交易结构 - 公司间接非全资附属公司SL Vietnam认购JSC新股份占公告日已发行股本26.89%及注资完成后21.19% 认购价总额为100万美元 [1] - 公司间接全资附属公司SL Imaging将JSC未偿还贷款1100万美元资本化 获得占公告日已发行股本54.38%及资本化完成后30%的股份 [1] - 交易完成后SL Vietnam将向JSC合营伙伴购买占公告日已发行股本25.31%及交易完成后13.96%的股份 代价为10万美元 [2] 股权变动 - 公告日公司通过SL Vietnam持有JSC已发行股本73.70% [2] - 全部交易完成后公司将合计持有JSC已发行股本99.45% 其中SL Vietnam持股69.45% SL Imaging持股30% [2] 交易目的 - 注资及贷款资本化可改善JSC资本负债比率并扩大资本基础 [2] - 增强JSC在越南扩充生产设施及产能的能力 以应对美国关税事件影响 [2]

公司上市计划 - 公司拟募集资金8.20亿元用于产能扩建和研发中心建设，生产模式将从"外协生产"为主转向"自主生产"为主 [1][3] - 公司曾于2022年尝试沪市主板上市未果，2024年转战北交所 [4] - 募投项目建成后将新增年产7000万只不锈钢器皿产能，解决当前产能利用率接近饱和的问题（2024年利用率达95.65%） [3][7][8] 业务模式与品牌结构 - 公司90%收入来自贴牌产品，自有品牌仅占10% [1][5] - 2024年不锈钢器皿产量中65.56%依赖外协生产，自主生产占比34.44% [5] - 公司承认在欧美日韩市场难以突破品牌壁垒，需借助资本力量转型 [5] 财务与经营数据 - 2024年总资产20.37亿元，股东权益11.77亿元，资产负债率16.35% [2] - 2022-2024年营收从19.73亿元增长至27.60亿元，CAGR达18.3% [3] - 同期净利润从2.18亿元增至2.31亿元，2023年出现下滑 [3] 行业前景与竞争格局 - 国内保温器皿需求量从2020年1.376亿个增至2024年1.7817亿个，预计2030年达2.2044亿个 [7] - 行业正从制造向品牌转型，资本将加速整合，头部企业有望扩大市场份额 [1] - 外协生产模式存在供应商替代风险，可能影响产品质量和交付周期 [5][6] 产能与供应链 - 2022-2024年实际产量从1220万只增至2152万只，产能利用率从87.8%提升至95.65% [7] - 当前产能无法满足订单需求，部分订单依赖外部工厂加工 [7] - 募投项目将新增3500万只不锈钢器皿和1500万只塑料器皿年产能 [3]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动和线上会议 [3] - 活动时间为2025年6月12日、2025年6月16日 [3] - 活动地点为北京市西城区金融大街丙9号北京金融街威斯汀大酒店、江苏林泰新材科技股份有限公司会议室 [3] - 参会投资者共65名，接待人员为公司副总经理、财务负责人、董事会秘书沈建波先生 [3] 产能与募投项目 - 募投项目按计划有序建设，部分设备已陆续验收并释放产能 [4] - 预计2025年11月新建厂房竣工，主要生产设备2025年陆续购置完毕 [4] - 预计2025年年末产能达8000万片/年左右，2026年逐步爬坡至9700万片/年 [4] 市值管理 - 2025年6月18日部分机构股东所持股份解禁，股东秉持价值投资理念长期持股，看好公司未来发展 [4] - 公司聚焦主业提升基本面，保持高利润率，推进产能扩充提升营收规模，注重投资者关系管理传递内在价值 [5] 业绩增长 - 2025年一季度收入10067.94万元，较上年同期增长107.43%，净利润3836.16万元，较上年同期增长287.62% [5] - 业绩增长主要因对比亚迪、东安汽发、吉利汽车等销售收入增长，已量产项目持续供货及新能源汽车领域成新增长点 [5][6] - 麦格纳DCT项目2024年底通过量产审核，产品进入批量供应阶段，可提升销售规模和业绩，为拓展海外业务奠定基础 [7] 竞争格局 - 公司致力于成为全球湿式摩擦材料领导者，主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片 [8] - 未来三年持续推动产品在乘用车自动变速领域应用，拓展在乘用车其他部件及工程机械、高端农机等领域应用 [8]

海天味业启动招股 - 海天味业计划于2025年6月11日至16日招股，拟全球发售2.63亿股H股，其中香港公开发售占6%，国际发售占94%，并有15%的超额配股权 [1] - 每股发售价35至36.3港元，预期于6月19日在联交所上市 [1] - 此次H股发行引入了源峰基金、佛山发展等多家基石投资者，基石投资总额达5.95亿美元 [1] - 若按中间价35.65港元计算，预计全球发售所得款项净额约92.71亿港元 [1] - 作为调味品龙头，其品牌与市场份额优势明显，此次上市将增强国际竞争力并推动业务创新 [1] 捷星亚洲结束营业 - 捷星亚洲航空公司将于7月31日结束营业，旗下航班将陆续减少 [2] - 澳航集团将把捷星亚洲的13架空客A320飞机重新调配至澳大利亚和新西兰航线 [2] - 捷星亚洲航空关闭仅会影响16条亚洲内部航线，捷星航空和捷星日本航空的亚洲航线将保持不变 [2] - 捷星航空所有进出澳大利亚的国际航线均保持不变 [2] - 捷星亚洲的关闭凸显了低成本航空在亚太市场的竞争压力 [2] 云南旅游连亏4年又遭董事减持 - 云南旅游董事李坚计划减持不超过980万股，占公司总股本的0.9676%，按10日收盘价计算套现金额约5145万元 [3] - 云南旅游已连续四年亏损，2021年至2024年归母净利润分别为-3.26亿元、-2.81亿元、-4.27亿元、-2810.15万元，累计亏损逾10亿元 [3] - 公司经营压力持续加大，董事减持计划进一步凸显公司面临的困境 [3] 泡泡玛特扩产能 - 泡泡玛特春节开始紧急找工人复工，扩充产能以面对不断激增的消费需求 [4] - 市场需求远超供应链的反应速度，管理层表示暴涨的产能曲线让内部感受到了巨大的压力 [4] - 泡泡玛特因IP爆火紧急扩产，凸显其在潮玩市场的强大吸引力和品牌号召力 [4]

业绩相关 - 一季度业绩下滑主因是对比去年同期产品价格下降，公司产能未减少 [1][2] - 公司对行业未来和企业发展充满信心，虽短期内超硬材料行业承受产品价格下跌压力，但受益政策支持及产业引导，将推动技术进步或转型升级 [1] - 国家限制超硬材料出口未对公司业绩造成影响 [4] - 公司培育钻石产品价格近期趋于平稳状态 [4] 项目进展 - 2024 年 10 月 30 日公告的拟新建设的产能扩充项目正在按计划正常推进 [2] - 半导体散热材料项目一期已于 2025 年初投产，具体对公司收入影响以后续披露定期报告为准 [6] 业务布局 - 公司目前业务侧重培育钻石，国家企业技术中心于 5 月中旬获评，将推动技术升级和成果转化 [5] - 公司暂无收购或参股珠宝公司的计划 [2] - 公司门店销售的培育钻石饰品为自有品牌，品牌名称是力量钻石、LILIANG 等 [3] 技术应用 - 公司 MPCVD 技术主要应用于半导体散热材料项目 [6] - 产学研合作是公司重要科研途径之一，欢迎各大院校、科研机构合作 [3] - 公司最新研究方向为培育钻石产质量提升，金刚石散热及半导体材料技术开发 [4] 产品销售 - 公司目前产销情况为满产满销状态，包括今年 1 月份投产的半导体散热生产线 [2][4] - 公司已投产的半导体散热材料项目产品，主要应用于高功率半导体材料散热，在 AI 芯片、新能源等领域有广泛应用前景 [2][4] 行业情况 - 根据公司调研，国内参与钻石加工的从业者人数近年来呈上升趋势 [4]

市值与业绩相关 - 公司将加强市值管理，促使股价与基本面及行业赛道匹配 [2] - 认为当前市场估值有较大提升空间 [4] - 预计25年度保持近年复合增速，具体指标关注定期报告和业绩预告 [12] 营收与盈利情况 - 2024年营收增长53.94%，因中国汽车市场发展、主要客户市场份额增长和新产品市场扩充 [2][3] - 本期盈利水平持续稳定提升 [4] - 2024年毛利率和净利率同比略微下降，受产品结构变化和市场竞争以价换量影响，将推进降本活动等提升盈利能力 [10] - 一季度营收增长超50%，预计二季度净利润增速环比、同比有明显改善 [9] 资本运作与产能规划 - 会利用资本平台，采用再融资等方式促进公司发展，2024年12月已披露第二轮再融资预案 [3] - 合肥基地和临山基地是近两年产能布局重点，已在实施中 [5] - 马来西亚工厂预计25年度9月投产，为海外扩张积累经验，开拓欧洲及北美市场 [6] - 产能利用率控制在行业合理水平，新建产能是针对在手订单和项目，以及改善全产业链工艺工序瓶颈 [6][7] 市场合作与战略 - 与蔚来、理想、小鹏等头部新势力、新能源企业建立供货关系，安全带产品对油车、电车适用性强，两者市场份额接近，未来围绕新能源车提供性价比高的安全系统解决方案 [8] - 主营业务收入中汽车安全带总成占64.16%，汽车安全气囊占24.10%，汽车方向盘占6.66%；安全带是基础产业和第一增长点，气囊&方向盘是22年起产业化的事业部和第二增长点，长远看两大事业部将各占半壁江山，未来基于主业向控制器、汽车电子领域评估投资 [12] - 成立电子事业部，研发布局主动预紧式安全带、气囊控制器、碰撞传感器等产品，结合汽车电动化、智能化趋势探索其他发展方向和产品 [12] 研发与现金流 - 2024年研发投入9784.17万元，同比增长45.32%，用于新产品、新客户项目研发，上海研发中心建设等 [11] - 2024年现金流量净额下降因投资支出增加，将通过多渠道融资和加强客户应收款管理改善现金流 [11][12] 行业地位与未来目标 - 公司整体业绩位于行业前列，业绩增幅、产品毛利率、净资产收益率等指标有优势 [12] - 25年是上市后第一个五年规划闭关之年，实现质的跨越，26年起将设立更宏伟目标，持续加大研发投入巩固行业地位 [13]

公司业绩与发展趋势 - 2024年公司营业收入同比增长14.09%，药用包装产业发展机遇大、趋势明朗、需求旺盛，公司将以药用包装为发展重点，扩充产能、强化市场开拓 [2] 研发投入 - 2024年研发投入3379.71万元，较2023年增长12.16%，未来会持续增加研发投入，引入高层次人才、搭建研发团队，在工艺提升和新品开发等方面投入 [3] 耐热玻璃业务发展计划 - 加强新产品研发能力，成立专业设计和品牌推广中心，与大专院校及设计团队联合设计开发新品 [4] - 关注新渠道搭建，打造自主品牌，在杭州成立子公司推广，国内品牌“乐玻乐玻”、国际品牌“borohouse”已注册并在电商渠道销售 [4] 海外业务拓展 - 将全球化发展列为重点战略，考察拉丁美洲、中东地区并取得进展 [5] - 2024年1月与埃及The European Ampoules Company签订投资框架协议，拟收购EAC 51%股权 [5] - 2025年3月与SANTISA LABORATÓRIO FARMACÊUTICO S/A签订《合作投资协议》 [6] 2025年经营目标与战略规划 - 以药用包装为发展重点，扩充产能、强化市场开拓，实现战略转型 [7] - 加快高硼硅耐热玻璃业务转型，开发新品、拓展新渠道 [7] 内部管理提升 - 引入高层次人才，加强团队建设，提升团队凝聚力与战斗力 [8] - 加强数字化、信息化和自动化建设，提升生产效率、降低成本 [8] - 加强研发投入，与外部院校、研究所合作提升生产工艺 [8] - 加强新渠道与自主品牌建设，在杭州成立子公司销售 [8] 股份回购计划 - 2025年2月7日审议通过回购股份方案，拟使用自有资金及专项贷款5000 - 10000万元，通过深交所集中竞价交易回购A股 [9][10]

产能状况 - 公司产能已经基本饱和 [1] - 公司将根据整体订单情况审慎扩充产线 [1] - 不排除有自动化产线扩建计划 [1] 美国出口业务 - 中美贸易摩擦曾对公司向美国出口业务造成短期影响 [1] - 目前公司对美出口业务已经恢复 [1] - 公司产品关税基本恢复至之前水平 [1]

纪要涉及的行业或者公司 中芯国际，半导体代工行业 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现** - 2025年第一季度销售收入22.47亿美元，环比增长1.8%，晶圆收入占比95.2%，环比增长近5%，主要受益于国际形势、国内政策及工业与汽车产业补货[2][4][35][36] - 整体出货量达229万片（折合8英寸），环比增长15%，但因工厂生产波动，平均销售单价下降，收入未达预期，影响将延续至二季度[2][4][35] - 中国区收入稳定，海外客户收入环比增长，智能手机、电脑与平板、消费电子互联与可穿戴设备收入占比分别为24%、17%、41%和8%，工业与汽车领域收入环比增长超20%，占比从8%升至10%[2][5][6] - 汽车电子领域车规产品出货量稳步提升，在BCD工艺、CIS、MCU及域控制器等领域表现突出，受益于主要客户进展及前期投入[6][39] - BCD、MCU及特殊存储器需求旺盛，总体收入环比增长约20%，高压驱动领域小屏显示驱动平台供不应求，40纳米高BI RAM显示驱动芯片产品已量产[8][40][41] - **财务表现** - 一季度毛利率为22.5%，环比持平，产能利用率为89.6%，环比增长4.1个百分点，12英寸厂利用率稳健，8英寸厂利用率上升至平均水平[2][9][42] - 二季度预计收入环比下降4% - 6%，毛利率为18% - 20%，主要受平均销售单价下降和设备折旧上升影响[2][10][43] - 2025年第一季度经营利润为3.1亿美元，EBITDA为12.92亿美元，EBITDA利润率为57.5%，归属于本公司的应占利润为1.88亿美元[27] - 截至2025年第一季度末，总资产480亿美元，库存资金127亿美元，总负债157亿美元，有息负债113亿美元，总权益322亿美元，有息债务权益比为34.9%，净债务权益比为负4.5%[28] - 2025年第一季度经营活动所用现金净额支出1.6亿美元，投资活动所用现金净额支出13.28亿美元，融资活动所用现金净额支出3.54亿美元[29] - **市场环境与应对策略** - 市场虽有新因素，但基本面与一季度相比变化不大，各行业触底反弹，产业链优化转换走强，更多晶圆代工需求回流本土，但市场受关税政策变化影响存在焦虑[11][44][46] - 关税政策对半导体代工行业直接影响小于1个百分点，可通过多元化供应链吸收，订单有增加但非营业额主要部分，三季度底可见度良好，四季度及明年一季度出货情况不明[15][51][52] - 公司将增强适应性和风险抵御能力，专注核心业务及近期目标，与客户商定未来平台和时间点，备好产能和工艺产品平台，优化价位和成本[3][13][14] - 未来3 - 5年按过去节奏进行产能扩充，每年增加约5万片12寸晶圆产能，对应约75亿美元投资，成熟制程节点扩产重点为28nm或40/45nm[22][56][57] - **研发与经营效率** - 第一季度研发支出下滑，因设备安装调试和客户急单使部分产能用于生产，产能利用率提高也制约研发进度，后续将恢复正常[19][54] - 通过提高工厂产能利用率和自动化程度提升人均创收，剥离与制造运营无关部门提升经营效率[20][55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 每年八九月份会进行库存修正，是行业第四季度淡季的原因之一，今年三季度底可见度良好，但四季度及明年一季度出货情况尚不清晰[15][16][52] - 中芯国际未进行2024年度利润分配，因处于产能建设和研发投入期，自由现金流为负，该方案已董事会审议通过，后续将在周年股东大会提交审议[32][33][34] - 一季度平板电脑及PC品类收入下降，手机出货量预期需修正，备货需求减少，PC库存接近饱和，平板电脑供应增加致价格下行[26][61][62]

财务表现 - 25年Q1公司实现营收1.74亿元，同比增长8.37% [1] - 25年Q1归母净利润3067.32万元，同比下降3.07% [1] - 25年Q1扣非归母净利润2567.72万元，同比下降17.77% [1] - 销售毛利率41.23%，同比下降1.31个百分点 [1] - 销售净利率17.73%，同比下降1.38个百分点 [1] - 期间费用率19.57%，同比上升4.83个百分点 [1] 费用情况 - 管理费用1616.40万元，同比增长65.08% [1] - 销售费用414.03万元，同比增长14.15% [1] - 财务费用-32.33万元，去年同期-67.21万元 [1] - 研发费用1406.64万元，同比增长28.83% [1] 产能建设 - 固定资产达8.63亿元，主要得益于募投项目逐步投产 [2] - 航空发动机关键零部件产能扩大项目全面完成建设 [2] - 建成第二压气机叶片专业化车间和整体叶盘/整流器专业化车间 [2] - 优化原有机匣、涡轮盘两大类零部件车间布局 [2] 关联交易 - 2025年预计向中国航发集团及下属单位关联销售额4.5亿元 [2] - 关联销售额占主营业务收入比例达34.64% [2] - 较上年度预计额与实际发生额分别同比增长12.5%和87.27% [2] 股权激励 - 拟授予15名激励对象限制性股票550万股，占总股本2.13% [2] - 首次授予限制性股票450万股，占总股本1.74% [2] - 预留授予限制性股票100万股，占总股本0.39% [2] - 授予价格8.64元/股 [2] - 首次授予限制性股票应确认费用预计3922.65万元 [3] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润1.82/2.22/2.64亿元 [3] - 对应估值26、21、18倍 [3]