中标通知书概况 - 公司收到一家国内头部新能源车企关于供应传感器的项目中标通知书 [1] - 中标产品为公司的传感器产品，预计2026年开始量产，生命周期为5年 [1] - 预计生命周期内总金额约为10,000万元人民币 [1] 对公司的影响 - 中标体现了客户对公司研发能力、产品质量和供应链能力的认可 [1] - 有利于提升公司的市场竞争力及品牌形象 [1] - 对公司车规级传感器产品进一步拓展乘用车市场份额具有重要意义 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：磁传感器、医药制剂、煤炭、游戏 - **公司**：纳芯微、灿瑞科技、信立泰、华东医药、人福医药、恩华药业、晋控煤业、陕西煤业、中国神华、中煤能源、华阳股份、山煤国际、新集能源、ST华通、三七互娱、吉比特、巨人网络、友谊时光、点触科技、完美世界、恺英网络、心动公司、神州泰岳 纪要提到的核心观点和论据 磁传感器行业 - **核心观点**：磁传感器作为智能感知层核心器件，受益多领域发展市场有望持续成长，国内厂商替代空间广阔 [1][3] - **论据**： - **技术与应用驱动发展**：磁传感器可实现非接触式测量，按技术路径霍尔效应传感器占主导，磁阻效应传感器加速渗透；按功能应用覆盖多场景，2023 - 2029年全球市场规模CAGR为4% [4][6] - **下游需求增长**：机器人领域高精度磁传感器成关键组件；汽车电子领域单车用量随电动智能化升级增长；新能源领域光伏逆变器带来TMR替代机遇；工控领域库存与升级共振提升渗透率；消费电子领域政策与创新带动需求 [7][9] - **国产替代空间大**：2023年全球前五大厂商合计市占率超70%，2022年中国磁传感器芯片国产化率仅25%，纳芯微等国产厂商积极布局追赶 [11][13] 医药制剂行业 - **核心观点**：集采虽仍有影响，但优化趋势下制剂板块业绩与估值有望修复，中长期仿制药业务将成现金流业务 [15] - **论据**： - **集采仍有影响的原因**：多层级集采模式使仿制药风险暴露时间延长；集采后价格治理有长尾效应；集采范围持续扩大 [16][18][19] - **短期业绩预期修复**：集采优化政策不断出台，华东医药部分存量仿制药短期集采风险降低；精麻产品集采预期弱化，关注人福医药、恩华药业 [20][23] - **中长期业务转变**：集采会达到市场平衡，院内需求不受影响，仿制药业务将回归增长，成为现金流业务 [25][26][27] 煤炭行业 - **核心观点**：火电发电增速有望转正，旺季需求释放后煤价或反弹，板块估值有望提升 [28] - **论据**： - **供需支撑煤价**：旺季火电需求改善，水电增速或为负；供给端产量增速收窄，进口减少，港口库存加速去化 [28] - **板块估值提升**：煤价底部支撑提升，稳定高股息确定性价值提升，给出不同类型投资主线 [29] 游戏行业 - **核心观点**：游戏市场规模增长，多家公司新品表现出色，储备产品丰富，上线有望带动公司成长 [30] - **论据**： - **市场规模增长**：2025年4月中国游戏市场销售规模同比增长21.93%，自主研发游戏海外收入同比增长9.62% [30] - **新品表现出色**：多家公司新品上线后流水、排名等表现突出 [30][31] - **储备产品丰富**：各公司储备多款重磅IP产品，上线有望带动公司成长 [31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 华东医药2024年5款存量仿制药院内销售额合计58.07亿元，基于集采优化细则假设2025年纳入国家集采风险或降低 [23] - 2025年4月中国游戏市场销售规模为273.51亿元，自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.54亿美元 [30] - 《Kingshot》上线90天内单日下载量峰值超40万次，日收入超《Whiteout Survival》商业化初期水平 [30]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型包括特定对象调研、现场参观、网络会议等 [2] - 参与单位众多，涵盖华金证券、天风证券等多家金融机构 [2] - 活动时间集中在 2025 年 5 月，各单位参与时间不同 [2][3] - 活动地点主要为公司会议室和腾讯会议 [3] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书张延洪先生和证券事务代表、投资者关系总监彭碧泳女士 [3] 经营业绩情况 2024 年度 - 营业收入 94,016 万元，同比增长 25.93% [4] - 归属于上市公司股东的净利润 8,264 万元，同比增长 3.44% [4] - 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 7,460 万元，同比增长 2.00% [4] - 经营活动产生的现金流量净额 9,023 万元，同比下降 5.70% [4] - 销售毛利率 32.24%，同比提升 0.41 个百分点 [4] 2025 年第一季度 - 营业收入 26,127 万元，同比增长 42.15% [4] - 归属于上市公司股东的净利润 2,037 万元，同比增长 59.49% [4] - 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1,856 万元，同比增长 63.85% [4] 产品情况 压力传感器 - 2024 年度营收 46,800 万元，营收占比 49.78%，同比增长 32.17% [4] - 2025 年一季度营收 14,013 万元，同比增长 70.49%，占总营收比例 53.63% [4] - 应用于汽车、商用空调、储能、家电等领域 [4] - 未来经营策略包括提升国内自主品牌主机厂市场占有率、拓展海外市场、丰富产品线等 [4][5] 力传感器 - 构建了完整产品体系，覆盖单向力、力矩及六维力传感器三大核心品类 [6] - 与天机智能合作在 MEMS 技术路径领域实现突破 [6] - 部分产品完成工程验证或迭代开发，正与多家国内机器人企业进行送样测试、技术交流或样品制作 [6] - 立项研发 EMB 力传感器，已取得国内头部厂商项目定点，计划 2025 年第四季度投入使用 [6] - 拟投入 4130.70 万元建设新一代智能驾驶刹车系统 EMB 力传感器自动化产线 [6] 项目情况 EMB 力传感器产线项目 - 项目名称为新一代智能驾驶刹车系统用力传感器建设项目 [8] - 实施主体为深圳安培龙科技股份有限公司 [8] - 实施地点在深圳市坪山区坑梓街道金沙社区聚园路 1 号安培龙智能传感器产业园 1A 栋 201、1A 栋、1B 栋、2 栋 [8] - 建设周期 12 个月，最终以实际开展情况为准 [8] - 计划投资总额 4,130.70 万元，拟使用超募资金 4,130.70 万元 [8] - 项目必要性包括迎合行业趋势、丰富产品体系、扩充产能储备 [8] - 目前正在进行设备产线建设，进展顺利 [8] 其他情况 员工股权激励 - 是否实施取决于公司财务状况、未来发展战略以及员工激励具体需求，后续如有计划将按规定披露 [8] 2025 年展望与规划 - 预计 2025 年营业收入同比保持不低于 20%的持续稳定增长 [9] - 经营措施包括加强研发技术平台建设、完善产品体系布局、深化精益生产管理、强化质量管理、以市场需求为导向拓展市场等 [9] 分红规划 - 2024 年度以总股本 98,401,985 股为基数，每 10 股派发现金股利 3.00 元（含税），共计派发现金股利 29,520,595.50 元（含税），本年度不转增股不送红股 [10] - 未来分红政策将综合考虑多种因素制定 [10] 研发投入与成果 - 2024 年度研发费用 62,616,516.20 元，占总体营业收入比 6.66%，较上年同期增长 32.10% [11] - 2025 年第一季度研发费用 16,264,338.59 元，较上年同期增长 37.70% [11] - 截至 2024 年 12 月 31 日，获得专利授权 77 项，其中国内发明专利 24 项，境外发明专利 3 项，实用新型专利 50 项 [11] - 参与标准制订 4 项（已公示发布），其中国家标准 3 项，团体标准 1 项 [11][12] 产能利用率和订单情况 - 公司在深圳、湖南、东莞三地设生产基地，产能利用率良好，在手订单充足，主营业务稳健 [12]

特种塑料行业概况 - 2022年全球特种工程塑料市场规模达940亿元，2018-2022年复合增长率9.58%，中国市场规模135亿元，占全球份额14%，但自给率仅36% [2][8] - 主要品种包括聚碳酸酯、特种聚酰胺、聚酰亚胺（PI）、聚醚醚酮（PEEK）、聚砜等，具有耐高温（>200℃）、高强度（拉伸强度>150MPa）、耐化学腐蚀等特性 [2][6][7] - 应用领域覆盖航空航天、新能源、电子电气、医疗等高端制造产业 [2][7] PEEK材料产业应用 材料特性 - 长期使用温度260℃，短期耐受300℃，拉伸强度100-140MPa，密度1.26-1.32g/cm³（仅为不锈钢的1/6），摩擦系数0.1-0.3且自润滑 [3][12][25] - 化学稳定性优异，耐强酸强碱和有机溶剂，机械性能在高温下保持稳定 [12][15] 人形机器人应用 - 关节部件：替代金属轴承降低摩擦损耗，延长使用寿命 [15] - 传动系统：制造齿轮/齿条，噪音比金属低且无需润滑系统 [16][18] - 外壳结构：碳纤维增强PEEK实现轻量化（单台机器人用量1-2%），价值量约1,367-4,102元 [3][25] - 传感器封装：利用电绝缘性和化学稳定性保护精密元件 [20] 生产工艺与竞争格局 - 生产工艺涉及5000L聚合釜高温（280-340℃）反应，技术壁垒包括分子量控制、纯化工艺等 [13][15] - 国际龙头威格斯、索尔维、赢创主导市场，国内中研股份成为全球第四家千吨级产能企业，沃特股份在建1000吨产能 [29][31][33] PI材料产业应用 材料特性 - 使用温度范围-269℃至400℃，介电常数3.4，拉伸强度100-200MPa，阻燃等级最高 [35][36] - 柔性PI薄膜可通过流延法/拉伸法成型，电子级产品需化学亚胺化工艺 [36][39] 柔性传感器与电子皮肤 - 作为基底材料用于红外探测器（灵敏度0.05℃）和触觉传感器（耐压4000kPa） [52][56] - 2024年全球柔性传感器市场规模65.1亿美元，2032年预计110.1亿美元（CAGR 6.8%） [57] - 电子皮肤2030年全球市场规模将达371亿美元，中国市场规模预计90.5亿元 [57] 供应格局与国内企业 - 高端PI膜被杜邦（Kapton）、钟渊化学、宇部兴产垄断，电子级产品国产化率低 [43][46] - 瑞华泰量产热控/电子/电工PI膜，耐电晕产品打破杜邦垄断，国风新材布局FCCL基膜/黑膜等 [58][63][65] 特种塑料在AI产业的投资逻辑 - PEEK在人形机器人传动/关节部件的替代空间达37.5%价值量占比，PI驱动柔性传感技术革新 [21][52] - 政策支持与国产替代推动技术突破，具备产能优势（如中研股份）和产业链整合能力（如沃特股份）的企业将受益 [4][33]

【全新修订】：2025年5月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 全球与中国雪深传感器市场决策建议及投资策略分析报告2025-2031年 报告目录 1 雪深传感器市场概述 1.1 产品定义及统计范围 1.2 按照不同产品类型，雪深传感器主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型雪深传感器销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 激光雪深传感器 1.2.3 超声波雪深传感器 1.3 从不同应用，雪深传感器主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用雪深传感器销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 气象站 1.3.3 交通公路 1.3.4 滑雪场 1.3.5 其他 1.4 雪深传感器行业背景、发展历史、现状及趋势 1.4.1 雪深传感器行业目前现状分析 1.4.2 雪深传感器发展趋势 2 全球雪深传感器总体规模分析 2.1 全球雪深传感器供需现状及预测（2020-2031） 2.1.1 全球雪深传感器产能、产量、产能利用率及发展趋势（ ...

财务表现 - 2025年Q1总营收3.3亿元，毛利润0.77亿元，同比增长73%，毛利率23.5%，同比提升11.2个百分点 [1] - 净亏损收窄至9878.6万元，同比改善24.4% [1] - 机器人激光产品销量11900台，同比增长183.3%，收入0.73亿元，同比增长87.2%，收入份额提升至22.3% [1] - ADAS产品毛利率15.1%，同比提升4.5个百分点，机器人及其他产品毛利率同比提升23.1个百分点 [1] 业务结构 - ADAS激光雷达产品销量9.67万台，收入份额约70%，部分客户转向纯视觉路线但多传感器融合趋势缓解影响 [3] - 全球车载激光雷达市场份额26%，位居第一，2025上海车展超50%车型搭载量占比第一 [3] - 已取得30家汽车厂商超100款车型量产定点订单，12家客户的38款车型实现SOP [3] - 机器人业务与全球超2800家客户合作，覆盖工业仓储、配送机器人等领域 [5] - 无人配送领域占据超90%头部客户份额，割草机器人领域获120万台三年订单 [5][6] 技术优势 - 激光雷达专利公开量657件（智能网联汽车领域）和166项（机器人感知系统领域），均居榜首 [2] - 推出EM平台及EMX产品，形成行业最全数字化激光雷达矩阵，覆盖96线至2160线不同规格 [7] - EM平台获全球5家整车厂17款车型定点，包括中外合资车企、北美新能源车企等 [7] 增长驱动 - ADAS业务受益高阶智驾渗透率提升及Robotaxi发展，合作伙伴包括小马智行、滴滴自动驾驶等 [4] - 机器人业务爆发，人形机器人领域与20余家企业合作，发布Active Camera产品AC1及AI-Ready生态 [6] - 人形机器人量产元年布局，合作企业包括宇树、灵宝CASBOT等 [6] 行业地位 - 2018-2024年ADAS累计销量冠军，2025年ADAS激光雷达年度销冠 [3] - 割草机器人领域与几乎所有头部玩家保持独家合作 [6] - 具身智能业务入选摩根士丹利、高盛等投研机构核心产业图谱 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 28 日，地点在广东省广州市番禺区沙头街银平路 3 街 4 号公司现场 [3] - 参会单位及人员包括广发证券等多家机构及个人投资者，共计 33 人 [3] - 上市公司接待人员为公司董事、董事会秘书、副总经理梁美怡及管理层 [3] 公司核心技术与发展战略 - 公司以“产品升级和技术升级”为重要发展战略，产品向感知层和执行层的微型化、智能化、模组化升级，向多领域拓展，掌控压电技术全产业链能力，可实现产品更新迭代保持领先优势 [4] 客户与市场情况 - 2024 年度公司前五大客户销售占比合计 35.20%，从第一到第五分别为 13.20%、6.98%、6.13%、4.55%、4.35%，业务不依赖单一行业或客户 [5] - 智能汽车市场是传感器需求重要增长点，公司近 20 年为汽车电子供应链服务，会根据下游需求合理规划车规级传感器产能 [6] 研发与产品情况 - 2024 年度公司研发费用投入占营业收入占比为 8.33%，近年规模化量产的标志性新产品有 AKⅡ车载超声波传感器等多种 [8] 应对风险措施 - 公司作为专精特新小巨人企业，在压电技术有完整生产链技术，已建立战略储备方案应对关键原材料价格波动对毛利率的影响 [9] 战略投资与规划 - 公司对广州蜂鸟的投资是为布局新一代传感技术路线，拓展新型 MEMS 传感器应用场景 [10] - 公司新购置土地计划在广州建立新的研发中心与新一代传感器制造基地，布局未来 3 - 5 年战略发展 [10] 产品市场表现与产能规划 - 公司自主研发的 AKⅡ车载超声波传感器已批量交付，为新应用场景提供服务以获取新客户和市场份额 [11] - 公司多层触觉反馈执行器在智能触摸屏等已获批量订单，会根据市场需求和工艺趋势合理规划新增产能 [12]

公司业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入78,264.52万元，同比增长8.21% [2] - 营业成本63,697.56万元，同比增长12.55%，毛利率下降3.14个百分点 [2] - 归属于上市公司股东的净利润6,640.93万元 [2] - 2025年一季度主营收入2.02亿元，同比上升27.66% [8] - 2025年一季度归母净利润1,076.94万元，同比下降48.82% [8] - 2025年一季度毛利率16.71% [8] 收入增长驱动因素 - 下游消费电子行业需求回暖及新能源行业需求增长带动功能性器件产品销量增长 [2] - 销售规模恢复增长 [2] 客户资源 - 直接客户包括TL、LG化学、三星视界、联宝电子、春秋电子、宁德时代等消费电子和新能源产业链知名企业 [4] 未来发展战略 - 巩固与现有优质客户合作，挖掘现有客户其他产品合作机会 [5] - 开发半导体、半固态电池/固态电池领域新客户 [5] - 加强成本管控，优化产能布局，推进新建生产基地建设 [5] - 进行电池相关新型材料和工艺技术研发，开拓新产品应用领域 [5] - 布局400G/800G高速率光模块和激光传感器产品自建产能 [5] - 加大技术研发力度，持续生产工艺创新，丰富产品种类 [6] - 向消费电子及新能源电池行业其他细分领域拓展 [6] 可转债发行进展 - 已收到交易所审核问询函，正在落实相关事项 [3] 锂电池项目进展 - 锂电池新型复合材料项目(一期)已完成主厂房建设 [7] - 首台设备已进场安装并正在调试 [7] 子公司可川光子进展 - 首条400G/800G高速光模块生产线已正式投产 [10] - 具备从硅光芯片设计到模块检测的全链条量产能力 [10] - 自主研发设计的首批硅光芯片已完成海外流片，正在进行性能测试 [10] 行业前景 - 新能源电池行业保持增长但面临价格下调压力 [6] - 消费电子行业市场需求有所复苏 [6] - 行业向专业化、高附加值化方向发展 [9] - 生产规模大、技术水平高的厂商将获得更多优质客户资源 [9] 机构盈利预测 - 浙商证券预测2025年净利润1.56亿元，2026年2.53亿元 [9] - 上海证券预测2026年净利润4.04亿元 [9] - 国泰海通预测2025年净利润1.20亿元，目标价48.95元 [9] - 浙南证券预测2025年净利润1.86亿元，目标价56.79元 [9] - 东北证券预测2025年净利润2.45亿元 [9]

人形机器人格斗赛技术进展 - 全球首个人形机器人格斗赛在杭州举行 采用手动遥控方式操控机器人进行比赛 由机器人选手和真人选手共同完成 [1] - 参赛机器人配置双目深度相机和3D激光雷达 能360°感知环境 通过多传感器融合技术实时调整姿态完成高强度动作 [1] - 机器视觉是人形机器人感知环境的关键技术 国内厂商多采用3D视觉结合激光雷达方案提升环境建模与导航精度 [1] 机器视觉技术应用 - 奥比中光在国内服务机器人视觉市场占有率超过70% 占据主导地位 [1] - 深度相机具备三维空间视觉能力 帮助机器人覆盖环境和对手动态范围 为软件算法处理提供重要基础 [1] - 机器人格斗需在极短时间内完成检测、跟踪和决策 考验视觉系统的数据感应能力、抗干扰能力及多传感器同步融合能力 [1] 人形机器人技术发展方向 - 目前人形机器人重大进展集中在关节灵活度和平衡运动控制方面 动作执行效果超预期 [2] - 实现全自动格斗需从被动执行升级至主动执行 视觉传感器的感知数据将成为更重要的基础 [2] - 全自动格斗需视觉系统感知环境构建地图 并感知对手位置、速度、动作意图等信息以规划决策 [2] 行业动态与公司布局 - 奥比中光是全球少数全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司 已将双目结构光系列产品送样适配大部分人形机器人客户 [2] - 12月深圳将举办首个全尺寸类人身高人形机器人格斗赛事"机甲拳王" 机器人产业或迎来科技竞技新风潮 [2]

技术突破 - 研究团队开发出新型智能听觉系统，通过模拟人类完整听觉过程，集成压电纳米纤维和人工智能神经网络，实现对声音方向和内容的精准识别[1] - 新型声学传感器采用螺旋形蹦床状结构，由径向排列的压电纳米纤维阵列组成，能捕获环境声振动并转换为不同频率电信号，模拟人类耳蜗频率分离功能[2] - 柔性压电纳米纤维对声波的灵敏度显著优于传统压电薄膜，能有效响应人类核心听觉频段[2] 性能优势 - 系统在水平方向声源识别准确率达97%，垂直方向达92%，声音距离判断准确率100%，显著优于传统双侧人工耳蜗[3] - 压电纳米纤维技术有望将通道数量提升至每根纤维独立通道，解决现有人工耳蜗电极通道少（不超过24个）和频谱分辨率低的问题[2] - 系统具备自供电潜力，可通过环境机械振动收集能量，减少对电池或外部电源依赖[2] 功能扩展 - 搭载人工智能模型后，系统新增声音内容识别、音乐录制和回放等功能[3] - 研究首次实现通过物理器件直接模拟人类耳蜗的声波频率分离功能，结合神经网络完成多维度声源识别[3] 应用前景 - 技术可应用于声探测感知和人工耳蜗领域，目前处于实验室原型阶段[3] - 团队计划启动可穿戴设备研发，但需验证真实噪声环境性能并解决植入设备的生物相容性和微型化问题[4]