大模型竞争是中美之间的竞争，中国的重点在于应用，并预测中国将成为全球最大的AI应用市场，尤其在ToB端规模将超越美国，产业广泛使用将促进中国大模型发展 [2] AI产品体系与当前应用 - 公司自2012年成立以来，围绕交易全流程构建生产性服务体系，并依托十余年积累的产业数据，将AI能力以智能体（AI Agent）形态嵌入交易、物流、金融及内部管理等关键场景 [2] - 公司AI应用的核心场景是处理供应商通过Excel表格或企业微信发送的钢材产品信息，AI智能体可自动抓取、解析表格信息并形成数据库，替代人力以支持交易员快速报价，每日需处理约3000个供应商的表格 [3] - 公司已围绕售前、售中、售后环节搭建AI应用体系，目前拥有12个AI Agent，并形成四类产品 [3] - 公司AI产品主要分为两类：第一类是围绕核心业务场景的AI产品，如AI采购助手、AI销售助手及各类业务机器人；第二类是数字员工，通过RAG技术结合企业知识库与大模型，旨在加速内部员工成长 [3] - 公司AI相关产品在报表中的体现包括：直接的产品销售，年规模约小几百万元人民币；AI Agent撮合交易产生的收入与毛利，预计2025年该部分收入将占总营收的10%，毛利率约为5%；通过降本增效提升人均毛利，预计2025年第四季度AI产品准确度提升将使电商业务人均毛利提升约30% [3] AI产品迭代方向与未来规划 - 公司AI产品迭代的第一步是提升精准度，当前表格识别精准度为95%，目标是使其像人脸识别（超过99%）一样智能，以应对行业俗语及各地钢材型号称呼差异的问题 [5] - 公司AI应用发展的第二步是推出更多让平台用户也能使用的AI产品，以实现更大成功 [5] - 公司2026年的迭代重点是将AI从询价、报价延伸至对话阶段，旨在处理客户信息不全时的多轮问答、供应商议价及内部信息传递等对话场景 [5] - 公司现有的AI应用体系目前覆盖钢材、电子元器件、工业电气等品类，并计划即将拓展至物流场景 [5] - 公司当前AI应用主要替代了大量重复性人力工作，未来的努力方向是持续提升AI在这些应用环节的精准度，并拓展至更多场景以深化应用 [5]

台外事部门负责人近日声称在AI(人工智能)领域打造"台美联合舰队"，让台湾"走遍天下"。张晗回应 说，民进党当局出于谋"独"私利，极力贴靠外部势力来自抬身价。到底是"走遍天下"还是"滑天下之大 稽"，大家都看得清清楚楚。 "台北驻日经济文化代表处"前代表谢长廷日前就任所谓"台湾日本关系协会"会长，鼓吹"让台日友好升 华为共同体的关系"。张晗回应说，有关言论罔顾历史、数典忘祖，再度暴露了民进党政客为换取外部 势力支持，奴颜婢膝的汉奸嘴脸。 欧洲议会近日通过有关决议文，关切中国大陆"危害台海和平稳定"，台外事部门对此表示感谢。张晗答 问时表示，欧洲议会有关报告罔顾事实、颠倒黑白，粗暴干涉中国内政，我们对此坚决反对。敦促欧洲 议会立即采取切实措施纠正涉台错误言行，慎重妥善处理涉台问题。民进党当局妄图拉拢外国反华议员 为其谋"独"挑衅背书，卑劣伎俩注定失败。(完) 中新社北京1月28日电 (朱贺 李百加)对于台陆委会称，台美投资合作备忘录是以所谓"台湾模式"支持产 业全球布局、"延伸"台湾产业实力，国务院台办发言人张晗28日在北京回应指，民进党当局混淆是非、 哀事喜办。 "把岛内产业被掏空美化为'产业延伸'，把对外一 ...

文｜田 轩 科技与金融的深度融合，是创新驱动发展的动力所在。作为联结资本与创新的纽带，科技金融体制构建 关系到我国高水平科技自立自强目标的实现。亟须以系统思维培育与创新驱动发展战略相匹配的金融生 态体系，推动"科技—产业—金融"良性循环。 我国科技金融服务体系已初步构建起政策支持、市场运作与监管引导协同发力的多元格局，科技金融发 展生态加速优化。在此进程中，以人工智能为代表的新一轮科技革命，通过技术赋能重构了金融业态的 运行逻辑与价值创造模式，形成了科技金融发展的"技术赋能—效率提升—生态优化"链条。 从资本市场领域看，技术赋能的效果同样显著。深交所与华为联合发布的证券行业法规大模型，提升了 信息披露质量与审核效率，利用技术手段有效破解了资本市场信息不对称的问题，让资本定价更贴合科 技企业的真实价值。 这些实践探索不仅丰富了科技金融的应用场景，更凸显了技术与制度协同创新的发展路径。同时也要看 到，传统金融体系的运行逻辑与科技创新的内在特征存在适配偏差，科技型企业普遍具有轻资产、高风 险、长周期的特点，而传统金融风控模式依赖有形资产抵押，这种供需错配导致企业融资可得性偏低， 形成创新需求旺而金融供给弱的矛盾。加 ...

核心观点 - 分析师将台积电评级从“持有”重新上调至“买入” [4] - 公司营收增速因产能受限而放缓，但业绩仍超预期，且产能扩张计划将逐步缓解瓶颈 [4][7][9][24] - 先进制程（特别是3纳米）营收贡献提升，推动毛利率上涨，公司各项利润率指标表现强劲且持续优化 [14][18][19] - 公司财务状况健康，流动性改善，运营效率出众 [20][21] - 2026年第一季度业绩指引稳健，营收与利润率预期均显示强劲增长 [26][27] - 公司远期市盈率从29.55倍显著回调至23.29倍，风险收益比具备吸引力 [29] 营收表现与增长动力 - 2025年第四季度营收337亿美元，超出业绩指引，但环比增速明显回落 [7] - 营收超出市场一致预期约4亿美元 [9] - 产能瓶颈是制约业务规模的核心因素，例如英伟达希望增加H200芯片产能，但可能挤占其他芯片产能而非提升总产能 [8] - 7纳米、5纳米和3纳米先进工艺营收占据总营收绝大部分，其中3纳米工艺营收贡献环比大幅提升 [14] - 2026年第一季度营收指引为346亿至358亿美元，按中间值计算同比增速可达38%，较第四季度显著反弹 [26] 盈利能力与运营效率 - 第四季度毛利率达62.3%，同比提升3.3个百分点，得益于定价权和3纳米工艺占比提升 [18] - 第四季度营业利润率达54%，同比扩大5个百分点，改善幅度超过毛利率，显示运营效率出色 [19] - 第四季度净利率达48.3%，同比提升5.2个百分点 [19] - 第四季度每股收益3.14美元，超出市场预期0.16美元，同比增长40% [19] - 2026年第一季度毛利率指引为63%至65%，去年同期为58.8% [27] - 2026年第一季度营业利润率指引为54%至56%，去年同期为48.5% [27] 财务状况与运营指标 - 现金及有价证券占总资产比重为38.7%，同比提升（4Q24为36.2%），流动性改善 [20][21] - 流动比率大幅攀升至2.6倍 [20][21] - 库存周转天数从80天降至74天，显示需求旺盛且库存管理优化 [20][21] - 应收账款周转天数小幅改善至26天，回款流程顺畅 [20][21] - 第四季度自由现金流同比大增43% [21] 产能扩张与长期规划 - 公司正在加速扩产以解决产能瓶颈问题 [4][22] - 在美国亚利桑那州购置更多土地，并为第四座工厂及首座先进封装厂提交审批申请 [23] - 长期规划旨在打造独立的巨型晶圆厂集群，满足智能手机、人工智能、高性能计算领域顶尖客户需求 [23] 估值与市场观点 - 公司远期市盈率从29.55倍降至23.29倍，回调显著 [29] - 市场对人工智能热潮存在泡沫争论，但文章不深入探讨此争论 [30] - 需留意人工智能板块整体回调的可能性，这可能拖累公司经营与股价表现 [31]