纪要涉及的公司 连连数字 纪要提到的核心观点和论据 - **公司地位与业务布局**：连连数字是国内领先独立数字支付解决方案提供商，市场份额达 9.1%，2024 年在香港联交所主板上市，主要业务为全球支付、国内支付和增值服务，近五年全球支付占比 60%，国内支付占 25%，增值服务占 10%[2][3][4] - **核心业务表现** - **全球支付**：为跨境电商零售商户服务，是主要收入来源，2024 年交易流水 0.28 万亿元，费率约千分之三，近五年复合增长率近 30%[2][6] - **国内支付**：面向 B 端企业客户，2024 年交易流水 3 万亿元，费率约万分之一，近五年交易流水年复合增长率超 40%，年收入预计 3 - 5 亿元[2][8] - **增值服务**：2024 年收入 1.5 亿元，占总收入 11%，包括数字化营销等，有协同性，能增加商户粘性和费率空间[9] - **稳定币领域机会**：政策支持稳定币产业化，连连数字可利用牌照和业务布局红利，将稳定币用于跨境电商交易，拓展虚拟资产交易等新兴业务[5] - **跨境支付市场驱动因素**：全球贸易增长、中国出口需求和电商平台发展，中小外贸企业对第三方支付需求增加[3] - **未来财务展望**：2024 年公司收入 13 亿元，同比增长 28%，亏损 1.7 亿元；预计 2025 年收入增长 25% - 30%至 26 - 27 亿元，利润达 15 亿元；未来三年主营业务收入年均增长 25% - 30%，2026、2027 年实现盈利拐点[3][20][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **牌照资源**：拥有 65 张全球支付牌照，覆盖多地核心市场；旗下香港子公司 DFX 持有香港 VATV 牌照，具有稀缺性[2][15][17] - **合资业务**：与美国运通合资的杭州联通公司从事银行卡清算业务，持有第二号牌照，业务规模逐步扩大，目前亏损但未来负面影响将减弱[16][23] - **稳定币业务增量**：可通过发币、生态合作和业务协同在跨境支付领域受益，支撑稳定币流通、拓展市场份额和提供一体化服务[18][21]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币行业、数字货币行业、金融行业 - **公司**：摩根大通、美国银行、Tether、Circle、Coinbase、Binance、贝莱德基金、Visa、Meta（前 Facebook）、京东、蚂蚁集团、美国大通银行、坤贝斯（Coinbase）、搜狗、Robinhood、OCL 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国和香港稳定币法案要点** - **美国 Genius 法案**：监管对象为支付型稳定币，对发行人准入管理严格，禁止提供利息，采用联邦与州双轨监管；发行总量超 100 亿美元的大型发行人接受联邦监管；发行需银行级合规，储备资产 100%高质量流动性资产支持，禁止再抵押，每月公开披露储备金报告并由 CEO 和 CFO 签字确认[1][2] - **香港稳定币条例**：8 月 1 日生效，锚定港元或美元的稳定币需向金管局申领牌照，维持 2500 万港元实缴股本，持有高流动性储备资产确保 1:1 赎回，客户资产隔离管理[1][2][3] 2. **稳定币法案对传统金融机构的影响**：法案落地使传统金融机构如摩根大通和美国银行积极参与稳定币市场，反映其对数字货币领域的重视，预示金融市场更融合多元[1][4] 3. **外国稳定币发行商在美国展业规定**：需向美国货币监理署注册，美国金融机构要满足客户流动性需求，如 Tether 计划确保 USDT 符合法案并考虑推新美元锚定稳定币[1][5] 4. **香港发牌制度独特之处**：无论何地，锚定港元或美元的稳定币都需向香港金管局申请牌照，强调财务稳健和高流动性储备，保障赎回能力，确保客户资产隔离，增强市场信心维护金融安全[6][7] 5. **稳定币利益分配机制**：泰泽利益分配独断，Circle 商业模式开放，产业链分工合作使利益分配更合理，促进稳定币发展[8] 6. **传统金融机构参与稳定币市场原因**：一是分享收益，二是防止存款流失，如支付宝分流传统银行，北美银行不参与稳定币业务会影响存款量，Visa 积极参与避免被取代[9][10] 7. **北美地区新法案关键内容**：明确证券化、资本化衍生品认定，涉及反 CBDC 法案，推动基金公司和交易所发展更多资本化、证券化产品，要求传统金融公司采用区块链技术，多在以太坊生态系统内完成[11] 8. **以太坊生态系统的作用**：在基础设施建设和资产配置方面有正向作用，传统金融公司进入使生态丰富，燃烧机制和通缩效应提振价格，近期价格上涨 3.9%，法案落地增加对其探索和配置需求[14] 9. **稳定币法案落地对市场的影响**：引发传统金融公司入局，带来基础设施建设机会，如美国大通银行参与区块链基建，推动相关标的如坤贝斯发展，促进整个行业发展[15] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **非美国本土公司进入北美稳健市场方式**：可设立特定主体并申请相关许可，如 Meta、京东、蚂蚁集团等有机会参与，提供新支付工具获取市场份额[12][13] 2. **香港地区稳定币牌照发放特点**：存在较大争议，中资背景央企或国企参与拿牌概率较高，因具备风险可控和资金管控能力，去年三家获 ETF 牌照机构均为中资背景，趋势可能延续[16] 3. **申请稳定币牌照考虑因素**：重点考虑场景和能力，90%以上稳定币交易集中于虚拟资产交易，有交易平台和支付场景的公司有优势，即使未首批获牌，有强大场景应用能力未来仍有机会[17] 4. **传统币圈资产阳光化投资机会**：法律框架健全使传统币圈资产阳光化，公司通过 IPO、借壳或并购回归主流资本市场，如 OCL 收购加拿大交易所，建议关注港股相关公司公告及合规动作[18][19]

稳定币行业概况 - 稳定币本质是锚定法币的加密货币，可视为法币的数字存托凭证，与ADR（美国存托凭证）在发行机制、双层中介架构、法律障碍突破和锚定机制上有相似性，但属性为货币而非证券[4][5][6] - 美国《天才法案》明确稳定币为"支付工具"而非证券，同时《反CBDC法案》禁止央行数字货币，与中国数字人民币战略形成对比[6][7] - 2025年全球稳定币交易规模已达15.6万亿美元（约110万亿人民币），超过VISA和万事达总和，头部两家USDC/USDT年化交易量达70万亿美元（约500万亿人民币），相当于中国2024年银行卡交易总量的一半[13] Circle公司发展 - 公司2025年6月以31美元发行价上市，12个交易日内股价最高达299美元，7月18日收盘价223.78美元较发行价上涨622%，市值近500亿美元[3] - 核心产品USDC采用1:1美元储备和月度审计，2025年流通量约610亿美元占25%市场份额，仅次于USDT（1500亿美元/62%）[9][12] - 2021-2025年USDC累计发行/赎回量分别达5580亿/5020亿美元，2025年Q1单季净增流通量161.2亿美元，期末流通量600亿美元[9][10][12] 商业模式与财务表现 - 收入98%依赖储备资产（现金+短期美债）收益，2023-2025年Q1收益率从4.7%降至4.2%，美债收益率每降1%将导致年收益减少6亿美元[27][30][32][33] - 与Coinbase深度绑定但条款不平等：Coinbase固定分走50%储备收益，2024年分销成本占投资收益60.9%，导致净利润从2023年2.72亿降至2024年1.57亿[35][36] - 2023年硅谷银行事件导致33亿美元存款冻结，USDC一度脱锚至0.878美元，年末流通量腰斩至244.1亿美元，2024年才恢复至438.6亿美元[9] 行业竞争与监管环境 - 合规优势使其率先上市：获得美/英/欧盟/新加坡牌照，储备资产100%为现金和短期美债，每月由德勤审计，透明度显著高于采用离岸模式且60%储备为商业票据的USDT[15][16] - 美国政策转向旨在扩大美债需求，《天才法案》强制稳定币储备美元现金/美债，贝森特预测2030年行业规模将达3.7万亿美元，但苹果/亚马逊等巨头可能入场挤压现有玩家[44][48] - 稳定币冲击传统跨境支付体系，其"无摩擦"特性直指SWIFT系统6.01%的高费率和技术滞后问题，但这也导致美国传统金融势力的抵触[40][42]

海外市场表现 - 美股科技股表现优异，纳指微涨0.05%，盘中再创新高，标普500指数跌幅0.01%，道琼斯跌幅0.32% [1] - 特斯拉收涨3.2%，英伟达涨超4.5%，连续八周上涨，奈飞财报后跌超5% [2] - 中概股指数收涨0.6%，新氧涨17.4%，金山云涨7.2%，老虎证券涨超6.6%，阿里涨2.5% [3] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率一度跌约4基点 [3] - 黄金涨0.22%，原油一度涨约2%后抹去涨幅 [4] 加密货币与区块链 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段，以太坊一度站上3600美元，连续第四周表现优于比特币 [4] - Bulish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [5] 科技与AI动态 - 英伟达H20库存有限且无复产计划，黄仁勋抛售英伟达股票价值1294万美元 [6] - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok" [6] - Kimi K2登顶全球开源模型冠军 [7] 国内重大事件 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [8] - 部分港美股投资者收到补税通知，考虑转道港股通 [8] - 2025首届国际低空经济博览会将于7月23日-26日在上海举办 [8] - 央企援藏升级，千亿投资落地 [9] - 重庆支持"人工智能+消费"行动，打造"机器人+"应用场景，开展汽车报废更新补贴 [9] - 浙江印发《关于加快建设概念验证中心的实施方案》 [9] - Conflux树图公链3.0将于8月上线，与AnchorX、东信和平合作推进离岸人民币稳定币发行 [10] A股策略与行业动态 - 券商策略普遍积极，广发策略指出市场"上行收益"有较大潜在空间，保险资金下半年增配A股 [11] - 中央指导组调研新能源汽车行业非理性竞争问题 [12] - 工信部等部署规范新能源汽车产业竞争秩序 [12] - 钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 [12] - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动 [12] - 全国餐饮协会呼吁外卖平台停止非理性补贴 [12] - 国家发改委召开低空经济安全健康发展专题会议 [12] 公司动态与订单 - 必选科技中标9051.15万元机器人设备采购项目，为全球人形机器人企业最大订单 [13] - 宇树科技开启上市辅导，估值约120亿元 [17] - 立讯机器人总部基地项目在常熟开工，总投资50亿元 [13] - 茅台拟在各省成立联营公司平稳飞天市价 [13] - 三环集团预计上半年净利润11.28亿元-13.33亿元，同比增长10%-30% [21] 行业与题材热点 - 水电行业进入新一轮投产高峰，广发证券看好2025年下半年业绩表现 [15] - OpenAI CEO宣布即将发布GPT-5模型，实验模型在IMO竞赛中达金牌水平 [15] - Kimi K2总参数量达1T，激活参数32B，登顶全球开源模型榜首 [16] - 国家安全部重申稀土战略属性，发现新稀土矿物"钕黄河矿" [18] - 人形机器人量产加速，稀土永磁需求增量显著 [18] 新股与解禁 - 悍高集团深市主板申购，价格15.43元/股 [19] - 希荻微7月21日解禁市值22.64亿元，解禁比例39.65% [27] - 国博电子7月22日解禁市值200.37亿元，解禁比例55.46% [28]

核心观点 - 2025年Q2国内GDP实际增速超预期，国际6月美国核心CPI增速不及预期，投资可关注科技AI+、消费股估值修复和消费分层复苏、低估红利崛起三个方向；科创板扶持政策形成闭环，并购多元化，后续政策有望突破；市场进入上行趋势但短期或颠簸，可关注港股创新药等板块；银行基本面筑底有改善，资金面驱动估值修复；主题投资在不同市场阶段胜率和赔率不同，可关注AIDC等重点主题；买断式逆回购成央行投放流动性补充，债市短端或受益；钢价受反内卷预期和成本驱动上涨；多家公司业绩有不同表现，各行业有相应发展趋势和投资机会 [1][2][3][13][16] 国内经济情况 - 2025年Q2国内GDP当季同比5.2%，预期5.17%，前值5.4%，第一、三产业增速上升，第二产业增速下滑，一产、二产、三产25Q2当季同比增速为3.8%、4.8%、5.7%，环比变化0.3、 -1.1、0.4个百分点 [1] - 6月基建投资延续托底，能源类基建及水利投资仍保持强度，交通类基建有所回暖，25年1 - 6月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别 -12.4%/+2%/+5.3%/+5.1% [86] 国际经济情况 - 6月美国CPI同比增长2.7%，前值2.4%，预期2.7%，核心CPI同比2.9%，前值2.8%，预期3.0%，截至2025/7/19，美联储2025年7月降息25基点的概率为4.1%，维持现有利率的概率为95.9% [1] - 海外权益美股三大股指涨跌不一，美元继续反弹、美债窄幅波动，原油、金银价格回落，市场降息预期降温，本周联储官员表态不一 [47][48] 行业配置建议 - 投资主线可降维为三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI+，消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，低估红利继续崛起 [1] - 中期角度行业配置推荐困境反转型板块，如港股创新药、港股证券、恒生消费，TWOBETA模型推荐科技板块，关注军工和AI应用，A股银行以及黄金股值得关注，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至80% [3][40] 科创板情况 - 今年5月13日七部门联合印发政策举措，形成覆盖“募—投—贷—保—退”全生命周期的政策闭环 [2] - 科创板并购企业高度集中于民营企业，202家民营企业是核心力量 [2] - 预计十五五规划或在精细化分层机制、上市标准多元化等方面有所突破 [2] 市场趋势与应对 - 均线距离4.04%，市场继续运行在上行趋势格局，核心观察变量是市场赚钱效应能否持续，未来重大宏观事件或压制市场风险偏好，指数会有颠簸，建议耐心持有或逢低加仓 [3][38][39] 银行情况 - 当前银行基本面持续筑底但有边际改善，2025年净息差降幅有望显著收窄，资产质量有望改善 [10][120] - 资金面驱动下的估值修复是本轮行情核心逻辑，后续政策红利或为银行股带来稳定增量资金 [10][121] 主题投资情况 - 市场高潮期主题投资短期胜率和赔率占优，中期主线上升期优于混沌轮动期 [13] - 重点主题包括AIDC、城市更新、稳定币 [13][31] 固收情况 - 买断式逆回购期限长，弱化对银行质押品信用资质依赖，提升流动性释放效率，形成“机制优化→门槛降低→流动性释放”闭环 [15][52] - 若取消债券回购质押券冻结，资金市场有望“量平价降”，短端利率债或受益，长端或震荡 [53] 钢价情况 - 钢铁行业钢价整体收涨，驱动因素一是政策暖风使市场对反内卷政策加码预期升温，供给收缩预期强化，二是成本驱动，铁矿石和焦炭价格走高 [56] 公司业绩情况 - 百隆东方预计25H1归母净利3.50至4.10亿，同比增长50%到76%，25Q2归母净利1.77 - 2.37亿，同增16% - 56% [62] - 恒鑫生活预计25 - 27年归母净利分别为2.58、3.12、3.74亿 [65] - 中孚实业预计25 - 27年归母净利润分别为18.3/26.1/29.3亿元，同比 +159.7%/+42.7%/+12.4% [69] - 学大教育25H1归母净利润2.28亿~2.59亿/yoy +41%~+60%，25Q2归母净利润1.54亿~1.85亿/yoy +39%~+66% [84] 各行业发展趋势与投资机会 - 建筑装饰行业基建景气度可持续，央国企估值低需关注，中西部基建景气度较高 [86][88] - 金属与材料行业强政策预期下重视有色行情，基本金属、贵金属、小金属、稀土永磁各有表现和投资机会 [92][94][95] - 房地产行业多数房企25上半年业绩下滑，少数爬坡，个别逆势提升，7月新房成交同比改善，二手房同比增速转弱，建议关注不同类型房企和相关标的 [99][100][101] - 计算机行业稳定币产业链发币方是核心，场景是关键，看好相关场景企业和厂商 [102][103] - 通信行业持续看好海外算力产业链和AI行业投资机会，建议关注相关核心标的 [106][107] - 新兴产业FDA再通过5款电子烟产品，美国政策打击非法电子烟并督促审查，英国一次性电子烟禁令降低青少年使用率，建议关注相关产业链 [109][110][113] - 国防军工行业深海作战和资源开发受重视，水下攻防体系和资源开发产业有望发展，建议围绕产业链布局 [116][118][119] - 潮玩行业泡泡玛特25H1收入和经调整溢利增速高，海外市场增长，组织架构调整，IP矩阵完善，长期看好其IP运营和变现潜力 [123][124]

上市动态 - 瀚博半导体启动上市辅导 由中信证券担任辅导机构 共同实际控制人钱军和张磊合计控制公司42.1465%表决权 [1] - Bullish向美国SEC提交注册文件 申请在纽交所上市 曾于2022年尝试借壳上市未果 [2] 公司治理与法律 - 娃哈哈财产纠纷案将于8月1日在香港高等法院聆讯 涉及汇丰银行账户108.51万美元资产处置限制 [3][4] - 法拉第未来新车被指抄袭长城汽车 官网删除"高山9"描述 FX Super One发布会宣称获10034台订单 [6][7] 行业政策 - 工信部拟推行新车登记后6个月内禁止转二手政策 以阻断套利空间 小米YU7 MAX二手价现36.29-39.68万元溢价 [4][5] - 美国签署联邦层面首个稳定币监管法案 英国媒体警示其匿名性可能助长洗钱等金融风险 [11] 科技与创新 - Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3包揽全球开源模型前三 Kimi K2登顶冠军 获英伟达CEO黄仁勋公开认可 [15] - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok" 奈飞已开始在影视制作中使用生成式AI [16] - Manus披露撤离中国市场技术原因 将侧重上下文工程与KV-Cache机制优化训练效率 [14] 投融资 - 醇氢科技完成超2亿美元第三轮融资 资金用于醇氢产品研发及生态体系建设 [16] 产品动态 - 折叠屏iPhone预计定价超15000元 或成苹果最贵手机 物料成本约759美元 [16][17]

半导体行业 - 瀚博半导体启动上市辅导 由中信证券担任辅导机构 共同实际控制人钱军和张磊通过直接及间接方式合计控制公司42.1465%表决权 [1] 加密货币领域 - Bullish向美国SEC提交注册文件 申请在纽交所上市交易 曾于成立两个月后尝试借壳上市未果 [2] 汽车行业 - 工信部拟推行"新车登记后6个月内禁止转二手"政策 以阻断套利空间 目前全国有约78辆二手小米YU7 MAX在售 价格较新车溢价3-7万元 [5] - 贾跃亭旗下法拉第未来新车Super One被指抄袭长城汽车 官网删除"高山9"描述 该车型一小时内下定量达10034台 [6][7] - 醇氢科技完成超2亿美元第三轮融资 资金将用于醇氢产品技术研发及生态体系建设 [17] - 折叠屏iPhone预计定价超15000元 或成苹果最贵手机 采用三星OLED面板 电池容量5000-5500mAh [17][18] 人工智能领域 - 中国开源模型Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3包揽全球开源模型排行榜前三 Kimi K2登顶冠军 [16] - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok" 专为儿童提供友好型内容 [17] - 奈飞开始在影视剧制作中使用生成式人工智能 [17] - Manus撤出中国市场 技术侧经验包括侧重上下文工程、提高训练效率等 [16] 航空业 - 达美航空波音767客机起飞后引擎起火 安全返航 无人员伤亡 [12] 食品行业 - 甘肃幼儿园食品掺毒案6人被逮捕 27人被追责 涉案财物已查封扣押 [1][2][3] 饮料行业 - 娃哈哈财产纠纷案将于8月1日在香港高等法院聆讯 涉及108.51万美元资产转移 [3][4] - "追溯娃哈哈20年资金流向"消息被证实为假 [12] 金融科技 - 英国媒体指稳定币为洗钱提供可乘之机 资金跨境流动匿名增加监管难度 [13] 摄影服务 - 铂爵旅拍旗下16家企业已注销 老板所持公司股权全被冻结 [11]

人工智能与终端发展 - AI手机、AI电脑、AI眼镜等人工智能终端已超百款，成为拉动经济发展的新增长点 [2] - 人形机器人训练场和数据集落地运营，开源550多万条训练数据 [2] - 加快实施"人工智能+"行动，推动大模型在制造业重点行业落地部署 [6] 5G与算力基础设施 - 5G移动电话用户达11.18亿户，智能算力规模达到748 EFLOPS [3] - 加快推进5G-A、万兆光网试点部署，推动工业互联网与人工智能协同赋能 [6] - 支持更多外资企业参与增值电信业务开放试点 [6] 专精特新企业发展 - 累计培育超过14万家专精特新中小企业、1.46万家专精特新"小巨人"企业 [4] - 推进设立国家中小企业发展基金二期，带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [7] 重点行业稳增长与转型 - 新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长具体工作方案将在近期陆续发布 [5] - 印发汽车行业数字化转型实施方案，落实机械和电力装备2个行业数字化转型实施方案 [5] - 持续落实铜、铝、黄金产业高质量发展实施方案 [6] 未来产业布局 - 加快发展生物制造、低空产业；推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展 [6] - 今年培育5个以上国家级制造业中试平台，聚焦原材料、装备制造等6个关键领域 [6] 新能源汽车与数字化转型 - 工信部等部门召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作 [9] - 遴选推广一批示范作用强、可复制易推广的数字化转型典型解决方案 [7] - 培育一批高水平数字化转型服务商 [7] 资本市场与金融动态 - 首批数据中心公募REITs成立，南方润泽科技数据中心REIT募资45亿元，南方万国数据中心REIT募资24亿元 [11][12] - 中国独角兽企业达372家，总估值突破1.2万亿美元，集成电路行业以56家企业领跑 [12] - 特朗普签署稳定币相关法案，设立联邦"战略比特币储备"和"国家数字资产储备" [13] 国际企业动态 - 马斯克宣布将推出儿童版AI应用"Baby Grok"，暂未披露功能细节 [8] - 英伟达首席执行官黄仁勋减持7.5万股股票，价值约1294万美元 [8] - 雪佛龙完成对赫斯的收购，合并后公司资本支出预算预计在190亿美元至220亿美元之间 [9] 政策与监管动向 - 香港将于8月1日正式实施稳定币监管制度，提供清晰的合规框架 [9] - 国家发改委强调防止低空产业领域出现低效重复建设或低端恶性竞争的现象 [10] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求理性竞争 [10] 其他重要行业信息 - 茅台拟在各省成立联营公司维稳飞天茅台价格，并可能获得定制文化茅台开发权 [7] - 京东币链科技声明称京东稳定币并未发行，所有交易平台JD-HKD均为仿冒 [7] - 娃哈哈宗氏财产纠纷案定于8月1日在香港高等法院聆讯 [7]

美国财政与货币战略重塑 - 美国通过《天才法案》应对财政脆弱性与金融对外依赖，旨在制度化稳定币市场并拓宽美国国债需求基础 [1] - 美国国债长期依赖外国政府持有，日本持仓1.135万亿美元，英国持仓8094亿美元，存在战略脆弱性 [1] - 地缘政治或经济冲突可能导致外国债权人减持美债，引发市场波动与融资成本飙升 [1] 《天才法案》的战略意图 - 法案为美元计价稳定币建立统一监管体系，实质为美债市场开辟非主权化买方体系 [2] - 泰达公司2025年第一季度持有美债超1200亿美元，成为全球第19大美债买家 [2] - 稳定币购买美债行为不受主权政治立场限制，降低债权武器化风险 [2] 美元霸权延伸至数字金融 - 稳定币锚定美元，构建平行美元系统，扩大美元实际使用半径 [3] - 稳定币实现低成本跨境支付，在金融薄弱国家充当价值储存工具 [3] - 《天才法案》将稳定币市场优势制度化，形成私人驱动、政府受益的金融再循环机制 [3] 稳定币的宏观战略价值 - 稳定币补充传统美元清算网络（如SWIFT），保留非官方渠道影响力 [4] - 稳定币使用者遍布全球，储备依赖美债，形成全新资本吸附机制 [4] - 美国关注稳定币强化财政独立性与金融安全的结构性价值 [4] 数字金融霸权的转型 - 《天才法案》与稳定币是美国国家战略组成部分，降低对外国主权债权人依赖 [5] - 美国通过受控美元数字金融体系，构筑财政融资与货币霸权新防线 [5] - 政策组合反映美国从传统金融霸权向数字金融霸权的主动谋划 [6]

国资央企援藏投资 - 16家中央企业与西藏签署75个产业项目投资协议，总投资额达3175.37亿元，项目集中于清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等重点领域 [2] 英伟达H20芯片供应 - 英伟达告知中国客户其为中国市场定制的H20人工智能芯片库存有限且无重启生产计划，正与大型中国客户沟通需求以决定是否追加订单 [2] 工业和信息化发展 - 上半年工业和信息化领域主要经济指标稳步提升，将实施十大重点行业稳增长工作方案，完善支持新型工业化的金融政策，优化企业发展环境 [3] - 已有9省公布上半年GDP数据，中部6省中湖北、河南、江西、湖南4省增幅跑赢全国水平，湖北GDP同比增长6.2%居首 [3] A股上市公司业绩 - 1540家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例43.77%，其中预增418家，扭亏193家 [4] - 29家上市券商披露2025年上半年业绩预告全部预喜，经纪、自营等核心业务收入提升，港股高景气度促进海外业务复苏 [4] - 中信证券建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，中报季后出海可能是新方向 [4] - 中信建投认为A股结构性分化加深，新赛道为胜负手，指数震荡上行趋势未改，短期调整是布局时机 [5] 公司公告 - 陕国投A上半年净利润7.26亿元同比增长5.74% [7] - 中国一重预计上半年净亏损0.9亿元-1.08亿元 [7] - 启迪设计联合体预中标8.6亿元河南空港智算中心项目 [7] - 道通科技实控人提议2025年度中期分红每10股派5.8元 [7] - 中国西电通用电气新加坡公司拟减持不超过3%股份 [7] - 口子窖控股股东之一拟减持不超过1.67%股份 [7] 链博会成果 - 第三届链博会中外参展企业和机构达1200家，线上线下观众超21万人次同比增长5%，现场签署合作协议及意向超6000项 [7] 北京房地产市场 - 2025年上半年北京房地产市场走出上扬行情但热度不均，优势楼盘销售额破87亿元去化率超90%，部分楼盘去化率不足30%销售额数亿元 [8] 香港稳定币监管 - 香港将于8月1日实施稳定币监管制度，提供清晰合规框架以吸引全球机构开展发行、托管和交易业务，专注巩固金融科技基础设施战略定位 [9] - Bullish向美国SEC提交注册文件申请纽交所上市，该公司由Block.one与彼得·蒂尔等人孵化 [9] 行业动态 - 航旅纵横APP首页出现"民航官方直销平台"字样，可实现37家国内航司直销机票同平台比价 [10] - 黄仁勋表示中国是独一无二的市场，没有英伟达华为也能找到解决方案，双方是竞争对手但不是敌人 [10] - xAI将开发针对儿童的应用程序Baby Grok，此前推出聊天机器人Grok4 [11] - 评论称四大AI巨头将整合所有功能到一个平台，马斯克回复"必然发生" [11] - 苹果为iPhone 17 Pro开发特殊颜色，灵感来自iOS 26的Liquid Glass设计 [11] 美股财报与减持 - 未来两周是美股财报发布高峰期，本周将披露财报的公司包括谷歌、特斯拉、可口可乐等 [13] - 黄仁勋7月18日出售7.5万股英伟达股票价值约1294万美元，自6月20日以来累计减持135万股套现2.15亿美元 [13] 债券市场 - 首批10只科创债ETF总规模逼近1000亿元较成立之初增长超两倍，债券ETF总规模或突破5000亿元 [14] - 贝莱德基金认为债市调整压力不可忽视，更强调"多策略"组合方式 [14] 工业品期货 - 近期国内工业品期货价格连续反弹，行业政策方案出台落地后价格有望延续强势但需警惕过快上涨后的调整风险 [15]