Flowserve (NYSE:FLS) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsScott Rowe - President and CEOAmy Schwetz - CFOBrian Ezzell - Vice President of Investor RelationsConference Call ParticipantsAndrew Obin - AnalystJoe Giordano - AnalystBrett Linzey - AnalystDeane Dray - AnalystMike Halloran - Senior AnalystAndy Kaplowitz - AnalystNathan Jones - Equity AnalystDamian Karas - AnalystBrian EzzellThank you, and good morning, everyone. Welcome to Flowserve's third quarter 2025 business up ...

Flowserve (NYSE:FLS) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 10:00 AM ET Speaker0Thank you, and good morning, everyone. Welcome to Flowserve's third quarter 2025 business update. I'm joined by Scott Rowe, Flowserve's President and Chief Executive Officer, and Flowserve's Chief Financial Officer, Amy Schwetz. Following Scott and Amy's prepared remarks, we'll open the call for questions. Turning to slide two, our discussion will contain forward-looking statements that are based upon information available as of ...

公司财务表现 - 前三季度实现收入50.3亿元，同比增长19.9%，归母净利润7.7亿元，同比增长23.2% [2] - 单季度25Q3营收18.1亿元，同比增长20.2%，环比增长2.5%，归母净利润2.8亿元，同比增长10.6%，环比增长12.1%，营收及净利润均创历史新高 [2][3] - 前三季度毛利率为36.7%，同比微降0.57个百分点，但25Q3单季度毛利率为36.8%，环比提升0.06个百分点 [2][3] 分业务线业绩 - 信号处理产品线营收18.2亿元，同比增长9.5% [2] - 电源管理产品线营收17.6亿元，同比增长24.4% [2] - 汽车电子或储能专用产品线营收10.5亿元，同比增长36.1% [2] - 陶瓷、PCB及其他业务营收4.0亿元，同比增长15.7% [2] 市场与增长动力 - 手机通讯、消费电子等传统市场应用稳步成长 [2] - 汽车电子业务备货节奏恢复，实现同环比快速增长 [3] - 数据中心市场增速最快，受益于国产算力大模型快速应用和海外客户对模块化电感方案需求增长，AI服务器相关订单饱满 [3] - 公司重视研发投入，前三季度研发费用1.8亿元，同比增长47.5% [2] 未来增长潜力 - AI端侧创新趋势下，超薄、高功率密度、低功耗的磁性器件与高频率、小型化的射频器件具备潜在价值增量 [4] - 汽车电子业务新产品导入加速，各类变压器产品迅速放量，功率电感及共模等产品迅速导入，拉动国内头部客户份额提升 [4] - 数据中心业务实现订单重要增长，得到全球顶级客户认可，在AI算力发展大潮中具备发展空间 [4] - SOFC项目按照规划稳步推进，未来值得期待 [3]

Element Solutions (NYSE:ESI) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsJosh Spector - Chemicals Equity ResearchBenjamin Gliklich - President and CEONone - Company RepresentativeCarey Dorman - CFOConference Call ParticipantsFran Mitsch - President and Senior AnalystAlexi Misconish - Investment Banking AnalystJon Tanwanteng - MD and Senior Equity AnalystJohn Roberts - MD and Senior Equity Research AnalystPete Osterland - VP and Equity Research AnalystChris Parkinson - MD and Senio ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额和收入达到创纪录的176亿美元，同比增长10% [4] - 调整后营业利润率为17.5%，略高于预期 [4] - 增量关税的净影响接近预估范围5亿至6亿美元的高端 [5] - 调整后每股收益为4.95美元，而2024年第三季度为5.17美元 [5][17] - 机械、能源与运输（ME&T）自由现金流为32亿美元，比去年同期高出约5亿美元 [28] - 企业现金余额为75亿美元，另有12亿美元的较长期限流动性有价证券 [28] - 应收账款逾期率为1.47%，同比下降27个基点，为25年多来第三季度最低水平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑设备业务销售额增长7%至68亿美元，利润下降7%至14亿美元，利润率下降300个基点至20.4% [22][23] - 资源行业业务销售额增长2%至31亿美元，利润下降19%至4.99亿美元，利润率下降430个基点至16% [24] - 能源与运输业务销售额增长17%至84亿美元，利润增长17%至17亿美元，利润率增长10个基点至20% [25][26] - 金融产品业务收入增长4%至约11亿美元，利润下降2%至2.41亿美元 [26][27] - 能源与运输业务中，发电销售额增长31%，油气销售额增长20%，工业和运输各增长5% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场用户销售额增长11%，优于预期，住宅和非住宅建筑均增长 [6] - 欧洲、非洲、中东（EAME）地区增长主要受非洲和中东推动 [6] - 亚太地区用户销售额下降，低于预期 [6] - 拉丁美洲有所增长，但略低于预期 [6] - 资源行业用户销售额增长6%，略高于预期，主要得益于向终端客户交付的时间安排 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司创纪录的398亿美元未交付订单为持续增长势头和长期盈利增长奠定基础 [4] - 公司继续投资扩大大型往复式发动机产能，并持续提高制造吞吐量以满足广泛应用的需求 [15] - 在资源行业，客户对自主解决方案的需求和接受度不断增长 [14] - 公司对关税影响采取审慎措施，评估进一步减少影响的方案，并计划在具备足够确定性后实施长期行动 [9][10] - 公司预计2025年全年服务和收入将较2024年略有增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务持续积极势头感到满意，未交付订单创纪录、订单率强劲以及用户销售额持续增长，前景自上一季度以来有所改善 [8] - 在建筑设备行业，尽管全球行业疲软，但通过Cat Financial仍预计用户销售额将实现全年增长 [11] - 在资源行业，由于客户继续表现出资本纪律，预计2025年用户销售额将低于去年 [13] - 在能源与运输领域，受数据中心增长以及与云计算和生成式AI相关的需求推动，预计发电业务将实现强劲的全年销售增长 [14] - 公司预计2025年全年调整后营业利润率（不包括增量关税净影响）将处于目标利润率区间的上半部分 [10] 其他重要信息 - 经销商库存较2025年第二季度增加约6亿美元，其中机械经销商库存增加约3亿美元，符合预期 [8] - 未交付订单自2024年第三季度以来增长39%，所有三个主要细分市场均实现增长 [8] - 公司预计2025年增量关税的净影响在16亿至17.5亿美元之间 [9] - 公司部署约11亿美元用于股东分红和股票回购，其中季度股息支付约7亿美元 [28] - 公司预计2025年资本支出约为25亿美元 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于数据中心主用电源机遇以及Solar Turbines的产能情况 [45][46][47] - 管理层对数据中心主用电源机遇感到兴奋，认为这是服务的增长机会 [49] - Solar Turbines目前能够满足现有订单需求，但交货期开始有所延长 [50] - 公司持续评估产能，并在认为需要时准备采取行动 [50] 问题: 关于能源与运输业务的价格实现和利润率，特别是发电业务的利润率贡献 [52] - 能源与运输业务处于需求强劲的周期中，能够定期提价，预计这一趋势将持续 [53] - 关税影响在各业务间不均，能源与运输业务因北美业务占比高而受影响相对较小 [53] - 本季度能源与运输业务在有关税影响的情况下仍保持利润率稳定，显示了业务的强劲拉动能力 [55] - 公司的利润率目标要求在整个区间内的拉动超过30% [56] 问题: 关于2026年增量利润率的潜在影响因素，包括价格实现、产能扩张效率和税收等 [59][60] - 公司将在1月份提供更多关于2026年展望的细节，目前仍在规划早期 [62] - 预计价格影响将消失，但关税在2026年仍将是逆风因素 [62] - 税收方面，由于研发资本化等立法变化，2025年税率上升，但未来一些外国税收调整将带来积极影响 [63] 问题: 关于各细分市场用户销售额加速增长的原因，是市场份额增长还是终端市场改善 [65] - 所有三个细分市场的积极势头得益于产能扩张和产品交付时间的改善 [66] - 在建筑设备业务，北美地区的促销计划持续产生良好效果 [67] - 未交付订单的增长为第四季度和下一年的发展势头提供了良好基础 [67] 问题: 关于建筑设备业务需求加速的原因、经销商租赁车队加载以及2026年应对关税的能力 [70][71] - 业务表现优于行业整体水平，归因于战略和促销计划 [73] - 定价考虑成本通胀、市场状况和竞争情况，目标是增长营业利润绝对值 [75] - 在关税方面，已采取短期成本削减等缓解措施，长期调整需要投资和更稳定的政策环境 [76][77] 问题: 关于资源行业的需求构成，是否集中在特定商品，以及自主技术和先进动力系统订单趋势 [82][83][84] - 订单强度主要体现在大型矿用卡车上，金和铜价高企是推动力，煤炭是拖累因素 [85] - 客户对自主解决方案的接受度不断提高 [85] 问题: 关于未交付订单增长的细分贡献，以及油气业务增长是否包含用于数据中心的主用电源涡轮机销售 [88] - 未交付订单的连续增长主要来自能源与运输业务，特别是发电和油气 [89] - 用于数据中心应用的销售计入发电业务，传统油气应用计入油气业务 [89] 问题: 关于Solar Turbines业务的收入规模历史对比，以及为满足需求而调整产能的计划 [93][94][95] - 公司不披露Solar Turbines的具体收入，但该业务非常强劲 [97] - 油气和发电应用需求均良好，产能决策关乎优先级排序，将在需要时进行 [97] - 业务模式与15年前相比已发生变化，现在更侧重于天然气传输和服务 [98] 问题: 关于未交付订单未来增长前景以及关税成本逆风是否在第四季度达到峰值 [100] - 未交付订单增长取决于需求与产出能力的平衡，公司希望稳定或缩短交货期 [103][104] - 关税影响基于11月1日生效的税率，未来的缓解行动取决于政策确定性 [101][102] 问题: 关于Solar Turbines的服务业务模式与卡特彼勒其他设备的差异 [109][110] - Solar Turbines采用直销模式，公司拥有自己的现场技术人员，提供持续服务 [111] - 主用电源项目在未来几年将带来服务增长机会 [111]

Fred Alger Management, an investment management company, released its “Alger Weatherbie Specialized Growth Fund” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. Equity markets continued their upward trajectory in the quarter, with the S&P 500 Index surging 8.12%. Class A shares of the fund underperformed the Russell 2500 Growth Index during the third quarter of 2025. In addition, please check the fund’s top five holdings to know its best picks in 2025. In its third-quarter ...

新产品发布 - 公司发布AI200及AI250两款AI数据中心推理芯片，计划分别于2026年和2027年投入商用 [2] - 新产品基于高通NPU技术，AI200解决方案支持每张卡768GB LPDDR内存，AI250将采用创新内存架构以提升带宽并降低功耗 [4] - 两款芯片的机架级解决方案均采用直接液冷散热，单机架功耗为160kW，并采用PCIe和以太网进行扩展 [4] 市场反应与公司动态 - 新品发布当天公司股价盘中一度飙升22%至205美元，创2024年6月下旬以来最高，收盘报188美元，涨幅11.09% [2] - 多家投行包括摩根大通、美银证券更新评级，维持买入，最高目标价看至200美元 [2] - 公司宣布与沙特阿拉伯AI企业HUMAIN合作，共同推进新芯片的落地应用 [2][11] 战略布局与市场竞争 - 公司致力于制定按年推进的数据中心路线图，专注于领先的AI推理性能、能源效率及总拥有成本 [3] - AI推理市场前景广阔，巴克莱预测到2026年AI推理需求将占通用AI总计算需求的70%以上，达到训练需求的4.5倍，可能需近3000亿美元芯片资本支出 [6] - 公司面临激烈竞争，英伟达、谷歌、华为等厂商均已公布计划在2026年左右推出AI推理芯片新品 [6][7] 财务贡献与业务历史 - 公司AI推理业务目前营收贡献几乎可忽略不计，2025财年第三季度QCT半导体业务营收为89.93亿美元，主要来自手机、汽车和物联网芯片 [9] - 公司过往在数据中心市场成效甚微，2018年服务器部门曾裁员50%，被市场解读为放弃该业务 [9] - 公司总裁兼CEO表示，正与一家超大规模云端服务商深入洽谈，数据中心相关营收最快于2028财年开始贡献 [13] 相关业务拓展 - 公司于2025年5月计划采用英伟达技术定制生产数据中心CPU，以搭配英伟达GPU使用 [11] - 公司于2025年6月宣布以24亿美元收购半导体IP企业Alphawave，以增强数据中心市场竞争力，收购预计2026年第一季度完成 [11]

有投资者在互动平台向C超颖提问："黄石电视台宣传，贵公司收益Ai和数据中心发展，供货的存储芯 片、通讯以及光模块的相关产品需求量大增，是否属实？" 针对上述提问，C超颖回应称："公司产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信及服务 器等领域，并积极拓展新领域，如 AR/VR 领域、航天卫星领域。谢谢！" 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：小悠 ...

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入35.06亿元，同比增长28.93% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长20.42% [2] - 2025年第三季度单季营业收入14.40亿元，同比增长40.15% [2] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润8,457.73万元，同比增长23.69% [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额3.88亿元，同比增长28.58% [2] 业务领域收入分布 - 新能源汽车领域是主要应用领域，2025年前三季度占比83.6% [4] - 储能系统应用领域2025年前三季度占比10.9% [4] - 工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济、AIDC服务器等领域合计占比约5.5% [4] - 低空经济新兴市场2025年前三季度实现营业收入约900万元 [4] - AIDC服务器新兴市场2025年前三季度实现营业收入约1,900万元 [4] 新能源汽车业务 - 公司主要围绕宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、威睿电动等主力电池厂商合作 [5] - 拓展与小鹏汽车、长安汽车、吉利汽车、大众汽车、沃尔沃汽车等整车厂合作关系 [5] - 对北美头部汽车厂商等新客户的业务推进顺利并已形成收入 [5] 储能业务 - 主要向海博思创、阿特斯、阳光电源、晶科能源等龙头企业提供电芯连接组件CCS及配套电连接组件 [6] - 2025年第三季度储能市场较为景气，带动公司储能类产品出货量增长 [6] 新兴技术领域布局 - 公司产品已应用于AIDC电源领域，并实现规模量产 [7] - AIDC电源对电连接产品的高载流、低损耗、抗干扰、耐高温、散热性、绝缘性有严格要求 [7] 国际化战略 - 2024年成立欧洲斯洛伐克生产基地，实施海内外"双循环"策略 [7] - 通过积极开拓海外客户，配合国内客户出海计划，推动各业务板块在海外市场协同配合 [7]

投资评级 - 买入（维持）[2] 核心观点 - 报告认为胜宏科技单季度业绩有所波动，但后续增长动力充足[2] - 公司前三季度业绩保持高增，Q3单季度业绩有所波动，主要受大客户产品换代、产线调整及新产能爬坡影响[5] - PCB行业有望迎来量价齐升，新技术落地将打开增长空间[5] - 公司在高端PCB领域具备先发优势和技术壁垒，深度绑定国际头部大客户，并积极扩充产能，增长动力充足[5] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营业收入为141.17亿元，同比增长83.40%[3][5] - 2025年前三季度归母净利润为32.45亿元，同比增长324.38%[3][5] - 2025年第三季度单季度营业收入为50.86亿元，环比增长7.80%[3][5] - 2025年第三季度单季度归母净利润为11.02亿元，环比下降9.88%[3][5] - 前三季度毛利率为35.85%，同比提升14.30个百分点，净利率为22.98%，同比提升13.05个百分点[5] - 第三季度单季度毛利率为35.19%，环比下降3.64个百分点，净利率为21.66%，环比下降4.25个百分点[5] - 预计2025年每股收益（EPS）为5.66元，对应市盈率（PE）为58倍[5][6] - 预计2026年每股收益（EPS）为8.72元，对应市盈率（PE）为38倍[5][6] 行业前景与公司优势 - 据SemiAnalysis，英伟达明年将推出新SKU，可能采用高阶HDI、更高等级CCL材料及Midplane中板形式，有望显著提升PCB/CCL价值量[5] - 正交背板、CoWoP等新技术陆续落地，有望给行业带来更大增量[5] - 公司在多层板、HDI高端PCB领域技术积累深厚，深度参与国际头部大客户产品预研，形成技术壁垒与客户粘性[5] - 公司积极突破ASIC阵营客户，相关产品有望迎来收获期[5] - 公司正推进惠州本部、泰国及越南项目的新增产能释放，为后续增长提供充足动力[5]