政策与市场环境 - 2024年4月资本市场新"国九条"出台，重点推动中长期资金入市，形成"长钱长投"制度环境 [1] - 30万亿银行理财资金在政策支持下持续为资本市场注入流动性 [1] - 光大理财是自2023年9月26日以来市场首家落地理财资金定增的理财公司 [4] 公司战略与布局 - 公司将权益资产配置作为战略重点，打造"光盈+"多资产多策略产品系列 [4][7] - 计划从三方面深化权益布局：提升配置比例、深化定增与创新工具应用、加强投教与渠道创新 [4] - 团队规模同比提升40%，深化外部合作，考虑与头部公募联合开发指数增强产品 [4][13] 产品体系与业绩 - 构建梯度化产品矩阵，覆盖"固收+"、纯权益产品 [6] - 代表性含权产品包括量化固收+、指数增强型、主题精选类和低波混合类产品 [6] - "阳光红ESG行业精选"产品近一年净值增长30.22% [6] - "光盈+"系列聚焦八大核心策略，包括多元、指数、量化、REITs等 [7] 权益投资实践 - 参与2023年9月26日以来市场首单理财资金定增项目（外高桥项目） [6][11] - 权益类资产配置比例2.6%，主因客户风险偏好和净值波动敏感性 [8] - 推出"阳光红500优选指数增强"产品，采用"被动跟踪+主动增强"混合模式 [10] - 通过衍生品工具（如雪球期权）设计下行保护结构，控制风险并增强收益 [11] 投研能力建设 - 打造"大中台+小前台"投研体系，投资经理嵌入研究团队，共享AI数据平台 [13] - 建立覆盖量化中性、红利低波、全球配置等多元化策略 [13] - 通过FOF/MOM投资公募基金，深化与公募机构合作 [13] 市场展望 - 预计年内权益机会优于固收，A股将呈现结构性慢牛特征 [14] - 资管行业处于规模扩张与结构转型关键期，投资者风险偏好出现分化 [14] - 低利率环境下部分投资者主动寻求收益弹性，形成"双重需求"机遇 [14]

行业趋势与政策背景 - 监管部门持续引导中长期资金入市，A股市场生态有望持续改善 [3] - 利率中枢下行导致固定收益市场优质资产荒，资管行业面临收益率下降挑战，权益资产配置需求上升 [3] - 保险资管机构需落实中长期资金入市举措，助力经济高质量发展和金融强国建设 [3] 保险资金权益配置需求 - 保险资金具有"稳、长、风险可控"特性，以绝对收益为目标 [4] - 2023年保险资金运用平均收益率2.24%，连续3年低于5%，2024年受益市场回暖年化综合收益率升至7.21% [4] - 寿险保单负债端成本高企（2013-2023年预定利率3.5%），倒逼资产端寻求更高收益来源 [6] 权益资产配置路径 - 新会计准则下，OCI账户配置高分红股票可稳定当期收益并减少报表波动 [7] - 长期股票投资试点通过权益法核算平滑波动，政策优势包括利润计入方式优化、偿付能力支持及设立机制灵活 [8] 投资能力建设 - 中长期投资需动态调整策略，上证指数持有3年/5年/10年正收益概率分别为60%/75%/90% [9] - 科创企业投资需创新理念，核心在于风险识别、定价及配置能力提升 [10][11] 华泰资产实践案例 - 中长期资金管理规模占比超80%，绝对收益理念强调正收益和同业前1/3排名 [12] - 企业年金管理规模占比11.55%，单一含权组合近十年累计收益率87.61% [13] - 职业年金实现全国全覆盖，2024年市占率7.79%；基本养老管理规模逆势增长83% [13] - 债权投资计划2024年行业排名第一，市占率12%，绿色领域投资占比70% [14] - 股权投资聚焦科技赛道，十年累计10个项目成功上市 [15]

去年9月，发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，首次系统性提出推动保险资金、社保基金、养老金等长 期资金进入资本市场的政策框架，强调构建"长钱长投"的市场生态。 去年4月，资本市场新"国九条"提出"要大力推动中长期资金入市，大力发展权益类公募基金，优化险资权益投资政策 环境，完善社保、基本养老保险基金投资政策，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，为财富管理市场注入新 动力，推动资管行业进入高质量转型发展。 今年年初，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》发布，更是向市场传递了积极信号。 "随着中国资本市场深化改革持续推进，"中长期资金入市"政策成为稳定市场预期、优化投资结构的重要抓手。"方正 富邦基金首席投资官汤戈汤戈表示，中长期资金入市将显著降低市场波动，推动投资策略向价值发现转型，而权益资 产配置需紧扣技术突破与内需复苏双主线，同时通过全周期金融服务助力投资者穿越市场周期。 另一方面也需要我们关注公司实际经营情况，关注品种估值变化情况，避免羊群效应，避免盲目投资造成无谓的损 失。 汤戈特别指出，2024年市场估值修复后，下一步需公司业绩增长验证。"投资者教育尤为重要，需引导客户理解波 动、坚持 ...

绿色金融方面，招商基金积极践行ESG理念，持续完善ESG评价体系，丰富ESG评价维度，在制定基金或委托资产投 资的基本政策和重大投资决策中贯彻落实ESG投资理念。招商基金构建了基于投研融合的ESG评价体系，已应用至部 分投资组合，并逐步推动将ESG纳入整体投资决策考量中。招商基金的ESG评价体系可理解，易溯源，可动态优化， 并且支持公司创造长期高质量回报。2024年6月发布了公司《2023年度环境信息披露报告》，也是第2次连续发布该报 告。 去年4月，资本市场新"国九条"提出"要大力推动中长期资金入市，大力发展权益类公募基金，优化险资权益投资政策 环境，完善社保、基本养老保险基金投资政策，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，为财富管理市场注入新 动力，推动资管行业进入高质量转型发展。 去年9月，发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，首次系统性提出推动保险资金、社保基金、养老金等长 期资金进入资本市场的政策框架，强调构建"长钱长投"的市场生态。 今年年初，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》发布，向市场传递了积极信号。 招商基金响应国家政策，深刻把握金融工作的政治性、人民性，金融机构积极入市，加强 ...

政策推动中长期资金入市 - 六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出提高中长期资金投资A股规模和比例的具体措施 [1] - 公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10% [1] - 商业保险资金从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，预计每年为A股新增几千亿元长期资金 [1] - 政策短期带来增量资金，长期改善市场资金结构，增强韧性和抗风险能力，推动价值投资氛围 [1] 长周期考核机制改革 - 全面建立三年以上长周期考核制度，改革考核评价体系，加强长周期业绩考核 [2] - 建立基金管理人、基金经理与投资者利益绑定机制，从规模导向转向投资者回报导向 [2] - 长周期考核使资金更关注长期回报，稳定投资行为，降低市场波动，优化投资生态 [2] 公募基金行业举措 - 大力发展权益基金，推动基金经理聚焦能力圈，形成稳定投资风格和产品特色 [2] - 积极布局ETF产品，推出适配不同风险偏好的产品，完善中低波动型、工具配置型产品体系 [2] - 通过自购权益类基金传递市场信心，普及长期投资理念，改善投资者持有体验 [2] 银华基金具体实践 - 实行三到五年长期投资业绩为主的考核机制 [3] - 2023年起下调88只基金管理费，让利投资者，提升持有体验和产品吸引力 [3] - 持续打造专业能力，对权益市场长期发展充满信心，推动构建健康可持续的投融资环境 [3]

5月27日，中证金融研究院院长毛寒松发表文章《大力推动中长期资金入市》。在进一步推动中长期资金入市方面，毛寒 松表示，中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，是维护市场平稳健康运行的"压舱石"，也是经济发展的"助推器"。当前 和今后一个时期，大力推动各类中长期资金入市，提升中长期资金的权益配置能力，将改善资本市场资金供给与结构，巩固资 本市场回升向好的良好局面；也有助于中长期资金提升长期投资回报，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实 体经济高质量发展的良性循环。 再次，加大政策供给，继续推动完善中长期资金财税政策、投资政策和监管制度。针对第三支柱个人养老金这一潜在的长 期资金增长点，可以考虑加大税收优惠力度，使其投资收益至少能够与普通储蓄、理财、保险、基金等产品的投资收益，享受 同等税收待遇。推动更加开放、包容的个人养老金业态，引导商业银行提供全部个人养老金基金产品的销售服务，简化产品购 买程序，为参加人在非银销售渠道提供"一站式"开户和购买服务。研究促进个人养老金信息管理服务平台与保险、基金等行业 平台互联互通。 最后，在准确把握我国国情的基础上，研究借鉴国际经验，进一步推动中长期资金积累和入市 ...

"去年，3年期存款利率还能到2%，现在只有1.25%了。"在北京某互联网公司工作的张先生告诉《金融 时报》记者，"现在办定期存款还不如直接买短期限理财产品，流动性比定期存款更好。" 5月20日，六大行率先开启新一轮存款利率下降，随后12家股份制银行纷纷跟进。随着中长期定期存款 利率全面迈向"1"时代，银行理财产品再度成为投资者的"新宠"。 "在'比价效应'作用下，部分定存到期、潜在新增定存或转向理财，低风险理财产品或承接这部分超额 流出，从而长期带动定期存款财富化。"民生银行首席经济学家温彬表示。 《金融时报》记者了解到，为了吸引投资者，近期，各家银行理财公司一边减费让利掀起费率"打折 潮"，另一边加大权益类产品布局，不断增厚投资者收益。 短期限理财产品再度"走俏" "存款利率又降了，5年期定存利率也只有1.3%。"某国有大行客户经理告诉《金融时报》记者，在5月20 日该行存款挂牌利率下调之后，低波稳健的短期限理财产品再次成为不少投资者的"心头好"。 5月20日，六大行率先开启第七轮存款利率调降的步伐。本轮调降之后，国有大行活期存款利率均降至 0.05%，1年期、2年期、3年期、5年期整存整取定存利率最高分别 ...

截至2025年5月26日 11:30，中证A500指数(000510)下跌0.59%。成分股方面涨跌互现，上海电气 (601727)领涨6.45%，金诚信(603979)上涨5.01%，胜宏科技(300476)上涨4.91%；比亚迪(002594)领跌 5.14%，信立泰(002294)下跌5.03%，石头科技(688169)下跌4.94%。A500ETF基金(512050)下跌0.64%， 最新报价0.93元。流动性方面，A500ETF基金盘中换手11.17%，成交18.13亿元，市场交投活跃。拉长 时间看，截至5月23日，A500ETF基金近1年日均成交36.94亿元，排名可比基金第一。 华西证券指出，5月19日，证监会副主席在深交所2025全球投资者大会指出，今年以来，社保、保险、 年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循 环正在形成。险资入市方面，金融监管总局表示，最近将做第三批保险资金长期投资改革试点600亿元 的批复，加上前两批试点资金，规模合计2220亿元。根据我们前期测算，2022年以来保险资金持有A股 占比整体处于上升通道中，今年一季度持 ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜彭水萍 随着经济稳定，龙头上市公司经营趋于稳定，5月以来，A股核心资产持续走强，股指整体保持反弹趋势。本周，每经品牌100指数继续在1100点附近进行调 整，截至5月23日收盘，每经品牌100指数周跌0.03%，以1096.38点报收。 港股成分股涨幅靠前 本周受益于经济数据持续表现出韧性以及年内首次LPR下调等利好因素，沪指一度走出三连阳，然而市场后续未能延续上行趋势，周四、周五有所回落。从 周K线来看，上证指数周跌0.57%，深证成指周跌0.46%，创业板指和科创50指数跌幅较大，周跌0.88%和1.47%。相较A股主要宽基指数，每经品牌100指数 表现相对抗跌，周跌0.03%，以1096.38点报收。 从成分股表现来看，港股市场成分股表现更优。东方海外国际、中国通信服务以及美团周涨幅分别达到6.92%、4.31%以及4.19%，小米集团、吉利汽车以及 华润医药周涨幅则在3%左右。而顺丰控股、比亚迪、中信银行、长安汽车、上海电气以及中远海控周涨幅也在3%以上。 | 证券代码 | 证券简称 | 周涨跌幅 (％) | 周市値 | | --- | --- | --- | --- | ...

资本市场关乎经济社会大局、牵系亿万投资者切身利益，稳住市场运行意义重大。中国证监会主席吴清 近日表示，"全力巩固市场回稳向好势头""更好发挥市场各参与方的稳市功能"。 稳的力量在汇聚。今年以来，我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力 稳市机制更加健全。尤其是4月初以来，国际金融市场剧烈动荡，股市平稳运行面临考验，相关部门迅 速行动，从政策对冲、资金对冲等方面打出一揽子稳市"组合拳"，快速有力、强而有效；相关主体果断 出手，中央汇金公司、全国社保基金、证券基金机构、银行保险机构、上市公司拿出真金白银实施回购 增持，关键时刻联手筑起"防波堤"，有力稳住了资本市场。 稳市就是稳预期。一个稳定运行的资本市场，能够稳住资产价格增长，为投资者提供良好的回报预期， 充当居民财富保值增值"蓄水池"；稳市就是稳信心，一个稳定运行的资本市场，意味着经济基本面稳中 向好、上市公司稳健发展、投资环境规范透明，能稳稳托住投资者信心；一个稳定运行的资本市场，能 更好发挥枢纽功能，更高效进行资源配置，促进"科技—资本—产业"高水平循环，为稳经济提供坚实支 撑。 作为基本面、政策面、资金面、情绪面和外部环境变化的镜 ...