大会概况 - 2025中国汽车供应链大会于11月24日-26日在安徽芜湖举办，主题为“链动产业生态，新质驱动未来” [1] - 大会设置1场政企对接会、1场闭门会议、1场大会、4场主题会议及1场“中国汽车供应链协同创新全国行-奇瑞站”活动 [1] “十五五”行业展望 - “十五五”时期是碳达峰冲刺阶段和汽车大国向汽车强国迈进的关键阶段，汽车供应链将伴随电动化、智能化、网联化、低碳化变革进入深度转型期 [3] - 巩固和扩大智能网联新能源汽车产业领先优势是行业发展主要目标 [3] - 中国汽车产业拥有全球最大规模市场，为产业链供应链发展提供稳定基础，并形成庞大且极具韧性的本土供应链体系 [3] - 底盘系统、动力系统、三电产品、混动技术、智能驾驶和智能座舱等领域保持全球领先水平 [3] 供应链发展挑战与路径 - 供应链企业需适应新形势，以创新驱动发展，补短板筑长板，促进传统零部件稳健转型，探索“出海”新路径 [4] - 推动高质量发展需创新引领做优产业链、龙头带动做强产业链、开放合作共赢产业链 [5] - 需将中国汽车供应链优势转化为深度融入全球市场的本地化稳定能力，坚持开放创新、向绿向新、抱团合作 [5] - 汽车供应链面临保供、创新、成本、合作关系、可持续和全球化等核心挑战 [7] 企业战略与行业举措 - 奇瑞汽车打造“361”供应链发展战略，致力于共同打造一流供应体系，提升整体竞争力 [7] - 中国汽车工业协会将发挥42家专业分支机构作用，推动中国汽车供应链融入全球体系，支持外资零部件企业在华长远发展 [6] - “十四五”期间成功培育出本土优秀供应商，获得更多参与国际分工的合作机会 [6] 研究报告与行业洞见 - 发布《2025中国汽车供应链发展报告》，指出“十四五”时期汽车零部件行业在产业基础、创新能力、产业生态和绿色转型四方面取得成绩 [9] - “十五五”是中国汽车产业发展核心窗口期，产业链全球化机遇和投资机会值得关注，零部件创新技术有望成为全球车企电动化转型重要力量 [9] - 预发布2025年汽车工业蓝皮书《中国汽车零部件产业发展报告（2025）——零部件企业国际化》，为企业提供“出海指南” [9] - 蓝皮书创新提炼“5C”全球化战略体系，从合规、供应链、资本、品牌、人才五个维度构建企业出海战略的实战抓手 [10] 专家观点 - “十五五”期间，“芯”质生产力核心课题为创新、协同、安全和稳定，中国有望重塑全球汽车供应链 [6] - 汽车产业集群划分应在开放中重构产业链价值链，在增长中重塑汽车产业地理，构建产业集群协同生态体系 [6]

核心观点 - 报告核心观点聚焦于工程机械行业复苏态势与AIoT赛道成长机遇 [2][5][11][17] - 工程机械行业呈现内需复苏与外销增长的双重驱动，龙头企业积极推进电动化与全球化战略 [5][6][7][8] - AIoT行业处于长期增长赛道，相关公司通过产品多样化布局和品牌客户深耕实现业绩增长 [17][18][19] 机械设备行业：挖掘机 - 2025年10月挖掘机总销量为18,096台，同比增长7.77%，其中国内销量8,468台（同比增长2.44%），出口销量9,628台（同比增长12.9%）[5] - 2025年1-10月挖掘机累计销量达192,135台，同比增长17%，其中国内销量98,345台（增长19.6%），出口销量93,790台（增长14.4%）[5] - 国内需求复苏动力来自城市更新、老旧小区整治及“两重”“两新”投入加大带来的刚性置换需求 [6] - 2025年1-8月工程机械设备及零部件累计出口额达386.4亿美元，同比增长11.4%，其中挖掘机出口额同比增长24.9% [6] - 三一重工南非产业园竣工，占地2.8万平方米，预计年产1,000台挖掘机，辐射整个非洲市场 [7] - 中联重科发布多款电动挖掘机等创新产品，其2吨级纯电挖掘机ZE20GE可实现8小时连续作业，支持1.5小时快速充电 [7] 机械设备行业：叉车 - 2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9%，其中国内销量7.04万台（增长16.2%），海外销量4.39万台（增长16.2%）[11] - 2025年1-10月叉车累计销量为122.07万台，同比增长14.2%，其中国内销量76.78万台（增长13.4%），出口销量45.29万台（增长15.5%）[11] - 2025年9月社会物流总额同比增长5.4%，环比增加0.2个百分点 [12] - 杭叉集团发布X1系列人形机器人，专为物料搬运场景开发，标志其向智能物流整体解决方案供应商转型 [13] - 杭叉新能源交付108台3.5吨氢能叉车，为国内氢能叉车单笔交付量最大订单 [14] - 京东物流宣布未来五年内计划采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，推动物流智能化 [14] 公司深度研究：中科蓝讯 - 中科蓝讯是基于RISC-V指令集的AIoT领军企业，营业收入从2020年9.27亿元增长至2024年18.19亿元，复合年增长率约为18.36% [17] - 2024年主营业务构成：蓝牙耳机芯片（59%）、蓝牙音箱芯片（21%）、数字音频芯片（6%）和智能穿戴芯片（7%） [17] - 公司TWS耳机芯片出货量占据全球约30%的比例，并与火山引擎等大模型公司合作，AI耳机项目预计2025年下半年批量出货 [18] - 全球TWS耳机市场规模在2022年约为514亿美元，预计未来8年复合年增长率约为34.88%，2024年全球出货量达3.3亿台 [18] - 全球可穿戴设备2025年上半年总出货量同比增长13%，公司产品线覆盖从高阶BT895X系列到中低阶AB568X/AB569X系列 [19] - 2024年全球智能音箱市场规模约160亿美元，出货量保持在1.2亿台左右；公司推出Wi-Fi芯片用于AI智能音箱方向 [19][20] - 全球无线麦克风市场规模2023年约为132亿元，预计未来7年复合年增长率为10.6% [20] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为20.02亿元、24.11亿元、29.65亿元，归母净利润分别为3.17亿元、3.80亿元、4.77亿元 [21] A股市场与财经要闻 - 行业涨跌幅方面，通信设备（+6.04%）、元件（+2.90%）、消费电子（+2.07%）、工程机械（+2.05%）涨幅居前 [25] - 工信部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [22] - 美国上周初请失业金人数为21.6万人，少于预期的22.5万人 [23] - 美国三季度GDP初值数据延期至12月23日公布 [24]

行业整体销售数据 - 2025年10月销售各类挖掘机18,096台，同比增长7.77% [1][2] - 2025年10月国内挖掘机销量8,468台，同比增长2.44%；出口销量9,628台，同比增长12.9% [1][2] - 2025年1-10月累计销售挖掘机192,135台，同比增长17%；其中国内销量98,345台，同比增长19.6%；出口销量93,790台，同比增长14.4% [1][2] - 2025年10月销售各类装载机10,673台，同比增长27.7%；其中国内销量5,372台，同比增长33.2%；出口销量5,301台，同比增长22.6% [2] - 2025年1-10月累计销售装载机104,412台，同比增长15.8% [2] 行业发展趋势与驱动因素 - 10月国内挖掘机销量增速放缓主要系去年同期销量基数较高及北方降温导致开工率下降，但不改全年增长态势 [3] - 国家持续推进城市更新、老旧小区整治行动，财政货币政策加码，"两重""两新"投入加大带来刚性置换需求 [3] - 有色矿山、重大水利工程、高标准农田项目为行业需求提供稳定支撑 [3] - 2025年1-8月我国工程机械设备及零部件累计出口额386.4亿美元，同比增长11.4%，其中挖掘机出口额同比增长24.9% [3] - 全球新兴市场基建需求持续增长，高性价比和优质售后的国产设备受到青睐，全球渗透率逐步提升 [3] - 挖掘机寿命约8年，上一波销量高峰在2019-2022年，政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策将刺激更新需求提前释放 [3] 重点公司动态 - 三一重工南非产业园于2025年11月19日竣工，集制造、物流、人才中心于一体，占地2.8万平方米，预计年产1,000台挖掘机，辐射整个非洲市场 [4] - 三一集团在非洲累计销售设备超过30亿美元，服务网络覆盖非洲所有国家 [4] - 中联重科于2025年11月25日发布多款创新产品，包括电动挖掘机、三节臂挖掘机、窄体挖掘机 [4] - 中联重科2吨级纯电挖掘机ZE20GE搭载大容量免维护电池，可实现8小时连续作业，支持1.5小时快速充电 [4] 投资机会展望 - 大规模设备更新政策和房地产金融政策落地，叠加重大水利工程开工，推动国内内需复苏回暖 [5] - 国内企业积极布局海外售前售后网络，建立当地产能，进入全球化加速期 [5] - 建议关注海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、成本费用高效、研发实力强劲的龙头企业 [5]

投资评级与核心观点 - 中泰证券首次覆盖奇瑞汽车，给予“买入”评级 [1] - 公司深耕出口领域，先发优势明显，有望实现销量与利润同步增长 [1] - 国内新能源品牌有序推进及与华为深度合作，为公司增长提供动力 [1] 行业投研方法论转变 - 行业竞争格局变化后，“产品周期”方法论将逐渐失效 [2] - 需求把控能力和电动化节奏对提升市场份额的重要性显现 [2] - 核心能力在于重新研究用户并引发目标用户共情，而非依赖“轴距-种类”体系 [2] 公司成长历程复盘 - 早期（2008-2012年）依赖国内市场，凭借低价小型车迅速扩张 [3] - 转型阵痛期（2013-2016年）主动进行战略调整，追求品质提升，出口开始稳步发展 [3] - 复苏与增长期（2017-2021年）产品力提升，子品牌策略成功，出口持续发力 [3] - 爆发期（2022年至今）技术积累爆发，新能源加速转型，出口跃居中国品牌第一，销量连创历史新高 [3] 当前发展现状与财务表现 - 油车基本盘稳固，艾瑞泽、瑞虎系列口碑良好持续热销 [4] - 风云系列承接新能源转型任务已初见成效，捷途、智界独立发展 [4] - 2024年公司实现营收2699.0亿元，同比增长65.4% [4] - 2024年实现归母净利润141.4亿元，同比增长18.3% [4] 核心竞争力分析 - 出口先发优势构筑高护城河，海外工厂产能约100万辆，土耳其、西班牙、泰国工厂在投产/扩产中 [5] - 新一代鲲鹏发动机热效率达48%全球第一，相关生产线年产能50万台，预计2026年提升至100万台 [5] - 华为发布乾崑智驾ADS4等解决方案，深度赋能智界品牌，智能化能力行业领先 [5] 未来业务展望 - 风云品牌对标银河，通过技术平权抢占市场，风云A9直击15万价格带需求 [6] - 鲲鹏超能电混升级至CDM6.0版本，续航、性能、安全全面提升 [6] - 奇瑞国内油车市占率近3年提升4.1个百分点，位居自主品牌第二 [6] - 海外欧洲、拉美、东南亚等核心区域持续扩产，海外业务将持续贡献利润 [6]

行业趋势与市场表现 - 中国新能源汽车产业已进入电动化规模化普及阶段，2024年产销量首次突破1000万辆，2025年上半年渗透率攀升至50.2% [1] - 中国已构建自主可控的产业链并建成全球最大充电网络，截至2025年6月全国充电基础设施总量达1610万个 [2] - 本届广州国际车展以“新科技·新生活”为主题，展会规模达22万平方米，汇聚全球主流车企探索电动化、智能化新路径 [1] 车展产品与技术展示 - 本届车展共有1085台展车，其中新能源车型达629台，首发新车93台，以电动化、智能化为特征的新车型集中亮相 [2] - 智能驾驶、飞行汽车、人形机器人等前沿技术以及沉浸式体验场景在车展上悉数亮相 [1] - 车展专门设置汽车产业链及汽车文化展区，聚焦驱动系统、充电储能、自动驾驶等前沿领域，展商数量同比增长81% [3] 市场竞争格局 - 国际主流品牌如宝马、梅赛德斯-奔驰、大众、丰田等均高规格参展 [2] - 中国自主品牌阵营表现亮眼，一汽、上汽、长安、比亚迪等大型汽车集团携全系列产品亮相，展现全面突破 [2] - 造车新势力蔚来、小鹏、小米、理想、零跑等集中展示智能座舱、自动驾驶最新成果，华为智能汽车解决方案BU参展凸显系统化能力 [2] 产业合作与未来发展 - 主办方联合国内外专业机构举办多场贸易洽谈与采购配对活动，助力中国汽车产业链企业拓展国际市场 [3] - 2025广州汽车发展高峰论坛以“智驾破局·价值重构·全球共生”为主题，汇聚行业领袖探讨技术突破与全球合作新路径 [3] - 广州国际车展被视为推动全球汽车产业交流合作、共谋可持续发展的重要平台，未来将继续成为技术融合舞台与产业合作桥梁 [3][4]

核心观点 - 报告对机械设备行业维持“标配”评级，展望2026年上半年，建议围绕科技发展、周期复苏、出口链三大主线进行布局 [1][6] - 行业基本面呈现营收与利润双增长，利润增速快于收入增速，盈利能力增强，经营质量改善 [6][17] - 细分领域分化显著，工程机械出口亮眼，人形机器人产业化进程加速，自动化设备关注细分需求复苏 [6] 机械设备板块基本面回顾 - 截至2025年10月31日，SW机械设备行业1-10月区间涨幅为55.20%，跑赢沪深300指数25.03个百分点，在申万行业中排名第五 [6][14] - 2025年前三季度行业实现营收15135.34亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润1080.76亿元，同比增长14.52% [6][17] - 毛利率和净利率分别为23.24%和7.70%，分别同比提升0.08和0.66个百分点，经营活动现金流净额同比增加86.63亿元 [6][17] - 2025年第三季度单季营收和归母净利润分别为5147.73亿元和330.43亿元，同比分别增长3.72%和5.47%，但环比分别下降5.23%和21.25% [17] 工程机械 - 2025年10月挖掘机国内销量增速放缓至2.44%，主要系提前补库透支需求所致，长期看国家重大工程开工、资金落地及更新替换政策将支撑需求 [6][44] - 出口表现亮眼，2025年10月挖掘机出口销量9628台，同比增长12.94%，占总销量53.21%；1-10月累计出口93790台，同比增长14.43% [54] - 2025年10月工程机械产品出口贸易额46.68亿美元，同比增长1.30%；1-10月累计出口贸易额484.63亿美元，同比增长11.84% [54] - 电动化趋势明确，2024年全球及中国电动化工程机械产品销售额分别约为31.00亿美元和18.00亿美元，电动化率分别约为1.50%和7.90% [69] 人形机器人 - 由于工业场景的单一性和重复性特点，人形机器人所需运动控制能力和场景复杂度相对较低，预计将率先在工业场景落地 [6][78] - 特斯拉Optimus Gen3延后至2026年第一季度发布，主要因灵巧手技术不及预期，但产业化落地进程仍在加速；Gen3双手共用50个执行器，对零部件需求巨大 [6][79] - 2025年第二季度机器人领域融资活跃，合计发生融资案例156起，同比上升160.00%；合计融资金额约103.2亿元，同比上升174.30% [76] 自动化设备 工业机器人 - 2025年第二季度工业机器人销量约8.60万台，同比增长约19.90%；上半年累计销量约16.30万台，同比增长约16.00% [92] - 协作机器人销量同比增长47.4%，增速领先；SCARA机器人、轻负载及重负载六轴机器人销量同比增速均超过10% [92] - 市场竞争加剧，2025年第二季度内资企业市占率约55.30%，环比提升3.90个百分点；行业CR10市占率约65.00% [93] 工控 - 2025年第一、二季度中国自动化市场同比变动分别为+2.40%和-1.50%，下游复苏情况不一 [98] - OEM型市场整体优于项目型市场，锂电池、工业机器人、包装机械等行业稳定增长，而冶金等行业需求受拖累 [98][102] 机床 - 2025年10月中国金属切削机床产量为715000台，同比增长15.77%；1-10月累计产量715000台，同比增长26.12% [107] - 2025年第二季度中国金属切削机床市场规模约212.60亿元，同比增长约10.20%；下游需求以汽车、通用机械、电子行业为主 [109] - 汽车行业在政策推动下需求增长明显，机床销售至汽车行业同比增长约14.00%；电子行业需求保持较快增长，同比增长约8.00% [109] 投资建议 - 建议关注科技发展（人形机器人、电动化）、周期复苏（工程机械、自动化设备）、出口链三大主线 [6][118] - 报告列举了建议关注的公司，包括汇川技术、雷赛智能、绿的谐波、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、科德数控、浙海德曼等 [6][119]

公司合作与历史 - 柳州采埃孚机械有限公司由广西柳工机械股份有限公司与德国采埃孚集团于1995年合资成立，已运营30年 [4] - 合资公司被视为中德合作加速开拓全球化市场的典范 [2] - 合作结合了德国先进技术与中国市场，助力中国企业在传统零部件领域实现技术升级 [4] 业务表现与市场地位 - 柳州采埃孚已成为行业高配置装载机和平地机传动部件首选制造商 [5] - 公司累计销售15万台高品质传动部件 [5] - 配备柳州采埃孚传动部件的柳工装载机和平地机成为出口主力产品，销往印度尼西亚、印度、俄罗斯等国家和地区 [5] - 柳工产品远销180多个国家和地区 [5] 未来战略与发展机遇 - 双方在2024年底签署新合作协议，将合资合作关系延续并深化至未来20年 [5] - 工程机械行业面临电动化、智能化、数字化的历史性机遇 [5] - 公司希望参与工程机械行业日益增长的电动化转型需求 [5] - 未来合作将结合德国高端制造业经验与中国在新能源和智能化领域的优势 [5]

整体市场表现 - 2025年10月狭义乘用车市场零售销量达224.8万辆，同比下降0.5%，环比增长0.2% [1] - 行业转型步伐持续加速，市场格局呈现“自主强、合资弱”的鲜明对比 [1][3] 细分市场表现 - SUV是唯一实现同比环比正增长的细分品类，10月销量114.2万辆，同比上涨0.4%，环比上涨1.0% [3] - 新能源车10月销量128.1万辆，环比小幅下滑1.4%，但保持同比增长7.2% [3] - MPV销量仅为8.5万辆，是各细分品类中跌幅最大的板块 [3] - 新能源零售渗透率突破57%，成为核心增长引擎 [14][21] 品牌阵营格局 - 自主品牌10月零售155万辆，同比增长4%，环比增长3%，零售份额为68.7%，同比增长3个百分点 [3] - 主流合资品牌10月零售51万辆，同比下降10%，零售份额持续收缩 [4] - 豪华车市场10月零售19万辆，同比下降10%，环比降幅达23%，市场份额降至8.4% [4] 主要厂商销量（10月） - 比亚迪汽车以295,871辆的销量稳居榜首，但同比下滑31.4%，环比下滑14.8% [4][5] - 吉利汽车销量265,565辆，同比大涨36.8%，是前十厂商中涨幅最高的品牌 [4][5] - 一汽-大众销量136,002辆，同比下滑3.9%，为合资品牌领头羊 [4][5][7] - 长城汽车销量77,198辆，同比增长20.9%，表现亮眼 [5][9] 累计销量表现（1-10月） - 比亚迪汽车累计零售销量达到2,838,110辆，是唯一突破250万辆的厂商，但同比微降2.1% [11][12] - 吉利汽车累计销量约为2,140,721辆，同比大幅增长56.2%，增长势头迅猛 [11][12] - 一汽-大众累计零售销量约为1,250,545辆，同比下滑3.9% [12] 新能源厂商表现（10月） - 比亚迪汽车新能源销量295,871辆，市场份额超23%，是唯一突破25万辆的厂商 [15] - 吉利汽车新能源销量164,256辆，同比增长54.7%，逐渐缩小与比亚迪的差距 [15] - 小米汽车当月零售销量48,654辆，同比增长134.7%，为前十厂商中涨幅最高品牌 [15][19] - 零跑汽车零售销量63,724辆，同比增长高达76.6%，成为新势力阵营中增长最快的品牌之一 [19]

行业监管动态 - 公安部组织完成《机动车运行安全技术条件》国家标准的征求意见稿，针对新能源汽车和辅助驾驶汽车新增多项重要标准 [1] - 新增标准涉及零百加速、车门把手、旋转座椅、车内显示屏等关键技术指标 [1] - 标准传递明确信号，即安全是创新不可逾越的底线 [1] 行业安全发展历程 - 汽车工业发展百余年，安全始终是首要前提 [1] - 从三点式安全带到ABS防抱死系统，从安全气囊到车身稳定控制，每一次创新都以安全为基石 [1] 当前行业挑战 - 新能源汽车与智能驾驶快速发展，守牢安全底线更为迫切 [1] - 电池安全、电控系统可靠性、新型车身材料稳定性等挑战不断涌现 [1] - 部分车企热衷于制造“噱头”，在营销中过度强调加速性能和智能配置 [1] 安全责任与原则 - 汽车安全不仅是技术问题，更是社会责任，关系到所有道路参与者的生命安全 [1] - 安全必须是汽车设计的第一原则，而非可选项 [1] 企业安全文化 - 车企需建立安全优先的文化，从设计到材料选择，从测试到生产，每个环节都应坚持安全优于成本的原则 [2] - 消费者需保持理性，不盲目追求华而不实的配置，用选择倒逼企业重视安全 [2] 监管与标准体系 - 监管部门需完善标准体系，加强市场监管，为汽车安全构筑制度防线 [2] - 行业标准制定应具前瞻性，及时应对新技术带来的挑战 [2] 行业变革与安全底线 - 汽车产业正经历电动化、智能化、网联化的深刻变革 [2] - 坚守安全底线是对生命的尊重，更是行业可持续发展的根本保障 [2] - 安全是汽车与生俱来的属性，在创新迸发的时代，这一基本原则更应被铭记和坚守 [2]

广州车展概况 - 第二十三届广州国际汽车展览会于11月21日开幕，为期10天，主题为“新科技·新生活”，聚焦电动化、智能化、网联化趋势 [1] - 展会规模达22万平方米，展车总数1085台，其中新能源车629台，占比57.9%，全球首发车型93台 [1] 新能源汽车行业趋势 - 2024年中国汽车产销量均超3100万辆，连续第二年突破3000万辆，新能源汽车产销量首次突破1000万辆 [2] - 2025上半年新能源汽车渗透率攀升至50.2% [2] 主要参展车企亮点 - 广汽集团包馆2.2号馆，展示“番禺行动”周年成果，设立“科技广汽”展区，发布全新科技品牌“星灵智行”、ADiGO GSD智能驾驶辅助系统、“星灵安全守护体系”及“星源增程”技术 [3] - 比亚迪包馆2.1号馆，展示仰望、方程豹、腾势品牌，仰望U9 Xtreme全球首次公开亮相，方程豹首次亮相轿车车型及CTC电池一体化技术，腾势亮相首款跑车腾势Z，汉L与唐L加推款发布 [5] - 比亚迪设立“兆瓦闪充”技术专区，展示全球首个千伏架构高压平台，“天神之眼”智能驾驶辅助系统设置体验区，演示易四方泊车辅助功能，展馆外设置仰望U8应急浮水展示区 [5] 华为汽车业务生态 - 鸿蒙智行设有独立展台，旗下“五界”悉数亮相，包括赛力斯问界、奇瑞智界、北汽享界、江淮尊界、上汽尚界 [5] - 车BU下的“三境”设有独立展台，包括宝骏华境、广汽启境、东风奕境 [5] - 华为通过Tier 1、Hi、Hi Plus等模式与多家品牌合作，自主品牌包括阿维塔、深蓝、岚图等，合资品牌包括一汽奥迪、东风日产等 [7] - 行业分析认为华为汽车业务进入“收获期”，通过不同合作模式全面渗透至汽车全产业链，帮助主机厂降低研发费用，增强产品竞争力 [7] 传统豪华品牌市场表现 - 2025年前三季度传统豪华品牌累计销量178.3万辆，同比下降10.9%，市场份额降至10.5% [8] - 传统德系三强市场份额从近八成萎缩至不到四成 [8] - 2025年上半年多家豪华品牌净利润出现三成以上同比大幅下滑，原因包括采用以价换量策略及中国市场激烈竞争 [12] - 高端汽车品牌萎缩原因包括高端消费群体减少、高净值人群外流、新能源车性能优势及国产车型“平替”效应 [12]