洞见 （ DJ00123987 ） —— 不一样的观点，不一样的故事， 3000 万人订阅的微信大号。点击标题下蓝字 " 洞见 " 关注，我们将为您提供有价值、有意思的 延伸阅读。 作者：白桃乌龙茶 来源：帆书樊登讲书 （ID: readingclub_btfx） 君子之交淡如水。 ♬ 点上方播放按钮可收听洞见主播素年锦时 朗读音频 哲学家乔•桑塔亚说： "社交犹如空气，人离不了它，但光靠它来维持生命也是不够的。" 人行走于世，免不了与人打交道，更免不了在人际关系里，寻求情感的链接，价值的共享。 但频繁的社交，过于亲昵的关系，反而让人觉得疲惫，腻烦，甚至厌恶。 人需要关系的滋养，情感的交融，同时也需要人格的独立，精神的安宁。 彼此距离太近，互动太亲密，则难免导致关系"糖分"超标，"甜度"过高，因而发生变质。 唯有选择干净清爽，彼此有分寸的"零糖社交"，才能减轻自身倦怠和负担，把真心留给值得的人与事物。 人最大的悲哀，是渴望通过社交，来获取别人的认可。 很赞同一句话："在生活中社交，不在社交中生活。" 很多时候，我们把社交看得太重，生怕减少与别人的联系和接触，便会受到冷遇。 更有甚者，把社交当做工具，一种捷径， ...

转自：新华财经 "过去一年，已有超过1.5亿人次消费者在美团闪购买花，入驻平台的鲜花商家超过20万家，即时零售已 经成为鲜花消费的主要方式、鲜花产业向好发展的重要牵引力。" 大促节点交易规模的预估工具，通过大数据模型，帮助商家精准备货、调整定价和库存，科学经营，对 冲波动。目前，该预估工具的准确率已达到98%以上。 今年，美团闪购开始了鲜花供应链服务优化试点，平台向花店提供的花材成本降低20%以上，对花材品 质和售后提供平台背书，解决花店议价难、维权难的痛点，为优质商家打上"品质花材"标签。同时，美 团闪购上线了AI图像识别、鲜花AI导购助手等多项数智化工具，帮助商家提高商品运营的准确率和效 率。今年5月，面对昆明花材滞销，美团闪购发起"爱心助农花束"公益活动，连接供应链上游伙伴、平 台商家和消费者，助力行业走出滞销阴云。 在扶持商家经营方面，美团闪购的明确导向，是向经营更高效、体验更好、出品质量更高的花店提供更 多上升机会。对此，美团闪购推动"送前返图"功能覆盖全部花店，推出"花图不符包赔"服务承诺。用更 好的购花体验，帮助更多优质花店长效吸引消费者。目前，美团闪购送前返图的鲜花订单占比已超过 80%。在深 ...

见习记者 储是 7月24日，恒生指数上涨0.51%，报收于25667.18点；恒生科技指数下跌0.05%，报收于5743点；恒生国企指数上涨0.18%，报收于9257.62点。市场成交额 为2948.11亿港元，南向资金净买入37.19亿港元。 【导读】今日，港股三大指数涨跌不一，有色金属、非银金融和半导体板块表现较优 | HSI | 恒生指数 | 25667.18c | 129.11 | 0.51% | 2948亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | HSTECH | 恒生科技 | 5743.00c | -2.74 | -0.05% | 765亿 | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 9257.62c | 16.42 | 0.18% | 951亿 | 盘面上，有色金属、非银金融继续上涨，半导体股拉升，大型科网股涨跌不一。 泡泡玛特创始人王宁今日接受央视新闻专访，预告了下一季新款Labubu，泡泡玛特午后拉升。 中金报告显示，年内南向净流入规模已达到7974.5亿港元，接近去年全年水平。中金公司最新分析了港股资金面和未来演变。 非银金融板块上涨 中资券商 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.51%至25667.18点，恒生科技指数下跌0.05%至5743点，恒生国企指数上涨0.18%至9257.62点 [2][3] - 市场成交额为2948.11亿港元，南向资金净买入37.19亿港元 [2] - 有色金属、非银金融和半导体板块表现较优 [4] 有色金属板块 - 天齐锂业上涨14.10%，赣锋锂业上涨10.39%，中国宏桥上涨6.28%，中国大冶有色金属上涨4.92% [12] - 中国铝业上涨4.00%，洛阳钼业上涨2.29%，江西铜业股份上涨1.79% [12] 非银金融板块 - 中资券商股国联民生上涨5.84%，东方证券上涨5.53%，光大证券上涨4.77% [8][9] - 中国人寿上涨3.23%，中国平安上涨2.03%，汇丰控股上涨2.20% [10][11] 半导体板块 - 华虹半导体上涨6.99%，中芯国际上涨3.08%，上海复日上涨3.00% [14][15] - 贝克微上涨2.13%，中兴通讯上涨1.54% [15] 科网股表现 - 腾讯控股上涨0.91%，美团-W上涨0.9%，优必选上涨3.11% [17][18] - 哔哩哔哩下跌2.28%，快手下跌2%，百度集团下跌3.38%，网易下跌3.25% [17][18] 泡泡玛特动态 - 泡泡玛特上涨4.37%，创始人王宁预告新款彩色Labubu可能在10月份上市 [5][20] - Labubu成为世界级潮玩IP，需求量远超供应量，供应链正在全力优化 [20] 南向资金分析 - 年内南向净流入规模达7974.5亿港元，接近去年全年8078.7亿港元水平 [6][21] - 南向资金成交占比升至35%，成为港股资金面的关键力量 [21] - 中金建议关注分红侧的保险和成长侧的AI应用、机器人、创新药等方向 [21]

长春曾制造出新中国第一辆汽车。如今，在全球汽车产业加速向电动化、智能化转型的浪潮中，这里的一座零碳"智慧工厂"已实现量产。工厂里有哪些 智能制造硬核实力？ 0:00 / 3:49 总台记者 孙建德：我旁边的外观检测工位上，几辆刚刚完成组装的新能源汽车正在缓缓通过检测长廊。目前在这条生产线上，有两款新能源车型正在 生产，这是该生产基地在2024年12月实现量产后，最先投产的车型。这个纯电车型生产基地，一直备受关注，根据工厂方面的消息，第一批车即将上市销 售。 这个生产基地，年产能为15万辆，占地面积达到154万平方米，分为冲压、焊装、涂装、总装、电池五大车间。不仅大，这里也被称为超级智能工厂。 12万平方米的总装车间，此刻看不到几名工人。在物流区，有几百个自动搬运机器人正在来回穿梭，与一般工厂不同的是，这些机器人不依赖车间外部的二 维码和线路标识，只依靠对方位的自主判断，就可以把物料精准运送到位。 更为壮观的，是这些像"八爪鱼"一样灵活伸缩的机器人，可以为全车的车窗安装玻璃，涂胶、搬运、嵌入，各种高精度动作一气呵成。 而这个由11个机器人协同作业、自动化率达100%的工位，有个浪漫的名字，叫"婚礼结合工位"。这 ...

外卖大战现状与监管介入 - 市场监管总局约谈美团、京东、饿了么三大平台，严令禁止"低于成本价倾销"，行业单日订单峰值达2.5亿单 [1] - 平台订单量激增：淘宝闪购订单超8000万，美团即时零售日订单突破1.5亿，京东外卖日单量曾达2500万单 [1][2][12] - 商家承压明显：茶饮店频繁爆单，部分商家在堂食与外卖间"区别对待"食材使用 [1][2] 补贴模式的不可持续性 - 餐饮品牌设定外卖订单占比红线为28%，超过则面临亏损风险 [1] - "爆单"导致商家产能不足（如1小时300单），但增收不增利，配送、促销等成本使订单成"饮鸩止渴" [1] - 外卖占比过高挤压堂食资源，部分商家对堂食和外卖采用不同食材标准 [2] - 高盛预计未来12个月阿里/京东外卖业务将亏损410亿/260亿元，美团EBIT下降250亿元 [7] 平台竞争格局与策略调整 - 市场份额分布：美团与饿了么、京东形成7:2:1或6:3:1的格局 [12] - 美团强调发展质量，核心本地商业CEO称"非理性竞争无意义"，可用更低成本达成同等冲击 [12][25] - 京东考虑外卖App独立，此前作为主站引流入口（40%用户会交叉购买电商产品） [13][15][17] - 淘宝闪购整合饿了么，补贴力度维持，计划8月8日冲击1亿单峰值 [10][17] 行业未来竞争方向 - 品质战争：京东通过自营"七鲜小厨"强化供应链（3年规划1万家店），美团以"浣熊食堂"聚合品牌 [20][22] - 即时零售成为核心战场，美团在"即时"占优，京东/淘宝在"零售"有优势 [22][25] - 品类与价格竞争：美团通过闪电仓扩张品类并深入供应链，淘宝/京东需补足配送时效 [27] - 系统能力差异：美团数据系统"牵牛花"可优化商家选品与周转率，京东/淘宝需重构全链条体系 [27]

在港股市场，该企业盘中一度涨超19%，晚间报收64.4港元/股，股价创2024年10月以来最佳表现。 同时，A股市场海南、海南自贸区、免税店板块集体爆发。康芝药业（300086）、神农种业（300189） 20CM涨停，海航控股（600221）、海南机场（600515）、海德股份（000567）、海南高速 （000886）、海南发展（002163）、凯撒旅业（000796）等多股纷纷封板。 利好海南旅游市场。 受益海南自贸港全岛封关利好，7月24日，免税行业龙头企业中国中免（601888）A股盘中触及涨停， 涨停价70.84元/股，创4月以来新高。 股市交易活跃，源于政策红利的释放。消息面上，国家发展改革委副主任王昌林7月23日在国新办发布 会上表示，关于海南自贸港封关的具体时间，经党中央批准，定于2025年12月18日正式启动。 "零关税"商品覆盖面大幅提高 封关是指，将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"为 基本特征的自由化便利化政策制度。 "一线"放开，是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为"一线"，实施一系列自由便利进出 举措；"二线"管住，是将 ...

从中证全指食品与主要用品零售指数持仓样本的行业来看，医药商业占比44.64%、超市与便利店占比 20.60%、专营零售占比20.32%、百货商店占比14.44%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 从指数持仓来看，中证全指食品与主要用品零售指数十大权重分别为：永辉超市（6.49%）、神州数码 （6.34%）、上海医药（4.65%）、益丰药房（4.23%）、九州通（3.97%）、万辰集团（3.96%）、孩子 王（3.36%）、国药股份（3.29%）、王府井（3.22%）、泰恩康（3.1%）。 从中证全指食品与主要用品零售指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比53.16%、深圳证券交 易所占比46.84%。 金融界7月24日消息，上证指数低开高走，中证全指食品与主要用品零售指数 (食药零售，H ...

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月营收和盈利增速稳健，营收和归母净利润分别同比增长10.1%/13.6%，与小微客群强定价能力及债市利率下行有关 [7] - 截至2025年6月末，贷款规模同比增长5.2%，25Q2新增18亿元同比少增19亿元，受小微企业市场需求变化和银行战略调整影响；存款同比增长9.9%，维持较快增速 [7] - 2025年6月末不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率和拨贷比分别为490%/3.72%，基本持平1季度末，绝对水平较高 [7] - 看好零售和小微业务稳步推进，维持25 - 27年盈利预测，预计EPS分别为1.33/1.52/1.73元，对应盈利增速分别为15.3%/15.0%/13.7%，目前股价对应25 - 27年PB分别为0.78x/0.70x/0.63x [7] 相关目录总结 主要数据 - 行业为银行，公司网址为www.csrcbank.com，大股东为交通银行股份有限公司，持股9.01%，总股本3316百万股，流通A股3316百万股，总市值246亿元，流通A股市值246亿元，每股净资产9.01元，资产负债率91.9% [1] 事项 - 7月21日常熟银行发布2025年半年度业绩快报，1 - 6月营业收入同比增长10.1%，归母净利润同比增长13.55%；截至6月末，总资产达4013亿元，较年初增长9.46%，总贷款较年初增长4.40%，存款较年初增长8.46% [4] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业净收入(百万元)|9871|10908|11697|12617|13767| |YOY(%)|12.1|10.5|7.2|7.9|9.1| |归母净利润(百万元)|3282|3813|4396|5056|5749| |YOY(%)|19.6|16.2|15.3|15.0|13.7| |ROE(%)|14.1|14.5|15.0|15.6|15.8| |EPS(摊薄/元)|0.99|1.15|1.33|1.52|1.73| | P/E(倍)|7.5|6.4|5.6|4.9|4.3| | P/B(倍)|0.97|0.86|0.78|0.70|0.63|[6] 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |贷款总额|241786|261129|284631|313094| |证券投资|94399|102895|113184|126767| |应收金融机构的款项|7980|10374|11411|12553| |生息资产总额|358499|391240|429016|475763| |资产合计|366582|400062|438689|486490| |客户存款|294965|330361|370004|414405| |计息负债总额|331327|362293|397146|437206| |负债合计|335913|366486|401161|444433| |股本|3015|3316|3316|3316| |归母股东权益|28648|31363|35055|39285| |股东权益合计|30669|33575|37528|42056| |负债和股东权益合计|366582|400062|438689|486490|[9] 资产质量（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |NPL ratio|0.77%|0.75%|0.73%|0.72%| |NPLs|1858|1958|2078|2254| |拨备覆盖率|501%|491%|474%|437%| |拨贷比|3.85%|3.69%|3.46%|3.15%| |一般准备/风险加权资产|24.71%|23.43%|21.88%|19.72%| |不良贷款生成率|0.80%|0.60%|0.50%|0.50%| |不良贷款核销率|-0.72%|-0.56%|-0.46%|-0.44%|[9] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利息收入|9142|9705|10416|11356| |净手续费及佣金收入|84|92|102|112| |营业收入|10908|11697|12617|13767| |营业税金及附加|-65|-70|-75|-82| |拨备前利润|6825|7321|7898|8620| |计提拨备|-1969|-1735|-1474|-1315|[9] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营管理| | | | | |贷款增长率|8.3%|8.0%|9.0%|10.0%| |生息资产增长率|9.7%|9.1%|9.7%|10.9%| |总资产增长率|9.6%|9.1%|9.7%|10.9%| |存款增长率|15.9%|12.0%|12.0%|12.0%| |付息负债增长率|11.3%|9.3%|9.6%|10.1%| |净利息收入增长率|7.5%|6.2%|7.3%|9.0%| |手续费及佣金净收入增长率|162.5%|10.0%|10.0%|10.0%| |营业净收入增长率|10.5%|7.2%|7.9%|9.1%| |拨备前利润增长率|10.6%|7.3%|7.9%|9.1%| |税前利润增长率|19.7%|15.3%|15.0%|13.7%| |归母净利润增长率|16.2%|15.3%|15.0%|13.7%| |非息收入占比|0.8%|0.8%|0.8%|0.8%| |成本收入比|36.6%|36.6%|36.6%|36.6%| |信贷成本|0.85%|0.69%|0.54%|0.44%| |所得税率|15.9%|15.9%|15.9%|15.9%| |盈利能力| | | | | |NIM|2.71%|2.63%|2.58%|2.55%| |拨备前ROAA|1.95%|1.91%|1.88%|1.86%| |拨备前ROAE|25.3%|24.4%|23.8%|23.2%| |ROAA|1.09%|1.15%|1.21%|1.24%| |ROAE|14.5%|15.0%|15.6%|15.8%| |流动性| | | | | |贷存比|81.97%|79.04%|76.93%|75.55%| |贷款/总资产|65.96%|65.27%|64.88%|64.36%| |债券投资/总资产|25.75%|25.72%|25.80%|26.06%| |银行同业/总资产|2.18%|2.59%|2.60%|2.58%| |资本状况| | | | | |核心一级资本充足率|11.18%|11.46%|11.73%|11.89%| |资本充足率（权重法）|14.47%|14.48%|14.48%|14.37%| |加权风险资产(￥,mn)|265162|289379|317320|351896| |RWA/总资产|72.3%|72.3%|72.3%|72.3%|[9] 其他财务数据 - 税前利润分别为4845、5586、6425、7305百万元 净利润分别为4073、4696、5401、6141百万元 归母净利润分别为3813、4396、5056、5749百万元 [10]

康明斯公司高管晋升 - 康明斯中国零部件事业部总经理柴永全自2025年8月1日起擢升康明斯副总裁 [1] - 柴永全凭借技术专长、战略眼光和人才发展承诺推动中国业务持续增长 [1] - 柴永全2005年加入康明斯 拥有20年跨职能管理经验 历任多个重要领导岗位 [3] 柴永全的业务贡献 - 优化组织架构推动人才发展 实现效率与效能双重提升 [3] - 深化本地合作伙伴关系 践行公司"零碳目标"战略 [3] - 推行适应中国市场的产品开发战略 推出符合最新排放法规的后处理解决方案 [3] - 通过与北汽福田和卓品智能建立合资企业 拓展业务版图 巩固核心技术和零排放技术领先地位 [3] 柴永全的人才培养 - 发起康明斯中国残障融合多元化项目 过去两年半残障员工比例提升三倍 [4] - 推动跨文化人才发展 帮助员工完成跨区轮岗与职业晋升 [4] 行业动态 - 牵引车6月实销3.8万辆 同比大涨五成 [4] - 新能源轻卡领域出现超300辆大单 [4] - 4800万元招标一批新能源公交车 [6] - 中国重汽在重卡/牵引车领域实现"6连冠" [6]