报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期；淀粉可适当对远月价格进行空配 [4] - 白糖原糖后续或走弱，配额外进口利润将成国内价格上沿 [7] - 棉花本年度供需偏宽松，需关注国内利好政策等因素 [9] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，需关注坐果和套袋情况；消费端走货尚可 [23] - 生猪现货和盘面走弱，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，长春玉米价格维持2180，锦州玉米价格维持2270，潍坊玉米价格从2370涨至2380，蛇口玉米价格从2370涨至2410；黑龙江淀粉价格维持2800，潍坊淀粉价格维持2950 [3] - 基差及利润变化：玉米基差从 - 59变为 - 55，贸易利润从 - 35变为5，进口盈亏从251变为276；淀粉基差从139变为132，加工利润从 - 111变为 - 109 [3] - 行情分析：农户腾空库存使玉米供应增加，短期现货报价走低，盘面基差修复；中长期进口和国产谷物补充不足，有上行预期。淀粉原料供应增多使报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长，库存高，调价空间受限 [4] 白糖 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，柳州白糖价格维持6200，南宁白糖价格维持6155，昆明白糖价格维持5960 [6] - 基差及利润变化：柳州基差从355变为405，仓单从32304变为31581 [6] - 行情分析：国际上巴西新榨季压榨，原糖承压但在17美分/磅有支撑；国内下方有支撑，7月后进口或增加，中长期原糖随巴西供应增加走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [7] 棉花棉纱 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，3128棉花价格从14455变为14390，进口M级美棉价格维持76.8，越南纱价格维持2.48，现货价格从20450变为20370 [9] - 利润及仓单变化：进口利润从573变为511，仓单 + 预报从11757变为11560，越南纱进口利润从156变为158，32S纺纱利润从 - 727变为 - 739 [9] - 行情分析：新疆棉花大幅增产，国际贸易环境差，内需恢复有限，需求端较差，本年度供需偏宽松 [9] 鸡蛋 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河北鸡蛋价格维持2.80，辽宁鸡蛋价格维持2.98，山东鸡蛋价格维持2.90，河南鸡蛋价格维持3.05，湖北鸡蛋价格维持2.96 [14] - 基差及替代品价格：基差从460变为518，白羽肉鸡价格维持3.70，黄羽肉鸡价格维持3.30，生猪价格从20.67变为20.84 [14] - 行情分析：南方湿热天气和替代品价格走弱使蛋价下跌，部分企业淘汰老鸡，惜淘情绪仍存，供应压力大，但蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] 苹果 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，山东80一二级苹果价格维持8500，陕西70通货苹果价格维持4.60 [22] - 库存及基差变化：全国库存2025年5月22日为148.24，1月基差从1031变为983，5月基差从864变为833，10月基差从948变为858 [22] - 行情分析：新作季各产区苹果进入坐果期，部分地区坐果不佳，有减产预期；消费端去库速率好，走货尚可，但时令水果会挤占市场份额 [23] 生猪 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河南开封生猪价格维持14.50，湖北襄阳生猪价格从14.15涨至14.40，山东临沂生猪价格维持14.67，安徽合肥生猪价格从14.45变为14.77，江苏南通生猪价格从14.75涨至14.92 [23] - 基差变化：基差维持940 [23] - 行情分析：本周现货和盘面走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23]

5月28日盘中，红枣期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至8720.00元。截止发稿，红枣主力合约 报8725.00元，跌幅2.08%。 红枣期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 中辉期货 预计周内红枣盘面窄幅震荡 格林大华期货 红枣走势趋弱，低位震荡或仍是运行常态 中辉期货：预计周内红枣盘面窄幅震荡 产区方面,新疆主产区枣树生长正常，枣农积极进行田园管理工作，部分产区已经少量开花，目前生长 情况良好。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存10668吨，环比增长80吨，仍高于同 期4408吨，同比差值轻微走扩。销区市场货源持续供应，客商多以刚需补库为主，采购积极性一般，端 午节前备货行情有限。后市随着气温逐渐回升，终端鲜果消费逐步上市，预期秋冬滋补品类干果需求将 出现季节性走弱。整体来看，当前新季枣树生产较为正常，旧作高库存压力下，市场焦点仍在旧枣的消 费走货情况，近期下游到货速度有所放缓，但并无成交亮点，季度大方向需求走弱预期不改。预计周内 盘面窄幅震荡，关注天气升水扰动。 格林大华期货：红枣走势趋弱，低位震荡或仍是运行常态 昨日红枣主力合约再度下行 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况 [3] - 淀粉可适当对远月价格进行空配 [3] - 中长期原糖走弱，配额外进口利润成国内白糖价格上沿 [6] - 棉花后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，关注后续套袋情况及西部产区坐果真实情况 [23] - 生猪近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米方面，农户腾空库存使市场供应小幅增加，产区报价走低，盘面基差修复至平水，近期维持反弹看法，中长期有上行预期，关注焦点在供给补充、新季种植和仓单变化 [3] - 淀粉方面，原料供应增多使厂家和成品报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长且库存高，调价空间受限，可空配远月价格 [3] - 从数据看，5月21 - 27日，锦州玉米价格不变，潍坊降10元，基差降6，进口盈亏降2；淀粉基差升1，加工利润降2 [2] 白糖 - 国际上巴西新榨季压榨使原糖承压，国内下方有支撑，预计7月后进口增加，中长期原糖走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [6] - 5月21 - 27日，柳州白糖价格不变，昆明降10元，基差降6，仓单降363 [5] 棉花棉纱 - 新疆棉花大幅增产，需求端差，本年度供需偏宽松，后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 5月21 - 27日，3128棉花价格降40元，仓单 + 预报降83，越南纱进口利润升29，32S纺纱利润升42 [8] 鸡蛋 - 4月下旬起南方天气及替代品价格影响，蛋价弱势下跌，惜淘情绪仍存但淘鸡数量增加，蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡，关注梅雨季对淘鸡情绪的影响 [15] - 5月21 - 27日，辽宁鸡蛋价格升0.11元，山东和河南升0.1元，基差降253，生猪价格升0.31元 [14] 苹果 - 2025/26作季各产区苹果进入坐果期，西部和山东部分地区坐果不佳，新作季有减产预期，需关注套袋情况；消费端2024/25作季苹果消费旺，库存低，去库快，但时令水果会挤占市场份额，关注西部产区坐果真实情况 [23] - 5月21 - 27日，山东80一二级和陕西70通货苹果价格不变，1月基差降29，5月降28，10月降10 [22] 生猪 - 本周现货走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，体重下降空间大，6月理论出栏或小幅增减，近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] - 5月21 - 27日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通生猪价格分别升0.1、0.1、0.15、0.17、0.07元，基差升140 [23]

2025年05月27日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：产地风险仍存，震荡探底 | 2 | | --- | --- | | 豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡 | 2 | | 豆粕：隔夜美豆休市，连粕震荡 | 5 | | 豆一：盘面偏弱震荡 | 5 | | 玉米：震荡运行 | 7 | | 白糖：窄幅震荡 | 8 | | 棉花：需求不及预期棉价小幅回落 | 9 | | 鸡蛋：等待端午节后淘汰印证 | 11 | | 生猪：被动累库形成，趋势反套 | 12 | | 花生：关注现货 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 5 月 27 日 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价(日 盘） 7,954 | 涨跌幅 -0.65% | 收盘价 （夜 盘） 7,982 | 涨跌幅 0.35% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | | -0.90% | | 0.13% | | | | | 7,704 | | ...

Morning session notice | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 昨日 SR509 合约收盘价 5835 元/吨，日涨幅 0.03%。夜盘收于 5809 元/吨。SR601 合 约收盘价 5699 元/吨，日涨幅 0.11%，夜盘收 5678 元/吨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1.昨日英美金融市场适逢假期休市，外盘无报价。 | | | | | 2.昨日广西白糖现货成交价6069元/吨，下跌24元/吨；广西制糖集团报价6110~6190 | | | | | 元/吨，部分下调 10 元/吨；云南制糖集团报价 5890~5940 元/吨，下调 10~20 元/ | | | | | 吨；加工糖厂主流报价区间 6360~6940 元/吨，调整区间为 10~20 元/吨，涨跌不一。 | | | | | 3.美国农业部（USDA）近日发布报告，预计 2025/26 榨季全球食糖产量增长 860 万 | | | | | 吨至 1.893 亿吨，巴西和印度产量提升将抵消欧盟减产。港口等 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材基本面改善有限，钢价震荡偏空，建议反弹试空 [9] - 煤焦基本面仍较差，价格暂维持震荡偏弱 [10] - 铁合金需求乏力，走势偏弱，预计以窄幅波动为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2510收盘价格3046元/吨，较前一周跌36元/吨，跌幅1.17%；现货HRB400E: Φ20:汇总价格:上海为3180元/吨，较前一周跌30元/吨，跌幅0.93% [7] - 热轧卷板期货主力合约HC2510收盘价格3189元/吨，较前一周跌37元/吨，跌幅1.15%；现货Q235B: 5.75*1500*C: 市场价: 上海为3260元/吨，较前一周跌30元/吨，跌幅0.91% [7] - 铁矿石期货主力合约I2509收盘价格718元/吨，较前一周跌10元/吨，跌幅1.37%；现货日照港PB粉为753元/吨，较前一周跌12元/吨，跌幅1.57% [7] - 焦炭期货主力合约J2509收盘价格1383元/吨，较前一周跌62.5元/吨，跌幅4.32%；现货日照港准一级焦出库价为1280元/吨，较前一周跌20元/吨，跌幅1.54% [7] - 焦煤期货主力合约JM2509收盘价格801.5元/吨，较前一周跌51元/吨，跌幅5.98%；现货介休中硫主焦煤出厂价为1060元/吨，较前一周跌30元/吨，跌幅2.75% [7] - 锰硅期货主力合约SM2509收盘价格5718元/吨，较前一周跌140元/吨，跌幅2.39%；现货FeMn65Si17:市场价:内蒙古(日)为5700元/吨，较前一周涨50元/吨，涨幅0.88% [7] - 硅铁期货主力合约SF2507收盘价格5512元/吨，较前一周跌192元/吨，跌幅3.37%；现货自然块:72%FeSi:市场价:内蒙古 (日)为5400元/吨，较前一周持平 [7] - 废钢Mysteel废钢价格指数:综合绝对价格指数 (日)为2427.59元/吨，较前一周跌4.99元/吨，跌幅0.21% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑：上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.32%，环比降0.44个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比升0.43个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比降1.17万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率77.18%，环比升1.98个百分点；平均产能利用率59.5%，环比升2.93个百分点。成材上周低位整理，整体重心下移，宏观面信息少，行业基本面供强需弱，后续大概率进入季节性淡季 [9] - 观点：反弹试空 [9] - 后期关注：宏观政策、下游需求情况 [9] 煤焦 - 逻辑：上周煤焦期货震荡偏弱，价格刷新低点，现货端钢厂完成对焦价首轮提降且有继续提降预期。上游焦煤库存偏高且连续累库，虽近期部分大矿检修致产量下降，但检修结束后原煤产量预计恢复，蒙煤通关回升且口岸库存累库，焦煤供应充足。需求端铁水处高位但后期有减产预期，当前钢厂盈利率近60%，生产积极性较好，但煤焦价格仍下跌，表明供应过剩问题突出 [10] - 观点：价格暂维持震荡偏弱 [10] - 后期关注：煤产量数据变化、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化等 [10] 铁合金 - 逻辑：上周国内公布4月经济数据，经济有韧性，但关税战引发担忧，内需减弱，投资及消费增长不及预期。5月20日发改委发布会提振市场信心。上周黑色金属盘面震荡偏弱，锰硅及硅铁期价跟随下行。供应端，硅锰部分地区产量及开工率有变化，硅铁产量及开工率下降；需求端，五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比增加，但铁水产量下降，终端需求进入淡季，合金需求支撑预期走弱，关税对钢材出口压力缓解；库存端，硅锰库存下降但供给有增量空间，硅铁供给低位但需求偏弱，库存累积；成本端，锰矿价格偏稳，硅铁兰炭价格有支撑，各地区电费环比无变化 [11] - 观点：市场进入淡季，终端需求走弱，关税对钢材出口压力缓解，合金需求端支撑乏力，硅锰产量有上升空间，硅铁产量低位持稳，价格预计窄幅波动，走势偏弱 [11] - 后期关注：关税政策演变、国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产情况 [11] 品种数据 成材 - 螺纹钢：产量上周231.48万吨，环比增4.95万吨，同比降4.26万吨；表观需求量上周247.13万吨，环比降13.16万吨，同比降31.04万吨。长流程周产量上周202.6万吨，环比增3.47万吨，同比降3.8万吨；短流程周产量上周28.88万吨，环比增1.48万吨，同比降0.46万吨。社会库存上周416.46万吨，环比降18.42万吨，同比降164.79万吨；钢厂库存上周187.76万吨，环比增2.77万吨，同比降15.09万吨；总库存上周604.22万吨，环比降15.65万吨，同比降179.88万吨；总库存变化量上周累库量-15.65万吨，环比增18.11万吨，同比增26.78万吨。长流程周度库存上周164.29万吨，环比增1.31万吨，同比降15.85万吨；短流程周度库存上周23.47万吨，环比增1.46万吨，同比增0.76万吨。上海基差1月上周五121元/吨，环比增18元/吨，同比增199元/吨；5月上周五102元/吨，环比增18元/吨，同比增194元/吨；10月上周五134元/吨，环比增6元/吨，同比增179元/吨。北京基差1月上周五221元/吨，环比增38元/吨，同比增96元/吨；5月上周五202元/吨，环比增38元/吨，同比增124元/吨；10月上周五234元/吨，环比增26元/吨，同比增79元/吨 [13][16][21][22][33][37] - 热轧：产量上周305.68万吨，环比降6.3万吨，同比降19.68万吨；表观需求量上周313.06万吨，环比降16.47万吨，同比降14.78万吨。社会库存上周263.27万吨，环比降6.08万吨，同比降64.8万吨；钢厂库存上周76.92万吨，环比降1.3万吨，同比降8.18万吨；总库存上周340.19万吨，环比降7.38万吨，同比降72.98万吨。上海基差1月上周五62元/吨，环比增10元/吨，同比增80元/吨；5月上周五51元/吨，环比增16元/吨，同比增107元/吨；10月上周五71元/吨，环比降2元/吨，同比增84元/吨 [25][30][40] 煤焦 - 焦炭：总库存上周987.0万吨，环比增3.79万吨，同比增140.71万吨；独立焦企上周103.3万吨，环比增9.0万吨，同比增27.9万吨；247家钢厂上周660.6万吨，环比降3.2万吨，同比增102.0万吨；247家钢厂库存可用天数上周12.1天，环比降0.2天，同比增1.4天；4港口上周223.1万吨，环比降2.01万吨，同比增10.81万吨。独立焦企平均吨焦盈利上周-15元，环比降23元，同比增117元；产能利用率上周75.9%，环比增0.2个百分点，同比增3.7个百分点；日均焦炭产量上周67.3万吨，环比增0.2万吨，同比增0.8万吨。利润1月上周五为227元/吨，环比增4元/吨，同比增365元/吨；5月上周五为297元/吨，环比降16元/吨，同比增275元/吨；9月上周五为228元/吨，环比增4元/吨，同比增324元/吨。日照港准一级焦基差1月上周五为-30元/吨，环比增95元/吨，同比增193元/吨；5月上周五为-74元/吨，环比增183元/吨，同比增135元/吨；9月上周五为-7元/吨，环比增52元/吨，同比增150元/吨 [47][65][69][72] - 焦煤：总库存上周2628.3万吨，环比增32.35万吨，同比增248.05万吨；独立焦企上周865.7万吨，环比降19.2万吨，同比降88.6万吨；独立焦企库存可用天数上周9.7天，环比降0.2天，同比降1.1天；247家钢厂上周798.8吨，环比增7.6万吨，同比增46.3万吨；247家钢厂库存可用天数上周12.7天，环比增0.1天，同比增0.6天；5港口上周301.56万吨，环比降4.53万吨，同比增72.06万吨；110家洗煤厂上周214.74万吨，环比增11.48万吨，同比增44.79万吨；523家炼焦煤矿上周447.5万吨，环比增37.0万吨，同比增173.5万吨。523家炼焦煤矿日均精煤产量上周78.6万吨，环比降3.09万吨，同比增2.9万吨；247家钢厂高炉日均铁水产量上周243.6万吨，环比降1.17万吨，同比增6.8万吨。蒙5精煤基差1月上周五为77元/吨，环比增54元/吨，同比增285元/吨；5月上周五为56元/吨，环比增2元/吨，同比增248元/吨；9月上周五为96元/吨，环比增51元/吨，同比增220元/吨。价差9月 - 1月上周五为-30.0，环比降2.0，同比增46.5；1月 - 5月上周五为-43.5，环比增128.0，同比降72.0 [55][56][66][75][76] 铁合金 - 现货价格：锰矿天津港半碳酸锰块Mn36%南非产上周五34元/干吨度，周环比降0.2元/干吨度，同比降19元/干吨度；硅锰现货价格(内蒙6517)上周五5700元/吨，周环比增50元/吨，同比降2200元/吨；硅铁现货价格(内蒙72)上周五5400元/吨，周环比持平，同比降1500元/吨 [81] - 锰矿库存：5月16日当周港口库存合计418万吨，周环比增23.2万吨，同比降56.1万吨；天津港库存当周321.9万吨，周环比增11万吨，同比降33万吨；钦州港库存当周95.6万吨，周环比增12.2万吨，同比降8.6万吨 [85] - 产量：硅锰上周产量165200吨，周环比增2450吨，同比降23765吨；日均产量上周23600吨，周环比增350吨，同比降3395吨；开工率上周34.18%，周环比增0.58个百分点，同比降14个百分点。硅铁上周产量8.89万吨，周环比降0.46万吨，同比降1.63万吨；日均产量上周1.27万吨，周环比降0.0665万吨，同比降0.2323万吨；开工率上周30.42%，周环比降0.8个百分点，同比降5.6个百分点 [87][95] - 需求量：硅锰上周需求量126590吨，周环比增958吨，同比降2930吨；硅铁上周需求量20700吨，周环比增339吨，同比降449吨 [96] - 库存：硅锰5月23日当周库存量201100吨，环比5月9日当周降6000吨，同比增41600吨；硅铁5月23日当周库存量75170吨，环比5月9日当周增1400吨，同比增24570吨。硅锰5月库存平均可用天数15.15天，环比降0.29天，同比增0.3天；硅铁5月库存平均可用天数15.2天，环比降0.24天，同比增0.49天 [100][103] - 进口量/产量：锰矿4月份进口297.12万吨，环比增53.86%，同比增38.95%；1 - 4月份累计进口883.23万吨，同比降6.02%。硅锰4月份产量80.59万吨，环比降10.37%，同比增16.28%；1 - 4月份产量合计339.59万吨，同比增2.54%。硅铁4月份产量44.01万吨，环比降12.45%，同比增14.48%；1 - 4月份产量合计186.21万吨，同比增9.17% [105] - 钢厂采购价格：河钢硅锰6517采购价5月5850元/吨，环比降100元/吨，同比降2150元/吨；河钢硅铁FeSi75 - B采购价5月5800元/吨，环比降150元/吨，同比降1500元/吨；沙钢硅铁FeSi75 - B采购价4月6000元/吨，环比2月降700元/吨，同比降500元/吨 [109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁供需矛盾缓解且供需差扩大，短期需求端缺乏配合，预计价格震荡运行，需警惕供需错配行情，07合约参考5500 - 5800区间震荡，短期参考5500 - 5900 [4][8] - 锰硅短期供应有压力，但消息扰动增多，未来铁水有望维持高位，整体将维持底部震荡，缺乏趋势性上涨逻辑支撑，可逢高试空，底部支撑暂参考5400左右 [5][113] 各品种总结 硅铁 - **估值**：本周主力合约跌3.37%，报收5512元/吨，各主产区、厂家、贸易地价格有不同程度变动 [8] - **供给**：全国136家独立硅铁企业样本开工率30.42%，较上期降0.80%；日均产量12700吨，较上期降665吨，周供应8.89万吨 [8][30] - **成本及利润**：内蒙、青海、宁夏即期生产成本分别为5518元/吨、5708元/吨、5469元/吨，内蒙、宁夏即期利润分别为 - 118元/吨、 - 119元/吨 [8] - **兰炭**：市场整体持稳，开工率维持低位，府谷地区价格605 - 720元/吨左右，全国135家企业产能利用率41.51%，环比增1.65个百分点；日均产量15.53万吨，环比增0.62万吨；库存41.27万吨，环比增0.98万吨；原料煤库存122.05万吨，环比增3.75万吨 [8] - **炼钢需求**：五大钢种周度需求20700吨，环比增1.66%；五大材总产量872.44万吨，环比增4.09万吨；总库存1398.54万吨，环比降32.12万吨；表需904.56万吨，环比降9.2万吨 [8] - **非钢需求**：金属镁平稳运行，成交节奏放缓，市场观望情绪渐起，陕西主流出厂现金含税17400 - 17500元/吨左右，主流成交价17300 - 17400元/吨 [8] - **库存**：截止5月22日，全国60家独立硅铁库存量7.51万吨，较上期增1.90% [8] 硅锰 - **期现**：本周主力合约跌2.39%，报收5718元/吨，各主产区、贸易地价格有不同程度变动 [113] - **供给**：全国187家独立硅锰企业样本开工率34.18%，较上周增0.58%；日均产量23600吨，增350吨，周度产量165200吨，环比增1.51% [113][225] - **成本及利润**：内蒙成本5768元/吨，广西生产成本6309元/吨，内蒙生产利润 - 188元/吨 [113] - **锰矿供应**：本期南非、澳大利亚、加蓬锰矿全球发运总量环比上升，中国到货量有升有降，截至5月15日，全球主要国家发往中国锰矿海漂量为128.85万吨 [113] - **锰矿库存**：截至5月16日，中国主要港口锰矿库存418万吨，环比增23.2万吨，其中天津港、钦州港库存均增加 [113] - **需求**：五大钢种硅锰周需求126590吨，环比增0.76%；日均铁水产量243.6万吨，环比降1.17万吨；高炉开工率83.69%，环比降0.46%；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比降0.44个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比增0.43个百分点 [113][246] - **库存**：截止5月22日，全国库存量201100吨，环比减6000吨，各地区库存有不同程度增减 [113]

2025.05.26-05.30 纯碱、玻璃 期货品种周报 01 P A R T 纯碱期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 纯碱期货处于震荡阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 上周纯碱行业装置负荷有所下降，部分企业如青海、山东等地的碱 厂进入检修状态。然而也有部分前期检修装置恢复运行，行业开工 率维持在80%左右；需求端表现持续疲软，下游企业采购仍以刚性 需求为主，尚未出现集中备货现象，整体供需格局未见明显改善。 从库存变化趋势来看，近期库存虽有小幅下降，但整体仍处于高位； 纯碱期货价格仍将维持震荡偏弱的走势。尽管部分企业检修带来短 期供给收缩，但整体供应过剩的局面仍未改变，需等待新一轮驱动。 综上所述，纯碱走势预计呈现震荡运行。 2 中线策略建议 3 建议观望 品种交易策略 n 上周策略回顾 本周企业检修致供应下降，企业待发支撑下现货价格稳定。 纯碱需求淡稳，下游补库，采购可按需进行，消费及开工稳 健，出口情绪提升、部分企业接单量增。本周浮法拟新增一 条 500 吨产线点火、光伏保持稳定。预期纯碱2509运行区间 1250-1400，可考 ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/05/26 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/19 | 2180 | 2270 | 2388 | 2380 | -60 | -25 317 | 2800 | 2950 | 116 | -114 | | 2025/05/20 | 2180 | 2260 | 2382 | 2380 | -52 | -15 300 | 2800 | 2950 | 129 | -111 | | 2025/05/21 | 2180 | 2260 | 2376 | 2370 | -64 | -25 266 | 2800 | 2950 | 136 | -111 | | 2025/05/22 | 2180 | 2270 | 2370 | 2370 | -59 | -35 251 ...

豆粕、豆油 期货品种周报 01 P A R T 豆粕期货 2025.05.26-05.30 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 中线趋势来看，豆粕主力处于宽幅震荡的阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 品种交易策略 n 上周策略回顾 豆粕期价整体趋势处于下行通道中,资金方面略微偏空。供 应宽松格局下预计M2509短期内弱势震荡，运行区间：2850- 3000，可考虑区间操作。 n 本周策略建议 豆粕期价整体趋势横盘阶段,资金方面较为偏多。短期内M2509 预计宽幅震荡整理，运行区间：2850-3000，可考虑区间操作。 品种诊断情况 据Mysteel数据：第20周油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率为 53.56%。大豆库存586.83万吨，较上周增加51.92万吨，增幅9.71%；豆 粕库存12.17万吨，较上周增加2.05万吨，增幅20.26%。巴西大豆收割接 近尾声，出口高峰叠加国内大豆到港量攀升，油厂压榨率持续回升，供 应宽松预期明确。然而，豆粕累库节奏速度较慢且阿根廷洪涝灾害引发 的减产担忧提振市场情绪，为价格注入阶段性支撑。综合 ...